💦 Банковская ликвидность за неделю
🛫 Кривая свопов на КС выросла на фоне данных по инфляции за июль на 0,4-1,3пп, кроме самых длинных ставок, прибавивших ~25 бп. В кривой +1,5 пп на ближайшем заседании. Спред RUSFAR O/N-КС (-46 бп) нормализовался в новом периоде усреднения. Ставка O/N – 17,54% (+32 бп н/н), 1W – 17,61% (+15 бп н/н), 1M – 17,92% (+24 бп н/н), 3M – 18,36% (+22 бп н/н)
⌛ Профицит ликвидности опустился до 0,6 трлн (-2,2 трлн н/н). Баланс депозитов в ЦБ – 4,5 трлн (-2,4 трлн н/н), а обязательств – 3,9 трлн (-0,2 трлн н/н)
🏦 ФедКазна забрала 0,9 трлн, до 7,8 трлн, а траты бюджета принесли 0,7 трлн руб. Корсчета в новом периоде выросли до 4,5 трлн (+1,8 трлн н/н)
💰 Волатильность вмененной CNY ставки снизилась, ставка составила 8,2% (+51 бп н/н). ЦБ продал через своп 75 млрд юаней (56% от оборота). Ставки процентных свопов CNY в основном росли в середине кривой (+0,9-1,7 пп), в коротке меньше (+30-37 бп н/н). Ниже ушли 1М (-46 бп н/н) и 4-5Y (на 5-8 бп)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🛫 Кривая свопов на КС выросла на фоне данных по инфляции за июль на 0,4-1,3пп, кроме самых длинных ставок, прибавивших ~25 бп. В кривой +1,5 пп на ближайшем заседании. Спред RUSFAR O/N-КС (-46 бп) нормализовался в новом периоде усреднения. Ставка O/N – 17,54% (+32 бп н/н), 1W – 17,61% (+15 бп н/н), 1M – 17,92% (+24 бп н/н), 3M – 18,36% (+22 бп н/н)
⌛ Профицит ликвидности опустился до 0,6 трлн (-2,2 трлн н/н). Баланс депозитов в ЦБ – 4,5 трлн (-2,4 трлн н/н), а обязательств – 3,9 трлн (-0,2 трлн н/н)
🏦 ФедКазна забрала 0,9 трлн, до 7,8 трлн, а траты бюджета принесли 0,7 трлн руб. Корсчета в новом периоде выросли до 4,5 трлн (+1,8 трлн н/н)
💰 Волатильность вмененной CNY ставки снизилась, ставка составила 8,2% (+51 бп н/н). ЦБ продал через своп 75 млрд юаней (56% от оборота). Ставки процентных свопов CNY в основном росли в середине кривой (+0,9-1,7 пп), в коротке меньше (+30-37 бп н/н). Ниже ушли 1М (-46 бп н/н) и 4-5Y (на 5-8 бп)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
Аукционы ОФЗ. Повышенная премия во флоутере
🔨 На первом аукционе предлагался 13-летний флоутер ОФЗ-29025. В рынок ушло 34,1 млрд руб. по номинальной стоимости (33,8 млрд руб. по рыночной цене)
🔪 Цена отсечения составила 95,5 – на 0,4 пп ниже закрытия вторника и на 0,2 пп ниже цены на вводе заявок. По нашим оценкам это соответствует 59 бп z-спреда к RUONIA (7 бп премии ко вторнику)
💸 Премия во флоутере медленно, но верно растет 4 аукцион подряд, размещенный объем этой логике не следует
💪 Спрос как обычно превысил 200 млрд руб., соотношение спроса к размещению составило 6,7х. На 5 крупнейших заявок пришлось почти 2/3 размещения. В целом крупные рыночные заявки группировались в традиционно узком диапазоне 95,50-95,65
📉 Рынок отреагировал на аукцион небольшим (на 0,05 пп) снижением цены
#ofz
@pro_bonds
🔨 На первом аукционе предлагался 13-летний флоутер ОФЗ-29025. В рынок ушло 34,1 млрд руб. по номинальной стоимости (33,8 млрд руб. по рыночной цене)
🔪 Цена отсечения составила 95,5 – на 0,4 пп ниже закрытия вторника и на 0,2 пп ниже цены на вводе заявок. По нашим оценкам это соответствует 59 бп z-спреда к RUONIA (7 бп премии ко вторнику)
💸 Премия во флоутере медленно, но верно растет 4 аукцион подряд, размещенный объем этой логике не следует
