🔎 Взгляд на компанию. «Делимобиль» представил операционные результаты за 2023 год. Какими они были и что мы думаем о компании?
🔹 На конец 2023 г. размер автопарка «Делимобиля» вырос на 34% г/г. 26,6 тыс. В IV кв. 2023 г. флот вырос на 2,6 тыс. авто.
🔹 Компания отмечает дальнейший рост популярности каршеринга во всех городах присутствия.
🔹 В 2023 г. количество зарегистрированных в сервисе пользователей выросло на 14% г/г до 9,6 млн человек, а количество активных пользователей в месяц — на 7% г/г до 522 тыс.
🔹 По итогам 2023 г. количество проданных минут увеличилось на 16% г/г до 1,6 млн.
🔹 «Делимобиль» подтвердил планы по выходу в новые города весной этого года (сейчас сервис присутствует в 10 городах).
🤔 Что мы думаем о компании
#ВзглядНаКомпанию $DELI
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
🔹 На конец 2023 г. размер автопарка «Делимобиля» вырос на 34% г/г. 26,6 тыс. В IV кв. 2023 г. флот вырос на 2,6 тыс. авто.
🔹 Компания отмечает дальнейший рост популярности каршеринга во всех городах присутствия.
🔹 В 2023 г. количество зарегистрированных в сервисе пользователей выросло на 14% г/г до 9,6 млн человек, а количество активных пользователей в месяц — на 7% г/г до 522 тыс.
🔹 По итогам 2023 г. количество проданных минут увеличилось на 16% г/г до 1,6 млн.
🔹 «Делимобиль» подтвердил планы по выходу в новые города весной этого года (сейчас сервис присутствует в 10 городах).
🤔 Что мы думаем о компании
#ВзглядНаКомпанию $DELI
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
🔍 Взгляд на компанию. «Полюс» — сильные результаты за 2-е полугодие 2023-го, но слабые перспективы на 2024 год
⛏ Сегодня «Полюс» опубликовал финансовые и операционные результаты за 2-е пол. 2023 г. Выпуск золота остался на стабильных уровнях г/г, в то время как продажи превысили производство на 193 тыс. унций: как мы и ожидали, «Полюс» смог реализовать объемы золота, накопленные в 1-м пол. 2023 г.
Компания также объявила производственный план на 2024 г. на 4-7% ниже г/г на уровне 2,7-2,8 млн унций — на фоне снижения содержания золота в перерабатываемой на Олимпиаде руде.
📑 По итогам 2-го пол. 2023 г. выручка «Полюса» оказалась на 27% выше г/г. EBITDA за полугодие также выросла на 63% г/г до 2,2 млрд $ (+6% и +1% против консенсуса и нас, соответственно).
🏆 По нашим оценкам, свободный денежный поток (FCF) золотодобытчика достиг 1 млрд $ во 2-м пол. 2023 г., увеличившись в 2 раза п/п после высвобождения оборотного капитала (доходность составила 9% за полугодие).
📈 В этом году «Полюс» ожидает роста показателя ТСС (общие денежные затраты) до 450-500 $/унц. (против 390 $/унц. в 2023 г.). Компания также прогнозирует рост капитальных затрат в 2024 г. до уровня 1,5-1,7 млрд $ (+50-65% г/г), учитывая предварительную оценку вложений в Сухой Лог, а также перенос части проектов с 2023 г.
👀 Осторожно смотрим на акции «Полюса» ввиду снижения производства в 2024 году, отсутствия краткосрочных драйверов, а также ожидаемого роста операционных затрат. Также отмечаем слабые дивидендные перспективы в ближайшие годы на фоне приближающегося цикла кап. затрат.
При текущих ценах на золото и курсе рубля акции «Полюса» торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 4,9х (премия 5-10% к крупным глобальным аналогам) и доходностью FCF в 5%.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $PLZL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
⛏ Сегодня «Полюс» опубликовал финансовые и операционные результаты за 2-е пол. 2023 г. Выпуск золота остался на стабильных уровнях г/г, в то время как продажи превысили производство на 193 тыс. унций: как мы и ожидали, «Полюс» смог реализовать объемы золота, накопленные в 1-м пол. 2023 г.
Компания также объявила производственный план на 2024 г. на 4-7% ниже г/г на уровне 2,7-2,8 млн унций — на фоне снижения содержания золота в перерабатываемой на Олимпиаде руде.
📑 По итогам 2-го пол. 2023 г. выручка «Полюса» оказалась на 27% выше г/г. EBITDA за полугодие также выросла на 63% г/г до 2,2 млрд $ (+6% и +1% против консенсуса и нас, соответственно).
🏆 По нашим оценкам, свободный денежный поток (FCF) золотодобытчика достиг 1 млрд $ во 2-м пол. 2023 г., увеличившись в 2 раза п/п после высвобождения оборотного капитала (доходность составила 9% за полугодие).
📈 В этом году «Полюс» ожидает роста показателя ТСС (общие денежные затраты) до 450-500 $/унц. (против 390 $/унц. в 2023 г.). Компания также прогнозирует рост капитальных затрат в 2024 г. до уровня 1,5-1,7 млрд $ (+50-65% г/г), учитывая предварительную оценку вложений в Сухой Лог, а также перенос части проектов с 2023 г.
👀 Осторожно смотрим на акции «Полюса» ввиду снижения производства в 2024 году, отсутствия краткосрочных драйверов, а также ожидаемого роста операционных затрат. Также отмечаем слабые дивидендные перспективы в ближайшие годы на фоне приближающегося цикла кап. затрат.
При текущих ценах на золото и курсе рубля акции «Полюса» торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 4,9х (премия 5-10% к крупным глобальным аналогам) и доходностью FCF в 5%.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $PLZL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🏗 Взгляд на сектор. Семейная ипотека продлена до 2030 года в ходе послания Федеральному собранию. Что будет со спросом?
👶 Программа предполагает ставку 6% для семей, у которых родился ребенок после 1 января 2018 г. или где есть два и более несовершеннолетних детей. Программа действовала до 1 июля 2024 г., и параметры продления создавали неопределенность.
🏢 До модификации ипотечных инициатив доля льготной программы под 8% и семейной под 6% составляли 50% и 40% от спроса на первичном рынке. Первая прошла жесткое сворачивание со снижение максимального размера кредита с 12 млн до 6 млн руб. для столичных регионов с конца 2023 г.
👨👩👦 Особое внимание будет уделено семьям с детьми до 6 лет включительно, для которых ставка останется 6%. Остальные базовые параметры остаются прежними.
📈 Льготные программы создали исторический рекорд по спросу в 2023 г. Сделки в столичных регионах выросли на 27% г/г и создали высокую базу для охлаждения в 2024-2025 гг.
💡Продление семейной ипотеки убирает дополнительные риски спроса для 2-го полугодия 2024 г. и придает новый элемент долгосрочного планирования застройщикам. Последнее важно на фоне высокой цикличности сектора.
Мы по-прежнему отмечаем сложную операционную среду с реализовавшимся спросом, высокими ставками и дополнительными комиссиями банков по льготным программа.
#ВзглядНаСектор $PIKK $SMLT $LSRG $ETLN
#МарияКолбина #НиколайКовалев
👶 Программа предполагает ставку 6% для семей, у которых родился ребенок после 1 января 2018 г. или где есть два и более несовершеннолетних детей. Программа действовала до 1 июля 2024 г., и параметры продления создавали неопределенность.
🏢 До модификации ипотечных инициатив доля льготной программы под 8% и семейной под 6% составляли 50% и 40% от спроса на первичном рынке. Первая прошла жесткое сворачивание со снижение максимального размера кредита с 12 млн до 6 млн руб. для столичных регионов с конца 2023 г.
👨👩👦 Особое внимание будет уделено семьям с детьми до 6 лет включительно, для которых ставка останется 6%. Остальные базовые параметры остаются прежними.
📈 Льготные программы создали исторический рекорд по спросу в 2023 г. Сделки в столичных регионах выросли на 27% г/г и создали высокую базу для охлаждения в 2024-2025 гг.
💡Продление семейной ипотеки убирает дополнительные риски спроса для 2-го полугодия 2024 г. и придает новый элемент долгосрочного планирования застройщикам. Последнее важно на фоне высокой цикличности сектора.
Мы по-прежнему отмечаем сложную операционную среду с реализовавшимся спросом, высокими ставками и дополнительными комиссиями банков по льготным программа.
#ВзглядНаСектор $PIKK $SMLT $LSRG $ETLN
#МарияКолбина #НиколайКовалев
Telegram
Мои Инвестиции in Мои Инвестиции Chat
🏗 Взгляд на сектор. Карусель жилищного строительства: итоговая статистика 2023 года
💥 Ввод жилья в России по итогам 2023 г. достиг рекордных 110 млн кв. м (+27% к среднему значению за последние пять лет). Спрос на первичном рынке в Москве и Санкт-Петербурге…
💥 Ввод жилья в России по итогам 2023 г. достиг рекордных 110 млн кв. м (+27% к среднему значению за последние пять лет). Спрос на первичном рынке в Москве и Санкт-Петербурге…
✉️ Послание Федеральному собранию — макро
❓Что с налогами
• Предложение подумать о «более справедливом распределении налогового бремени в сторону тех, у кого более высокие корпоративные и личные доходы» — предполагает более прогрессивную шкалу налогообложения.
• Основные налоговые параметры должны быть зафиксированы до 2030.
• Налоговые вычеты для семей с детьми должны применяться автоматически, их объем увеличится в два раза (для семей с двумя детьми — до 2800 руб. в месяц, с тремя и более — до 6000 руб.), а максимальная граница годового дохода для их получения вырастет с 350 тыс. до 450 тыс. руб.
• Появятся налоговые вычеты за прохождение диспансеризации и сдачу ГТО.
❓Что со сбережениями
Предлагается ввести безотзывные долгосрочные сберегательные сертификаты: срок свыше 3 лет, более высокие ставки, страхование до 2,8 млн руб.
❓Что с льготной ипотекой
Семейная ипотека продлена до 2030 года, а ставка остается на уровне 6%.
❓Что с бюджетами регионов
• Долговая нагрузка регионов должна быть снижена — для этого им спишут 2/3 задолженности по бюджетным кредитам.
• Инфраструктурные бюджетные кредиты списываться не будут, средства от их погашения будут направлены на выдачу новых ИБК, а прирост портфеля ИБК с 2025 года запланирован на уровне 250 млрд руб. в год.
• 10 «отстающих» в бюджетном плане регионов должны стать самодостаточными к 2030 году.
❓Что с нацпроектами
Появляются нацпроекты «Экономика данных», «Продолжительная и активная жизнь», «Молодежь России», «Семья» и «Кадры».
❓Сколько стоят объявленные меры
• Дополнительная озвученная стоимость объявленных мер — свыше 8 трлн руб. на горизонте 6 лет.
• Самые большие статьи: 4,5 трлн руб. на модернизацию коммунальной инфраструктуры и 1 трлн на строительство и ремонт объектов здравоохранения.
#макро #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
❓Что с налогами
• Предложение подумать о «более справедливом распределении налогового бремени в сторону тех, у кого более высокие корпоративные и личные доходы» — предполагает более прогрессивную шкалу налогообложения.
• Основные налоговые параметры должны быть зафиксированы до 2030.
• Налоговые вычеты для семей с детьми должны применяться автоматически, их объем увеличится в два раза (для семей с двумя детьми — до 2800 руб. в месяц, с тремя и более — до 6000 руб.), а максимальная граница годового дохода для их получения вырастет с 350 тыс. до 450 тыс. руб.
• Появятся налоговые вычеты за прохождение диспансеризации и сдачу ГТО.
❓Что со сбережениями
Предлагается ввести безотзывные долгосрочные сберегательные сертификаты: срок свыше 3 лет, более высокие ставки, страхование до 2,8 млн руб.
❓Что с льготной ипотекой
Семейная ипотека продлена до 2030 года, а ставка остается на уровне 6%.
❓Что с бюджетами регионов
• Долговая нагрузка регионов должна быть снижена — для этого им спишут 2/3 задолженности по бюджетным кредитам.
• Инфраструктурные бюджетные кредиты списываться не будут, средства от их погашения будут направлены на выдачу новых ИБК, а прирост портфеля ИБК с 2025 года запланирован на уровне 250 млрд руб. в год.
• 10 «отстающих» в бюджетном плане регионов должны стать самодостаточными к 2030 году.
❓Что с нацпроектами
Появляются нацпроекты «Экономика данных», «Продолжительная и активная жизнь», «Молодежь России», «Семья» и «Кадры».
❓Сколько стоят объявленные меры
• Дополнительная озвученная стоимость объявленных мер — свыше 8 трлн руб. на горизонте 6 лет.
• Самые большие статьи: 4,5 трлн руб. на модернизацию коммунальной инфраструктуры и 1 трлн на строительство и ремонт объектов здравоохранения.
#макро #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🏁 Итоги дня: 29 февраля
🔸 Президент России Владимир Путин в рамках послания к Федеральному собранию анонсировал ряд предложений по мерам развития экономики. Подробнее
🔸 В частности, было предложено продлить программу семейной ипотеки до 2030 г. Программа предполагает ставку 6% для семей с ребенком, родившимся после начала 2018 г. или двумя и более детьми. Продление семейной ипотеки убирает дополнительные риски спроса во 2-м пол. 2024 г. Подробнее
🔸 «Делимобиль» представил операционные результаты за 2023 г. Размер автопарка компании вырос на 34% г/г, количество зарегистрированных пользователей выросло на 14% г/г. Позитивно смотрим на акции компании. Подробнее
🔸 «Полюс» опубликовал сильные результаты за 2-е пол. 2023 г. Выпуск золота остался на стабильных уровнях г/г, выручка компании выросла на 27% г/г, EBITDA — на 63% г/г. Осторожно смотрим на акции компании ввиду снижения производства и ожидаемого роста операционных затрат. Подробнее
🔸 «Интер РАО» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 г. Выручка выросла на +7,5% г/г, EBITDA — на -0,5% г/г, и чистая прибыль — на +15,7% г/г. Результаты на уровне прогнозов менеджмента. В 2024 году компания планирует потратить на инвестиции 160 млрд руб. (+138,8% г/г). Ожидаем, что рост капитальных вложений будет иметь приоритет над дивидендами в течение следующих нескольких лет, и сохраняем наш осторожный взгляд на акции компании.
$IRAO $DELI $PLZL #СольДня
🔸 Президент России Владимир Путин в рамках послания к Федеральному собранию анонсировал ряд предложений по мерам развития экономики. Подробнее
🔸 В частности, было предложено продлить программу семейной ипотеки до 2030 г. Программа предполагает ставку 6% для семей с ребенком, родившимся после начала 2018 г. или двумя и более детьми. Продление семейной ипотеки убирает дополнительные риски спроса во 2-м пол. 2024 г. Подробнее
🔸 «Делимобиль» представил операционные результаты за 2023 г. Размер автопарка компании вырос на 34% г/г, количество зарегистрированных пользователей выросло на 14% г/г. Позитивно смотрим на акции компании. Подробнее
🔸 «Полюс» опубликовал сильные результаты за 2-е пол. 2023 г. Выпуск золота остался на стабильных уровнях г/г, выручка компании выросла на 27% г/г, EBITDA — на 63% г/г. Осторожно смотрим на акции компании ввиду снижения производства и ожидаемого роста операционных затрат. Подробнее
🔸 «Интер РАО» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 г. Выручка выросла на +7,5% г/г, EBITDA — на -0,5% г/г, и чистая прибыль — на +15,7% г/г. Результаты на уровне прогнозов менеджмента. В 2024 году компания планирует потратить на инвестиции 160 млрд руб. (+138,8% г/г). Ожидаем, что рост капитальных вложений будет иметь приоритет над дивидендами в течение следующих нескольких лет, и сохраняем наш осторожный взгляд на акции компании.
$IRAO $DELI $PLZL #СольДня
Telegram
Мои Инвестиции
✉️ Послание Федеральному собранию — макро
❓Что с налогами
• Предложение подумать о «более справедливом распределении налогового бремени в сторону тех, у кого более высокие корпоративные и личные доходы» — предполагает более прогрессивную шкалу налогообложения.…
❓Что с налогами
• Предложение подумать о «более справедливом распределении налогового бремени в сторону тех, у кого более высокие корпоративные и личные доходы» — предполагает более прогрессивную шкалу налогообложения.…
⏰ Доброе утро! 1 марта
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🔸 Базовый индекс расходов на личное потребление в США вырос на 0,42% за месяц — выше ожиданий. Показатель вырос на 2,4% г/г — минимум с февраля 2021 г.
В США доходности отреагировали ростом, но опасения рынка уменьшились после комментариев нескольких чиновников ФРС.
Доходности снизились к закрытию сессии и на постторгах. Это способствовало небольшому отскоку американских акций до нового максимума (акции Nvidia также достигли нового максимума).
🔸 Официальный индекс деловой активности Китая упал до 49,1 с 49,2 в январе. Индекс деловой активности от Caixan, напротив, продемонстрировал небольшое улучшение с 50,8 до 50,9.
Цены на новое жилье в Китае выросли на 0,14%, согласно данным исследования China Index Academy. Акции в Гонконге отреагировали ростом, в то время как шанхайский рынок почти не изменился.
🔸 Представитель Банка Японии дал сигнал о скором выходе из режима отрицательных ставок. Кривая доходности отреагировала ростом примерно на 1 б.п. выше. 2-летняя доходность поднялась до 13-летнего максимума в 0,19%.
🔸 ВВП Индии в 4-м квартале увеличился на 8,4% г/г (выше ожиданий) с 8,1% в предыдущем квартале. Дефицит бюджета Индии в январе оказался ниже ожиданий благодаря налоговым поступлениям выше прогнозов аналитиков.
☕ Мысли с утра
Оба ключевых отчета по инфляции в США за январь — базовый индекс потребительских цен и базовый индекс расходов на личное потребление — оказались выше ожиданий. Доходности в США выросли после первого отчета, но не после вчерашнего отчета по расходам на личное потребление.
Многие экономисты считают, что январскую инфляцию повысили разовые факторы. Считаем это наиболее вероятным объяснением.
В любом случае следующий ключевой отчет по инфляции выйдет только через две недели. Рисковые активы, скорее всего, продолжат ралли.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🔸 Базовый индекс расходов на личное потребление в США вырос на 0,42% за месяц — выше ожиданий. Показатель вырос на 2,4% г/г — минимум с февраля 2021 г.
В США доходности отреагировали ростом, но опасения рынка уменьшились после комментариев нескольких чиновников ФРС.
Доходности снизились к закрытию сессии и на постторгах. Это способствовало небольшому отскоку американских акций до нового максимума (акции Nvidia также достигли нового максимума).
🔸 Официальный индекс деловой активности Китая упал до 49,1 с 49,2 в январе. Индекс деловой активности от Caixan, напротив, продемонстрировал небольшое улучшение с 50,8 до 50,9.
Цены на новое жилье в Китае выросли на 0,14%, согласно данным исследования China Index Academy. Акции в Гонконге отреагировали ростом, в то время как шанхайский рынок почти не изменился.
🔸 Представитель Банка Японии дал сигнал о скором выходе из режима отрицательных ставок. Кривая доходности отреагировала ростом примерно на 1 б.п. выше. 2-летняя доходность поднялась до 13-летнего максимума в 0,19%.
🔸 ВВП Индии в 4-м квартале увеличился на 8,4% г/г (выше ожиданий) с 8,1% в предыдущем квартале. Дефицит бюджета Индии в январе оказался ниже ожиданий благодаря налоговым поступлениям выше прогнозов аналитиков.
☕ Мысли с утра
Оба ключевых отчета по инфляции в США за январь — базовый индекс потребительских цен и базовый индекс расходов на личное потребление — оказались выше ожиданий. Доходности в США выросли после первого отчета, но не после вчерашнего отчета по расходам на личное потребление.
Многие экономисты считают, что январскую инфляцию повысили разовые факторы. Считаем это наиболее вероятным объяснением.
В любом случае следующий ключевой отчет по инфляции выйдет только через две недели. Рисковые активы, скорее всего, продолжат ралли.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🪨 Взгляд на сектор. Правительство возвращает пошлины на уголь с 1 марта
❗️Правительство РФ объявило о возобновлении действия экспортных пошлин на уголь с 1 марта 2024 г. после того, как сектор был освобожден от них в декабре 2023 г. Срок действия новой пошлины — до конца февраля 2025 г.
Напомним, что пошлина взимается с привязкой к валютному курсу:
• при курсе 80-85 руб. за доллар она составляет 4%,
• при 85-90 руб. за доллар — 4,5%,
• при 90-95 руб. за доллар — 5,5%,
• а при 95 руб. за доллар и более — 7%.
💰 При текущих ценах только ~20% EBITDA «Мечела» в 2024 г. приходится на угольный сегмент, тогда как доля стали составляет ~70%. Таким образом, по нашим оценкам, негативный эффект от пошлин в 2024 г. составит порядка 3,5-4,0% EBITDA компании при ~60% доле выручки от экспортных продаж в угольном дивизионе.
Считаем, что пошлины не окажут существенного влияния на инвестиционный кейс и продолжаем позитивно смотреть на акции «Мечела» ввиду привлекательной оценки: с учетом пошлин бумаги компании торгуются с мультипликатором 12М EV/EBITDA 3,4х, предлагая ~25% доходности по FCF на следующий год.
🔎 По нашим оценкам, от аналогичой меры EBITDA «Распадской» снизится на 6,0-7,0%: уголь составляет 100% выручки компании, при этом ~35% продаж идут на экспорт. Сохраняем острожный взгляд на акции «Распадской» на фоне высокой оценки: акции торгуются с мультипликатором 12М EV/EBITDA 4,2х, и с доходностью FCF на следующий год ~8%.
#ВзглядНаСектор #металлургия $MTLR $RASP
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
❗️Правительство РФ объявило о возобновлении действия экспортных пошлин на уголь с 1 марта 2024 г. после того, как сектор был освобожден от них в декабре 2023 г. Срок действия новой пошлины — до конца февраля 2025 г.
Напомним, что пошлина взимается с привязкой к валютному курсу:
• при курсе 80-85 руб. за доллар она составляет 4%,
• при 85-90 руб. за доллар — 4,5%,
• при 90-95 руб. за доллар — 5,5%,
• а при 95 руб. за доллар и более — 7%.
💰 При текущих ценах только ~20% EBITDA «Мечела» в 2024 г. приходится на угольный сегмент, тогда как доля стали составляет ~70%. Таким образом, по нашим оценкам, негативный эффект от пошлин в 2024 г. составит порядка 3,5-4,0% EBITDA компании при ~60% доле выручки от экспортных продаж в угольном дивизионе.
Считаем, что пошлины не окажут существенного влияния на инвестиционный кейс и продолжаем позитивно смотреть на акции «Мечела» ввиду привлекательной оценки: с учетом пошлин бумаги компании торгуются с мультипликатором 12М EV/EBITDA 3,4х, предлагая ~25% доходности по FCF на следующий год.
🔎 По нашим оценкам, от аналогичой меры EBITDA «Распадской» снизится на 6,0-7,0%: уголь составляет 100% выручки компании, при этом ~35% продаж идут на экспорт. Сохраняем острожный взгляд на акции «Распадской» на фоне высокой оценки: акции торгуются с мультипликатором 12М EV/EBITDA 4,2х, и с доходностью FCF на следующий год ~8%.
#ВзглядНаСектор #металлургия $MTLR $RASP
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Telegram
Мои Инвестиции
🪨 Взгляд на компанию: «Мечел» — эффект от отмены экспортных пошлин на уголь
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
🇷🇺 Правительство России приняло решение вывести энергетический и коксующийся угли, а также антрациты из-под действия курсовых…
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
🇷🇺 Правительство России приняло решение вывести энергетический и коксующийся угли, а также антрациты из-под действия курсовых…
🔍 Взгляд на компанию. «Распадская» — ожидаемо слабые результаты за 2-е полугодие 2023 года
📄 Сегодня «Распадская» раскрыла финансовые результаты за 2-е пол. 2023 г. Выручка компании упала на 15% г/г — по нашим оценкам, в основном из-за снижения внутренних цен на коксующийся уголь на 10-20% г/г. EBITDA за полугодие составила 257 млн $ (+5% против консенсуса, но -4% против нас).
📈 В то же время свободный денежный поток (FCF) компании упал до околонулевого значения во 2-м пол. 2023 г. Несмотря на ощутимое накопление оборотного капитала в 1-м пол. 2023 г., его высвобождения пока не произошло.
💰Совет директоров «Распадской» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г. ввиду нестабильной макроэкономической ситуации в мире и высокой волатильности на ключевых рынках. В целом решение совпало с нашими ожиданиями и не стало сюрпризом для рынка.
👀 Сохраняем осторожный взгляд на «Распадскую». При текущих ценах и курсе рубля акции компании торгуются на уровне EV/EBITDA 12M 4,2х (в ~3 раза выше среднециклического значения). Считаем, что для значительного роста оценки по мультипликаторам необходим возврат к дивидендным выплатам.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #уголь $RASP
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
📄 Сегодня «Распадская» раскрыла финансовые результаты за 2-е пол. 2023 г. Выручка компании упала на 15% г/г — по нашим оценкам, в основном из-за снижения внутренних цен на коксующийся уголь на 10-20% г/г. EBITDA за полугодие составила 257 млн $ (+5% против консенсуса, но -4% против нас).
📈 В то же время свободный денежный поток (FCF) компании упал до околонулевого значения во 2-м пол. 2023 г. Несмотря на ощутимое накопление оборотного капитала в 1-м пол. 2023 г., его высвобождения пока не произошло.
💰Совет директоров «Распадской» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г. ввиду нестабильной макроэкономической ситуации в мире и высокой волатильности на ключевых рынках. В целом решение совпало с нашими ожиданиями и не стало сюрпризом для рынка.
👀 Сохраняем осторожный взгляд на «Распадскую». При текущих ценах и курсе рубля акции компании торгуются на уровне EV/EBITDA 12M 4,2х (в ~3 раза выше среднециклического значения). Считаем, что для значительного роста оценки по мультипликаторам необходим возврат к дивидендным выплатам.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #уголь $RASP
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🚂 Взгляд на компанию. Как введение санкций со стороны Канады отразится на Globaltrans?
📆 На прошлой неделе Канада включила в санкционные списки компанию Globaltrans.
Мы считаем, что это не повлияет на бизнес Globaltrans, который полностью сосредоточен внутри России.
🇦🇪 Сейчас идет процесс редомициляции из Кипра в ОАЭ, который по плану должен завершиться в первой половине 2024 г.
Мы считаем, что введение канадских санкций не должно стать препятствием для редомициляции в Абу-Даби. Но если в дальнейшем санкции будут введены со стороны США, это может сделать переезд невозможным.
✅ В таком случае вероятным сценарием станет переезд компании в Россию. Это откроет возможность для выплаты дивидендов в адрес владельцев расписок в НРД. Напомним, что денежные средства на балансе компании составляют 25% от текущей рыночной капитализации.
💡Сохраняем позитивный взгляд на Globaltrans: компания торгуется по EV/EBITDA 2024 менее 2x, что предполагает почти 50% дисконт к среднему значению мультипликатора за последние 8 лет (3,5x).
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $GLTR
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
📆 На прошлой неделе Канада включила в санкционные списки компанию Globaltrans.
Мы считаем, что это не повлияет на бизнес Globaltrans, который полностью сосредоточен внутри России.
🇦🇪 Сейчас идет процесс редомициляции из Кипра в ОАЭ, который по плану должен завершиться в первой половине 2024 г.
Мы считаем, что введение канадских санкций не должно стать препятствием для редомициляции в Абу-Даби. Но если в дальнейшем санкции будут введены со стороны США, это может сделать переезд невозможным.
✅ В таком случае вероятным сценарием станет переезд компании в Россию. Это откроет возможность для выплаты дивидендов в адрес владельцев расписок в НРД. Напомним, что денежные средства на балансе компании составляют 25% от текущей рыночной капитализации.
💡Сохраняем позитивный взгляд на Globaltrans: компания торгуется по EV/EBITDA 2024 менее 2x, что предполагает почти 50% дисконт к среднему значению мультипликатора за последние 8 лет (3,5x).
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $GLTR
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
🏁 Итоги недели: 26 февраля — 1 марта
🔸 Индекс Мосбиржи вырос на 3,7% до 3258. Лидерами роста среди компаний, входящих в индекс, стали акции X5 Group (10,1%), Yandex (+8,4%), «Ростелекома» (+7,5%), «Банка "Санкт-Петербург"» (+6,5%), Ozon (+6,5%). Бумаги Yandex и Ozon входят в «Горячую десятку» России.
🔸 Президент России Владимир Путин в рамках послания к Федеральному собранию анонсировал ряд предложений по мерам развития экономики. В частности было предложено продлить программу семейной ипотеки до 2030 г. Программа предполагает ставку 6% для семей с ребенком, родившимся после начала 2018 г., или двумя и более детьми. Продление семейной ипотеки убирает дополнительные риски спроса во 2-м пол. 2024 г.
🔸 Выход плохих данных по индексу деловых настроений ISM в США за март спровоцировал новую волну роста аппетитов к риску на рынках. Индекс показал падение с 49,1 до 47,8 против прогноза роста до 49,5. В результате публикации данных индекс S&P пробил отметку 5100 — показал новый исторический максимум, цена нефти Brent пробила отметку 84 $, золото достигло отметки 2070 $.
#ИтогиНедели
🔸 Индекс Мосбиржи вырос на 3,7% до 3258. Лидерами роста среди компаний, входящих в индекс, стали акции X5 Group (10,1%), Yandex (+8,4%), «Ростелекома» (+7,5%), «Банка "Санкт-Петербург"» (+6,5%), Ozon (+6,5%). Бумаги Yandex и Ozon входят в «Горячую десятку» России.
🔸 Президент России Владимир Путин в рамках послания к Федеральному собранию анонсировал ряд предложений по мерам развития экономики. В частности было предложено продлить программу семейной ипотеки до 2030 г. Программа предполагает ставку 6% для семей с ребенком, родившимся после начала 2018 г., или двумя и более детьми. Продление семейной ипотеки убирает дополнительные риски спроса во 2-м пол. 2024 г.
🔸 Выход плохих данных по индексу деловых настроений ISM в США за март спровоцировал новую волну роста аппетитов к риску на рынках. Индекс показал падение с 49,1 до 47,8 против прогноза роста до 49,5. В результате публикации данных индекс S&P пробил отметку 5100 — показал новый исторический максимум, цена нефти Brent пробила отметку 84 $, золото достигло отметки 2070 $.
#ИтогиНедели
Telegram
Мои Инвестиции
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +7,6% (+1,4%*)
📈 С 27.01.2023 +119,8% (+58,6%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 3,5% против снижения индекса на 0,5%.…
📈 За месяц +7,6% (+1,4%*)
📈 С 27.01.2023 +119,8% (+58,6%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 3,5% против снижения индекса на 0,5%.…
⏰ Доброе утро! 4 марта
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🔸 В пятницу S&P 500 вырос на 1% до нового исторического максимума во главе с Nvidia (+4%). Акции Dell подскочили на 32% после того, как прогноз компании по прибыли оказался на 5% выше консенсуса.
🔸 Страны ОПЕК+ продлят добровольное сокращение добычи нефти до конца 2-го кв. 2024 г. Россия дополнительно сократит добычу и экспорт еще на 471 тыс. баррелей в день во 2-м кв., сообщил вице-премьер А.Новак.
🔸 Импорт нефти в Китай вырос на 4% г/г в феврале до 11,7 млн баррелей в день, согласно оценке LSEG Oil. Импорт СПГ в январе-феврале вырос на 22,5% г/г, а угля — на 28% г/г, согласно оценке Kpler.
Увеличение импорта энергоносителей в КНР, по всей видимости, не связано с высоким спросом, так как показатели промышленной активности не показывали заметного роста.
Мы полагаем, что это связано с пополнением запасов на фоне ожиданий улучшения экономики и рисков ослабления юаня. Накопление запасов поддерживается относительно низкими ценами, особенно на СПГ и уголь.
☕ Мысли с утра
Формирование «пузырей» на рынке, как правило, обусловлено динамикой цен «высококачественных лидеров», затем идут «близкие к лидерам, но более низкого качества» активы и, наконец, инструменты очень низкого качества. Последние наиболее волатильны и растут в последнюю очередь.
Среди криптовалют к последним стоит относить мем-токены, у которых нет какой-либо сильной технологии или стратегии. Это такие токены, как Dogecoin, Shiba Inu и Pepe.
Shibu Inu — капитализация которой сопоставима с Yandex и НЛМК — выросла более чем вдвое за последние две недели. Акции Pepe выросли более чем на 500% с 24 февраля.
Исходя из истории предыдущих «пузырей», «ралли» в инструментах низкого качества указывает, что «пузырь» приближается к своему пику.
Следует более внимательно следить за техническими индикаторами, чтобы не пропустить схлопывание «пузыря». При этом необходимо помнить, что последнее движение наверх в рамках надувания пузыря может быть очень сильным. Полагаем, что мы все еще на расстоянии нескольких месяцев, а не недель или дней от пика рынка.
$NVDA #НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🔸 В пятницу S&P 500 вырос на 1% до нового исторического максимума во главе с Nvidia (+4%). Акции Dell подскочили на 32% после того, как прогноз компании по прибыли оказался на 5% выше консенсуса.
🔸 Страны ОПЕК+ продлят добровольное сокращение добычи нефти до конца 2-го кв. 2024 г. Россия дополнительно сократит добычу и экспорт еще на 471 тыс. баррелей в день во 2-м кв., сообщил вице-премьер А.Новак.
🔸 Импорт нефти в Китай вырос на 4% г/г в феврале до 11,7 млн баррелей в день, согласно оценке LSEG Oil. Импорт СПГ в январе-феврале вырос на 22,5% г/г, а угля — на 28% г/г, согласно оценке Kpler.
Увеличение импорта энергоносителей в КНР, по всей видимости, не связано с высоким спросом, так как показатели промышленной активности не показывали заметного роста.
Мы полагаем, что это связано с пополнением запасов на фоне ожиданий улучшения экономики и рисков ослабления юаня. Накопление запасов поддерживается относительно низкими ценами, особенно на СПГ и уголь.
☕ Мысли с утра
Формирование «пузырей» на рынке, как правило, обусловлено динамикой цен «высококачественных лидеров», затем идут «близкие к лидерам, но более низкого качества» активы и, наконец, инструменты очень низкого качества. Последние наиболее волатильны и растут в последнюю очередь.
Среди криптовалют к последним стоит относить мем-токены, у которых нет какой-либо сильной технологии или стратегии. Это такие токены, как Dogecoin, Shiba Inu и Pepe.
Shibu Inu — капитализация которой сопоставима с Yandex и НЛМК — выросла более чем вдвое за последние две недели. Акции Pepe выросли более чем на 500% с 24 февраля.
Исходя из истории предыдущих «пузырей», «ралли» в инструментах низкого качества указывает, что «пузырь» приближается к своему пику.
Следует более внимательно следить за техническими индикаторами, чтобы не пропустить схлопывание «пузыря». При этом необходимо помнить, что последнее движение наверх в рамках надувания пузыря может быть очень сильным. Полагаем, что мы все еще на расстоянии нескольких месяцев, а не недель или дней от пика рынка.
$NVDA #НочноеДежурство #МыслиСУтра
📆 #Календарь недели: 4—10 марта
Понедельник, 4 марта
• «РусАгро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г. и за 4-й кв. 2023 г.
• Мосбиржа опубликует объемы торгов за февраль 2024 г.
• «Мосэнерго» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• Сбор заявок на облигации «Брусника» 002Р-02 (ориентир доходности — не выше 16,75%)
Вторник, 5 марта
• «Аэрофлот» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за 4-й кв. 2023 г.
• Мосбиржа: совет директоров по вопросу выплаты дивидендов по результатам 2023 г.
• Сбор заявок на облигации «ХК Новотранс» 001Р-05 (ориентир доходности — не выше 14,75%)
• Россия, США, еврозона, Китай: индекс деловой активности в сфере услуг в феврале 2024 г.
Среда, 6 марта
• «РусГидро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• Positive Technologies опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• Сбор заявок на облигации «Икс 5 Финанс» 003Р-04 (ориентир доходности — КС ЦБ + не выше 140 б.п.)
Четверг, 7 марта
• «Яндекс»: собрание акционеров по одобрению сделки продажи российских активов.
• Polymetal: ВОСА по вопросу одобрения решения о продаже российских активов группы
• Сбор заявок на облигации «Элемент лизинг» 001Р-07 (ориентир доходности — 15,75%)
• Еврозона: решение ЕЦБ по процентной ставке
Пятница, 8 марта
• Россия: выходной день
• Еврозона: ВВП в 4-м кв. 2023 г.
Воскресенье, 10 марта
• «Диасофт»: ГОСА по вопросу выплаты дивидендов по результатам 2023 г.
#КалендарьСобытий
Понедельник, 4 марта
• «РусАгро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г. и за 4-й кв. 2023 г.
• Мосбиржа опубликует объемы торгов за февраль 2024 г.
• «Мосэнерго» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• Сбор заявок на облигации «Брусника» 002Р-02 (ориентир доходности — не выше 16,75%)
Вторник, 5 марта
• «Аэрофлот» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за 4-й кв. 2023 г.
• Мосбиржа: совет директоров по вопросу выплаты дивидендов по результатам 2023 г.
• Сбор заявок на облигации «ХК Новотранс» 001Р-05 (ориентир доходности — не выше 14,75%)
• Россия, США, еврозона, Китай: индекс деловой активности в сфере услуг в феврале 2024 г.
Среда, 6 марта
• «РусГидро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• Positive Technologies опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• Сбор заявок на облигации «Икс 5 Финанс» 003Р-04 (ориентир доходности — КС ЦБ + не выше 140 б.п.)
Четверг, 7 марта
• «Яндекс»: собрание акционеров по одобрению сделки продажи российских активов.
• Polymetal: ВОСА по вопросу одобрения решения о продаже российских активов группы
• Сбор заявок на облигации «Элемент лизинг» 001Р-07 (ориентир доходности — 15,75%)
• Еврозона: решение ЕЦБ по процентной ставке
Пятница, 8 марта
• Россия: выходной день
• Еврозона: ВВП в 4-м кв. 2023 г.
Воскресенье, 10 марта
• «Диасофт»: ГОСА по вопросу выплаты дивидендов по результатам 2023 г.
#КалендарьСобытий
✈️ Взгляд на компанию. Почему «Аэрофлот» может опубликовать сильные результаты за 4-й кв. 2023 года?
❗️Мы ожидаем, что цифры по выручке и скорр. EBITDA окажутся рекордными для 4-го кв. за счет:
— высоких доходных ставок на международных рейсах;
— рекордной загрузке кресел (87%), являющейся показателем операционной эффективности авиакомпании;
— выплат в рамках топливного демпфера в размере 18 млрд руб.
🤔 Снижение рентабельности по скорр. EBITDA по сравнению с прошлым кварталом объясняется ростом цен на топливо (+20% кв/кв) и тарифов в аэропортах.
❓Чистый скорр. убыток может составить 3 млрд руб., что близко к точке безубыточности в условиях отсутствия прямых субсидий.
💡Сохраняем нейтральный взгляд на «Аэрофлот» и продолжаем следить за тем, как компания адаптируется к функционированию без операционных субсидий.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $AFLT
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
❗️Мы ожидаем, что цифры по выручке и скорр. EBITDA окажутся рекордными для 4-го кв. за счет:
— высоких доходных ставок на международных рейсах;
— рекордной загрузке кресел (87%), являющейся показателем операционной эффективности авиакомпании;
— выплат в рамках топливного демпфера в размере 18 млрд руб.
🤔 Снижение рентабельности по скорр. EBITDA по сравнению с прошлым кварталом объясняется ростом цен на топливо (+20% кв/кв) и тарифов в аэропортах.
❓Чистый скорр. убыток может составить 3 млрд руб., что близко к точке безубыточности в условиях отсутствия прямых субсидий.
💡Сохраняем нейтральный взгляд на «Аэрофлот» и продолжаем следить за тем, как компания адаптируется к функционированию без операционных субсидий.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $AFLT
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
🔎 Взгляд на компанию. МТС опубликует 5 марта финансовые результаты за IV кв. 2023 г. Что ждать от отчетности и как мы смотрим на акции?
🔹 По нашим оценкам, в IV кв. 2023 г. выручка выросла на 16% г/г до 167 млрд руб.
🔹 Сильная динамика выручки была обусловлена устойчивым ростом доходов от услуг связи, развитием финтех-направления, а также сильной динамикой рекламных сервисов и продолжающимся восстановлением продаж телефонов и аксессуаров.
🔹 По нашим прогнозам, в IV кв. 2023 г. выручка от услуг связи выросла на 7% г/г до 115 млрд руб., в том числе за счет индексации тарифов.
🔹 Выручка «МТС Банка» могла вырасти на 47% г/г до 26 млрд руб. за счет увеличения кредитного портфеля и роста процентного дохода.
🔹 Выручка рекламного направления (Adtech) могла вырасти на 50% г/г до 11,6 млрд руб. за счет продолжающегося развития рекламных технологии и эффекта от приобретения Buzzoola и Segmento.
🔹 Мы также ожидаем роста в сегменте продаж телефонов и аксессуаров на 47% г/г до 17 млрд руб.
🔹 По нашим оценкам, OIBDA выросла на 7% г/г до 59 млрд руб. Маржа по OIBDA составила 36% по сравнению с 39% в IV кв. 2022 г. Причиной снижения рентабельности мог стать рост операционных расходов на фоне активного инвестирования в развитие бизнеса.
🔹 Чистая прибыль за IV кв. 2023 г. могла вырасти на 97% г/г до 10,7 млрд руб., а маржа по чистой прибыли — составить 6% по сравнению с 4% в IV кв. 2022 г.
❓Чем привлекательны акции компании сейчас
#ВзглядНаКомпанию $MTSS #ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
🔹 По нашим оценкам, в IV кв. 2023 г. выручка выросла на 16% г/г до 167 млрд руб.
🔹 Сильная динамика выручки была обусловлена устойчивым ростом доходов от услуг связи, развитием финтех-направления, а также сильной динамикой рекламных сервисов и продолжающимся восстановлением продаж телефонов и аксессуаров.
🔹 По нашим прогнозам, в IV кв. 2023 г. выручка от услуг связи выросла на 7% г/г до 115 млрд руб., в том числе за счет индексации тарифов.
🔹 Выручка «МТС Банка» могла вырасти на 47% г/г до 26 млрд руб. за счет увеличения кредитного портфеля и роста процентного дохода.
🔹 Выручка рекламного направления (Adtech) могла вырасти на 50% г/г до 11,6 млрд руб. за счет продолжающегося развития рекламных технологии и эффекта от приобретения Buzzoola и Segmento.
🔹 Мы также ожидаем роста в сегменте продаж телефонов и аксессуаров на 47% г/г до 17 млрд руб.
🔹 По нашим оценкам, OIBDA выросла на 7% г/г до 59 млрд руб. Маржа по OIBDA составила 36% по сравнению с 39% в IV кв. 2022 г. Причиной снижения рентабельности мог стать рост операционных расходов на фоне активного инвестирования в развитие бизнеса.
🔹 Чистая прибыль за IV кв. 2023 г. могла вырасти на 97% г/г до 10,7 млрд руб., а маржа по чистой прибыли — составить 6% по сравнению с 4% в IV кв. 2022 г.
❓Чем привлекательны акции компании сейчас
#ВзглядНаКомпанию $MTSS #ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
🚜 Взгляд на компанию. «Русагро» отчиталась на 10% выше консенсуса. Какие причины и перспективы акции?
💸 Показатели EBITDA и чистой прибыли утроились г/г до 26 млрд руб. и 18 млрд руб. в 4-м кв. 2023 г. Годовой показатель EBITDA добавил 26% г/г до рекордных 56,6 млрд руб.
🌾 Растениеводство дало почти половину квартальной EBITDA (12,6 млрд руб.), отражая сезональные продажи после уборки. Стабилизация цен и более нормализированные продажи также вернули рентабельность (30% по EBITDA) к нашим среднециклическим значениям.
🌻 Сильную динамику показал масложировой дивизион. Консолидация купленного НМЖК дала 10% EBITDA, а активы работают с большей эффективностью (17% EBITDA против 12% у «Русагро» по 2023 г.).
🍬 Рыночные цены на сахар выросли на 20% г/г за квартал и позволили компании удержать высокую рентабельность (28%), что выше наших целевых уровней (20%).
💼 Ускорение продаж и сокращение запасов, а также привлекательные уровни рентабельности позволили компании заработать 53 млрд руб. операционным потоком. Капитальные затраты и инвестиции составили 26 млрд руб. Чистый долг/EBITDA сократился до 1х против 2х год назад.
💡Расписки выросли на 5% с начала года, несправедливо отражая успешный сезон, рост бизнеса и получение разрешения на экспорт свинины в Китай. Мультипликатор 5х EV/EBITDA нам привлекателен.
Звонок с менеджментом — сегодня в 16:00 мск. Регистрация доступна до 15:00 мск.
#ВзглядНаКомпанию $AGRO
#НиколайКовалев
💸 Показатели EBITDA и чистой прибыли утроились г/г до 26 млрд руб. и 18 млрд руб. в 4-м кв. 2023 г. Годовой показатель EBITDA добавил 26% г/г до рекордных 56,6 млрд руб.
🌾 Растениеводство дало почти половину квартальной EBITDA (12,6 млрд руб.), отражая сезональные продажи после уборки. Стабилизация цен и более нормализированные продажи также вернули рентабельность (30% по EBITDA) к нашим среднециклическим значениям.
🌻 Сильную динамику показал масложировой дивизион. Консолидация купленного НМЖК дала 10% EBITDA, а активы работают с большей эффективностью (17% EBITDA против 12% у «Русагро» по 2023 г.).
🍬 Рыночные цены на сахар выросли на 20% г/г за квартал и позволили компании удержать высокую рентабельность (28%), что выше наших целевых уровней (20%).
💼 Ускорение продаж и сокращение запасов, а также привлекательные уровни рентабельности позволили компании заработать 53 млрд руб. операционным потоком. Капитальные затраты и инвестиции составили 26 млрд руб. Чистый долг/EBITDA сократился до 1х против 2х год назад.
💡Расписки выросли на 5% с начала года, несправедливо отражая успешный сезон, рост бизнеса и получение разрешения на экспорт свинины в Китай. Мультипликатор 5х EV/EBITDA нам привлекателен.
Звонок с менеджментом — сегодня в 16:00 мск. Регистрация доступна до 15:00 мск.
#ВзглядНаКомпанию $AGRO
#НиколайКовалев
🔎 Взгляд на компанию. HeadHunter опубликует 6 марта отчетность за IV кв. 2023 г. Чего стоит ждать в результатах?
🔹 По нашим оценкам, в IV кв. 2023 г. HeadHunter сохранил высокие темпы роста за счет высокой активности работодателей в условиях сохраняющегося существенного дефицита кадров на рынке труда. Мы ожидаем, что в IV кв. 2023 г. выручка выросла на 70% г/г до 8,4 млрд руб.
🔹 При этом скорр. EBITDA за IV кв. 2023 г. выросла на 90% г/г до 4,9 млрд руб. из-за более сдержанных темпов роста операционных расходов. Как следствие, рентабельность по скорр. EBITDA выросла до 59% против 53% в IV кв. 2022г. В то же время маржа немного снизилась относительно за III кв. 2023 г. из-за увеличения маркетинговых и прочих административных расходов.
🔹 По нашим прогнозам, скорр. чистая прибыль за IV кв. 2023 г. выросла на 83% г/г до 3,4 млрд руб., а рентабельность — до 40% против 37% годом ранее.
❓Привлекательны ли сейчас акции HeadHunter
#ВзглядНаКомпанию $HHRU
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
🔹 По нашим оценкам, в IV кв. 2023 г. HeadHunter сохранил высокие темпы роста за счет высокой активности работодателей в условиях сохраняющегося существенного дефицита кадров на рынке труда. Мы ожидаем, что в IV кв. 2023 г. выручка выросла на 70% г/г до 8,4 млрд руб.
🔹 При этом скорр. EBITDA за IV кв. 2023 г. выросла на 90% г/г до 4,9 млрд руб. из-за более сдержанных темпов роста операционных расходов. Как следствие, рентабельность по скорр. EBITDA выросла до 59% против 53% в IV кв. 2022г. В то же время маржа немного снизилась относительно за III кв. 2023 г. из-за увеличения маркетинговых и прочих административных расходов.
🔹 По нашим прогнозам, скорр. чистая прибыль за IV кв. 2023 г. выросла на 83% г/г до 3,4 млрд руб., а рентабельность — до 40% против 37% годом ранее.
❓Привлекательны ли сейчас акции HeadHunter
#ВзглядНаКомпанию $HHRU
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
🏁 Итоги дня: 4 марта
🔸«Русагро» представила финансовые результаты за 4-й кв. 2023 г. — скорр. EBITDA и чистая прибыль выросли до 26 млрд руб. и 18 млрд руб. соответственно. Рентабельность скорр. EBITDA выросла до 26%, что выше наших целевых уровней (20%). Позитивно смотрим на бумаги компании. Подробнее
🔸 Мосбиржа — входит в «Горячую десятку» России — опубликовала итоги торгов за февраль 2024 г. Общий объем торгов увеличился на 32% г/г, благодаря росту рынка акций (+118% г/г), срочного рынка (+69% г/г) и валютного рынка (+52% г/г). Считаем, что рост объемов может поддержать комиссионный доход в 1-м кв. 2024 г.
Напомним, что завтра Набсовет биржи должен принять решение о дивидендах за 2023 г. — ожидаем 14,7 руб. на акцию, див. доходность 7%. Сохраняем позитивный взгляд на акции Мосбиржи на фоне потенциального роста операционного дохода в этом году.
#СольДня
$AGRO $MOEX
🔸«Русагро» представила финансовые результаты за 4-й кв. 2023 г. — скорр. EBITDA и чистая прибыль выросли до 26 млрд руб. и 18 млрд руб. соответственно. Рентабельность скорр. EBITDA выросла до 26%, что выше наших целевых уровней (20%). Позитивно смотрим на бумаги компании. Подробнее
🔸 Мосбиржа — входит в «Горячую десятку» России — опубликовала итоги торгов за февраль 2024 г. Общий объем торгов увеличился на 32% г/г, благодаря росту рынка акций (+118% г/г), срочного рынка (+69% г/г) и валютного рынка (+52% г/г). Считаем, что рост объемов может поддержать комиссионный доход в 1-м кв. 2024 г.
Напомним, что завтра Набсовет биржи должен принять решение о дивидендах за 2023 г. — ожидаем 14,7 руб. на акцию, див. доходность 7%. Сохраняем позитивный взгляд на акции Мосбиржи на фоне потенциального роста операционного дохода в этом году.
#СольДня
$AGRO $MOEX
Telegram
Мои Инвестиции
🚜 Взгляд на компанию. «Русагро» отчиталась на 10% выше консенсуса. Какие причины и перспективы акции?
💸 Показатели EBITDA и чистой прибыли утроились г/г до 26 млрд руб. и 18 млрд руб. в 4-м кв. 2023 г. Годовой показатель EBITDA добавил 26% г/г до рекордных…
💸 Показатели EBITDA и чистой прибыли утроились г/г до 26 млрд руб. и 18 млрд руб. в 4-м кв. 2023 г. Годовой показатель EBITDA добавил 26% г/г до рекордных…
⏰ Доброе утро! 5 марта
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🔸 Акции в США и Европе немного снизились. Нефть подешевела на 1$, сегодня продолжила снижение.
🔸 Акции в Гонконге дешевеют на 2%, в то время как в Шанхае в небольшом плюсе.
Традиционная за последние 30 лет пресс-конференция премьер-министра КНР после открытия сессии Всекитайского собрания народных представителей не состоялась. Ранее на пресс-конференции иностранные инвесторы получали сигнал в отношении дальнейшей политики властей Китая.
🔸 Правительство КНР объявило целевой уровень роста ВВП в 2024 г. около 5% и дефицит бюджета около 3% — на уровне ожиданий рынка.
🔸 Цена золота обновила исторический максимум, превысив 2100 $ за унцию.
☕️ Мысли с утра
Обновление исторического максимума по золоту означает, что с высокой вероятностью рост продолжится. Ожидаем подъём до 2200 $ в ближайшей перспективе.
По нашему опыту, лучшим способом отыграть среднесрочный рост котировок является покупка базового актива, а не акций золотодобывающих компаний.
Если посмотреть историю, то акции мировых золотодобытчиков уже много лет отстают в динамике от цен на золото. ETF VanEck Global Gold Miners торгуется по той же цене, что и в начале 2020 года, в то время как золото подорожало на 34%.
Акции золотодобывающих компаний стоит покупать, когда вы ждёте роста конкретной компании и намерены удерживать позиции в течение нескольких кварталов или лет. В противном случае лучше покупать непосредственно золото — как обезличенный металл на бирже, так и через фьючерсы или биржевые фонды.
$GOLD #НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🔸 Акции в США и Европе немного снизились. Нефть подешевела на 1$, сегодня продолжила снижение.
🔸 Акции в Гонконге дешевеют на 2%, в то время как в Шанхае в небольшом плюсе.
Традиционная за последние 30 лет пресс-конференция премьер-министра КНР после открытия сессии Всекитайского собрания народных представителей не состоялась. Ранее на пресс-конференции иностранные инвесторы получали сигнал в отношении дальнейшей политики властей Китая.
🔸 Правительство КНР объявило целевой уровень роста ВВП в 2024 г. около 5% и дефицит бюджета около 3% — на уровне ожиданий рынка.
🔸 Цена золота обновила исторический максимум, превысив 2100 $ за унцию.
☕️ Мысли с утра
Обновление исторического максимума по золоту означает, что с высокой вероятностью рост продолжится. Ожидаем подъём до 2200 $ в ближайшей перспективе.
По нашему опыту, лучшим способом отыграть среднесрочный рост котировок является покупка базового актива, а не акций золотодобывающих компаний.
Если посмотреть историю, то акции мировых золотодобытчиков уже много лет отстают в динамике от цен на золото. ETF VanEck Global Gold Miners торгуется по той же цене, что и в начале 2020 года, в то время как золото подорожало на 34%.
Акции золотодобывающих компаний стоит покупать, когда вы ждёте роста конкретной компании и намерены удерживать позиции в течение нескольких кварталов или лет. В противном случае лучше покупать непосредственно золото — как обезличенный металл на бирже, так и через фьючерсы или биржевые фонды.
$GOLD #НочноеДежурство #МыслиСУтра
🎙 В эфире. В 2023 году «Аэрофлот» побил рекорды 2019 года. Как это стало возможным и что впереди?
✈️ «Аэрофлот» — крупнейший российский авиаперевозчик, который перевозит каждого второго пассажира в стране. Сегодня компания опубликовала отчетность за 4-й квартал и 2023 год. EBITDA 2023 года оказалась лучшей в истории — на 22% выше предыдущего рекорда в 2019 году.
🗣 Завтра в прямом эфире с IR-директором «Аэрофлота» Андреем Напольновым мы обсудим:
— благодаря чему международные перевозки оказались на 13% выше, чем в 2021 году;
— почему загрузка кресел бьет рекорды и остается на 7% больше успешного 2019 года;
— а также что ждет компанию дальше.
📅 6 марта, 17:00
❓Задавайте свои вопросы в комментариях к этому посту — отберем самые интересные и озвучим их в эфире!
#вэфире $AFLT
✈️ «Аэрофлот» — крупнейший российский авиаперевозчик, который перевозит каждого второго пассажира в стране. Сегодня компания опубликовала отчетность за 4-й квартал и 2023 год. EBITDA 2023 года оказалась лучшей в истории — на 22% выше предыдущего рекорда в 2019 году.
🗣 Завтра в прямом эфире с IR-директором «Аэрофлота» Андреем Напольновым мы обсудим:
— благодаря чему международные перевозки оказались на 13% выше, чем в 2021 году;
— почему загрузка кресел бьет рекорды и остается на 7% больше успешного 2019 года;
— а также что ждет компанию дальше.
📅 6 марта, 17:00
❓Задавайте свои вопросы в комментариях к этому посту — отберем самые интересные и озвучим их в эфире!
#вэфире $AFLT
Какие акции предпочитали телеграм-каналы на прошлой неделе
На графике — подборка самых популярных акций среди телеграм-каналов, которые пишут про экономику и инвестиции.
Почему каналы выбрали эти акции
📗 Выпущенные отчеты
• «Сбербанк» заработал в 2024 г. 1,5 трлн руб. чистой прибыли по МСФО, планирует направить 50% от чистой прибыли на дивиденды, также «Сбермаркет» увеличил оборот в 1,6 раза
• «Московская биржа» после сильной отчетности и ожидания объявления дивидендов после заседания СД 5 марта
• «Интер РАО» увеличила чистую прибыль по МСФО в 2023 г. на 16% г/г
• «Делимобиль» на фоне роста спроса в 4-м кв. 2023 г. на 37% г/г
• «Ростелеком» увеличил чистую прибыль по МСФО в 2023 г. на 13% г/г, планирует IPO дочки во 2-м пол. 2024 г.
• ВТБ презентовал новую стратегию развития, которая предусматривает рост прибыли в 1,5 раза за 3 года, нарастил чистую прибыль по РСБУ до 223 млрд руб. в 2023 г.
• «Южуралзолото» увеличила выручку на 19% г/г в 2023
• Henderson нарастил выручку в январе на 32% г/г
🛍 Новости маркетплейсов
На фоне роста оборота интернет-торговли в РФ на 28%:
• Ozon — без новостей
• «Яндекс». Также ЦБ принял решение о гос. регистрации акций компании
🛢Новости нефтяных компаний
• «Сургутнефтегаз» — без новостей
• «Транснефть» после сплита акций, также может начать сотрудничать с Ираном в области траспорта нефти и нефтепродуктов
• «Лукойл» начал строительство электростанции в Казахстане, обсуждает новые проекты в Египте, участвует в экспорте СПГ из Конго
• «Татнефть» начнет поставки в Таджикистан, может начать поставки в ЮАР
💸 Ожидание относительно высокой дивдоходности
• НЛМК — без новостей
• «Северсталь» выплатит дивиденды в июне, дивдоходность — 11,5%
📰 Другие новости
• SFI может погасить 55% акций, а «Европлан» может провести IPO в конце марта
• Группа «Астра»: ВТБ планирует «переехать» на Astra Linux до конца года
• МТС планирует провести IPO «МТС Банка» в формате cash-in
• X5 Group попала в 1-й список экономически значимых организаций
• «Русагро» получила право на экспорт свинины в Китай
• Novabev Group на фоне рекордных продаж алкоголя в РФ
• Группа «Черкизово»: «Куриное царство — Брянск» увеличило производство
• «Самолет» приобрел банк «Система»
• VK приступил к тестированию генеративного ИИ в своих сервисах
На графике — подборка самых популярных акций среди телеграм-каналов, которые пишут про экономику и инвестиции.
Почему каналы выбрали эти акции
📗 Выпущенные отчеты
• «Сбербанк» заработал в 2024 г. 1,5 трлн руб. чистой прибыли по МСФО, планирует направить 50% от чистой прибыли на дивиденды, также «Сбермаркет» увеличил оборот в 1,6 раза
• «Московская биржа» после сильной отчетности и ожидания объявления дивидендов после заседания СД 5 марта
• «Интер РАО» увеличила чистую прибыль по МСФО в 2023 г. на 16% г/г
• «Делимобиль» на фоне роста спроса в 4-м кв. 2023 г. на 37% г/г
• «Ростелеком» увеличил чистую прибыль по МСФО в 2023 г. на 13% г/г, планирует IPO дочки во 2-м пол. 2024 г.
• ВТБ презентовал новую стратегию развития, которая предусматривает рост прибыли в 1,5 раза за 3 года, нарастил чистую прибыль по РСБУ до 223 млрд руб. в 2023 г.
• «Южуралзолото» увеличила выручку на 19% г/г в 2023
• Henderson нарастил выручку в январе на 32% г/г
🛍 Новости маркетплейсов
На фоне роста оборота интернет-торговли в РФ на 28%:
• Ozon — без новостей
• «Яндекс». Также ЦБ принял решение о гос. регистрации акций компании
🛢Новости нефтяных компаний
• «Сургутнефтегаз» — без новостей
• «Транснефть» после сплита акций, также может начать сотрудничать с Ираном в области траспорта нефти и нефтепродуктов
• «Лукойл» начал строительство электростанции в Казахстане, обсуждает новые проекты в Египте, участвует в экспорте СПГ из Конго
• «Татнефть» начнет поставки в Таджикистан, может начать поставки в ЮАР
💸 Ожидание относительно высокой дивдоходности
• НЛМК — без новостей
• «Северсталь» выплатит дивиденды в июне, дивдоходность — 11,5%
📰 Другие новости
• SFI может погасить 55% акций, а «Европлан» может провести IPO в конце марта
• Группа «Астра»: ВТБ планирует «переехать» на Astra Linux до конца года
• МТС планирует провести IPO «МТС Банка» в формате cash-in
• X5 Group попала в 1-й список экономически значимых организаций
• «Русагро» получила право на экспорт свинины в Китай
• Novabev Group на фоне рекордных продаж алкоголя в РФ
• Группа «Черкизово»: «Куриное царство — Брянск» увеличило производство
• «Самолет» приобрел банк «Система»
• VK приступил к тестированию генеративного ИИ в своих сервисах