Расскажите, что думаете о телеграм-канале «Мои Инвестиции»
Это поможет сделать посты качественнее и полезнее — чтобы вы получали только ту аналитику, которая вам нужна.
Пройдите короткий опрос, это займет всего пару минут.
Пройти опрос
Это поможет сделать посты качественнее и полезнее — чтобы вы получали только ту аналитику, которая вам нужна.
Пройдите короткий опрос, это займет всего пару минут.
Пройти опрос
🏁 Итоги дня: 8 февраля
📉 Расписки TCS Group снизились на 4% после сообщения Мосбиржи о приостановке торгов бумагами с 20 февраля 2024 г. в связи с редомициляцией холдинга. В начале января акционеры TCS Group одобрили редомициляцию холдинга с Кипра в САР на о. Русский, менеджмент ожидает завершение процесса в конце 1-го кв. 2024 г.
Также сегодня ЦБ сообщил о регистрации выпуска и проспекта обыкновенных акций МКПАО «ТКС Холдинг». Отмечаем риск навеса после завершения редомициляции, однако сохраняем позитивный взгляд на фундаментальные факторы: в 2024 г. прогнозируем рост кредитного портфеля на 34% г/г и ROE на уровне 28%.
⛔️ Согласно сообщению Мосбиржи, торги привилегированными акциями «Транснефти» — входит в «Горячую десятку» России — будут приостановлены с 15 по 20 февраля 2024 г. в связи со сплитом. Считаем сплит акций (1 к 100) положительным событием для компании, так как он может повысить их ликвидность, сделав акции «Транснефти» доступными для более широкого круга инвесторов.
📆 «Диасофт» изменил дату завершения сбора заявок в рамках IPO на 12 февраля 2024 г. Начало торгов запланировано на 13 февраля 2024 г.
#СольДня
$TCSG $TRNFP
📉 Расписки TCS Group снизились на 4% после сообщения Мосбиржи о приостановке торгов бумагами с 20 февраля 2024 г. в связи с редомициляцией холдинга. В начале января акционеры TCS Group одобрили редомициляцию холдинга с Кипра в САР на о. Русский, менеджмент ожидает завершение процесса в конце 1-го кв. 2024 г.
Также сегодня ЦБ сообщил о регистрации выпуска и проспекта обыкновенных акций МКПАО «ТКС Холдинг». Отмечаем риск навеса после завершения редомициляции, однако сохраняем позитивный взгляд на фундаментальные факторы: в 2024 г. прогнозируем рост кредитного портфеля на 34% г/г и ROE на уровне 28%.
⛔️ Согласно сообщению Мосбиржи, торги привилегированными акциями «Транснефти» — входит в «Горячую десятку» России — будут приостановлены с 15 по 20 февраля 2024 г. в связи со сплитом. Считаем сплит акций (1 к 100) положительным событием для компании, так как он может повысить их ликвидность, сделав акции «Транснефти» доступными для более широкого круга инвесторов.
📆 «Диасофт» изменил дату завершения сбора заявок в рамках IPO на 12 февраля 2024 г. Начало торгов запланировано на 13 февраля 2024 г.
#СольДня
$TCSG $TRNFP
Telegram
Мои Инвестиции
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +11,3% (+4,9%*)
📈 С 27.01.2023 +113,0% (+59,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 5,4% против роста индекса на 1,8%.…
📈 За месяц +11,3% (+4,9%*)
📈 С 27.01.2023 +113,0% (+59,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 5,4% против роста индекса на 1,8%.…
⏰ Доброе утро! 9 февраля
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
⛓️ Цена палладия упала до 6-летнего минимума и стала ниже цены платины впервые с апреля 2018 года. Причина — крупные южноафриканские производители платиноидов не объявили о сокращении производства в ходе крупной отраслевой конференции на этой неделе. На рынке были сильны ожидания, что в текущей конъюнктуре сокращения добычи маржинальными производителями были неизбежны — они пока не нашли подтверждения.
Доля палладия в автомобильной промышленности составляет около 80%, тогда как доля платины — 40%. «Норильский никель» производит примерно в 4 раза больше палладия, чем платины.
🚢 Акции Maersk — крупного игрока в сфере контейнерных перевозок — упали на 15% после квартального отчёта хуже консенсуса, а также негативных прогнозов из-за операционных проблем на Красном море, так и из-за слабого спроса.
☕ Мысли с утра
После временной приостановки торгов акциями TCS и «Транснефти» на Мосбирже мы обсуждаем, какие компании следующие и имеет ли смысл подготовить торговую стратегию.
«Транснефть» проводит дробление, и после возобновления торгов стоит ожидать роста спроса со стороны расширившегося круга инвесторов.
У TCS история другая — навес предложения со стороны «приземлившихся» в России владельцев бумаг в Евроклире, вероятно, окажет давление на котировки после возобновления торгов. Восстановление цен может занять до 3 месяцев, но этот срок может быть сокращен анонсом дивидендов.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра $TRNFP $TCSG $GMKN
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
⛓️ Цена палладия упала до 6-летнего минимума и стала ниже цены платины впервые с апреля 2018 года. Причина — крупные южноафриканские производители платиноидов не объявили о сокращении производства в ходе крупной отраслевой конференции на этой неделе. На рынке были сильны ожидания, что в текущей конъюнктуре сокращения добычи маржинальными производителями были неизбежны — они пока не нашли подтверждения.
Доля палладия в автомобильной промышленности составляет около 80%, тогда как доля платины — 40%. «Норильский никель» производит примерно в 4 раза больше палладия, чем платины.
🚢 Акции Maersk — крупного игрока в сфере контейнерных перевозок — упали на 15% после квартального отчёта хуже консенсуса, а также негативных прогнозов из-за операционных проблем на Красном море, так и из-за слабого спроса.
☕ Мысли с утра
После временной приостановки торгов акциями TCS и «Транснефти» на Мосбирже мы обсуждаем, какие компании следующие и имеет ли смысл подготовить торговую стратегию.
«Транснефть» проводит дробление, и после возобновления торгов стоит ожидать роста спроса со стороны расширившегося круга инвесторов.
У TCS история другая — навес предложения со стороны «приземлившихся» в России владельцев бумаг в Евроклире, вероятно, окажет давление на котировки после возобновления торгов. Восстановление цен может занять до 3 месяцев, но этот срок может быть сокращен анонсом дивидендов.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра $TRNFP $TCSG $GMKN
🟢 Финансы: «Сбербанк»: результаты по РПБУ за январь
💰 Чистая прибыль банка в январе составила 115 млрд руб. (+4,6% г/г), обеспечив рентабельность капитала на уровне 20,7%.
🔎 Рост прибыли обеспечила сильная динамика процентного дохода (+22% г/г) и нормализация операционных расходов. По нашей оценке, трехмесячная скользящая чистая процентная маржа снизилась на 5 б.п. м/м до 5,8%.