💪 Спрос как обычно превысил 200 млрд руб., соотношение спроса к размещению составило 6,7х. На 5 крупнейших заявок пришлось почти 2/3 размещения. В целом крупные рыночные заявки группировались в традиционно узком диапазоне 95,50-95,65
📉 Рынок отреагировал на аукцион небольшим (на 0,05 пп) снижением цены
#ofz
@pro_bonds
Аукционы ОФЗ. Разделяй и бидуй
🌟 На втором аукционе состоялся долгожданный дебют 11-летней ОФЗ-26245. Цена отсечения составила 82,2 (YTM 16,0%), размещено 33,6 млрд руб. по номинальной стоимости (28,7 млрд «по рынку»). ДРПА было решено не проводить
🤔 Думаем, что Минфин котировал по соседней ОФЗ-26246, чья YTM на вчера была как раз 16,0%. Т.о. можно говорить о вполне рыночном размещении без премии
🦛 Спрос: 54,3 млрд руб. Спрос/размещение: 1,6х. Создается видимость его низкой концентрации, но мы думаем, что весь сайз ушел в максимум 3, а вероятнее в 1 участника. 10 бидов ровно по отсечке на 24,63 млн бумаг, 3 бида ровно на полкопейки дороже объемом 1,09 млн бумаг и 3 бида еще на йоту выше на те же суммарные 1,09 млн бумаг скорее всего принадлежали одному человеку. Почти весь прочий объем закрыт неконкурентно
📅 Годовой план выполнен на 39%, привлечено 1,51 трлн руб. Чтобы идти вровень с графиком, нужно привлекать «в деньгах» более 130 млрд руб. в неделю. Квартальный план выполнен на 25%
#ofz
@pro_bonds
🌟 На втором аукционе состоялся долгожданный дебют 11-летней ОФЗ-26245. Цена отсечения составила 82,2 (YTM 16,0%), размещено 33,6 млрд руб. по номинальной стоимости (28,7 млрд «по рынку»). ДРПА было решено не проводить
🤔 Думаем, что Минфин котировал по соседней ОФЗ-26246, чья YTM на вчера была как раз 16,0%. Т.о. можно говорить о вполне рыночном размещении без премии
🦛 Спрос: 54,3 млрд руб. Спрос/размещение: 1,6х. Создается видимость его низкой концентрации, но мы думаем, что весь сайз ушел в максимум 3, а вероятнее в 1 участника. 10 бидов ровно по отсечке на 24,63 млн бумаг, 3 бида ровно на полкопейки дороже объемом 1,09 млн бумаг и 3 бида еще на йоту выше на те же суммарные 1,09 млн бумаг скорее всего принадлежали одному человеку. Почти весь прочий объем закрыт неконкурентно
📅 Годовой план выполнен на 39%, привлечено 1,51 трлн руб. Чтобы идти вровень с графиком, нужно привлекать «в деньгах» более 130 млрд руб. в неделю. Квартальный план выполнен на 25%
#ofz
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
🚿 Банки нарастили депозиты в ЦБ на 0,4 трлн, до 4,9 трлн, объем аукционых депозитов вырос на 0,7 трлн н/н. Обязательства перед ЦБ остались на уровне 4 трлн. Профицит ликвидности вырос до 1 трлн (+0,4 трлн н/н)
🏛️ Бюджет потратил 0,5 трлн. ФедКазна сократила баланс на 0,2 трлн, до 7,6 трлн., а 0,1 трлн забрали аукционы ОФЗ. Корсчета снизились до 4,4 трлн (-0,2 трлн н/н)
💰 Вмененная ставка O/N в CNY была стабильна – 8,3% (+3 бп н/н). ЦБ продал через своп 68 млрд CNY (42% от оборота). Кривая процентных свопов CNY до 1Y выросла на 0,2-0,4 пп, кроме 1М, потерявшего 16 бп. Своп 1Y прибавил 0,5 пп, а более длинные – 0,9-1,1 пп
📈 Свопы на КС до 3 лет прибавили до 0,3 пп, а более длинные преимущественно снизились на 0,2 пп. RUSFAR O/N сегодня подскочила до 18,06% (+52 бп н/н) – сказывается большой объем недельного депозитного аукциона с ЦБ, 3,8 трлн. 1W – 17,99% (+38 бп н/н). 1М – 18,12% (+20 бп н/н), 3М – 18,52% (+16 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
