Облигации+: "Селигдар" - дебют на вес золота
©️ Станислав Боженко, Екатерина Уракова
🏆 В начале этой недели российский полиметаллический холдинг "Селигдар" объявил о своем решении разместить облигации, номинированные в золоте. Объем зарегистрированной программы (облигации серии 001SLZ) - 60 млрд руб. (или эквивалент в неденежном имуществе). Золотой бонд от "Селигдара" станет дебютным золотым бондом на российском рынке.
🧮 Номинал облигации - 1 грамм, расчеты будут проводиться в рублях на основе учетной цены на золото, установленной ЦБ (на 15.03.2023 - 4 620.57 руб. за грамм).
👀 У "Селигдара" на текущий момент есть действующий кредит в золоте в ВТБ объемом 29 млрд руб. (по состоянию на конец 3к22), привлеченный по ставке 4.95%, с окончательным погашением в конце августа 2024 г. Для золотого бонда компания ранее указывала вероятный ориентир в 4-5%. На мировом рынке самый яркий на сегодняшний день пример таких облигаций - это суверенные золотые бонды Индии (ставка 2.5%) и Турции (ставка 1.5-3%).
👛 У "Селигдара" в обращении находится рублевый выпуск Селигдар1Р (с ним компания дебютировала на рублевом рынке в ноябре 2022 г.), ставка купона по которому составляет 10.8% (текущая цена 99.84% от номинала, доходность 11.16% к погашению 29.10.2025). Таким образом, новый золотой бонд обеспечит компании существенную экономию на процентах, а также естественное хеджирование рисков.
📌 Напомним, "Селигдар" находится сейчас в начале новой инвестиционной фазы (новые месторождения и перерабатывающие мощности), благодаря которой планирует более чем вдвое нарастить объемы производства золота к 2030 г. В 4к22 объемы реализации золота восстановились (что позволило выйти на +8% г/г по 2022 г.), что окажет положительный эффект на кредитные метрики "Селигдара" (по нашим оценкам, по итогам 9мес22 из-за отложенных на 4к22 продаж долговая нагрузка выросла до 3.9х).
💡 На наш взгляд, золотой бонд "Селигдара" будет интересным инструментом для тех инвесторов, которые имеют положительный взгляд на золото.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова
©️ Станислав Боженко, Екатерина Уракова
🏆 В начале этой недели российский полиметаллический холдинг "Селигдар" объявил о своем решении разместить облигации, номинированные в золоте. Объем зарегистрированной программы (облигации серии 001SLZ) - 60 млрд руб. (или эквивалент в неденежном имуществе). Золотой бонд от "Селигдара" станет дебютным золотым бондом на российском рынке.
🧮 Номинал облигации - 1 грамм, расчеты будут проводиться в рублях на основе учетной цены на золото, установленной ЦБ (на 15.03.2023 - 4 620.57 руб. за грамм).
👀 У "Селигдара" на текущий момент есть действующий кредит в золоте в ВТБ объемом 29 млрд руб. (по состоянию на конец 3к22), привлеченный по ставке 4.95%, с окончательным погашением в конце августа 2024 г. Для золотого бонда компания ранее указывала вероятный ориентир в 4-5%. На мировом рынке самый яркий на сегодняшний день пример таких облигаций - это суверенные золотые бонды Индии (ставка 2.5%) и Турции (ставка 1.5-3%).
👛 У "Селигдара" в обращении находится рублевый выпуск Селигдар1Р (с ним компания дебютировала на рублевом рынке в ноябре 2022 г.), ставка купона по которому составляет 10.8% (текущая цена 99.84% от номинала, доходность 11.16% к погашению 29.10.2025). Таким образом, новый золотой бонд обеспечит компании существенную экономию на процентах, а также естественное хеджирование рисков.
📌 Напомним, "Селигдар" находится сейчас в начале новой инвестиционной фазы (новые месторождения и перерабатывающие мощности), благодаря которой планирует более чем вдвое нарастить объемы производства золота к 2030 г. В 4к22 объемы реализации золота восстановились (что позволило выйти на +8% г/г по 2022 г.), что окажет положительный эффект на кредитные метрики "Селигдара" (по нашим оценкам, по итогам 9мес22 из-за отложенных на 4к22 продаж долговая нагрузка выросла до 3.9х).
💡 На наш взгляд, золотой бонд "Селигдара" будет интересным инструментом для тех инвесторов, которые имеют положительный взгляд на золото.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова
Есть идея: на покупку акций Xinyi Glass
🇨🇳 Xinyi Glass Holdings ($0868HK) - китайский производитель флоат-стекла, автомобильного стекла и архитектурного стекла. Китай составляет 75% выручки. Акции компании торгуются и на СПБ Бирже.
🔍 Почему акции могут вырасти:
🏗 Власти Китая выделили 1,3 трлн юаней сектору недвижимости на достройку незавершенных зданий, что должно привести к увеличению продаж флоат-стекла (63% выручки). Мы ожидаем, что средние цены реализации флоат-стекла вернутся к 1 900 юаней за тонну (+8%) к середине 2023 года по мере увеличения заказов.
