⏰ 18 апреля - Доброе утро!
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇨🇳 Розничные продажи в Китае в марте выросли на 10,4% - выше прогноза. Хотя цены на недвижимость начали расти, объемы строительства и инвестиции в недвижимость остаются в минусе к уровню прошлого года.
🧑💻 Акции Alphabet - входит в Горячую десятку мира - подешевели на 2,7% после сообщения New York Times о том, что Samsung рассматривает возможность замены Google на Microsoft Bing в качестве поисковой системы по умолчанию на своих устройствах. Alphabet получает около 1% своей выручки от Samsung, но гораздо больше от Apple (6%).
🍎 Apple запустила дебетовую карту и сберегательный счет с доходностью 4,15% годовых. Это уровень депозитных ставок сроком на 1 год в США. Банковским партнёром Apple в проекте выступает Goldman Sachs - входит в Горячую десятку мира.
💭 Мысли с утра
📈 Индекс MOEX вырос до нового годового максимума при активном росте большинства крупных компаний, включая входящих в Горячую десятку России Сбербанк и Газпром. Может ли что-нибудь остановить подъём рынка?
⏯ Потенциально рост может остановиться, если рубль начнёт заметно укрепляться.
В качестве ориентира можно говоритрь об уровне 80 руб./$, при пробитии вниз которго тактически стоит зафиксировать часть прибыли по российским акциям.
До тех пор, пока этого не произошло, стоит удерживать позиции - положительная динамика, скорее всего, сохранится.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$GOOGL $APPL $SBER $GAZP
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇨🇳 Розничные продажи в Китае в марте выросли на 10,4% - выше прогноза. Хотя цены на недвижимость начали расти, объемы строительства и инвестиции в недвижимость остаются в минусе к уровню прошлого года.
🧑💻 Акции Alphabet - входит в Горячую десятку мира - подешевели на 2,7% после сообщения New York Times о том, что Samsung рассматривает возможность замены Google на Microsoft Bing в качестве поисковой системы по умолчанию на своих устройствах. Alphabet получает около 1% своей выручки от Samsung, но гораздо больше от Apple (6%).
🍎 Apple запустила дебетовую карту и сберегательный счет с доходностью 4,15% годовых. Это уровень депозитных ставок сроком на 1 год в США. Банковским партнёром Apple в проекте выступает Goldman Sachs - входит в Горячую десятку мира.
💭 Мысли с утра
📈 Индекс MOEX вырос до нового годового максимума при активном росте большинства крупных компаний, включая входящих в Горячую десятку России Сбербанк и Газпром. Может ли что-нибудь остановить подъём рынка?
⏯ Потенциально рост может остановиться, если рубль начнёт заметно укрепляться.
В качестве ориентира можно говоритрь об уровне 80 руб./$, при пробитии вниз которго тактически стоит зафиксировать часть прибыли по российским акциям.
До тех пор, пока этого не произошло, стоит удерживать позиции - положительная динамика, скорее всего, сохранится.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$GOOGL $APPL $SBER $GAZP
📹 Облигации+. "МВидео-Эльдорадо": на витрине новые облигации
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова
📨 Сегодня группа "МВидео-Эльдорадо" соберет книгу заявок на свой 4й выпуск облигаций. Предварительные параметры: объем от 5 млрд руб., срок 3 года (оферта 2 года), ставка купона ОФЗ 2 года + 525 б.п. (~13.3%).
🎯 Цель размещения - рефинансирование оферты по первому выпуску (МВ ФИН 1Р1) на 10 млрд руб.
⭐ "МВидео-Эльдорадо" - #2 игрок на российском розничном рынке электроники и бытовой техники (после DNS). Контроль над компанией у структур Саида Гуцериева (находится под санкциями Великобритании).
📊 Основные финансовые показатели за 1П22 по МСФО: выручка 219 млрд руб., EBITDA (МСФО 16) 17 млрд руб., Чистый долг (с арендой) 151 млрд руб., Чистый долг/EBITDA LTM 3.6x. Компания планирует опубликовать годовую отчетность по МСФО 2 мая. В марте 2023 г. два рейтинговых агентства - Эксперт РА и АКРА - понизили кредитный рейтинг компании на одну ступень (до А). У Эксперт РА действует Развивающийся прогноз, у АКРА - Стабильный.
👀 В 2022 г. компания выстраивала каналы параллельного импорта, что потребовало дополнительного финансирования и привело к росту долга и понижению кредитных рейтингов. С учетом новых долгосрочных контрактов и налаженных поставок, "МВидео-Эльдорадо" с оптимизмом смотрит на перспективы 2023 г. и планирует улучшить свои кредитные метрики. Мы отмечаем сильные позиции компании на рынке присутствия и высокую узнаваемость бренда. В числе ключевых рисков для эмитента выделяем падение потребительского спроса и сужение каналов параллельного импорта.
🤔 Исходя из обращающихся выпусков эмитента и текущей карты рынка, нам нравится новый выпуск "МВидео-Эльдорадо" с купоном не ниже 13%.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова
📨 Сегодня группа "МВидео-Эльдорадо" соберет книгу заявок на свой 4й выпуск облигаций. Предварительные параметры: объем от 5 млрд руб., срок 3 года (оферта 2 года), ставка купона ОФЗ 2 года + 525 б.п. (~13.3%).
🎯 Цель размещения - рефинансирование оферты по первому выпуску (МВ ФИН 1Р1) на 10 млрд руб.
⭐ "МВидео-Эльдорадо" - #2 игрок на российском розничном рынке электроники и бытовой техники (после DNS). Контроль над компанией у структур Саида Гуцериева (находится под санкциями Великобритании).
📊 Основные финансовые показатели за 1П22 по МСФО: выручка 219 млрд руб., EBITDA (МСФО 16) 17 млрд руб., Чистый долг (с арендой) 151 млрд руб., Чистый долг/EBITDA LTM 3.6x. Компания планирует опубликовать годовую отчетность по МСФО 2 мая. В марте 2023 г. два рейтинговых агентства - Эксперт РА и АКРА - понизили кредитный рейтинг компании на одну ступень (до А). У Эксперт РА действует Развивающийся прогноз, у АКРА - Стабильный.
👀 В 2022 г. компания выстраивала каналы параллельного импорта, что потребовало дополнительного финансирования и привело к росту долга и понижению кредитных рейтингов. С учетом новых долгосрочных контрактов и налаженных поставок, "МВидео-Эльдорадо" с оптимизмом смотрит на перспективы 2023 г. и планирует улучшить свои кредитные метрики. Мы отмечаем сильные позиции компании на рынке присутствия и высокую узнаваемость бренда. В числе ключевых рисков для эмитента выделяем падение потребительского спроса и сужение каналов параллельного импорта.
