Профильные издания сообщают свежую, но в целом до боли знакомую вещь — в недрах Минфина зреют планы по сокращению государственных расходов на период поствирусного восстановления. В течение грядущей трёхлетки экономия может составить почти до 1 трлн рублей ежемесячно.

Пока некоторые эксперты призывают не трубить тревогу, указывая, что речь идёт исключительно о незащищённых категориях расходов, а тем же дотациям на животноводство ничего не угрожает, хотелось бы обратить время на другое.

Российские фискальные власти продолжают мыслить в рамках концепции "если где-то прибыло, то где-то должно убыть", полагая, что национальная валюта является ограниченным ресурсом, требующим чёткого рационирования. Совсем как древесина или золото в компьютерных стратегиях.

На деле же подобная озабоченность возвращением к сбалансированному, бездефицитному бюджету чревата возникновением противоположной ситуации. Не давая экономики достаточно помощи, государство окажется не в силах достичь приемлемых показателей экономического же роста.

В свою очередь, это сделает Россию ещё более уязвимой к очередным спадам и мировым колебаниям. Шоковое падение доходов обернётся необходимостью экстренного (и частично автоматического) повышения дефицита... и круг замкнётся.

Альтернативе "увеличение дефицитных расходов сейчас → более динамичное развитие в ближайшем будущем" предпочитается попытка добиться красивых колонок в отчетных ведомостях ценой бесконечной стагнации.

Бережливость тут выходит какой-то сомнительной благодетелью...

#комментарий #НовыйКурс

https://yangx.top/rbc_news/15064

Новичкам на российском фондовом рынке запретят доступ к иностранным акциям

Госдума приняла в третьем чтении поправки в закон «О рынке ценных бумаг», которые ограничат доступ начинающих инвесторов к иностранным акциям и сложным инструментам. Закон вступит в силу с 1 апреля 2022 года.

Закон вводит понятие неквалифицированного инвестора.

Чтобы стать квалифицированным инвестором, нужно выполнение одного из следующих критериев:

1. Владеть активами более чем на 6 млн руб.;

2. Иметь экономическое образование;

3. Совершить в течение года сделки с ценными бумагами более чем на 6 млн руб.

​​Золото — это не деньги

Конгрессмен Рон Пол: Вы считаете золото деньгами?

Председатель ФРС Бен Бернанке: (многозначительная пауза) Нет. Это драгоценный металл.

РП: Даже если оно было деньгами 6 тыс лет? Кто-то все изменил и отменил этот экономический закон.

ББ: Ну, вы знаете, это актив. Вы бы назвали краткосрочные казначейские облигации деньгами? Я не думаю, что они деньги, но они являются финансовым активом.

РП: Зачем им владеют центральные банки, если оно не деньги?

ББ: Это тип резервов.

РП: Почему они бриллиантами не владеют?

ББ: Это традиция. Давняя традиция.

РП: Есть люди, которые все еще считают его деньгами.

ББ: Они ошибаются.

​​Общий долг американских домохозяйств, включая ипотеку, автокредиты, кредитные карты и студенческие долги, вырос до $14,30 трлн в первом квартале 2020 года, затмив предыдущий пик в разгар Великой рецессии в третьем квартале 2008 года на $1,62 трлн в номинальном выражении. Но уровень просроченной задолженности составляет 4,6% против 11,9% на пике Великой рецессии. Вероятно просрочка будет выше во втором квартале.

В конце этой недели заканчивается программа по выплате дополнительных $600 в неделю безработным американцам. В конгрессе до сих пор идут дебаты по вопросу пролонгации выплат, республиканцы требуют снижения выплат до $400 в неделю. Ситуация может сильно ухудшиться, если программа помощи не будет принята или размер помощи будет сокращен. Тогда массовых дефолтов не избежать.

Хорошее интервью с Oleg Shibanov, много правильных вещей сказано, но как обычно о MMT все перевернуто. Удивительно, как можно прочитать учебник MMT и так путать базовые вещи!
(21:00-23:00) Никакой универсальный базовый доход MMT не предлагает, предлагает Job Guarantee - совершенно другое и по сути, и по необходимым суммам. Увеличивать налоги или печатать деньги для финансирования бюджета - не надо. Они необходимы для других целей. Каких? - есть ответы в MMT.

