#эмитенты #директлизинг
Спасибо Виктору Бочкову за информацию о предварительных результатах года! (см. выше 👆👆👆)
Что хорошо:
⤴️ есть рост показателей,
⤴️ компания прибыльна, причем на сей раз прибыль уже точно отлична от нуля,
Что не хорошо:
⤵️ при выручке в 194 млн.р. облигационный долг - 300 млн.р.
По последнему пункту. Выручка должна вырасти в текущем году. Но, чтобы не было вопросов к финкоэффициентам, она должна при таком долге быть не меньше 450 млн.р., а лучше - все 600 млн.р. Это вряд ли осуществимо. Так что эмитент остается относительно рискованным. Но, во-первых, этот риск мы видим, и эмитент его не скрывает. Во-вторых, этот риск - более-менее контролируем.
Наверно, заем под 13% годовых (март 2018 года) был слишком удачным шагом для компании, и не столь удачным для инвесторов: теперь эти бумаги торгуются на 95%. Более справедливая ставка - 14%+, и, возможно, +++. Однако то, что читается сейчас, снимает часть страхов, особенно главный страх - о качестве распоряжения привлеченными деньгами. Вроде, тьфу-тьфу, это качество достаточное.
@AndreyHohrin
Спасибо Виктору Бочкову за информацию о предварительных результатах года! (см. выше 👆👆👆)
Что хорошо:
⤴️ есть рост показателей,
⤴️ компания прибыльна, причем на сей раз прибыль уже точно отлична от нуля,
Что не хорошо:
⤵️ при выручке в 194 млн.р. облигационный долг - 300 млн.р.
По последнему пункту. Выручка должна вырасти в текущем году. Но, чтобы не было вопросов к финкоэффициентам, она должна при таком долге быть не меньше 450 млн.р., а лучше - все 600 млн.р. Это вряд ли осуществимо. Так что эмитент остается относительно рискованным. Но, во-первых, этот риск мы видим, и эмитент его не скрывает. Во-вторых, этот риск - более-менее контролируем.
Наверно, заем под 13% годовых (март 2018 года) был слишком удачным шагом для компании, и не столь удачным для инвесторов: теперь эти бумаги торгуются на 95%. Более справедливая ставка - 14%+, и, возможно, +++. Однако то, что читается сейчас, снимает часть страхов, особенно главный страх - о качестве распоряжения привлеченными деньгами. Вроде, тьфу-тьфу, это качество достаточное.
@AndreyHohrin
#повесткадня #рынкибиржи #прогнозы
Итоги среды:
• Фондовые индексы снизились повсеместно: американский S&P -0,5%, европейские – до трети процента, российские РТС и индекс МосБиржи – в среднем, около -1,5%.
• Индексы российских облигаций провели день противоположной динамике: индекс гособлигаций снизился почти на треть процента, индекс корпоративных облигаций вырос на 0,1%, т.е. примерно на сумму накопленного купонного дохода.
• Рубль ослаб к базовым валютам до 64,7 единиц за доллар и 72,8 за евро.
Прогноз:
• Несмотря на коррекционные настроения середины недели не ожидаем их развития.
• Курс рубля видится ниже 65 единиц за доллар. И базовый прогноз ближайших дней или недель – снижение пары в направлении 60-62 рублей за доллар (аналогично, в направлении 67-69 рублей за евро).
• Как высокую оцениваем вероятность возврата к росту российских индексов акций и облигаций. Предполагаем, что доходности ОФЗ в течение апреля буду оставаться в диапазоне 7-8% годовых в зависимости от длины выпуска. Доходности облигаций крупнейших корпораций – 8-9,5%. Доходности рублевых облигаций высокодоходного сегмента – 13,5-15,5%.
• Влияние основной новостной повестки, включая полемику между США и российской стороной по присутствию в Венесуэле и влиянию на политический кризис в стране, считаем на данный момент незначительным.
В наших портфелях основу составляют рублевые облигации высокодоходного сегмента (средняя доходность к погашению – около 14% годовых). Кроме того, продолжаем удерживать короткую позицию (играем на понижение) в паре USD|RUB и в контракте на золото.
