Оговорка о том, что "почти все"  политики понимают пользу в независимых ЦБ очень к месту. Скоро начнётся битва за независимость между ФРС и Дональдом Трампом, который уверен, что его новый мандат включает и такую опцию. Другие мировые центробанки, и Банк России, не смогут остаться в стороне, им уже сейчас стоит приготовиться к неистовому рашу со стороны тех, кто "точно знает" как правильно рулить денежно-кредитной политикой. Автономия центробанка перестала быть саморазумеющейся, её ценность придётся активно отстаивать, лучше аргументами запастись заранее. 
#2315


https://yangx.top/olegshibanov/1470

Газпромбанк несколько лет был защищён от американских санкций тем, что на него с 1 апреля 2022 г были спешно заведены все платежи европейских потребителей за российский природный газ - схема "газ за рубли". К 2024 г список европейских потребителей сильно поредел: в Европе отечественный сетевой газ покупали Италия, Греция, Австрия, Словакия, Венгрия и Чехия; в течение года покупатели стали отваливается один за другим.
Одним из важных импортёров, зависящим от поставок трубопроводного газа из России, была Австрия, поставки которой Газпром прекратил 16 ноября из-за судебных тяжб с OMV. Сейчас из крупных потребителей остались фактически Словакия и Венгрия, но в Вашингтоне, очевидно, полагают, что имея прямой контакт с Москвой, те как нибудь выкрутятся, и на них можно не обращать внимания. В конце концов, шерифа не волнуют проблемы индейцев.

https://yangx.top/rbc_news/107589

Правительство только в начале октября смягчило часть правил по обязательной продаже экспортной валютной выручки бизнеса. Даже если сейчас для удержания курса их вновь ужесточат, то далеко не факт, что рублю это поможет. Рабочие финансовые каналы могут быть парализованы новой порций американских санкций и на их перенастройку могут уйти месяцы, транзакции в это время будут затруднены. Рублю это предвещает сложности. 

Рубль ослабевал в течение 2024 г, хотя видимых предпосылок для этого не было.
По предварительной оценке Банка России, стоимость экспорта товаров в янв-окт составила $350 млрд, как и годом ранее. По оценкам МЭА, средняя экспортная цена российской сырой нефти в янв-окт была ~$70/бар (против $63/бар г/г).
В янв-окт импорт товаров сократился на 5% к янв-окт 2023 г и составил $240 млрд.

Экспорт стабилен, импорт сжимается, профицит текущего счёта в янв-окт составил $60 млрд, а рубль, тем не менее, падал. В BOFIT обращают внимание на увеличение чистой дебиторской задолженности российского бизнеса за рубежом, что отражает нарастающие из-за санкций трудности с репатриацией экспортных доходов.

Санкции США против "Газпромбанка", который был важнейшим "окном" на мировой рынок для отечественного бизнеса усугубили ситуацию и нанесли новый удар по рублю. Не известно, как будет заводиться в Россию валютная выручка российских компаний на десятки миллиардов долларов, которую они предпочитали держать на зарубежных офшорных счетах.
#2315

Торговые посредники могут зарабатывать на финансировании импорта в Россию свыше $15 млрд. 

Из-за санкций традиционные банковские институты всё больше вытесняются из обслуживания внешнеэкономической деятельности. Большинство крупных финансовых игроков отключено от SWIFT, многие находятся в санкционном SDN списке США или аналогичном реестре ЕС. Функцию финансового сопровождения импортных операций с 2023 г всё больше берут на себя так называемые "торговые посредники". Это компании, которые благодаря доступу к офшорным валютным счетам отечественных экспортеров, проводят платежи за импорт в Россию. Эксперты в эфирах РБК ТВ называют различные ставки их услуг, диапазон колеблется от 3 до 10%. Согласно октябрьскому прогнозу Банка России импорт по итогам 2024 г достигнет $304 млрд. Если взять за среднее значение стоимости услуг посредников 5%, то выручка этих "прокладок" в текущем году превысит $15 млрд, эта грубая оценка соответствует годовой прибыли "Роснефти" или "Сбера". 
Это очень высокоприбыльный офшорный бизнес, переданный доверенным людям на аутсорсинг: торговые посредники не держат обширной филиальной сети как банки, не несут издержки в связи с необходимостью выполнения регуляторных норм и т. д. Для создания такого предприятия необходим 1) доступ к финансовому ресурсу в виде валютной выручки, 2) небольшой офис сотрудников и 3) наработанные контакты в российском бизнесе, нуждающемся в импортной продукции: от ретейла, заинтересованного в поставках потребительских товаров, до подсанкционных компаний, у которых востребованы чипы, станки с ЧПУ или электронное оборудование.
По оценкам, которые мне приходилось слышать, доходы от деятельности торговых компаний закрывают 1/3 процентной кредитной нагрузки отечественных компаний. Этим частично объясняют и слабое влияние высокой ключевой ставки на кредитную активность корпоративного сектора.
#2315