🤔 Исходя из обращающихся выпусков эмитента и текущей карты рынка, нам нравится новый выпуск "МВидео-Эльдорадо" с купоном не ниже 13%.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова
🔍 Взгляд на компанию: ММК – операционные результаты за 1 кв. 2023 г.
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
🇷🇺 Сильный спрос на сталь на внутреннем рынке позволил ММК увеличить в 1 кв. 2023 г. производство стали на 8% кв/кв и продажи на 3% кв/кв. Производство всей группы снизилось по сравнению с 1 кв. 2022 г. на 3.5% из-за остановки выплавки стали в Турции вследствие низкой рентабельности, однако производство в России увеличилось на 7% г/г.
🇹🇷 В конце марта ММК запустил выплавку стали в Турции на фоне улучшившейся конъюнктуры, что должно поддержать производство во 2 кв. 2023 г. Также компания планирует завершить капитальный ремонт доменной печи в России, что также может позволит увеличить производство на фоне сильного спроса.
🤓 Наше мнение
👍 Продолжаем позитивно смотреть на сектор стали и на ММК в частности. Помимо стабильного спроса внутри страны, рост цен на сталь на глобальном рынке на 10-30% с начала года может сделать рентабельным экспорт в Азию для российских компаний. Исходя из текущей оценки, в секторе предпочитаем акции НЛМК и ММК – торгуются с дисконтом к историческим мультипликаторам EV/EBITDA на уровне 40%
#металлургия #сталь $MAGN
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
🇷🇺 Сильный спрос на сталь на внутреннем рынке позволил ММК увеличить в 1 кв. 2023 г. производство стали на 8% кв/кв и продажи на 3% кв/кв. Производство всей группы снизилось по сравнению с 1 кв. 2022 г. на 3.5% из-за остановки выплавки стали в Турции вследствие низкой рентабельности, однако производство в России увеличилось на 7% г/г.
🇹🇷 В конце марта ММК запустил выплавку стали в Турции на фоне улучшившейся конъюнктуры, что должно поддержать производство во 2 кв. 2023 г. Также компания планирует завершить капитальный ремонт доменной печи в России, что также может позволит увеличить производство на фоне сильного спроса.
🤓 Наше мнение
👍 Продолжаем позитивно смотреть на сектор стали и на ММК в частности. Помимо стабильного спроса внутри страны, рост цен на сталь на глобальном рынке на 10-30% с начала года может сделать рентабельным экспорт в Азию для российских компаний. Исходя из текущей оценки, в секторе предпочитаем акции НЛМК и ММК – торгуются с дисконтом к историческим мультипликаторам EV/EBITDA на уровне 40%
#металлургия #сталь $MAGN
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
🛒 Взгляд на компанию: Насколько сильные результаты Х5 отражают ситуацию в розничной торговле?
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
🛒 Х5 сегодня удивил сильными результатами за 1кв23. Несмотря на высокую базу, рост в 15% г-к-г не замедлился против предыдущего квартала (16% г-к-г).
🔦 Подчеркиваем сильный старт с темпом 19% в январе-феврале. Март прошлого года был самым сильным месяцем (+26%), отражая ажиотажный спрос. Считаем, что рост марта 2023 г. в 10% также стал удачным для компании.
💫 Результаты Х5 выглядят еще более впечатляющими на фоне сектора. Рост оборота заметно не пострадал от замедления инфляции (7.4% против 11% в 4кв22) и скромной динамики продовольственной розницы (7% г-к-г в 1кв23).
📌 Оборот Х5 был поддержан и расширением сети (площадь +8%), и продажами зрелых магазинов (LFL + 6.5%) в 1кв23. Мы закладываем агрессивное развитие в 2023г. с 1500 новых "Пятерочек" и 1000 "Чижиков", с ростом торговой площади в 10% по году.
📱Цифровые продажи добавили 36% г-к-г до 25.6 млрд руб. за квартал с 4% вкладом в общий результат. Динамика отражает замедление инвестиций в продвижение канала на фоне сложной ситуации у потребителя.
💡 Х5 дает один из самых агрессивных темпов роста в потребительском секторе по 2023 году (+17% в нашей модели). Расписки компании упали на 5% с начала года, отражая опасения по замедлению роста и давления на маржинальность. Считаем их преувеличенными и подчеркиваем привлекательные мультипликаторы бумаги (EV/EBITDA 2.5x; P/E 6x).
#ВзглядНаКомпанию
#МарияКолбина #НиколайКовалев
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
🛒 Х5 сегодня удивил сильными результатами за 1кв23. Несмотря на высокую базу, рост в 15% г-к-г не замедлился против предыдущего квартала (16% г-к-г).
🔦 Подчеркиваем сильный старт с темпом 19% в январе-феврале. Март прошлого года был самым сильным месяцем (+26%), отражая ажиотажный спрос. Считаем, что рост марта 2023 г. в 10% также стал удачным для компании.
💫 Результаты Х5 выглядят еще более впечатляющими на фоне сектора. Рост оборота заметно не пострадал от замедления инфляции (7.4% против 11% в 4кв22) и скромной динамики продовольственной розницы (7% г-к-г в 1кв23).
📌 Оборот Х5 был поддержан и расширением сети (площадь +8%), и продажами зрелых магазинов (LFL + 6.5%) в 1кв23. Мы закладываем агрессивное развитие в 2023г. с 1500 новых "Пятерочек" и 1000 "Чижиков", с ростом торговой площади в 10% по году.
📱Цифровые продажи добавили 36% г-к-г до 25.6 млрд руб. за квартал с 4% вкладом в общий результат. Динамика отражает замедление инвестиций в продвижение канала на фоне сложной ситуации у потребителя.
💡 Х5 дает один из самых агрессивных темпов роста в потребительском секторе по 2023 году (+17% в нашей модели). Расписки компании упали на 5% с начала года, отражая опасения по замедлению роста и давления на маржинальность. Считаем их преувеличенными и подчеркиваем привлекательные мультипликаторы бумаги (EV/EBITDA 2.5x; P/E 6x).
#ВзглядНаКомпанию
#МарияКолбина #НиколайКовалев
Взгляд на сектор ТМТ.pdf
1.6 MB
🌐 Взгляд на сектор: Технологии, Медиа, Телекоммуникации. Что и когда покупать?
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
💪 С точки зрения возможностей для роста и масштабирования бизнеса мы считаем сектор Технологий, Медиа и Телекоммуникаций одним из наиболее привлекательных на российском рынке.
⭐️ Среди технологических компаний на данном этапе мы предпочитаем Яндекс, Whoosh и Positive Technologies в силу сильных рыночных позиций и перспектив создания стоимости для акционеров.
🤳 Мы отмечаем перспективы неплохой дивидендной доходности акций МТС и Ростелекома в секторе телекоммуникаций
🧐 На наш взгляд, раскрытию стоимостного потенциала Cian, HeadHunter и Qiwi могут способствовать корпоративная реструктуризация и первичный листинг в РФ, но пока в этих вопросах сохраняется неопределенность.