🚗 Продажи в автомобильном секторе (25% выручки) также должны вырасти, поскольку производство автомобилей вырастет на 6% в 2023 году, в основном за счет Китая.
🔜 Стоимость природного газа в Китае снизилась примерно на 30% с начала года, и мы ожидаем дальнейшей коррекции, поскольку Китай увеличивает импорт российской нефти и газа с большой скидкой. Природный газ составляет 25% стоимости производства стекла.
#ЕстьИдея
🇨🇳 Xinyi Glass Holdings ($0868HK) - китайский производитель флоат-стекла, автомобильного стекла и архитектурного стекла. Китай составляет 75% выручки. Акции компании торгуются и на СПБ Бирже.
🔍 Почему акции могут вырасти:
🏗 Власти Китая выделили 1,3 трлн юаней сектору недвижимости на достройку незавершенных зданий, что должно привести к увеличению продаж флоат-стекла (63% выручки). Мы ожидаем, что средние цены реализации флоат-стекла вернутся к 1 900 юаней за тонну (+8%) к середине 2023 года по мере увеличения заказов.
🚗 Продажи в автомобильном секторе (25% выручки) также должны вырасти, поскольку производство автомобилей вырастет на 6% в 2023 году, в основном за счет Китая.
🔜 Стоимость природного газа в Китае снизилась примерно на 30% с начала года, и мы ожидаем дальнейшей коррекции, поскольку Китай увеличивает импорт российской нефти и газа с большой скидкой. Природный газ составляет 25% стоимости производства стекла.
#ЕстьИдея
Мои Инвестиции_15.03.23
🎙В эфире: Про крах Silicon Valley Bank простыми словами
🇺🇸 Центральное место в новостях из США вот уже несколько дней занимают новости про банкротство отдельных американских банков. Что произошло на самом деле и какие последствия на мировую финансовую систему они окажут, рассуждают аналитики Петр Гришин и Михаил Шлемов
#вэфире
#ПетрГришин #МихаилШлемов
🇺🇸 Центральное место в новостях из США вот уже несколько дней занимают новости про банкротство отдельных американских банков. Что произошло на самом деле и какие последствия на мировую финансовую систему они окажут, рассуждают аналитики Петр Гришин и Михаил Шлемов
#вэфире
#ПетрГришин #МихаилШлемов
Про рынок: Шок в банковском секторе США раскоррелировал цены на активы
💥 Банкротство трех банков в США за последнюю неделю резко изменило ситуацию на рынках. Прежде всего, инвесторы стали ждать значительно менее жесткой ФРС. После выступления главы ФРС перед Сенатом (но до пятницы) рынок фьючерсов на ставки закладывал повышение ставки ФРС в марте на 50 б.п., и еще 50 б.п. до конца года. Теперь от 22 марта ждут повышения на 25 б.п., еще оно повышение на 25 б.п. предполагается в мае, но затем ожидается 3 снижения по 25 б.п., так что к концу года ставка закладывается на уровне 4,25-4,50%, на 25 б.п. ниже, чем сейчас.
📊 Резкий пересмотр ожиданий по ставке поддержал цену золота – оно впервые за долгое время проявило свои защитные свойства, так как выигрывает от кризисных явлений. Золото поддержало и снижение доходностей по госдолгу США (двухлетние доходности упали за последние дни с 5,05% до 4,35%). Евро-доллар также вырос на изменениях ожиданий по ставке ФРС. А вот индекс S&P упал на фоне кризиса, что логично.
💊 К текущему моменту кризис в банковском секторе США фактически уже купирован, акции банков стали отрастать обратно, новых банкротств нет. Ликвидности в банковской системе США более чем достаточно. Ведь участники рынка сдают ФРС каждый день более $2 трлн в операции обратного РЕПО овернайт в обмен на гособлигации.
👛 Между тем, во вторник вышла статистика по инфляции в США за февраль. Хотя в целом она была на уровне ожиданий, месячное изменение базового индекса потребительских цен составило 0,5% м/м против прогноза 0,4% м/м. Это максимальный рост месячной инфляции с сентября. Экстраполяция таких темпов инфляции на год даст годовую инфляцию в 6% (0,5%*12). Это намного выше цели ФРС в 2%. Так что у ФРС нет выбора – надо повышать ставку дальше.
🔍 Мы полагаем, что со временем эффект от событий последней недели сойдет на нет. Доходности по короткому долгу США снова начнут расти, а рисковые активы – падать в цене. Ждем, что пара EUR/USD возобновит движение к отметке 1,0.
#ПроРынок
💥 Банкротство трех банков в США за последнюю неделю резко изменило ситуацию на рынках. Прежде всего, инвесторы стали ждать значительно менее жесткой ФРС. После выступления главы ФРС перед Сенатом (но до пятницы) рынок фьючерсов на ставки закладывал повышение ставки ФРС в марте на 50 б.п., и еще 50 б.п. до конца года. Теперь от 22 марта ждут повышения на 25 б.п., еще оно повышение на 25 б.п. предполагается в мае, но затем ожидается 3 снижения по 25 б.п., так что к концу года ставка закладывается на уровне 4,25-4,50%, на 25 б.п. ниже, чем сейчас.
📊 Резкий пересмотр ожиданий по ставке поддержал цену золота – оно впервые за долгое время проявило свои защитные свойства, так как выигрывает от кризисных явлений. Золото поддержало и снижение доходностей по госдолгу США (двухлетние доходности упали за последние дни с 5,05% до 4,35%). Евро-доллар также вырос на изменениях ожиданий по ставке ФРС. А вот индекс S&P упал на фоне кризиса, что логично.
💊 К текущему моменту кризис в банковском секторе США фактически уже купирован, акции банков стали отрастать обратно, новых банкротств нет. Ликвидности в банковской системе США более чем достаточно. Ведь участники рынка сдают ФРС каждый день более $2 трлн в операции обратного РЕПО овернайт в обмен на гособлигации.
👛 Между тем, во вторник вышла статистика по инфляции в США за февраль. Хотя в целом она была на уровне ожиданий, месячное изменение базового индекса потребительских цен составило 0,5% м/м против прогноза 0,4% м/м. Это максимальный рост месячной инфляции с сентября. Экстраполяция таких темпов инфляции на год даст годовую инфляцию в 6% (0,5%*12). Это намного выше цели ФРС в 2%. Так что у ФРС нет выбора – надо повышать ставку дальше.
🔍 Мы полагаем, что со временем эффект от событий последней недели сойдет на нет. Доходности по короткому долгу США снова начнут расти, а рисковые активы – падать в цене. Ждем, что пара EUR/USD возобновит движение к отметке 1,0.
#ПроРынок
🔍 Взгляд на компанию: "Полюс" – первый взгляд на финансовые результаты за 2П 2022 год
📑 Сегодня "Полюс" опубликовал финансовые результаты на уровне ожиданий за 2П 2022 г. Сохраняем позитивный взгляд на акции компании в ожидании роста продаж на 20-25% в 2023 г. благодаря увеличению производства на 10-14% и реализации запасов.
💸 EBITDA "Полюса" во 2П составила 1.37 млрд $ (на 2% ниже консенсус прогноза, но на 7% выше наших ожиданий).
💰 Общие денежные затраты (TCC) на производство золота во 2П выросли на 38% г/г до 580 $/унция. В 2023 году компания ожидает TCC на уровне 500-550 $/унция и рост капитальных затрат на 16-25%.
🔜 Менеджмент не дал рекомендации в отношении дивидендов. Более подробный разбор результатов опубликуем позднее.
#металлургия #золото $PLZL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
📑 Сегодня "Полюс" опубликовал финансовые результаты на уровне ожиданий за 2П 2022 г. Сохраняем позитивный взгляд на акции компании в ожидании роста продаж на 20-25% в 2023 г. благодаря увеличению производства на 10-14% и реализации запасов.
💸 EBITDA "Полюса" во 2П составила 1.37 млрд $ (на 2% ниже консенсус прогноза, но на 7% выше наших ожиданий).
💰 Общие денежные затраты (TCC) на производство золота во 2П выросли на 38% г/г до 580 $/унция. В 2023 году компания ожидает TCC на уровне 500-550 $/унция и рост капитальных затрат на 16-25%.
🔜 Менеджмент не дал рекомендации в отношении дивидендов. Более подробный разбор результатов опубликуем позднее.
#металлургия #золото $PLZL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
🔍 Взгляд на компанию: Если Газпром нефть опубликует свои результаты за 2022 год, какими их стоит ждать и на какой финальный дивиденд рассчитывать?
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
🛢 Валовая выручка компании в 2022 году, по нашим оценкам, увеличилась на 3% г/г до 3,3 трлн руб. Основной вклад в выручку внёс экспорт нефти, который увеличился на 14% за счёт увеличения объемов реализации (+5,6% г/г) и цены реализации нефти в рублях (+8,2% г/г). В свою очередь, выручка сегмента переработки нефти, как мы считаем, осталась на уровне 2021 года.
💸 EBITDA в 2022, по нашим ожиданиям, увеличилась на 45% до 1,14 трлн руб. по сравнению с 2021 г., в том числе за счёт снижения операционных расходов и налоговых выплат.
💰 Чистую прибыль ожидаем на 45% выше г/г - на уровне 731 млрд руб. Поскольку компания корректирует чистую прибыль на немонетарные статьи для расчета дивидендов, потенциальные списания активов не создают риски для нашего прогноза.
Чего ждать по дивидендам?
👀 По официальной дивидендной политике, мы ожидаем финальный дивиденд за 2022 г. на уровне 7,3 руб./акц. (1,7% дивидендной доходности). Напомним, что за 9м22 года компания выплатила дивиденд 69.78 руб./акц.
#ВзглядНаКомпанию
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
🛢 Валовая выручка компании в 2022 году, по нашим оценкам, увеличилась на 3% г/г до 3,3 трлн руб. Основной вклад в выручку внёс экспорт нефти, который увеличился на 14% за счёт увеличения объемов реализации (+5,6% г/г) и цены реализации нефти в рублях (+8,2% г/г). В свою очередь, выручка сегмента переработки нефти, как мы считаем, осталась на уровне 2021 года.
💸 EBITDA в 2022, по нашим ожиданиям, увеличилась на 45% до 1,14 трлн руб. по сравнению с 2021 г., в том числе за счёт снижения операционных расходов и налоговых выплат.
💰 Чистую прибыль ожидаем на 45% выше г/г - на уровне 731 млрд руб. Поскольку компания корректирует чистую прибыль на немонетарные статьи для расчета дивидендов, потенциальные списания активов не создают риски для нашего прогноза.
Чего ждать по дивидендам?
👀 По официальной дивидендной политике, мы ожидаем финальный дивиденд за 2022 г. на уровне 7,3 руб./акц. (1,7% дивидендной доходности). Напомним, что за 9м22 года компания выплатила дивиденд 69.78 руб./акц.
#ВзглядНаКомпанию
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
🏁 Итоги дня: 15 марта
💳 Чистая прибыль TCS Group за 4 кв. 2022 г. составила 10,7 млрд руб. (-36% г/г) и 20,8 млрд руб. за весь 2022 г. (-67% г/г). Снижение прибыли обусловлено формированием повышенных резервов – по итогам года банк зарезервировал 65,4 млрд руб., что соответствует стоимости риска в размере 9,3%. Показатель достаточности базового капитала первого уровня составил 13,5% (-1,3 п.п. г/г). У нас нейтральный взгляд на акции TCS Group по текущей оценке (9,5х P/E 2023). В секторе предпочитаем акции Сбербанка – входят в Горячую Десятку России.
💻 Positive Technologies – входит в Горячую десятку России - выплатит дивиденды по результатам 2022 г. в два этапа. В рамках первого этапа совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 37,87 руб. на акцию, что предполагает 2,2% дивдоходность и соответствует 50% от предварительного значения чистой прибыли без учёта капитализируемых расходов. Рекомендация по второй части дивидендов будет сформирована после публикации итоговых финансовых результатов 6 апреля. Ранее компания отмечала, что общий размер дивидендов может быть в диапазоне 50%-100% от чистой прибыли без учета капитализируемых расходов. Сохраняем позитивный взгляд на компанию.
🇺🇸 Цены производителей (PPI) в США в феврале неожиданно снизились на 0.1% (+4.6% г/г) при ожиданиях роста на 0,3%. Индекс core PPI (без учета продуктов питания и энергии) не изменился, против ожиданий роста на 0,4%. Это контрастирует с вчерашними данными по потребительской инфляции, которая оказалась достаточно высокой (6% г/г). Снижение цен производителей говорит об облегчении инфляционного давления, что может теоретически позволить ФРС взять паузу в повышении ставки и сосредоточиться на решении проблем финансовой стабильности. После публикации данных по PPI доходность двухлетних treasuries упала с 4.3% до 3.8%, а индекс S&P500 вырос на 1.2%.
💰 “Полюс” опубликовал финансовые результаты на уровне ожиданий за 2П 2022 г. EBITDA "Полюса" во 2П составила 1,37 млрд $ (на 2% ниже консенсус-прогноза, но на 7% выше наших ожиданий). Сохраняем позитивный взгляд на акции компании в ожидании роста продаж на 20-25% в 2023 г. Подробнее
#Сольдня #ИтогиДня
$TCSG $POSI $PLZL
💳 Чистая прибыль TCS Group за 4 кв. 2022 г. составила 10,7 млрд руб. (-36% г/г) и 20,8 млрд руб. за весь 2022 г. (-67% г/г). Снижение прибыли обусловлено формированием повышенных резервов – по итогам года банк зарезервировал 65,4 млрд руб., что соответствует стоимости риска в размере 9,3%. Показатель достаточности базового капитала первого уровня составил 13,5% (-1,3 п.п. г/г). У нас нейтральный взгляд на акции TCS Group по текущей оценке (9,5х P/E 2023). В секторе предпочитаем акции Сбербанка – входят в Горячую Десятку России.
💻 Positive Technologies – входит в Горячую десятку России - выплатит дивиденды по результатам 2022 г. в два этапа. В рамках первого этапа совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 37,87 руб. на акцию, что предполагает 2,2% дивдоходность и соответствует 50% от предварительного значения чистой прибыли без учёта капитализируемых расходов. Рекомендация по второй части дивидендов будет сформирована после публикации итоговых финансовых результатов 6 апреля. Ранее компания отмечала, что общий размер дивидендов может быть в диапазоне 50%-100% от чистой прибыли без учета капитализируемых расходов. Сохраняем позитивный взгляд на компанию.