Центр мирового автопрома - в Азии. На рисунке динамика мирового автопроизводства в 2000-2023 гг.
С начала 21 века глобальная автомобильная промышленность переместился в Азию, именно там происходил практически весь рост в отрасли (особенно в Китае). В 2023 г почти 60% всех произведенных на планете автомобилей были выпущены в Азии (против 29% мирового производства легковых и коммерческих автомобилей в 2000 г), на неё же пришлось 50% всех продаж.
Пострадали прежде всего европейцы. В Испании автопроизводство упало в 2023 г к 2000 г на 19%, а в Италии и Франции - на 50%. Немецкие автомобилестроители в моменте выиграли, сделав ставку на Китай, который стал для них главным рынком сбыта. Но немецкая бизнес-модель сломалась из-за давления китайских производителей электромобилей: в 2023 г выпуск легковых автомобилей в Германии упал на уровень 1985 г, а экспорт к 1998 г.
Между 2000 г и 2023 г автопроизводство в Китае выросло с 2 млн до 30 млн (из них 26 млн легковых авто).
#2315

Потепление климата России пойдёт на пользу. Совокупный прирост от изменения климата на годовой ВВП в России оценивается в +₽1,2 трлн. (или 0,7% ВВП за 2023 г) при потеплении на 1С.
Основную выгоду получит сельское и лесное хозяйство, развитие Северного морского пути. Негативные экономические факторы с запасом компенсируются положительными: в электро- и теплоснабжении – за счет перенаправления товарных и финпотоков; в сфере защиты от наводнений и деградации мерзлоты – за счет доходов, формирующихся в строительстве.
Максимальные по масштабу эффекты связаны со смертностью населения от
сердечно-сосудистых и респираторных заболеваний, но и в этом случае снижение смертности от зимних холодов немного превышает рост смертности из-за жары летом.
Годовой ВВП России, по оценке ИНП РАН, будет увеличиваться примерно на ₽0,6 трлн каждые 10 лет. Накопленный прирост ВВП к 2050 г достигнет ₽1,5 трлн.
#2315

Общая потребность по экономике в работниках для заполнения вакансий за II кв. 2024 достигла нового максимума — 2,7 млн человек (+10,3%). Рост этого показателя ускорился в пандемическом 2020 г и с тех пор только усиливается: за последние 6 кварталов сокращение не зафиксировано ни разу.
Больше всего открытых вакансий в обрабатывающих производствах и торговле: почти каждая третья позиция. Именно для этих отраслей потребность в кадрах была наиболее острой: в обрабатывающих производствах ищут 401 тыс, в торговле – 391 тыс. чел.
Дефицит (отношение численности требуемых работников списочного состава к численности работников организаций) наиболее высок в обеспечении безопасности (19,5%), другом сухопутном транспорте (17,8%), почтовой связи и курьерской деятельности (15,9%).
Ожидаемо острота ситуации снизится в строительной отрасли, которая приступила к оптимизации кадров на фоне падения жилищного строительство; а инвестбюджет РЖД сигнализирует, что и в инфраструктурной стройке предстоят сокращения.
#2315

По расчётам ИНП РАН, повышение ключевой ставки на 1 процентный пункт (п. п.) приводит: к снижению инфляции на 0,1 п. п.; потере темпов прироста ВВП на 0,1 п. п., потребительского спроса – на 0,2 п. п., инвестиций – на 0,1 п. п., импорта – на 0,1 п. п.; доходов бюджета – на 0,2 трлн. руб.; к росту расходов на обслуживание госдолга на 50 млрд руб.
#2315

Таможенная служба с 2022 г не раскрывает информацию ни о отварной, ни о становой структуре отечественного импорта.
Общий объем импорта России в 2023 г оценивается Банком России в $303 млрд. Согласно зеркальной статистике торговых партнёров России, они отправили в нашу страну продукции на $208 млрд. Где-то "исчез" импорт на $95 млрд. Расхождение между цифрами ЦБ и таможенными данными стран-партнёров вышло далеко за статпогрешность. Статистическая потеря почти 1/3 импорта заставляет осторожно смотреть на ту картину, которую рисуют эти цифры. По ним можно судить о самих общих тенденциях в двусторонней торговле и не более. 
Где-то "пропавшие" почти 100 млрд импорта могут быть товарами из недружественных стран G7+, которые попали в Россию окольными путями параллельного ввоза через третьи и даже четвертые страны. Востребованность западных токсичных валют на оплату этого импорта может быть гораздо выше, чем рисует нам статистика структуры торговли. За многими товарными потоками из Киргизиии-Армении-Таиланда- Вьетнама и пр в начале цепочки поставок стоят недружественные поставщики, выставляющие счета не в рублях или юанях, а долларах или евро. В этой ситуации произошедший переход на дружественные валюты в торговле с дружественными странами только расширяет дисбаланс между поступающей за экспорт валютой и валютой, которая требуется на закупку импорта. 
#2315

Китай за 5 лет мог бы обеспечить автомобилем каждого жителя России, включая младенцев и пенсионеров. АвтоВАЗу при текущем производстве на это потребуется около 300 лет.
#2315

Смогут ли нефтяники США выполнить пожелание Дональда Трампа, который призвал «Drill, baby, drill!»? На среднесрочном горизонте - сомнительно, для новых скважин нужна цена WTI в $64 за баррель, а вот в короткую поднять добычу и удерживать ее некоторое время, вполне. Точка безубыточности для работающих в Пермском бассейне скважин для нефти WTI составляет около $40 за баррель. Ещё в 2012 г пермским операторам для получения прибыли требовались цены на нефть выше $90 за баррель. Сейчас они зарабатывают деньги в диапазоне $40 за баррель, даже несмотря на то, что добывающие компании расширяются в менее благоприятных геологических формациях, указывают S&P Global Commodity Insights.
В российский бюджет на следующий год заложена цена нефти в $69,7 за баррель. У Трампа есть пространство для давления на доходы бюджета Российской Федерации.
#2315

В российский бюджет на следующий год заложена цена нефти в $69,7 за баррель. Нефтяным экспортёрам для формирования сбалансированных государственных бюджетов в 2025 г по оценке МВФ в среднем нужно $83,3 за баррель. Но разлет их хотелок очень широк – min $38 за баррель у Туркменистана до $124,9 у Бахрейна. Эти товарищи с нами в одной лодке. В случае сильного падения цен на нефть многие окажутся голыми раньше России.
#2315

Джон Мейнард Кейнс дал один из самых первых ответов на вопрос: «Как платить за войну?». Во время Второй мировой войны британская экономика столкнулась с мощным противником, ей нужно была бороться с милитаризованной промышленностью нацистской Германии с её в два раза большим населением. 
Кейнс считал, что для этого придётся задействовать все доступные для Британии ресурсы, в том числе человеческие, что приведёт с полной занятости.

 Правительству при этом придётся освободить промышленные мощности для нужд военного производства. Выпуск гражданских потребительских товаров нужно было сократить так, чтобы при этом не подорвать социальное единство, и чтобы общество воспринимало это урезание как необходимое и справедливое. В противном случае население вряд ли было бы готово жертвовать потом и кровью, тяжело работать поддерживая военные усилия правительства. 

Кейнс предложил несколько идей: 1) повысить налоги на богатых, чтобы ограничить потребление предметов роскоши и престижное потребление; 2) ввести контроль над ценами и нормировать ряд товаров первой необходимости с целью справедливого распределения их в условиях возникающего дефицита и растущего спроса из-за увеличения доходов работников интенсивно трудящихся в военном секторе.

Кейнс полагал, что предложенных двух мер будет недостаточно для предотвращения роста потребительских расходов и взлёта инфляции, вызванной повышенным спросом при сужающемся выборе гражданских товаров. Он считал, что необходима дополнительная мера (временная) принудительной экономии для угнетения покупательной способности населения. Повышение налогообложения средних и низких доходов было бы несправедливо. Вместо этого часть зарплат работников должна была быть аккамулироваться на заблокированных депозитах. Доступ к этим средствам владельцы смогли бы получить только после окончания войны. Таким образом, сверхурочные работы, связанные с войной, должны были оплачиваться без увеличения потребительского спроса во время самой войны, что позволило бы удерживать цены, отложив спрос в будущий период после окончания войны.

Кейнсианство на минималках. 
В России в условиях фактически полной занятости: 1) введено прогрессивное налогообложение доходов; 2) косвенный контроль за ценами осуществляется через давление со стороны правительства и Генпрокуратуры.

Возросшие доходы, не превращённые в принудительное сбережения по Кейнсу, выплеснулись в рост потребителения и перетекли на банковские депозиты под ставки превышающие 20% годовых. Практически не сдерживаемый потребительский спрос раскручивает инфляцию. В момент снижения ставок триллионы рублей депозитов вернутся в виде нового подъема потребления. 
Начинает витать идея о необходимости его охлаждения по кейнсианским лекалам.
#2315

Россия будет самой быстрорастущей большой экономикой Европы в 2024 г, считает МВФ. Топ возглавляет Мальта с приростом ВВП в 5% и Сербия с +3,9%.
Вероятно Россия может потеснить даже Сербию, официальный прогноз Минэка предполагает рост ВВП в 3,9%.
#2315

Рост промпроизводства в России - это прежде всего рост ОПК.
Согласно данным Росстата объём выпуска в промышленности с середины 2023 г вырос на 4,3 процентных пункта. По оценке ЦМАКП, если из этой динамики исключить сектора с весомой оборонной компонентой (производство готовых метизделий, электронных и оптических изделий, прочих транспортных средств и др.), то объём выпуска в промышленности увеличился лишь на 1 процентный пункт (линия кирпичного цвета на графике).
#2315 

В истории ядерных исследований был момент накануне Второй мировой войны, когда некогда бурная публикаторская активность в ядерной физике вдруг сошла на нет. Ведущие исследователи словно прекратили работу, число публикаций по ядерной тематике резко упало, ну а потом появилась ядерная бомба. Похоже, что тематика ИИ близка к этому этапу. 

В рейтинге суперкомпьютеров ТОП500 в 2020 гг Китай был #3, после США и Японии, по максимальной производительности. В рейтинге было учтено 214 китайских систем — больше, чем у любой другой страны. Сейчас Китай опустился на 7 место с 63 системами. 
Китай может игнорировать участие в TOP500 по соображениям геополитики, у него больше суперкомпьютеров топового класса, но он их скрывает. 

Россия в 2020 г занимала 18 место с 2 системами. В 2024 г страна поднялась на 15 позицию с 6 суперкомпьютерами. Но и здесь возможны лакуны. МГУ решил не предоставлять данные в ТОП500  для своей новейшей суперкомпьютерной машины "270 лет МГУ", хотя она должна была занять там неплохое место.
#2315

В 2010 г производство оборудования для выпуска фотоэлектрических систем находилось в США, Германии, Японии и Южной Корее. Эти страны пытались сохранить более ценные элементы цепочки поставок солнечной энергетики локализованными на национальных рынках, а Китай в начале 2000-х зависел от импорта готовых линий по производству солнечных батарей.
К 2022 г все ведущие производители фотоэлектрического оборудования были в Китае (с долей мирового рынка в 45%). В Шэньчжэне и дельте Янцзы сначала появились региональные экономические кластеры по выпуску потребительской электроники, которые затем расширились в солнечную энергетику и электромобили.
#2315

В 2020 г средняя начисленная зарплата в России была в полтора раза выше, чем зарплата в долларовом эквиваленте в Казахстане и Белоруссии. По сравнению с Арменией она была больше почти в 2 раза и в 3 раза выше, чем зарплаты в Киргизии.
По итогам 2023 г зарплаты в России и Казахстане практически сравнялись. В Армении зарплаты ниже на 13%, в Белоруссии - на 15%, в Киргизии уступают российским теперь лишь в 2 раза.
Российской экономике становится сложнее привлекать мигрантов более высокой оплатой низкоквалифицированного труда. Они охотнее едут в города-миллионики, средняя начисленная зарплата в Москве составляет ₽142 тыс, что делает столицу привлекательной для выходцев из сельской Средней Азии. 
#2315