📎 Для более детального ознакомления с нашими взглядами на акции публичных компаний мы подготовили презентацию по сектору, в которой представлены наши оценки инвестиционной привлекательности, прогнозы, возможные риски, а также кратко- и среднесрочные триггеры.
#ВзглядНаСектор $YNDX $POSI $WUSH $CIAN $HHRU $MTSS $VKCO $RTKM $QIWI $VEON $AFKS
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
💪 С точки зрения возможностей для роста и масштабирования бизнеса мы считаем сектор Технологий, Медиа и Телекоммуникаций одним из наиболее привлекательных на российском рынке.
⭐️ Среди технологических компаний на данном этапе мы предпочитаем Яндекс, Whoosh и Positive Technologies в силу сильных рыночных позиций и перспектив создания стоимости для акционеров.
🤳 Мы отмечаем перспективы неплохой дивидендной доходности акций МТС и Ростелекома в секторе телекоммуникаций
🧐 На наш взгляд, раскрытию стоимостного потенциала Cian, HeadHunter и Qiwi могут способствовать корпоративная реструктуризация и первичный листинг в РФ, но пока в этих вопросах сохраняется неопределенность.
📎 Для более детального ознакомления с нашими взглядами на акции публичных компаний мы подготовили презентацию по сектору, в которой представлены наши оценки инвестиционной привлекательности, прогнозы, возможные риски, а также кратко- и среднесрочные триггеры.
#ВзглядНаСектор $YNDX $POSI $WUSH $CIAN $HHRU $MTSS $VKCO $RTKM $QIWI $VEON $AFKS
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
🏁 Итоги дня: 18 апреля
🛒 Х5 раскрыл сильные операционные результаты за I кв. 2023 г. Несмотря на высокую базу, рост в 15% г/г не замедлился против предыдущего квартала (16% г/г). Отмечаем сильный старт с темпом 19% в январе-феврале и удачный темп в 10% в марте. Оборот Х5 был поддержан расширением сети и продажами зрелых магазинов. Компания дает один из самых агрессивных темпов роста в потребительском секторе по 2023 г. (+17% в нашей модели). Подробнее
⚙️ "ММК" опубликовал операционные результаты за I кв. 2023 г. Сильный спрос на сталь на внутреннем рынке позволил ММК увеличить производство стали на 8% кв/кв и продажи на 3% кв/кв. Компания запустила выплавку стали в Турции и планирует завершить капитальный ремонт доменной печи в России, что должно поддержать производство во II кв. 2023 г. Подробнее
$FIVE $MAGN
#СольДня
🛒 Х5 раскрыл сильные операционные результаты за I кв. 2023 г. Несмотря на высокую базу, рост в 15% г/г не замедлился против предыдущего квартала (16% г/г). Отмечаем сильный старт с темпом 19% в январе-феврале и удачный темп в 10% в марте. Оборот Х5 был поддержан расширением сети и продажами зрелых магазинов. Компания дает один из самых агрессивных темпов роста в потребительском секторе по 2023 г. (+17% в нашей модели). Подробнее
⚙️ "ММК" опубликовал операционные результаты за I кв. 2023 г. Сильный спрос на сталь на внутреннем рынке позволил ММК увеличить производство стали на 8% кв/кв и продажи на 3% кв/кв. Компания запустила выплавку стали в Турции и планирует завершить капитальный ремонт доменной печи в России, что должно поддержать производство во II кв. 2023 г. Подробнее
$FIVE $MAGN
#СольДня
⏰ Доброе утро! 19 апреля
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇨🇳 Власти КНР заявляют, что будут приняты новые меры по поддержке спроса на автомобили и другие товары длительного пользования. Li Auto - наш фаворит среди китайских автопроизводителей - может получить новый импульс для роста.
🏦 Goldman Sachs - входит в Горячую десятку мира - разочаровал инвесторов падением выручки своего наиболее стабильного бизнеса - управления активами. доходы от направления упали на 14%, общая выручка группы снизилась на 5%. Акции упали на 1,7%.
💭 Мысли с утра
📈 Статистически акции США показывают основной рост с октября по апрель. Около 88% общего прироста рынка с 1950 года пришлось на эти 7 месяцев. И лишь 12% - на оставшиеся 5 месяцев. Эти пять месяцев - с мая по сентябрь - период ограниченного роста, при этом спада волатильности не наблюдается. Таким образом, соотношение риск/доходность ухудшается - имеет смысл переложиться в более защитные инструменты. К тому же импульс роста на рынке акций США начал угасать на подходе S&P500 к максимуму года.
🏎 Если вы пропустили "ралли" начала года на рынке акций, то выходить с покупками уже поздно. Сейчас пришло время думать, когда лучше всего выйти из них.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$2015HK $GS
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇨🇳 Власти КНР заявляют, что будут приняты новые меры по поддержке спроса на автомобили и другие товары длительного пользования. Li Auto - наш фаворит среди китайских автопроизводителей - может получить новый импульс для роста.
🏦 Goldman Sachs - входит в Горячую десятку мира - разочаровал инвесторов падением выручки своего наиболее стабильного бизнеса - управления активами. доходы от направления упали на 14%, общая выручка группы снизилась на 5%. Акции упали на 1,7%.
💭 Мысли с утра
📈 Статистически акции США показывают основной рост с октября по апрель. Около 88% общего прироста рынка с 1950 года пришлось на эти 7 месяцев. И лишь 12% - на оставшиеся 5 месяцев. Эти пять месяцев - с мая по сентябрь - период ограниченного роста, при этом спада волатильности не наблюдается. Таким образом, соотношение риск/доходность ухудшается - имеет смысл переложиться в более защитные инструменты. К тому же импульс роста на рынке акций США начал угасать на подходе S&P500 к максимуму года.
🏎 Если вы пропустили "ралли" начала года на рынке акций, то выходить с покупками уже поздно. Сейчас пришло время думать, когда лучше всего выйти из них.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$2015HK $GS
🔝 Обновлённая подборка лучших акций мира
📈 За месяц: +2,4% (+5,1%*)
📉 С 17.01.2023: -3,3% (+3,8%*)
*Индекс S&P500
↗️ Наша подборка с момента последнего обновления в марте выросла на 2,4% против роста индекса S&P 500 на 5,1%.
📊 Мы продолжаем придерживаться осторожного взгляда в преддверии рецессионной коррекции американского
рынка и сохраняем позитивный взгляд на сектора телекоммуникаций и здравоохранения. Также мы увеличиваем
экспозицию на финансовый сектор, где видим потенциал для роста после публикации позитивных квартальных
отчетов крупных банков и стабилизации банковского кризиса США.