🚿 Банки нарастили депозиты в ЦБ на 0,4 трлн, до 4,9 трлн, объем аукционых депозитов вырос на 0,7 трлн н/н. Обязательства перед ЦБ остались на уровне 4 трлн. Профицит ликвидности вырос до 1 трлн (+0,4 трлн н/н)
🏛️ Бюджет потратил 0,5 трлн. ФедКазна сократила баланс на 0,2 трлн, до 7,6 трлн., а 0,1 трлн забрали аукционы ОФЗ. Корсчета снизились до 4,4 трлн (-0,2 трлн н/н)
💰 Вмененная ставка O/N в CNY была стабильна – 8,3% (+3 бп н/н). ЦБ продал через своп 68 млрд CNY (42% от оборота). Кривая процентных свопов CNY до 1Y выросла на 0,2-0,4 пп, кроме 1М, потерявшего 16 бп. Своп 1Y прибавил 0,5 пп, а более длинные – 0,9-1,1 пп
📈 Свопы на КС до 3 лет прибавили до 0,3 пп, а более длинные преимущественно снизились на 0,2 пп. RUSFAR O/N сегодня подскочила до 18,06% (+52 бп н/н) – сказывается большой объем недельного депозитного аукциона с ЦБ, 3,8 трлн. 1W – 17,99% (+38 бп н/н). 1М – 18,12% (+20 бп н/н), 3М – 18,52% (+16 бп н/н)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
Аукционы ОФЗ. Привычная картина во флоутере
💸 На первом аукционе традиционно предлагался 13-летний флоутер ОФЗ-29025. В рынок ушло 36,4 млрд руб. по номинальной стоимости (34,7 млрд руб. по рыночной цене)
🔪 Цена отсечения составила 95,35 – на 0,4 пп ниже закрытия вторника и на 0,3 пп ниже цены на вводе заявок. По нашим оценкам это соответствует 64 бп z-спреда к RUONIA (4 бп премии ко вторнику)
💪 Спрос как обычно превысил 200 млрд руб., соотношение спроса к размещению составило 6,7х. На 5 крупнейших заявок пришлось 85% размещения, а отсечку определил крупнейший бид в 20 млн бумаг
🐹 Один ритейл-инвестор выставился неконкурентно
🏷️ Диапазон цен, в котором группировались крупные рыночные заявки сузился до 10 бп: 95,35-95,45. В результате "средневзвес" отличался от "отсечки" лишь на 1 бп
🤷 Рынок на аукцион не отреагировал
#ofz
@pro_bonds
💸 На первом аукционе традиционно предлагался 13-летний флоутер ОФЗ-29025. В рынок ушло 36,4 млрд руб. по номинальной стоимости (34,7 млрд руб. по рыночной цене)
🔪 Цена отсечения составила 95,35 – на 0,4 пп ниже закрытия вторника и на 0,3 пп ниже цены на вводе заявок. По нашим оценкам это соответствует 64 бп z-спреда к RUONIA (4 бп премии ко вторнику)
💪 Спрос как обычно превысил 200 млрд руб., соотношение спроса к размещению составило 6,7х. На 5 крупнейших заявок пришлось 85% размещения, а отсечку определил крупнейший бид в 20 млн бумаг
🐹 Один ритейл-инвестор выставился неконкурентно
🏷️ Диапазон цен, в котором группировались крупные рыночные заявки сузился до 10 бп: 95,35-95,45. В результате "средневзвес" отличался от "отсечки" лишь на 1 бп
🤷 Рынок на аукцион не отреагировал
#ofz
@pro_bonds
Аукционы ОФЗ. Хирургическая точность
🔨 На втором аукционе размещался 15-летний ОФЗ-26247. Цена отсечения составила 81,01 (YTM 16,16%, т.е. лишь 4 бп премии к закрытию вторника), размещено 23,8 млрд руб. по номинальной стоимости (20,1 млрд «по рынку»)
🧮 Спрос составил 56,6 млрд руб. (спрос/размещение: 2,4х). Допразмещение было решено не проводить
🦛 Мы думаем, что весь объем забрали в лучшем случае 4 участника. Почти 100% удовлетворенного спроса расположились в узком диапазоне 81,01-81,03. В результате цена отсечения отличалась от средневзвешенной меньше, чем на 1 бп
Выделим 🥇 биды на суммарные 12,8 млн бумаг по отсечке, 🥈 на 7 млн бумаг на 8 копеек выше и 🥉 на 3 млн бумаг еще на 10 копеек выше. Также выделялся большой неконкурентный бид на 1 млн бумаг
📅 Годовой план выполнен на 40%, размещено облигаций на 1,57 трлн руб. Чтобы идти вровень с графиком, нужно привлекать «в деньгах» почти 140 млрд руб. в неделю. Квартальный план выполнен на 29%
#ofz
@pro_bonds
🔨 На втором аукционе размещался 15-летний ОФЗ-26247. Цена отсечения составила 81,01 (YTM 16,16%, т.е. лишь 4 бп премии к закрытию вторника), размещено 23,8 млрд руб. по номинальной стоимости (20,1 млрд «по рынку»)
🧮 Спрос составил 56,6 млрд руб. (спрос/размещение: 2,4х). Допразмещение было решено не проводить
🦛 Мы думаем, что весь объем забрали в лучшем случае 4 участника. Почти 100% удовлетворенного спроса расположились в узком диапазоне 81,01-81,03. В результате цена отсечения отличалась от средневзвешенной меньше, чем на 1 бп
Выделим 🥇 биды на суммарные 12,8 млн бумаг по отсечке, 🥈 на 7 млн бумаг на 8 копеек выше и 🥉 на 3 млн бумаг еще на 10 копеек выше. Также выделялся большой неконкурентный бид на 1 млн бумаг
📅 Годовой план выполнен на 40%, размещено облигаций на 1,57 трлн руб. Чтобы идти вровень с графиком, нужно привлекать «в деньгах» почти 140 млрд руб. в неделю. Квартальный план выполнен на 29%
#ofz
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
💹 Вмененная ставка O/N в CNY вчера выросла до 10,3% (+2 пп н/н), а сегодня бьет рекорды, доходя до 220% на фоне окончания месяца. За неделю ЦБ продал в свопе 93 млрд CNY (48% от оборота), но вчера – 30 млрд. В процентном свопе CNY ставки до 1Y потеряли до 0,4 пп, длина не изменилась
🪺 В августе бюджет собрал 3,1 трлн налогов
🏦 Банки сократили депозиты на 0,6 трлн до 4,3 трлн, обязательства – на 0,8 трлн, до 3,1 трлн. Профицит ликвидности – 1,2 трлн (+0,2 трлн н/н)
⚖ В бюджет пришло 2,8 трлн, как и в систему от ФедКазны, увеличившей баланс до 10,4 трлн. Корсчета снизились до 4,2 трлн (-0,2 трлн н/н). Недоусреднение выросло до 0,7 трлн
🏜 Ставка RUSFAR O/N сегодня подскочила до 18,87% (+81 бп н/н). Вероятно, участнику рынка понадобилась ликвидность для выполнения нормативов на конец месяца. Ставка 1W – 18,67% (+68 бп н/н), 1М – 18,42% (+30 бп н/н), 3М – 18,85% (+33 бп н/н). Свопы на КС выросли в пределах 7 бп, кроме 3М (-10 бп д/д)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💹 Вмененная ставка O/N в CNY вчера выросла до 10,3% (+2 пп н/н), а сегодня бьет рекорды, доходя до 220% на фоне окончания месяца. За неделю ЦБ продал в свопе 93 млрд CNY (48% от оборота), но вчера – 30 млрд. В процентном свопе CNY ставки до 1Y потеряли до 0,4 пп, длина не изменилась
🪺 В августе бюджет собрал 3,1 трлн налогов
🏦 Банки сократили депозиты на 0,6 трлн до 4,3 трлн, обязательства – на 0,8 трлн, до 3,1 трлн. Профицит ликвидности – 1,2 трлн (+0,2 трлн н/н)
⚖ В бюджет пришло 2,8 трлн, как и в систему от ФедКазны, увеличившей баланс до 10,4 трлн. Корсчета снизились до 4,2 трлн (-0,2 трлн н/н). Недоусреднение выросло до 0,7 трлн
🏜 Ставка RUSFAR O/N сегодня подскочила до 18,87% (+81 бп н/н). Вероятно, участнику рынка понадобилась ликвидность для выполнения нормативов на конец месяца. Ставка 1W – 18,67% (+68 бп н/н), 1М – 18,42% (+30 бп н/н), 3М – 18,85% (+33 бп н/н). Свопы на КС выросли в пределах 7 бп, кроме 3М (-10 бп д/д)
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds