В Домклик (подразделение Сбера) составили «тепловую карту» стоимости аренды стандартной 1-комнатной квартиры в 35 кв. м, на октябрь 2024 года.
Самые дорогие предложения в Пресненском районе – 122 тыс. руб. в месяц.
Традиционно «язык» престижности районов Москвы тянется от центра в сторону Юго-Запада. В районе Академический стоимость «однушки» достигла 70 тыс. руб., в Очаково-Матвеевском – 83 тыс.

Минимальная стоимость съемного жилья зафиксирована в следующих локациях: Южное Тушино, Лосиноостровский, Выхино-Жулебино, Капотня и Орехово-Борисово Южное. Цена аренды квартиры составит там 40-44 тыс. рублей.

Выдачи кредитов физлицам в октябре упали на 20%. Почему пока не падают выдачи кредитов корпоративному сектору при таких высоких ставках? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Управляющий директор рейтингового агентства «Эксперт РА» Юрий Беликов:

Сейчас нет никаких выраженных сдерживающих факторов для корпоративного кредитования. Высокая ключевая ставка ограничивает в первую очередь розничное кредитование, тогда как корпоративное кредитование существенно не сбавляет темпы. Предприятия, независимо от стоимости заёмных средств, вынуждены рефинансировать задолженность, сформированную в более благоприятные периоды, а также финансировать трансформационные проекты, обусловленные внешними ограничениями. Представляется, что в условиях роста текущих издержек и возникновения непредвиденных расходов корпоративное кредитование будет относительно стабильно практически при любой стоимости заёмных средств. Рост стоимости фондирования при этом зачастую перекладывается на конечных потребителей, что можно наблюдать и сейчас.
Но это не отменяет того факта, что в различных разрезах корпоративных заёмщиков доступность заёмного финансирования сильно различается. Так, в частности, ради сохранения крупнейших заёмщиков банки готовы временно жертвовать чистой процентной маржой. А для субъектов МСП это так, конечно, не работает. Ожидаемый результат – рост концентрации рынков в большинстве отраслей хозяйственной деятельности и рост концентрации кредитных рисков для банков.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Так проявляется эффект Гиффена, когда при росте цены растёт спрос на тот или иной товар. В данном случае это кредиты корпоративного сектора, они с начала года выросли на 20%. Корпоративный сектор понимает - завтра стоимость может быть ещё выше, и пользуется кредитной возможностью сейчас.

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:

Корпоративным заёмщикам необходимо обслуживать ранее привлечённые долговые обязательства, как основную сумму, так и проценты. Значительная часть новых привлечений - это рефинансирование. Без него большинству компаний не обойтись. Тем более что на уровень прибыльности давят не только растущие процентные расходы, но и рост издержек на оплату труда. Занимают и на ранее начатые инвестиционные проекты - чтобы не бросать на полпути. Во многих ситуациях из-за увеличения сроков расчётов и поставок, особенно при операциях с контрагентами за пределами страны, кредиты необходимы и для поддержания текущей деятельности. А вновь выросшие ставки по ним бизнес вынужден закладывать в цены. Но одновременно появляется всё больше заявлений предпринимателей о том, что начинать новые инвестпроекты при таких ставках смысла нет. То есть сложившаяся ситуация стимулирует инфляцию издержек, и останавливает рост предложения. В результате цены в будущем году продолжат расти, а вот рост экономики - под большим вопросом. На фоне сверхжёсткой ДКП спад кредитования в будущем возможен. Но, к сожалению, это также означает растущую вероятность рецессии. А также рост числа дефолтов и банкротств компаний.

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

Ультражёсткая ДКП должна приводить к торможению выдач кредитов, но банки пока не прекратили выдачу, хотя по рынку ходит информация, что есть проблемы с получением новых кредитов даже у крупных компаний.
Отчасти это может быть вызвано высокой процентной ставкой, так как если не дать новых денег на выплаты процентов по старому долгу, то банкам придётся досоздавать резервы, признавая наличие проблем у заёмщиков.

Ставка по коммерческим кредитам в ноябре превысила среднюю рентабельность оборотного и собственного капитала в промышленности России.
График – ЦМАКП.

Но здесь надо добавить, что усреднённые данные показывают не всю картину.
Так, многие промышленные предприятия жалуются, что ставки по коммерческим кредитам достигли уже 28-30%. А многие отрасли промышленности в России исторически имеют низкую рентабельность – вроде машиностроения, и могут себе позволить только субсидированные кредиты по разным правительственным программам.

Какие отрасли могут позволить себе коммерческий кредит в нынешних условиях ДКП.
«В результате ставка – мощнейший дестимулятор инвестиций, а значит, и расширения предложения (т.е. снижения инфляции) в будущем», - комментирует эту диаграмму ЦМАКП.
Значительная часть промышленности России должна жить без кредитов, чтобы финансовые власти побороли инфляцию. Результатом будет торможение общей динамики производства.

ЦМАКП показывает пессимистическую картину, как высокая ставка должна останавливать российскую промышленность (кроме остановки потребительского сектора).
А когда ждать существенного снижения ставки (в наших условиях более или менее приемлемый её уровень – хотя бы 10-12%)?

Прогнозы на инфляцию и ставку у двух системообразующих банков.
ВТБ: Наш базовый сценарий, в котором инфляция на конец 2025 года составит 6% г/г, соответствует ключевой ставке около 19% в следующем году.
ПСБ: прогноз на сентябрь 2025 года – инфляция 5% г/г, ставка 16% и 19% - при негативных сценариях.
(В общем, дешёвого кредитования не стоит ждать как минимум до конца 2025 года)

Из значимых стран мира у России сейчас худшая (самая высокая) реальная ставка, т.е. ключевая ставка минус инфляция.
Формально финансовая система России сейчас расстроена хуже, чем даже в Аргентине и Турции, которые давно считаются падшими финансовыми системами.
(Хотя в Африке есть страны с более худшими системами, но их мировые экономисты обычно не берут в рассмотрение).

60% тарифы на импортируемые товары из Китая в сочетании с 20% на импортируемые товары из других стран-партнёров США, которые задумывает Трамп, приведут к тому, что средняя ставка тарифа в США превысит 20%, что выше, чем в 1930-х годах.
А 1930-е были нижним пиком глобализации в истории последних полутора веков.
Свёртывание глобализации, как и тогда, в 1930-е, в первую очередь приведёт к огромным проблемам в Европе и Китае (шире – в Восточной Азии). В конечном итоге замкнутость экономических систем привела ко Второй мировой войне.

«Инком»: В октябре произошла активизация вторичного рынка Москвы: количество авансов и сделок превысило сентябрьский уровень на 15%; в сравнении с показателем октября 2023 года зафиксировано отставание на 10% (с июля по сентябрь разрыв составлял 15–20%).
В отсутствие льготной ипотеки примерно 10% потенциальных покупателей новостроек переходят на вторичный рынок за более экономичным жильем; лишь около 20% клиентов на вторичке берут ипотеку; почти треть рассчитывает на скидки 25–30%, но не получает их. Снижения цен нет и не предвидится.

Гендиректор Челябинского кузнечно-прессового завода Андрей Гартунг на II Русском экономическом форуме:
Из-за повышения ставки ключевые отрасли машиностроения могут рухнуть. Никакой конкурентный бизнес не может работать с кредитами под 27% годовых, когда твои китайские конкуренты получают кредиты дешевле 5% годовых. Обычные производства не выдерживают конкуренции с предприятиями оборонно-промышленного комплекса (ОПК) и естественными монополистами. Предприятия ОПК будут привлекать сотрудников и заёмные ресурсы, невзирая на ставку. Соревноваться с оборонными заводами за кадры с точки зрения зарплат невозможно, и переток рабочих прекратится только в двух случаях: либо изменятся регламенты, по которым рассчитываются цены гособоронзаказа, либо снизятся объёмы самого госзаказа.

Повышение ключевой ставки до текущего уровня (21%) «отнимет» в следующем году около 0,5 п. п. у роста ВВП и около 1 п. п. у динамики инвестиций. Через 1,5-2 года может возникнуть ситуация массовых банкротств из-за огромных неплатежей по кредитам, считает главный экономист ВЭБ Андрей Клепач. Действительно ли промышленность подошла к риску массовых банкротств, и если да, то какие отрасли наиболее проблемные? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:

Констатацией того факта, что высокая ключевая ставка отрицательно влияет на экономический рост и особенно на инвестиционную активность, никого не удивишь. Понятно, что в такой ситуации в кризисе оказываются предприятия самых разных отраслей, и потенциальное банкротство можно как раз ожидать не по какому-то отраслевому или секторальному признаку, а по специфике деятельности конкретных предприятий. Там, где кредитования много, это, например, у разных предприятий, налаживающих новые производства или выпускающих продукцию в сезонном формате, риск потенциального банкротства при высокой закредитованности, конечно, будет выше. К такого рода предприятиям относятся все те, которые осуществляют само строительство как таковое, сельскохозпредприятия, в сфере услуг, даже туризм, где есть отложенный эффект производства услуг после получения соответствующих платежей. Но и предприятия, осуществляющие модернизацию своего производства или налаживание выпуска новых товаров, также могут оказаться в зоне риска. А это самый широкий спектр предприятий от лёгкой до тяжёлой промышленности.

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Мы полагаем, что точечные банкротства увидим уже на горизонте 4-6 месяцев. Говорить о ситуации массовых банкротств ещё рано, очень сильно обстановка будет зависеть от экономической модели и проводимой регулятором денежно-кредитной политики, которая может быть пересмотрена в сторону смягчения в любой момент времени.
Основной причиной служит высокая стоимость денег и невозможность в ряде случаев реструктурировать долг. Соответственно, компании с высокой долговой нагрузкой и не задействованные в госзаказах, в частности, в ВПК, наиболее подвержены риску банкротства и/или слияния с более сильными отраслевыми игроками.

Директор по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА» Михаил Никонов:

Ни одна отрасль не застрахована от дефолтных событий, однако в течение года на облигационном рынке мы отмечаем довольно ощутимую инерцию между ростом уровня ключевой ставки и фактической ставки по текущим публичным заимствованиям. С учётом оферт и потенциального рефинансирования действующих займов, в 2025 году средний уровень ставок купона окажется наиболее высоким среди предприятий целлюлозно-бумажной и деревообрабатывающей отрасли, оптовой торговли, АПК и сельского хозяйства. Эффект высоких ставок эти отрасли почувствуют на себе первыми. Это обусловлено близостью срока прохождения оферт и погашений по действующим облигационным займам, которые предстоит замещать по более высоким ставкам.

Партнер аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Елена Хромова:

Действительно, повышение ключевой ставки и, соответственно, стоимости кредитов приведет к проблемам с обслуживанием у наиболее закредитованных предприятий. Мы уже видели такие примеры в прошлом. Сейчас из наиболее чувствительных отраслей можно выделить застройщиков и металлургов. Именно от них ожидают дефолтов в первую очередь.

(продолжение предыдущего поста)

Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко:

Рост ставки на 1% сейчас провоцирует рост выплат корпоративного сектора как минимум на 400 млрд руб., исходя из того, что половина кредитов выдана по плавающей ставке. Те предприятия, которые в своё время рискнули и взяли кредиты на структурную перестройку, имеют повышенную кредитную нагрузку и действительно могут столкнуться со сложностями. Есть и другие, у которых уровень долговой нагрузки не очень высокий, в каждом случае своя ситуация. Но потенциально думать о заёмщиках, реализующих нужные для России проекты на кредитные деньги, нужно уже сейчас. Самое главное - непредсказуемый рост ставки может отпугнуть их от будущих инвестиций, это как раз и несёт риск снижения и инвестиций и отчасти ВВП как производной.

«Глава Зернового союза А. Злочевский считает, что «выделение дополнительных средств на субсидирование льготных кредитов для аграриев не предусмотрено. Производители не готовы брать новые кредиты, кредитоваться по нынешним ставкам просто экономика производственная не позволяет, проще не посеять. Продать потом по нормальным ценам невозможно, по некоторым культурам вообще стало нерентабельно выращивать». В результате, по его информации, российские аграрии отказываются от производства пшеницы, так как это наименее выгодная культура с точки зрения рентабельности».
(Из ноябрьского обзора «Текущие тенденции в экономике» Ассоциации российских банков)

«Один из экспертов ВШЭ сравнил рекордное повышение ключевой ставки с «ядерным ударом по экономике».
В Союзе торговых центров предупредили о рисках массовых банкротств торговых центров из-за высокой ключевой ставки. Согласно некоторым оценкам, такая судьба в 2025 году ожидает более 200 из них».

АРБ приводит пример того, что инфляция в России в значительной степени носит немонетарный характер:
«Тарифы на грузовые перевозки всеми видами транспорта возросли в сентябре на 20,3% по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года и на 1,9% по сравнению с предшествующим месяцем».

Ещё у нас значительная часть экономистов забывает о том, что у огромной части потребителей – это пенсионеры, численность которых более 40 млн человек – нет роста реальных доходов. АРБ напоминает:
«В сентябре реальный размер назначаемых пенсий соответствовал 99% от уровня сопоставимого периода прошлого года. В ноябре снижение темпов роста реальной среднемесячной начисленной заработной платы и сокращение реального размера назначаемых пенсий, по оценке, сохранится».

Председатель Союза пользователей цифровых платформ «Цифровой мир» Валерий Корнеев – о намерении распространить цифровую маркировку на автозапчасти – специально для Proeconomics.

Минпромторг хочет распространить цифровую маркировку на автозапчасти, что, конечно, придаст очередной импульс их подорожанию, но даст надежду на экономию значительных средств владельцами авто, ведь они их теряют от фальсификата запчастей, которыми сейчас наводнён авторынок.

Система «Честный знак» с использованием QR-кодов вывела из тени много товарных групп в нашей стране, гарантируя потребителям оригинальные товары, а государству - налоги с их продажи.

Конечно, избавление от фальсификата (поддельных товаров) и контрафакта (нелегально ввезённых или с нелегальным использованием торгового знака) никогда не обходилось без подорожания товаров, но его потенциальная польза для потребителей всё-таки выше, чем потери в деньгах.

Особенно, если это касается запчастей. Конечно, потребителю хочется получить оригинальную запчасть подешевле, и как её продавец ввёз в страну и уплатил ли он с неё налоги, мало кого волнует. Но сам потребитель отличить контрафактную запчасть от фальсифицированной вряд ли сможет. А именно фальсификатом в первую очередь и наводнён рынок запчастей у нас сейчас.

А использование фальсифицированных запчастей приводит не только к последующим гораздо более дорогостоящим ремонтам, но часто и к серьёзным травмам и даже гибели как водителей, так и пассажиров самого автомобиля, где установлены фальсифицированные запчасти, но и совершенно посторонних людей на дороге.

Так что лучше заплатить немного дороже, но быть уверенным, что вам не впарили фальсификат, из-за которого вы потом можете расстаться не только с круглой суммой на ремонт своего авто, но и с со своей жизнью и жизнью членов своей семьи. Думаю, выбор тут однозначен. Да, скорее, его и не может быть.

В Москве миниатюризация жилья идёт полным ходом и в новостройках бизнес-класса.
«Кортрос»: За 10 месяцев доля вариантов студий и однокомнатных квартир увеличилась на 3,9 п. п., а средняя площадь лотов сократилась с 67,3 до 63,7 кв. м.

Вокруг больших языковых моделей в мире возник финансовый пузырь, заявил директор по искусственному интеллекту Т-Банка Виктор Тарнавский. Эксперт уверен, что создание технологий ради технологий несет мало практической пользы для бизнеса и приводит к завышенным ожиданиям, которые в итоге приводят к разочарованию в LLM и падению акций компаний.

Т-Банк, по словам Тарнавского, которые приводит «Kept», делает ставку не на одну универсальную большую языковую модель, а на семейство моделей, каждая из которых заточена под конкретную область. «Небольшие модели под конкретные задачи работают быстрее, и стоимость на единицу запроса значимо ниже, разница в затраченных ресурсах — больше чем в 10 раз», — сообщил он изданию. 

Экономическая модель по окупаемости LLM в Т-Банке сходится на горизонте менее пяти лет, добавил эксперт. «Наши затраты на большие языковые модели были не такими большими по сравнению с другими компаниями или в тысячу раз меньше, чем у международных, и мы понимаем, какие продукты и решения принесут пользу, в том числе в деньгах», — комментирует он. @banksta

Нефтегазовый аналитик Bloomberg Стефан Стапшински прогнозирует удвоение экспорта американского СПГ к 2030 году. Трамп, по его мнению, отменит ограничения Байдена на новые проекты в газовой сфере (а также в нефтяной). Это ещё и будет способом давления США на Европу с целью сокращения американского торгового дефицита в торговле двух сторон.
В итоге американский газ в Европе может окончательно вытеснить российский газ, а также сильно сократить продажи СПГ другими странами (в первую очередь – Катара).

Норма сбережений домохозяйств в Германии более чем в два раза выше, чем в США. Это тоже одна из причин стагнации Германии – потребительская экономика недополучает в ней сотни миллиардов евро ежегодно.
Сюда ещё можно приплюсовать неразвитый рынок жилья в Германии, в которой 65% населения живут в арендованных квартирах.

Эх, сейчас бы такое «загнивание» экономикам с загрузкой мощностей в 90%. Китайской загрузке мощностей в 75-80% завидуют многие страны мира.
(Из советского диафильма «Общий кризис капитализма», 1970 год)