🔁 Мы меняем акции AMD на акции компании Qualcomm в связи с тем, что ждем восстановления спроса на
мобильные устройства на горизонте текущего квартала. Также мы фиксируем прибыль в идее Ely Lilly после того,
как акции выросли на 12% в нашей подборке, и добавляем акции Merck – считаем, что компания является одной
из наиболее качественных в секторе. Мы также закрываем позиции в DocuSign и Adobe и добавляем акции Match
Group – считаем, что текущая оценка является привлекательной точкой для входа в преддверии отчетности
компании, где ждем улучшения операционных показателей.
💸 В финансовом секторе мы сохраняем Goldman Sachs
и добавляем акции Huntington Bancshares в ожидании того, что компания отчитается о более низком оттоке
депозитов за 1 квартал.
#Top10
📈 За месяц: +2,4% (+5,1%*)
📉 С 17.01.2023: -3,3% (+3,8%*)
*Индекс S&P500
↗️ Наша подборка с момента последнего обновления в марте выросла на 2,4% против роста индекса S&P 500 на 5,1%.
📊 Мы продолжаем придерживаться осторожного взгляда в преддверии рецессионной коррекции американского
рынка и сохраняем позитивный взгляд на сектора телекоммуникаций и здравоохранения. Также мы увеличиваем
экспозицию на финансовый сектор, где видим потенциал для роста после публикации позитивных квартальных
отчетов крупных банков и стабилизации банковского кризиса США.
🔁 Мы меняем акции AMD на акции компании Qualcomm в связи с тем, что ждем восстановления спроса на
мобильные устройства на горизонте текущего квартала. Также мы фиксируем прибыль в идее Ely Lilly после того,
как акции выросли на 12% в нашей подборке, и добавляем акции Merck – считаем, что компания является одной
из наиболее качественных в секторе. Мы также закрываем позиции в DocuSign и Adobe и добавляем акции Match
Group – считаем, что текущая оценка является привлекательной точкой для входа в преддверии отчетности
компании, где ждем улучшения операционных показателей.
💸 В финансовом секторе мы сохраняем Goldman Sachs
и добавляем акции Huntington Bancshares в ожидании того, что компания отчитается о более низком оттоке
депозитов за 1 квартал.
#Top10
🏁 Итоги дня: 19 апреля
💸 Совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г., что было ожидаемо для текущей рыночной конъюнктуры. Мы позитивно смотрим на сектор стали на фоне сильного спроса на внутреннем рынке и роста цен на глобальном рынке. Исходя из текущей оценки, в секторе предпочитаем бумаги НЛМК и ММК.
🔥 На угольной шахте "Распадской" произошел пожар. Возгорание было устранено, но компания еще не комментировала ожидаемые сроки восстановления работы. По нашей оценке, на долю шахты приходится ~20% добычи угля компанией. Считаем, что приостановка работы шахты на 1-2 месяца окажет незначительное влияние на результаты "Распадской".
🚢 FESCO объявило о покупке 6 новых судов за 19,6 млрд руб. В результате сделки собственный флот увеличится на 24% - до 31 судна, общая вместимость - на 50%. Компания продолжает агрессивный рост, ввиду наличия долгосрочных перспектив. Акции компании торгуются по привлекательным мультипликаторам, EV/EBITDA 4х. Тем не менее, сохраняется неопределенность с акционерной структурой компании и исполнением решения суда по иску компании к бывшим акционерам
$CHMF $RASP $FESH
#СольДня
💸 Совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г., что было ожидаемо для текущей рыночной конъюнктуры. Мы позитивно смотрим на сектор стали на фоне сильного спроса на внутреннем рынке и роста цен на глобальном рынке. Исходя из текущей оценки, в секторе предпочитаем бумаги НЛМК и ММК.
🔥 На угольной шахте "Распадской" произошел пожар. Возгорание было устранено, но компания еще не комментировала ожидаемые сроки восстановления работы. По нашей оценке, на долю шахты приходится ~20% добычи угля компанией. Считаем, что приостановка работы шахты на 1-2 месяца окажет незначительное влияние на результаты "Распадской".
🚢 FESCO объявило о покупке 6 новых судов за 19,6 млрд руб. В результате сделки собственный флот увеличится на 24% - до 31 судна, общая вместимость - на 50%. Компания продолжает агрессивный рост, ввиду наличия долгосрочных перспектив. Акции компании торгуются по привлекательным мультипликаторам, EV/EBITDA 4х. Тем не менее, сохраняется неопределенность с акционерной структурой компании и исполнением решения суда по иску компании к бывшим акционерам
$CHMF $RASP $FESH
#СольДня
⏰ Доброе утро! 20 апреля
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🚙 Акции Tesla упали на 6%. Причина - слабый отчёт за 1 кв. 2023 г. Рентабельность упала до 19,3% против 29% год назад, EBITDA и прибыль на акцию упали на 15% г/г и 24% г/г. Запасы продукции за год более чем удвоились до $14,4 млрд, несмотря на снижение цен.
🇺🇸 Лидер республиканцев США К.Маккарти предложил повысить лимит госдолга США на $1,5 трлн или отменить его до марта 2024 года. При этом план предполагает отказ от ряда принципиальных инициатив демократов, включая списание студенческих долгов. Президент Д.Байден дал понять, что не поддержит его.
👀 Если лимит госдолга США не будет поднят, необходимо будет резко сокращать расходы бюджета. Негативный эффект на экономику будет определяться продолжительностью ограничений бюджетных трат. Кроме того, это, вероятно, приведет к ухудшению сентимента и повысит риски для банковской системы. В совокупности всё это повысит вероятность смягчения политики Федрезерва.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
💢 HeadHunter может запустить обратный выкуп акций. Вопрос об этом включен в повестку собрания акционеров 11 мая.
💭 Мысли с утра
↩️ Вероятность разворота рынков вниз заметно возросла. Это касается как акций США, так и российских акций и USDRUB.
Признаки вероятного разворота:
1. Рост застопорился на этой неделе. Замедление динамики после уверенного подъёма часто предшествует распродаже.
2. Золото упало ниже психологического уровня $2000. Биткоин упал на 5% от локального максимума. Их динамика часто служит опережающим индикатором для других активов.
3. Риски технического дефолта США этим летом растут. Это, вероятно, приведёт к risk off в ближайшие недели.
4. Цены на нефть снижаются. Повышение прогнозов по российским акциям поставлено на паузу.
$TSLA $HHRU
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🚙 Акции Tesla упали на 6%. Причина - слабый отчёт за 1 кв. 2023 г. Рентабельность упала до 19,3% против 29% год назад, EBITDA и прибыль на акцию упали на 15% г/г и 24% г/г. Запасы продукции за год более чем удвоились до $14,4 млрд, несмотря на снижение цен.
🇺🇸 Лидер республиканцев США К.Маккарти предложил повысить лимит госдолга США на $1,5 трлн или отменить его до марта 2024 года. При этом план предполагает отказ от ряда принципиальных инициатив демократов, включая списание студенческих долгов. Президент Д.Байден дал понять, что не поддержит его.
👀 Если лимит госдолга США не будет поднят, необходимо будет резко сокращать расходы бюджета. Негативный эффект на экономику будет определяться продолжительностью ограничений бюджетных трат. Кроме того, это, вероятно, приведет к ухудшению сентимента и повысит риски для банковской системы. В совокупности всё это повысит вероятность смягчения политики Федрезерва.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
💢 HeadHunter может запустить обратный выкуп акций. Вопрос об этом включен в повестку собрания акционеров 11 мая.
💭 Мысли с утра
↩️ Вероятность разворота рынков вниз заметно возросла. Это касается как акций США, так и российских акций и USDRUB.
Признаки вероятного разворота:
1. Рост застопорился на этой неделе. Замедление динамики после уверенного подъёма часто предшествует распродаже.
2. Золото упало ниже психологического уровня $2000. Биткоин упал на 5% от локального максимума. Их динамика часто служит опережающим индикатором для других активов.
3. Риски технического дефолта США этим летом растут. Это, вероятно, приведёт к risk off в ближайшие недели.
4. Цены на нефть снижаются. Повышение прогнозов по российским акциям поставлено на паузу.
$TSLA $HHRU
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
📑 Взгляд на компанию. Северсталь – нейтральные операционные результаты за 1 кв. 2023 года
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
🤚 Операционные результаты Северстали в 1 кв. 2023 г. остались на уровне 4 кв. 2022 г.: производство стали и продажи стальной продукции незначительно снизились на -1% кв/кв. При этом продажи в 1кв. соответствуют среднеисторическому уровню, что еще раз говорит о восстановлении продаж после прохождения дна в середине прошлого года.
🇷🇺 По оценке компании, потребление стали на внутреннем рынке в 1 кв. 2023 г увеличилось на 6% кв/кв по сравнению с 4 кв. 2022 г., но снизилось на 3% г/г к 1 кв. 2022 г. Считаем, что это в целом подтверждает наш тезис о сильном спросе на сталь на внутреннем рынке.
🔬Наше мнение
👍 Продолжаем позитивно смотреть на сектор стали благодаря стабильному спросу внутри страны и росту цен на сталь на глобальном рынке на 10-30% с начала года. При текущих ценах на сталь и курсе рубля акции Северстали торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 3.8x – дисконт 25% к историческому значению. Исходя из текущей оценки, в секторе предпочитаем акции НЛМК и ММК – торгуются с дисконтом к историческим мультипликаторам EV/EBITDA на уровне 40%
#металлургия #сталь $CHMF
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
🤚 Операционные результаты Северстали в 1 кв. 2023 г. остались на уровне 4 кв. 2022 г.: производство стали и продажи стальной продукции незначительно снизились на -1% кв/кв. При этом продажи в 1кв. соответствуют среднеисторическому уровню, что еще раз говорит о восстановлении продаж после прохождения дна в середине прошлого года.
🇷🇺 По оценке компании, потребление стали на внутреннем рынке в 1 кв. 2023 г увеличилось на 6% кв/кв по сравнению с 4 кв. 2022 г., но снизилось на 3% г/г к 1 кв. 2022 г. Считаем, что это в целом подтверждает наш тезис о сильном спросе на сталь на внутреннем рынке.
🔬Наше мнение
👍 Продолжаем позитивно смотреть на сектор стали благодаря стабильному спросу внутри страны и росту цен на сталь на глобальном рынке на 10-30% с начала года. При текущих ценах на сталь и курсе рубля акции Северстали торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 3.8x – дисконт 25% к историческому значению. Исходя из текущей оценки, в секторе предпочитаем акции НЛМК и ММК – торгуются с дисконтом к историческим мультипликаторам EV/EBITDA на уровне 40%
#металлургия #сталь $CHMF
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
🏠 Недвижимость+: От аренды к выкупу офиса
©️Алексей Стрелецкий
🏙 VK выкупила одну из башен БЦ SkyLight , в котором расположена часть ее штаб-квартиры в Москве. Сделка могла составить от 12 до 15 млрд руб. Что это значит для рынка недвижимости и какую информацию дает для инвесторов?
👩🏻💻 Удаленка переоценена?
Одна из лидирующих IT компаний делает выбор в пользу собственного офиса. Похоже, ожидания по переходу на удаленную работу оказались завышенными даже для IT-компаний, где этот тренд ожидался максимальным.
⏰ Покупай сейчас, чтобы не платить высокую аренду потом?
Покупка офисов конечными пользователями может говорить об их ожиданиях роста ставки аренды в будущем. За последние 5 лет ставки аренды в офисах значительно отстали от уровня инфляции и обесценились в реальном выражении – прогнозируем ускоренную индексацию ставок аренды после стабилизации рынка, потерявшего равновесие в процессе выхода западных арендаторов.
👍 Новость позитивна для инвесторов ЗПИФ РД (УК Сбережения плюс). Дело в том, что 68% этого фонда вложено во вторую соседнюю башню БЦ Skylight, сданную в аренду той же VK по долгосрочному договору аренды. Теперь у фонда недвижимости больше шансов на выгодное перезаключение договора аренды или продажу своих площадей VK.
🔺 ЗПИФ "РД" от УК "Сбережения плюс"
СЧА - 7,1 млрд ₽
68% - офисы, 32% - склады
дивдоходность - 9.7%
дисконт к СЧА - 11,5%
🖍 Самый ликвидный ЗПИФ недвижимости на МосБирже, 1-й котировальный список.
#НедвижимостьПлюс
©️Алексей Стрелецкий
🏙 VK выкупила одну из башен БЦ SkyLight , в котором расположена часть ее штаб-квартиры в Москве. Сделка могла составить от 12 до 15 млрд руб. Что это значит для рынка недвижимости и какую информацию дает для инвесторов?
👩🏻💻 Удаленка переоценена?
Одна из лидирующих IT компаний делает выбор в пользу собственного офиса. Похоже, ожидания по переходу на удаленную работу оказались завышенными даже для IT-компаний, где этот тренд ожидался максимальным.
⏰ Покупай сейчас, чтобы не платить высокую аренду потом?
Покупка офисов конечными пользователями может говорить об их ожиданиях роста ставки аренды в будущем. За последние 5 лет ставки аренды в офисах значительно отстали от уровня инфляции и обесценились в реальном выражении – прогнозируем ускоренную индексацию ставок аренды после стабилизации рынка, потерявшего равновесие в процессе выхода западных арендаторов.
👍 Новость позитивна для инвесторов ЗПИФ РД (УК Сбережения плюс). Дело в том, что 68% этого фонда вложено во вторую соседнюю башню БЦ Skylight, сданную в аренду той же VK по долгосрочному договору аренды. Теперь у фонда недвижимости больше шансов на выгодное перезаключение договора аренды или продажу своих площадей VK.
🔺 ЗПИФ "РД" от УК "Сбережения плюс"
СЧА - 7,1 млрд ₽
68% - офисы, 32% - склады
дивдоходность - 9.7%
дисконт к СЧА - 11,5%
🖍 Самый ликвидный ЗПИФ недвижимости на МосБирже, 1-й котировальный список.
#НедвижимостьПлюс
🛢 Взгляд на сектор: Ударят ли по дивидендам нефтяных компаний потенциальные новые налоги в 2023 году?
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
❗️Замминистра финансов РФ Владимир Колычев сообщил, что есть предпосылки к увеличению налогов в нефтегазовой сфере через сокращение установленного в законе нормативного дисконта, который сейчас во 2п23 года установлен на уровне $25 к нефти марки Brent (см. наш пост про изменение законодательства). Величина возможного сокращения нормативного дисконта пока не определена.
💡 При условии, что компании продолжат платить дивиденды согласно установленным дивидендным политикам, наиболее привлекательными в секторе остаются Газпром нефть и Лукойл. Однако стоит заметить, что отсутствие достаточного объема свободного денежного потока создаёт риски для выплаты полных дивидендов в случае, если нормативный дисконт существенно снизится и налоги возрастут.
#ВзглядНаСектор $LKOH $SIBN
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
❗️Замминистра финансов РФ Владимир Колычев сообщил, что есть предпосылки к увеличению налогов в нефтегазовой сфере через сокращение установленного в законе нормативного дисконта, который сейчас во 2п23 года установлен на уровне $25 к нефти марки Brent (см. наш пост про изменение законодательства). Величина возможного сокращения нормативного дисконта пока не определена.
💡 При условии, что компании продолжат платить дивиденды согласно установленным дивидендным политикам, наиболее привлекательными в секторе остаются Газпром нефть и Лукойл. Однако стоит заметить, что отсутствие достаточного объема свободного денежного потока создаёт риски для выплаты полных дивидендов в случае, если нормативный дисконт существенно снизится и налоги возрастут.
#ВзглядНаСектор $LKOH $SIBN
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
👀 Взгляд на сектор: Суммируем основные новости и тезисы с коллегии Минстроя и отраслевой конференции Сбера
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
🏗 Сектор является основополагающим для экономики, и сохранение высоких темпов строительства — важная задача. В 1кв23 индустриальное домостроение выросло на 10% г-к-г (12 млн кв.м), а общий ввод жилья остался на сопоставимом г-к-г уровне (29 млн кв.м). 2022 год стал рекордной базой (103 млн кв.м).
🏡 Поддержка спроса остается на радаре. Минстрой смотрит на потенциальное повышение сумм по льготным госпрограммам (12 млн руб. для столичных регионов и 6 млн руб. для остальных сейчас). Рассрочки и ссудно-сберегательные кассы могут получишь более широкое распространение.
📱 По данным Сбера, средняя стоимость жилья на первичном рынке выросла на 11% г-к-г до 133.7 тыс. руб. в марте 2023. Объём выдачи сократился на 14% г-к-г за 1кв23, а средняя ставка клиента составила 6.0% в апреле.
🏆 Группа «Самолет» озвучила текущий размер портфеля, который вырос за год на 50% до 45 млн кв.м. Это делает застройщики крупнейшим в стране.
🔝 Акции Группы «Самолет» являются для нас приоритетными в секторе. Компания планирует нарастить продажи в 1.8х до 1,9 млн кв.м в 2023 г. за счет новых корпусов и дополнительной доли рынка в московской агломерации (17% в 2022 г.). Мы ждем дивиденды с годовой доходностью 6%, а акции торгуются с более чем 70% дисконтом капитализации к стоимости чистых активов.
#ВзглядНаКомпанию $SMLT
#МарияКолбина #НиколайКовалев
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
🏗 Сектор является основополагающим для экономики, и сохранение высоких темпов строительства — важная задача. В 1кв23 индустриальное домостроение выросло на 10% г-к-г (12 млн кв.м), а общий ввод жилья остался на сопоставимом г-к-г уровне (29 млн кв.м). 2022 год стал рекордной базой (103 млн кв.м).
🏡 Поддержка спроса остается на радаре. Минстрой смотрит на потенциальное повышение сумм по льготным госпрограммам (12 млн руб. для столичных регионов и 6 млн руб. для остальных сейчас). Рассрочки и ссудно-сберегательные кассы могут получишь более широкое распространение.
📱 По данным Сбера, средняя стоимость жилья на первичном рынке выросла на 11% г-к-г до 133.7 тыс. руб. в марте 2023. Объём выдачи сократился на 14% г-к-г за 1кв23, а средняя ставка клиента составила 6.0% в апреле.
🏆 Группа «Самолет» озвучила текущий размер портфеля, который вырос за год на 50% до 45 млн кв.м. Это делает застройщики крупнейшим в стране.
🔝 Акции Группы «Самолет» являются для нас приоритетными в секторе. Компания планирует нарастить продажи в 1.8х до 1,9 млн кв.м в 2023 г. за счет новых корпусов и дополнительной доли рынка в московской агломерации (17% в 2022 г.). Мы ждем дивиденды с годовой доходностью 6%, а акции торгуются с более чем 70% дисконтом капитализации к стоимости чистых активов.
#ВзглядНаКомпанию $SMLT
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🔍 Взгляд на компанию: СД Лукойла рекомендовал 438 руб./акц. Финальный дивиденд за 2022 – несколько меньше ожиданий
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
❗️СД компании рекомендовал финальный дивиденд за 2022 в размере 438 руб./акц., что соответствует 9,3% дивидендной доходности (итоговый дивиденд за год составит 694 руб./акц. – 14,7% дивидендная доходность с учётом выплаченных ранее промежуточных 256 руб./акц.). Мы ожидали финальный дивиденд компании в размере 520 руб./акц. (на 18,7% выше рекомендованного).
💡Дивидендная политика компании предполагает выплату 100% скорректированного свободного денежного потока (СДП). Невозможно однозначно сказать, что стало причиной более низких дивидендных выплат по сравнению с ожиданиями. Это мог быть более низкий СДП (из-за более слабых финансовых результатов, более высокого капекса и/или большего роста рабочего капитала) и/или более низкий коэффициент выплат.
🤔 Ранее промежуточный дивиденд в размере 256 руб./акц. компания также выплатила ниже ожиданий, причем существенно. В 2023 году мы ожидаем, что дивиденд составит 573 руб/акц. без учёта изменений в рабочем капитале (12,2% дивидендная доходность).
🔹 Как мы писали ранее, Лукойл в нефтяном секторе относительно других компаний смотрится довольно привлекательно, имея вторую, после Газпром нефти, по величине ожидаемую дивидендную доходность в 2023 году.
