ВТБ поблагодарил западных коллег за новые возможности

«Мы стараемся активно использовать те возможности, которые дали нам западные коллеги теми ограничениями, которые вводят», — отметила старший вице-президент ВТБ Ольга Баша в рамках Восточного экономического форума.

Топ-менеджер рассказала, что сейчас, во время растущих ограничительных мер, все равно находятся решения, которые позволяют бизнесу развиваться. «Китайские банки опасаются вторичных санкций, и китайские контрагенты наших компаний опасаются работать, несмотря на то, что на рубль, юань, казалось бы, никак не должно быть оказано влияние. Мы ведем разъяснительную работу как с банками, так и с клиентами, и расчеты идут, и идут достаточно стабильно», — заключила Баша.

Китайский филиал ВТБ работает с 2008 года. Это единственный российский банк с местной лицензией на проведение банковских операций.

Первоначальный ажиотаж вокруг ChatGPT угасает.
Кроме того, власти развитых стран приступили к регулированию ИИ.
5 сентября в Вильнюсе Литва, Евросоюз, США, Андорра, Грузия, Исландия, Норвегия, Молдова, Сан-Марино, Великобритания и Израиль подписали первый глобальный договор по искусственному интеллекту. Он называется «Рамочная конвенция по искусственному интеллекту» и призван гарантировать, что «использование систем искусственного интеллекта полностью совместимо с правами человека, демократией и верховенством закона».

Почему совокупная производительность факторов производства в Японии отстает от американской? Это интересный вопрос, поскольку Япония - необычная экономика. Оказывается, Япония по производительности труда в обрабатывающей промышленности сопоставима с Америкой, а в других сегментах экономики сильно отстаёт, в первую очередь – в сфере услуг.

Двухлетняя эпидемия Ковида очень сильно изменила рынок труда. В том числе и в России. В первую очередь – в области психологии работников, и особенно тех, кто поработал на «удалёнке». Они получили возможность сравнить рабочую обстановку у себя дома и в офисе. И часто – не в пользу офиса.
В частности, многие увидели, насколько токсичная обстановка сложилась в офисе, но больше с ней работники мириться не хотят.
Об этом рассказывает большая, на разворот, статья в бумажных «Ведомостях» за 5 сентября.

72% сотрудников российских компаний регулярно сталкиваются с токсичным поведением со стороны начальства, показало исследование Сберуниверситета.
Глубинный опрос 518 топ-менеджеров и специалистов, проведённый весной 2024 года, демонстрирует, что саморазрушительные стратегии применяет руководство в компаниях любого размера и на любом уровне управления.

Самая распространённая проблема – отсутствие эмпатии и сочувствия, с ней столкнулись 54% опрошенных.

Люди больше не хотят мириться с токсичностью на рабочем месте. Уже летом 2021 года по всему миру покатилась волна «великого увольнения» (Great Resignation). В США с 2021 по 2023 год уволилось 50,5 млн человек (треть всей рабочей силы). И дело не только в истощении работников после Ковида и обилии рабочих задач.

В 2022 году Google отметила рекордный рост в своём поисковике запросов типа «токсичная рабочая среда» и «токсичный начальник». McKinsey одновременно опросила 15 тыс. работников в 15 странах и выяснила, что токсичная обстановка в постковидных офисах приводит к психологическому выгоранию целых коллективов.
И Россия не отстаёт от мировых трендов. В октябре 2023 года 54% респондентов опроса «Ренессанс страхование» заявили, что их главная мечта – чтобы уволили их токсичного руководителя.

Далее «Ведомости» приводит слова нескольких анонимных респондентов, кто уволился из компаний с токсичным руководством. Одно из новых стратегических направлений на рынке труда – люди теперь хотят работать сами на себя, без начальников и подчинённых. «Два года назад Андрей почувствовал, что слишком устал от этих странных отношений. Он уволился и теперь получает доход в статусе самозанятого. «У меня нет ни малейшего желания возвращаться на работу по найму и снова подчиняться какому-нибудь самодуру», - признаётся Андрей.

