В связи с американскими выборами то тут, то там продолжают обсуждать самое важное и дорогое сердцу телеграм-интеллигента — различия политических систем. Ведь в России, как известно, авторитаризм, который очень хорошо блокирует проблемы, но сейчас почему-то сломался.

Характерно, что анализ ситуации, опирающейся исключительно на политические проблемы, неизбежно со временем скатывается в конспирологию, "инсайды от знающих людей" и прочие "ответки башен".

Как же так, раньше система работала, а сейчас не работает... наверное, произошла чудовищная ошибка, кого-то обманули, или просто людям поплохело от возраста?

Во всём этом совершенно невозможно внятно разобраться, если не указать на главную проблему — зашкаливающий авторитаризм в плане экономической политики. Это именно тот слон, которого отважно пытаются не замечать.

При этом авторитаризм в экономике тем хуже, что не определён формальными нормами. Просто "все нормальные люди понимают", что надо "как во всём цивилизованном мире".

Именно такая слепая убеждённость в отсутствии альтернатив (совсем в духе Тэтчер) является залогом возникновения всё новых и новых проблем, неожиданностей и безысходностей при любых политических переменах.

https://yangx.top/policyonline/4505

#комментарий #НовыйКурс

⚡️Байден опередил Трампа в Мичигане и Висконсине – 264 выборщиков, для победы нужно еще 6.

​​У Байдена сейчас 227
+
Невада – 6
Аризона – 11
Висконсин – 10
Мичиган – 16

Итого = 270

Чтобы стать президентом, нужно 270

​​Вероятность победы на основе рынка ставок

The Daily Shot

Наткнулся на черновую рукопись Маркса «Монометаллизм или биметаллизм», где присутствуют явные намеки на долговую природу денег:

«...некоторые денежные штрафы, присуждаемые судом на основании более древних, но не отмененных законов, могли уплачиваться только домашним скотом...

...аристократические кредиторы Цезаря настаивали на погашении долга в законной серебряной валюте, иначе нельзя объяснить чрезвычайное падение курса золота тогда»

​​Российские промышленники хотят сильный рубль

На фоне нескольких волн девальвации рубля в 2020 году аналитики Института Гайдара включили в октябрьскую анкету конъюнктурного опроса промышленных компаний вопрос о желаемом изменении курса национальной валюты. Полученные ответы противоречат недавнему заявлению главы Минпромторга Дениса Мантурова, который говорил, что 20% девальвации рубля с начала года — это «круто» для компаний, не сильно зависящих от импорта, других же она будет мотивировать в большей степени ориентироваться на внутренний рынок.

https://www.kommersant.ru/doc/4558808

Динамика роста реальных располагаемых доходов в России и Белоруссии с 1990 года

​​Одновременное резкое ралли акций и облигаций (что довольно необычно) является признаком того, что рынок ожидает вмешательства ФРС (поскольку надежды на массовые фискальные стимулы угасают).

The Daily Shot

Вступайте в чат

https://yangx.top/mmt_chat

Россияне массово открывают брокерские счета, но два из трех счетов пустуют. Развитие мобильных технологий и появление приложений для инвестирования привлекли на фондовый рынок огромное число россиян.

Очевидно, россиянам не хватает знаний о фондовых рынках и финансовых инструментах, поэтому собрали три наиболее полезные книги, которые помогут начинающим инвесторам разобраться в тонкостях биржевого инвестирования.

https://www.patreon.com/posts/entsiklopediia-40761923

​​По оценке Economic Policy Institute, до пандемии 140 млн американцев жили за чертой бедности, за семь месяцев еще 8 млн человек стали бедными.

С 1970-х годов американское общество было обществом перманентно растущего неравенства. Производительность труда с 1979 года выросла на 70%, но почасовая оплата труда — только на 12%.

Друзья, просим подписаться на уведомления канала. Это можно сделать нажатием на «Вкл. звук»

​​Поддержка здравоохранения в развитых и развивающихся странах в период пандемии в % ВВП

Россия направила на здравоохранение всего 0,2% ВВП

​​Фонд национального благосостояния в этом году вырос на 40%

Извините, что не про Трампа, но... ещё интересующиеся российскими новостями обозреватели в очередной раз снабжают разнонаправленными мнениями.

Имея в виду сократившиеся "автоматические" продажи валюты Минфином в рамках бюджетного правила (с корректировкой по поступившим налогам), одни аналитики говорят, что властям и дела нет до слабеющего рубля.

Другие, не менее авторитетные аналитики, ссылаясь на продажу валюты ЦБ в рамках приобретения допэмиссии акций Аэрофлота и остатков от сделки по Сбербанку, заявляют обратное — возврат к фиксированному курсу уже не за горами.

В действительности же никаких резких разворотов в экономической политике нет, просто в текущем году обязательные действия Минфина ещё дополнились мерами ЦБ, припасёнными на падение цены нефти ниже $25. Как видно из чисел в обменных пунктах, меры эти явно недостаточны для желающих видеть национальную валюту крепкой и устойчивой.

Валютные интервенции в том или ином виде в принципе не способны справиться с этой задачей в долгосрочной перспективе. Они корректируют лишь следствия, а не причины слабого рубля — низкие темпы роста и всё более неясные перспективы отечественной экономики.