#ВзглядНаКомпанию $LKOH
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
❗️СД компании рекомендовал финальный дивиденд за 2022 в размере 438 руб./акц., что соответствует 9,3% дивидендной доходности (итоговый дивиденд за год составит 694 руб./акц. – 14,7% дивидендная доходность с учётом выплаченных ранее промежуточных 256 руб./акц.). Мы ожидали финальный дивиденд компании в размере 520 руб./акц. (на 18,7% выше рекомендованного).
💡Дивидендная политика компании предполагает выплату 100% скорректированного свободного денежного потока (СДП). Невозможно однозначно сказать, что стало причиной более низких дивидендных выплат по сравнению с ожиданиями. Это мог быть более низкий СДП (из-за более слабых финансовых результатов, более высокого капекса и/или большего роста рабочего капитала) и/или более низкий коэффициент выплат.
🤔 Ранее промежуточный дивиденд в размере 256 руб./акц. компания также выплатила ниже ожиданий, причем существенно. В 2023 году мы ожидаем, что дивиденд составит 573 руб/акц. без учёта изменений в рабочем капитале (12,2% дивидендная доходность).
🔹 Как мы писали ранее, Лукойл в нефтяном секторе относительно других компаний смотрится довольно привлекательно, имея вторую, после Газпром нефти, по величине ожидаемую дивидендную доходность в 2023 году.
#ВзглядНаКомпанию $LKOH
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
🏁 Итоги дня: 20 апреля
🔶 Акции "Яндекса" – входит в Горячую десятку России – выросли на 5% после новостей о публикации 27 апреля отчетности по МСФО за 1 кв. 2023 г. и планах ЦБ РФ запустить программу льготного кредитования высокотехнологичных компаний.
♦️Совет директоров «Лукойла» рекомендовал финальный дивиденд за 2022 г. в размере 438 руб./акция, что соответствует 9,3% дивдоходности – дивдоходность 14,7% за весь год. В 2023 г. мы ожидаем, что дивиденд составит 573 руб./акция без учета изменений в рабочем капитале (12,2% дивдоходность). Реестр на получение дивидендов закрывается 5 июня. Подробнее
🟧 Акции ТМК снизились на 9,5% после новостей о том, что совет директоров компании решил не рекомендовать выплату дивидендов за 2022 г. Рекомендация совета директоров должны быть утверждена акционерами на годовом общем собрании 26 мая 2023 г.
🌀 «Северсталь» раскрыла операционные результаты за 1 кв. 2023 г. – на уровне 4 кв. 2022 г. Производство стали и продажи стальной продукции незначительно снизились на -1% кв/кв. По оценкам компании, потребление стали на внутреннем рынке увеличилось на 6% кв/кв по сравнению с 4 кв. 2022 г., но снизилось на 3% г/г к 1 кв. 2022 г. Продолжаем позитивно смотреть на сектор стали благодаря стабильному спросу внутри страны и росту цен на сталь на глобальном рынке на 10-30% с начала года. Подробнее
$YNDX $LKOH $TRMK $CHMF
#СольДня
🔶 Акции "Яндекса" – входит в Горячую десятку России – выросли на 5% после новостей о публикации 27 апреля отчетности по МСФО за 1 кв. 2023 г. и планах ЦБ РФ запустить программу льготного кредитования высокотехнологичных компаний.
♦️Совет директоров «Лукойла» рекомендовал финальный дивиденд за 2022 г. в размере 438 руб./акция, что соответствует 9,3% дивдоходности – дивдоходность 14,7% за весь год. В 2023 г. мы ожидаем, что дивиденд составит 573 руб./акция без учета изменений в рабочем капитале (12,2% дивдоходность). Реестр на получение дивидендов закрывается 5 июня. Подробнее
🟧 Акции ТМК снизились на 9,5% после новостей о том, что совет директоров компании решил не рекомендовать выплату дивидендов за 2022 г. Рекомендация совета директоров должны быть утверждена акционерами на годовом общем собрании 26 мая 2023 г.
🌀 «Северсталь» раскрыла операционные результаты за 1 кв. 2023 г. – на уровне 4 кв. 2022 г. Производство стали и продажи стальной продукции незначительно снизились на -1% кв/кв. По оценкам компании, потребление стали на внутреннем рынке увеличилось на 6% кв/кв по сравнению с 4 кв. 2022 г., но снизилось на 3% г/г к 1 кв. 2022 г. Продолжаем позитивно смотреть на сектор стали благодаря стабильному спросу внутри страны и росту цен на сталь на глобальном рынке на 10-30% с начала года. Подробнее
$YNDX $LKOH $TRMK $CHMF
#СольДня
⏰ Доброе утро! 21 апреля
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🛢 Цены на нефть растеряли весь свой рост, который был после решения ОПЕК+ о сокращении добычи.
🇯🇵 Базовая инфляция в Японии выросла до максимума с 1981 года - 3,8% г/г. На следующей неделе Банк Японии может изменить таргет доходности 10-летних гособлигаций с текущих 0,5% годовых.
💸 Свободный денежный поток (FCF) AT&T упал на 64% г/г в 1 кв. 2023 г до 1 млрд $. Несмотря на это, менеджмент подтвердил свой прогноз FCF по итогам года в размере 16 млрд $. Инвесторы сомневаются в устойчивости 6%-ной дивдоходности. Акции упали на 10%.
🏦 Акции Huntington - входит в Горячую десятку мира - снижаются вместе с акциями региональных банков , несмотря на сообщения о
Huntington отчитался о росте кредитов и депозитов в 1 кв. 2023 г, прибыль превысила консенсус-прогноз. Однако чистая процентная маржа снизилась сильнее ожиданий. Прогноз роста чистых процентных доходов понижен до 7,5% с 9,5% ранее. Другие региональные банки -TFC, KEY, FITB и CMA - вчера также показали неоднозначные результаты.
💭 Мысли с утра
Инвесторы все больше обеспокоены возможностью технического дефолта по госдолгу США. Это мотивирует открывать короткие позиции в акциях или хеджировать позиции на случай падения рынка через опционы. Альтернатива - закрыть часть позиций в акциях.
$T $HBAN
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🛢 Цены на нефть растеряли весь свой рост, который был после решения ОПЕК+ о сокращении добычи.
🇯🇵 Базовая инфляция в Японии выросла до максимума с 1981 года - 3,8% г/г. На следующей неделе Банк Японии может изменить таргет доходности 10-летних гособлигаций с текущих 0,5% годовых.
💸 Свободный денежный поток (FCF) AT&T упал на 64% г/г в 1 кв. 2023 г до 1 млрд $. Несмотря на это, менеджмент подтвердил свой прогноз FCF по итогам года в размере 16 млрд $. Инвесторы сомневаются в устойчивости 6%-ной дивдоходности. Акции упали на 10%.
🏦 Акции Huntington - входит в Горячую десятку мира - снижаются вместе с акциями региональных банков , несмотря на сообщения о
Huntington отчитался о росте кредитов и депозитов в 1 кв. 2023 г, прибыль превысила консенсус-прогноз. Однако чистая процентная маржа снизилась сильнее ожиданий. Прогноз роста чистых процентных доходов понижен до 7,5% с 9,5% ранее. Другие региональные банки -TFC, KEY, FITB и CMA - вчера также показали неоднозначные результаты.
💭 Мысли с утра
Инвесторы все больше обеспокоены возможностью технического дефолта по госдолгу США. Это мотивирует открывать короткие позиции в акциях или хеджировать позиции на случай падения рынка через опционы. Альтернатива - закрыть часть позиций в акциях.
$T $HBAN
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🔍 Взгляд на компанию: "Норильский Никель" – нейтральные операционные результаты за 1 кв. 2023 г.
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
📑 "Норильский Никель" сегодня представил нейтральные операционные результаты за 1 кв. 2023 г. и подтвердил свой прогноз по производству металлов в 2023 г.
📉 Производство никеля в 1 кв. 2023 г. снизилось на 9% г/г из-за запланированных ремонтов на Надеждинском заводе и Талнахской фабрике. При этом производство металлов платиновой группы увеличилось на 2-11% г/г благодаря выходу Норильской фабрики на проектную мощность после ремонта, а производство меди выросло на 19% г/г из-за низкой базы прошлого года.
👀 Наше мнение
🤚 Сохраняем осторожный взгляд на акции компании: видим низкий потенциал для дивидендов в ближайшие два года из-за низкого свободного денежного потока (FCFE). При этом после ослабления рубля с начала года текущая рыночная оценка акций уже не выглядит дорогой. При текущих ценах на металлы и курсе рубля акции компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M = 5x, что соответствует историческому среднему, а доходность свободного денежного потока составляет 8.5%.
#металлургия $GMKN
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
📑 "Норильский Никель" сегодня представил нейтральные операционные результаты за 1 кв. 2023 г. и подтвердил свой прогноз по производству металлов в 2023 г.
📉 Производство никеля в 1 кв. 2023 г. снизилось на 9% г/г из-за запланированных ремонтов на Надеждинском заводе и Талнахской фабрике. При этом производство металлов платиновой группы увеличилось на 2-11% г/г благодаря выходу Норильской фабрики на проектную мощность после ремонта, а производство меди выросло на 19% г/г из-за низкой базы прошлого года.
👀 Наше мнение
🤚 Сохраняем осторожный взгляд на акции компании: видим низкий потенциал для дивидендов в ближайшие два года из-за низкого свободного денежного потока (FCFE). При этом после ослабления рубля с начала года текущая рыночная оценка акций уже не выглядит дорогой. При текущих ценах на металлы и курсе рубля акции компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M = 5x, что соответствует историческому среднему, а доходность свободного денежного потока составляет 8.5%.
#металлургия $GMKN
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
Норникель
«Норникель» объявляет итоги производственной деятельности за 1 квартал 2023 г. - Новости и релизы - Норникель
Москва, 21 апреля 2023 года — ПАО «ГМК «Норильский никель», крупнейший мировой производитель палладия и высокосортного никеля, а также один из крупнейших производителей платины и меди, объявляет предв...
💻 Взгляд на компанию: Яндекс выкупил оставшуюся долю в СП с Uber. Почему мы считаем сделку привлекательной?
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
👛 Яндекс – входит в Горячую десятку России – объявил о выкупе оставшихся 29% в компании MLU, совместном предприятии с Uber, за $702,5 млн. В MLU входят «Яндекс.Такси», Yango и Uber в России и СНГ.
⬇️ Сумма сделки оказалась ниже, чем $925 млн, упоминавшиеся ранее в РБК.
📆 Напомним, что в августе 2021 г. Яндекс также получил опцион на выкуп этой доли в течение двух лет за $1,8-2 млрд. Таким образом, сумма сделки предполагает дисконт более 60% к цене опциона.
🙋♂️ Привлекательная ли сделка для Яндекса? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию #YNDX
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
👛 Яндекс – входит в Горячую десятку России – объявил о выкупе оставшихся 29% в компании MLU, совместном предприятии с Uber, за $702,5 млн. В MLU входят «Яндекс.Такси», Yango и Uber в России и СНГ.
⬇️ Сумма сделки оказалась ниже, чем $925 млн, упоминавшиеся ранее в РБК.
📆 Напомним, что в августе 2021 г. Яндекс также получил опцион на выкуп этой доли в течение двух лет за $1,8-2 млрд. Таким образом, сумма сделки предполагает дисконт более 60% к цене опциона.
🙋♂️ Привлекательная ли сделка для Яндекса? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию #YNDX
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
🏁 Итоги недели: 17.04 – 21.04
📈 Индекс Мосбиржи показал рост на 3,4% за неделю на фоне общего роста рынка – отметим рост компаний финансового и транспортного сектора. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, оказались: Аэрофлот (+13%), ВТБ (+7,6%), Яндекс (+6,9%) и Сбербанк (+6,8%) – входят в Горячую десятку России.
🛢 Цены на нефть снижаются к уровням до решения ОПЕК+ на фоне увеличения экспорта нефти и нефтепродуктов Россией до 3-летнего максимума. По данным МЭА, экспорт вырос до максимальных с апреля 2020 г. уровней – 8,1 млн б/д. Продажа на экспорт накопленных запасов нефти и нефтепродуктов из РФ оказывает локальное давление на цены. Добровольное ограничение добычи вступит в силу с мая – это ещё не в ценах. Ожидаем рост цены Brent выше 90 $/барр. до конца 2 кв.
$AFLT $VTBR $YNDX $SBER
#СольДня #ИтогиНедели
📈 Индекс Мосбиржи показал рост на 3,4% за неделю на фоне общего роста рынка – отметим рост компаний финансового и транспортного сектора. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, оказались: Аэрофлот (+13%), ВТБ (+7,6%), Яндекс (+6,9%) и Сбербанк (+6,8%) – входят в Горячую десятку России.
🛢 Цены на нефть снижаются к уровням до решения ОПЕК+ на фоне увеличения экспорта нефти и нефтепродуктов Россией до 3-летнего максимума. По данным МЭА, экспорт вырос до максимальных с апреля 2020 г. уровней – 8,1 млн б/д. Продажа на экспорт накопленных запасов нефти и нефтепродуктов из РФ оказывает локальное давление на цены. Добровольное ограничение добычи вступит в силу с мая – это ещё не в ценах. Ожидаем рост цены Brent выше 90 $/барр. до конца 2 кв.
$AFLT $VTBR $YNDX $SBER
#СольДня #ИтогиНедели