🎬 Займер. Подводим итоги 2021

Мы в эфире!

Присоединяйтесь!
👇👇👇

#probondsмонитор #офз #первыйэшелон #субфеды #вдо
ОФЗ. Всё еще инвертированная кривая доходности (выпуски с отдаленными сроками погашению дают доходность ниже доходности выпусков с близкими сроками) постепенно уплощается. Это, думаю, первая часть ее трансформации, за счет снижения доходностей коротких бумаг. Жду и вторую – рост доходностей длинных. По мере того, как надежды на быструю победу над инфляцией начнут рассеиваться. При этом оцениваю ОФЗ со сроками погашения год-два как конкурентный инструмент хранения денег.

Облигации регионов и первый эшелон корпоративных облигаций вслед за ОФЗ подтянули цены вверх. Средняя премия к доходностям госдолга в обоих случаях на уровне полпроцента. Мне, как и раньше, больше нравятся региональные облигации. Владимир Путин, коснувшись темы «Роснано» на вчерашней прямой линии с журналистами, косвенно подтвердил небезразличие государства к связанными с ним долга. В случае первого корп.эшелона и субфедов, как и в случае с ОФЗ, предпочту короткие выпуски, до 2 лет. Дальше – вопрос творческого выбора в пользу меньшей доходности и большей ликвидности, как это в ОФЗ, или большей доходности и меньшей ликвидности, как это в корпоративном и субфедеральном секторах.

Наибольшая волатильность – в высокодоходном сегменте облигаций. Средние значения изменений цен и доходностей в сегменте не отражают полноты происходящего. Ряд бумаг снизился по цене за пару недель на 3-5-10%, тогда как большинство цены несколько восстановило. Интересно то, что под ударом оказались компании с наиболее высокими кредитными рейтингами. Можно теоретизировать о цене как опережающем индикаторе и рейтинге как отстающем. В целом, сомневаюсь, что волатильные времена сегментом пройдены. А время реализации дефолтных рисков еще и не наступило.

🎬 "Остаемся рисковать"

Какие выводы инвестор смог вынести из уходящего 2021 года? Что способно принести доход и что - новый риск - в наступающем 2022 году? О ВДО, об Америке, и рубле. О сбережении, риске и прибыли на рыке ценных бумаг.
@AndreyHohrin

🎄Билеты на предновогодний огонек PRObonds по ссылке

#портфелиprobonds #сделки #главторг #orgroup #акции
Обычно по понедельникам публикую прогнозы рынков. Но прошлая неделя для мирового фондового пространства была короткой, наступающая тоже. Так что прогнозы – чуть позже, чтобы поднабрать больше материла для анализа.

Зато имеет смысл заранее сказать об изменениях в публичных портфелях PRObonds. Доходность портфелей остается относительно низкой. При таргете на 2021 год в 11% портфель высокодоходных облигаций PRObonds #1 имеет результат за 365 дней 7,8%, смешанный портфель #2 – 7,1%.

На прошедшей неделе после длительной паузы в портфелях возобновились изменения облигационных позиций. Сегодня планирую их продолжить. В портфели добавятся бумаги ООО «Главторг», полностью будут выведены облигации OR Group. Купить на первичном рынке облигации «Главторг» несложно на указанные 3-4% от активов. А вывести облигации OR Group с аналогичным весом сложнее, поэтому на вывод в течение текущей недели будет выставляться по ¼ позиции в OR в день.

«Главторг», один из крупнейших российских дистрибьютеров кондитерских и табачных изделий, слабо стартовал на размещении, создав обоснованные претензии к качеству своего раскрытия информации. Отсутствие нормального IR дополнило негативную реакцию инвесторов. Однако отношу проблемы с этим на неопытность эмитента и отсутствие организатора, который мог бы подготовить дебютный выпуск с должным качеством.

OR Group на истекшей неделе прошла крупную амортизацию облигаций серии 1P1. Как следствие, облигации Группы, которые до этого активно падали, заметно восстановились в цене, хотя и остались на низких значениях. Думаю, новые падения здесь вполне возможны, тем более, в конце декабря или в начале января ожидается обновление кредитного рейтинга, который вряд ли сохранится на нынешнем уровне. И дабы не сталкиваться с ненужными рисками, ставлю бумаги на вывод. Облигации ОРГрупп1P4 станут единственной облигационной позицией, которая за время своего нахождения в портфеле принесла чистый убыток.

В портфелях после описанных изменений увеличится доля свободных денег. Поэтому возможны новые покупки. В частности, после размещения уже на вторичных торгах могут быть приобретены облигации производителя оптиковолокна из Перми ООО «ИНКАБ» (пока оценка эмитента не завершена). Возможно добавление в портфели крупного лизингодателя ЛК «Дельта», но в силу низкой ликвидности выпуска идея не является однозначной. Если решения о покупках будут приняты, сообщение о них будет опубликовано до момента покупок.

Отдельно скажу о спекулятивных позициях для портфеля #2. В портфеле остаются акции уже упомянутой OR Group (ранее «Обувь России»). Акции снизились с момента покупки более чем на 50%, а портфель потерял на них за 1,5 года около 2,5%. Однако, если Группа сможет вывести акции дочерней МКК «Арифметика» на иностранную биржу, это может положительно сказаться на самих акциях OR. Раунд привлечения капитала в Группу от продажи части акций на Бирже Торонто, по ожиданиям представителей Группы, ожидается в начале второго квартала следующего года. До этого момента акции, скорее всего, останутся в портфеле.

На 1 квартал наступающего года, как мне представляется, приходится высокая вероятность слома растущего тренда на американском рынке акций. Если это произойдет, постараюсь воспользоваться ситуацией путем открытия короткой позиции во фьючерсе Московской биржи на американский индекс акций.

#платежи #портфелиprobonds

Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds
(с 27.12 по 31.12.2021, в пересчёте на 1 облигацию)

29.12.2021

• Займер, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 10,48 руб.
• Элит Строй, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12% Сумма купона 9,86 руб.

30.12.2021

• ООО ОР, 001P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 12% Сумма купона 9,86 руб.

#займер #новостиэмитентов

Альфа-банк вместе с МФК "Займер" создали микрокредитную компанию

МКК «А Деньги» зарегистрирована 24 декабря, ее уставный капитал составляет 300 млн рублей. Учредителями компании выступили Альфа-банк (73%) и МФК «Займер» (27%)

https://www.interfax.ru/business/812681

/Облигации МФК "Займер" входят в портфели PRObonds до 12% от активов/

#голубойэкран
Спасибо Андрею Верникову за интерес к моей персоне и моим взглядам на рынки!

https://www.youtube.com/watch?v=dkv0SQYcfQk