🏁 15 февраля: Итоги дня
🌍 Инвесторы опасаются эскалации геополитических рисков. Обращение Президента РФ с посланием к Федеральному собранию (21 февраля) и последующие за этим внеплановые заседания ГосДумы и Совета Федерации (22 февраля) заставляют инвесторов проявлять осторожность, тактически сокращать длинные позиции в акциях и увеличивать долю денежных средств в портфелях. Обновление «Газпромом» минимума с октября также не добавляет оптимизма, усиливая игру на понижение. Слабая реакция рынка на сильные результаты «Яндекса», вероятно, самая яркая иллюстрация того, что на рост российского рынка в краткосроке рассчитывать не стоит.
🛍 Рост оборота (GMV) Wildberries в 2022 г. составил 98% г/г. АКИТ (Ассоциации компаний интернет-торговли) также сообщила о росте всего рынка электронной коммерции в России по итогам 2022 г. почти на 30% г/г до 5 трлн руб. АКИТ ожидает схожих темпов роста рынка в 2023 г. На фоне сильной динамики Wildberries, удвоения количества заказов г/г во время распродаж в IV квартале, а также устойчивых темпов роста рынка, ожидаем, что по итогам 2022 г. рост оборота продаж Ozon – входит в Горячую десятку России – составит ок. 85% г/г (выше ожиданий менеджмента). Сохраняем позитивный взгляд на компанию.
🛒 Розничные продажи в США в январе выросли значительно сильнее ожиданий аналитиков – сразу на 3% м/м, что является максимальным приростом с марта 2021 г. В годовом выражении объем розничных продаж вырос на 6,4%. Данные подтверждают устойчивость экономической активности в США, что, вместе со вчерашней статистикой по инфляции, указывает на сохранение ястребиного настроя Федрезерва.
#ИтогиДня #СольДня $OZON
🌍 Инвесторы опасаются эскалации геополитических рисков. Обращение Президента РФ с посланием к Федеральному собранию (21 февраля) и последующие за этим внеплановые заседания ГосДумы и Совета Федерации (22 февраля) заставляют инвесторов проявлять осторожность, тактически сокращать длинные позиции в акциях и увеличивать долю денежных средств в портфелях. Обновление «Газпромом» минимума с октября также не добавляет оптимизма, усиливая игру на понижение. Слабая реакция рынка на сильные результаты «Яндекса», вероятно, самая яркая иллюстрация того, что на рост российского рынка в краткосроке рассчитывать не стоит.
🛍 Рост оборота (GMV) Wildberries в 2022 г. составил 98% г/г. АКИТ (Ассоциации компаний интернет-торговли) также сообщила о росте всего рынка электронной коммерции в России по итогам 2022 г. почти на 30% г/г до 5 трлн руб. АКИТ ожидает схожих темпов роста рынка в 2023 г. На фоне сильной динамики Wildberries, удвоения количества заказов г/г во время распродаж в IV квартале, а также устойчивых темпов роста рынка, ожидаем, что по итогам 2022 г. рост оборота продаж Ozon – входит в Горячую десятку России – составит ок. 85% г/г (выше ожиданий менеджмента). Сохраняем позитивный взгляд на компанию.
🛒 Розничные продажи в США в январе выросли значительно сильнее ожиданий аналитиков – сразу на 3% м/м, что является максимальным приростом с марта 2021 г. В годовом выражении объем розничных продаж вырос на 6,4%. Данные подтверждают устойчивость экономической активности в США, что, вместе со вчерашней статистикой по инфляции, указывает на сохранение ястребиного настроя Федрезерва.
#ИтогиДня #СольДня $OZON
⏰ 16 февраля Доброе утро!
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🛍 Розничные продажи в США в январе выросли на 3% м/м - заметно выше консенсуса. Онлайн-продажи выросли на 5,7% г/г. Американская экономика чувствует себя достаточно хорошо, резюмируют аналитики.
🇨🇳 Цены на продажу новых домов в Китае в январе выросли впервые за год (+0,1% м/м).
🇯🇵 Дефицит торгового баланса Японии в январе вырос до рекордных $26 млрд на фоне роста импорта.
🇺🇸 Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предлагает чтобы активы клиентов криптобирж, управляющих и финансовых советников хранились у квалифицированных кастодианов - банков или брокеров.
☕️ Мысли с утра
📄 Мы считаем, что главный недостаток крипторынка - отсутствие отраслевого регулирования. Без него инвесторы подвержены высоким рискам при хранении активов и совершение сделок. Предложение SEC, если оно будет реализовано, могло бы повысить доверие к рынку, стимулируя рост цен на криптоактивы.
BTC и ETH выросли примерно на 10% после предложения SEC. Акции Coinbase и Silvergate выросли на 17% и 29%, поэтому стоит обратить внимание на акции других криптоигроков, которые отреагировали меньшим ростом.
Signature Bank, который вчера вырос на 5%, имеет около 20% своих депозитов в криптовалюте и предлагает своим клиентам платформу крипторасчетов B2C.
Bank of New York Mellon также может вырасти, как вероятный кандидат на роль банка-кастодиана для хранения криптоактивов.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$BK $SBNY $COIN $SI
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🛍 Розничные продажи в США в январе выросли на 3% м/м - заметно выше консенсуса. Онлайн-продажи выросли на 5,7% г/г. Американская экономика чувствует себя достаточно хорошо, резюмируют аналитики.
🇨🇳 Цены на продажу новых домов в Китае в январе выросли впервые за год (+0,1% м/м).
🇯🇵 Дефицит торгового баланса Японии в январе вырос до рекордных $26 млрд на фоне роста импорта.
🇺🇸 Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предлагает чтобы активы клиентов криптобирж, управляющих и финансовых советников хранились у квалифицированных кастодианов - банков или брокеров.
☕️ Мысли с утра
📄 Мы считаем, что главный недостаток крипторынка - отсутствие отраслевого регулирования. Без него инвесторы подвержены высоким рискам при хранении активов и совершение сделок. Предложение SEC, если оно будет реализовано, могло бы повысить доверие к рынку, стимулируя рост цен на криптоактивы.
BTC и ETH выросли примерно на 10% после предложения SEC. Акции Coinbase и Silvergate выросли на 17% и 29%, поэтому стоит обратить внимание на акции других криптоигроков, которые отреагировали меньшим ростом.
Signature Bank, который вчера вырос на 5%, имеет около 20% своих депозитов в криптовалюте и предлагает своим клиентам платформу крипторасчетов B2C.
Bank of New York Mellon также может вырасти, как вероятный кандидат на роль банка-кастодиана для хранения криптоактивов.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$BK $SBNY $COIN $SI
В эфире: прямой эфир с основателем и CEO оператора кикшеринга Whoosh Дмитрием Чуйко и СFO Александром Синявским состоится 22 февраля (среда) в 12 часов.
🛴 12 млн пользователей, 55+ млн поездок в 40 городах России и СНГ- Дмитрий и Александр расскажут про сезон 2022 года и поделятся планами на ближайшее будущее.
🤖 Уже сейчас вы можете задать вопросы с помощью нашего бота
📆 Ждём вас 22 февраля в 12:00
#вэфире
🛴 12 млн пользователей, 55+ млн поездок в 40 городах России и СНГ- Дмитрий и Александр расскажут про сезон 2022 года и поделятся планами на ближайшее будущее.
🤖 Уже сейчас вы можете задать вопросы с помощью нашего бота
📆 Ждём вас 22 февраля в 12:00
#вэфире
Об экономике: Что готовит нам Росстат
© Григорий Жирнов
⚡️ Завтра, 17 февраля, Росстат опубликует финальную оценку спада российской экономики по итогам 2022 года, но уже очевидно, что экономика справилась с вызовами прошлого года значительно лучше ожиданий. При этом есть одна особенность…
🔹Падение экономики в 2022 году, скорее всего, не превысило 2,5% – значительно лучше изначальных прогнозов (например, в марте 2022 года консенсус ждал спада на 8%, в июле – на 6%, в декабре – на 2,9%).
🔹Среди факторов, поддержавших деловую активность, выделим устойчивую нефтедобычу и переориентацию экспорта в страны Азии, сохранение финансовой и макроэкономической стабильности, смягчение бюджетной политики.
🔹Мы ожидаем, что в 2023 году российский ВВП умеренно сократится. ЦБ РФ ждет его изменения в диапазоне от минус 1% до 1%, МВФ прогнозирует рост на 0,3%. Но гораздо важнее то, где стабилизируются долгосрочные темпы роста в ближайшие годы.
💡То, что экономика в прошлом году всех удивила – безусловно, позитивный фактор. Однако сравнивать динамику лучше относительно того, что было бы при сохранении предыдущего тренда.
🗝 Так, даже если экономика будет расти на 2% в год (оптимистично), то к докризисному уровню (конец 2021 г.) она вернется лишь в 2025 году. А уровень ВВП, который мог бы быть достигнут при отсутствии прошлогоднего кризиса, вряд ли будет достижим в ближайшие 10 лет.
#ОбЭкономике #макро #ВВП
#ГригорийЖирнов
© Григорий Жирнов
⚡️ Завтра, 17 февраля, Росстат опубликует финальную оценку спада российской экономики по итогам 2022 года, но уже очевидно, что экономика справилась с вызовами прошлого года значительно лучше ожиданий. При этом есть одна особенность…
🔹Падение экономики в 2022 году, скорее всего, не превысило 2,5% – значительно лучше изначальных прогнозов (например, в марте 2022 года консенсус ждал спада на 8%, в июле – на 6%, в декабре – на 2,9%).
🔹Среди факторов, поддержавших деловую активность, выделим устойчивую нефтедобычу и переориентацию экспорта в страны Азии, сохранение финансовой и макроэкономической стабильности, смягчение бюджетной политики.
🔹Мы ожидаем, что в 2023 году российский ВВП умеренно сократится. ЦБ РФ ждет его изменения в диапазоне от минус 1% до 1%, МВФ прогнозирует рост на 0,3%. Но гораздо важнее то, где стабилизируются долгосрочные темпы роста в ближайшие годы.
💡То, что экономика в прошлом году всех удивила – безусловно, позитивный фактор. Однако сравнивать динамику лучше относительно того, что было бы при сохранении предыдущего тренда.
🗝 Так, даже если экономика будет расти на 2% в год (оптимистично), то к докризисному уровню (конец 2021 г.) она вернется лишь в 2025 году. А уровень ВВП, который мог бы быть достигнут при отсутствии прошлогоднего кризиса, вряд ли будет достижим в ближайшие 10 лет.
#ОбЭкономике #макро #ВВП
#ГригорийЖирнов
🏁 16 февраля: Итоги дня
🌐 Акции компании DigitalOcean Holdings (американский провайдер облачных инфраструктур) – наша тактическая идея – выросли на 7% после публикации отчета за IV кв 2022. Менеджмент объявил новую программу байбека, в рамках которой планируют выкупить 10% от free float (доля акций в свободном обращении) до конца 2023 г. Прогноз по EPS (прибыль на акцию) компании на конец 2023 г. превысил ожидания рынка на 44% в связи с анонсированной реструктуризацией бизнеса.
🗣 Гендиректор Северстали заявил о планах увеличить производство в 2023 г. на 7,5% до 11,5 млн т., занять лидирующие позиции на внутреннем рынке и увеличить экспорт в дальнее зарубежье. Таким образом, компания планирует восстановить объем производства до уровня 2021 г. Считаем планы достаточно амбициозными. Для их реализации необходимы позитивные внешние условия: высокие цены на глобальном рынке, делающие экспорт в Азию рентабельным, а также сильный внутренний спрос. Сохраняем позитивный взгляд на сектор стали, исходя из текущей оценки предпочитаем ММК и НЛМК.
#СольДня #ИтогиДня
$DOCN $CHMF $MAGN $NLMK
🌐 Акции компании DigitalOcean Holdings (американский провайдер облачных инфраструктур) – наша тактическая идея – выросли на 7% после публикации отчета за IV кв 2022. Менеджмент объявил новую программу байбека, в рамках которой планируют выкупить 10% от free float (доля акций в свободном обращении) до конца 2023 г. Прогноз по EPS (прибыль на акцию) компании на конец 2023 г. превысил ожидания рынка на 44% в связи с анонсированной реструктуризацией бизнеса.
🗣 Гендиректор Северстали заявил о планах увеличить производство в 2023 г. на 7,5% до 11,5 млн т., занять лидирующие позиции на внутреннем рынке и увеличить экспорт в дальнее зарубежье. Таким образом, компания планирует восстановить объем производства до уровня 2021 г. Считаем планы достаточно амбициозными. Для их реализации необходимы позитивные внешние условия: высокие цены на глобальном рынке, делающие экспорт в Азию рентабельным, а также сильный внутренний спрос. Сохраняем позитивный взгляд на сектор стали, исходя из текущей оценки предпочитаем ММК и НЛМК.
#СольДня #ИтогиДня
$DOCN $CHMF $MAGN $NLMK
⏰ 17 февраля - Доброе утро!
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🚙 Индекс S&P500 упал на 1,6% во главе с Tesla (-6%). Компания объявила отзыв авто из-за проблем с ПО для автономного вождения.
💻 Lenovo сообщила о падении выручки в 4 кв. 2022 г на 24% г/г - ниже прогнозов.
🛢 Министр энергетики Саудовской Аравии заявил, что ОПЕК+ сохранит квоты на добычу до конца года.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🏭 НЛМК может продать свои заводы по производству сортового проката в Калуге (мощность 0,9 млн т) и в Свердловской области (2,2 млн тонн), сообщают "Ведомости". По информации издания, сумма сделки оценивается в диапазоне 75-100 млрд руб. или 10-15% текущей капитализации НЛМК.
☕️ Мысли с утра
Обсуждаемые к продаже активы НЛМК — около 20% производственных мощностей компании. Преимущественно изготовляют сортовой прокат для строительной отрасли.
По нашей оценке, EBITDA этих заводов около 200 млн $. Текущий мультипликатор для акций НЛМК EV/EBITDA 3x. Таким образом, продажа активов по цене выше 600 млн $ (45 млрд руб.) будет позитивна для акций компании
Реализация прокатных активов приведёт к значительному увеличению доли экспорта у НЛМК. Сохраняем позитивный взгляд на акции компании.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$0922HK $NLMK $TSLA
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🚙 Индекс S&P500 упал на 1,6% во главе с Tesla (-6%). Компания объявила отзыв авто из-за проблем с ПО для автономного вождения.
💻 Lenovo сообщила о падении выручки в 4 кв. 2022 г на 24% г/г - ниже прогнозов.
🛢 Министр энергетики Саудовской Аравии заявил, что ОПЕК+ сохранит квоты на добычу до конца года.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🏭 НЛМК может продать свои заводы по производству сортового проката в Калуге (мощность 0,9 млн т) и в Свердловской области (2,2 млн тонн), сообщают "Ведомости". По информации издания, сумма сделки оценивается в диапазоне 75-100 млрд руб. или 10-15% текущей капитализации НЛМК.
☕️ Мысли с утра
Обсуждаемые к продаже активы НЛМК — около 20% производственных мощностей компании. Преимущественно изготовляют сортовой прокат для строительной отрасли.
По нашей оценке, EBITDA этих заводов около 200 млн $. Текущий мультипликатор для акций НЛМК EV/EBITDA 3x. Таким образом, продажа активов по цене выше 600 млн $ (45 млрд руб.) будет позитивна для акций компании
Реализация прокатных активов приведёт к значительному увеличению доли экспорта у НЛМК. Сохраняем позитивный взгляд на акции компании.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$0922HK $NLMK $TSLA
В эфире: прямой эфир с основателем и CEO оператора кикшеринга Whoosh Дмитрием Чуйко и СFO Александром Синявским состоится 22 февраля (среда) в 12 часов.
🛴 12 млн пользователей, 55+ млн поездок в 40 городах России и СНГ- Дмитрий и Александр расскажут про сезон 2022 года и поделятся планами на ближайшее будущее.
🤖 Уже сейчас вы можете задать вопросы с помощью нашего бота!
📆 Ждём вас 22 февраля в 12:00
#вэфире
🛴 12 млн пользователей, 55+ млн поездок в 40 городах России и СНГ- Дмитрий и Александр расскажут про сезон 2022 года и поделятся планами на ближайшее будущее.
🤖 Уже сейчас вы можете задать вопросы с помощью нашего бота!
📆 Ждём вас 22 февраля в 12:00
#вэфире
🏁 Итоги недели: 13-17 февраля
📉 Индекс Мосбиржи упал на 3% на фоне объявления о проведении внепланового собрания Совета Федерации 22 февраля. Худшую динамику показали TCS (-7,7%) по причине возможных санкций и X5 Retail Group (-7,1%). GLTR (+0,1%) и ROSN (-0,5%) были устойчивы к негативу. Отметим замечание спикера Совета Федерации Валентины Матвиенко о том, что внеплановые заседания будут проводиться, чтобы принять ряд бюджетных и налоговых законов до конца месяца.
🇺🇸 Рынок фьючерсов заметно пересмотрел ожидания по базовой ставке ФРС – теперь она ожидается вблизи 5,5% на пике цикла и 5,25% к концу года. Базовый индекс потребительских цен в январе вырос на 0,4% м/м и 5,6% г/г: инфляционное давление стабилизируется на уровнях выше цели Федрезерва. Кроме того, розничные продажи в США в январе взлетели на 3% м/м – заметно выше консенсуса, что говорит об устойчивости потребительского спроса.
#ИтогиНедели #СольДня
$TCSG $FIVE $GLTR $ROSN
📉 Индекс Мосбиржи упал на 3% на фоне объявления о проведении внепланового собрания Совета Федерации 22 февраля. Худшую динамику показали TCS (-7,7%) по причине возможных санкций и X5 Retail Group (-7,1%). GLTR (+0,1%) и ROSN (-0,5%) были устойчивы к негативу. Отметим замечание спикера Совета Федерации Валентины Матвиенко о том, что внеплановые заседания будут проводиться, чтобы принять ряд бюджетных и налоговых законов до конца месяца.
🇺🇸 Рынок фьючерсов заметно пересмотрел ожидания по базовой ставке ФРС – теперь она ожидается вблизи 5,5% на пике цикла и 5,25% к концу года. Базовый индекс потребительских цен в январе вырос на 0,4% м/м и 5,6% г/г: инфляционное давление стабилизируется на уровнях выше цели Федрезерва. Кроме того, розничные продажи в США в январе взлетели на 3% м/м – заметно выше консенсуса, что говорит об устойчивости потребительского спроса.
#ИтогиНедели #СольДня
$TCSG $FIVE $GLTR $ROSN
В эфире: Неделя с Григорием Жирновым
В эфире
🎙 Продолжаем серию подкастов от «Моих Инвестиций»
©️Григорий Жирнов
🔹 Давление на курс рубля и российский рынок акций усилилось. Что определит динамику рынков в ближайшем будущем?
🔹 Российская экономика удивила прогнозистов в 2022 году. Какой главный вопрос нужно задавать экономистам сейчас?
🔹 Рынок наконец поверил ФРС и теперь ждет более высоких ставок в США. Что изменилось?
🗣 Об основных событиях на финансовых рынках – в свежем выпуске подкаста. Пять минут, чтобы подготовиться к рабочей неделе!
#вэфире #подкаст
#ГригорийЖирнов
🎙 Продолжаем серию подкастов от «Моих Инвестиций»
©️Григорий Жирнов
🔹 Давление на курс рубля и российский рынок акций усилилось. Что определит динамику рынков в ближайшем будущем?
🔹 Российская экономика удивила прогнозистов в 2022 году. Какой главный вопрос нужно задавать экономистам сейчас?
🔹 Рынок наконец поверил ФРС и теперь ждет более высоких ставок в США. Что изменилось?
🗣 Об основных событиях на финансовых рынках – в свежем выпуске подкаста. Пять минут, чтобы подготовиться к рабочей неделе!
#вэфире #подкаст
#ГригорийЖирнов
✍️ Про рынок: Какие акции выбирали телеграм-каналы на этой неделе?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций
📰 Какие новости обсуждались на неделе к 17 февраля?
❗️Обсуждение дополнительного сбора с компаний: Минфин в лице Антона Силуанова сообщил, что он будет реализован через налоги, его общий объём составит ~300 млрд руб., а нефтегазовых компаний сбор не коснётся – при этом Дмитрий Песков заявил, что взносы всё-таки будут добровольными
🇪🇺 Десятый пакет санкций ЕС
📣 Послание Путина Федеральному собранию 21 февраля
📉 На этом новостном фоне IMOEX скорректировался на -4.2% за неделю, а телеграм-каналы ждут снижения неопределённости – когда это произойдёт, рассматривают к покупке акции:
🚕 $YNDX из-за отчетности лучше ожиданий и запуска такси в Намибии и Мозамбике
🗃 $SPBE увеличит число торгуемых ценных бумаг иностранных компаний
👛 $BSPB продолжает обратный выкуп акций
🏦 $SBER сохраняет положительный сентимент после хорошей отчетности и ожидания объявления хороших результатов по МСФО 9 марта
🏡 $SMLT на фоне планов вывести свой сервис по продаже недвижимости на IPO
📦 $OZON из-за роста рынка eCommerce, открытия логистического центра в Казахстане и планов открыть центр в Оренбурге
🔋 $HYDR в прошлом году запустили 75 станций авто-зарядок (~20% от всех новых станций в РФ) и пришли к решению проблемы с поставками угля в ТЭЦ на дальнем Востоке
Ослабление рубля на ~1.2% за неделю положительно для экспортеров:
🪵 $SGZH при господдержке отрасли
🇨🇳 $CHMF, $NLMK, $RUAL, $MAGN – также бенефициары ослабления ковидных ограничений в Китае
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций
📰 Какие новости обсуждались на неделе к 17 февраля?
❗️Обсуждение дополнительного сбора с компаний: Минфин в лице Антона Силуанова сообщил, что он будет реализован через налоги, его общий объём составит ~300 млрд руб., а нефтегазовых компаний сбор не коснётся – при этом Дмитрий Песков заявил, что взносы всё-таки будут добровольными
🇪🇺 Десятый пакет санкций ЕС
📣 Послание Путина Федеральному собранию 21 февраля
📉 На этом новостном фоне IMOEX скорректировался на -4.2% за неделю, а телеграм-каналы ждут снижения неопределённости – когда это произойдёт, рассматривают к покупке акции:
🚕 $YNDX из-за отчетности лучше ожиданий и запуска такси в Намибии и Мозамбике
🗃 $SPBE увеличит число торгуемых ценных бумаг иностранных компаний
👛 $BSPB продолжает обратный выкуп акций
🏦 $SBER сохраняет положительный сентимент после хорошей отчетности и ожидания объявления хороших результатов по МСФО 9 марта
🏡 $SMLT на фоне планов вывести свой сервис по продаже недвижимости на IPO
📦 $OZON из-за роста рынка eCommerce, открытия логистического центра в Казахстане и планов открыть центр в Оренбурге
🔋 $HYDR в прошлом году запустили 75 станций авто-зарядок (~20% от всех новых станций в РФ) и пришли к решению проблемы с поставками угля в ТЭЦ на дальнем Востоке
Ослабление рубля на ~1.2% за неделю положительно для экспортеров:
🪵 $SGZH при господдержке отрасли
🇨🇳 $CHMF, $NLMK, $RUAL, $MAGN – также бенефициары ослабления ковидных ограничений в Китае
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
⏰ Доброе утро! 20 февраля
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇨🇳 Китайская семидневная межбанковская ставка снизилась на 20 б.п. до 2,05% по сравнению с пятницей, после серии вливаний ликвидности, сделанных центральным банком посредством обратного РЕПО на прошлой неделе.
✒️ В эти выходные китайский банковский регулятор и центральный банк совместно опубликовали проект правил достаточности банковского капитала. Согласно проекту правил, банки будут разделены на три группы, причем крупные банки войдут в первую группу с наиболее строгими требованиями к капиталу. China Construction Bank (939@SPB), остается нашим предпочтением в банковском секторе на фоне высокого уровня достаточности капитала.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
Правительство не поддержало инициативу Госдумы по ограничению торговых наценок на продукты питания первой необходимости, так как это может привести к дефициту и дестабилизации экономики. Отметим, что ранее ритейлеры добровольно ограничили наценки на ряд социально значимых продуктов. Считаем новость нейтральной для рентабельности компаний, однако отмечаем снижение рисков регулирования цен в моменте – может оказать поддержку акциям компаний сектора.
☕️ Мысли с утра
Правительство рассматривает возможность введения единовременного сбора для компаний с прибылью более 1 млрд рублей, сообщает РБК. По данным источников агентства, нефтегазовые компании будут исключены из налогового сбора.
В пятницу 17 февраля министр финансов РФ Силуанов заявил, что нефтегазовой сектор не будет подвержен новым налоговым мерам. Считаем, что это позитивно для компаний сектора и сохраняем позитивный взгляд на акции Роснефти – входит в Горячую Десятку России – компания меньше остальных подвержена изменению расчетных цен на нефть.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$0939 $ROSN
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇨🇳 Китайская семидневная межбанковская ставка снизилась на 20 б.п. до 2,05% по сравнению с пятницей, после серии вливаний ликвидности, сделанных центральным банком посредством обратного РЕПО на прошлой неделе.
✒️ В эти выходные китайский банковский регулятор и центральный банк совместно опубликовали проект правил достаточности банковского капитала. Согласно проекту правил, банки будут разделены на три группы, причем крупные банки войдут в первую группу с наиболее строгими требованиями к капиталу. China Construction Bank (939@SPB), остается нашим предпочтением в банковском секторе на фоне высокого уровня достаточности капитала.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
Правительство не поддержало инициативу Госдумы по ограничению торговых наценок на продукты питания первой необходимости, так как это может привести к дефициту и дестабилизации экономики. Отметим, что ранее ритейлеры добровольно ограничили наценки на ряд социально значимых продуктов. Считаем новость нейтральной для рентабельности компаний, однако отмечаем снижение рисков регулирования цен в моменте – может оказать поддержку акциям компаний сектора.
☕️ Мысли с утра
Правительство рассматривает возможность введения единовременного сбора для компаний с прибылью более 1 млрд рублей, сообщает РБК. По данным источников агентства, нефтегазовые компании будут исключены из налогового сбора.
В пятницу 17 февраля министр финансов РФ Силуанов заявил, что нефтегазовой сектор не будет подвержен новым налоговым мерам. Считаем, что это позитивно для компаний сектора и сохраняем позитивный взгляд на акции Роснефти – входит в Горячую Десятку России – компания меньше остальных подвержена изменению расчетных цен на нефть.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$0939 $ROSN
📆 #Календарь событий 20-22 февраля
Понедельник 20.02.
🏦 Банк России выпустит доклад о денежно-кредитной политике.
🇪🇺 Совет ЕС обсудит 10-й пакет санкций против РФ, чтобы ввести его до 24 февраля.
Вторник 21.02.
🗣 Послание Президента РФ Федеральному собранию
📑 Полюс – Операционные результаты за IV кв. 2022
Среда 22.02.
🏛 Внеочередные заседания Совета Федерации и Госдумы
#КалендарьСобытий
Понедельник 20.02.
🏦 Банк России выпустит доклад о денежно-кредитной политике.
🇪🇺 Совет ЕС обсудит 10-й пакет санкций против РФ, чтобы ввести его до 24 февраля.
Вторник 21.02.
🗣 Послание Президента РФ Федеральному собранию
📑 Полюс – Операционные результаты за IV кв. 2022
Среда 22.02.
🏛 Внеочередные заседания Совета Федерации и Госдумы
#КалендарьСобытий
Про рынок: Под давлением жесткой ФРС
В прошлый раз, комментируя ситуацию на глобальных рынках, мы писали о том, что ожидаем укрепления доллара (к мировым валютам, не к рублю) и сворачивания аппетитов к риску на фоне переоценки рынком перспектив политики ФРС. С тех пор вышли данные, показавшие, что в США рынок труда очень сильный, а инфляция не замедляется. Разворот к снижению на рынках стал более заметен, причем больше всего пострадало золото, а индекс S&P проявляет устойчивость.
Фьючерсы на ставки теперь закладывают на конец текущего года ставку ФРС на уровне 5,00-5,25%, что на 75 б.п. выше, чем месяц назад.
Относительная устойчивость индекса S&P связана с тем, что пока экономика США хорошо переносит повышение ставок США. Согласно модели GDPNow от ФРБ Атланты GDPNow рост экономики США в 1 кв. 2023 года оценивается в 2,5% годовых. В предыдущие два квартала модель GDPNow правильно предсказала сильный рост ВВП США, вопреки пессимистичным оценкам экономистов.
Слабость золота в феврале так же не вызывает удивления – золото не приносит дохода, и его цена прямо проигрывает от повышений ставки ФРС, а сильный рост экономики не дает проявиться защитным свойствам золота.
Рынок, который не хотел верить в жесткость позиции ФРС, скорректировал оценки, хотя все еще ждет одного понижения ставки от пика в этом году, чего, на наш взгляд, не случится. Смысл того, что происходит следующий: ФРС будет повышать ставки, пока не вызовет в экономике рецессию, так как по опыту прошлых циклов нет другого надежного способа подавить инфляцию.
Это значит, что еще какое-то время на фоне роста доллара индекс S&P будет пытаться проявлять устойчивость или снижаться умеренно, а золото будет хуже всех. Затем под давлением высоких ставок экономика США уйдет в спад, и хуже себя будет показывать уже индекс S&P. Но в любом случае направление движения для пары евро-доллар, S&P и золота на ближайшие месяцы – это снижение.
#ПроРынок
В прошлый раз, комментируя ситуацию на глобальных рынках, мы писали о том, что ожидаем укрепления доллара (к мировым валютам, не к рублю) и сворачивания аппетитов к риску на фоне переоценки рынком перспектив политики ФРС. С тех пор вышли данные, показавшие, что в США рынок труда очень сильный, а инфляция не замедляется. Разворот к снижению на рынках стал более заметен, причем больше всего пострадало золото, а индекс S&P проявляет устойчивость.
Фьючерсы на ставки теперь закладывают на конец текущего года ставку ФРС на уровне 5,00-5,25%, что на 75 б.п. выше, чем месяц назад.
Относительная устойчивость индекса S&P связана с тем, что пока экономика США хорошо переносит повышение ставок США. Согласно модели GDPNow от ФРБ Атланты GDPNow рост экономики США в 1 кв. 2023 года оценивается в 2,5% годовых. В предыдущие два квартала модель GDPNow правильно предсказала сильный рост ВВП США, вопреки пессимистичным оценкам экономистов.
Слабость золота в феврале так же не вызывает удивления – золото не приносит дохода, и его цена прямо проигрывает от повышений ставки ФРС, а сильный рост экономики не дает проявиться защитным свойствам золота.
Рынок, который не хотел верить в жесткость позиции ФРС, скорректировал оценки, хотя все еще ждет одного понижения ставки от пика в этом году, чего, на наш взгляд, не случится. Смысл того, что происходит следующий: ФРС будет повышать ставки, пока не вызовет в экономике рецессию, так как по опыту прошлых циклов нет другого надежного способа подавить инфляцию.
Это значит, что еще какое-то время на фоне роста доллара индекс S&P будет пытаться проявлять устойчивость или снижаться умеренно, а золото будет хуже всех. Затем под давлением высоких ставок экономика США уйдет в спад, и хуже себя будет показывать уже индекс S&P. Но в любом случае направление движения для пары евро-доллар, S&P и золота на ближайшие месяцы – это снижение.
#ПроРынок
Взгляд на компанию: VK выкупила 75% долю в образовательной платформе Учи.ру. Что это значит для компании?
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
📌 VK сообщила о консолидации 100% образовательного сервиса Учи.ру, выкупив 75% долю за 8,7 млрд руб.
📚 Учи.ру – крупнейшая образовательная онлайн-платформа для школьников, сервисами которой пользуются более 12 млн учеников, 6 млн родителей и 800 тыс. учителей.
❗️Привлекательна ли сделка для VK? Ответ на этот и другие вопросы - по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $VKCO
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
📌 VK сообщила о консолидации 100% образовательного сервиса Учи.ру, выкупив 75% долю за 8,7 млрд руб.
📚 Учи.ру – крупнейшая образовательная онлайн-платформа для школьников, сервисами которой пользуются более 12 млн учеников, 6 млн родителей и 800 тыс. учителей.
❗️Привлекательна ли сделка для VK? Ответ на этот и другие вопросы - по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $VKCO
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
Есть идея: На покупку акций Bumble Inc
📑 Событие: Публикация отчётности за IV квартал – среда, 22 февраля
📲 Ждем, что компания продемонстрирует более устойчивую динамику роста после слабого отчета ближайшего конкурента – Match Group. Также считаем, что компания отчитается о сокращении операционных расходов и приросте доли рынка.
#ЕстьИдея $BMBL
📑 Событие: Публикация отчётности за IV квартал – среда, 22 февраля
📲 Ждем, что компания продемонстрирует более устойчивую динамику роста после слабого отчета ближайшего конкурента – Match Group. Также считаем, что компания отчитается о сокращении операционных расходов и приросте доли рынка.
#ЕстьИдея $BMBL
🏁 Итоги дня: 20 февраля
✍️ Росстат сообщает, что российская экономика в прошлом году сократилась на 2,1% г/г – данные вновь оказались лучше ожиданий. Заметный рост выпуска зафиксирован в сельском хозяйстве (+6,6%), строительстве (+5%), деятельности гостиниц и предприятий общественного питания (+4,3%), а также в государственном управлении (+4,1%). Наибольший спад – в торговле (-12,7%). О том, на что обратить внимание в данных по ВВП, мы писали на прошлой неделе.
🔄 ММК частично возобновляет работу на турецком активе после землетрясения. Постепенно возобновляется работа прокатных мощностей (~7% проката всей группы). Считаем временную приостановку работы незначительной, сохраняем позитивный взгляд на акции компании.
#СольДня #ИтогиДня
$MAGN
✍️ Росстат сообщает, что российская экономика в прошлом году сократилась на 2,1% г/г – данные вновь оказались лучше ожиданий. Заметный рост выпуска зафиксирован в сельском хозяйстве (+6,6%), строительстве (+5%), деятельности гостиниц и предприятий общественного питания (+4,3%), а также в государственном управлении (+4,1%). Наибольший спад – в торговле (-12,7%). О том, на что обратить внимание в данных по ВВП, мы писали на прошлой неделе.
🔄 ММК частично возобновляет работу на турецком активе после землетрясения. Постепенно возобновляется работа прокатных мощностей (~7% проката всей группы). Считаем временную приостановку работы незначительной, сохраняем позитивный взгляд на акции компании.
#СольДня #ИтогиДня
$MAGN
⏰ Доброе утро! 21 февраля
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🏡 Около 15% ипотечных кредитов в Китае были досрочно погашены в прошлом году, сообщает Reuters. Домовладельцы используют субсидируемые потребительские кредиты и займы на ведение бизнеса для погашения ипотек с более высокой ставкой. При этом средняя ставка по ипотечным кредитам для покупателей, впервые приобретающих жилье, снизилась на 137 б.п. до 4,16%. Тенденции негативные для доходов банков. В Горячей десятке Китая только одна компания относится к сектору, при весе сектора в 34% в индексе Hang Seng.
🔩 В феврале 2023 года объем промышленного производства и заказов в Японии упал самыми быстрыми темпами за последние 30 лет, согласно предварительной оценке индекса деловой активности Jibun Bank. Падение произошло на фоне ослабления экспортного спроса. При этом активность в секторе услуг выросла до восьмимесячного максимума.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские рынки)
🏦 С 1 мая 2023 года Банк России повышает надбавки к коэффициентам риска по ипотечным кредитам, чтобы ограничить риски заемщиков и банков. ЦБ отмечает высокие темпы роста ипотечного сегмента (+25,7% за последние три месяца), что сопровождается ухудшением стандартов кредитования, а также растущими рисками банков по совместным программам банков и застройщиков. Данная мера приведёт к замедлению темпов роста кредитования в ипотечном сегменте, который является драйвером потребительского кредитования.
☕️ Мысли с утра
🌐 Во многих странах мира наблюдается двунаправленная экономика: падение продаж товаров и недвижимости, одновременно с ростом в сфере услуг. Таким образом, сфера услуг поддерживает рост занятости и уровень заработных плат. Считаем, что тенденция может сохраниться до конца года – сохраняем низкую экспозицию на потребительские товары в Горячей десятке мира. Исключением является Китай, где потребительская активность демонстрирует признаки восстановления. Нам кажется интересной экспозиция на сектор потребительских товаров в Китае через Alibaba, JD. com, Li Auto и Li-Ning.
$9988 $9618 $2015 $2331
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🏡 Около 15% ипотечных кредитов в Китае были досрочно погашены в прошлом году, сообщает Reuters. Домовладельцы используют субсидируемые потребительские кредиты и займы на ведение бизнеса для погашения ипотек с более высокой ставкой. При этом средняя ставка по ипотечным кредитам для покупателей, впервые приобретающих жилье, снизилась на 137 б.п. до 4,16%. Тенденции негативные для доходов банков. В Горячей десятке Китая только одна компания относится к сектору, при весе сектора в 34% в индексе Hang Seng.
🔩 В феврале 2023 года объем промышленного производства и заказов в Японии упал самыми быстрыми темпами за последние 30 лет, согласно предварительной оценке индекса деловой активности Jibun Bank. Падение произошло на фоне ослабления экспортного спроса. При этом активность в секторе услуг выросла до восьмимесячного максимума.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские рынки)
🏦 С 1 мая 2023 года Банк России повышает надбавки к коэффициентам риска по ипотечным кредитам, чтобы ограничить риски заемщиков и банков. ЦБ отмечает высокие темпы роста ипотечного сегмента (+25,7% за последние три месяца), что сопровождается ухудшением стандартов кредитования, а также растущими рисками банков по совместным программам банков и застройщиков. Данная мера приведёт к замедлению темпов роста кредитования в ипотечном сегменте, который является драйвером потребительского кредитования.
☕️ Мысли с утра
🌐 Во многих странах мира наблюдается двунаправленная экономика: падение продаж товаров и недвижимости, одновременно с ростом в сфере услуг. Таким образом, сфера услуг поддерживает рост занятости и уровень заработных плат. Считаем, что тенденция может сохраниться до конца года – сохраняем низкую экспозицию на потребительские товары в Горячей десятке мира. Исключением является Китай, где потребительская активность демонстрирует признаки восстановления. Нам кажется интересной экспозиция на сектор потребительских товаров в Китае через Alibaba, JD. com, Li Auto и Li-Ning.
$9988 $9618 $2015 $2331
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
Взгляд на компанию VEON: что мы думаем об акциях после недавнего роста котировок?
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
Почему VEON подорожал после объявления о выделении российского бизнеса?
🔹С момента появления сообщений о планах продать российский бизнес в начале ноября на Nasdaq акции VEON подорожали в два раза - с $0,35 до $0,70 за бумагу
🔹Помимо снижения рисков, связанных с деятельностью компании в России, мы считаем, что рост котировок был обусловлен ожидаемым значительным снижением уровня задолженности VEON по итогам сделки и, как следствие, привлекательной оценкой оставшегося бизнеса
🔹По нашим расчетам, условия сделки предполагали, что оставшийся бизнес VEON (без российского бизнеса) оценивался с мультипликатором EV/EBITDA за последние 12 мес. на уровне 2.7x (сейчас уже 3.1x)
⁉️ Какие есть риски и что делать с акциями компании после роста котировок? Подробности здесь
#ВзглядНаКомпанию $VEON
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
Почему VEON подорожал после объявления о выделении российского бизнеса?
🔹С момента появления сообщений о планах продать российский бизнес в начале ноября на Nasdaq акции VEON подорожали в два раза - с $0,35 до $0,70 за бумагу
🔹Помимо снижения рисков, связанных с деятельностью компании в России, мы считаем, что рост котировок был обусловлен ожидаемым значительным снижением уровня задолженности VEON по итогам сделки и, как следствие, привлекательной оценкой оставшегося бизнеса
🔹По нашим расчетам, условия сделки предполагали, что оставшийся бизнес VEON (без российского бизнеса) оценивался с мультипликатором EV/EBITDA за последние 12 мес. на уровне 2.7x (сейчас уже 3.1x)
⁉️ Какие есть риски и что делать с акциями компании после роста котировок? Подробности здесь
#ВзглядНаКомпанию $VEON
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
Взгляд на компанию: Полюс: реализация золота в 2022 г. замедлилась перед взлетом в 2023 г.
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
📑 Полюс сегодня опубликовал производственные результаты за 2П 2022 г. Считаем их умеренно негативными, но не влияющими на фундаментально позитивную инвестиционную историю. Продажи в 2022 г. снизились на 11% г/г из-за снижения добычи и накопления запасов, но ожидается рост на 20-25% г/г в 2023 г. благодаря росту добычи и реализации запасов.