📉 Темпы роста кредитного портфеля замедлились на фоне сезонного снижения активности и ужесточения регулирования. Портфель потребительских кредитов снизился на 0,1% за месяц, корпоративный портфель сократился на 0,9% м/м (без учета валютной переоценки), а рост ипотечного портфеля замедлился до 0,4% м/м.
✔️ Стоимость риска в январе составила 190 б.п. (+50 б.п. м/м) на фоне сезонного ухудшения качества розничных кредитов. Однако мы ожидаем, что по стандартам МСФО рост будет меньше. При этом качество активов в целом остается высоким — доля просроченной задолженности составила 2,0%.
🔜 29 февраля 2024 г. «Сбер» опубликует финансовую отчетность по МСФО за 2023 г. Ближайшим катализатором может стать рекомендация Набсовета по дивидендам за 2023 г.: по нашей оценке, дивиденд может составить 34 руб. на акцию, дивидендная доходность — 12%.
👍 Сохраняем позитивный взгляд на акции «Сбербанка» (входит в «Горячую десятку»), так как ожидаем в 2024 г. дальнейший рост чистой прибыли на 15% г/г (ROE 25%). Акции торгуются по мультипликаторам 2024 года P/BV 0,8х и P/E 3,6х или с 31-40% дисконтом к историческим средним.
#финансы
#СветланаАсланова
#ЕлизаветаЛебедева
💰 Чистая прибыль банка в январе составила 115 млрд руб. (+4,6% г/г), обеспечив рентабельность капитала на уровне 20,7%.
🔎 Рост прибыли обеспечила сильная динамика процентного дохода (+22% г/г) и нормализация операционных расходов. По нашей оценке, трехмесячная скользящая чистая процентная маржа снизилась на 5 б.п. м/м до 5,8%.
📉 Темпы роста кредитного портфеля замедлились на фоне сезонного снижения активности и ужесточения регулирования. Портфель потребительских кредитов снизился на 0,1% за месяц, корпоративный портфель сократился на 0,9% м/м (без учета валютной переоценки), а рост ипотечного портфеля замедлился до 0,4% м/м.
✔️ Стоимость риска в январе составила 190 б.п. (+50 б.п. м/м) на фоне сезонного ухудшения качества розничных кредитов. Однако мы ожидаем, что по стандартам МСФО рост будет меньше. При этом качество активов в целом остается высоким — доля просроченной задолженности составила 2,0%.
🔜 29 февраля 2024 г. «Сбер» опубликует финансовую отчетность по МСФО за 2023 г. Ближайшим катализатором может стать рекомендация Набсовета по дивидендам за 2023 г.: по нашей оценке, дивиденд может составить 34 руб. на акцию, дивидендная доходность — 12%.
👍 Сохраняем позитивный взгляд на акции «Сбербанка» (входит в «Горячую десятку»), так как ожидаем в 2024 г. дальнейший рост чистой прибыли на 15% г/г (ROE 25%). Акции торгуются по мультипликаторам 2024 года P/BV 0,8х и P/E 3,6х или с 31-40% дисконтом к историческим средним.
#финансы
#СветланаАсланова
#ЕлизаветаЛебедева
Карусель_жилищного_строительства_выпуск_09022024.pdf
852.4 KB
🏗 Взгляд на сектор. Карусель жилищного строительства: итоговая статистика 2023 года
💥 Ввод жилья в России по итогам 2023 г. достиг рекордных 110 млн кв. м (+27% к среднему значению за последние пять лет). Спрос на первичном рынке в Москве и Санкт-Петербурге вырос на 25% г/г, до 230 тыс. сделок на фоне ажиотажной динамики конца года (1,8х г/г в 4-м кв. 2023 года).
⛔️ 2023 год завершает период широкого действия льготных ипотечных программ. Семейная ипотека под 6% и льготная под 8% в течение года покрывали 80–90% спроса. С декабря 2023 г. первоначальный взнос по льготной программе был повышен с 20% до 30%, а лимит для Москвы и Санкт-Петербурга снижен с 12 млн руб. до 6 млн руб. Для публичных застройщиков при таких условиях эти программы практически потеряли смысл.
💸 За 2023 г. цены на первичном рынке выросли на 5–7% относительно высокой базы. Это позволит застройщикам завершить год с высокой рентабельностью EBITDA (20–25%). Мы ожидаем дальнейшего роста цен на уровне инфляции при одновременном снижении рентабельности из-за дополнительных комиссий банков по льготным ипотечным программам.
✂️ В 2024 г. застройщикам предстоит работать в сложных операционных условиях. Сокращение спроса в результате жесткого сворачивания льготной ипотеки может достичь 30%. Ставки останутся «заградительными» для привлечения бридж-кредитов на покупку новых земельных участков и запуска новых проектов.
💡Мы придерживаемся негативного взгляда на акции застройщиков. Высокая долговая нагрузка с учетом проектного финансирования и средств на счетах эскроу (ЛСР и «Самолет») становится сдерживающим фактором. Мы отмечаем существенные риски для дивидендов публичных застройщиков.
#ВзглядНаСектор $SMLT $PIKK $LSRG $ETLN
#МарияКолбина #НиколайКовалев #АнтонСоловкин
💥 Ввод жилья в России по итогам 2023 г. достиг рекордных 110 млн кв. м (+27% к среднему значению за последние пять лет). Спрос на первичном рынке в Москве и Санкт-Петербурге вырос на 25% г/г, до 230 тыс. сделок на фоне ажиотажной динамики конца года (1,8х г/г в 4-м кв. 2023 года).
⛔️ 2023 год завершает период широкого действия льготных ипотечных программ. Семейная ипотека под 6% и льготная под 8% в течение года покрывали 80–90% спроса. С декабря 2023 г. первоначальный взнос по льготной программе был повышен с 20% до 30%, а лимит для Москвы и Санкт-Петербурга снижен с 12 млн руб. до 6 млн руб. Для публичных застройщиков при таких условиях эти программы практически потеряли смысл.
💸 За 2023 г. цены на первичном рынке выросли на 5–7% относительно высокой базы. Это позволит застройщикам завершить год с высокой рентабельностью EBITDA (20–25%). Мы ожидаем дальнейшего роста цен на уровне инфляции при одновременном снижении рентабельности из-за дополнительных комиссий банков по льготным ипотечным программам.
✂️ В 2024 г. застройщикам предстоит работать в сложных операционных условиях. Сокращение спроса в результате жесткого сворачивания льготной ипотеки может достичь 30%. Ставки останутся «заградительными» для привлечения бридж-кредитов на покупку новых земельных участков и запуска новых проектов.
💡Мы придерживаемся негативного взгляда на акции застройщиков. Высокая долговая нагрузка с учетом проектного финансирования и средств на счетах эскроу (ЛСР и «Самолет») становится сдерживающим фактором. Мы отмечаем существенные риски для дивидендов публичных застройщиков.
#ВзглядНаСектор $SMLT $PIKK $LSRG $ETLN
#МарияКолбина #НиколайКовалев #АнтонСоловкин
🔍 Взгляд на компанию: финансовые результаты «Норникеля» за 2-е полугодие 2023 года — негативный сюрприз по FCF
📑 Сегодня, 9 февраля, «Норникель» раскрыл финансовые результаты за 2-е полугодие 2023 г. EBITDA компании за полугодие превзошла на 7% и 6% наши и рыночные ожидания, соответственно. Несмотря на сильную EBITDA, свободный денежный поток (FCF) за 2-е полугодие 2023 г. оказался на 21% ниже наших оценок (932 млн $, полугодовая доходность 3,5%) — высвобождения оборотного капитала пока не произошло.
🏗 Капитальные затраты компании оказались вблизи наших ожиданий на уровне 3,0 млрд $ по году, но сильно отстали от предыдущего прогноза «Норникеля» на 2023 г. — 3,5-3,8 млрд $. Между тем компания снизила прогноз капзатрат на 2024 г. с 3,6 млрд до 3,0-3,2 млрд $.
💰 Напомним, что «Норникель» выплатил дивиденды в размере 915 руб./акцию за 9 мес. 2023 г. (доходность 5,1%). Таким образом, в случае решения направить 100% FCF на выплату дивидендов в этом году, потенциальная доходность финального дивиденда за 2023 г. может составить менее 2%, по нашим оценкам.
👀 Продолжаем негативно смотреть на бумаги «Норникеля». При текущих ценах на металлы и курсе рубля акции компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 8,3x (на ~60% выше исторического уровня) — самая высокая оценка в горно-металлургическом секторе. Также отмечаем околонулевую ожидаемую доходность по FCF на 2024 г. и отсутствие положительных краткосрочных катализаторов для бумаги.
Дополнение: CFO компании в комментарии к результатам отметил, что с точки зрения менеджмента FCF на дивидендные выплаты по итогам 2023 г. уже перекрыт промежуточными выплатами. Считаем это негативными новостями для компании, так как дивиденды по итогам года теперь под вопросом.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия #GMKN
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
📑 Сегодня, 9 февраля, «Норникель» раскрыл финансовые результаты за 2-е полугодие 2023 г. EBITDA компании за полугодие превзошла на 7% и 6% наши и рыночные ожидания, соответственно. Несмотря на сильную EBITDA, свободный денежный поток (FCF) за 2-е полугодие 2023 г. оказался на 21% ниже наших оценок (932 млн $, полугодовая доходность 3,5%) — высвобождения оборотного капитала пока не произошло.
🏗 Капитальные затраты компании оказались вблизи наших ожиданий на уровне 3,0 млрд $ по году, но сильно отстали от предыдущего прогноза «Норникеля» на 2023 г. — 3,5-3,8 млрд $. Между тем компания снизила прогноз капзатрат на 2024 г. с 3,6 млрд до 3,0-3,2 млрд $.
💰 Напомним, что «Норникель» выплатил дивиденды в размере 915 руб./акцию за 9 мес. 2023 г. (доходность 5,1%). Таким образом, в случае решения направить 100% FCF на выплату дивидендов в этом году, потенциальная доходность финального дивиденда за 2023 г. может составить менее 2%, по нашим оценкам.
👀 Продолжаем негативно смотреть на бумаги «Норникеля». При текущих ценах на металлы и курсе рубля акции компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 8,3x (на ~60% выше исторического уровня) — самая высокая оценка в горно-металлургическом секторе. Также отмечаем околонулевую ожидаемую доходность по FCF на 2024 г. и отсутствие положительных краткосрочных катализаторов для бумаги.
Дополнение: CFO компании в комментарии к результатам отметил, что с точки зрения менеджмента FCF на дивидендные выплаты по итогам 2023 г. уже перекрыт промежуточными выплатами. Считаем это негативными новостями для компании, так как дивиденды по итогам года теперь под вопросом.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия #GMKN
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🏁 Итоги недели: 5 февраля — 9 февраля
📈 Индекс Мосбиржи вырос на 0,3% до 3235. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции ПИК (+7,5%), АФК «Система» (+3,6%), «Мосэнерго» (+2,8%), «Магнита» (+2,5%) и «Яндекса» (+2,4%). Акции «Яндекса» входят в «Горячую десятку» России.
🚀 Число IPO на российском рынке растет: на этой неделе начали торговаться акции «Делимобиля», «Диасофт» начал сбор заявок на участие в IPO. «Алкогольная группа Кристалл» определила ценовой диапазон IPO. Считаем, что увеличение количества размещений может сигнализировать о подъеме рынка к своим справедливым уровням.
⛔️ Мосбиржа объявила о приостановке торгов бумагами TCS Group и привилегированными акциями «Транснефти». У TCS Group она связана с редомициляцией, а у «Транснефти» — со сплитом акций. В зависимости от причин приостановки видим разные торговые стратегии. Подробнее
🏗 Согласно WSJ, в Китае более 3000 девелоперских проектов включены в «белый список». Ожидается, что это может оказаться позитивным для восстановления потребительского доверия в секторе и поддержать упавший спрос. Также 3 крупных города — Гуанчжоу, Сучжоу и Шанхай — смягчили ограничения для покупателей недвижимости, что так же может стать драйвером спроса.
🇨🇳 Дефляция в Китае усилилась — индекс потребительских цен в январе 2024 г. снизился на 0,8% г/г при консенсус-прогнозе в -0,5% г/г. Это минимальное значение с 2009 г. Рынки продолжают ожидать дополнительных мер по стимулированию китайской экономики.
#ИтогиНедели
📈 Индекс Мосбиржи вырос на 0,3% до 3235. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции ПИК (+7,5%), АФК «Система» (+3,6%), «Мосэнерго» (+2,8%), «Магнита» (+2,5%) и «Яндекса» (+2,4%). Акции «Яндекса» входят в «Горячую десятку» России.
🚀 Число IPO на российском рынке растет: на этой неделе начали торговаться акции «Делимобиля», «Диасофт» начал сбор заявок на участие в IPO. «Алкогольная группа Кристалл» определила ценовой диапазон IPO. Считаем, что увеличение количества размещений может сигнализировать о подъеме рынка к своим справедливым уровням.
⛔️ Мосбиржа объявила о приостановке торгов бумагами TCS Group и привилегированными акциями «Транснефти». У TCS Group она связана с редомициляцией, а у «Транснефти» — со сплитом акций. В зависимости от причин приостановки видим разные торговые стратегии. Подробнее
🏗 Согласно WSJ, в Китае более 3000 девелоперских проектов включены в «белый список». Ожидается, что это может оказаться позитивным для восстановления потребительского доверия в секторе и поддержать упавший спрос. Также 3 крупных города — Гуанчжоу, Сучжоу и Шанхай — смягчили ограничения для покупателей недвижимости, что так же может стать драйвером спроса.
🇨🇳 Дефляция в Китае усилилась — индекс потребительских цен в январе 2024 г. снизился на 0,8% г/г при консенсус-прогнозе в -0,5% г/г. Это минимальное значение с 2009 г. Рынки продолжают ожидать дополнительных мер по стимулированию китайской экономики.
#ИтогиНедели
Telegram
Мои Инвестиции
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +11,3% (+4,9%*)
📈 С 27.01.2023 +113,0% (+59,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 5,4% против роста индекса на 1,8%.…
📈 За месяц +11,3% (+4,9%*)
📈 С 27.01.2023 +113,0% (+59,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 5,4% против роста индекса на 1,8%.…
⏰ Доброе утро! 12 февраля
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
💳 Объем выданных новых кредитов в Китае в январе на 10% превысил ожидания, составил рекордные 4,9 трлн юаней (690 млрд $). Общий объем социального финансирования (включает другие источники финансирования, в том числе выпуск облигаций) на 18% выше прогноза. Биржи Китая и Гонконга закрыты в связи с праздниками.
📈 Индекс S&P 500 превысил 5000 пунтов. Мы не видим факторов, которые бы остановили дальнейшее раздувание «пузыря».
💶 ЕС продлит период, необходимый странам с высоким долгом для сокращения дефицита с 4 до 7 лет, а также снизит целевой показатель сокращения долга. Германия традиционно была консервативной в финансовом отношении и последовательно лоббировала жесткие ограничения по дефициту бюджета. Сейчас экономика Германии находится в состоянии рецессии или близка к ней — это, возможно, стало аргументом в пользу ослабления бюджетных ограничений.
💼 Чистый приток в биткойн-ETF за первый месяц торгов составил 2,8 млрд $, несмотря на отток более 6 млрд $ из Grayscale Bitcoin Trust. Замедление оттока из Grayscale в конце прошлой недели стало фактором роста цены биткоина.
☕ Мысли с утра
USD/RUB подскочил на 3% в пятницу днем, а спустя несколько минут вернулся назад. Похоже, такое движение было вызвано ошибкой трейдера, достаточно крупного, чтобы сдвинуть рынок.
Когда институциональные инвесторы видят такое стремительное движение без новостей, которые могли бы его оправдать, они часто делают ставки на откат цен — это один из факторов, почему возврат котировок может произойти в течение нескольких минут.
Частные инвесторы, которые не следят за рынками онлайн, могут участвовать в таких движениях, только если они заранее выставляют заявки с заметным отклонением цен.
Проблема в том, что сильные движения на валютном рынке часто происходят на соответствующих событиях, которые оправдывают это.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
💳 Объем выданных новых кредитов в Китае в январе на 10% превысил ожидания, составил рекордные 4,9 трлн юаней (690 млрд $). Общий объем социального финансирования (включает другие источники финансирования, в том числе выпуск облигаций) на 18% выше прогноза. Биржи Китая и Гонконга закрыты в связи с праздниками.
📈 Индекс S&P 500 превысил 5000 пунтов. Мы не видим факторов, которые бы остановили дальнейшее раздувание «пузыря».
💶 ЕС продлит период, необходимый странам с высоким долгом для сокращения дефицита с 4 до 7 лет, а также снизит целевой показатель сокращения долга. Германия традиционно была консервативной в финансовом отношении и последовательно лоббировала жесткие ограничения по дефициту бюджета. Сейчас экономика Германии находится в состоянии рецессии или близка к ней — это, возможно, стало аргументом в пользу ослабления бюджетных ограничений.
💼 Чистый приток в биткойн-ETF за первый месяц торгов составил 2,8 млрд $, несмотря на отток более 6 млрд $ из Grayscale Bitcoin Trust. Замедление оттока из Grayscale в конце прошлой недели стало фактором роста цены биткоина.
☕ Мысли с утра
USD/RUB подскочил на 3% в пятницу днем, а спустя несколько минут вернулся назад. Похоже, такое движение было вызвано ошибкой трейдера, достаточно крупного, чтобы сдвинуть рынок.
Когда институциональные инвесторы видят такое стремительное движение без новостей, которые могли бы его оправдать, они часто делают ставки на откат цен — это один из факторов, почему возврат котировок может произойти в течение нескольких минут.
Частные инвесторы, которые не следят за рынками онлайн, могут участвовать в таких движениях, только если они заранее выставляют заявки с заметным отклонением цен.
Проблема в том, что сильные движения на валютном рынке часто происходят на соответствующих событиях, которые оправдывают это.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
📆 #Календарь недели: 12 февраля — 16 февраля
Понедельник 12 февраля
• «Диасофт»: последний день приема заявок для участия в IPO на Мосбирже
• «Алкогольная группа Кристалл»: открытие книги заявок в рамках IPO на Мосбирже
• Китай: выходной (Новый год)
Вторник 13 февраля
• «Диасофт»: ожидается старт торгов акциями
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций «ПИК-Корпорация» ЗО-2026 (купон — 5,625%)
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций МКБ ЗО-2024-01 (купон — 5,150%)
• Сбор заявок на облигации «Газпром Капитал» БО-002Р-12 (ориентир доходности — RUONIA + 130-140 б.п.)
• Сбор заявок на облигации «АФК Система» 001Р-28 (ориентир доходности — RUONIA + не выше 220 б.п.)
• Сбор заявок на облигации АРЕНЗА-ПРО 001P-04 (ориентир доходности — не выше 16,5%)
• США: потребительская инфляция в январе 2024 г.
• Китай: выходной (Новый год)
Среда 14 февраля
• CarMoney опубликует операционные результаты за 2023 г.
• «Транснефть»: последний торговый день привилегированными акциями перед сплитом
• Россия: потребительская инфляция в январе 2024 г.
• Еврозона: ВВП в 4-м кв. 2023 г.
• Китай: выходной (Новый год)
Четверг 15 февраля
• «Яндекс» опубликует финансовые результаты за 4-й кв. 2023 г. и 2023 г.
• «Софтлайн»: День инвестора
• TCS Group: последний торговый день расписками в связи с предстоящей конвертацией ценных бумаг в результате редомициляции
• Сбор заявок на облигации ГТЛК 002P-03 (ориентир доходности — КС ЦБ + не выше 250 б.п.)
• Сбор заявок на облигации БОРЖОМИ ФИНАНС 001Р-02 (ориентир доходности — не выше 17,4%)
• США: розничные продажи в январе 2024 г.
• Китай: выходной (Новый год)
Пятница 16 февраля
• Россия: решение ЦБ РФ по ключевой ставке
• Сбор заявок на облигации ФПК ГАРАНТ-ИНВЕСТ 002Р-08 (ориентир доходности — 17,00-18,00%)
• Китай: выходной (Новый год)
#КалендарьСобытий
Понедельник 12 февраля
• «Диасофт»: последний день приема заявок для участия в IPO на Мосбирже
• «Алкогольная группа Кристалл»: открытие книги заявок в рамках IPO на Мосбирже
• Китай: выходной (Новый год)
Вторник 13 февраля
• «Диасофт»: ожидается старт торгов акциями
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций «ПИК-Корпорация» ЗО-2026 (купон — 5,625%)
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций МКБ ЗО-2024-01 (купон — 5,150%)
• Сбор заявок на облигации «Газпром Капитал» БО-002Р-12 (ориентир доходности — RUONIA + 130-140 б.п.)
• Сбор заявок на облигации «АФК Система» 001Р-28 (ориентир доходности — RUONIA + не выше 220 б.п.)
• Сбор заявок на облигации АРЕНЗА-ПРО 001P-04 (ориентир доходности — не выше 16,5%)
• США: потребительская инфляция в январе 2024 г.
• Китай: выходной (Новый год)
Среда 14 февраля
• CarMoney опубликует операционные результаты за 2023 г.
• «Транснефть»: последний торговый день привилегированными акциями перед сплитом
• Россия: потребительская инфляция в январе 2024 г.
• Еврозона: ВВП в 4-м кв. 2023 г.
• Китай: выходной (Новый год)
Четверг 15 февраля
• «Яндекс» опубликует финансовые результаты за 4-й кв. 2023 г. и 2023 г.
• «Софтлайн»: День инвестора
• TCS Group: последний торговый день расписками в связи с предстоящей конвертацией ценных бумаг в результате редомициляции
• Сбор заявок на облигации ГТЛК 002P-03 (ориентир доходности — КС ЦБ + не выше 250 б.п.)
• Сбор заявок на облигации БОРЖОМИ ФИНАНС 001Р-02 (ориентир доходности — не выше 17,4%)
• США: розничные продажи в январе 2024 г.
• Китай: выходной (Новый год)
Пятница 16 февраля
• Россия: решение ЦБ РФ по ключевой ставке
• Сбор заявок на облигации ФПК ГАРАНТ-ИНВЕСТ 002Р-08 (ориентир доходности — 17,00-18,00%)
• Китай: выходной (Новый год)
#КалендарьСобытий
🔎 Взгляд на компанию: «Яндекс» опубликует 15 февраля отчетность за IV кв. 2023 г. Что ждать от результатов и как мы смотрим на перспективы в акциях компании?
🟣 Мы ожидаем, что в IV кв. 2023 г. выручка выросла на 44% г/г до 237 млрд руб. благодаря сильной динамике в основных сегментах бизнеса.
🟣 Мы ожидаем роста выручки сегмента «Поиск и Портал» на 40% г/г до 98 млрд руб. на фоне продолжающегося роста рынка рекламы, замещения иностранных рекламных платформ и повышения активности рекламодателей. Вместе с тем мы ожидаем постепенной нормализации темпов роста по сравнению с прошлыми кварталами.
🟣 Выручка сегмента «Электронная коммерция, Райдтех и Доставка», по нашим оценкам, выросла на 48% г/г до 127 млрд руб. Выручка подсегмента «Райдтех» могла вырасти на 43% г/г до 49 млрд руб., а подсегмента «Электронная коммерция» — на 39% г/г до 52 млрд руб. В подсегменте «Другие O2O-сервисы» мы оцениваем рост выручки в 77% г/г до 29 млрд руб., что предполагает некоторое замедление по сравнению с предыдущими кварталами из-за исчерпания эффекта от покупки Delivery Club в сентябре 2022 г.
🟣 Мы ожидаем, что по итогам IV кв. 2023 г. скорр. EBITDA выросла на 79% г/г до 31 млрд руб. Это предполагает маржу по скорр. EBITDA на уровне 13%, что соответствует уровню III кв. 2023 г., но предполагает рост на 2,5 п. п. по сравнению с IV кв. 2022 г. В целом, мы ожидаем сохранения высокой маржинальности в сегменте «Поиск и Портал», а также подсегменте «Райдтех» при некотором улучшении маржинальности в подсегменте «Электронная коммерция».
🤔 Что мы думаем о компании
#ВзглядНаКомпанию $YNDX
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
🤔 Что мы думаем о компании
#ВзглядНаКомпанию $YNDX
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🛢 Нарастили производство топлива в январе: $SNGS(P), $ROSN (также может заключить долгосрочные контракты на поставку нефти)
$TRNFP приостановит торги акциями с 15 по 20 февраля перед сплитом
$LKOH приобретет ~10% в «Яндексе»
$TATN(P) начнет выпускать шины
📄 Отчетность выпустили:
$MDMG нарастила выручку в 4кв23 на ~21% г/г и может вернуться к выплате до 100% в виде дивидендов
$IRAO выручка в 2023 составила 1,35 трлн руб.
$KMAZ заработал 12,7 млрд руб. за 2023
$MOEX число физлиц с брокерскими счетами увеличилось на 500к в январе
$MAGN нарастил выручку на 9,1% г/г
$MVID маркетплейс удвоил оборот в 2023, а вся группа установила рекорд по продажам за квартал
🏦 Крупные банки планируют увеличить численность персонала на (7-20)%, возможно, в связи с ростом бизнеса:
$SBER получил в январе 115,1 млрд руб. (+4.5% г/г)
$VTBR планирует открыть офисы в городах Китая
$SVCB суд удовлетворил иск к J.P.Morgan Securities PLC на ~14 млн долл.
$AFKS редомицилировала юрлица, связанные с «Биннофарм Групп»
$RTKM(P) может начать тестировать ядро мобильной связи 5G в 2025
$MTSS обсудит допэмиссию акций МТС-банка для проведения IPO 7 марта
$BELU на фоне роста производства водки на 4,3% г/г в январе
$SOFL может приобрести 100% в производителе кассового оборудования и долю в R.Partner
$SGZH увеличила производство фанеры на ~40% г/г
$YNDX заключил сделку по продаже бизнеса в РФ за 475 млрд руб., собрание акционеров по одобрению сделки состоится 7 марта
$SELG получил лицензию на месторождение Мукодекское
$GLTR основной акционер планирует увеличить свою долю на 5,4 п. п.
$FESH совместно с Минтранспортом Татарстана договорилась о развитии терминала в Татарстане
$ENPG может запустить производство ветроустановок в РФ
$PHOR увеличила производство удобрений в 2023 до 11 млн тонн
$LENT нарастила выручку в 4кв23 на 150% г/г
$VKCO достигла рекордного охвата в 73% в декабре
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? Да
#ПроРынок
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🛢 Нарастили производство топлива в январе: $SNGS(P), $ROSN (также может заключить долгосрочные контракты на поставку нефти)
$TRNFP приостановит торги акциями с 15 по 20 февраля перед сплитом
$LKOH приобретет ~10% в «Яндексе»
$TATN(P) начнет выпускать шины
📄 Отчетность выпустили:
$MDMG нарастила выручку в 4кв23 на ~21% г/г и может вернуться к выплате до 100% в виде дивидендов
$IRAO выручка в 2023 составила 1,35 трлн руб.
$KMAZ заработал 12,7 млрд руб. за 2023
$MOEX число физлиц с брокерскими счетами увеличилось на 500к в январе
$MAGN нарастил выручку на 9,1% г/г
$MVID маркетплейс удвоил оборот в 2023, а вся группа установила рекорд по продажам за квартал
🏦 Крупные банки планируют увеличить численность персонала на (7-20)%, возможно, в связи с ростом бизнеса:
$SBER получил в январе 115,1 млрд руб. (+4.5% г/г)
$VTBR планирует открыть офисы в городах Китая
$SVCB суд удовлетворил иск к J.P.Morgan Securities PLC на ~14 млн долл.
$AFKS редомицилировала юрлица, связанные с «Биннофарм Групп»
$RTKM(P) может начать тестировать ядро мобильной связи 5G в 2025
$MTSS обсудит допэмиссию акций МТС-банка для проведения IPO 7 марта
$BELU на фоне роста производства водки на 4,3% г/г в январе
$SOFL может приобрести 100% в производителе кассового оборудования и долю в R.Partner
$SGZH увеличила производство фанеры на ~40% г/г
$YNDX заключил сделку по продаже бизнеса в РФ за 475 млрд руб., собрание акционеров по одобрению сделки состоится 7 марта
$SELG получил лицензию на месторождение Мукодекское
$GLTR основной акционер планирует увеличить свою долю на 5,4 п. п.
$FESH совместно с Минтранспортом Татарстана договорилась о развитии терминала в Татарстане
$ENPG может запустить производство ветроустановок в РФ
$PHOR увеличила производство удобрений в 2023 до 11 млн тонн
$LENT нарастила выручку в 4кв23 на 150% г/г
$VKCO достигла рекордного охвата в 73% в декабре
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? Да
#ПроРынок
Telegraph
Что такое сентимент розничных инвесторов и как он влияет на фондовый рынок?
Для того чтобы понять, какие акции нравятся розничным инвесторам, мы собираем массив сообщений в телеграм-каналах и оцениваем их сентимент, т.е. настроение телеграм-каналов – отношение публики к акциям тех или иных эмитентов с помощью методов NLP Как читать…
🏁 Итоги дня: 12 февраля
📱 По оценкам Ассоциации компаний интернет-торговли (АКИТ), объем интернет-торговли в России вырос на 28% в 2023 г. и составил 6,4 трлн руб., сообщает «Интерфакс». Придерживаемся позитивного взгляда на акции Ozon — входит в «Горячую десятку» России — и ожидаем сохранение агрессивного роста GMV. Компания объявила о публикации предварительных операционных результатов за 2023 г. 14 февраля.
🌃 Группа «Эталон» объявила о росте продаж в январе 2024 г. на 285% г/г до 12,5 млрд руб. Объем продаж составил 51,1 тыс. кв. м (рост 175% г/г). Мы сохраняем осторожный взгляд на сектор недвижимости на фоне возможного сокращения спроса в 2024 г. ввиду потенциального сворачивания программ льготного ипотечного кредитования.
#СольДня
$OZON $ETLN
📱 По оценкам Ассоциации компаний интернет-торговли (АКИТ), объем интернет-торговли в России вырос на 28% в 2023 г. и составил 6,4 трлн руб., сообщает «Интерфакс». Придерживаемся позитивного взгляда на акции Ozon — входит в «Горячую десятку» России — и ожидаем сохранение агрессивного роста GMV. Компания объявила о публикации предварительных операционных результатов за 2023 г. 14 февраля.
🌃 Группа «Эталон» объявила о росте продаж в январе 2024 г. на 285% г/г до 12,5 млрд руб. Объем продаж составил 51,1 тыс. кв. м (рост 175% г/г). Мы сохраняем осторожный взгляд на сектор недвижимости на фоне возможного сокращения спроса в 2024 г. ввиду потенциального сворачивания программ льготного ипотечного кредитования.
#СольДня
$OZON $ETLN
Telegram
Мои Инвестиции
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +11,3% (+4,9%*)
📈 С 27.01.2023 +113,0% (+59,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 5,4% против роста индекса на 1,8%.…
📈 За месяц +11,3% (+4,9%*)
📈 С 27.01.2023 +113,0% (+59,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 5,4% против роста индекса на 1,8%.…
⏰ Доброе утро! 13 февраля
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
⛔ Производство на никелевом проекте Koniambo Nickel в Новой Каледонии будет остановлено на полгода. Glencore выставит 49% в проекте на продажу.
☕ Фьючерсы на какао выросли до рекордных 5580 $ за тонну, удвоившись за последний год на фоне плохих погодных условий и сокращения урожая в Западной Африке.
🛢️ Крупнейший на Среднем Западе США НПЗ BP мощностью 0,4 млн б/д будет закрыт на ремонт еще на несколько недель из-за перебоев с электоснабжением. Для рынка нефти это означает, что в течение следующих нескольких недель спрос будет слабее обычного. Это будет сдерживать рост цен.
☕ Мысли с утра
В России акции экспортеров, особенно в сегменте металлургии и горной добычи, торговались с понижением, в то время как акции ориентированных на внутренний рынок компаний подросли.
Фокус внимания инвесторов, по-видимому, смещается на ориентированные на внутренний рынок сектора из-за идущих процессов редомициляции и IPO. Экспортеры сейчас, напротив, на периферии внимания инвесторов из-за неопределенной ситуации в мировой экономике, особенно в Китае.
Тактически лучше сейчас быть в доместиках. Однако, это не должно быть стратегическим сдвигом в приоритетах. Через несколько недель макроусловия для экспортёров могут улучшиться. Кроме того, объявление дивидендных выплат за 2023 г. также вернёт внимание инвесторов к акциям экспортёров.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
⛔ Производство на никелевом проекте Koniambo Nickel в Новой Каледонии будет остановлено на полгода. Glencore выставит 49% в проекте на продажу.
☕ Фьючерсы на какао выросли до рекордных 5580 $ за тонну, удвоившись за последний год на фоне плохих погодных условий и сокращения урожая в Западной Африке.
🛢️ Крупнейший на Среднем Западе США НПЗ BP мощностью 0,4 млн б/д будет закрыт на ремонт еще на несколько недель из-за перебоев с электоснабжением. Для рынка нефти это означает, что в течение следующих нескольких недель спрос будет слабее обычного. Это будет сдерживать рост цен.
☕ Мысли с утра
В России акции экспортеров, особенно в сегменте металлургии и горной добычи, торговались с понижением, в то время как акции ориентированных на внутренний рынок компаний подросли.
Фокус внимания инвесторов, по-видимому, смещается на ориентированные на внутренний рынок сектора из-за идущих процессов редомициляции и IPO. Экспортеры сейчас, напротив, на периферии внимания инвесторов из-за неопределенной ситуации в мировой экономике, особенно в Китае.
Тактически лучше сейчас быть в доместиках. Однако, это не должно быть стратегическим сдвигом в приоритетах. Через несколько недель макроусловия для экспортёров могут улучшиться. Кроме того, объявление дивидендных выплат за 2023 г. также вернёт внимание инвесторов к акциям экспортёров.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📈с 15.01.2024 -5,3% (-2,9%*)
📉с 30.01.2023 -35,2% (-25,2%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
🔻 Китайский офшорный рынок продолжает демонстрировать высокую волатильность на фоне слабых макроэкономических данных и неоперативного государственного вмешательства. Наша подборка отставала от индекса из-за наших позиций в Xpeng (-25%), Longfor (-16,2%), и Great Wall (-12,9%), однако мы продолжаем удерживать эти позиции, поскольку волатильность не влияет на наши долгосрочные взгляды.
🏦 Центральный банк Китая объявил, что с 5 февраля снизит требования к нормам резервирования для банков на 50 б.п., что может обеспечить 139,8 млрд долларов США в виде долгосрочного капитала. Тысячи проектов в сфере недвижимости в Китае также могут получить поддержку в рамках новой программы финансирования «белого списка» Пекина.
🔄 Мы по-прежнему ожидаем, в период китайского нового года будет объявлено о масштабных мерах стимулирования, и решили внести одно изменение в нашу подборку, заменив JD.com на Kingsoft.
#Top10
📈с 15.01.2024 -5,3% (-2,9%*)
📉с 30.01.2023 -35,2% (-25,2%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
🔻 Китайский офшорный рынок продолжает демонстрировать высокую волатильность на фоне слабых макроэкономических данных и неоперативного государственного вмешательства. Наша подборка отставала от индекса из-за наших позиций в Xpeng (-25%), Longfor (-16,2%), и Great Wall (-12,9%), однако мы продолжаем удерживать эти позиции, поскольку волатильность не влияет на наши долгосрочные взгляды.
🏦 Центральный банк Китая объявил, что с 5 февраля снизит требования к нормам резервирования для банков на 50 б.п., что может обеспечить 139,8 млрд долларов США в виде долгосрочного капитала. Тысячи проектов в сфере недвижимости в Китае также могут получить поддержку в рамках новой программы финансирования «белого списка» Пекина.
🔄 Мы по-прежнему ожидаем, в период китайского нового года будет объявлено о масштабных мерах стимулирования, и решили внести одно изменение в нашу подборку, заменив JD.com на Kingsoft.
#Top10
🏁 Итоги дня: 13 февраля
👥 Потребительская инфляция в США в январе сократилась с 3,4% г/г до 3,1% г/г — слабее ожиданий 2,9%. Базовый индекс потребительских цен вырос на 0,4% м/м против прогноза 0,3% м/м, а в годовом выражении базовая инфляция осталась на уровне 3,9% г/г против консенсуса 3,7% г/г. На фоне публикации данных вероятность снижения ставки ФРС в марте упала с 16% до 8,5%, в мае — с 60% до 38%, согласно фьючерсам на ставки.
📙 После публикации макростатистики США пара EUR/USD снизилась на 0,5%, золото оказалось под давлением (-1,3%) и котировки опустились ниже 2000 $ за унцию, индекс S&P снизился на 1,1% и стал ниже отметки 5000.
🚀 Цена размещения «Диасофт» в рамках IPO составила 4,5 тыс. руб./акц., что соответствует верхней границе диапазона. Таким образом размер IPO составил 4,14 млрд руб. (800 тыс. акций — 8% капитала компании перед IPO). По итогам IPO, рыночная капитализация «Диасофта» составила 47,3 млрд руб. Торги открылись на 40% выше цены IPO и остались на этом уровне по итогом закрытия торгов.
#СольДня
$DIAS
👥 Потребительская инфляция в США в январе сократилась с 3,4% г/г до 3,1% г/г — слабее ожиданий 2,9%. Базовый индекс потребительских цен вырос на 0,4% м/м против прогноза 0,3% м/м, а в годовом выражении базовая инфляция осталась на уровне 3,9% г/г против консенсуса 3,7% г/г. На фоне публикации данных вероятность снижения ставки ФРС в марте упала с 16% до 8,5%, в мае — с 60% до 38%, согласно фьючерсам на ставки.
📙 После публикации макростатистики США пара EUR/USD снизилась на 0,5%, золото оказалось под давлением (-1,3%) и котировки опустились ниже 2000 $ за унцию, индекс S&P снизился на 1,1% и стал ниже отметки 5000.
🚀 Цена размещения «Диасофт» в рамках IPO составила 4,5 тыс. руб./акц., что соответствует верхней границе диапазона. Таким образом размер IPO составил 4,14 млрд руб. (800 тыс. акций — 8% капитала компании перед IPO). По итогам IPO, рыночная капитализация «Диасофта» составила 47,3 млрд руб. Торги открылись на 40% выше цены IPO и остались на этом уровне по итогом закрытия торгов.
#СольДня
$DIAS
⏰ Доброе утро! 14 февраля
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
💰 Инфляция в сфере услуг США в январе ускорилась с 0,4% до 0,7% м/м — максимальные темпы за год.
Потребительский спрос и занятость остаются высокими — это с лагом оказывает повышательное давление на инфляцию. Доходность 5-летних гособлигаций США выросла на 19 б.п., S&P500 снизился на 1,4%, цена золота опустилась ниже 2000 $.
🛢️ Нефть немного подорожала после того, как ОПЕК оставила без изменений прогноз роста спроса в 2024 году на 2,1% г/г, который многие участники рынка считают нереалистично высоким.
❄️ Зима в Европе обещает стать самой теплой и более ветренной, чем обычно. Спустя 2/3 отопительного сезона европейские хранилища газа заполнены на 67% против среднего за 10 лет значения в 49% на эту дату. Европейские цены на газ упали ниже 300 $ за 1000 куб. м — минимум с лета 2023 года.