Залогом того, что алармистские прогнозы "доллар по сто!!" вскоре могут перестать казаться карикатурными, является, скажем, текущая бюджетная политика. Если ваша главная цель это поскорее урезать дефицит бюджета до 1% ВВП, а госдолгу не дать подняться выше 20%, то тут никакие бюджетные правила и допродажи, увы, не помогут.

https://bit.ly/3k7USXv

#комментарий #НовыйКурс

Что такое фиатные деньги?

На сайте Банка России опубликована статья Главного экономиста Управления разработки денежно-кредитной и информационной политики ЦБ РФ Вадима Грищенко «Фиатные деньги».

Акцент в ней сделан на различиях в функционировании металлических и фиатных денежных систем.

Золотой стандарт умер, но, как говорится, дело его живет: до сих пор логика многих рассуждений строится на том, что наша денежная система функционирует как в XIX веке. В результате политика центральных банков у некоторых комментаторов начинает выглядеть труднопредсказуемой и малообъяснимой.

В работе рассматриваются механизмы формирования денежного предложения, закономерности функционирования современных денежных рынков и роль государства в фиатных денежных системах (на примере выхода из QE). Этот анализ позволяет по-новому взглянуть на реалии современной ДКП: снижение роли наличности, отсутствие инфляционных последствий у QE, повышение ставок ведущими ЦБ на фоне сохраняющихся избыточных резервов.

https://www.cbr.ru/Content/Document/File/79860/analytic_note_20190829_ddkp.pdf

Виктор Тунев о курсе рубля

Курс рубля - свободно плавающий, Банк России его никак не регулирует дискреционными интервенциями, в отличие от большинства валют развивающихся стран и отдельных валют развитых стран (Швейцария, Корея). Бюджетное правило снимает зависимость рубля от цен на нефть, но пока не может исключить эту зависимость из умов инвесторов. Поэтому курс рубля реагирует на всё и достаточно сильно. Но долгосрочно нужно понимать, что курсы валют большинства стран в мире достаточно устойчивы – за исключением небольших и тех стран, где есть проблемы с высокой инфляцией или зависимостью от иностранных кредиторов (Турция, Аргентина, Бразилия…). Нынешний эпизод ослабления курса рубля на выходе нерезидентов может закончиться также – мощным движением в другую сторону. Благо, российские инвесторы в этом году не покупают инвалюту в периоды сильного ослабления рубля.

https://yangx.top/truevalue/655

Популярный канал Банкста не знает, как работает денежная система, поэтому кормит своих читателей откровенной шизой:

«Банк России готов залить банкстерам еще триллион рублей на фоне рекордных размещений госдолга, которые проводит Минфин.
Новые деньги нужны госбанкам, усилиями которых правительство латает худший за 6 лет дефицит бюджета».

Смешали в одну кучу денежную массу и денежную базу (ликвидность). И правда, зачем разбираться в этом, когда можно все назвать деньгами, а неискушенный читатель проглотит?

То, что Банкста называет «вливанием триллиона рублей», не какое-то исключительное решение Банка России, оказывающее влияние на макроэкономику. Это просто увеличение ликвидности банковского сектора в рамках ежедневных операций ЦБ по управлению ликвидностью. Никаких новых денег в привычном смысле этого слова ЦБ таким образом не создает.

«Ликвидность банковского сектора – это общий объем средств на корсчетах всех банков в ЦБ. Этими средствами банки могут расплачиваться друг с другом и с ЦБ, поэтому они в своем роде являются деньгами банков». То есть ликвидность нужна банкам для проведения ежедневных расчетов. Это не денежная масса.

Периодически в банковском секторе под влиянием различных факторов может возникать дефицит или профицит ликвидности. Для того, чтобы сбалансировать ситуацию, Банк России и проводит операции по управлению ликвидности.
Расчеты банков с бюджетной системой приводят к изменению ликвидности банковского сектора. Покупка банками флоатеров Минфина (облигаций с плавающей ставкой) привела к снижению ликвидности банковского сектора, но, когда Минфин к концу года начнет тратить бюджетные средства (или же сразу разместит средства в банках), ликвидность снова вырастет.

Поэтому ЦБ на фоне смещения бюджетных расходов на конец года, чтобы избежать возможные краткосрочные дисбалансы, увеличил лимит месячного репо до 1,5 трлн. руб. Если банки воспользуются аукционом репо, через месяц, когда поступят средства из бюджета, они вернут избыточную ликвидность ЦБ.

Таким образом, не ЦБ создает новые деньги, а само правительство в процессе совершения расходов.

@politeconomics

#комментарий #НовыйКурс

​​Агентство Associated Press огласило результаты выборов: Байден выиграл в Пенсильвании, теперь у него 284 выборщика. Чтобы стать президентом, нужно 270.

​​Bertrand Russell, 1910: "I GROUNDED MATHEMATICS IN LOGIC, BY A LOT!"

Вот скажите, кто может лучше разбираться в экономике, чем человек, который в ней зарабатывает деньги? А если взять заработок в области "инвестиций", то совершенно понятно, что для такого эксперта не будет загадок в сложном механизме мирового хозяйства. Да и можно ли заболтать такого героя бреднями какой-то там ММТ?

https://youtu.be/IobINiksdg8