Пандемия во многом изменила представление людей об их свободе, они стали внимательнее относиться к нарушению собственных физических и психологических границ, почувствовали, что могут эффективно работать не только в офисе, но и за его пределами и способны самостоятельно выстраивать свой рабочий график и свои приоритеты в работе, говорит основатель и гендиректор школы по обучению и исследованию компании Soft Skill Lab Александра Клименко.
Компании же далеко н все поняли, что люди теперь хотят больше свободы и не хотят ничего менять и обсуждать. Сотрудники воспринимают это как токсичное давление и сопротивляются, добавляет она.

Промышленное производство Германии упало примерно на 16% с момента пика в 2017 году и на 26% ниже своего допандемического тренда.

Немецкая бизнес-модель основывалась на:
1.Дешёвая энергия из России.
2.Дешёвые субподрядчики в Восточной Европе.
3.Стабильно растущий экспорт в Китай (хоть и в меньшей мере, но ещё и рост экспорта немецкой продукции в Россию и постсоветские страны).

Все три составляющие немецкого производственного мира уже ушли, но немецкие политики, промышленники и профсоюзы всё еще мысленно застряли в мире, которого больше не существует.

Вероятно, рост реальной зарплаты, в последние полтора года опережающий рост производительности – в том числе компенсация за «недоплату» в прежние годы.
На графике мы видим, что после 2013 года производительность труда росла быстрее, чем зарплата. В итоге к 2018 году производительность оторвалась от зарплаты на 15-16%. К 2023 году, когда и начался ускоренный рост реальных зарплат, эта величина скорее всего, судя по тренду, превысила 20%.

Как известно, во всех странах с высоким уровнем неравенства (с высоким коэффициентом Джинни) богатые платят налогов меньше, чем бедные и средний класс. Как пример – США и ЮАР.
В России это правило тоже работает. Расчёты Елены Ордынской и Марины Черковец из ИНП РАН показали:

«Наименьшая фискальная нагрузка отмечалась в 10-й децильной группе (по доходам высшие 10% населения; на графике – жирная чёрная линия). Фискальная нагрузка в данной группе с 2003 по 2018 г. колебалась с 16 до 27%. В первой децильной группе (самое бедное население) в 2018 г. нагрузка была равна 30,8%. Средний уровень фискальной нагрузки физических лиц в России в 2018 г. составлял примерно 26%».
(«Вопросы прогнозирования», №6, 2021)

Мощное какое падение продаж новостроек произошло в двух крупнейших агломерациях страны.
В Московском регионе в августе в сделках на первичном рынке зафиксировано 8109 лотов. Это на 25% меньше, чем в июле 2024 года, по данным bnMAPpro.
В Москве в старых границах зафиксировано 3832 лотов в сделках в августе – падение продаж на 13% к июлю. В Московской области -2805 лотов в сделках в августе, –25% к июлю. Максимальное падение числа лотов в сделках в августе отмечено в новой Москве – на 45% к июлю.

Как мы уже писали не раз, новостройки Новой Москвы были переоценены в наибольшей мере, и именно в этой локации зафиксировано самое большое падение продаж.

В старой Москве – наибольшая доля жилья бизнес-класса и уровня выше, в сделках с которым доля ипотеки была сильно меньше, чем с жильём комфорт-класса (60-40% и меньше против 80-90%), а потому застройщики такого класса жилья легче переживут отмену льготной ипотеки с господдержкой.

В Санкт-Петербурге в августе зафиксировано 2582 лота в сделках, что на 37% меньше по сравнению с данными за июль. В Ленинградской области в августе зафиксировано 1077 лотов в сделках, это на 38% меньше, чем в июле.
Падение в двух локациях Петербургской агломерации сильнее, чем в старой Москве и Подмосковье – судя по всему, жилищный пузырь в этой агломерации был сильнее раздут.

В Калифорнии запускают первый поезд на водороде.
Он будет ходить в городке Сан-Барнардино на пути длиной всего 9 миль (14 километров). Поезд вмещает 108 пассажиров.
На фото мы видим его небольшие размеры, но такой поезд стоит $20 млн.

