Глава Международного энергетического агентства Фатих Бироль:
За 2020 год инвестиции в мировую энергетику упадут на 20%, или $400 млрд. Расходы потребителей на нефть в текущем году из-за падения цен на нее снизятся на $1 трлн., до $2,5 трлн., расходы на электроэнергию упадут на $180 млрд.
За 2020 год инвестиции в мировую энергетику упадут на 20%, или $400 млрд. Расходы потребителей на нефть в текущем году из-за падения цен на нее снизятся на $1 трлн., до $2,5 трлн., расходы на электроэнергию упадут на $180 млрд.
Один из мифов, культивируемых правительством РФ и близкими к нему экономистами, что, якобы, российской промышленности выгоден слабый рубль. Опросы руководителей предприятий ИНП РАН показывают обратное мнение. Лишь 10-15% респондентов говорят о желательности ослабления курса. Для 70-75% - желателен стабильный курс или вообще укрепление рубля.
Промышленники понимают, что слабый рубль – это ослабление покупательского спроса.
«Отвечая (в конце 2019 года) на вопрос о наиболее острых макроэкономических проблемах, предприятия вновь чаще всего упоминали недостаточный платежеспособный спрос – 65,27% ответов (первое место среди всех жалоб). Это выше, чем в 2017-2018 гг., и примерно столько же, сколько в кризисные 2015-2016 гг. Столь высокую долю жалоб на ограниченную платежеспособность потребителей следует считать тревожным сигналом, который косвенно свидетельствует об экономической стагнации в России», - указывают в ИНП РАН.
Промышленники понимают, что слабый рубль – это ослабление покупательского спроса.
«Отвечая (в конце 2019 года) на вопрос о наиболее острых макроэкономических проблемах, предприятия вновь чаще всего упоминали недостаточный платежеспособный спрос – 65,27% ответов (первое место среди всех жалоб). Это выше, чем в 2017-2018 гг., и примерно столько же, сколько в кризисные 2015-2016 гг. Столь высокую долю жалоб на ограниченную платежеспособность потребителей следует считать тревожным сигналом, который косвенно свидетельствует об экономической стагнации в России», - указывают в ИНП РАН.
Нефть Brent пересекла черту в $40 за баррель. В России видны ликующие комментарии к этому событию. Но, как писал @proeconomics, этого мало для запуска российской экономики. Мы сейчас сократили добычу в рамках соглашения ОПЕК+ на 20-23%, и чтобы нам восстановить поступление валюты даже как при «бюджетном правиле», нужен Brent по $54 за баррель минимум.
Также должно огорчать российских нефтяников (и бюджет) то, что при достижении цены нефти в $45-48 за баррель тут же в восстановление собственной добычи включатся американские сланцевые нефтяники. Это опять создаст навес лишней нефти на рынке, и опять потянет цены вниз. Теперь придется жить на таких качелях. О прежней цене нефти по $60-70 за баррель можно только мечтать. Идеальным вариантом для ОПЕК+ было бы жить как раз при $40-45. Для России такая жизнь означает долгосрочную стагнацию.
Также должно огорчать российских нефтяников (и бюджет) то, что при достижении цены нефти в $45-48 за баррель тут же в восстановление собственной добычи включатся американские сланцевые нефтяники. Это опять создаст навес лишней нефти на рынке, и опять потянет цены вниз. Теперь придется жить на таких качелях. О прежней цене нефти по $60-70 за баррель можно только мечтать. Идеальным вариантом для ОПЕК+ было бы жить как раз при $40-45. Для России такая жизнь означает долгосрочную стагнацию.
Goldman ожидает, что мировой реальный ВВП сократится на 3,8% в этом году, и прогнозирует восстановление до 6,5% роста в 2021 году. Т.е. в среднем за два года рост мировой экономики будет выше 3% за год. Но все аналитики прибавляют, заглядывая так далеко по нынешним меркам, более, чем на год – «если не будет второй волны эпидемии».
