#прямаяречь #кризисы
У бизнеса хотя бы на примере его крупнейших представителей - ни слова одобрения того, что мы получили и имеем:
https://www.rbc.ru/business/04/03/2022/621c16a09a79472849b005bf?fromtg=1

#ду
Облигационное доверительное управление ИК «Иволга Капитал». Результаты и тактика сделок

Дожидались открытия торгов для актуализации данных доверительного управления, однако уже 10 календарных дней фондовая секция Московской биржи не работает. Поэтому представляем информацию по состоянию на 25 февраля.

Оценка суммы активов частных инвесторов под управлением ИК «Иволга Капитал» в облигационных портфелях на 25 февраля составляла 472 млн.р. Накопленный доход клиентов стал накопленным убытком – минус 14,8 млн.р.

Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных рисков) остался на прежнем уровне – 14 млн.р. (3% от активов).

Оценка годовых результатов клиентских счетов (для счетов, которые управляются не менее 1 года и за это время не имели значительных дозаводов или выводов средств) опустилась в среднем до 0% с учетом НДФЛ и комиссий.

Наибольшую среднюю долю в портфелях ДУ (4% более от активов) занимают следующие позиции:
o Облигации Kviku
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации Займер
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Лизинг-Трейд
o Свободные деньги (сейчас размещаются в РЕПО с ЦК под ~19% годовых)
Всего в портфели входят 30 разных выпусков облигаций.

О тактике операций

Предсказуемость фондового рынка, а вместе с ним сегмента высокодоходных облигаций обнулилась. Единственный, наверно, механизм компенсации рисков – стабильно высокая доля денег в портфелях, которая последнее время не падала ниже 20% от совокупных активов ДУ. С 28 февраля она размещается по ставке около 19% годовых.

Основная задача сегодня – мониторинг кредитного состояния эмитентов. Благо, рынок позволит при необходимости заменить одни просевшие облигации на другие. В остальном, к сожалению, понимание ситуации и стратегии действий отсутствует.

Параллельно мы запустили дополнительную линейку доверительного управления, сосредоточенную на денежном рынке, чтобы диверсифицировать свои операции и риски и возможности клиентов. Отчеты о портфелях денежного рынка будут появляться по мере накопления активов в данных портфелях.

Ссылка на ограничение ответственности

#платежи #портфелиprobonds

⏰ Режим работы Московской Биржи на 9 марта

Банк России принял решение не возобновлять завтра торги на Московской Бирже в секции фондового рынка, за исключением режима «Выкуп: Адресные заявки» с расчетами в рублях; секции срочного рынка, за исключением инструментов срочного рынка денежной секции (валютные пары), товарной секции (драгоценные металлы) и зеркальных контрактов на фьючерсы на оригинальных площадках в обычном режиме с 10:00 до 18:45 мск; секции рынка СПФИ.

Торги на валютном рынке, денежном рынке, рынке репо Московской Биржи откроются в 10:00 мск.

Режим работы Московской Биржи на 10 марта 2022 года будет объявлен на официальном сайте Банка России до 9:00 мск 10 марта 2022 года.

🗓 Банк России вводит временный порядок операций с наличной валютой

Банк России с 9 марта по 9 сентября 2022 года устанавливает следующий порядок выдачи средств с валютных вкладов или счетов граждан:

▫️Все средства клиентов на валютных счетах или вкладах сохранены и учтены в валюте вклада, клиент может снять до 10 тыс. долларов США в наличной валюте, а остальные средства – в рублях по рыночному курсу на день выдачи.

Рыночный курс на день выдачи определяется на основании данных о средневзвешенном курсе соответствующих валют, рассчитанному по сделкам, заключенным на организованных торгах в день, предшествующий дню выдачи.

▫️В российских банках около 90% валютных счетов не превышают сумму в 10 тыс. долларов США, то есть, 90% держателей валютных вкладов или счетов смогут полностью получить свои средства в наличной валюте.