Итоги среды:
• Фондовые индексы снизились повсеместно: американский S&P -0,5%, европейские – до трети процента, российские РТС и индекс МосБиржи – в среднем, около -1,5%.
• Индексы российских облигаций провели день противоположной динамике: индекс гособлигаций снизился почти на треть процента, индекс корпоративных облигаций вырос на 0,1%, т.е. примерно на сумму накопленного купонного дохода.
• Рубль ослаб к базовым валютам до 64,7 единиц за доллар и 72,8 за евро.
Прогноз:
• Несмотря на коррекционные настроения середины недели не ожидаем их развития.
• Курс рубля видится ниже 65 единиц за доллар. И базовый прогноз ближайших дней или недель – снижение пары в направлении 60-62 рублей за доллар (аналогично, в направлении 67-69 рублей за евро).
• Как высокую оцениваем вероятность возврата к росту российских индексов акций и облигаций. Предполагаем, что доходности ОФЗ в течение апреля буду оставаться в диапазоне 7-8% годовых в зависимости от длины выпуска. Доходности облигаций крупнейших корпораций – 8-9,5%. Доходности рублевых облигаций высокодоходного сегмента – 13,5-15,5%.
• Влияние основной новостной повестки, включая полемику между США и российской стороной по присутствию в Венесуэле и влиянию на политический кризис в стране, считаем на данный момент незначительным.
В наших портфелях основу составляют рублевые облигации высокодоходного сегмента (средняя доходность к погашению – около 14% годовых). Кроме того, продолжаем удерживать короткую позицию (играем на понижение) в паре USD|RUB и в контракте на золото.
Как покупать облигации на первичном рынке?
#практика
Недавно публиковал пост о том, что можно купить ряд облигаций в режиме первичного размещения, а затем, в т.ч. день в день, продать их дороже на основных (вторичных) торгах. И получил многочисленные и ожидаемы замечания, что написано красиво, только купить на облигации на первичных торгах не получается. Поэтому привожу т.н. скрипты, пользуясь которыми Вы можете купить облигации в режиме первичного размещения. Как через голосового брокера, так в ряде случаев, и через терминал.
На данный момент без явного торможения принимают заявки на первичном рынке:
• ВТБ
• БКС
• Сбербанк
• ЦЕРИХ
В принципе, принимают заявки: Открытие, ФИНАМ, ПСБ, Ай Ти Ай Капитал. Наверно, это не весь список.
Пробуйте!) Экономьте там, где это позволяют возможности и доступы.
@AndreyHohrin
#практика
Недавно публиковал пост о том, что можно купить ряд облигаций в режиме первичного размещения, а затем, в т.ч. день в день, продать их дороже на основных (вторичных) торгах. И получил многочисленные и ожидаемы замечания, что написано красиво, только купить на облигации на первичных торгах не получается. Поэтому привожу т.н. скрипты, пользуясь которыми Вы можете купить облигации в режиме первичного размещения. Как через голосового брокера, так в ряде случаев, и через терминал.
На данный момент без явного торможения принимают заявки на первичном рынке:
• ВТБ
• БКС
• Сбербанк
• ЦЕРИХ
В принципе, принимают заявки: Открытие, ФИНАМ, ПСБ, Ай Ти Ай Капитал. Наверно, это не весь список.
Пробуйте!) Экономьте там, где это позволяют возможности и доступы.