Транспортный департамент Калифорнии заказал ещё 10 водородных поездов в более длинном исполнении.
Пока водород для поезда обходится дороже, чем электричество и дизель. Но мы знаем, что цены на любую инновацию начинают падать по мере её масштабирования.

Опрошенные «Ведомостями» аналитики не смогли прийти к консенсусу относительно решения совета директоров ЦБ по ставке на будущем заседании 13 сентября. Чуть больше половины экспертов – 13 из 25 – полагают, что ставка сохранится на текущей отметке в 18%. Оставшиеся 12 респондентов ожидают её роста. А лично вы считаете какой величины ключевую ставку уместной для экономики России в нынешнем её состоянии? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Партнер аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Денис Тарадов:

Участники рынка ждут повышения ставки. ЦБ сильно удивит рынок, если этого не сделает. Повышение ставки меньше чем на 2 процентных пункта не окажет никакого влияния на экономику. И, скорее всего, мы увидим повышение именно в таком объёме.
Мы видим небольшое замедление инфляции, всё ещё недостаточное для целевых уровней. Чтобы усилить и закрепить эффект, повышение ставки выглядит вполне логичным.
Рост ставки сдерживает развитие экономики. Для компаний с высокой закредитованностью может встать вопрос банкротства из-за постоянных растущих расходов на обслуживание долга. Рост стоимости заимствований мы видим и в выпускаемых облигационных займах. Осенью, возможно, мы увидим снижение потребительского спроса, связанного с окончанием сезона отпусков и завершением подготовки к школе, и это создаст предпосылки для снижения уровня инфляции.

Член генсовета «Деловой России», руководитель подкомитета по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин:

Несмотря на постоянное увеличение ключевой ставки, победить инфляцию не получается. И пока цель Банка России - борьба с инфляцией, а не развитие экономики, ЦБ будет продолжать увеличивать ключевую ставку. Если же ставка сохранится на текущем уровне одновременно с более мягкой риторикой ЦБ, то это может быть началом поворотного тренда в развитии экономики по всем направлениям. Однако вероятность такого разворота крайне низкая на текущий момент.
Дальнейшее ужесточение ДКП может привести к сокращению предпринимательского сегмента, ухудшению качества товаров и услуг, а в дальнейшем - к их дефициту (или скрытой инфляции).

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Мы придерживаемся сценария с сохранением текущего уровня ключевой ставки 18%, так как принятые ранее меры уже начали оказывать эффект, демонстрируя дефляцию на протяжении нескольких последних недель.
Население ощутит эффект в замедлении роста цен на основные товары и услуги, при этом большие покупки вроде автомобилей и квартир будут по-прежнему запредельными, а это значит, что в краткосрочной перспективе мы будем наблюдать рост накоплений капитала домохозяйств.
Для бизнеса сохранение ставки окажет благоприятный эффект и снизит напряжение. Хотя по-прежнему кредиты, IPO, выпуск облигаций и иные варианты привлечения инвестиций будут проводиться по повышенным ставкам, это все равно позволит более взвешенно подходить к вопросам бюджетирования и планирования финансовых потоков компаний.

Греческие танкеры по-прежнему перевозят примерно треть российской нефти на экспорт.
Пиковые значения были в 2022 году, когда греки перевозили половину или более российской нефти морем. Фактически Греция тогда спасла Россию, дав время нефтетрейдерам закупить «теневые танкеры».

В Китае продажи автомобилей с обычным двигателем внутреннего сгорания упали на 28% в годовом исчислении в августе, в результате чего их доля на крупнейшем мировом автомобильном рынке достигла рекордно низкого уровня в 46%.
Продажи новых электромобилей, включая BEV и PHEV, выросли на 43% в годовом исчислении в августе. Доля рынка NEV достигла 54% в августе, и это на 17 процентных пунктов больше по сравнению с прошлым годом (!)

И тенденция электромобилизации легкового транспорта в Китае продолжается дальше.
Это означает дальнейшее снижение спроса на моторное топливо, т.е. на импорт нефти.
В дополнение, ещё одна тенденция в Китае – перевод грузового транспорта с дизельного топлива на газ.