▫️В период действия этого временного порядка валюта будет выдаваться в долларах США в независимости от валюты счета. Конвертация других валют в доллар США будет происходить по рыночному курсу на день выдачи.

▫️Получить валюту можно будет в кассе банка.

▫️Граждане могут продолжать хранить средства на валютных вкладах или счетах. Все средства сохранены и учтены в валюте, в которой был открыт счет или вклад. Условия по вкладу или счету не меняются. Проценты по вкладам будут начисляться, как обычно, в той валюте, в которой вклад был открыт.

▫️Граждане смогут открывать и новые валютные счета и вклады, но снять с них средства, пока действует временный порядок операций с наличной валютой, можно будет в рублях по рыночному курсу на день выдачи.

▫️Банки не будут в течение срока действия временного порядка продавать наличную валюту гражданам. Поменять наличную валюту на рубли можно будет в любой момент и в любом объеме.

▫️Получить средства со своих валютных вкладов или счетов могут клиенты всех банков без исключения. Банкам может требоваться несколько дней, для того чтобы привезти необходимую сумму в наличной валюте в конкретное отделение.
 
📌 Собрали разъяснения тут – http://cbr.ru/faq/w_fin_sector/

#нашевсё #биржи
Видимо, до конца нынешней недели ЦБ не будет возобновлять торги на фондовой секции Московской биржи. Нужно время на подготовку покупки акций и ОФЗ со стороны ФНБ, на основные анонсы исхода иностранных компаний из РФ и анонсы основных санкций. Нужно время на формирование контура валютных ограничений.

Закрытие фондовой секции – опережающее действие, которое должно иметь целями снижение масштаба фондового падения и волатильности и снижение банковских рисков, вызванных фондовым падением.

Сравним с другим опережающим действием, точнее их набором, направленным на поддержание курса рубля. Повышение ключевой ставки до 20%, введение 12%-ной комиссии на биржевую покупку долларов, евро и фунтов больших результатов не дали: на начало 28 февраля (после повышения ключевой ставки) курс доллара на МосБирже составлял 90 рублей, закрытие сессии 5 марта было уже по 105, а сейчас на FOREX доллар торгуется вблизи 129 рублей. Потеря рубля к доллару за это время – 30%.

В 2014 году подъем ключевой ставки до 17% пришелся на разворот пары доллар/рубль от стремительного роста к заметной коррекции. В нынешних реалиях аналогичные и более масштабные меры подобного эффекта не дали.

Так что, когда фондовая секция откроется, предположим, 14-21 марта, откроется она, скорее всего, заметным снижением котировок акций и облигаций. Вряд ли меньше, чем на сходные с рублевыми потерями 30%.

#займер #новостиэмитентов

⚡️«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО МФК «Займер» на уровне ruBB

Источник: https://raexpert.ru/releases/2022/mar09

Выдержки из пресс-релиза:

📈По предварительной оценке «Эксперт РА», по итогам 2021 года компания занимает 2-е место по портфелю и выдачам онлайн-микрозаймов в России. Доля МФК на рынке по объёму выданных онлайн микрозаймов сохранилась на уровне порядка 11%.

📊Деятельность МФК характеризуется высоким уровнем рентабельности (RoE по РСБУ за период с 01.10.2020 по 01.10.2021 составила 66%) и эффективности кредитного процесса (уровень операционных расходов составляет 11,2% по отношению к объёму выданных за тот же период займов).

✔️Ресурсная база высоко диверсифицирована по кредиторам: на долю крупнейшей группы приходится 4,9% пассивов, на долю 5 крупнейших – 6,7%. Высокий уровень отношения операционного денежного потока к выплатам по долгу на горизонте 12 месяцев обуславливает низкую долговую нагрузку


/Облигации МФК "Займер" входят в портфели PRObonds на 12% от активов/

#банки
Видимо, "батальоны просят огня":
https://yangx.top/government_rus/2427

#портфелиprobonds #денежныйрынок
Фондовая секция Московской биржи закрыта, и обновлений публичных портфелей ВДО (PRObonds #1, #2) до момента ее открытия не сделать.