@AndreyHohrin
/1/ Мониторинг доходностей гособлигаций. Титаник и несгораемые 9%
#probondsмонитор #офз #субфеды
ОФЗ. Кривая доходности становится менее правильной. За 2 последние недели доходности коротких выпусков повысились (снизились цены этих облигаций), длинных – сократились. Кривая уплощается, зависимость доходности от срока становится менее очевидной. Это недобрый знак. Год назад доходности длинных выпусков были и вовсе ниже доходностей коротких. Привело это к обвалу сектора, цены ОФЗ снизились в среднем на 6-8%. «Титаник» приближается к новому айсбергу. А потому – держите деньги в коротких выпусках. Как депозит они все еще подходят.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
#probondsмонитор #офз #субфеды
ОФЗ. Кривая доходности становится менее правильной. За 2 последние недели доходности коротких выпусков повысились (снизились цены этих облигаций), длинных – сократились. Кривая уплощается, зависимость доходности от срока становится менее очевидной. Это недобрый знак. Год назад доходности длинных выпусков были и вовсе ниже доходностей коротких. Привело это к обвалу сектора, цены ОФЗ снизились в среднем на 6-8%. «Титаник» приближается к новому айсбергу. А потому – держите деньги в коротких выпусках. Как депозит они все еще подходят.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
/2/ Мониторинг доходностей гособлигаций. Титаник и несгораемые 9%
#probondsмонитор #офз #субфеды
Облигации субъектов федерации. Продолжая любимую многими тему, будут ли банкротства регионов, еще раз скажем, что это, мягко говоря, маловероятно. Если не основывать суждения на теории заговоров. Доходности в региональных бумагах более-менее стабильны. Лидеры бесcменны – Мордовия и Хакасия. Считаем приобретение даже этих, весьма доходных имен оправданным, если Ваши инвестиции имеют горизонт до пары лет. За это время Россия не наберет столько долгов, чтобы не суметь расплатиться по, возможно, проблемным долгам регионов. Напомним, доля регионального биржевого долга в общем биржевом госдолге – около 6-7%. Так что, хотите гарантий федерального Минфина под доходностями в 9%+ - Вам сюда.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
#probondsмонитор #офз #субфеды
Облигации субъектов федерации. Продолжая любимую многими тему, будут ли банкротства регионов, еще раз скажем, что это, мягко говоря, маловероятно. Если не основывать суждения на теории заговоров. Доходности в региональных бумагах более-менее стабильны. Лидеры бесcменны – Мордовия и Хакасия. Считаем приобретение даже этих, весьма доходных имен оправданным, если Ваши инвестиции имеют горизонт до пары лет. За это время Россия не наберет столько долгов, чтобы не суметь расплатиться по, возможно, проблемным долгам регионов. Напомним, доля регионального биржевого долга в общем биржевом госдолге – около 6-7%. Так что, хотите гарантий федерального Минфина под доходностями в 9%+ - Вам сюда.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
Forwarded from angry bonds (Дмитрий Адамидов)
Посмотрел презентацию Брайт-фита. Сравнил её со своими данными по фитнесам Москвы-Подмосковья и Череповца (был проект аналогичный у меня)
Что важно понимать по существующей сети:
1) они открывают де факто эконом-фитнес, хотя пишут что средний ценовой сегмент.
2) средний абонемент годовой 20 000 руб (чуть больше),
3) среднее число посетителей 2200-2300 чел (то есть годовых абонементов).
4) средняя площадь объекта 1850 кв.м. - скорее всего без полноценного бассейна и банного комплекса (хамама), или с крохотными купальнями.
Честно сказать, при таких вводных рентабельность по Ebitda если натянут на 17-20% то это будет большая победа (думаю именно поэтому общая чистая прибыль в презентации не указана) То есть выше 12,5% им занимать точно нельзя.
При этом в презентации не понятна все-таки роль компании - они арендуют сами объекты или только ими управляют. Если арендуют, то на ремонт и запуск на каждый объект нужно миллионов 50-60 точно. То есть они запустят с этих денег максимум три клуба. А там еще написано рефинансирование в числе целей займа. Плюс компания пустышка в качестве заёмщика. Плюс риск того, что какой-то из объектов просто из сети вывалится, ибо договор операторский закончился и собственник считает что справится сам (такое в Москве, например, сплошь и рядом). В общем это даже при ангельской добросовестности эмитента вариант "яйца над пропастью".
Что важно понимать по существующей сети:
1) они открывают де факто эконом-фитнес, хотя пишут что средний ценовой сегмент.
2) средний абонемент годовой 20 000 руб (чуть больше),
3) среднее число посетителей 2200-2300 чел (то есть годовых абонементов).
4) средняя площадь объекта 1850 кв.м. - скорее всего без полноценного бассейна и банного комплекса (хамама), или с крохотными купальнями.
Честно сказать, при таких вводных рентабельность по Ebitda если натянут на 17-20% то это будет большая победа (думаю именно поэтому общая чистая прибыль в презентации не указана) То есть выше 12,5% им занимать точно нельзя.