Это один из самых драматических случаев лопнувшего пузыря в современной истории.
Акции на рынке недвижимости Китая торгуются почти на самом низком уровне за последние 20 лет. Всего за 4 года акции компаний из сферы недвижимости упали более чем на 90%, у большинства застройщиков -просто превратившись в мусор. Искусственно нагнетаемое «строительное экономическое чудо» в Китае закончилось очень быстро. И пока нет никаких признаков его восстановления.

По уровню реальной зарплаты у Италии и Японии последние двадцать лет были потерянным временем.
Говоря о нынешнем кризисе в Германии, мы должны помнить, что похожий кризис у неё был почти целое десятилетие в 2000-е, когда реальная зарплата не росла вовсе. Германию тогда спасли дешёвая энергия из России (после того, как цены на газ и на нефть упали после пика 2008 года), дешёвый труд субподрядчиков в новых странах ЕС в Восточной Европе и наращивание экспорта в Китай.

Похоже, отмена льготной ипотеки с госпподдержкой сильнее всего ударила не по рынку новостроек, а по рынку ИЖС, судя по данным Домклик (т.е. по данным кредитной системы Сбера).

Если в среднем по всем регионам Центрального округа доля ипотечных кредитов на новостройки в июле-августе по сравнению с январём-июнем 2024 года упала на 7 п.п. (28 и 35% от всех ипотечных кредитов), то в секторе ИЖС это падение было на 15 п.п. (3,5% и 18,8% соотв.)

В Московской области этот обвал ещё более драматичен. Если по итогам первого полугодия ипотека на ИЖС занимала долю в 28,7%, то в июле-августе – только 5,6%. Падение на 23 п.п.(!!!)
А ведь именно ИЖС и обеспечивал основной объём нового жилья: по итогам 2023 года на него пришлось 54%, а в первом полугодии 2024 года – 65-70% от всего сданного жилья.

В итоге отмена льготной ипотеки с госпподдержкой снижением спроса покупателей ударит не столько по крупным застройщикам на рынке новостроек, сколько по малым и средним компаниям, занятым загородным строительством.

Сбер спас 200 млрд рублей своих клиентов, предотвратив переводы мошенникам своей системой антифрода. В рамках человекоцентричной стратегии банк не только увеличивает средства своих клиентов, но и защищает их от злоумышленников, преимущественно работающих с территории Украины. При этом, как стало известно из свежего отчета, с начала года средства физлиц превысили 25,7 трлн рублей, а юрлиц – 12,1 трлн рублей.
Чистая прибыль Сбера за август составила 142,7 млрд рублей, а за первые 8 месяцев года – 1,052 трлн рублей (+5,4% в сравнении с 2023-м) с ROE 23,6%. Повышенный по итогам первых шести месяцев прогноз рентабельности продолжает оправдывать себя.

На прошлой неделе финдиректор банка Тарас Скворцов дал небольшой спойлер для выпущенного сегодня отчета, рассказав, что во втором полугодии Сбер не намерен сбавлять темпы развития и планирует выйти на новый рекорд по чистой прибыли и дивидендам в 2024-м году. А это значит только то, что акции Сбера будут расти и в следующем году, потому что инвесторы будут ожидать новых рекордов в выплате дивидендов.

За восемь месяцев 2024 года Россия нарастила импорт мясной продукции из Бразилии в денежном выражении до нового рекорда в $269 млн.
Это стало максимальным показателем за последние пять лет, а также в полтора раза выше, чем за тот же период минувшего года. Из конкретных видов мяса большую часть закупок составила говядина. Её было импортировано на сумму в $169 млн, что на 40% выше год к году.

Если внутреннее производство свинины и курятины составляет более 100% потребления в России (что позволяет их экспортировать), то собственное обеспечение говядиной до сих пор – не более 75-80%, что и вынуждает прибегать к импорту. А рост денежных доходов населения, вероятно, вызвал увеличение спроса и на говядину.