Однако секция денежного рынка полноценно работает. И с 28 февраля мы запустили индикативный портфель денежного рынка. Пока портфель один. И он разделится на два, когда потребуется. Сейчас в портфеле – только однодневные сделки РЕПО с Центральным контрагентом, причем инструментарий – исключительно ОФЗ (ОФЗ 26228, 26230, 24021, 52002, 52001 и ряд других госбумаг). Расчет доходности на данный момент упрощен. Это доходность индекса MXREPO за минусом 1,5% годовых. Снижение доходности в сравнении с индексом продиктовано транзакционными издержками (около 0,2% в год) и тем, что индекс включает в расчет сделки с корпоративными облигациями, которые дают более высокий доход, а мы пользуемся только ОФЗ, с меньшей доходностью РЕПО. В дальнейшем в портфель пополнят корпоративные бумаги, что поднимет его результативность.

Задача портфеля – обыгрывать рынок депозитов. Именно сейчас это сделать сложно, банки предлагают щедрые условия размещения денег. Отмена НДФЛ также добавляет привлекательности депозитам.

Однако портфель обладает своими преимуществами. Во-первых, ликвидность: деньги блокируются с момента заключения сделки до следующего утра, в остальное время их можно вывести или использовать для прочих покупок. Во-вторых, мобильность: при замедлении инфляции и снижении ключевой ставки часть активов можно оперативно переместить в ОФЗ или другие высоконадежные облигации. В-третьих, кредитное качество, которое соответствует и может превышать кредитное качество Российской Федерации.

Кстати, если ключевая ставка на фоне событий вокруг Украины будет вновь повышена, портфель денежного рынка выиграет у депозитов, поскольку фиксирует доходность на день, а не на месяцы вперед. А как показал 2015 год, на постепенное снижение ключевой ставки банковские депозиты реагируют заметно быстрее, чем сделки РЕПО (с начала 2015 по конец 2017года индекс MXREPO обгонял депозиты в среднем на 1% годовых).

Есть еще сложный процент. При однодневном РЕПО реинвестирование доходов происходит каждый день. Так, при номинальной доходности индекса РЕПО, равной 20% годовых, его реальная доходность за год даже с учетом биржевой комиссии (около 0,2% в год) превысит 22%.

Наш портфель денежного рынка с 28 февраля по 9 марта принес 0,5%, что соответствует 19% годовой доходности, повторюсь, при мгновенной ликвидности.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#золото #пресса
Происходящее заставляет пересматривать давние инвестиционные ценности и стереотипы.

https://www.finam.ru/publications/item/spros-na-fizicheskoe-zoloto-v-rf-dolzhen-so-vremenem-uvelichitsya-20220310-135500

#биржи
Точка зрения на волнующую всех тему:
https://smart-lab.ru/blog/779960.php

#репо
Как пользоваться РЕПО с ЦК? /1/

Вчера написал про запуск публичного портфеля денежного рынка (актуальная доходность 19% годовых при мгновенной ликвидности). И получил в нашем чате большое число вопросов на тему, «как это сделать?». Поэтому дам некоторые пояснения.

Несколько слов про сделки РЕПО с ЦК (базовый инструмент денежного рынка). Для инвестора это размещение рублей в режиме «до востребования» под ставку, близкую к ключевой (наши последние сделки – размещение денег под 18-19% годовых; реальная доходность, учитывая ежедневное реинвестирование, примерно на 2% годовых выше). Из дополнительных плюсов – фактическая безрисковость сделок: Центральный контрагент (ЦК) - НКО "Национальный Клиринговый Центр", имеющий кредитный рейтинг от АКРА - AAA(RU). А также режим Т0, т.е. вы можете отдать деньги в РЕПО в начале торговой сессии и после этого продолжать торговать на них ценными бумагами с режимом расчетов Т+1 (акции, облигации, ОФЗ).

