Акции GE можно начинать покупать на фоне грядущего дробления
Дело идет к тому, что General Electric $GE, некогда, возможно, величайшая из американских компаний, прекратит свое существование, по крайней мере, в качестве промышленного титана, которым она когда-то была.
После более чем 20 лет упадка компания вступает в заключительную стадию процесса, в ходе которого прежняя General Electric постепенно ликвидируется - корпорация, основанная Томасом Эдисоном, теперь не производит лампочки - и от нее останутся всего три подразделения. Вскоре подразделения - авиационный, энергетический и медицинский бизнес - будут выделены в отдельные компании, начиная с GE Healthcare, которая может быть отделена в начале 2023 года. Это печальный конец для гиганта, смирившегося с ошибками.
Однако каждый конец - это и новое начало. Не обремененные прошлым и прошлыми ошибками, эти три компании имеют потенциал для более жесткой конкуренции, чем прежний громоздкий гигант. Более того, по отдельности они должны получить более высокую оценку фондового рынка, чем в составе громоздкого конгломерата.
Для инвесторов настало время перестать думать о том, чем была GE, и вместо этого посмотреть вперед, чем она станет. Когда акционеры получат возможность обменять свои акции GE на акции трех отдельных компаний, они могут начать получать неплохие прибыли.
"Большинство людей недостаточно сфокусированы на новой GE", - говорит аналитик BofA Securities Эндрю Обин, дающий рейтинг "покупать" по акциям.
Их трудно осуждать. В 1980-х и 1990-х годах акции GE приносили в среднем более 25% прибыли в год. А $100, вложенные в компанию в начале 80-х годов, за два десятилетия превратились в более чем $9 000, что более чем в три раза превышает $2 700, вложенные в индекс S&P 500. Такие показатели дали руководству карт-бланш на любые действия и сделали генерального директора Джека Уэлча звездой.
Но к 2000 году появились проблемы. Долги GE увеличились, бизнес стал менее эффективным, и Уэлч выбрал идеальное время для ухода. Его сменил Джеффри Иммельт, чье умение заключать сделки способствовало росту GE Healthcare и привело к некоторым опасным событиям: расширению GE Capital, которая пострадала от неудачных сделок во время финансового кризиса 2008-2009 годов, и катастрофическому приобретению энергетического бизнеса французской компании Alstom.
К концу 2018 года рыночная стоимость GE упала до менее чем 70 миллиардов долларов с примерно 500 миллиардов долларов в начале эпохи Иммельта, и компания давно уступила свое место крупнейшей промышленной компании. Падение GE было особенно болезненным для акционеров, которые теряли по 7% в год с 2000 по 2018 год, несмотря на то, что S&P 500 за тот же период времени в среднем получал 5% годовых.
Поскольку доверие к компании General Electric было подорвано, инвесторы не хотели доверять руководству компании выполнение плана преобразований, хотя у нынешнего генерального директора Ларри Калпа, который в 2018 году сменил на посту преемника Иммельта Джона Фланнери, есть вполне обоснованный план.
Калп приступил к оптимизации GE Capital, вдохнул жизнь в культуру управления компанией и сократил корпорацию до более управляемых размеров. Среди его достижений:
- продажа биофармацевтического подразделения GE компании Danaher DHR $DHR за 21 млрд долл, вырученные средства пошли на погашение долга
- прекращение существования GE Capital как отдельной структуры, хотя около 36 млрд долл в виде старых активов остаются на балансе
- раскрытие печально известной непрозрачной бухгалтерии компании.
Процесс преобразований мог бы пройти и гладко, если бы не " Covid-19".
Калп продолжал сокращать расходы и выплачивать долги, но коронавирус продолжал создавать головную боль для него и компании. В конце концов, он и совет директоров пришли к выводу, что у них есть три отличных предприятия, которыми можно более эффективно управлять по отдельности.
✅Подробнее в полной версии - https://pavelpk.ru/buy-ge
Дело идет к тому, что General Electric $GE, некогда, возможно, величайшая из американских компаний, прекратит свое существование, по крайней мере, в качестве промышленного титана, которым она когда-то была.
После более чем 20 лет упадка компания вступает в заключительную стадию процесса, в ходе которого прежняя General Electric постепенно ликвидируется - корпорация, основанная Томасом Эдисоном, теперь не производит лампочки - и от нее останутся всего три подразделения. Вскоре подразделения - авиационный, энергетический и медицинский бизнес - будут выделены в отдельные компании, начиная с GE Healthcare, которая может быть отделена в начале 2023 года. Это печальный конец для гиганта, смирившегося с ошибками.
Однако каждый конец - это и новое начало. Не обремененные прошлым и прошлыми ошибками, эти три компании имеют потенциал для более жесткой конкуренции, чем прежний громоздкий гигант. Более того, по отдельности они должны получить более высокую оценку фондового рынка, чем в составе громоздкого конгломерата.
Для инвесторов настало время перестать думать о том, чем была GE, и вместо этого посмотреть вперед, чем она станет. Когда акционеры получат возможность обменять свои акции GE на акции трех отдельных компаний, они могут начать получать неплохие прибыли.
"Большинство людей недостаточно сфокусированы на новой GE", - говорит аналитик BofA Securities Эндрю Обин, дающий рейтинг "покупать" по акциям.
Их трудно осуждать. В 1980-х и 1990-х годах акции GE приносили в среднем более 25% прибыли в год. А $100, вложенные в компанию в начале 80-х годов, за два десятилетия превратились в более чем $9 000, что более чем в три раза превышает $2 700, вложенные в индекс S&P 500. Такие показатели дали руководству карт-бланш на любые действия и сделали генерального директора Джека Уэлча звездой.
Но к 2000 году появились проблемы. Долги GE увеличились, бизнес стал менее эффективным, и Уэлч выбрал идеальное время для ухода. Его сменил Джеффри Иммельт, чье умение заключать сделки способствовало росту GE Healthcare и привело к некоторым опасным событиям: расширению GE Capital, которая пострадала от неудачных сделок во время финансового кризиса 2008-2009 годов, и катастрофическому приобретению энергетического бизнеса французской компании Alstom.
К концу 2018 года рыночная стоимость GE упала до менее чем 70 миллиардов долларов с примерно 500 миллиардов долларов в начале эпохи Иммельта, и компания давно уступила свое место крупнейшей промышленной компании. Падение GE было особенно болезненным для акционеров, которые теряли по 7% в год с 2000 по 2018 год, несмотря на то, что S&P 500 за тот же период времени в среднем получал 5% годовых.
Поскольку доверие к компании General Electric было подорвано, инвесторы не хотели доверять руководству компании выполнение плана преобразований, хотя у нынешнего генерального директора Ларри Калпа, который в 2018 году сменил на посту преемника Иммельта Джона Фланнери, есть вполне обоснованный план.
Калп приступил к оптимизации GE Capital, вдохнул жизнь в культуру управления компанией и сократил корпорацию до более управляемых размеров. Среди его достижений:
- продажа биофармацевтического подразделения GE компании Danaher DHR $DHR за 21 млрд долл, вырученные средства пошли на погашение долга
- прекращение существования GE Capital как отдельной структуры, хотя около 36 млрд долл в виде старых активов остаются на балансе
- раскрытие печально известной непрозрачной бухгалтерии компании.
Процесс преобразований мог бы пройти и гладко, если бы не " Covid-19".
Калп продолжал сокращать расходы и выплачивать долги, но коронавирус продолжал создавать головную боль для него и компании. В конце концов, он и совет директоров пришли к выводу, что у них есть три отличных предприятия, которыми можно более эффективно управлять по отдельности.
✅Подробнее в полной версии - https://pavelpk.ru/buy-ge
Teletype
Акции GE можно начинать покупать на фоне грядущего дробления
Итак, дело идет к тому, что General Electric $GE, некогда, возможно, величайшая из американских компаний, прекратит свое существование...
Насколько плохим для экономики будет тайваньский конфликт? Обзор.
Визит спикера Палаты представителей Нэнси Пелоси на Тайвань на прошлой неделе повысил напряженность в отношениях между США и Китаем до нового уровня. Вопрос, стоящий сейчас перед инвесторами, заключается в том, какую форму примет эскалация и как это отразится на мировой экономике.
Когда новость о возможном визите Пелоси впервые просочилась, она подтвердила то, что уже было известно. Контроль над Тайванем является красной чертой для Пекина, который по-прежнему стремится исправить свою историческую несправедливость. Президент Си Цзиньпин считает Тайвань китайской территорией, которая должна быть воссоединена с материком.