📉 Цены на природный газ в США вчера упали на 5% и на 20% за последние 6 торговых сессий, до уровней, близких к 20-летнему минимуму.
☕ Мысли с утра
Глобальное потепление и отказ от углеводородов в энергетике развитых стран — главные риски для мировых цен на газ. Другая проблема — на рынке газа нет картеля производителей, который бы мог сдерживать снижение цен.
Добыча распределена по большому числу стран, при этом большинство из них или не экспортируют его, или экспортируют в ограниченных объемах. Это принципиальное отличие от ситуации на нефтяном рынке, где экспорт «черного золота» — основной источник дохода для целой группы стран.
Всё это повышает неопределённость инвестиций в газ по сравнению с другими сырьевыми товарами.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
💰 Инфляция в сфере услуг США в январе ускорилась с 0,4% до 0,7% м/м — максимальные темпы за год.
Потребительский спрос и занятость остаются высокими — это с лагом оказывает повышательное давление на инфляцию. Доходность 5-летних гособлигаций США выросла на 19 б.п., S&P500 снизился на 1,4%, цена золота опустилась ниже 2000 $.
🛢️ Нефть немного подорожала после того, как ОПЕК оставила без изменений прогноз роста спроса в 2024 году на 2,1% г/г, который многие участники рынка считают нереалистично высоким.
❄️ Зима в Европе обещает стать самой теплой и более ветренной, чем обычно. Спустя 2/3 отопительного сезона европейские хранилища газа заполнены на 67% против среднего за 10 лет значения в 49% на эту дату. Европейские цены на газ упали ниже 300 $ за 1000 куб. м — минимум с лета 2023 года.
📉 Цены на природный газ в США вчера упали на 5% и на 20% за последние 6 торговых сессий, до уровней, близких к 20-летнему минимуму.
☕ Мысли с утра
Глобальное потепление и отказ от углеводородов в энергетике развитых стран — главные риски для мировых цен на газ. Другая проблема — на рынке газа нет картеля производителей, который бы мог сдерживать снижение цен.
Добыча распределена по большому числу стран, при этом большинство из них или не экспортируют его, или экспортируют в ограниченных объемах. Это принципиальное отличие от ситуации на нефтяном рынке, где экспорт «черного золота» — основной источник дохода для целой группы стран.
Всё это повышает неопределённость инвестиций в газ по сравнению с другими сырьевыми товарами.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌊 Облигации+: «Боржоми» — доходность бьет ключом
📩 Завтра, 15 февраля, ООО «Боржоми Финанс» соберет книгу заявок на облигации серии 001Р-02. Выпуск имеет следующие параметры: объем от 4 млрд руб., срок обращения 3 года с офертой через 1,5 года, купоны ежеквартальные, ставка купона не выше 17,4% (18,57% YTP). Цель размещения — рефинансирование Боржоми1Р1 (7 млрд руб.), который будет досрочно погашен в полном объеме в третьей декаде февраля.
💡 На карте рынка новый выпуск смотрится привлекательно (предварительный ориентир предполагает спред к ОФЗ порядка 500 б. п.). На наш взгляд, выпуск будет пользоваться высоким спросом со стороны инвесторов (в частности, розничных) и будет смотреться интересно при доходности 17,5% YTP и выше (купон 16,5%).
💼 Как и по старому выпуску, в структуре нового предусмотрены оферты/поручительства от компаний группы Rissa Investments Limited, а также ковенантный пакет. В то же время состав оферентов несколько поменялся: два зарубежных поручителя были заменены на российские компании, и теперь группа оферентов представлена кипрским холдингом и пятью российскими операционными компаниями.
Вероятно, замена зарубежных поручителей обусловлена изменившимися реалиями трансграничного перемещения денежных средств и позитивна для будущих держателей нового выпуска. Ковенантный пакет также более адаптирован к изменившимся реалиям (в частности, событие отчуждения основных средств теперь не касается украинских активов). Однако по основным положениям он дублирует ковенанты, заложенные в структуру старого выпуска, в том числе ограничение по долговой нагрузке в 3х в терминах Чистый Долг/EBITDA.
👍 Мы позитивно смотрим на кредитную историю «Боржоми» и не видим значимых угроз для кредитных метрик компании. Отметим, что итогам 2023 г. группа деконсолидирует порядка 15% своих активов в связи с утратой контроля над украинской частью бизнеса. По нашим оценкам, с учетом выбытия украинских активов, ЧД/EBITDA на конец 1-го полугодия 2023 года оказался бы в районе 1х (против 0,7х фактических), что представляется нам комфортным уровнем.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #МаргаритаЯковлева #НикитаНоводран
📩 Завтра, 15 февраля, ООО «Боржоми Финанс» соберет книгу заявок на облигации серии 001Р-02. Выпуск имеет следующие параметры: объем от 4 млрд руб., срок обращения 3 года с офертой через 1,5 года, купоны ежеквартальные, ставка купона не выше 17,4% (18,57% YTP). Цель размещения — рефинансирование Боржоми1Р1 (7 млрд руб.), который будет досрочно погашен в полном объеме в третьей декаде февраля.
💡 На карте рынка новый выпуск смотрится привлекательно (предварительный ориентир предполагает спред к ОФЗ порядка 500 б. п.). На наш взгляд, выпуск будет пользоваться высоким спросом со стороны инвесторов (в частности, розничных) и будет смотреться интересно при доходности 17,5% YTP и выше (купон 16,5%).
💼 Как и по старому выпуску, в структуре нового предусмотрены оферты/поручительства от компаний группы Rissa Investments Limited, а также ковенантный пакет. В то же время состав оферентов несколько поменялся: два зарубежных поручителя были заменены на российские компании, и теперь группа оферентов представлена кипрским холдингом и пятью российскими операционными компаниями.
Вероятно, замена зарубежных поручителей обусловлена изменившимися реалиями трансграничного перемещения денежных средств и позитивна для будущих держателей нового выпуска. Ковенантный пакет также более адаптирован к изменившимся реалиям (в частности, событие отчуждения основных средств теперь не касается украинских активов). Однако по основным положениям он дублирует ковенанты, заложенные в структуру старого выпуска, в том числе ограничение по долговой нагрузке в 3х в терминах Чистый Долг/EBITDA.
👍 Мы позитивно смотрим на кредитную историю «Боржоми» и не видим значимых угроз для кредитных метрик компании. Отметим, что итогам 2023 г. группа деконсолидирует порядка 15% своих активов в связи с утратой контроля над украинской частью бизнеса. По нашим оценкам, с учетом выбытия украинских активов, ЧД/EBITDA на конец 1-го полугодия 2023 года оказался бы в районе 1х (против 0,7х фактических), что представляется нам комфортным уровнем.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #МаргаритаЯковлева #НикитаНоводран