Ажиотаж с искусственным интеллектом (ИИ) продолжает стягивать на себя инвестактивность. Глобальные венчурные инвестиции в сектор ИИ составили во 2 кв. $94 млрд, - Bain. Это снижение на 1% по сравнению 1 кв, но там были мегасделки OpenAI и Stripe в сумме на $16,5 млрд.
В Китае венчурное финансирование сократилось на 22%, что в целом отражает сомнения в отношении китайского техсектора и слабость китайской экономики.
В Индии, напротив, наблюдался рост на 62% по сравнению 1 кв, против +10% в США.
В Китае венчурное финансирование сократилось на 22%, что в целом отражает сомнения в отношении китайского техсектора и слабость китайской экономики.
В Индии, напротив, наблюдался рост на 62% по сравнению 1 кв, против +10% в США.
Энергия из возобновляемых источников гораздо более материалоёмка, чем из традиционной генерации.
Самыми требовательными являются ветряки на морском шельфе. Для выработки 1 МВт электроэнергии из офшорной ветровой генерации требуется ~15 т различного сырья – одной меди нужно 8 т, а для газовой или угольной электростанции – всего 1 т. Ветряки требуют ещё 5,5 т цинка, для выработки 1 МВт электроэнергии солнечной электростанцией необходимо ~5,5 т кремния, но эти материалы совсем не используются в традиционной энергетике. И это не считая лития, кобальта и редкоземельных элементов, которые являются дефицитным сырьём для многих других современных технологий. Потребителям уже сейчас приходится судорожно искать источники этих ресурсов.
Самыми требовательными являются ветряки на морском шельфе. Для выработки 1 МВт электроэнергии из офшорной ветровой генерации требуется ~15 т различного сырья – одной меди нужно 8 т, а для газовой или угольной электростанции – всего 1 т. Ветряки требуют ещё 5,5 т цинка, для выработки 1 МВт электроэнергии солнечной электростанцией необходимо ~5,5 т кремния, но эти материалы совсем не используются в традиционной энергетике. И это не считая лития, кобальта и редкоземельных элементов, которые являются дефицитным сырьём для многих других современных технологий. Потребителям уже сейчас приходится судорожно искать источники этих ресурсов.
Индии не хватает твердой валюты для оплаты импорта российской нефти. Потому что валюта нужна Дели для оплаты импорта китайских товаров.
Двусторонняя торговля с Китаем в 2022 г достигла рекордных $136 млрд из-за увеличения импорта в Индию на 21%. Дефицит индийского торгового баланса впервые превысил $100 млрд. Сделки между двумя странами в юанях единичны, Китаю не нужны рупии, поэтому Индия покупает китайские микросхемы, товары народного потребления или активные компоненты для фармы за доллары США. Для оплаты Пекину валюта находится, с ним не забалуешь.
#2315
Двусторонняя торговля с Китаем в 2022 г достигла рекордных $136 млрд из-за увеличения импорта в Индию на 21%. Дефицит индийского торгового баланса впервые превысил $100 млрд. Сделки между двумя странами в юанях единичны, Китаю не нужны рупии, поэтому Индия покупает китайские микросхемы, товары народного потребления или активные компоненты для фармы за доллары США. Для оплаты Пекину валюта находится, с ним не забалуешь.
#2315
F-16 Дания Carlsberg
SCALP Франция Danone
Если логика национализации предприятий зарубежного бизнеса в России построена как размен за поставку новых типов вооружений Украине, то следующие на очереди активы, принадлежащие Нидерландам, которые вместе с датчанами передают F-16. Heineken и Uniliver в фокусе.
#2315
https://yangx.top/bbbreaking/163040
SCALP Франция Danone
Если логика национализации предприятий зарубежного бизнеса в России построена как размен за поставку новых типов вооружений Украине, то следующие на очереди активы, принадлежащие Нидерландам, которые вместе с датчанами передают F-16. Heineken и Uniliver в фокусе.
#2315
https://yangx.top/bbbreaking/163040
Telegram
Раньше всех. Ну почти.
❗️США одобрили отправку Украине истребителей F-16 из Дании и Нидерландов, сообщает Reuters.
По его данным, истребители передадут, когда украинских пилотов научат на них летать.
По его данным, истребители передадут, когда украинских пилотов научат на них летать.
Интерес к активам в нефтепереработке возвращается, но оценки НПЗ на 60% ниже допандемических уровней - McKinsey.
В 2020 г из-за пандемии COVID-19 число сделок с НПЗ во всём мире упало. В 2021-2022 гг средний коэффициент транзакций активов нефтеперерабатывающих заводов восстановился до допандемических значений: собственников сменили 25 НПЗ ежесуточной мощностью в 2,5 млн барр.
При этом, снизилась средняя стоимость сделок. В 2016-2019 гг она составляла $12 тыс. за барр, а в 2021-2022 гг упала более чем в 2 раза до $5 тыс. за барр.
Происходит сближение оценок стоимости активов на разных рынках. В 2016-2019 гг между Ближним Востоком/Азией и Европой/Северной Америкой был разрыв ~$8 тыс. за барр. В 2021-2022 гг значения сошлись у ~$4 тыс. за барр. В отношении перспектив НПЗ возник глобальный консенсус, и он сигнализирует о негативных перспективах этого бизнеса в развитых экономиках.
В 2020 г из-за пандемии COVID-19 число сделок с НПЗ во всём мире упало. В 2021-2022 гг средний коэффициент транзакций активов нефтеперерабатывающих заводов восстановился до допандемических значений: собственников сменили 25 НПЗ ежесуточной мощностью в 2,5 млн барр.
При этом, снизилась средняя стоимость сделок. В 2016-2019 гг она составляла $12 тыс. за барр, а в 2021-2022 гг упала более чем в 2 раза до $5 тыс. за барр.
Происходит сближение оценок стоимости активов на разных рынках. В 2016-2019 гг между Ближним Востоком/Азией и Европой/Северной Америкой был разрыв ~$8 тыс. за барр. В 2021-2022 гг значения сошлись у ~$4 тыс. за барр. В отношении перспектив НПЗ возник глобальный консенсус, и он сигнализирует о негативных перспективах этого бизнеса в развитых экономиках.
Новое регулирование Белого дома американских инвестиций в китайские разработки ИИ будет распространяться и на европейцев.
В Rhodium Group обращают внимание на формулировки предварительного уведомлении о предлагаемом нормотворчестве (ANPRM), в котором описывается, как регулирующие органы США рассматривают возможность реализации исполнительного указа. Согласно проекту формулировки определение «резидент США» включает любые иностранные филиалы любой организации, организованной в соответствии с законодательством Соединенных Штатов. На практике это означает, что компания со штаб-квартирой в Европе и дочерней компанией в США будет, в соответствии с этим критерием, «резидентом США». Если это так, то любые инвестиции этой европейской компании, например инвестиции в новые проекты в Китае или совместное предприятие с китайской компанией в третьей стране, попадают в сферу американского интереса. Удобный инструмент для контроля европейских конкурентов.
Фактически европейские исследователи и разработчики ставятся перед выбором - или Китай или рынок США, но не одновременно.
#2315
В Rhodium Group обращают внимание на формулировки предварительного уведомлении о предлагаемом нормотворчестве (ANPRM), в котором описывается, как регулирующие органы США рассматривают возможность реализации исполнительного указа. Согласно проекту формулировки определение «резидент США» включает любые иностранные филиалы любой организации, организованной в соответствии с законодательством Соединенных Штатов. На практике это означает, что компания со штаб-квартирой в Европе и дочерней компанией в США будет, в соответствии с этим критерием, «резидентом США». Если это так, то любые инвестиции этой европейской компании, например инвестиции в новые проекты в Китае или совместное предприятие с китайской компанией в третьей стране, попадают в сферу американского интереса. Удобный инструмент для контроля европейских конкурентов.
Фактически европейские исследователи и разработчики ставятся перед выбором - или Китай или рынок США, но не одновременно.
#2315
Создание инфраструктуры сети зарядных станций для электромобилей (EV) даже в США опирается на бюджетные субсидии.
Программа NEVI Formula (Закон о национальной инфраструктуре электромобилей) за $5 млрд профинансирует инфраструктуру зарядки EV постоянным током на автомагистралях, еще $2,5 млрд через гранты получат местные власти. Средства NEVI покроют до 80% затрат на приобретение, установку, эксплуатацию и техническое обслуживание зарядных станций. Анализ ADL показал, что для некоторых станций это может ускорить период окупаемости до >2 лет.
И это не все средства. Допфинансирование можно будет привлечь из пула в $265 млрд в рамках других федеральных программ США.
Программа NEVI Formula (Закон о национальной инфраструктуре электромобилей) за $5 млрд профинансирует инфраструктуру зарядки EV постоянным током на автомагистралях, еще $2,5 млрд через гранты получат местные власти. Средства NEVI покроют до 80% затрат на приобретение, установку, эксплуатацию и техническое обслуживание зарядных станций. Анализ ADL показал, что для некоторых станций это может ускорить период окупаемости до >2 лет.
И это не все средства. Допфинансирование можно будет привлечь из пула в $265 млрд в рамках других федеральных программ США.
Экономический рост Китая застопорился на уровне конца 2021-нач. 2022 г.
В Capital Economics считают, что для Китая демография стала важнейшей из проблем - население страны начало сокращаться в 2022 г.
Замедлению производительности способствует смесь чрезмерных инвестиций, упор на централизованное планирование и упёртое нежелание КПК позволить рынку самому наиболее продуктивно распределять ресурсы. Проблемы рынка недвижимости наиболее ярко иллюстрируют эту ситуацию.
Основную проблему Китая в Capital Economics видят не в циклической слабости спроса, её можно было бы достаточно просто скорректировать с помощью контрциклических стимулирующих мер. КПК имеет дело с нарастанием хронических проблем со стороны предложения, что будет давить на темпы роста Китая. Ответом на этот вызов могут быть только структурные реформы, а не набор денежных и налоговых стимулирующих мер, в которых Пекин, нужно признать, набил руку.
В Capital Economics считают, что для Китая демография стала важнейшей из проблем - население страны начало сокращаться в 2022 г.
Замедлению производительности способствует смесь чрезмерных инвестиций, упор на централизованное планирование и упёртое нежелание КПК позволить рынку самому наиболее продуктивно распределять ресурсы. Проблемы рынка недвижимости наиболее ярко иллюстрируют эту ситуацию.
Основную проблему Китая в Capital Economics видят не в циклической слабости спроса, её можно было бы достаточно просто скорректировать с помощью контрциклических стимулирующих мер. КПК имеет дело с нарастанием хронических проблем со стороны предложения, что будет давить на темпы роста Китая. Ответом на этот вызов могут быть только структурные реформы, а не набор денежных и налоговых стимулирующих мер, в которых Пекин, нужно признать, набил руку.
Всемирный банк (BБ) не видит особых проблем в завершении "зерновой сделки". Продовольственный кризис отменяется?
Индекс цен на продовольствие ВБ стабилен 7 месяцев, снижение цен на зерно компенсировало рост цен на другие продукты питания. Тем не менее, индекс на <50% выше среднего значения до пандемии (2015–2019 гг).
Несмотря на завершение" зерновой сделки"и запрет Индии на экспорт риса, отличного от риса басмати, ВБ ожидает, что индекс цен на продовольствие в 2023 г будет ниже, чем в 2022 г. Этому поможет снижение цен на масла и шроты и (в меньшей степени) на зерно в силу высокого урожая в новом сельхозсезоне.
Мировые поставки зерна улучшатся в 2023–2024 гг благодаря рекордному производству пшеницы, кукурузы и риса.
При таких прогнозах, раздувание темы "голодающей Африки", - это больше медийная кампания против России.
Индекс цен на продовольствие ВБ стабилен 7 месяцев, снижение цен на зерно компенсировало рост цен на другие продукты питания. Тем не менее, индекс на <50% выше среднего значения до пандемии (2015–2019 гг).
Несмотря на завершение" зерновой сделки"и запрет Индии на экспорт риса, отличного от риса басмати, ВБ ожидает, что индекс цен на продовольствие в 2023 г будет ниже, чем в 2022 г. Этому поможет снижение цен на масла и шроты и (в меньшей степени) на зерно в силу высокого урожая в новом сельхозсезоне.
Мировые поставки зерна улучшатся в 2023–2024 гг благодаря рекордному производству пшеницы, кукурузы и риса.
При таких прогнозах, раздувание темы "голодающей Африки", - это больше медийная кампания против России.
США потеряли лидерство на рынке электромобилей (EV), не помогли ни бешеная энергия Илона Маска, ни преимущества Tesla как первопроходца рынка.
Продажи электромобилей в США составили в 2021 г 5% всех проданных новых автомобилей, и 7,2% в 2022 г. В Европе в Великобритании доля EV составили 20% в 2022 г, а в Германии 29%.
Аналитики Altman Solon считают, что доля EV в 5% исторически была порогом для массового внедрения EV в странах Европы и Азии, и предсказывают аналогичный скачок для EV в США.
Но есть проблема. Потребительский интерес к EV одинаков на всех трёх рынках: ~40% потребителей, у которых нет электромобиля, говорят, что готовы его купить. Однако в США самая высокая доля (14%) респондентов, которые не владеют электромобилем и не планируют его приобретение.
Продажи электромобилей в США составили в 2021 г 5% всех проданных новых автомобилей, и 7,2% в 2022 г. В Европе в Великобритании доля EV составили 20% в 2022 г, а в Германии 29%.
Аналитики Altman Solon считают, что доля EV в 5% исторически была порогом для массового внедрения EV в странах Европы и Азии, и предсказывают аналогичный скачок для EV в США.
Но есть проблема. Потребительский интерес к EV одинаков на всех трёх рынках: ~40% потребителей, у которых нет электромобиля, говорят, что готовы его купить. Однако в США самая высокая доля (14%) респондентов, которые не владеют электромобилем и не планируют его приобретение.
Блок BRICS нужно было бы называть briCs. Роль Китая в BRICS трудно преувеличить. В 2001 г его доля в общем объёме производства стран-членов составляла 47%, сегодня она - 70%. В 2022 г на Китай приходилось 69% всего торгового оборота блока, по сравнению с 55% в 2001 г.
Официально известно, что 23 страны подали заявку: Алжир, Аргентина, Бангладеш, Бахрейн, Белоруссия, Боливия, Венесуэла, Вьетнам, Куба, Гондурас, Египет, Индонезия, Иран, Казахстан, Кувейт, Марокко, Нигерия, Государство Палестина, Саудовская Аравия, Сенегал, Таиланд, Объединенные Арабские Эмираты, Эфиопия.
Набор новых членов в блок сможет несколько уравновесить вес Китая в этом партнёрстве, но лишь в том случае, если это не будут близкие союзники Пекина. Еще большая доминанта Китая может вызвать процесс отстранения и дрейфа участников, которые не хотели бы слишком акцентировать антизападную компоненту в этом союзе.
#2315
Официально известно, что 23 страны подали заявку: Алжир, Аргентина, Бангладеш, Бахрейн, Белоруссия, Боливия, Венесуэла, Вьетнам, Куба, Гондурас, Египет, Индонезия, Иран, Казахстан, Кувейт, Марокко, Нигерия, Государство Палестина, Саудовская Аравия, Сенегал, Таиланд, Объединенные Арабские Эмираты, Эфиопия.
Набор новых членов в блок сможет несколько уравновесить вес Китая в этом партнёрстве, но лишь в том случае, если это не будут близкие союзники Пекина. Еще большая доминанта Китая может вызвать процесс отстранения и дрейфа участников, которые не хотели бы слишком акцентировать антизападную компоненту в этом союзе.
#2315
Forwarded from Focus Pocus
Рубль вновь может получить поддержку фундаментальных факторов
Наши последние расчеты, основанные на данных ЦБ, подтверждают гипотезу о том, что основной причиной летнего ослабления рубля стали фундаментальные факторы - низкий уровень притока валюты на локальный рынок. Мы полагаем, что это произошло главным образом из-за двух обстоятельств:
1)Доля продаж в общем объеме валютной части экспортной выручки в летние месяцы снизилась до минимумов в рассматриваемом двухлетнем отрезке (см. левый график) – до 35-36%. Кстати говоря, аналогичная просадка была и в апреле, что также сопровождалось быстрым ослаблением рубля (с уровня в 75 руб./долл. до 81-82 руб./долл).
2)Тренд на девалютизацию поступлений за экспорт продолжился – к середине лета доля рублевой части в общей экспортной выручке превысила 40%.
В результате общий объем валюты, предлагаемой к продаже экспортерами на локальном рынке упал до ~7 млрд долл. в месяц, против уровней близких к 10 млрд долл. в предыдущие месяцы (см. правый график).
В нашем базовом сценарии мы ожидаем дальнейшего укрепления рубля. Во-первых, мы ожидаем роста экспортных поступлений в целом за счет уже улучшившейся конъюнктуры нефтяного рынка (высоких экспортных цен на российскую продукцию и сохранения физических объемов). Во-вторых, мы полагаем, что при текущих договоренностях доля продаж валюты в экспортной выручке вряд ли упадет. В свою очередь, фактором риска остается продолжение роста доли рублевых поступлений за экспорт (этот фактор, при прочих равных, уменьшает объемы предложения валюты со стороны экспортеров).
В нашем базовом сценарии мы ожидаем дальнейшего укрепления рубля. Во-первых, мы ожидаем роста экспортных поступлений в целом за счет уже улучшившейся конъюнктуры нефтяного рынка (высоких экспортных цен на российскую продукцию и сохранения физических объемов). Во-вторых, мы полагаем, что при текущих договоренностях доля продаж валюты в экспортной выручке вряд ли упадет. В свою очередь, фактором риска остается продолжение роста доли рублевых поступлений за экспорт (этот фактор, при прочих равных, уменьшает объемы предложения валюты со стороны экспортеров).
Наши последние расчеты, основанные на данных ЦБ, подтверждают гипотезу о том, что основной причиной летнего ослабления рубля стали фундаментальные факторы - низкий уровень притока валюты на локальный рынок. Мы полагаем, что это произошло главным образом из-за двух обстоятельств:
1)Доля продаж в общем объеме валютной части экспортной выручки в летние месяцы снизилась до минимумов в рассматриваемом двухлетнем отрезке (см. левый график) – до 35-36%. Кстати говоря, аналогичная просадка была и в апреле, что также сопровождалось быстрым ослаблением рубля (с уровня в 75 руб./долл. до 81-82 руб./долл).
2)Тренд на девалютизацию поступлений за экспорт продолжился – к середине лета доля рублевой части в общей экспортной выручке превысила 40%.
В результате общий объем валюты, предлагаемой к продаже экспортерами на локальном рынке упал до ~7 млрд долл. в месяц, против уровней близких к 10 млрд долл. в предыдущие месяцы (см. правый график).
В нашем базовом сценарии мы ожидаем дальнейшего укрепления рубля. Во-первых, мы ожидаем роста экспортных поступлений в целом за счет уже улучшившейся конъюнктуры нефтяного рынка (высоких экспортных цен на российскую продукцию и сохранения физических объемов). Во-вторых, мы полагаем, что при текущих договоренностях доля продаж валюты в экспортной выручке вряд ли упадет. В свою очередь, фактором риска остается продолжение роста доли рублевых поступлений за экспорт (этот фактор, при прочих равных, уменьшает объемы предложения валюты со стороны экспортеров).
В нашем базовом сценарии мы ожидаем дальнейшего укрепления рубля. Во-первых, мы ожидаем роста экспортных поступлений в целом за счет уже улучшившейся конъюнктуры нефтяного рынка (высоких экспортных цен на российскую продукцию и сохранения физических объемов). Во-вторых, мы полагаем, что при текущих договоренностях доля продаж валюты в экспортной выручке вряд ли упадет. В свою очередь, фактором риска остается продолжение роста доли рублевых поступлений за экспорт (этот фактор, при прочих равных, уменьшает объемы предложения валюты со стороны экспортеров).