Большинство тайваньцев с этим не согласны.
США, тем временем, сохраняют политическое затуманивание, также известное как "стратегическая двусмысленность", в отношении китайско-тайваньских отношений. Вашингтон признает одно китайское правительство, базирующееся в Пекине, и не поддерживает независимость Тайваня, но также не соглашается с претензиями Китая на Тайвань.
Визит Пелоси ничего не меняет. Де-факто дипломатическая миссия США, известная как Американский институт на Тайване, не будет преобразована в посольство. Продажа оружия по-прежнему носит строго оборонительный характер.
Однако реакция Китая на поездку Пелоси может положить конец этой двусмысленности.
Последние события свидетельствуют о том, что расчеты Пекина на собственную силу значительно изменились. Модернизированные ракеты, способные поражать авианосцы, быстрое расширение военно-морского флота Китая, увеличение числа ежедневных военных полетов, оспаривающих воздушные права вокруг Тайваня, и растущая риторика Си о силовом захвате Тайваня - все это указывает на более агрессивную политику.
Беспокойство вызывает тот факт, что статус Тайваня, автономного острова, на который Китай претендует как на свой собственный, втянет США и Китай в конфликт, который заставит остальной мир выбирать сторону. Такой конфликт нарушит устойчивый баланс, который позволил Тайваню стать эпицентром передового производства полупроводников, что помогает поддерживать "на плаву" цифровую экономику и имеет решающее значение для будущих сверхдержав.
Китай все больше расстраивается из-за того, что, по его мнению, за последние шесть лет американские официальные лица дали ряд комментариев, которые подрывают сложившуюся десятилетиями неоднозначную позицию в отношении Тайваня.
Неоднократные заверения в поддержке демократического Тайваня от такого высокопоставленного лица, как Пелоси, помимо этого, являются причиной реакции Пекина на эту поездку, говорится в записке Артура Кробера из Gavekal Research для клиентов.
Поездка Пелоси была встречена воинственными угрозами со стороны Пекина, военно-морскими учениями с боевой стрельбой, более масштабными, чем в 1995-1996 годах, когда Пекин пытался предотвратить выборы президента Ли Тен Хуэя, придерживающегося независимости, и запретом на экспорт в Тайвань различных товаров, от песка до фруктов.
Мало кто из аналитиков считает, что ситуация перерастет в военный конфликт, который может иметь катастрофические последствия для обеих сторон, хотя риск просчета или несчастного случая, который может привести к такому сценарию, растет. По словам Кробера, цель Пекина на данный момент - это "убедительная демонстрация силы без провоцирования эскалации", а не эскалация, которая может нарушить планы президента Си Цзиньпина по проведению 20-го съезда партии осенью этого года. Но в долгосрочной перспективе эта цепь событий усиливает напряженность и может означать, что инвесторы попадают в "порочный круг эскалации угроз".
Кризис, который потрясет мировую экономику, может возникнуть и без военного нападения Пекина. Потенциальными поводами для действий Китая могут стать любые официальные заявления о независимости Тайваня или стремление помешать Западу оказать Тайваню более тесную военную поддержку.
✅Продолжение - https://pavelpk.ru/taiwan-china-us-conflict
Визит спикера Палаты представителей Нэнси Пелоси на Тайвань на прошлой неделе повысил напряженность в отношениях между США и Китаем до нового уровня. Вопрос, стоящий сейчас перед инвесторами, заключается в том, какую форму примет эскалация и как это отразится на мировой экономике.
Когда новость о возможном визите Пелоси впервые просочилась, она подтвердила то, что уже было известно. Контроль над Тайванем является красной чертой для Пекина, который по-прежнему стремится исправить свою историческую несправедливость. Президент Си Цзиньпин считает Тайвань китайской территорией, которая должна быть воссоединена с материком.
Большинство тайваньцев с этим не согласны.
США, тем временем, сохраняют политическое затуманивание, также известное как "стратегическая двусмысленность", в отношении китайско-тайваньских отношений. Вашингтон признает одно китайское правительство, базирующееся в Пекине, и не поддерживает независимость Тайваня, но также не соглашается с претензиями Китая на Тайвань.
Визит Пелоси ничего не меняет. Де-факто дипломатическая миссия США, известная как Американский институт на Тайване, не будет преобразована в посольство. Продажа оружия по-прежнему носит строго оборонительный характер.
Однако реакция Китая на поездку Пелоси может положить конец этой двусмысленности.
Последние события свидетельствуют о том, что расчеты Пекина на собственную силу значительно изменились. Модернизированные ракеты, способные поражать авианосцы, быстрое расширение военно-морского флота Китая, увеличение числа ежедневных военных полетов, оспаривающих воздушные права вокруг Тайваня, и растущая риторика Си о силовом захвате Тайваня - все это указывает на более агрессивную политику.
Беспокойство вызывает тот факт, что статус Тайваня, автономного острова, на который Китай претендует как на свой собственный, втянет США и Китай в конфликт, который заставит остальной мир выбирать сторону. Такой конфликт нарушит устойчивый баланс, который позволил Тайваню стать эпицентром передового производства полупроводников, что помогает поддерживать "на плаву" цифровую экономику и имеет решающее значение для будущих сверхдержав.
Китай все больше расстраивается из-за того, что, по его мнению, за последние шесть лет американские официальные лица дали ряд комментариев, которые подрывают сложившуюся десятилетиями неоднозначную позицию в отношении Тайваня.
Неоднократные заверения в поддержке демократического Тайваня от такого высокопоставленного лица, как Пелоси, помимо этого, являются причиной реакции Пекина на эту поездку, говорится в записке Артура Кробера из Gavekal Research для клиентов.
Поездка Пелоси была встречена воинственными угрозами со стороны Пекина, военно-морскими учениями с боевой стрельбой, более масштабными, чем в 1995-1996 годах, когда Пекин пытался предотвратить выборы президента Ли Тен Хуэя, придерживающегося независимости, и запретом на экспорт в Тайвань различных товаров, от песка до фруктов.
Мало кто из аналитиков считает, что ситуация перерастет в военный конфликт, который может иметь катастрофические последствия для обеих сторон, хотя риск просчета или несчастного случая, который может привести к такому сценарию, растет. По словам Кробера, цель Пекина на данный момент - это "убедительная демонстрация силы без провоцирования эскалации", а не эскалация, которая может нарушить планы президента Си Цзиньпина по проведению 20-го съезда партии осенью этого года. Но в долгосрочной перспективе эта цепь событий усиливает напряженность и может означать, что инвесторы попадают в "порочный круг эскалации угроз".
Кризис, который потрясет мировую экономику, может возникнуть и без военного нападения Пекина. Потенциальными поводами для действий Китая могут стать любые официальные заявления о независимости Тайваня или стремление помешать Западу оказать Тайваню более тесную военную поддержку.
✅Продолжение - https://pavelpk.ru/taiwan-china-us-conflict
Teletype
Насколько плохим для экономики будет тайваньский конфликт? Обзор.
Визит спикера Палаты представителей Нэнси Пелоси на Тайвань на прошлой неделе повысил напряженность в отношениях между США и Китаем...
ЦБ: клиенты с токсичной валютой будут разделять с банком риски заморозки средств
Указ президента РФ о приостановке валютных операций по счетам юрлиц касается только банков, которые попадут под санкции после 8 августа, говорится в разъяснениях ЦБ.
Кроме того, речь идет об обязательствах только по тем денежным средствам в иностранной валюте, которые могут поступить на депозиты и счета компаний или ИП после вступления в силу указа — то есть после 8 августа, следует из комментариев регулятора. То есть приостановлены могут быть только операции с «новыми» деньгами.
«Введение таких мер направлено на то, чтобы стимулировать бизнес не держать денежные средства в банках в так называемых токсичных валютах, не накапливать на счетах валютные остатки. Банки из-за того, что у них из-за санкций блокируют их корсчета и замораживают остатки денежных средств на них, не могут исполнить свои обязательства перед клиентами в той валюте, которая заморожена». — говорится в них.
Банки, по мнению регулятора, уже предпринимают усилия для того, чтобы компании и предприниматели переводили средства в валютах недружественных стран в рубли или в дружественные валюты, а указ» создает дополнительные стимулы для этого».
Если же компания или ИП решает хранить деньги в токсичных валютах, то такие клиенты будут разделять с банком и риск заморозки средств.
Указ президента РФ о приостановке валютных операций по счетам юрлиц касается только банков, которые попадут под санкции после 8 августа, говорится в разъяснениях ЦБ.