При этом в презентации не понятна все-таки роль компании - они арендуют сами объекты или только ими управляют. Если арендуют, то на ремонт и запуск на каждый объект нужно миллионов 50-60 точно. То есть они запустят с этих денег максимум три клуба. А там еще написано рефинансирование в числе целей займа. Плюс компания пустышка в качестве заёмщика. Плюс риск того, что какой-то из объектов просто из сети вывалится, ибо договор операторский закончился и собственник считает что справится сам (такое в Москве, например, сплошь и рядом). В общем это даже при ангельской добросовестности эмитента вариант "яйца над пропастью".
Мы не успели оценить, хороший человек Дмитрий Адамидов успел. Гарантированный и нужный перепост.
https://www.kommersant.ru/doc/3925296?from=region24_right Помимо топов GG на Красноярском экономическом форуме слово будет держать Андрей Хохрин (PRObonds/Иволга Капитал)
Правительство России, с привлечением лидеров секторов национальной экономики, известных управленцев, финансистов и экспертов, решило дать старт обширным экономическим дискуссиям в России этого года.
Всего участниками форума станут 5000 человек из 30 стран.
Вместе с федеральными министрами и руководством регионов, генеральные директора таких компаний, как РУСАЛ, En+, “Интер РАО”, “Россети” и других системообразующих предприятий России попробуют найти экономические, финансовые и управленческие инструменты для повышения конкурентоспособности элементов.
Goldman Group и Иволга Капитал примут участие в секции “Финансовая система и Инвестиционный климат” и обсудят проблемы рынка долгового финансирования
Всего участниками форума станут 5000 человек из 30 стран.
Вместе с федеральными министрами и руководством регионов, генеральные директора таких компаний, как РУСАЛ, En+, “Интер РАО”, “Россети” и других системообразующих предприятий России попробуют найти экономические, финансовые и управленческие инструменты для повышения конкурентоспособности элементов.
Goldman Group и Иволга Капитал примут участие в секции “Финансовая система и Инвестиционный климат” и обсудят проблемы рынка долгового финансирования
🚀@angrybonds – канал про высокодоходные облигации (ВДО). Но поневоле затрагивает и другие актуальные темы: нефть, транспорт, мировой кризис и т.д. У нас мало горячих инсайдов, зато много обсуждений реальных ситуаций, с которыми сталкивается инвестор в ВДО.
https://yangx.top/angrybonds
Сайт (http://angrybonds.ru/) и чат (https://yangx.top/chat_angrybonds) также к вашим услугам
https://yangx.top/angrybonds
Сайт (http://angrybonds.ru/) и чат (https://yangx.top/chat_angrybonds) также к вашим услугам
Telegram
angry bonds
справочник по ресурсам - https://yangx.top/angrybonds/5854
обратная связь - @patsak9876,
РКН - https://knd.gov.ru/license?id=67379d8f23bfbf2cbf460070®istryType=bloggersPermission
обратная связь - @patsak9876,
РКН - https://knd.gov.ru/license?id=67379d8f23bfbf2cbf460070®istryType=bloggersPermission
#probondsмонитор
Облигации крупнейших корпораций. Доходности большинства наиболее ликвидных бумаг сектора (в наш список попадает 15-20 облигаций с наибольшим биржевым оборотом) за последние 2 недели снизились. Среднее снижение – на 0,1%. Средний прирост стоимости тела 4-6-летних облигаций за этот период – около 0,3%. Из наиболее доходных можно выделить 3 бумаги, 2 из которых вызовут вопросы. Во-первых, Соллерс. Последние новости об уходе Ford с российского рынка легковых автомобилей (речь о производстве) ожидаемо сказались на доходности. Причем эта доходность, ранее была, еще более высокой. Другое дело, сама бумага не попадала в топ по оборотам, но частые упоминания изменили ситуацию. Во-вторых, КТЖ. Это казахские железные дороги. Это квазигосбумага. Но государство – Казахстан. Дальше на любителя. Уралкалий продолжает быть одним из лидеров доходностей и продолжает быть одним из лидеров роста цен облигаций, +0,6% за 2 недели. Бумага, как нам представляется, торгуется с премией к рынку и вполне способна отыграть еще до полупроцента годовой доходности, а значит, способна вырасти в цене еще на 1,5-2%.
Облигации крупнейших корпораций. Доходности большинства наиболее ликвидных бумаг сектора (в наш список попадает 15-20 облигаций с наибольшим биржевым оборотом) за последние 2 недели снизились. Среднее снижение – на 0,1%. Средний прирост стоимости тела 4-6-летних облигаций за этот период – около 0,3%. Из наиболее доходных можно выделить 3 бумаги, 2 из которых вызовут вопросы. Во-первых, Соллерс. Последние новости об уходе Ford с российского рынка легковых автомобилей (речь о производстве) ожидаемо сказались на доходности. Причем эта доходность, ранее была, еще более высокой. Другое дело, сама бумага не попадала в топ по оборотам, но частые упоминания изменили ситуацию. Во-вторых, КТЖ. Это казахские железные дороги. Это квазигосбумага. Но государство – Казахстан. Дальше на любителя. Уралкалий продолжает быть одним из лидеров доходностей и продолжает быть одним из лидеров роста цен облигаций, +0,6% за 2 недели. Бумага, как нам представляется, торгуется с премией к рынку и вполне способна отыграть еще до полупроцента годовой доходности, а значит, способна вырасти в цене еще на 1,5-2%.
#probondsмонитор
Высокодоходные облигации. Здесь приведены выпуски объемом до 500 млн.р. Рынок обретает читаемые рамки доходностей. Средняя доходность слабо зависит от срока и сейчас вблизи 15% годовых (для эмитента это купон около 14-14,5%). Амплитуда колебаний доходности – 13-17%. То, что доходности не растут по мере отдаленности погашения, говорит, что новые выпуски, как раз максимально отдаленные по датам погашений/оферт имеют чуть меньшие купоны. 17% или 16%-ный купон – это, по счастью, уходящая в прошлое традиция, хотя и купон ниже 12,5% годовых пока тоже никто из сектора не потянул.
Высокодоходные облигации. Здесь приведены выпуски объемом до 500 млн.р. Рынок обретает читаемые рамки доходностей. Средняя доходность слабо зависит от срока и сейчас вблизи 15% годовых (для эмитента это купон около 14-14,5%). Амплитуда колебаний доходности – 13-17%. То, что доходности не растут по мере отдаленности погашения, говорит, что новые выпуски, как раз максимально отдаленные по датам погашений/оферт имеют чуть меньшие купоны. 17% или 16%-ный купон – это, по счастью, уходящая в прошлое традиция, хотя и купон ниже 12,5% годовых пока тоже никто из сектора не потянул.
Облигационный выпуск АПРИ "Флай Плэнинг" объемом 200 000 бумаг и купоном 16% полностью размещен и перешел к обращению только на вторичном рынке!
Компания АПРИ «Флай Плэнинг» является одним из лидеров рынка новостроек города Челябинска по объему сданного жилья.
В планах развития компании:
1. Реализация в 2019-2020 гг. проектов в различных исполнениях (строительных и технологических) и в различных ценовых категориях (вторая очередь строительства «Чурилово. Квартал у озера» (40 тыс. кв.м.), Клубный поселок «Привилегия» комфорт-класса (около 150 тыс. кв.м.), Парковый Премиум (88 тыс. кв.м.).
2. Использование накопленного опыта и компетенций для трансляции мультиформатных проектов жилой недвижимости в других регионах с максимально подходящей концепцией проекта, планом продаж и заданным уровнем рентабельности.
3. Выход в 2021г. на рынок публичного капитала с целью привлечения ресурсов для быстрого наращивания объемов в регионах присутствия (выпуск облигаций объемом до 1-1,5 млрд. руб. и организация первичного публичного предложения акций компании (IPO) широкому кругу инвесторов с последующим началом торгов на фондовой бирже).
Компания АПРИ «Флай Плэнинг» является одним из лидеров рынка новостроек города Челябинска по объему сданного жилья.
В планах развития компании:
1. Реализация в 2019-2020 гг. проектов в различных исполнениях (строительных и технологических) и в различных ценовых категориях (вторая очередь строительства «Чурилово. Квартал у озера» (40 тыс. кв.м.), Клубный поселок «Привилегия» комфорт-класса (около 150 тыс. кв.м.), Парковый Премиум (88 тыс. кв.м.).
2. Использование накопленного опыта и компетенций для трансляции мультиформатных проектов жилой недвижимости в других регионах с максимально подходящей концепцией проекта, планом продаж и заданным уровнем рентабельности.
3. Выход в 2021г. на рынок публичного капитала с целью привлечения ресурсов для быстрого наращивания объемов в регионах присутствия (выпуск облигаций объемом до 1-1,5 млрд. руб. и организация первичного публичного предложения акций компании (IPO) широкому кругу инвесторов с последующим началом торгов на фондовой бирже).
Вести с Красноярского экономического форума.
Короткой, очень короткой строкой 🙃
"...Генеральный директор «Иволга Капитал» Андрей Хохрин рассказал об успешном опыте облигационных выпусков в регионе: в структуре финансирования предприятий «Голдман Групп» есть пять облигационных выпусков."
Добавим соли.
На панельной дискуссии, посвященной, в основном, долговому рынку, в которой и участвовали "Иволга" и Goldman Group (Андрей Хохрин и Анастасия Лыхина, итого двое), всего было 10 спикеров. Из них:
4️⃣ спикера - представители Банка России,
1️⃣ - региональный замминистра,
1️⃣ - представитель ассоциации концессионеров (ГЧП),
1️⃣ - представитель одного из госбанков,
1️⃣ - директор института экономики,
2️⃣ (!) - представители эмитентов облигаций.
В общем, на 80% - чиновники и теоретики.
Но, если мыслить категориями "полноты стакана" - было уже 20% практиков. Дай бог, в следующий раз их будет все 30%!
Подробности: https://investinfra.ru/novosti/snizhenie-neopredelennosti-v-ekonomike-povyshaet-vozmozhnosti-realizacii-proektov-dlya-dolgosrochnyh-investorov.html
©Investinfra.ru
Короткой, очень короткой строкой 🙃
"...Генеральный директор «Иволга Капитал» Андрей Хохрин рассказал об успешном опыте облигационных выпусков в регионе: в структуре финансирования предприятий «Голдман Групп» есть пять облигационных выпусков."
Добавим соли.
На панельной дискуссии, посвященной, в основном, долговому рынку, в которой и участвовали "Иволга" и Goldman Group (Андрей Хохрин и Анастасия Лыхина, итого двое), всего было 10 спикеров. Из них:
4️⃣ спикера - представители Банка России,
1️⃣ - региональный замминистра,
1️⃣ - представитель ассоциации концессионеров (ГЧП),
1️⃣ - представитель одного из госбанков,
1️⃣ - директор института экономики,
2️⃣ (!) - представители эмитентов облигаций.
В общем, на 80% - чиновники и теоретики.
Но, если мыслить категориями "полноты стакана" - было уже 20% практиков. Дай бог, в следующий раз их будет все 30%!
Подробности: https://investinfra.ru/novosti/snizhenie-neopredelennosti-v-ekonomike-povyshaet-vozmozhnosti-realizacii-proektov-dlya-dolgosrochnyh-investorov.html
©Investinfra.ru
investinfra.ru
Снижение неопределенности в экономике повышает возможности реализации проектов для долгосрочных инвесторов
Красноярский экономический форум проходит в новом формате — Российского саммита конкурентоспособности
USD|RUB: продолжаем держать короткую позицию. И еще немного прогнозов
#прогнозытренды #usdrub
• Какой бы увлекательной темой для обсуждения ни были выборы президента Украины, на динамику отечественных фондовых активов, и фондовых активов вообще они пока не влияют.
• Если брать именно российские торговые площадки, главная интрига, переносимая с пятницы на сегодня – курс рубля. Во второй половине марта рубль ослаб к доллару с 63,6 до пятничных 65,8, на 3%. И ускорял это ослабление в конце прошедшей недели (+80 коп. по USD|RUD).
• Оценивать перспективы взлета валютных пар и ослабления самого рубля в сложившейся ситуации целесообразно через анализ поведения игроков. До недавнего времени рост пар USD|RUB и EUR|RUB укладывался в коррекцию к укреплению рубля. Укрепление мы наблюдаем с начала года (можно считать и с сентября 2018), и на конец марта оно составляло 6-7%, достигая в середине марта всех 10%. В пятницу это предположение было поставлено под вопрос.