Национальная нефтяная корпорация (NOC) Ливии возобновила добычу на нефтяном месторождении Аш-Шарара на юге страны. Она была приостановлена год назад из-за гражданской войны в страны, сейчас опасность повреждения инфраструктуры на месторождении миновала.
На Аш-Шарара в первый месяц станут добывать 30-50 тыс. баррелей в день, а к концу 2020 года NOC обещает выйти на 300 тыс. баррелей в день. Окончание же войны в Ливии позволит стране быстро нарастить добычу на 1-1,2 млн. баррелей в сутки. И это плохая новость для мирового рынка нефти, где весь год и так будет наблюдаться ее переизбыток.
На Аш-Шарара в первый месяц станут добывать 30-50 тыс. баррелей в день, а к концу 2020 года NOC обещает выйти на 300 тыс. баррелей в день. Окончание же войны в Ливии позволит стране быстро нарастить добычу на 1-1,2 млн. баррелей в сутки. И это плохая новость для мирового рынка нефти, где весь год и так будет наблюдаться ее переизбыток.
Действительно ли жесткая финансовая политика Центрального банка душит банковскую отрасль, а вместе с ней – кредитный рынок и в целом бизнес-активность? На это вопрос попытались ответить экономисты Балацкий и Екимова («Журнал институциональных исследований», №2, 2019). Их расчеты были ограничены 2018 годом, но и из них видны главные тренды в деятельности ЦБ. Некоторые выдержки из этой работы:
«В 2017 году в Финансовом университете при правительстве РФ был сконструирован индекс монетарной эффективности (ИМЭ), который позволяет оценить две стороны в деятельности Банка России (БР) – стабильность монетарной системы и бизнес-свободу экономических агентов. ИМЭ представляет собой средневзвешенную сумму двух частных индексов: индекса монетарной стабильности (ИМСТ) и индекса монетарной свободы (ИМСВ); на практике указанные индексы подлежат ежемесячной оценке.
Стабилизация возрастала весь отчетный период (2014-18 годы). Например, ИМСТ в июне 2018 года дошел до рекордного уровня 125,3%. Такой показатель выходит за границу верхних допустимых значений в 120%. Более того, 11 месяцев 2018 года ИМСТ находился выше отметки в 120%. Это говорит, что в монетарной сфере наметился избыток стабилизационных мер.
Другой важной особенностью реакции БР явилось постепенное сокращение монетарных свобод с попытками возврата к прежним регулятивным нормам. Например, ИМСВ в 2018 г. опустился до 86,1 (со значения 100 в 2014 году), что говорит о неустойчивости действий БР в сфере монетарных свобод. Иными словами, политика мегарегулятора по поддержанию бизнес–стимулов в кредитной сфере пока носит деструктивный характер со слабо выраженным трендом к ухудшению ситуации на фоне огромного «спроса на свободу» со стороны экономических агентов.
Узким местом политики БР является сектор монетарных свобод. «Раскрытие» агрегатов ИМСВ показывает, что наибольшие проблемы связаны с масштабом кредитного рынка с точки зрения числа его участников. Так, 10.2014 в стране действовал 231 банк с иностранным участием, тогда как 12.2018 таковых осталось только 150, т.е. рынок зарубежных банков–партнеров сократился более чем на треть (35%).
Другой болевой точкой политики БР может считаться обеспечение экономики ликвидностью, что выразилось в заметном сокращении коэффициента монетизации ВВП. Так, 03.2018 этот коэффициент составлял 46,9%, а 11.2018 – 37,5%, что означает сокращение на 20%. В данном случае БР негибко реагировал на изменяющиеся объемы товарной массы и не обеспечивал ее платежными средствами в достаточной степени.
Можно констатировать, что стабилизационная составляющая цикла регулирования БР практически полностью исчерпана; вряд ли в следующие годы можно будет существенно повысить ИМСТ. Дальнейшая практика мегарегулятора должна быть связана с задействованием резервов стимулирующей составляющей монетарного регулирования. Если же указанные меры начать снова откладывать, то Россия рискует получить стабилизацию без развития или, другими словами, латентную деградацию».
