​​КУРС РУБЛЯ В МИРОВОМ МАСШТАБЕ. Недооценка курса рубля относительно сопоставимых стран по уровню ВВП на душу населения выглядит все более внушительной. Соотношение ВВП в текущих долларах к ВВП по паритету покупательской способности (PPP) было максимальным 63% в 2012, после этого снизилось до 36% в 2016 и в 2021 приблизится к этому низкому уровню снова 38%, если средний курс рубля останется на уровне 73-74 руб. за USD.

🟠 Россия – единственная страна со свободно плавающим курсом, которая так не ценит свою валюту. Аналогичные заниженные показатели только у стран Персидского залива, сознательно привязавших свои валюты к USD (Саудовская Аравия, ОАЭ, Катар…), и некоторых стран, управляющих курсом, – Казахстан, Турция, Малайзия, Сингапур, страны Восточной Европы.

🟠 С точки зрения экономики это провал государственной политики – и монетарной, и бюджетной. Отказ от вмешательства в рыночное курсообразование со стороны Банка России и политика накопления золотовалютных резервов создают сверхприбыли у экспортеров, а бюджетная политика не позволяет их эффективно перенаправлять в другие отрасли. Вспоминаем, как в 2020 Банк России не стал продавать в рынок $20 млрд. от сделки с акциями Сбербанка. Думаю, это стоило нам не менее 10% ослабления курса рубля. Зато сейчас рекордные ЗВР, прибыли экспортеров, но и повышенная инфляция.

✅ КАК СЧИТАЛ: Берём прогнозы МВФ и вычисляем ВВП на душу населения за 2021 по текущему курсу национальной валюты на 31 мая. Значимые отклонения лишь по некоторым странам - МВФ занижает курс для Китая (6,8), ЮАР (16,2), завышает для Турции (7,6), России (69,7). Отклонение от средней линии показывает относительную оценку национальной валюты по PPP. Так, средняя линия для нашего уровня ВВП на душу $11 тыс. проходит около 50% к уровню США. Если при 73 руб. за USD отношение 38%, то при 50% курс грубо может быть 56 руб., при китайских 67% - 42 руб., при 100% в США - 28 руб за USD. Но понятно, что до уровня США нам нужно повысить уровень ВВП в 2+ раза по PPP (с $29 тыс.) и в 6 раз (с $11 тыс.) по текущему USD. А у Китая с близким к РФ уровнем ВВП на душу населения курс юаня сейчас выше средней линии, то есть завышен.

​​Цена на нефть марки «Юралс» приблизилась к значениям конца 2019 года и в среднем за март 2021 года составила 63,9 доллара США за баррель, а в целом за I квартал –
60 долларов США за баррель. Существенному росту – с октября по март нефтяные цены выросли более чем в 1,5 раза – способствовали как фундаментальные, так
и краткосрочные факторы: восстановление спроса, заметное сокращение запасов, сделка ОПЕК+, а также дополнительное снижение предложения на фоне двухнедельной блокировки Суэцкого канала.

Оптимистичные настроения на рынке энергоресурсов не оказали заметного влияния на курс национальной валюты. В течение I квартала 2021 года отмечалась незначительная тенденция к ослаблению курса национальной валюты: с 74,22 рубля за доллар США в январе до 74,41 рубля за доллар США в марте. В среднем за январь – март курс доллара США к рублю составил 74,34 рубля за доллар США.

Источник: Оперативный доклад Счетной палаты

Walmart активно «бодается» на рынке с Amazon и Target за лидерство в отрасли. Каждый раз с переменным успехом. Собрать всю картинку воедино поможет автор канала Ритейлер Свифт.

Он много лет работает в головных офисах ритейлеров и параллельно инвестирует. Поэтому у автора накопилось достаточно опыта взаимодействия с фондовыми рынками. @retailerswift доступным языком рассказывает в какие компании инвестирует сам и почему, а также делится интересными финансовыми новостями.

Часто его выводы основаны на инсайдах, полученных от старых знакомых из мира ритейла. Например, он ещё до выхода отчётности сообщил о том, что «Лента» в первом квартале с трудом смогла показать 3% роста продаж и увеличила LFL-продажи только на 2%.

​​Тем временем в Индии нарастает экономический кризис

​​Индекс цен лекарственных препаратов

Исследовательский холдинг Ромир разработал методику расчета ежемесячного статистического индекса фармацевтического рынка – Индекса «Цена здоровья», который отражает реальные изменения цен лекарственных препаратов.

Основой для расчета являются данные о совершенных покупках, которые поступают от скан-панели домохозяйств Romir Scan Panel. То есть, каждый чек анализируется системой, и индекс демонстрирует инфляцию цен на лекарственные препараты в онлайн-режиме.

В апреле 2021 года цены на лекарственные препараты выросли по сравнению с мартом 2021 года на 1,24%. Годовая динамика индекса также оказалась положительной – цены выросли на 7,54% в сравнении с апрелем 2020 года.

