​​Одновременное резкое ралли акций и облигаций (что довольно необычно) является признаком того, что рынок ожидает вмешательства ФРС (поскольку надежды на массовые фискальные стимулы угасают).

The Daily Shot

Вступайте в чат

https://yangx.top/mmt_chat

Россияне массово открывают брокерские счета, но два из трех счетов пустуют. Развитие мобильных технологий и появление приложений для инвестирования привлекли на фондовый рынок огромное число россиян.

Очевидно, россиянам не хватает знаний о фондовых рынках и финансовых инструментах, поэтому собрали три наиболее полезные книги, которые помогут начинающим инвесторам разобраться в тонкостях биржевого инвестирования.

https://www.patreon.com/posts/entsiklopediia-40761923

​​По оценке Economic Policy Institute, до пандемии 140 млн американцев жили за чертой бедности, за семь месяцев еще 8 млн человек стали бедными.

С 1970-х годов американское общество было обществом перманентно растущего неравенства. Производительность труда с 1979 года выросла на 70%, но почасовая оплата труда — только на 12%.

Друзья, просим подписаться на уведомления канала. Это можно сделать нажатием на «Вкл. звук»

​​Поддержка здравоохранения в развитых и развивающихся странах в период пандемии в % ВВП

Россия направила на здравоохранение всего 0,2% ВВП

​​Фонд национального благосостояния в этом году вырос на 40%

Извините, что не про Трампа, но... ещё интересующиеся российскими новостями обозреватели в очередной раз снабжают разнонаправленными мнениями.

Имея в виду сократившиеся "автоматические" продажи валюты Минфином в рамках бюджетного правила (с корректировкой по поступившим налогам), одни аналитики говорят, что властям и дела нет до слабеющего рубля.

Другие, не менее авторитетные аналитики, ссылаясь на продажу валюты ЦБ в рамках приобретения допэмиссии акций Аэрофлота и остатков от сделки по Сбербанку, заявляют обратное — возврат к фиксированному курсу уже не за горами.

В действительности же никаких резких разворотов в экономической политике нет, просто в текущем году обязательные действия Минфина ещё дополнились мерами ЦБ, припасёнными на падение цены нефти ниже $25. Как видно из чисел в обменных пунктах, меры эти явно недостаточны для желающих видеть национальную валюту крепкой и устойчивой.

Валютные интервенции в том или ином виде в принципе не способны справиться с этой задачей в долгосрочной перспективе. Они корректируют лишь следствия, а не причины слабого рубля — низкие темпы роста и всё более неясные перспективы отечественной экономики.

Залогом того, что алармистские прогнозы "доллар по сто!!" вскоре могут перестать казаться карикатурными, является, скажем, текущая бюджетная политика. Если ваша главная цель это поскорее урезать дефицит бюджета до 1% ВВП, а госдолгу не дать подняться выше 20%, то тут никакие бюджетные правила и допродажи, увы, не помогут.

https://bit.ly/3k7USXv

#комментарий #НовыйКурс

Что такое фиатные деньги?

На сайте Банка России опубликована статья Главного экономиста Управления разработки денежно-кредитной и информационной политики ЦБ РФ Вадима Грищенко «Фиатные деньги».

Акцент в ней сделан на различиях в функционировании металлических и фиатных денежных систем.

Золотой стандарт умер, но, как говорится, дело его живет: до сих пор логика многих рассуждений строится на том, что наша денежная система функционирует как в XIX веке. В результате политика центральных банков у некоторых комментаторов начинает выглядеть труднопредсказуемой и малообъяснимой.

В работе рассматриваются механизмы формирования денежного предложения, закономерности функционирования современных денежных рынков и роль государства в фиатных денежных системах (на примере выхода из QE). Этот анализ позволяет по-новому взглянуть на реалии современной ДКП: снижение роли наличности, отсутствие инфляционных последствий у QE, повышение ставок ведущими ЦБ на фоне сохраняющихся избыточных резервов.

https://www.cbr.ru/Content/Document/File/79860/analytic_note_20190829_ddkp.pdf

Виктор Тунев о курсе рубля

Курс рубля - свободно плавающий, Банк России его никак не регулирует дискреционными интервенциями, в отличие от большинства валют развивающихся стран и отдельных валют развитых стран (Швейцария, Корея). Бюджетное правило снимает зависимость рубля от цен на нефть, но пока не может исключить эту зависимость из умов инвесторов. Поэтому курс рубля реагирует на всё и достаточно сильно. Но долгосрочно нужно понимать, что курсы валют большинства стран в мире достаточно устойчивы – за исключением небольших и тех стран, где есть проблемы с высокой инфляцией или зависимостью от иностранных кредиторов (Турция, Аргентина, Бразилия…). Нынешний эпизод ослабления курса рубля на выходе нерезидентов может закончиться также – мощным движением в другую сторону. Благо, российские инвесторы в этом году не покупают инвалюту в периоды сильного ослабления рубля.

https://yangx.top/truevalue/655

Популярный канал Банкста не знает, как работает денежная система, поэтому кормит своих читателей откровенной шизой:

«Банк России готов залить банкстерам еще триллион рублей на фоне рекордных размещений госдолга, которые проводит Минфин.
Новые деньги нужны госбанкам, усилиями которых правительство латает худший за 6 лет дефицит бюджета».

Смешали в одну кучу денежную массу и денежную базу (ликвидность). И правда, зачем разбираться в этом, когда можно все назвать деньгами, а неискушенный читатель проглотит?