ИНП РАН: Темп прироста реальных потребительских расходов в августе 2024 г. составил +3,6% г/г, что является минимальным значением с марта 2023 г., при этом сокращение темпов прироста данного показателя происходит 6 месяцев подряд. Индекс реальных потребительских расходов находится на плато с марта 2024.
Таким образом, поддержание достигнутых в предыдущие кварталы темпов прироста ВВП (4% и более г/г) за счёт дальнейшего наращивания расходов на конечное потребление домохозяйств выглядит проблематичным.

Появился ряд макроэкономических прогнозных показателей Минэкономразвития, которые станут основой бюджетного процесса на ближайшие три года. В частности, МинЭк прогнозирует на 2025 год среднюю цену российской нефти в $69,7 за баррель и средний курс 96,5 рублей за доллар. Не слишком ли перестраховался МинЭк, прогнозируя такое ослабление рубля, тем более что слабый рубль будет сильным проинфляционным фактором? Ведь при схожей цене российской нефти сегодня курс находится в коридоре 89-91 рублей за доллар. Ответы экспертов в рубрике #опросы

Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:

Минэк по нефти традиционно старается быть консервативным. Курс, скорее всего, закладывает прогноз достаточно агрессивного снижения ставки. Для качества бюджетного процесса это не так важно - при более дорогой нефти её цена компенсирует относительную слабость рубля.

Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:

Прогноз Минэка имеет комплексный характер и основан на анализе широкого круга факторов, включая беспрецедентные торговые и финансовые санкционные ограничения, введённые против нашей страны.
Кроме того, «дорогой» рубль не в интересах бюджета, поэтому допускаю и управляемое снижение его курса с целью приведения бюджета к балансу. Также ослабление рубля будет выгодно компаниям-экспортёрам, ведь их расходы рублёвые, а доходы — в валюте.

Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:

В настоящее время нефтяной рынок не выглядит сбалансированным. И динамика цен, и решения ОПЕК+ указывают на высокую вероятность превышения предложения нефти над спросом. В этих условиях высока вероятность дальнейшего снижения нефтяных цен. Скорее всего, прогноз придётся корректировать в сторону снижения заложенных в него нефтяных цен и некоторого ослабления курса рубля.
Тем не менее, в условиях высокой неопределённости, связанной как с напряжённостью на Ближнем Востоке, так и с санкционным процессом, любой прогноз - не более чем ориентир. И в случае необходимости может быть скорректирован.

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

Минэк и раньше публиковал ожидаемый им курс рубля, однако этот курс обычно был чуть слабее, чем факт предыдущего года. В целом Минэк публикует не прогнозы, а некий расчёт, строящийся на вводных из прошлого (он использует экстраполяцию данных).

Несмотря на продление IT-ипотеки до 2030 года, данные первого месяца ее действия на обновленных условиях говорят о том, что в текущем виде программа не работает. Спрос за месяц упал в 17 раз: в августе выдано ипотечных кредитов почти на 1,8 млрд рублей, тогда как в июле – на 30,3 млрд. Участники рынка настроены пессимистично и не прогнозируют дальнейшего восстановления спроса из-за слишком сильного ужесточения требований к IT-специалистам.

ИНП РАН: «К факторам риска для экономического роста во втором полугодии 2024 г. можно отнести сочетание действия высоких процентных ставок с ростом издержек на производство и транспортировку продукции (индекс тарифов на грузовые перевозки в июле 2024 г. составил 115% к июлю 2023 г. и 164,7% к уровню июля 2021 г., в июне 2024 г. – 111,4% и 143,9% соответственно). Это может привести с существенному сокращению инвестиционной активности в частном секторе экономики как за счёт снижения доступности заёмных средств, так и за счет сокращения прибыли и роста числа убыточных организаций. В качестве примера можно привести сокращение продаж российской сельхозтехники в РФ за январь-июль 2024 г. на 10,9% г/г из-за увеличения ставки по льготным кредитам для аграриев с 5% до 10% и исчерпания лимита по программе государственного субсидирования производителей сельхозтехники».