«В 2017 году в Финансовом университете при правительстве РФ был сконструирован индекс монетарной эффективности (ИМЭ), который позволяет оценить две стороны в деятельности Банка России (БР) – стабильность монетарной системы и бизнес-свободу экономических агентов. ИМЭ представляет собой средневзвешенную сумму двух частных индексов: индекса монетарной стабильности (ИМСТ) и индекса монетарной свободы (ИМСВ); на практике указанные индексы подлежат ежемесячной оценке.
Стабилизация возрастала весь отчетный период (2014-18 годы). Например, ИМСТ в июне 2018 года дошел до рекордного уровня 125,3%. Такой показатель выходит за границу верхних допустимых значений в 120%. Более того, 11 месяцев 2018 года ИМСТ находился выше отметки в 120%. Это говорит, что в монетарной сфере наметился избыток стабилизационных мер.
Другой важной особенностью реакции БР явилось постепенное сокращение монетарных свобод с попытками возврата к прежним регулятивным нормам. Например, ИМСВ в 2018 г. опустился до 86,1 (со значения 100 в 2014 году), что говорит о неустойчивости действий БР в сфере монетарных свобод. Иными словами, политика мегарегулятора по поддержанию бизнес–стимулов в кредитной сфере пока носит деструктивный характер со слабо выраженным трендом к ухудшению ситуации на фоне огромного «спроса на свободу» со стороны экономических агентов.
Узким местом политики БР является сектор монетарных свобод. «Раскрытие» агрегатов ИМСВ показывает, что наибольшие проблемы связаны с масштабом кредитного рынка с точки зрения числа его участников. Так, 10.2014 в стране действовал 231 банк с иностранным участием, тогда как 12.2018 таковых осталось только 150, т.е. рынок зарубежных банков–партнеров сократился более чем на треть (35%).
Другой болевой точкой политики БР может считаться обеспечение экономики ликвидностью, что выразилось в заметном сокращении коэффициента монетизации ВВП. Так, 03.2018 этот коэффициент составлял 46,9%, а 11.2018 – 37,5%, что означает сокращение на 20%. В данном случае БР негибко реагировал на изменяющиеся объемы товарной массы и не обеспечивал ее платежными средствами в достаточной степени.
Можно констатировать, что стабилизационная составляющая цикла регулирования БР практически полностью исчерпана; вряд ли в следующие годы можно будет существенно повысить ИМСТ. Дальнейшая практика мегарегулятора должна быть связана с задействованием резервов стимулирующей составляющей монетарного регулирования. Если же указанные меры начать снова откладывать, то Россия рискует получить стабилизацию без развития или, другими словами, латентную деградацию».
В Московском регионе (Москва, Новая Москва, Московская область) розничные продажи квартир в новостройках и апартаментов в мае 2020 года оказались на 50% ниже в единицах лотов и на 42% меньше по выручке, чем те же показатели год назад.
Такого обвала рынка жилья не было ни в один предыдущий кризис в России.
Такого обвала рынка жилья не было ни в один предыдущий кризис в России.
Цена на медь последние два месяца отрастает от минимумов, что говорит о медленном восстановлении Китая и вообще всей мировой промышленность. Медь часто называют главным индикатором состояния производства в мире, особенно в Китае, на который приходится около половины мирового потребления этого металла. Но уж в 2019 году потребление меди в Китае выросло всего на 1,2%, что косвенно указывало на резкое торможение китайской промышленности еще до эпидемии Ковида.
Если же посмотреть на график цен на медь, то мы увидим, что состояние мировой промышленности стало ухудшаться еще в 2011 году, а сейчас цены на медь соответствуют уровню 2004 года (с учетом долларовой инфляции за это время – даже ниже, это скорее уже уровень 2002 года). Большие надежды сейчас возлагаются на рост ветроэнергетики, где высокое потребление меди, но нынешний кризис притормозит и этот сегмент ВИЭ.
Если же посмотреть на график цен на медь, то мы увидим, что состояние мировой промышленности стало ухудшаться еще в 2011 году, а сейчас цены на медь соответствуют уровню 2004 года (с учетом долларовой инфляции за это время – даже ниже, это скорее уже уровень 2002 года). Большие надежды сейчас возлагаются на рост ветроэнергетики, где высокое потребление меди, но нынешний кризис притормозит и этот сегмент ВИЭ.
(к предыдущему посту)
Из этой диаграммы становится понятно, почему мировая промышленность, особенно занятые в медной отрасли, возлагает такие огромные надежды развитие ветряной энергетики.
До эпидемии Ковида прогнозировалось, что в период с 2018 по 2028 год в мире будет установлено более 650 ГВт наземных и 130 ГВт оффшорных новых ветровых мощностей. Для этого потребуется более 5,5 млн. тонн меди. Ветроэнергетика является наиболее медноёмкой в секторе энергетики. А после 2028 года на ветряки приходилось бы, по планам, потребление 600-700 тыс. т меди в год. Для сравнения: Россия за год производит 800-900 тыс. т меди.
Из этой диаграммы становится понятно, почему мировая промышленность, особенно занятые в медной отрасли, возлагает такие огромные надежды развитие ветряной энергетики.
До эпидемии Ковида прогнозировалось, что в период с 2018 по 2028 год в мире будет установлено более 650 ГВт наземных и 130 ГВт оффшорных новых ветровых мощностей. Для этого потребуется более 5,5 млн. тонн меди. Ветроэнергетика является наиболее медноёмкой в секторе энергетики. А после 2028 года на ветряки приходилось бы, по планам, потребление 600-700 тыс. т меди в год. Для сравнения: Россия за год производит 800-900 тыс. т меди.
Топ-5 акций в S&P в процентном отношении почти удвоился за последние 7 лет. Экономист старой школы сказал бы, что такая картина характерна для времени монополистических корпораций. Но так и есть. Google мировой монополист в поиске, Facebook близок к монополии в соцсетях (во всяком случае в США). Продажи Amazon - это почти половина ecommerce-рынка в США. Компания растет на 20-30% год от года при продажах более $200 млрд в год. Доля рынка компании увеличивается впечатляющими темпами.
Интересный график - стоимость барреля нефти в унциях золота, на отрезке в 160 лет. Но даже если возьмем период с середины ХХ века, когда нефть окончательно стала основным энергоносителем, видим плавное снижение ее цены, выраженное в золоте. Этот понижательный тренд будет идти и дальше, но скачками, как сегодня, когда золото уже около $1700 за унцию, это особенно хорошо видно (золото дорожает – нефть дешевеет, и обратно).
Также еще закономерность: цена нефти в золоте всегда возрастает после кризисов неэкономического характера (войн, политических кризисов и т.д.)
Также еще закономерность: цена нефти в золоте всегда возрастает после кризисов неэкономического характера (войн, политических кризисов и т.д.)
Какие специальности подвержены наибольшему риску безработицы в России в этот кризис? Ответ на этот вопрос можно дать, исходя из того, где была сосредоточена безработицы уже до кризиса, в 2019 году. Такие цифры приведены в исследовании экономиста М.Смирнова (журнал «Экономика нового мира», №3, 2019):
«В современной России имеет место обратная зависимость уровня безработицы и от сложности, степени ответственности занятий сотрудников.
Так, по данным на 2019 г. чаще всего без работы остаются представители следующих специальностей: 14,9% – оптовая и розничная торговля (уровень безработицы внутри данной профессии) и ремонт автотранспортных средств и мотоциклов; 10,5% – представители обрабатывающих производств; 7,3% – сельское, лесное хозяйства, охота и рыболовство; 5,3% – отрасль транспортировки и хранения. При этом в лидеры по стабильности трудоустройства входят: 0,5% – представители сферы водоснабжения, водоотведения, организации сбора и утилизации отходов, деятельности по ликвидации загрязнений; 1% – специалисты в области информации и связи; 1,2% – работники культуры, спорта, организации досуга и отдыха».
Т.е. и в нынешний кризис первыми работу потеряют низкоквалифицированные кадры. Они в первую очередь заменяются гастарбайтерами или автоматизацией, либо их обязанности перекладываются на других членов коллектива (за счет увеличения нагрузки на оставшихся работников).
«В современной России имеет место обратная зависимость уровня безработицы и от сложности, степени ответственности занятий сотрудников.
Так, по данным на 2019 г. чаще всего без работы остаются представители следующих специальностей: 14,9% – оптовая и розничная торговля (уровень безработицы внутри данной профессии) и ремонт автотранспортных средств и мотоциклов; 10,5% – представители обрабатывающих производств; 7,3% – сельское, лесное хозяйства, охота и рыболовство; 5,3% – отрасль транспортировки и хранения. При этом в лидеры по стабильности трудоустройства входят: 0,5% – представители сферы водоснабжения, водоотведения, организации сбора и утилизации отходов, деятельности по ликвидации загрязнений; 1% – специалисты в области информации и связи; 1,2% – работники культуры, спорта, организации досуга и отдыха».
Т.е. и в нынешний кризис первыми работу потеряют низкоквалифицированные кадры. Они в первую очередь заменяются гастарбайтерами или автоматизацией, либо их обязанности перекладываются на других членов коллектива (за счет увеличения нагрузки на оставшихся работников).
Потребительские тренды россиян формируются на ожиданиях падения собственных доходов и повышения цен. Эти факторы как значительные респонденты обозначили в таких категориях как продовольственные товары, товары длительного пользования, развлечения и отдых (исследование BCG и «Ромир»). В целом ритейлу и сфере услуг стои приготовиться к тому, что минимум до осени траты потребителей будут ниже докризисного уровня на 30% или более.
Положительные решения в мае 2020 года были приняты лишь в отношении 24% поданных заявок на розничные кредиты, по данным Национального бюро кредитных историй. Самый высокий уровень одобрения банками – по ипотечным кредитам, 46% заявок. Для сравнения: в марте 2020 года одобряли 55% заявок на ипотеку.
В кризис банки чрезвычайно ужесточают подход к выдаче кредитов. Это также косвенно указывает, что уязвимым перед кризисом (с риском потерять работу, значительную часть дохода) являются более 50% россиян.
В кризис банки чрезвычайно ужесточают подход к выдаче кредитов. Это также косвенно указывает, что уязвимым перед кризисом (с риском потерять работу, значительную часть дохода) являются более 50% россиян.
Издержки при добыче сланцевой нефти в США каждый год снижались, и в 2020-м в среднем точка безубыточности составляет около $40 за баррель (на некоторых проектах – больше, на некоторых – меньше). С учетом спрэда, как только Brent устойчиво достигнет $45-46 за баррель, сланцевая отрасль тут же расконсервирует скважины и возьмется за добычу. Так что для ОПЕК+ сейчас важно не только поднять цены со дна, но и не доводить ее выше $45. Идеально для картеля, если цена будет в коридоре $40-45.
В России на госбанки приходится уже более 75% активов банковского сектора. Многие считают такое огосударствление отрасли проблемой. Однако исследование экономистов из ВШЭ Белоусовой, Карминского и Козыря показало, что, наоборот, госбанки эффективнее частных. Краткий вывод из их работы:
«Анализ показал, что экономическая эффективность государственных банков в кризисные годы была выше, чем у банков, контролируемых частным капиталом. Этот феномен объясняются тем, что у госбанков больше ресурсов, которые позволяют им обходить конкурентов по объему розничного кредитования, привлечению зарплатных проектов (в том числе из бюджетных организаций), а также работать с корпоративными клиентами в части расчетно-кассового обслуживания.
А вот в спокойные годы самыми эффективными банками по прибыли (то есть наиболее близкими к оптимальному ROA) на российском рынке оказались иностранные. Их преимущество - в более совершенных методах управления, которые они перенимают от материнской структуры».