То, что Банкста называет «вливанием триллиона рублей», не какое-то исключительное решение Банка России, оказывающее влияние на макроэкономику. Это просто увеличение ликвидности банковского сектора в рамках ежедневных операций ЦБ по управлению ликвидностью. Никаких новых денег в привычном смысле этого слова ЦБ таким образом не создает.

«Ликвидность банковского сектора – это общий объем средств на корсчетах всех банков в ЦБ. Этими средствами банки могут расплачиваться друг с другом и с ЦБ, поэтому они в своем роде являются деньгами банков». То есть ликвидность нужна банкам для проведения ежедневных расчетов. Это не денежная масса.

Периодически в банковском секторе под влиянием различных факторов может возникать дефицит или профицит ликвидности. Для того, чтобы сбалансировать ситуацию, Банк России и проводит операции по управлению ликвидности.
Расчеты банков с бюджетной системой приводят к изменению ликвидности банковского сектора. Покупка банками флоатеров Минфина (облигаций с плавающей ставкой) привела к снижению ликвидности банковского сектора, но, когда Минфин к концу года начнет тратить бюджетные средства (или же сразу разместит средства в банках), ликвидность снова вырастет.

Поэтому ЦБ на фоне смещения бюджетных расходов на конец года, чтобы избежать возможные краткосрочные дисбалансы, увеличил лимит месячного репо до 1,5 трлн. руб. Если банки воспользуются аукционом репо, через месяц, когда поступят средства из бюджета, они вернут избыточную ликвидность ЦБ.

Таким образом, не ЦБ создает новые деньги, а само правительство в процессе совершения расходов.

@politeconomics

#комментарий #НовыйКурс

​​Агентство Associated Press огласило результаты выборов: Байден выиграл в Пенсильвании, теперь у него 284 выборщика. Чтобы стать президентом, нужно 270.

​​Bertrand Russell, 1910: "I GROUNDED MATHEMATICS IN LOGIC, BY A LOT!"

Вот скажите, кто может лучше разбираться в экономике, чем человек, который в ней зарабатывает деньги? А если взять заработок в области "инвестиций", то совершенно понятно, что для такого эксперта не будет загадок в сложном механизме мирового хозяйства. Да и можно ли заболтать такого героя бреднями какой-то там ММТ?

https://youtu.be/IobINiksdg8

​​Основная причина, почему черные и латиносы проголосовали за Трампа — снижение налогового бремени. После налоговой реформы Трампы снизились налоги не только на бизнес, но и на доходы физических лиц.

Закон Трампа ввел новую налоговую шкалу: 10, 12, 22, 24, 32, 35 и 37%. Самая нижняя ставка действует для лиц с годовым доходом менее $9525 или для семей, зарабатывающих до $19 050. Если же налогоплательщик получает от $82,5 тыс. до $157,5 тыс., ставка 24%. Порог в 37% действует для американцев с заработком более $500 тыс.

Кроме этого, введены и различные налоговые вычеты.

⚡️Цены на нефть взлетели на новостях об американской вакцине от COVID-19:

WTI — на 10% до $40,9

Brent — на 9% до %43,0

Рубль укрепляется — доллар ниже ₽76, евро ₽90

​​В III квартале 2020 года российская экономика преимущественно восстанавливалась (по сравнению с показателем прошлого квартала), хотя в сентябре отмечалось некоторое замедление. К концу лета динамика нефтяных цен исчерпала запас роста, полученный после введения ограничений в рамках сделки ОПЕК+.

Ожидание «второй волны» пандемии и усиления карантинных мер оказывало дополнительное давление на экономику. В результате макроэкономические показатели достигли следующих значений:

1. средняя цена нефти марки «Юралс» – 40,67 доллара США за баррель. Это в 1,5 раза ниже, чем в аналогичном периоде 2019 года (64,25 доллара США за баррель);

2. средний в курс доллара США к рублю – 70,57 рубля за доллар США;

3. в сентябре ухудшилась ситуация в промышленности, снижение с начала года составило 2,9%;

4. сокращение реальных располагаемых денежных доходов населения – 4,3% с начала года;

5. инфляция – 3,67% в годовом выражении, что выше прогнозного значения 3%.

​​Совокупный объем средств ФНБ в рублевом эквиваленте на 1 октября 2020 года составил ₽13,7 трлн, что на ₽5,9 трлн, или в 1,8 раза, больше, чем на начало года.

Факторы, повлиявшие на изменение совокупного объема ФНБ в январе – сентябре 2020 года, приведены в следующей таблице.

Счетная палата (СП) обрисовала довольно удручающую макроэкономическую картину России.
После непродолжительного посткарантинного восстановления все макроэкономические показатели снова стагнируют.

При этом исполнение бюджета за январь-сентябрь составило 63,1%. В предыдущие годы, за исключением прошлого (62,4%), исполнение составляло в среднем 66,5%, а в кризисный 2015-й — почти 70%.

Таким образом, налицо еще и кризис бюджетного управления.

Учитывая текущую тенденцию, прогноз СП по ускорению инфляции может и сбыться. Сами аудиторы отмечают, что снижение реальных располагаемых денежных доходов россиян «оказывает негативное влияние на потребительский спрос, основные показатели которого к сентябрю так и не вышли в положительную область».

Несмотря на объективную оценку макроэкономической ситуации, предложения главы СП Кудрина по ее улучшению скорее приведут к обратному эффекту.

#комментарий #НовыйКурс

"Это невозможно!" — утверждал опыт. "Не стоит и пытаться!" — подсказывала мудрость. "Побойтесь Фридмана!!" — шептали сетевые эксперты. А Минфин взял и... воспользовался возможностью финансирования дефицитов расхода за счёт госдолга. Почему же Русский Мир до сих пор не рухнул?


https://youtu.be/x0-GWPA3AS8