• Ослабление рубля – вероятная реакция на санкционную повестку. Других, более-менее очевидных, поводов не просматривалось. Нефть последнее время была устойчива или росла, покупки рубля внутри страны, судя по успешных аукционам по размещению ОФЗ, сохранялись.
• Насколько опасна новая риторика? Она укладывается в общий санкционный тренд. США планировали объявить новый пакет ограничений еще в ноябре-феврале. Затягивание решений не означает отказ от них. Давление будет, и крупный спекулятивный капитал к этому, вероятно, готов. Сами меры, как пока представляется, будут носить характер расширения санкционных списков, без принципиального изменения модели воздействия на российскую экономику.
• В такой логике, ослабление рубля, скорее, окажется локальным. Возможно, весь рост доллара и евро в парах с рублем уже реализован. Возможно, какие-то всплески еще будут сегодня-завтра-послезавтра. При этом скупка долларов и евро похожа на эмоциональное проявление. А такие проявления, как правило, недолги.
• Потому все еще остаемся верны мнению, как минимум, о стабильности рубля. И надеемся на продолжение его укрепления. Целевой ориентир в 62 рубля за доллар и, возможно, ниже этой отметки сохраняем.
• В первых числах марта мы открыли парную короткую позицию: играем на понижение одновременно и в паре USD|RUB и в контракте на золото. Эта позиция в небольшом плюсе даже по итогам неудачной для нас минувшей пятницы. И мы намерены ее сохранять.
• Продолжаем считать, что фаза «risk on» в мировом фондовом пространстве еще не завершена.
@AndreyHohrin
#прогнозытренды #usdrub
• Какой бы увлекательной темой для обсуждения ни были выборы президента Украины, на динамику отечественных фондовых активов, и фондовых активов вообще они пока не влияют.
• Если брать именно российские торговые площадки, главная интрига, переносимая с пятницы на сегодня – курс рубля. Во второй половине марта рубль ослаб к доллару с 63,6 до пятничных 65,8, на 3%. И ускорял это ослабление в конце прошедшей недели (+80 коп. по USD|RUD).
• Оценивать перспективы взлета валютных пар и ослабления самого рубля в сложившейся ситуации целесообразно через анализ поведения игроков. До недавнего времени рост пар USD|RUB и EUR|RUB укладывался в коррекцию к укреплению рубля. Укрепление мы наблюдаем с начала года (можно считать и с сентября 2018), и на конец марта оно составляло 6-7%, достигая в середине марта всех 10%. В пятницу это предположение было поставлено под вопрос.
• Ослабление рубля – вероятная реакция на санкционную повестку. Других, более-менее очевидных, поводов не просматривалось. Нефть последнее время была устойчива или росла, покупки рубля внутри страны, судя по успешных аукционам по размещению ОФЗ, сохранялись.
• Насколько опасна новая риторика? Она укладывается в общий санкционный тренд. США планировали объявить новый пакет ограничений еще в ноябре-феврале. Затягивание решений не означает отказ от них. Давление будет, и крупный спекулятивный капитал к этому, вероятно, готов. Сами меры, как пока представляется, будут носить характер расширения санкционных списков, без принципиального изменения модели воздействия на российскую экономику.
• В такой логике, ослабление рубля, скорее, окажется локальным. Возможно, весь рост доллара и евро в парах с рублем уже реализован. Возможно, какие-то всплески еще будут сегодня-завтра-послезавтра. При этом скупка долларов и евро похожа на эмоциональное проявление. А такие проявления, как правило, недолги.
• Потому все еще остаемся верны мнению, как минимум, о стабильности рубля. И надеемся на продолжение его укрепления. Целевой ориентир в 62 рубля за доллар и, возможно, ниже этой отметки сохраняем.
• В первых числах марта мы открыли парную короткую позицию: играем на понижение одновременно и в паре USD|RUB и в контракте на золото. Эта позиция в небольшом плюсе даже по итогам неудачной для нас минувшей пятницы. И мы намерены ее сохранять.
• Продолжаем считать, что фаза «risk on» в мировом фондовом пространстве еще не завершена.
@AndreyHohrin