Менее серьёзные замечания:
(10:35) "фискальное пространство ограничено, у большинства развивающих стран такого пространства вообще нет, довольно низкой кредитный рейтинг" - у любых стран со своей валютой и плавающим курсом не может быть финансовых ограничений (но могут быть реальные, инфляционные). Сбережения, международные инвесторы или рейтинг не нужны для финансирования расходов бюджета.
(16:40) "инвесторам легче давать в долг Правительству" - а если "инвесторы" - банки, разве у них есть широкий выбор? - либо депозит в ЦБ под ~4% либо ОФЗ под ~4.5%.
(1:06:00) "Центробанк через ключевую ставку сильно влияет на спрос и кредитование в экономике" - утверждение не находит подтверждения в данных за последние 4 года.
(1:22:00) Про Индонезию, что ЦБ получит прибыль и бюджет фактически займёт под 0 - нет, если понимать как устроена современная система и что избыточные резервы в банках увеличивают расходы ЦБ при положительной таргетируемой ставке.
(1:24:00) "QE, покупки гособлигаций на баланс не работают, есть сомнения, что влияют на ставки" - странно, как раз на длинные ставки QE действительно направлено и влияет, но что оно не очень эффективно для экономики - да.

Общая проблема многих макроэкономистов, что они во главу угла ставят не реальные проблемы экономики, а источники или способы финансирования, и рассуждения о том, понравится это неким "инвесторам" или нет.

​​Гендерное неравенство стоит мировой экономике $30 трлн

По оценкам Всемирного банка, из-за неравной оплаты труда мужчин и женщин страны ежегодно теряют триллионы долларов. В частности, от 15 до 30 трлн долларов в год составляют убытки мировой экономики из-за ограниченного доступа девочек к образованию и нереализованных возможностей по повышению производительности труда и доходов женской части населения.

Самоизоляция стоила российской экономике ₽270 млрд в неделю

Согласно проведенному аналитическим центром «Первого ОФД» исследованию, общее число пробиваемых каждый день чеков в период с конца марта по начало мая сократилось в среднем на 31%, а средняя выручка учтенных видов бизнеса упала на 36%.

«На этапе федеральных ограничений (29.03–10.05) экономика в среднем недосчиталась по 270 млрд руб. в неделю», — утверждается в отчете «Первого ОФД».

​​Откуда берется прибыль?

Американский бизнесмен Джером Леви хотел понять, откуда берется его прибыль. В результате исследований Леви пришел к тому же уравнению прибыли, что и Михал Калецки (он вывел уравнение прибыли из 2 тома «Капитала» Маркса).

В базовой модели экономики прибыль равна инвестициям.

Полное уравнение прибыли Калецки-Леви и эквивалент финансовой прибыли принимают следующий вид.

Инвестиции + Дивиденды + Баланс государственного бюджета + Баланс сектора домохозяйств + Баланс текущего счета = Прибыль

Баланс государственного бюджета + Баланс сектора домохозяйств + Баланс текущего счета = Финансовая прибыль

Сделав некоторые базовые алгебраические преобразования, мы получим из уравнения прибыли то, что известно как уравнение секторальных балансов, которое ясно показывает нам, что для каждого профицита должен быть соответствующий дефицит:

Баланс государственного бюджета + Баланс внутреннего частного сектора + Баланс текущего счета = 0

С помощью этих двух уравнений бухгалтерского учета мы можем многое узнать о том, как функционирует экономика. Они также помогают нам избежать ошибок, которые очень легко совершить, если в центре нашего внимания нет этих двух уравнений (и отношений, которые следуют из них).

Подробнее можно прочитать в статье американского экономиста Нэйтана Танкуса. А превосходные графические иллюстрации облегчают понимание того, как работает экономика.

P.S. Будет и полный перевод на русский язык.

Элла Памфилова объявила о трехдневном голосовании на региональных выборах — с 11 по 13 сентября. Теоретически досрочное голосование было возможно и раньше, но в крайне ограниченных масштабах. Например, если человек уезжал в командировку или ложился в больницу, он мог получить право оставить свой бюллетень заранее. Ясно, что в данном случае речь идет о чем-то совершенно ином, а именно о повторении практики, применявшейся во время сфальсифицированного плебисцита по поправкам к конституции, когда функционеры избиркомов буквально врывались к людям в дома.

Главная задача «досрочного голосования» даже не в том, чтобы полупринудительно мобилизовать весь лояльный электорат, а в том, чтобы получить возможность набросать за 2 дня в урны столько фальшивых бюллетеней, сколько потребуется, чтобы сделать бессмысленными любые попытки граждан голосовать по-настоящему. На ночь коробки с бюллетенями остаются безо всякого контроля в УИКах, что собственно и составляет основной смысл «досрочки». К утру количество голосов, поданных за власть может увеличиться в несколько раз.

Значение происходящего понятно: власть твердо знает, что выиграть выборы она не может. Не только «по-честному», но и даже по тем правилам, которые сама же для собственного удобства придумала ранее. Приходится даже не менять правила на ходу, а нагло, на глазах у всех игнорировать. Как, например, быть с «днем тишины», который назначен на 12 сентября?

Я уже писал неоднократно, что после июньско-июльского плебисцита выборов в привычном понимании больше не будет. Увы, прогноз подтверждается. Власть сделала свои выводы. Она прекрасно знает, что 1 июля она на самом деле с треском проиграла в целом ряде стратегических регионов и в большинстве крупных городов, где её назначенцам предстоит пройти через процедуру народного избрания уже в сентябре. Потому в паническом режиме вносятся изменения в порядок выборов, не считаясь ни с какими законами и нормами (ведь выборы назначены ещё по старому закону, не предполагающему подобных фокусов).

Действия Памфиловой являются откровенно противозаконными. Но это уже не в первый раз. Оппозиция будет жаловаться, но кого это волнует?

Однако картина окажется несколько иной, если хабаровский протест начнет распространяться по стране. И тогда власть встанет перед вопросом: не лучше ли вернуть хотя бы некоторое подобие выборов, чтобы успокоить страсти?

Исход сентябрьского голосования будет определяться не решением Памфиловой и её кремлевских подельников, а поведением масс. Если народ России продолжит безмолвствовать, не поддерживая восставший Дальний Восток, то и власть продолжит беспредельничать. Получим то, чего заслуживаем.

Характерно, что вопрос, по сути, лежит в чисто политической плоскости, технических преград как таковых здесь нет. Минфин мог бы снизить сроки размещения и превратить облигации в инструмент управления ликвидностью для банков, но этого не делает.

Наверное, психологически давит плачевный опыт ГКО. Но дефолт 1998 года никакого отношения к сегодняшним реалиям не имеет. Тогда волей властей рубль был привязан к доллару фиксированным курсом. Несмотря на растущие ставки, спрос на инвалюту не ослабевал, что привело к быстрому исчерпанию долларовых резервов. ЦБ мог бы отпустить курс и производить платежи в рублях, но предпочёл этого не делать.

Почему — вопрос отдельный.

На текущий же момент, несмотря на то, что у Банка России развязаны руки, а рубль в полной мере является суверенной валютой, госрасходы остаются абсолютно зависимой величиной от налогообложения и возможностей мобилизации финансовых средств на рынке.

По-хорошему же фискальная политика должна быть направлена на то, чтобы стабилизировать экономику тогда, когда на это не способен частный сектор — то есть в известном смысле действовать наперекор рыночным сигналам, не быть заложником «провалов рынка». И для этого у правительства и ЦБ есть все необходимые инструменты.

#комментарий #НовыйКурс

https://yangx.top/truecon/449

С помощью @crosser_bot сделали очистку от подписчиков, больше месяца не заходивших в Telegram. Следующий шаг — очистка от ботов, которых трудно выявить. Их сотни три.

Мишустин призвал россиян «не волноваться» после рекордного с 1990х обвала доходов

Ситуация в экономике «стабильна», правительство чувствует себя «очень комфортно», заверил премьер.

Экономика России, несмотря на пандемию, сохраняет стабильность, заявил премьер-министр Михаил Мишустин в интервью телеканалу «Россия-24» в четверг.

«Пандемия фактически замедлила темп экономического роста, фактически снизила доходы всех уровней бюджета и нанесла существенный урон большому количеству как людей, так и компаниям, организациям», - констатировал Мишустин.

По данным Росстата, напомним, во втором квартале реальные располагаемые доходы граждан РФ упали на 8%, чего статистика не фиксировала ни разу с конца 1990х.

​​Илон Маск снова отличился в твиттере: "Очередной правительственный пакет стимулов не отвечает интересам народа. Напомню, что я выступаю за всеобщий базовый доход. Цель правительства должна заключаться в максимизации счастья народа. Предоставление каждому человеку денег позволяет ему решать, что отвечает его потребностям..."

Это не ракеты строить, it's the macroeconomics, stupid.

На этой неделе истекает срок программы помощи безработным в $600 в неделю. Если Конгресс не пролонгирует программу, совокупный спрос в экономике может снова рухнуть. Республиканцы требуют снижения выплат до $400 в неделю.
На этом фоне появилась негативная статистика по рынку труда: впервые с марта число заявок на пособие по безработице выросло.

Существует направление, которое уже давно выступает в пользу эндогенной природы денег. Эта линия восходит к сочинениям Томаса Тука и "Banking School", и с тех пор присутствует в истории экономической мысли. Её можно ассоциировать со шведским экономистом Кнутом Викселлем, а также и с несколькими экономистами Австрийской школы, такими как фон Мизес и Хайек в 1920-х и 1930-х годах. Традиция эндогенной денежной природы давно находилась в затмении Количественной теории денег, которая защищалась со времен Давида Рикардо и "Currency School" в 1830-х годах, а затем маржиналистами, которым нужен был экзогенный запас денег, чтобы придать смысл их моделям. В то время как Кейнс и кейнсианство вернулось на мгновение к идее о том, что денежно-кредитная политика в основном базируется на решениях по процентной ставке, Количественная теория денег набрала обороты с появлением персоны Милтона Фридмана с его монетаризмом, который утверждал, что центральный банк только что и нуждается, и может, контролировать темпы роста денежной массы. Ответом гетеродоксальных экономистов этому надуманному утверждению было то, что объем денежной массы не имеет стабильной и однозначной связи с выпуском товаров или ценами - Агрумент нестабильной скорости обращения (денег), и это, в любом случае, означало, что предложение денег является эндогенным - так называемый Аргумент обратной причинности.

Представленные здесь (в книге) уравнения поддерживают и подтверждают аргумент обратной причинности. Это аргументирует то утверждение, что центральные банки не могут контролировать денежную массу напрямую. Что могут центральные банки, так это устанавливать процентную ставку и надеяться, что высокие процентные ставки приведут к замедлению экономики и снижению инфляции в долгосрочной перспективе. Этот взгляд на протекание денежных процессов, в частности, аргумент обратной причинности, продвигался французским экономистом Жаком Ле Бурва в двух статьях, опубликованных в 1959 и 1962 годах. Хорошо известный британский экономист Никлас Калдор (1964) впервые поддержал агрумент нестабильной скорости обращения в своем меморандуме 1958 года Комитету Рэдклиффа, а затем поддержал его двенадцать лет спустя гораздо более сильным аргументом обратной причинности (1970a), и стало ясно, что взгляды Фридмана и монетаристов были не совсем профессиональны. В 1970-х и 1980-х годах неортодоксальные экономисты (пост-кейнсианцы в частности), были единственными экономистами академических кругов, отстаивающими точку зрения, что банки по сути устанавливают краткосрочные процентные ставки, позволяя предложению денег найти уровень, определяемый портфельным спросом (Мур, 1988). Только практикующие - некоторые экономисты, работающие в центральных банках, такие как Гудхарт (1984) - казалось, понимали, что денежная база и деньги являлись эндогенными переменными, не подконтрольными напрямую центральному банку.

Godley W. & Lavoie M. - Monetary Economics. An Integrated Approach to Credit, Money, Income, Production and Wealth

Продолжение читайте в Facebook Oleg Mayakovsky

Все знают поговорку "кому война, а кому мать родна", но не каждый ощутил её суть на себе.
Курьеры Деливери Клаб в полной мере знают цену "победы в войне с коронавирусом", побывав на передовой. Цена - риск здоровьем и жизнями, в том числе и их. И мало того, зачастую людей стремятся обманом лишить того малого, что было заработано честным трудом.

В этой ситуации руководству Деливери Клаб удаётся сохранять лицо и успешно сбросить ответственность на посредника. Более того, стремясь дискредитировать независимый профсоюз "Курьер" ДК проплачивает ролик у некоего Движного Александра, которому уже не раз указали на, мягко говоря, невнятное повествование.
Пресс-служба профсоюза также не может оставить данный низкобюджетный пасквиль без комментария: в ситуации разбирался Богдан Шарун, профактивист профсоюза "Курьер".

https://youtu.be/FTXOMkdvk70

#DeliveryClub #ПрофсоюзКурьер #КурьерыНеРабы #DeliveryХлам

​​Любое лечение должно быть качественным и абсолютно бесплатным для всех.

​​«Мазут стоит дорого»

О книге «Капитал и идеология» Т. Пикетти

https://www.patreon.com/posts/39729261

Забавный (ахаха!) парадокс общественной жизни — насилия, агрессия и вред, причиняемый напрямую конкретным людям, наказываются довольно сурово. Будучи известным маньяком, на свободе особо не погуляешь... Однако схожий вред, нанесённый десяткам миллионам случайных людей в ходе "экономических экспериментов" и "неудачных реформ" как будто и не замечают! Чем не повод для всех ненавистников человечества задуматься о карьере в области прикладной экономики?

https://www.youtube.com/watch?v=Xa7xm4M2ohw

Один из крупнейших европейских инвестфондов предупреждает о наступлении «матери всех рецессий».

https://on.ft.com/3eWR9cU