Частный российский банкинг оказался менее эффективным, чем государственный и иностранный. Идеальная банковская система в России – преобладание госбанков с «довеском» в виде иностранных банков.
https://helda.helsinki.fi/bof/bitstream/handle/123456789/15214/dp0518.pdf?isAllowed=y&sequence=2
«Анализ показал, что экономическая эффективность государственных банков в кризисные годы была выше, чем у банков, контролируемых частным капиталом. Этот феномен объясняются тем, что у госбанков больше ресурсов, которые позволяют им обходить конкурентов по объему розничного кредитования, привлечению зарплатных проектов (в том числе из бюджетных организаций), а также работать с корпоративными клиентами в части расчетно-кассового обслуживания.
А вот в спокойные годы самыми эффективными банками по прибыли (то есть наиболее близкими к оптимальному ROA) на российском рынке оказались иностранные. Их преимущество - в более совершенных методах управления, которые они перенимают от материнской структуры».
Частный российский банкинг оказался менее эффективным, чем государственный и иностранный. Идеальная банковская система в России – преобладание госбанков с «довеском» в виде иностранных банков.
https://helda.helsinki.fi/bof/bitstream/handle/123456789/15214/dp0518.pdf?isAllowed=y&sequence=2
Исследование Межведомственного аналитического центра ИПЭИ РАНХиГС:
«Преобладающая часть предприятий, около 85%, используют в производственном процессе импортные продукты, технологии и услуги. Три четверти предприятий выборки в той или иной степени зависимы от импорта; более чем у трети подобная зависимость является сильной либо критической».
«Преобладающая часть предприятий, около 85%, используют в производственном процессе импортные продукты, технологии и услуги. Три четверти предприятий выборки в той или иной степени зависимы от импорта; более чем у трети подобная зависимость является сильной либо критической».
В аппарате Уполномоченного при президенте по защите прав предпринимателей создали индекс «Административное давление – 2020». В нем интересно посмотреть на динамику изменения отношения к бизнесу органов надзора и контроля. Что называется, кто больше или меньше стал «кошмарить» бизнес по итогам 2019 года.
Индекс отмечает лучшие и худшие ведомства:
- Роспотребнадзор - самая позитивная динамика.
Выросла доля предупреждений по итогам проверок (с 11,9 до 15,1%), снизился общий размер штрафов, наложенных ведомством (более чем на 400 млн руб.), снизилась доля дел об административных правонарушениях, возбужденных в отношении юридических лиц и ИП без проведения проверок (до 15%).
- Жилинспекции - продолжается стремительное ухудшение ситуации.
Доля предупреждений снизилась на 6,6% (до 16,2%), общие наложенные штрафы увеличились с 1,3 млрд руб. до 2,4 млрд руб. (сфера координируется Министерством строительства и ЖКХ РФ). Региональная практика показывает, что в отстающих регионах банкротства управляющих организаций исчисляются десятками. При этом в условиях текущей экономической ситуации деятельность Жилинспекций чревата дальнейшим ухудшением ситуации — увеличением объема штрафов в условиях возможного кризиса неплатежей.
Индекс отмечает лучшие и худшие ведомства:
- Роспотребнадзор - самая позитивная динамика.
Выросла доля предупреждений по итогам проверок (с 11,9 до 15,1%), снизился общий размер штрафов, наложенных ведомством (более чем на 400 млн руб.), снизилась доля дел об административных правонарушениях, возбужденных в отношении юридических лиц и ИП без проведения проверок (до 15%).
- Жилинспекции - продолжается стремительное ухудшение ситуации.
Доля предупреждений снизилась на 6,6% (до 16,2%), общие наложенные штрафы увеличились с 1,3 млрд руб. до 2,4 млрд руб. (сфера координируется Министерством строительства и ЖКХ РФ). Региональная практика показывает, что в отстающих регионах банкротства управляющих организаций исчисляются десятками. При этом в условиях текущей экономической ситуации деятельность Жилинспекций чревата дальнейшим ухудшением ситуации — увеличением объема штрафов в условиях возможного кризиса неплатежей.