✍️ Результаты
📉 Производство золота в 2022 г. снизилось на 6.5% до 2 541 тыс. унций – это на 9% ниже прогноза менеджмента перед началом года. Однако основной эффект был в 1П (падение -15% г/г), а во 2П было производство на уровне прошлого года (+1% г/г): менеджмент в 1П снизил объем выемки руды из-за опасений нехватки запчастей и горнорудной техники, а во 2П добыча уже нормализовалась.
💰 В 2022 г. продажи золота снизились на 11% г/г до 2 423 тыс. унций из-за снижения производства (-6.5%) и накопления запасов (4.6% производства): остатки золота в концентрате будут проданы в начале 2023 г. и отразятся в финансовых результатах за 1П 2023 г.
Прогноз
🔜 В 2023 г. менеджмент ожидает рост производства золота на 10-14% г/г до 2.8-2.9 млн унций благодаря добыче на участках с более богатой рудой. Считаем, что, учитывая реализацию запасов, продажи в 2023 г. могут вырасти на 20-25% г/г до 2.9-3 млн унций. Кроме того, Полюс ожидает дополнительного прироста производства на 0.3-0.4 млн унций (+10-15%) на горизонте 3-5 лет.
🔍 Наше мнение
👛 Полюс опубликует финансовые результаты в марте – считаем, что свободный денежный поток может быть под давлением из-за накопления запасов (ожидаем доходность FCFE~2%). Однако сохраняем позитивный взгляд на акции в ожидании роста продаж золота на 20-25% г/г в 2023 г. (доходность FCFE при текущих ценах на золото ~8%). При текущих ценах на золото и курс акции Полюса торгуются с мультипликатором EV/EBITDA23 5.4x – на 30% ниже исторических значений.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия #золото $PLZL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
📑 Полюс сегодня опубликовал производственные результаты за 2П 2022 г. Считаем их умеренно негативными, но не влияющими на фундаментально позитивную инвестиционную историю. Продажи в 2022 г. снизились на 11% г/г из-за снижения добычи и накопления запасов, но ожидается рост на 20-25% г/г в 2023 г. благодаря росту добычи и реализации запасов.
✍️ Результаты
📉 Производство золота в 2022 г. снизилось на 6.5% до 2 541 тыс. унций – это на 9% ниже прогноза менеджмента перед началом года. Однако основной эффект был в 1П (падение -15% г/г), а во 2П было производство на уровне прошлого года (+1% г/г): менеджмент в 1П снизил объем выемки руды из-за опасений нехватки запчастей и горнорудной техники, а во 2П добыча уже нормализовалась.
💰 В 2022 г. продажи золота снизились на 11% г/г до 2 423 тыс. унций из-за снижения производства (-6.5%) и накопления запасов (4.6% производства): остатки золота в концентрате будут проданы в начале 2023 г. и отразятся в финансовых результатах за 1П 2023 г.
Прогноз
🔜 В 2023 г. менеджмент ожидает рост производства золота на 10-14% г/г до 2.8-2.9 млн унций благодаря добыче на участках с более богатой рудой. Считаем, что, учитывая реализацию запасов, продажи в 2023 г. могут вырасти на 20-25% г/г до 2.9-3 млн унций. Кроме того, Полюс ожидает дополнительного прироста производства на 0.3-0.4 млн унций (+10-15%) на горизонте 3-5 лет.
🔍 Наше мнение
👛 Полюс опубликует финансовые результаты в марте – считаем, что свободный денежный поток может быть под давлением из-за накопления запасов (ожидаем доходность FCFE~2%). Однако сохраняем позитивный взгляд на акции в ожидании роста продаж золота на 20-25% г/г в 2023 г. (доходность FCFE при текущих ценах на золото ~8%). При текущих ценах на золото и курс акции Полюса торгуются с мультипликатором EV/EBITDA23 5.4x – на 30% ниже исторических значений.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия #золото $PLZL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
Есть идея: на покупку акций Bank of New York Mellon
🔍 Чем занимается компания
🏦 Bank of New York Mellon – крупнейший в мире кастодиан, имеющий под управлением $2,4 трлн активов. Является 11-ым крупнейшим банком США по количеству активов. Банк предоставляет как классические услуги кредитования, так и операции с криптоактивами.
📈 Почему акции могут вырасти:
∙ Более высокие ставки Федрезерва поддержат маржинальность кредитного бизнеса.
∙ Рост стоимости финансовых активов позитивен для бизнеса, ориентированного на оказание услуг участникам финансовых рынков.
∙ SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржа США) предложила, чтобы активы клиентов криптобирж хранились у квалифицированных кастодианов. BK сможет привлечь к себе существенную долю клиентов.
Bank of New York Mellon имеет 18% фондирования в беспроцентные депозиты, что позволяет зарабатывать больше денег при подъёме процентных ставок. К тому же, если криптобиржи будут обязаны использовать внешних кастодианов, активы банка могут вырасти.
#ЕстьИдея
🔍 Чем занимается компания
🏦 Bank of New York Mellon – крупнейший в мире кастодиан, имеющий под управлением $2,4 трлн активов. Является 11-ым крупнейшим банком США по количеству активов. Банк предоставляет как классические услуги кредитования, так и операции с криптоактивами.
📈 Почему акции могут вырасти:
∙ Более высокие ставки Федрезерва поддержат маржинальность кредитного бизнеса.
∙ Рост стоимости финансовых активов позитивен для бизнеса, ориентированного на оказание услуг участникам финансовых рынков.
∙ SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржа США) предложила, чтобы активы клиентов криптобирж хранились у квалифицированных кастодианов. BK сможет привлечь к себе существенную долю клиентов.
Bank of New York Mellon имеет 18% фондирования в беспроцентные депозиты, что позволяет зарабатывать больше денег при подъёме процентных ставок. К тому же, если криптобиржи будут обязаны использовать внешних кастодианов, активы банка могут вырасти.
#ЕстьИдея