Кроме того, речь идет об обязательствах только по тем денежным средствам в иностранной валюте, которые могут поступить на депозиты и счета компаний или ИП после вступления в силу указа — то есть после 8 августа, следует из комментариев регулятора. То есть приостановлены могут быть только операции с «новыми» деньгами.
«Введение таких мер направлено на то, чтобы стимулировать бизнес не держать денежные средства в банках в так называемых токсичных валютах, не накапливать на счетах валютные остатки. Банки из-за того, что у них из-за санкций блокируют их корсчета и замораживают остатки денежных средств на них, не могут исполнить свои обязательства перед клиентами в той валюте, которая заморожена». — говорится в них.
Банки, по мнению регулятора, уже предпринимают усилия для того, чтобы компании и предприниматели переводили средства в валютах недружественных стран в рубли или в дружественные валюты, а указ» создает дополнительные стимулы для этого».
Если же компания или ИП решает хранить деньги в токсичных валютах, то такие клиенты будут разделять с банком и риск заморозки средств.
Intel, Micron и еще 3 акции, подверженные прямым рискам из-за Тайваня
Все внимание приковано к Тайваню, Китай начал военные учения с боевой стрельбой рядом с этим автономным островом после того, как визит спикера Палаты представителей США Нэнси Пелоси спровоцировал эскалацию напряженности. Последствия могут быть широкомасштабными, и инвесторы, ожидающие потрясений на американском рынке, возможно, захотят обратить внимание на технологический сектор, особенно на компании, получающие доход в Тайване.
Возможный военный конфликт на Тайване, который Пекин считает своим и заявил, что в случае необходимости применит силу для присоединения, станет сценарием типа "все ставки сделаны", который, вероятно, потрясет мировые рынки. На данный момент геополитические стратеги не видят в Китае больших желаний для военного вторжения на Тайвань, при этом аналитики отмечают, что Пекин больше беспокоится о предотвращении независимости Тайваня, чем о принуждении к объединению.
Однако его претензии на Тайвань - это красная линия с глубокими историческими и культурными корнями. Озабоченность Пекина тем, что действия и комментарии США за последние шесть лет свидетельствуют о вероятном ослаблении приверженности США политике "одного Китая", послужила причиной последней вспышки напряженности, в результате которой Китай отменил переговоры с США по военным вопросам и климату, а Белый дом вызвал посла Китая для выговора за реакцию Тайваня
Пекин заявил, что военные учения продлятся до 7 августа, но если они будут возобновлены, то, по мнению стратегов JPMorgan, это будет равносильно военной блокаде, которая может существенно навредить мировому судоходству и усилить глобальные сбои в цепочке поставок и логистике, с которыми компании борются с момента пандемии. Тайваньский пролив является важным судоходным маршрутом для глобальных логистических цепочек, что открывает возможности для далеко идущих потрясений.
Инвесторы, которые ожидают возможных последствий, возможно, захотят обратить внимание на технологический сектор. В начале этого года Bank of America изучил данные о компаниях из списка S&P 500 с раскрытыми данными о прямых торговых операциях на Тайване и обнаружил 15 компаний.
Barron's еще раз проверил список и отобрал пять акций, которые генерируют 15% или более выручки с Тайваня и торгуются с коэффициентом прогнозируемой прибыли на уровне или ниже 5% дисконта к историческим оценкам, несмотря на двузначное падение до сих пор в этом году.
В списке, что неудивительно, было много технологических компаний, например, Teradyne $TER и Applied Material $AMAT, более пятой части оборота которых приходится на Тайвань, а также Lam Research $LRCX, Micron Technology $MU и Intel $INTC
Некоторые из этих компаний, например Intel, получают преимущество на рынке, поскольку напряженность в отношениях между США и Китаем подталкивает США к наращиванию внутреннего производства чипов с помощью таких мер, как недавно принятый закон CHIPS and Science Act.
Однако внимание к Тайваню привлечет повышенное внимание к индустрии чипов, и эти акции следует держать в поле зрения на предмет возможной волатильности.
Это увеличивает давление, с которым эти акции уже столкнулись в этом году. Ранее летом Bank of America понизил рейтинг таких компаний, как Teradyne, на фоне ожиданий, что их продажи могут сократиться в следующем году из-за ужесточения мировой денежно-кредитной политики, геополитических потрясений и переоценки расходов потребителями. Teradyne специализируется на тестировании микросхем и в большей степени ориентирована на потребителей, что стало причиной понижения рейтинга компании аналитиком Bank of America Вивеком Арья в конце июня.
Аналитики также негативно оценивают компанию Lam Research, которая производит оборудование для чипов памяти, а аналитик Barclays Блейн Кертис в конце июля отметил, что полупроводниковым компаниям еще предстоит серьезная перезагрузка.
Все внимание приковано к Тайваню, Китай начал военные учения с боевой стрельбой рядом с этим автономным островом после того, как визит спикера Палаты представителей США Нэнси Пелоси спровоцировал эскалацию напряженности. Последствия могут быть широкомасштабными, и инвесторы, ожидающие потрясений на американском рынке, возможно, захотят обратить внимание на технологический сектор, особенно на компании, получающие доход в Тайване.
Возможный военный конфликт на Тайване, который Пекин считает своим и заявил, что в случае необходимости применит силу для присоединения, станет сценарием типа "все ставки сделаны", который, вероятно, потрясет мировые рынки. На данный момент геополитические стратеги не видят в Китае больших желаний для военного вторжения на Тайвань, при этом аналитики отмечают, что Пекин больше беспокоится о предотвращении независимости Тайваня, чем о принуждении к объединению.
Однако его претензии на Тайвань - это красная линия с глубокими историческими и культурными корнями. Озабоченность Пекина тем, что действия и комментарии США за последние шесть лет свидетельствуют о вероятном ослаблении приверженности США политике "одного Китая", послужила причиной последней вспышки напряженности, в результате которой Китай отменил переговоры с США по военным вопросам и климату, а Белый дом вызвал посла Китая для выговора за реакцию Тайваня
Пекин заявил, что военные учения продлятся до 7 августа, но если они будут возобновлены, то, по мнению стратегов JPMorgan, это будет равносильно военной блокаде, которая может существенно навредить мировому судоходству и усилить глобальные сбои в цепочке поставок и логистике, с которыми компании борются с момента пандемии. Тайваньский пролив является важным судоходным маршрутом для глобальных логистических цепочек, что открывает возможности для далеко идущих потрясений.
Инвесторы, которые ожидают возможных последствий, возможно, захотят обратить внимание на технологический сектор. В начале этого года Bank of America изучил данные о компаниях из списка S&P 500 с раскрытыми данными о прямых торговых операциях на Тайване и обнаружил 15 компаний.
Barron's еще раз проверил список и отобрал пять акций, которые генерируют 15% или более выручки с Тайваня и торгуются с коэффициентом прогнозируемой прибыли на уровне или ниже 5% дисконта к историческим оценкам, несмотря на двузначное падение до сих пор в этом году.
В списке, что неудивительно, было много технологических компаний, например, Teradyne $TER и Applied Material $AMAT, более пятой части оборота которых приходится на Тайвань, а также Lam Research $LRCX, Micron Technology $MU и Intel $INTC
Некоторые из этих компаний, например Intel, получают преимущество на рынке, поскольку напряженность в отношениях между США и Китаем подталкивает США к наращиванию внутреннего производства чипов с помощью таких мер, как недавно принятый закон CHIPS and Science Act.
Однако внимание к Тайваню привлечет повышенное внимание к индустрии чипов, и эти акции следует держать в поле зрения на предмет возможной волатильности.
Это увеличивает давление, с которым эти акции уже столкнулись в этом году. Ранее летом Bank of America понизил рейтинг таких компаний, как Teradyne, на фоне ожиданий, что их продажи могут сократиться в следующем году из-за ужесточения мировой денежно-кредитной политики, геополитических потрясений и переоценки расходов потребителями. Teradyne специализируется на тестировании микросхем и в большей степени ориентирована на потребителей, что стало причиной понижения рейтинга компании аналитиком Bank of America Вивеком Арья в конце июня.
Аналитики также негативно оценивают компанию Lam Research, которая производит оборудование для чипов памяти, а аналитик Barclays Блейн Кертис в конце июля отметил, что полупроводниковым компаниям еще предстоит серьезная перезагрузка.
PavelPK - инвестиции, рынки, финансы.
Насколько плохим для экономики будет тайваньский конфликт? Обзор. Визит спикера Палаты представителей Нэнси Пелоси на Тайвань на прошлой неделе повысил напряженность в отношениях между США и Китаем до нового уровня. Вопрос, стоящий сейчас перед инвесторами…
ПЕКИН, 10 августа (Reuters) - Китай отказался от обещания не посылать войска или представителей администрации на Тайвань после его присоединения, говорится в официальном сообщении в среду, что свидетельствует о решении президента Си Цзиньпина предоставить Тайваню меньшую автономию, чем предполагалось ранее.
«Тинькофф» выкупил заблокированные бумаги своего биржевого фонда «Тинькофф Вечный портфель USD»
А это значит, что можно будет совершать действия в том числе с инвесткопилкой! Например выводить доллары, правда окно ограниченное с 16:35 по 18:39 МСК
Компания выкупила все заблокированные бумаги у своего долларового биржевого фонда «Тинькофф Вечный портфель USD» $TUSD на 500 млн руб., что составило около 12% от стоимости чистых активов фонда, рассказал представитель «Тинькофф инвестиций». Это перезапустит этот фонд с активами на сумму $78 млн (4,5 млрд руб.) и даст возможность всем 450 000 клиентов торговать паями по рыночным ценам на американских биржах NYSE и NASDAQ, уточнил представитель компании.
В компании не раскрывают конфигурацию сделки, уточняя лишь, что «в результате нескольких сделок на организованных торгах выкупленные по рыночным ценам активы оказались на балансе «Тинькофф». Фонд взамен получит денежные средства, на которые затем купит аналогичные активы согласно инвестиционной декларации, но с хранением в Clearstream и Euroclear напрямую – без прослойки в виде НРД, добавил представитель компании.
В марте европейские расчетно-клиринговые системы Euroclear и Clearstream заблокировали счета Национального расчетного депозитария (НРД). Иностранные ценные бумаги, которые хранились в НРД, оказались заморожены – в том числе часть активов из долларового биржевого фонда, пояснил директор «Тинькофф инвестиций» Дмитрий Панченко. В составе фонда находится золото, американские государственные облигации (трежерис), а также акции и облигации американских компаний, например ExxonMobil, Walmart $WMT и PayPal $PYPL.
У УК «Тинькофф» остается еще три фонда с заблокированными активами – «Тинькофф Technology» $TECH (19,3% активов заблокировано), «Тинькофф Biotech» $TBIO (12,5%) и «Тинькофф индекс IPO» $TIPO (15,4%). Сейчас они торгуются только на внебиржевых торгах (до сегодняшнего момента так торговался и «Вечный портфель»).
Тинькофф продолжает работу для защиты прав клиентов с заблокированными активами как в юридической плоскости, так и в части самостоятельных прямых действий, уточнил представитель «Тинькофф».
«Тинькофф» первым среди российских управляющих компаний полностью выкупил заблокированные активы биржевого фонда – другие российские управляющие компании пока ждут разъяснений Центробанка.
А это значит, что можно будет совершать действия в том числе с инвесткопилкой! Например выводить доллары, правда окно ограниченное с 16:35 по 18:39 МСК
Компания выкупила все заблокированные бумаги у своего долларового биржевого фонда «Тинькофф Вечный портфель USD» $TUSD на 500 млн руб., что составило около 12% от стоимости чистых активов фонда, рассказал представитель «Тинькофф инвестиций». Это перезапустит этот фонд с активами на сумму $78 млн (4,5 млрд руб.) и даст возможность всем 450 000 клиентов торговать паями по рыночным ценам на американских биржах NYSE и NASDAQ, уточнил представитель компании.
В компании не раскрывают конфигурацию сделки, уточняя лишь, что «в результате нескольких сделок на организованных торгах выкупленные по рыночным ценам активы оказались на балансе «Тинькофф». Фонд взамен получит денежные средства, на которые затем купит аналогичные активы согласно инвестиционной декларации, но с хранением в Clearstream и Euroclear напрямую – без прослойки в виде НРД, добавил представитель компании.
В марте европейские расчетно-клиринговые системы Euroclear и Clearstream заблокировали счета Национального расчетного депозитария (НРД). Иностранные ценные бумаги, которые хранились в НРД, оказались заморожены – в том числе часть активов из долларового биржевого фонда, пояснил директор «Тинькофф инвестиций» Дмитрий Панченко. В составе фонда находится золото, американские государственные облигации (трежерис), а также акции и облигации американских компаний, например ExxonMobil, Walmart $WMT и PayPal $PYPL.
У УК «Тинькофф» остается еще три фонда с заблокированными активами – «Тинькофф Technology» $TECH (19,3% активов заблокировано), «Тинькофф Biotech» $TBIO (12,5%) и «Тинькофф индекс IPO» $TIPO (15,4%). Сейчас они торгуются только на внебиржевых торгах (до сегодняшнего момента так торговался и «Вечный портфель»).
Тинькофф продолжает работу для защиты прав клиентов с заблокированными активами как в юридической плоскости, так и в части самостоятельных прямых действий, уточнил представитель «Тинькофф».
«Тинькофф» первым среди российских управляющих компаний полностью выкупил заблокированные активы биржевого фонда – другие российские управляющие компании пока ждут разъяснений Центробанка.
Помните же ситуацию когда Тинькофф в марте массово блочил карты клиентов и замораживал счета, потому что клиенты на валютных парах умудрились заработать?
Сегодня один из моих подписчиков, выиграл суд в первой инстанции.
Какой можно сделать вывод? Те кто не испугался и пошел до конца доказывать свою правоту и защищать свои права потребителя тот не остался в минусе. Да это несколько долго, да нервы, да напряжно, но если каждый из нас начнет отстаивать свои права, а не складывать лапки и выполнять сразу требования, в данном случае банка, создавая прецеденты, то жить станет лучше. Во всяком случае, я надеюсь на это)
https://vc.ru/legal/480165-tinkoff-bank-proigral-v-sude-isk-na-1-3-milliona-rubley
Сегодня один из моих подписчиков, выиграл суд в первой инстанции.
Какой можно сделать вывод? Те кто не испугался и пошел до конца доказывать свою правоту и защищать свои права потребителя тот не остался в минусе. Да это несколько долго, да нервы, да напряжно, но если каждый из нас начнет отстаивать свои права, а не складывать лапки и выполнять сразу требования, в данном случае банка, создавая прецеденты, то жить станет лучше. Во всяком случае, я надеюсь на это)
https://vc.ru/legal/480165-tinkoff-bank-proigral-v-sude-isk-na-1-3-milliona-rubley
vc.ru
«Тинькофф» проиграл в суде иск на 1,3 миллиона рублей — Право на vc.ru
Всем привет!
Солнце, ветер и водород. 6 акций чистой энергетики. ☀️🌬
Как правило, энергетический переход не происходит быстро. Потребовалось около 200 лет, чтобы уголь вытеснил древесину в качестве ведущего источника энергии в мире. Развитие энергетики на основе нефти было не намного быстрее. После первой нефтяной лихорадки в Пенсильвании в 1859 году прошло более века, прежде чем нефть вытеснила уголь. Век возобновляемых источников энергии, по сравнению с этим, наступает все быстрее и быстрее.
Солнечные батареи, которые менее десяти лет назад казались анахронизмом, стали ключевым элементом базовой генерации электроэнергии. Ветряные турбины сегодня производят в США больше энергии, чем вся страна потребляла в 1950 году. На электромобили приходится 5% продаж новых автомобилей - точка перелома, которая в других странах привела к тому, что в течение четырех лет этот показатель достиг 25%. Возобновляемые источники энергии сейчас являются крупнейшим источником производства электроэнергии в Европе, и они увеличили свою долю в мировом производстве электроэнергии до 29% в 2020 году с 20% в 2010 году.
Следующий этап должен быть еще более внушительным. Непонятная система налоговых льгот и экологических норм теперь сменяется гораздо более мощной государственной поддержкой, причем не только в США, но и во всем мире.
Специальная военная операция России в Украине придала новую актуальность и без того амбициозным целям Европы в области развития чистой энергетики. Используя гранты и другие стимулы на сумму более 200 миллиардов долларов, план REPowerEU направлен на удвоение солнечных электростанций в регионе всего за три года, что позволит обеспечить энергией более 100 миллионов домов. Огромные субсидии получат также ветроэнергетика и производство чистого водорода.
Законопроект о климате в США, который, как ожидается, будет принят Палатой представителей в эту пятницу, позволит выделить 370 миллиардов долларов на стимулирование чистой энергетики и потребительские льготы. По прогнозам исследовательской компании Wood Mackenzie, эти стимулы повлекут за собой около 1,2 триллиона долларов частных инвестиций к 2035 году.
"Это самый серьезный законодательный акт, который мы когда-либо видели в мире", - говорит Джос Шейвер, главный инвестиционный директор компании Electron Capital Partners, которая инвестировала в возобновляемые источники энергии в течение нескольких циклов бума и спада за последние 17 лет. Он считает, что эти краткосрочные колебания уходят в прошлое. "Теперь у нас есть перспектива на десятилетие, и это будет потрясающе".
По данным S&P Global Commodity Insights, к 2030 году доля возобновляемых источников энергии в производстве электроэнергии в Западной Европе может составить 60% по сравнению с 35% сегодня, а в США и Китае - 38% по сравнению с 23% и 30% соответственно. После этого инвестиции должны еще больше увеличиться. По данным Международного энергетического агентства, ежегодные инвестиции в чистую энергетику во всем мире должны достигнуть 4 триллионов долларов к 2030 году, чтобы выполнить общепринятое обязательство по достижению нулевого уровня выбросов углерода к 2050 году.
Тем не менее, есть шесть перспективных компаний и акций в этой области: разработчика проектов солнечных крыш, двух новаторов в водородной технологии, производителя аккумуляторов, поставщика "зеленой" энергии для коммунальных предприятий и добытчика минералов, имеющих ключевое значение для возобновляемой энергетики.
✅Подробнее в этом интересном лонгриде - https://pavelpk.ru/renewable-energy
Как правило, энергетический переход не происходит быстро. Потребовалось около 200 лет, чтобы уголь вытеснил древесину в качестве ведущего источника энергии в мире. Развитие энергетики на основе нефти было не намного быстрее. После первой нефтяной лихорадки в Пенсильвании в 1859 году прошло более века, прежде чем нефть вытеснила уголь. Век возобновляемых источников энергии, по сравнению с этим, наступает все быстрее и быстрее.
Солнечные батареи, которые менее десяти лет назад казались анахронизмом, стали ключевым элементом базовой генерации электроэнергии. Ветряные турбины сегодня производят в США больше энергии, чем вся страна потребляла в 1950 году. На электромобили приходится 5% продаж новых автомобилей - точка перелома, которая в других странах привела к тому, что в течение четырех лет этот показатель достиг 25%. Возобновляемые источники энергии сейчас являются крупнейшим источником производства электроэнергии в Европе, и они увеличили свою долю в мировом производстве электроэнергии до 29% в 2020 году с 20% в 2010 году.
Следующий этап должен быть еще более внушительным. Непонятная система налоговых льгот и экологических норм теперь сменяется гораздо более мощной государственной поддержкой, причем не только в США, но и во всем мире.
Специальная военная операция России в Украине придала новую актуальность и без того амбициозным целям Европы в области развития чистой энергетики. Используя гранты и другие стимулы на сумму более 200 миллиардов долларов, план REPowerEU направлен на удвоение солнечных электростанций в регионе всего за три года, что позволит обеспечить энергией более 100 миллионов домов. Огромные субсидии получат также ветроэнергетика и производство чистого водорода.
Законопроект о климате в США, который, как ожидается, будет принят Палатой представителей в эту пятницу, позволит выделить 370 миллиардов долларов на стимулирование чистой энергетики и потребительские льготы. По прогнозам исследовательской компании Wood Mackenzie, эти стимулы повлекут за собой около 1,2 триллиона долларов частных инвестиций к 2035 году.
"Это самый серьезный законодательный акт, который мы когда-либо видели в мире", - говорит Джос Шейвер, главный инвестиционный директор компании Electron Capital Partners, которая инвестировала в возобновляемые источники энергии в течение нескольких циклов бума и спада за последние 17 лет. Он считает, что эти краткосрочные колебания уходят в прошлое. "Теперь у нас есть перспектива на десятилетие, и это будет потрясающе".
По данным S&P Global Commodity Insights, к 2030 году доля возобновляемых источников энергии в производстве электроэнергии в Западной Европе может составить 60% по сравнению с 35% сегодня, а в США и Китае - 38% по сравнению с 23% и 30% соответственно. После этого инвестиции должны еще больше увеличиться. По данным Международного энергетического агентства, ежегодные инвестиции в чистую энергетику во всем мире должны достигнуть 4 триллионов долларов к 2030 году, чтобы выполнить общепринятое обязательство по достижению нулевого уровня выбросов углерода к 2050 году.
Тем не менее, есть шесть перспективных компаний и акций в этой области: разработчика проектов солнечных крыш, двух новаторов в водородной технологии, производителя аккумуляторов, поставщика "зеленой" энергии для коммунальных предприятий и добытчика минералов, имеющих ключевое значение для возобновляемой энергетики.
✅Подробнее в этом интересном лонгриде - https://pavelpk.ru/renewable-energy
Teletype
Солнце, ветер и водород. 6 акций чистой энергетики.
Как правило, энергетический переход не происходит быстро. Потребовалось около 200 лет, чтобы уголь вытеснил древесину в качестве...
Forwarded from Т—Ж Инвестник
Россияне скупали валюту, инвесторы возвращались на биржу: что происходило на финансовых рынках в июле
Центральный банк выпустил июльский обзор рисков финансовых рынков. Мы сделали выжимку событий, которые могут затронуть обычного инвестора.
Крупнейшими нетто-покупателями валюты в июле стали физические лица
Они нарастили объемы нетто-покупок с 176,1 млрд рублей в июне до 237,1 млрд рублей в июле, что стало рекордным объемом нетто-покупок для физлиц. Иностранная валюта приобреталась ими в основном через банки, которые осуществляли переводы на зарубежные счета.
Кроме этого, валюту скупали банки — на сумму 319,6 млрд рублей, кроме прочего и для импортеров, — а также «дружественные» нерезиденты, прежде всего банки из ЕАЭС.
На этом фоне курс доллара рос. В конце июня рубль достиг своей пиковой точки, укрепившись до 51,45 ₽ за доллар, после чего в июле ослабел относительно доллара на 19,8%. ЦБ считает, что по мере восстановления импорта можно ожидать дальнейшего повышения потребности участников рынка в иностранной валюте.
Компании-экспортеры продолжают продавать валюту
64% компаний-экспортеров продолжают продавать полученную валюту от продажи товаров и услуг даже после снятия ограничений на ее обязательную продажу. В феврале таких компаний было 88%.
Вероятно, такой объем продаж валюты связан с опасением блокировки счетов российских компаний и ухудшенными условиями ее хранения на счетах со стороны банков. Кроме всего прочего, из-за фактора постоянного наличия продавцов на рынке курс рубля не может вырасти до оптимальных для российского бюджета значений в 70—80 ₽ за доллар.
Розничные инвесторы ведут себя сдержанно
В июле обычные частные инвесторы медленно и небольшими объемами возвращались на фондовый рынок через покупку облигаций федерального займа. Они стали основными покупателями ОФЗ напрямую и через доверительное управление. Но общие объемы торговли ОФЗ пока даже близко не равны тем, что были до 24 февраля. С акциями дела обстоят похуже: розничные инвесторы, которые были последние годы драйверами роста акций на Мосбирже, продали незначительную часть активов.
Центральный банк выпустил июльский обзор рисков финансовых рынков. Мы сделали выжимку событий, которые могут затронуть обычного инвестора.
Крупнейшими нетто-покупателями валюты в июле стали физические лица
Они нарастили объемы нетто-покупок с 176,1 млрд рублей в июне до 237,1 млрд рублей в июле, что стало рекордным объемом нетто-покупок для физлиц. Иностранная валюта приобреталась ими в основном через банки, которые осуществляли переводы на зарубежные счета.
Кроме этого, валюту скупали банки — на сумму 319,6 млрд рублей, кроме прочего и для импортеров, — а также «дружественные» нерезиденты, прежде всего банки из ЕАЭС.
На этом фоне курс доллара рос. В конце июня рубль достиг своей пиковой точки, укрепившись до 51,45 ₽ за доллар, после чего в июле ослабел относительно доллара на 19,8%. ЦБ считает, что по мере восстановления импорта можно ожидать дальнейшего повышения потребности участников рынка в иностранной валюте.
Компании-экспортеры продолжают продавать валюту
64% компаний-экспортеров продолжают продавать полученную валюту от продажи товаров и услуг даже после снятия ограничений на ее обязательную продажу. В феврале таких компаний было 88%.
Вероятно, такой объем продаж валюты связан с опасением блокировки счетов российских компаний и ухудшенными условиями ее хранения на счетах со стороны банков. Кроме всего прочего, из-за фактора постоянного наличия продавцов на рынке курс рубля не может вырасти до оптимальных для российского бюджета значений в 70—80 ₽ за доллар.
Розничные инвесторы ведут себя сдержанно
В июле обычные частные инвесторы медленно и небольшими объемами возвращались на фондовый рынок через покупку облигаций федерального займа. Они стали основными покупателями ОФЗ напрямую и через доверительное управление. Но общие объемы торговли ОФЗ пока даже близко не равны тем, что были до 24 февраля. С акциями дела обстоят похуже: розничные инвесторы, которые были последние годы драйверами роста акций на Мосбирже, продали незначительную часть активов.
ЦБ сделал прогноз о перспективах российской экономики в рамках сценария «ГЛОБАЛЬНЫЙ КРИЗИС».
По прогнозу ЦБ инфляция в 2023 году будет выше в среднем по декабрю чем в 2022, но потом пойдет на спад и целятся к 2025 году аж в 4%...
Не стоит забывать, что у нас в стране в 2024 году выборы Президента (и все может изменится) или ЦБ закладывает, что все будет как прежде?
ВВП отрицательный с замедлением падения по прогнозам.
Ключевая ставка в среднем по 12%
Но самая интересная последняя строчка, цена за "бочку" нефти Urals 35 долларов.
Интересно как бюджет будет подстраиваться под такую цену...и какой курс доллара к рублю будет...
В целом ЦБ считает, что к 2025 году начнем выбираться к положительной динамике, пройдя "структурные изменения". А мы поживем увидим как все будет по факту.
Источник - https://cbr.ru/Content/Document/File/139691/on_project_2023(2024-2025).pdf
По прогнозу ЦБ инфляция в 2023 году будет выше в среднем по декабрю чем в 2022, но потом пойдет на спад и целятся к 2025 году аж в 4%...
Не стоит забывать, что у нас в стране в 2024 году выборы Президента (и все может изменится) или ЦБ закладывает, что все будет как прежде?
ВВП отрицательный с замедлением падения по прогнозам.
Ключевая ставка в среднем по 12%
Но самая интересная последняя строчка, цена за "бочку" нефти Urals 35 долларов.
Интересно как бюджет будет подстраиваться под такую цену...и какой курс доллара к рублю будет...
В целом ЦБ считает, что к 2025 году начнем выбираться к положительной динамике, пройдя "структурные изменения". А мы поживем увидим как все будет по факту.
Источник - https://cbr.ru/Content/Document/File/139691/on_project_2023(2024-2025).pdf
Акции, в которых можно отсидеться во время рецессии.
Вечернее чтиво...
В недавней беседе с Barron's Илай Зальцманн рассказал о том, где он находит стоимостные акции сегодня и как инвесторам следует позиционировать свои портфели, защищаясь от надвигающейся рецессии в США. Ниже приводится отредактированная версия беседы.
Зальцманн является управляющим директором Neuberger Berman и старшим портфельным менеджером фонда Neuberger Berman Large Cap Value $NBPIX с капиталом 10 млрд долларов США, вместе с коллегой по портфелю Дэвидом Левином. По состоянию на конец июля фонд снизился на 5,67% за год, что меньше, чем снижение индекса Russell 1000 Value на 7,08%
❤За трехлетний период фонд вырос на 14,55%, опередив 98% своих аналогов в данной категории. За пяти- и десятилетний периоды его доходность составила 12,80% и 13,51% соответственно, что превосходит 99% аналогов.
Илай Зальцманн не любит ничего лучше, чем найти компанию, которая является "бесперспективным активом", но находится на пороге лучших дней. По своей сути, именно в этом и заключается суть стоимостного инвестирования. За свою 36-летнюю карьеру Зальцманн доказал, что у него есть талант покупать недооцененные акции, которых избегает рынок, и обеспечивать при этом потрясающую доходность.
Конечно, если акции дешевы, это не значит, что Зальцманн покупает их. Должен быть катализатор, который может улучшить состояние компании. Покупка дешевых акций без катализатора называется "ловушкой стоимости", - говорит он. "Вам нужно покупать компанию, которая получает доход ниже нормы, но у которой есть катализатор или точка перегиба, что-то, что изменит ситуацию и выведет доход с уровня ниже нормы на нормальный или даже выше нормы". Катализатором может быть практически все, что угодно, от запуска нового продукта до смены руководства.
Barron's: Какую первую стоимостную акцию вы купили?
Илай Зальцманн: AT&T $T, еще в 1997 году. Компанией руководил Майк Армстронг, и акции были не в фаворе. И, к счастью, все сложилось удачно. Я купил ее по 33 доллара [за акцию], а через год продал ее по цене выше 70 долларов.
Что вы ищите в акциях?
Должен быть катализатор. В добавок к поиску компаний, у которых доходы снизились относительно нормы, мы также ищем сектора, подсектора и отрасли, которые испытывают дефицит капитальных средств и, в свою очередь, лишены мощностей.
Exxon Mobil $XOM - ваш основной пакет акций, который в этом году вырос более чем на 50%. Будет ли она еще расти?
Безусловно. Энергетика - прекрасный пример сектора, в котором не хватает капитальных средств и мощностей, и Exxon - одна из наших любимых акций в этом секторе. Часть мощностей уже вернулась. Количество нефтяных буровых установок достигло пика в 2014 году - около 1 600 буровых установок, затем снизилось до низких 300 в 2016 году, затем снова достигло пика чуть ниже 900 в конце 2018 года, достигло дна на уровне 172 в 2020 году и сейчас снова находится на уровне чуть выше 600. Одна из причин, по которой мы уделяем особое внимание капитальным ресурсам, заключается в том, что когда появляются производственные мощности, это всегда хорошо для отрасли. Мы агрессивно покупали Exxon на уровне 30-40 долларов. Сегодня она торгуется около 94 долларов за акцию.
Что послужило катализатором для Exxon?
Один из катализаторов, который мы искали, - это когда компания считает себя компанией роста, но это не так, и она наконец просыпается и понимает, что она не является компанией роста и должна начать вести себя как компания стоимости. Компании роста - это компании, которые постоянно реинвестируют в себя. Если вы действительно компания роста, и вы действительно можете получить более высокую прибыль, инвестируя в себя, то, конечно, вы должны это сделать, но это не наш тип акций, и, вероятно, он не будет нашим в нашей оценке.
✅ Продолжение беседы - https://pavelpk.ru/Eli-Salzmann
Вечернее чтиво...
В недавней беседе с Barron's Илай Зальцманн рассказал о том, где он находит стоимостные акции сегодня и как инвесторам следует позиционировать свои портфели, защищаясь от надвигающейся рецессии в США. Ниже приводится отредактированная версия беседы.
Зальцманн является управляющим директором Neuberger Berman и старшим портфельным менеджером фонда Neuberger Berman Large Cap Value $NBPIX с капиталом 10 млрд долларов США, вместе с коллегой по портфелю Дэвидом Левином. По состоянию на конец июля фонд снизился на 5,67% за год, что меньше, чем снижение индекса Russell 1000 Value на 7,08%
❤За трехлетний период фонд вырос на 14,55%, опередив 98% своих аналогов в данной категории. За пяти- и десятилетний периоды его доходность составила 12,80% и 13,51% соответственно, что превосходит 99% аналогов.
Илай Зальцманн не любит ничего лучше, чем найти компанию, которая является "бесперспективным активом", но находится на пороге лучших дней. По своей сути, именно в этом и заключается суть стоимостного инвестирования. За свою 36-летнюю карьеру Зальцманн доказал, что у него есть талант покупать недооцененные акции, которых избегает рынок, и обеспечивать при этом потрясающую доходность.
Конечно, если акции дешевы, это не значит, что Зальцманн покупает их. Должен быть катализатор, который может улучшить состояние компании. Покупка дешевых акций без катализатора называется "ловушкой стоимости", - говорит он. "Вам нужно покупать компанию, которая получает доход ниже нормы, но у которой есть катализатор или точка перегиба, что-то, что изменит ситуацию и выведет доход с уровня ниже нормы на нормальный или даже выше нормы". Катализатором может быть практически все, что угодно, от запуска нового продукта до смены руководства.
Barron's: Какую первую стоимостную акцию вы купили?
Илай Зальцманн: AT&T $T, еще в 1997 году. Компанией руководил Майк Армстронг, и акции были не в фаворе. И, к счастью, все сложилось удачно. Я купил ее по 33 доллара [за акцию], а через год продал ее по цене выше 70 долларов.
Что вы ищите в акциях?
Должен быть катализатор. В добавок к поиску компаний, у которых доходы снизились относительно нормы, мы также ищем сектора, подсектора и отрасли, которые испытывают дефицит капитальных средств и, в свою очередь, лишены мощностей.
Exxon Mobil $XOM - ваш основной пакет акций, который в этом году вырос более чем на 50%. Будет ли она еще расти?
Безусловно. Энергетика - прекрасный пример сектора, в котором не хватает капитальных средств и мощностей, и Exxon - одна из наших любимых акций в этом секторе. Часть мощностей уже вернулась. Количество нефтяных буровых установок достигло пика в 2014 году - около 1 600 буровых установок, затем снизилось до низких 300 в 2016 году, затем снова достигло пика чуть ниже 900 в конце 2018 года, достигло дна на уровне 172 в 2020 году и сейчас снова находится на уровне чуть выше 600. Одна из причин, по которой мы уделяем особое внимание капитальным ресурсам, заключается в том, что когда появляются производственные мощности, это всегда хорошо для отрасли. Мы агрессивно покупали Exxon на уровне 30-40 долларов. Сегодня она торгуется около 94 долларов за акцию.
Что послужило катализатором для Exxon?
Один из катализаторов, который мы искали, - это когда компания считает себя компанией роста, но это не так, и она наконец просыпается и понимает, что она не является компанией роста и должна начать вести себя как компания стоимости. Компании роста - это компании, которые постоянно реинвестируют в себя. Если вы действительно компания роста, и вы действительно можете получить более высокую прибыль, инвестируя в себя, то, конечно, вы должны это сделать, но это не наш тип акций, и, вероятно, он не будет нашим в нашей оценке.
✅ Продолжение беседы - https://pavelpk.ru/Eli-Salzmann
Teletype
Акции, в которых можно отсидеться во время рецессии.
В недавней беседе с Barron's Илай Зальцманн рассказал о том, где он находит стоимостные акции сегодня и как инвесторам следует...
🔖События предстоящей недели 15.08 - 21.08.2022
На предстоящей неделе внимание инвесторов будет приковано к перспективам рынка жилья: будут опубликованы данные по индексу рынка жилья NAHB, разрешениям на строительство, количеству начатых строительств и продажам существующих домов.
Одновременно с этим сохранится повышенное внимание к инфляции и процентным ставкам. Замедление инфляции вносит некоторую неопределенность перед публикацией 17 августа протокола последнего заседания ФРС, однако ожидается, что он лишь подтвердит приверженность членов ФРС борьбе с инфляцией, и дальнейшее снижение ИПЦ может не изменить этот план. Если говорить о перспективах, то в конце августа члены ФРС соберутся в Джексон Хоул, где им предстоит изучить новые отчеты по инфляции и занятости, прежде чем принять решение о повышении ставки на 50 или 75 пунктов на сентябрьском заседании.
📅 Заметные отчеты
- 15 августа - Li Auto $LI, Tencent Music $TME
- 16 августа - Walmart $WMT, Home Depot $HD, Sea Limited , Agilent $A и Jack Henry $JKHY
- 17 августа - Lowe's $LOW, Target $TGT, TJX Companies $TJX, Brinker International $EAT, Cisco $CSCO, Analog Devices $ADI и Bath & Body Works $BBWI
- 18 августа - Estee Lauder $EL, Tapestry $TPR, Ross Stores $ROST, NetEase $NTES, Macy's $M, Kohl's $KSS и Applied Materials $AMAT
- 19 августа - Deere $DE и Foot Locker $FL
📅 Основные корпоративные события
- Сектор розничной торговли будет в центре внимания на следующей неделе в связи с выходом больших отчетов от Walmart и Target. Walamrt представит данные 16 августа, аналитики прогнозируют доход чуть менее $150B и прибыль на акцию $1,60. JPMorgan перед отчетом заявил, что последние данные показали, что компания может выиграть от эффекта снижения потребительских цен на фоне роста покупок по сниженным ценам. Target должен отчитаться вслед за своим конкурентом 17 августа. Учитывая сделанное в июне предупреждение по поводу снижения маржи за квартал, аналитики все еще осторожничают. Morgan Stanley считает возможным снижение маржи EBIT за весь год с текущего предполагаемого уровня ~5% до ~4%, а Evercore ISI выпустил негативный прогноз по акциям из-за ожиданий, что прогноз по прибыли на акцию и марже заставит инвесторов поволноваться. Target сталкивается с более сильным давлением, чем Walmart, поскольку она в большей степени привязана к дискреционным категориям и ее акции не так часто покупают в качестве защитной позиции. Если компания преподнесет какой-то сюрприз в сторону повышения, это может быть связано с позитивным прогнозом относительно начала сезона покупок "back-to-school" и эффекта от снижения цен на бензин.
- 16 августа генеральный директор Juniper Networks примет участие в беседе с журналистами, организованной J.P. Morgan.
- На отчеты 15 августа по метрикам банковских кредитных карт будут обращать пристальное внимание в поисках признаков ослабления финансового давления на потребителей. American Express $AXP, Bank of America $BAC, Citigroup $C, Capital One Financial $COF, Discover Financial $DFS, JPMorgan $JPM, Bread Financial и Synchrony Financial должны представить данные о чистых списаниях по кредитным картам и уровне просрочек за июль.
- 16-17 августа конференция Deutsche Bank 2022 Transportation Conference, на которой выступят руководители государственных и частных компаний, занимающихся грузоперевозками, железнодорожным транспортом, логистикой и авиаперевозками/посылками. Ожидаются доклады от Union Pacific $UNP, Landstar System $LSTR, J.B. Hunt Transport Service $JBHT, CSX Corporation $CSX и др.
📰 Barron's
Поиск привлекательных акций возобновляемых источников энергии стал главной темой обложки журнала на этой неделе после того, как законопроект о климате, одобренный Конгрессом, должен привлечь $370 млрд. для стимулирования чистой энергии и потребительских льгот. Согласно прогнозам, к 2030 году на долю возобновляемых источников энергии в Западной Европе будет приходиться 60% выработки электроэнергии по сравнению с 35% в настоящее время. Подробнее здесь.
На предстоящей неделе внимание инвесторов будет приковано к перспективам рынка жилья: будут опубликованы данные по индексу рынка жилья NAHB, разрешениям на строительство, количеству начатых строительств и продажам существующих домов.
Одновременно с этим сохранится повышенное внимание к инфляции и процентным ставкам. Замедление инфляции вносит некоторую неопределенность перед публикацией 17 августа протокола последнего заседания ФРС, однако ожидается, что он лишь подтвердит приверженность членов ФРС борьбе с инфляцией, и дальнейшее снижение ИПЦ может не изменить этот план. Если говорить о перспективах, то в конце августа члены ФРС соберутся в Джексон Хоул, где им предстоит изучить новые отчеты по инфляции и занятости, прежде чем принять решение о повышении ставки на 50 или 75 пунктов на сентябрьском заседании.
📅 Заметные отчеты
- 15 августа - Li Auto $LI, Tencent Music $TME
- 16 августа - Walmart $WMT, Home Depot $HD, Sea Limited , Agilent $A и Jack Henry $JKHY
- 17 августа - Lowe's $LOW, Target $TGT, TJX Companies $TJX, Brinker International $EAT, Cisco $CSCO, Analog Devices $ADI и Bath & Body Works $BBWI
- 18 августа - Estee Lauder $EL, Tapestry $TPR, Ross Stores $ROST, NetEase $NTES, Macy's $M, Kohl's $KSS и Applied Materials $AMAT
- 19 августа - Deere $DE и Foot Locker $FL
📅 Основные корпоративные события
- Сектор розничной торговли будет в центре внимания на следующей неделе в связи с выходом больших отчетов от Walmart и Target. Walamrt представит данные 16 августа, аналитики прогнозируют доход чуть менее $150B и прибыль на акцию $1,60. JPMorgan перед отчетом заявил, что последние данные показали, что компания может выиграть от эффекта снижения потребительских цен на фоне роста покупок по сниженным ценам. Target должен отчитаться вслед за своим конкурентом 17 августа. Учитывая сделанное в июне предупреждение по поводу снижения маржи за квартал, аналитики все еще осторожничают. Morgan Stanley считает возможным снижение маржи EBIT за весь год с текущего предполагаемого уровня ~5% до ~4%, а Evercore ISI выпустил негативный прогноз по акциям из-за ожиданий, что прогноз по прибыли на акцию и марже заставит инвесторов поволноваться. Target сталкивается с более сильным давлением, чем Walmart, поскольку она в большей степени привязана к дискреционным категориям и ее акции не так часто покупают в качестве защитной позиции. Если компания преподнесет какой-то сюрприз в сторону повышения, это может быть связано с позитивным прогнозом относительно начала сезона покупок "back-to-school" и эффекта от снижения цен на бензин.
