#календарьразмещений
Третий квартал года подходит к завершению. Предпоследнее в этом квартале размещение облигаций при организации ИК "Иволга Капитал" пройдет сегодня, АПРИ "Флай Плэнинг". Последнее - ориентировочно 21 сентября, МФК "Займер". В четвертом квартале вернемся с новым календарем.

#покровский #отчетность
Облигационная Группа Концерна Покровский подвела операционные и финансовые итоги 6 мес. 2021

Облигационный заем был структурирован как выпуск ОАО "Агрофирма-племзавод "Победа" с 4 внутриэмиссионными поручителями из Холдинга. Этот периметр подготовил промежуточные результаты за 6 мес. 2021 года

📈Выручка приросла на 14%
📝Чистая прибыль составила 2,25 млрд - рост на 40%
📊Чистый долг/EBITDA находится на уровне 1,83

Операционные показатели будут опубликованы на ближайшей неделе, при этом:

🌱Урожайность по озимой пшенице выросла на 32%б до 63,6 ц/га в среднем по Концерну
☀️Все ключевые сегменты показали рост по урожайности и цене реализации

Облигации КПокров1Р1 торгуются по цене около 97% и с доходностью 12% годовых, что предполагает значительную премию к сопоставимым по масштабам отраслевым аналогам

/Облигации Концерн Покровский 001P-01 (эмитент ОАО "Агрофирма – племзавод "Победа") входят в портфели PRObonds на 7,5-8% от активов/

#probondsмонитор #офз #субфеды #первыйэшелон
Рынок облигаций в напряжении. В ОФЗ очевидно ожидание роста ключевой ставки в эту пятницу. Средняя часть кривой доходности балансирует в районе 6,8-6,9%. При этом хвост этой кривой, длинные выпуски, все более отклоняется вверх, вероятно, в предположении, что ставка со временем окажется вблизи 7% или превысит это значение. Выше 7% ушли все выпуски региональных облигаций. Там же – основная часть корпоративных облигаций первого эшелона.

Можно ли говорить, что рынок готов к росту стоимости денег? Если речь именно о ключевой ставке, то, похоже, готов. Видимо, приключений в ближайшую пятницу не увидим. Но меня беспокоит переоценка в сторону роста доходностей в двух не пересекающихся, но в обоих случаях рисковых сегментах. Это длинные ОФЗ и любые высокодоходные бумаги (о них отдельный материал завтра или в пятницу). И там, и там – ценовое давление. Которое, кстати, не коррелирует с рисковым же рынком акций. И говорит это давление о том, что спрос на облигационном рынке фрагментируется. На высококлассные бумаги его еще хватает (это и короткие и средние по длине ОФЗ, и почти все субфеды с первым корпоративным эшелоном). А наиболее рискованных и потенциально доходных историях спрос уже истощен.

Между тем, банки стали предлагать депозиты со ставками 7, а то и 8% годовых, пусть пока и с какими-то ограничениями, например, по максимальной сумме вклада. Это индикатор более серьезный, чем ключевая ставка. За деньги началась борьба. Следствием которой может стать очередная отрицательная переоценка стоимости широкого облигационного рынка.

#ду #обзор #вдо
Суммарные активы на счетах ДУ продолжают поступательный, хотя и медленный рост. За неделю они выросли на 1 млн.р. (+0,3%) до 304,8 млн.р., в первую очередь за счет полученного дохода. Ожидаю, что за сентябрь поднимутся еще на 10-20 млн.р.

Привожу годовые доходности счетов, которые ведутся не менее года и за это время имели незначительные дозаводы или выводы активов. Оценка их средней доходности после уплаты НДФЛ – 12,1% годовых (до уплаты НДФЛ – 13,9%). Таким образом, ДУ, несмотря на внутренние комиссии, в основном, превышают доходность нашего публичного портфеля ВДО PRObonds #1, да и индекса Cbonds HY. Однако внутри этого списка сами счета по доходностям отличаются: минимальная доходность после уплаты НДФЛ – 11,2%, максимальная – 13,1%. С 3 квартала услуга ДУ стала розничной, и в дальнейшем разница доходностей между разными счетами будет стремиться к нулю.

Наибольшую долю в портфелях ДУ занимают следующие позиции (более 5% от активов):
o Облигации Лизинг-Трейд
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Концерн Покровский
o Облигации Займер
o Облигации Быстроденьги
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АО им Т.Г. Шевченко/Маныч-Агро
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг

Свободные деньги составляют немногим более 2% от активов и находятся в основной массе на срочной секции Московской биржи, чтобы при необходимости мы могли быстро открыть хеджирующие короткие позиции во фьючерсах на акции или фондовые индексы.

Размер Компенсационного фонда (на покрытие дефолтов или падений облигаций) на сегодня – 10,1 млн.р. Что соответствует 3,3% от активов в ДУ.

Минимальный порог инвестирования через доверительное управление в ИК «Иволга Капитал» - 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления не превышает 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.

‼️Росстат представил новые данные по инфляции! В августе инфляция год к году составила 6,7% (6,5% в июле)

В ожидании повышения ключевой ставки за последний месяц кривая ОФЗ сдвинулась вверх, краткосрочные доходности выросли на 0,2 п.п. до 6,65%, 4-х летние доходности выросли на 0,1 п.п. до 6,94%

Реальное значение ключевой ставки (ставка ЦБ – инфляция) снова перешло в отрицательную зону -0,2 п.п.

#вдо #априфлай #ходразмещения
7 сентября состоялось одно из наиболее розничных размещений облигаций, которое мы организовывали. Речь о пятом выпуске АО АПРИ «Флай Плэнинг». Выпуске в 0,5 млрд.р. для квалифицированных инвесторов, собравшем, однако, более 800 заявок. Если проранжировать их по брокерам (не по числу самих заявок, а по совокупной сумме покупки), получим приведенную диаграмму. Безоговорочный лидер – ВТБ. Хотя его доля от выпуска к выпуску снижается, сама доля остается очень высокой. Второе место, вопреки предположениям, ни у Сбербанка и ни у БКС – у Открытия. Третье, тоже не вполне ожидаемо – у Альфы. Всего в размещении приняли участие клиенты 22 брокеров. В том числе и клиенты ИК «Иволга Капитал», которая, в итоге, заняла шестую строчку импровизированного рейтинга.