Источник: Ромир

Сотрудники мошеннического колл-центра делают от 3000 до 7000 звонков в сутки, их зарплата колеблется от $70 до $3000, сообщили «РИА Новости» со ссылкой на презентацию зампредседателя правления Сбербанка Станислава Кузнецова.

За месяц такой колл-центр может заработать около $1 млн, при этом в половине случаев мошенникам не удается дозвониться, срабатывает примерно 1% звонков. В одной смене работает около 20 человек.

​​Индекс неожиданной инфляции в США, рассчитываемый Citigroup, достиг самого высокого уровня за всю историю индекса

​​Реддиторы снова разгоняют мем-акции

Мем-акция - это акция, которая стала вирусной в Интернете, привлекая внимание розничных инвесторов.

В общей массе население уделяет инфляции весьма пристальное внимание. Большинство людей считают, что уровень инфляции представляет собой некий барометр экономического и социального благополучия нации. Высокая инфляция расценивается как знак того, что с экономикой не все в порядке, базовые ценности утрачены, а нация покрыта позором перед остальным миром. Низкий уровень инфляции, наоборот, ассоциируется с экономическим процветанием, социальной справедливостью и хорошим правительством. Поэтому неудивительно, что низкая инфляция усилила доверие и повысила оценку населения по отношению к фондовому рынку.

Но с чисто рациональной точки зрения такая реакция фондового рынка на инфляцию неправильна. В 1979 г. экономисты Франко Модильяни и Ричард Кон в своей статье утверждали, что фондовый рынок неверно реагирует на изменения инфляции, поскольку население не до конца понимает, как влияет инфляция на процентные ставки. При высоком уровне инфляции – как в то время, когда они готовили статью, т. е. накануне достижения фондовым рынком дна в 1982 г., – номинальные процентные ставки (стандартные процентные ставки, которые мы можем видеть каждый день) также высоки, так как они должны компенсировать инвесторам последствия инфляции, которая уменьшает стоимость их долларов. Однако реальные процентные ставки (скорректированные на инфляцию) были не столь высоки, и, следовательно, фондовый рынок не должен был как-то реагировать на высокие номинальные ставки. Модильяни и Кон предположили, что угнетенное настроение на рынке при высоких номинальных ставках и небольших реальных ставках связано с возникновением «денежной иллюзии» или общим смятением в головах граждан относительно возможных результатов изменения денежного стандарта. При инфляции ценность доллара в наших глазах меняется, а значит, меняются и критерии ее измерения. Поэтому нет ничего удивительного, что, столкнувшись с новыми критериями, многие просто заходят в тупик.

Неверное толкование населением уровня инфляции сегодня приводит к завышенным ожиданиям реальной (скорректированной на инфляцию) прибыли. Большинство данных о долгосрочной доходности фондового рынка в прошлые годы приводится в СМИ в номинальном выражении, без какой-либо коррекции на инфляцию, в результате те, кто видит эту информацию, вполне могут подумать, что и в будущем их ожидает такая же доходность.

Отрывок из книги
Иррациональный оптимизм
Роберт Шиллер

Современные операции центрального банка

Modern Central Bank Operations — The General Principles
Scott T. Fullwiler

Перевод Олега Маяковского (часть 1)

Принцип 1. Резервы на балансах банков хранятся для преследования всего двух целей: для осуществления расчетных платежей и (где это регламентировано) для выполнения нормативных требований по обязательным резервам. Резервы не «финансируют» кредиты и не способствуют каким-либо иным образом созданию внешних денег.

Принцип 2: Как монопольные поставщики совокупного количества резервов, центральные банки несут основополагающее законное обязательство содействовать бесперебойному функционированию национальной платежной системы.

Принцип 3. Представление о существовании денежного мультипликатора, при котором центральный банк занимается таргетированием объема резервов или денежной базы, на практике несостоятельно. Единственная возможная прямая цель центрального банка - это цель по ключевой процентной ставке.

Далее на Patreon

https://www.patreon.com/posts/sovremennye-51866648

​​Россия, возможно, по-прежнему занимает пятое место в мире по уровню потребления алкоголя на душу населения, но, согласно недавно опубликованному отчету ОЭСР, именно в России наблюдалось наибольшее снижение потребления алкоголя в период с 2010 по 2018 г. Для мужчин в России этот показатель снизился на 7,4%, в то время как для женщин — на 2,4%.

​​В ближайшие несколько лет темпы роста населения Китая станут отрицательными.

Источник: The Daily Shot

​​Банк России впервые публикует результаты макроэкономического опроса ведущих российских и зарубежных аналитиков.

В материале представлен агрегированный среднесрочный прогноз экспертов по шести ключевым переменным: инфляции, ключевой ставке, ВВП, номинальным зарплатам, обменному курсу рубля, суверенному CDS-спреду Российской Федерации.

Этот опрос станет регулярным. Его результаты будут размещаться на официальном сайте Банка России накануне очередной «недели тишины», предшествующей заседанию Совета директоров Банка России по ключевой ставке.

​​В американской экономике (nonfarm private sector) в мае создано почти 1 млн новых рабочих мест (прогноз 650 тыс.)

Источник: ADP® National Employment Report

​​Мировые цены на продовольствие пережили самый большой скачок за десятилетие

Источник: Graphics | Financial Times

ЦБ предложил разрешить торговать на бирже с 12 лет. #ПМЭФ

Минфин полностью отказался от инвестиций средств ФНБ в долларовые активы. Теперь структура активов ФНБ будет выглядеть так:

1. евро — 40% (было 35%);

2. китайский юань — 30% (было 15%);

3. японская иена — 5% (без изменений);

4. фунт стерлингов — 5% (было 10%);

5. золото — 20% (новый актив, был доллар 35%).

Золото включили в структуру активов ФНБ для защиты от инфляционных рисков.

При этом нет пояснений, почему отказались именно от доллара? Доллар обесценится? А другие валюты не обесценятся?

Как верно отметил Виктор Тунев, остается также вопрос, как процесс перевода активов в золото повлияет на курс рубля и бюджет.

Идею Петербургского международного экономического форума однозначно позаимствовали из американского мультсериала «Футурама», где робот Бендер Родригес говорит: «Ничего, я построю свой собственный луна-парк, с блэкджеком и шлюхами. Хотя не нужен мне этот парк!»

Иначе как объяснить этих тиктокеров и эскортниц на форуме?

Министр финансов Антон Силуанов на Петербургском международном экономическом форуме пожаловался на «левизну» в бюджетной политике большинства стран, которые активно помогали своим гражданам во время пандемии COVID-19. Особенно напрягает министра то, что тренд этот оказался характерен и для развитых и развивающихся стран. Но это, конечно, «детская болезнь», которую необходимо преодолеть. Помощник президента РФ Максим Орешкин тоже страшно обижен на «левизну». Да и премьер-министр Михаил Мишустин явно придерживается того же мнения. И надо сказать, что за прошедшие полтора года российское правительство продемонстрировало, что уж у него-то по отношению к подобным «болезням» есть стойкий иммунитет. Помогать можно только своим — олигархам и корпорациям, частным и квази-государственным, руководство которых составляет основу российской элиты.

О том, что деньги в России есть, свидетельствуют безумные проекты, предложенные теми же российскими олигархами на форуме. Чего стоит один лишь самоходный гроб на колесиках (проект ФЛИП), представленный начальником Сбербанка Германом Грефом или удивительная кривая игла, которую руководитель Газпрома Алексей Миллер собирается соорудить на окраине Питера в дополнение к так и не достроенной до сих пор башне Лахта-центр!

Эта ситуация очень наглядно иллюстрирует сформулированную ещё Розой Люксембург теорию перенакопления капитала. В странах периферийного капитализма, несмотря на бедность населения, у правящего класса постоянно стоит мучительная проблема — куда девать «лишние» деньги. Местная экономика не предоставляет хозяевам крупных корпораций возможностей для выгодных инвестиций, а потому деньги надо вкладывать в экстравагантные проекты, тратить на потребление или просто вывозить за рубеж. Даже дорогие виллы, яхты и дворцы не позволяют спустить все накопленные средства, нужно что-то более масштабное.

Правда, с точки зрения граждан России всё выглядит совершенно иначе, есть куча дел, на которые можно было бы потратить «лишние» средства. В стране не хватает хороших дорог, нет нормальной транспортной связанности между регионами (приходится ездить через Москву). Правительство занято закрытием малых аэропортов на Севере, в Сибири и на Дальнем Востоке, хотя для многих поселков это единственный способ связи с большой землей. Пока Газпром наращивает экспорт в Китай, люди во многих регионах жалуются, что газа в домах нет. Но всё это не престижно, не масштабно, а главное — не сулит больших и быстрых прибылей. Конечно, башня Миллера и самоходный электрокатафалк Грефа тоже никакой прибыли не принесут, но зато есть хотя бы чем похвастаться перед коллегами на форуме. Ведь если кто-то представит там проект газификации провинциальных поселков или инвестиционный план по ремонту районных дорог, его сочтут неудачником.

Кое-что на развитие инфраструктуры даже Силуанов с Орешкиным готовы от великих щедрот выделить. Но так, чтобы ни копейки лишней не досталось простолюдинам. Только большому бизнесу на госзаказ. И если кто-то до сих пор ещё не совсем понял, в чем проявляется классовые противоречия современного общества, то пусть задумается над логикой слов и дел наших министров.

Крупнейший российский магазин модной одежды рассматривает возможность проведения IPO.

Сеть off-price магазинов Familia, акционерами которой являются Goldman Sachs Group Inc., TJX Cos. и Baring Vostok Capital Partners, наняла Morgan Stanley и Goldman для подготовки к IPO в Нью-Йорке уже в начале 2022 года.