- 16 августа генеральный директор Juniper Networks примет участие в беседе с журналистами, организованной J.P. Morgan.
- На отчеты 15 августа по метрикам банковских кредитных карт будут обращать пристальное внимание в поисках признаков ослабления финансового давления на потребителей. American Express $AXP, Bank of America $BAC, Citigroup $C, Capital One Financial $COF, Discover Financial $DFS, JPMorgan $JPM, Bread Financial и Synchrony Financial должны представить данные о чистых списаниях по кредитным картам и уровне просрочек за июль.
- 16-17 августа конференция Deutsche Bank 2022 Transportation Conference, на которой выступят руководители государственных и частных компаний, занимающихся грузоперевозками, железнодорожным транспортом, логистикой и авиаперевозками/посылками. Ожидаются доклады от Union Pacific $UNP, Landstar System $LSTR, J.B. Hunt Transport Service $JBHT, CSX Corporation $CSX и др.
📰 Barron's
Поиск привлекательных акций возобновляемых источников энергии стал главной темой обложки журнала на этой неделе после того, как законопроект о климате, одобренный Конгрессом, должен привлечь $370 млрд. для стимулирования чистой энергии и потребительских льгот. Согласно прогнозам, к 2030 году на долю возобновляемых источников энергии в Западной Европе будет приходиться 60% выработки электроэнергии по сравнению с 35% в настоящее время. Подробнее здесь.
СПБ Биржа с 17 августа 2022 года увеличит количество ценных бумаг международных компаний с 200 до 350, доступных для заключения биржевых сделок на основной торговой сессии с 10:00 по московскому времени.
Статистика по брокерским счетам в России.
Около 65% счетов физлиц на брокерском обслуживании остаются пустыми, притом что общее количество инвесторов уже достигло 27 млн человек.
Сами клиенты объясняют отсутствие средств на счетах преимущественно неспособностью разобраться в нюансах торгов. Эксперты связывают явление с повальным открытием брокерских счетов «в дополнение» к банковским.
Еще около 20% клиентов имеют счета, не превышающие 15 тыс. руб.
⚠️Таким образом, счета свыше 15 тыс. руб. имеет только около 15% инвесторов.
Статус квалифицированных инвесторов на 1 августа получили только 550 тыс. россиян, то есть менее 1% экономически активного населения. Тестирование успешно проходит лишь 55% граждан, при этом среднее количество попыток на прохождение теста составляет порядка 2,5.
Большинство «нулевых клиентов» — это брокерские счета клиентов крупных банковских групп, считает руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. Он пояснил, что у некоторых банков «в свое время был KPI по количеству открытия брокерских счетов» и при этом «для выполнения целей не было необходимости их пополнять».
Часть пустых счетов принадлежат действующим клиентам, которым понадобились деньги на какие-то другие цели, говорит руководитель департамента интернет-брокера «БКС Мир инвестиций» Игорь Пимонов.
Другая часть, добавил он,— это новые клиенты, которые открыли счет из интереса и пока не готовы инвестировать, а просто изучают рынок. Как правило, от открытия счета до начала активной торговли в БКС проходит две-три недели. У клиентов «Финама» это обычно месяц.
Доля квалифицированных инвесторов строго коррелирует с объемом денег на счете, на практике основной критерий для квалификации — имущественный ценз (на сегодняшний день 6 млн руб.).
⚠️Согласно статистике ЦБ, счета зафондированы очень неравномерно, 5% инвесторов владеют практически всеми деньгами на рынке.
Однако есть и факторы, способствующие активизации клиентов, имеющих или намеревающихся открыть брокерские счета. Эксперты считают главной предпосылкой к этому меньшие возможности банков по взиманию комиссии или заморозке средств (в особенности в отношении валюты). Основным инструментом привлечения денег на фондовый рынок станет расширение спредов между доходностями депозитов и рынка. И по мере стабилизации экономической ситуации в месяц будет открываться 400–500 тыс. новых брокерских счетов, ожидает Дмитрий Леснов.
По прогнозу Anderida Financial Group, к концу года количество инвесторов в России приблизится к 30 млн.
А к 1 июля 2023 года может появиться до 3 млн новых ненулевых брокерских счетов. Также аналитики ожидают роста остатков и оборотов на 3–5 млн условно нулевых брокерских счетов за тот же период.
Однако другие эксперты считают, что для существенного притока условий пока недостаточно. Налоговые льготы по депозитам и наличие интересных предложений оставляют деньги в банках, и чтобы стимулировать переток, нужно разработать аналогичные льготы для физлиц по облигациям.
P.S. Речь идет про брокерские счета в целом по стране, без разделения на Мосбиржу и СПБ биржу.
Статистику взял у Коммерсанта.
Около 65% счетов физлиц на брокерском обслуживании остаются пустыми, притом что общее количество инвесторов уже достигло 27 млн человек.
Сами клиенты объясняют отсутствие средств на счетах преимущественно неспособностью разобраться в нюансах торгов. Эксперты связывают явление с повальным открытием брокерских счетов «в дополнение» к банковским.
Еще около 20% клиентов имеют счета, не превышающие 15 тыс. руб.
⚠️Таким образом, счета свыше 15 тыс. руб. имеет только около 15% инвесторов.
Статус квалифицированных инвесторов на 1 августа получили только 550 тыс. россиян, то есть менее 1% экономически активного населения. Тестирование успешно проходит лишь 55% граждан, при этом среднее количество попыток на прохождение теста составляет порядка 2,5.
Большинство «нулевых клиентов» — это брокерские счета клиентов крупных банковских групп, считает руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. Он пояснил, что у некоторых банков «в свое время был KPI по количеству открытия брокерских счетов» и при этом «для выполнения целей не было необходимости их пополнять».
Часть пустых счетов принадлежат действующим клиентам, которым понадобились деньги на какие-то другие цели, говорит руководитель департамента интернет-брокера «БКС Мир инвестиций» Игорь Пимонов.
Другая часть, добавил он,— это новые клиенты, которые открыли счет из интереса и пока не готовы инвестировать, а просто изучают рынок. Как правило, от открытия счета до начала активной торговли в БКС проходит две-три недели. У клиентов «Финама» это обычно месяц.
Доля квалифицированных инвесторов строго коррелирует с объемом денег на счете, на практике основной критерий для квалификации — имущественный ценз (на сегодняшний день 6 млн руб.).
⚠️Согласно статистике ЦБ, счета зафондированы очень неравномерно, 5% инвесторов владеют практически всеми деньгами на рынке.
Однако есть и факторы, способствующие активизации клиентов, имеющих или намеревающихся открыть брокерские счета. Эксперты считают главной предпосылкой к этому меньшие возможности банков по взиманию комиссии или заморозке средств (в особенности в отношении валюты). Основным инструментом привлечения денег на фондовый рынок станет расширение спредов между доходностями депозитов и рынка. И по мере стабилизации экономической ситуации в месяц будет открываться 400–500 тыс. новых брокерских счетов, ожидает Дмитрий Леснов.
По прогнозу Anderida Financial Group, к концу года количество инвесторов в России приблизится к 30 млн.
А к 1 июля 2023 года может появиться до 3 млн новых ненулевых брокерских счетов. Также аналитики ожидают роста остатков и оборотов на 3–5 млн условно нулевых брокерских счетов за тот же период.
Однако другие эксперты считают, что для существенного притока условий пока недостаточно. Налоговые льготы по депозитам и наличие интересных предложений оставляют деньги в банках, и чтобы стимулировать переток, нужно разработать аналогичные льготы для физлиц по облигациям.
P.S. Речь идет про брокерские счета в целом по стране, без разделения на Мосбиржу и СПБ биржу.
Статистику взял у Коммерсанта.
❗️В целях защиты инвесторов Национальный Клиринговый Центр (НКЦ) принял решение установить для обыкновенных акций и фьючерсов на обыкновенные акции ПАО "СПБ Биржа"
- 100%-е обеспечению по фьючерсам с 19 августа на срочном рынке
"Запрет коротких продаж" с 22 августа на фондовом рынке
p\s
я пока читаю новость как для акций самой биржи, но язык канцелярский иногда бывает тяжео правильно понять
- 100%-е обеспечению по фьючерсам с 19 августа на срочном рынке
"Запрет коротких продаж" с 22 августа на фондовом рынке
p\s
я пока читаю новость как для акций самой биржи, но язык канцелярский иногда бывает тяжео правильно понять