Во время заседания парламента в Улан-Баторе специалисты Всемирного банка представили три возможных сценария развития Монголии. По их мнению, экономика страны могла расти на 3-5-7% в год. 7 %-й прогноз был, разумеется, чрезвычайно оптимистичным. Однако речь шла о гипотетическом росте; никто не пытался объяснить, как остановить стремительный упадок экономики и можно ли развить промышленность при процентной ставке 35 %. Вместо этого местные представители Агентства международного развития США (USIAD) пожаловались, что в Монголии низкая культура предпринимательства. Я помню, каким абсурдным показался мне этот аргумент, ведь немногие предприниматели способны зарабатывать деньги при процентной ставке 35 %. Процентная ставка поддерживается на высоком уровне для того, чтобы избежать повторения финансового кризиса в Азии, и как обычно, реальная экономика была принесена в жертву банкам и финансовому сектору.

Заседание становилось все более сюрреалистичным. Высокооплачиваемые консультанты из Всемирного банка представляли документы и модели, не связанные с Монголией и ее реалиями. Это были стандарты, которые предлагались всем развивающимся странам, независимо от конкретных обстоятельств. Впоследствии западные коллеги, приближенные к Всемирному банку, объяснили мне схему его работы. Все страны получают стандартные презентации, которые отличаются друг от друга только названием страны. Поскольку стандарт не чувствителен к контексту, это вполне логичное решение. Проблема возникает только тогда, когда представитель Всемирного банка забывает изменить название страны там, где оно встречается в тексте, и потом в презентации вместо «Монголия» где-то вдруг попадается «Эквадор». Тогда сконфуженным представителям государства приходится игнорировать неверное название своей страны в докладе, посвященном развитию этой страны. Если бы члены монгольского парламента понимали, что происходит, ситуация могла бы оказаться нелепой, но они этого не понимали.

Происходящее напоминало «Процесс» Франца Кафки. Как и главный герой и жертва в романе, монголы были ошеломлены решениями, принятыми на основании реальности, которая к ним не имела никакого отношения. Если только они откроют свои границы для глобальной экономики, в их стране автоматически начнется рост экономики на 3-5-7% в год. Однако «суд», в данном случае представленный Всемирным банком, не может даже собственные теории применять правильно, и становится не чем иным, как предлогом для бессмысленной идеологии. Согласно этой идеологии Билл Гейтс вполне мог бы сколотить свое состояние, будучи пастухом овец в Монголии.

Отрывок из книги
Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными
Эрик С. Райнерт

Перевод первых пяти глав учебника Macroeconomics

https://www.patreon.com/posts/43176612

Непростой, но важный для осознания факт — российская финансовая система продолжает оставаться довольно стабильной. Несмотря на различные алармистские заявления о просроченных выплатах, кредитах, долгах и так далее.

Несомненный успех ЦБ последних 5 лет выражается в жёстком регулировании микрокредитных организаций (их общий объём составляет крошечный процент от всей экономики), ужесточения критериев выдачи потребительских кредитов и тому подобное.

По итогам мы получаем ту самую стабильность, которая, конечно, не приводит к экономическому росту... но зато ей можно гордиться! Хотя, тут есть место и для иронии!

Судите сами — прекращение работы множества предприятий, всплеск безработицы, незапланированные дефициты бюджета и скупка ОФЗ российскими банками, рекордные показатели ипотечного кредитования... а финансовая система как была, так и стоит.

Однако сколько "спокойных" лет нас уверяли в том, что стоит нарастить дефицит бюджета, побольше начать платить людям, не отнимать пенсии, как всё обвалится? Получается какая-то обратная логика, в которой экстренные и шоковые ситуации это, конечно, не страшно, если только они не нацелены на постоянный рост доходов, занятости и преобразование рынка труда.

Что ж, это вам не математика, тут думать надо.

https://yangx.top/KotElviry/2486

#комментарий #НовыйКурс

Как считается ВВП и что он вообще означает? Как циклы оборота ресурсов по-разному трактуются различными научными школами? Способна ли макроэкономика вынести печальный вердикт капитализму? Словом, начинается самое интересное!

#макроэкономика #лекции

https://youtu.be/BiaNny2ebnI

​​Падения секторов S&P 500 за последние три десятилетия

Двузначный рост денежной массы при отрицательной инфляции беспрецедентен в истории. Рост денежной массы еврозоны в еврозоне подскочил до 10,4% в годовом исчислении
@the_buy_side

​​Фондовые рынки снова падают

Европейские фондовые индексы упали до пятимесячного минимума, фьючерсы на американские акции упали на 2%. Рынок реагирует на эпидемиологическую ситуацию и новые ограничительные меры властей.

https://bloom.bg/3e8jnCD

​​Цена нефти марки Brent упала ниже $40. Базовая цена нефти в российском бюджете на 2020 год (уровень отсечения) составляет $42,4 за баррель.

​​Черная среда

Фондовый индекс Dow Jones Industrial Average упал более чем на 1700 пунктов (6%) с понедельника.

​​В сентябре восстановление деловой активности в российской экономике приостановилось. Это произошло за счет как стабилизации потребительского спроса, так и снижения произ- водственной активности, в первую очередь в обрабатывающих производствах.

Восстановление инвестиционного спроса продолжилось, однако заметное сокращение производства инвестиционных товаров в сентябре может указывать на сжатие инвестиционной активности в ближайшие месяцы. В связи с ухудшением эпидемиологической ситуации и уменьшением бюджетного импульса восстановление потребительской активности к концу года может значительно замедлиться.

По оценкам Банка России, в 2020 г. ВВП сократится на 4,0–5,0%.

Источник: аналитический комментарий ЦБ «Экономика»

Ну что же, Госдума приняла в первом чтении федеральный бюджет на трёхлетку, со скрипом допустив дефицит. Тезисно, что хотелось бы отметить:

1) предсказания о том, что финансовый рынок России слишком узок для того, чтобы размещать на нём «малоликвидный» госдолг без достаточного спроса со стороны нерезидентов, не оправдались. Флоатеры (облигации с плавающим купоном) эту проблему решили, госдолг разместили — плюсик в пользу ММТ;

2) механизмом успешного размещения госдолга в правительстве явно прониклись не до конца. Видимо, решение было найдено практически вслепую, потому глобальные выводы в отношении потенциала бюджетно-фискальной политики не извлечены;

3) отсюда рассуждения Силуанова о том, что госдолг можно «безопасно» довести лишь до 20% от ВВП (любопытно, как произведены эти расчёты?), а Орешкина — о том, что фискальная политика для России неактуальна, потому что возможности денежно-кредитной политики, в отличие от стран Запада, не исчерпаны (нужно ли вообще ждать исчерпание?);

4) И всё же жизнь диктует свои правила — число выявляемых ковид-инфицированных опередило весенние значения, в регионах федеральный центр просят что-то сделать, так как кое-где забиты уже под 95% койкомест. Вверху решили пойти навстречу. Ситуация складывается явно хуже весны даже «на бумаге», но...

5) ...карантин не вводят и вводить пока не собираются. Уважаемые люди попросили потерпеть, иначе экономике придёт конец.

Объективная ситуация подталкивает правительство экспериментировать с экономической политикой, но оно упорно сопротивляется и отказывается учиться на собственном опыте.

В Европе начинаются новые локдауны, а в России говорят о том, что восстановление экономики приказало долго жить.

Кажется, весна была лишь разогревом...

#комментарий #НовыйКурс

Папа Римский Франциск заявил, что капитализм не справился с пандемией

Папа Франциск осудил так называемую экономическую теорию «просачивания благ сверху вниз» (Trickle-down economics, экономика предложения), заявив, что пандемия показала неспособность политики свободного рынка решить все самые насущные потребности человечества.

В 70-страничной энциклике, высшей форме папского учения, Папа Франциск изложил свое видение постпандемического мира.

"Рынок сам по себе не может решить все проблемы, как бы нас ни просили верить в эту догму неолиберальной веры", — написал Папа Римский.

https://cnn.it/37PhGsP

​​Нефть продолжает падение на фоне локдаунов в Европе и напряженной предвыборной гонки в США:

WTI — $35,9
Brent — $38,2

Путин сравнил нетрадиционную монетарную политику (количественное смягчение, QE – покупка ЦБ облигаций) с нетрадиционными браками.

Капитализация Apple снизилась на $100 млрд после публикации отчетности за четвертый квартал финансового года, который закончился 26 сентября. Инвесторы были разочарованы падением продаж iPhone более чем на 20%, пишет Financial Times.

Но в целом выручка компании составила $64,7 млрд, превзойдя ожидания аналитиков ($64 млрд).

Каток левацкого экономического нарратива, как известно, беспощаден к инакомыслию. Да и откуда могут вообще взяться альтернативные точки зрения, когда всем известно, что рынок это обязательно кризисы, спекулянты лишь множат горе, а деньги — ненужный костыль для громыхающих мощью заводов? Судя по всему, нам опять придётся немного подумать...

https://youtu.be/IzW4MI3WBEQ

В понедельник 2 ноября в 15ч. (мск) поговорим о рынках и экономике с моим коллегой из компании "Инвестлэнд" Евгением Климовым.

Мы обсудим:
- Как отразятся выборы в Америке на рынках?
- Как повлияет пандемия на мировые рынки?
- Что ждёт экономику России?
У вас будет возможность задать нам вопросы, присоединяйтесь! Будет интересно!

Регистрируйтесь по ссылке и заходите в zoom

Программная статья об актуальных вопросах макроэкономической политики в России. Самое важное - в моих предложениях: как пополнить ФНБ, финансировать дефицит бюджета, управлять ликвидностью, ставками, не прибегая к нетрадиционным мерам.

Можно поставить в один ряд со статьей "Авторам макроэкономической политики" в 2018 и "MMT и теория роста. Выводы для России" в 2019.

Сегодня об экономике с позиций MMT пишу не только я. Канал MMI назвал меня "Главным Магистром Ордена MMT-шников в России". Теперь у нас в рядах есть свой джедай, благодаря каналу Бла-бла-номика. И очень много материалов о MMT можно найти в канале Politeconomics (Хазби Будунов) и youtube New Deal (Даниил Григорьев)

​​Обновленные секторальные финансовые балансы (денежных потоков) Еврозоны

После Великого локдауна финансовые сбережения домашних хозяйств, как и ожидалось, значительно выросли.

До локдауна баланс нефинансовых компаний был отрицательным из-за роста капитальных расходов. Сейчас он немного положительный, что отражает чистый эффект от упущенной выручки и более быстрого падения темпов инвестиций.

Поскольку профицит счета текущих операций Еврозоны практически не изменился, увеличение финансовых сбережений было полностью профинансировано за счет увеличения государственного дефицита, при этом общее соотношение дефицита Еврозоны к ВВП приблизилось к 4% (и продолжает расти).

До COVID19 секторальные балансы Еврозоны описывали уязвимую экономику. Теперь они просто описывают экономику, которую в первую очередь необходимо спасти от страшной пандемии.

График построен на данных ЕЦБ за 2 кв. 2020 г.

Субботнее чтение на @proeconomics. Итальянский экономический социолог Джованни Арриги в своей книге «Адам Смит в Пекине. Что получил в наследство XXI век», упоминает, что конец ХХ века почему-то закрепил за Адамом Смитом ярлык «либерала», хотя, исходя из его работ, британского экономиста правильнее было бы сегодня называть «первым кейнсианцем». Отрывок из книги Арриги на эту тему:
«Адам Смит делил общество на тех, кто живет на «ренту с земли, заработную плату и прибыль на капитал». Интересы первых двух разрядов (или, как бы мы теперь сказали, классов), заявляет Адам Смит, «тесно и неразрывно связаны с интересами общества», потому что и рента, и заработная плата обычно поднимаются при экономической экспансии и снижаются при экономическом упадке общества. Интересы третьего класса не так связаны с интересами общества, как у двух других классов. Интересы тех, кто живет на прибыль, всегда расходятся с интересами общества и даже противоположны им, поскольку они всегда связаны с расширением рынка и ограничением конкуренции.

Для соблюдения интересов общества Адам Смит советовал законодателям уравновешивать капиталистические интересы и власть, а не приспосабливать их друг к другу. И, не будучи особо расположенным к капиталу, Адам Смит почти всегда даёт законодателю совет, обнаруживающий расположение к рабочему: «Наши купцы и владельцы мануфактур сильно жалуются на вредные последствия высокой заработной платы, повышающей цены и потому уменьшающей сбыт их товаров внутри страны и за границей. Но они ничего не говорят о вредных последствиях высоких прибылей. Они хранят молчание относительно губительных последствий своих собственных барышей, жалуясь лишь на то, что выгодно для других людей».
По мнению Адама Смита, особенно необоснованны жалобы на высокие зарплаты, потому что «щедрая оплата труда», будучи результатом возрастания богатства, вместе с тем является причиной роста численности населения и трудолюбия простых людей: «Жаловаться по поводу неё - значит оплакивать необходимые следствия и причины величайшего общественного благосостояния».

«И нигде не была так очевидна связь высокой зарплаты с экономическим прогрессом, как в североамериканских колониях. Каждый колонист получает больше земли, чем он в состоянии обработать. Ему не приходится платить ренту, и почти никаких налогов. У него есть все причины производить как можно больше продукта, который при таких условиях почти полностью достаётся ему. Поэтому он стремится привлекать отовсюду работников и вознаграждать их самой щедрой заработной платой. Но эта высокая заработная плата вместе с обилием и дешевизной земли скоро побуждает этих работников покинуть его, чтобы самим сделаться землевладельцами и оплачивать с такой же щедростью других работников, которые в свою очередь скоро покинут их по той же причине, по какой они сами оставили своих хозяев.
В других странах рента и прибыль съедают заработную плату и два высших класса людей угнетают низший. В новых колониях интерес двух высших классов заставляет их относиться к низшему с большим вниманием и человечностью; по крайней мере там, где этот низший класс не находится в состоянии рабства», - писал Смит.