Доступ к сделкам РЕПО, теоретически, может предоставлять любой брокер. Вопрос параметров и условий. Мы в ИК «Иволга Капитал» сейчас предоставляем его в трех вариантах:
1. Брокерский счет. Минимальная сумма сделки – 100 т.р. Брокерская комиссия – 1% годовых от суммы сделки (прочие комиссии – еще около 0,2% годовых). Заявку можно выставить через терминал QUIK.
2. Сегрегированный брокерский счет. Минимальная сумма на счете – 10 млн.р. Брокерская комиссия – 1% годовых от суммы сделки (+прочие комиссии около 0,2% годовых). Подача поручение через терминал QUIK, либо по телефону, либо через ЛК (последние 2 способа предпочтительнее, т.к. в них предполагается взаимодействие инвестора с трейдером, который может указать наиболее выгодные курсы размещения денег здесь и сейчас; об этом ниже).
3. Доверительное управление. Минимальная сумма – 1 млн.р. Все комиссии, включая прочие – около 1,2% от средней стоимости активов в год. Здесь решение о сделках принимает управляющий, сами сделки на ежедневной основе доступны в личном кабинете доверителя.

#репо
Как пользоваться РЕПО с ЦК? /2/

А теперь об особенностях рынка РЕПО. Не нужно воспринимать его как «единое окно», куда можно подать одну абстрактную заявку и получить заранее гарантированный результат. Это именно рынок, на котором под разные ценные бумаги в разное время и на разные объемы предлагаются разные ставки размещения денег.

Во-первых, важен выбор бумаг. Мы долго ограничивались сделками с ОФЗ. Вчера добавили в этот список крупнейшие госкомпании и госбанки. Более широкий список бумаг использовать не планируем. Риск сделок РЕПО многими приравнивается к риску Центрального контрагента (что последний не сможет рассчитать сделку, заблокировать активы должника по ней). Этот риск, действительно, можно считать нулевым. Но есть и риск базового актива сделки. Отдавая деньги под процент, вы получаете бумаги в качестве обеспечения. И оказаться с проблемными бумагами, думаю, никто не захочет. Под слабую бумагу вы получите больший процент. Но мы максимально, возможно, даже излишне консервативны в выборе.

Во-вторых, ставка коррелирует со временем сделки. Обычно предложения наиболее высоких процентов размещения денег появляются и заканчиваются раньше, часто – в первой половине сессии.

В-третьих, торги на рынке РЕПО – это психологическая игра. Ставки скачут внутри дня. И рефлексы группового поведения, заложенные в нас эволюцией, подталкивают нас отдать деньги дешево и не отдавать их дорого. Всё как на рынке акций, только с меньшим накалом страстей.

Пример того, как выглядит рынок, привожу на графике сделок РЕПО с рядом облигаций. Диапазон доходностей внутри любого дня измеряется несколькими процентами.

Тема размещения денег в РЕПО имеет множество деталей. Предлагаю узнавать их у наших специалистов – Екатерины Захаровой @ekaterina_zakharovaa и Елены Шмелевой @elenashmelevaa, или по телефону / почте ИК «Иволга Капитал»: +7 495 150 08 90 / [email protected].

Доступ к рынку РЕПО как способу размещения свободных денег пока специфичен, но со временем должен оказаться широко востребован. Как любой прямой биржевой доступ с минимумом посреднических издержек и лишенный недомолвок коробочных продуктов.

#репо
Как пользоваться РЕПО с ЦК? /3/
График сделок однодневного РЕПО (в % годовых) с рядом облигаций. Красные и зеленые точки - с ОФЗ, синие точки - с корпоративными облигациями.
Источник: терминал QUIK

#биржи #нашевсё
"ЦБ не против возобновить торги с понедельника-вторника":

https://www.rbc.ru/finances/11/03/2022/622ad12e9a7947b11ed62561?fromtg=1