🇺🇸 Цены производителей (PPI) в США в феврале неожиданно снизились на 0.1% (+4.6% г/г) при ожиданиях роста на 0,3%. Индекс core PPI (без учета продуктов питания и энергии) не изменился, против ожиданий роста на 0,4%. Это контрастирует с вчерашними данными по потребительской инфляции, которая оказалась достаточно высокой (6% г/г). Снижение цен производителей говорит об облегчении инфляционного давления, что может теоретически позволить ФРС взять паузу в повышении ставки и сосредоточиться на решении проблем финансовой стабильности. После публикации данных по PPI доходность двухлетних treasuries упала с 4.3% до 3.8%, а индекс S&P500 вырос на 1.2%.
💰 “Полюс” опубликовал финансовые результаты на уровне ожиданий за 2П 2022 г. EBITDA "Полюса" во 2П составила 1,37 млрд $ (на 2% ниже консенсус-прогноза, но на 7% выше наших ожиданий). Сохраняем позитивный взгляд на акции компании в ожидании роста продаж на 20-25% в 2023 г. Подробнее
#Сольдня #ИтогиДня
$TCSG $POSI $PLZL
⏰ Доброе утро! 16 марта
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🏦 Credit Suisse занимает 50 млрд CHF у ЦБ Швейцарии - существенная сумма по сравнению с активами ($568 млрд) и депозитами ($250 млрд) банка. Это первый глобальный банк, получивший экстренную поддержку с 2008 г.
🛢 Котировки Brent упали на $4 за день - ниже $75/барр. С начала недели падение более 10%.
📑 Результаты Adobe - наша тактическая идея - превысили консенсус, прогноз прибыли на год повышен. Акции выросли на 5%.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
❗️Угольные компании будут освобождены от обязательных взносов в бюджет. Банки не стали исключением.
‼️Nasdaq и NYSE объявили о планах делистинга Yandex, Cian, HeadHunter, OZON и QIWI. Торги бумагами на МосБирже продолжатся.
☕️ Мысли с утра
🔻 Финансовый кризис 2008 года был вызван масштабными убытками банков по ипотечным бумагам и усилен крупным объёмом межбанковских деривативов. Это означало, что проблемы всего нескольких крупных банках вызвал падение цен активов и отток депозитов во всей банковской системе, а также породил кризис доверия.
🔻Нынешний кризис связан с падением цен на гособлигации - наименее рисковые инструменты, денежные потоки по которым точно известны. Это не должно вызывать проблем с их оценкой и привлечением чрезвычайной ликвидности под них у ЦБ. В результате этот кризис гораздо легче взять под контроль.
🔻На фоне роста стоимости фондирования банки будут вынуждены наращивать ликвидность, сокращать активы и замедлить кредитование. Это вызовет сокращение глобальных инвестиций и, как следствие, рецессию.
🔻На этом фоне стоит снижать риск в инвестиционных портфелях.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$ADBE $CS
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🏦 Credit Suisse занимает 50 млрд CHF у ЦБ Швейцарии - существенная сумма по сравнению с активами ($568 млрд) и депозитами ($250 млрд) банка. Это первый глобальный банк, получивший экстренную поддержку с 2008 г.
🛢 Котировки Brent упали на $4 за день - ниже $75/барр. С начала недели падение более 10%.
📑 Результаты Adobe - наша тактическая идея - превысили консенсус, прогноз прибыли на год повышен. Акции выросли на 5%.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
❗️Угольные компании будут освобождены от обязательных взносов в бюджет. Банки не стали исключением.
‼️Nasdaq и NYSE объявили о планах делистинга Yandex, Cian, HeadHunter, OZON и QIWI. Торги бумагами на МосБирже продолжатся.
☕️ Мысли с утра
🔻 Финансовый кризис 2008 года был вызван масштабными убытками банков по ипотечным бумагам и усилен крупным объёмом межбанковских деривативов. Это означало, что проблемы всего нескольких крупных банках вызвал падение цен активов и отток депозитов во всей банковской системе, а также породил кризис доверия.
🔻Нынешний кризис связан с падением цен на гособлигации - наименее рисковые инструменты, денежные потоки по которым точно известны. Это не должно вызывать проблем с их оценкой и привлечением чрезвычайной ликвидности под них у ЦБ. В результате этот кризис гораздо легче взять под контроль.
🔻На фоне роста стоимости фондирования банки будут вынуждены наращивать ликвидность, сокращать активы и замедлить кредитование. Это вызовет сокращение глобальных инвестиций и, как следствие, рецессию.
🔻На этом фоне стоит снижать риск в инвестиционных портфелях.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
$ADBE $CS
🔍 Взгляд на сектор: Американские биржи NASDAQ и NYSE планируют делистинг ценных бумаг «Яндекса», Ozon, HeadHunter, Qiwi и Cian. Что это значит для компаний?
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
Что произошло?
❗️Американская биржа NASDAQ 15 марта уведомила «Яндекс», Ozon, HeadHunter и Qiwi о делистинге их ценных бумаг с 24 марта 2023 года.
⚠️ Биржа NYSE также сообщила о намерении провести делистинг депозитарных расписок Сian.
⏸️ Напомним, что NYSE и NASDAQ приостановили торги ценными бумагами этих компаний еще в конце февраля 2022 года.
Что будет с акциями на Московской бирже, что это значит для компаний и наше мнение рассказываем далее по ссылке…
#ВзглядНаСектор
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
Что произошло?
❗️Американская биржа NASDAQ 15 марта уведомила «Яндекс», Ozon, HeadHunter и Qiwi о делистинге их ценных бумаг с 24 марта 2023 года.
⚠️ Биржа NYSE также сообщила о намерении провести делистинг депозитарных расписок Сian.
⏸️ Напомним, что NYSE и NASDAQ приостановили торги ценными бумагами этих компаний еще в конце февраля 2022 года.
Что будет с акциями на Московской бирже, что это значит для компаний и наше мнение рассказываем далее по ссылке…
#ВзглядНаСектор
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
Polymetal – первый взгляд на финансовые результаты за 2П 2022 г.
Сегодня Polymetal опубликовал умеренно позитивные финансовые результаты за 2П 2022 г. EBITDA компании на 12% выше наших ожиданий, во 2П рост на 39% П/П благодаря реализации запасов: продажи золота увеличились в 2 раза. При этом общие денежные затраты (TCC) на производство золота во 2П оказались на 5% ниже наших ожиданий, рост составил 33% г/г до 991 $/унция.
Совет директоров не рекомендовал выплату дивидендов за 2022 г. Акции компании торгуются с низкими мультипликаторами (EV/EBITDA при текущих ценах и курсе 3.4x), но считаем ключевым для акций завершение процесса перерегистрации и возможного разделения активов.
Более подробный разбор результатов опубликуем позднее, после звонка для инвесторов, который компания проведет в 15.00 мск.
#металлургия #золото $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
Сегодня Polymetal опубликовал умеренно позитивные финансовые результаты за 2П 2022 г. EBITDA компании на 12% выше наших ожиданий, во 2П рост на 39% П/П благодаря реализации запасов: продажи золота увеличились в 2 раза. При этом общие денежные затраты (TCC) на производство золота во 2П оказались на 5% ниже наших ожиданий, рост составил 33% г/г до 991 $/унция.
Совет директоров не рекомендовал выплату дивидендов за 2022 г. Акции компании торгуются с низкими мультипликаторами (EV/EBITDA при текущих ценах и курсе 3.4x), но считаем ключевым для акций завершение процесса перерегистрации и возможного разделения активов.
Более подробный разбор результатов опубликуем позднее, после звонка для инвесторов, который компания проведет в 15.00 мск.
#металлургия #золото $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
"Распадская" – слабые результаты за 2П 2022 г.
Сегодня "Распадская" опубликовала негативные финансовые результаты за 2П 2022 г. Как мы и ожидали в нашей тактической идее на продажу перед финансовыми результатами, EBITDA компании во 2П значительно снизилась: падение составило 77% П/П. Также совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. Более подробный разбор результатов опубликуем позднее.
#металлургия #уголь $RASP
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
Сегодня "Распадская" опубликовала негативные финансовые результаты за 2П 2022 г. Как мы и ожидали в нашей тактической идее на продажу перед финансовыми результатами, EBITDA компании во 2П значительно снизилась: падение составило 77% П/П. Также совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. Более подробный разбор результатов опубликуем позднее.
#металлургия #уголь $RASP
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
🔍 Взгляд на компанию: VEON без российского бизнеса: что мы думаем о результатах за IV кв. 2022 год и оценке компании?
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
Результаты за IV кв. 2022 год – разовые эффекты в Пакистане скрывают заметное падение
🔸 VEON опубликовал результаты за IV кв. 2022, на этот раз уже без российского бизнеса.
🔸 Выручка снизилась на 5% г/г до 940 млн долл. США, а EBITDA выросла на 1% г/г до 453 млн долл.
🔸 Как мы и ожидали, ослабление локальных валют к доллару США оказало негативное влияние на динамику финансовых показателей: в локальных валютах рост выручки и EBITDA составил 19% и 30% соответственно.
🔸 Однако существенное положительное влияние оказало разовое высвобождение резерва в результате решения суда в Пакистане, которое привело к увеличению выручки за квартал на 30 млн долл., а EBITDA – на 91 млн долл.
🔸 Без учета этого разового эффекта падение выручки и EBITDA в долларовом выражении составило бы 8% г/г и 19% г/г соответственно.
🔸 Чистый долг (вкл. обязательства по аренде) составил 4,5 млрд долл., что предполагает соотношение Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес. на уровне 2,6x
Что мы думаем об акциях VEON? Далее по ссылке
#VEON #ВзглядНаКомпанию
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина
#СофьяСтрельцова
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
Результаты за IV кв. 2022 год – разовые эффекты в Пакистане скрывают заметное падение
🔸 VEON опубликовал результаты за IV кв. 2022, на этот раз уже без российского бизнеса.
🔸 Выручка снизилась на 5% г/г до 940 млн долл. США, а EBITDA выросла на 1% г/г до 453 млн долл.
🔸 Как мы и ожидали, ослабление локальных валют к доллару США оказало негативное влияние на динамику финансовых показателей: в локальных валютах рост выручки и EBITDA составил 19% и 30% соответственно.
🔸 Однако существенное положительное влияние оказало разовое высвобождение резерва в результате решения суда в Пакистане, которое привело к увеличению выручки за квартал на 30 млн долл., а EBITDA – на 91 млн долл.
🔸 Без учета этого разового эффекта падение выручки и EBITDA в долларовом выражении составило бы 8% г/г и 19% г/г соответственно.
🔸 Чистый долг (вкл. обязательства по аренде) составил 4,5 млрд долл., что предполагает соотношение Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес. на уровне 2,6x
Что мы думаем об акциях VEON? Далее по ссылке
#VEON #ВзглядНаКомпанию
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина
#СофьяСтрельцова
✈️ Взгляд на компанию: "Аэрофлот" получит как минимум 130 млрд рублей на выкуп самолетов у иностранных лизингодателей
© Елена Сахнова, Андрей Карагодин, Лидия Михайлова
🗣 300 млрд рублей, по словам министра транспорта, правительство выделило авиакомпаниям на выкуп самолетов у иностранных лизингодателей.
🔬 По нашим оценкам, 130 млрд руб из этих средств, как минимум, получит "Аэрофлот".
💸 Компания уже в потратила порядка 70 млрд руб. на выкуп 10 Boeing 777. На оставшиеся 60 млрд руб можно выкупить еще 21 самолет.
🛫 В результате флот "Аэрофлота", доступный для выполнения международных рейсов, может вырасти с текущих 198 до 219 самолетов.
🗺 Доля флота, доступного для международных рейсов, достигнет допандемийного уровня в 60%.
💡 Новость позитивна для "Аэрофлота", так как приведет к увеличению маржинальности и росту прибыли:
🔹международные перевозки имеют более высокую рентабельность, чем внутренние;
🔹выкуп самолетов скорее всего будет происходить за счет льготных кредитов из ФНБ на 15 лет под 1.5%. В 2021 средняя ставка лизинга составляла 6.1%.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $AFLT
#ЕленаСахнова #АндрейКарагодин #ЛидияМихайлова
© Елена Сахнова, Андрей Карагодин, Лидия Михайлова
🗣 300 млрд рублей, по словам министра транспорта, правительство выделило авиакомпаниям на выкуп самолетов у иностранных лизингодателей.
🔬 По нашим оценкам, 130 млрд руб из этих средств, как минимум, получит "Аэрофлот".
💸 Компания уже в потратила порядка 70 млрд руб. на выкуп 10 Boeing 777. На оставшиеся 60 млрд руб можно выкупить еще 21 самолет.
🛫 В результате флот "Аэрофлота", доступный для выполнения международных рейсов, может вырасти с текущих 198 до 219 самолетов.
🗺 Доля флота, доступного для международных рейсов, достигнет допандемийного уровня в 60%.
💡 Новость позитивна для "Аэрофлота", так как приведет к увеличению маржинальности и росту прибыли:
🔹международные перевозки имеют более высокую рентабельность, чем внутренние;
🔹выкуп самолетов скорее всего будет происходить за счет льготных кредитов из ФНБ на 15 лет под 1.5%. В 2021 средняя ставка лизинга составляла 6.1%.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $AFLT
#ЕленаСахнова #АндрейКарагодин #ЛидияМихайлова
🔍 Взгляд на компанию: VK результаты за IV кв. 2022 года: всё не так однозначно, что будет дальше?
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
📌 VK опубликовала результаты за IV кв. 2022 г. Реклама сохраняет высокий рост, рентабельность под давлением.
🔹 Выручка выросла на 19% г/г до 32 млрд руб, что примерно на уровне консенсус-прогноза.
🔹 Сильную динамику показала онлайн реклама, рост доходов от которой ускорился до 41% г/г ( +29% г/г в III кв. 2022) на фоне замещения зарубежных площадок, а также консолидации Дзен.
🔹 Доходы от образовательных сервисов сократились на 33% г/г. Считаем, что консолидация детской образовательной платформы Учи.ру будет способствовать улучшению динамики данного сегмента.
🔹 Скорр. EBITDA снизилась на 30% г/г до 4,8 млрд руб. и оказалась на 22% ниже консенсус-прогноза. Рентабельность составила 15% (26% годом ранее). Снижению EBITDA способствовали инвестиции в развитие новых сервисов, активные рекламные кампании и найм персонала.
🔹 По итогам всего года скорр. EBITDA выросла на 9% г/г, при этом рентабельность снизилась на 2 п.п. до 20%.
Какие перспективы у компании и что мы думаем про акции VK? Далее по ссылке
$VKCO #ВзглядНаКомпанию
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
📌 VK опубликовала результаты за IV кв. 2022 г. Реклама сохраняет высокий рост, рентабельность под давлением.
🔹 Выручка выросла на 19% г/г до 32 млрд руб, что примерно на уровне консенсус-прогноза.
🔹 Сильную динамику показала онлайн реклама, рост доходов от которой ускорился до 41% г/г ( +29% г/г в III кв. 2022) на фоне замещения зарубежных площадок, а также консолидации Дзен.
🔹 Доходы от образовательных сервисов сократились на 33% г/г. Считаем, что консолидация детской образовательной платформы Учи.ру будет способствовать улучшению динамики данного сегмента.
🔹 Скорр. EBITDA снизилась на 30% г/г до 4,8 млрд руб. и оказалась на 22% ниже консенсус-прогноза. Рентабельность составила 15% (26% годом ранее). Снижению EBITDA способствовали инвестиции в развитие новых сервисов, активные рекламные кампании и найм персонала.
🔹 По итогам всего года скорр. EBITDA выросла на 9% г/г, при этом рентабельность снизилась на 2 п.п. до 20%.
Какие перспективы у компании и что мы думаем про акции VK? Далее по ссылке
$VKCO #ВзглядНаКомпанию
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
🔍 Взгляд на компанию: "Полюс" – разбор финансовых результатов за 2022 г.
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
📑 Вчера "Полюс" опубликовал финансовые результаты за 2022 г. на уровне ожиданий.
💸 Совет директоров подтвердил приверженность дивидендной политике, но отметил, что примет во внимание постоянно меняющиеся экономические условия. Согласно дивидендной политике, доходность по итогам 2022 г. может составить 4.2%. Однако считаем, что в условиях экономической неопределенности и низкого свободного денежного потока (FCFE) по итогам 2022 г. (1.5% доходность) есть существенная вероятность, что дивидендные выплаты будут меньше.
👍 Тем не менее, рост производства и реализация запасов позволит увеличить продажи на 20-25% в 2023 г. и улучшить свободный денежный поток (при текущих ценах доходность 10%) – позитивно смотрим на акции.
👀 Подробнее про результаты в 2022 г., прогноз на 2023 г. и наш взгляд на акции "Полюса".
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $PLZL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
📑 Вчера "Полюс" опубликовал финансовые результаты за 2022 г. на уровне ожиданий.
💸 Совет директоров подтвердил приверженность дивидендной политике, но отметил, что примет во внимание постоянно меняющиеся экономические условия. Согласно дивидендной политике, доходность по итогам 2022 г. может составить 4.2%. Однако считаем, что в условиях экономической неопределенности и низкого свободного денежного потока (FCFE) по итогам 2022 г. (1.5% доходность) есть существенная вероятность, что дивидендные выплаты будут меньше.
👍 Тем не менее, рост производства и реализация запасов позволит увеличить продажи на 20-25% в 2023 г. и улучшить свободный денежный поток (при текущих ценах доходность 10%) – позитивно смотрим на акции.
👀 Подробнее про результаты в 2022 г., прогноз на 2023 г. и наш взгляд на акции "Полюса".
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $PLZL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
🏦 ЦБ говорит: Чего ждать от Банка России завтра?
Déjà-vu предыдущего заседания
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🔮 Мы ждём, что:
📊 Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 7.50%
💪 Сигнал останется умеренно жёстким – а именно ЦБ сигнализирует готовность ужесточать денежно-кредитную политику при усилении проинфляционных рисков
🔜 Прогнозы не изменятся – напомним, февральский прогноз регулятора по инфляции на конец года составлял 5-7% г/г, а ориентир по средней ключевой ставке на 2023 г. – 7.0-9.0%
Почему?
🟢 Текущие темпы инфляции в феврале-начале марта оказались ниже целевых, замедлившись до 2.8% в пересчете на год, в первой половине марта были околонулевыми. Денежно-кредитные условия, по оперативным оценкам регулятора, в марте ужесточились (однако мы считаем, что регулятор сильно недооценивает степень влияния расширения бюджетных дефицитов на смягчение денежно-кредитных условий)
🟡 Инфляционные ожидания населения на год вперёд в марте снизились до 10.7% с 12.2% в феврале – но соответствуют уровням начала 2021 года, которые регулятор ранее характеризовал как "повышенные"
🔴 Дефицит бюджета за январь-февраль составил 88% от плана на весь 2023, а регионы получили возможность ускоренно исполнять уже в этом году запланированные на 2024 расходы на нацпроекты. Рубль продолжает слабеть (c 73.3 в день предыдущего заседания до ~76 сейчас). Cредне- и долгосрочные проинфляционные риски сохраняются: в частности, напряжённость на рынке труда, неустойчивость логистических цепочек и потенциал роста спроса населения с учётом расширения доли ликвидных сбережений в их структуре
Что говорил Банк России?
🗣Привычная нам коммуникация изменилась – Совет директоров ЦБ не представил чётких сигналов непосредственно перед заседанием, как делал это прежде
📄 Но мартовский бюллетень "О чём говорят тренды" явно обращал внимание на проинфляционные риски – как минимум, исходя из тенденции частоты употребления производных от слов "проинфляционный" и "дезинфляционный" – 19:1 в пользу первого
⏰ Публикация решения завтра в 13:30, пресс-конференция по итогам заседания – в 15:00
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
Déjà-vu предыдущего заседания
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🔮 Мы ждём, что:
📊 Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 7.50%
💪 Сигнал останется умеренно жёстким – а именно ЦБ сигнализирует готовность ужесточать денежно-кредитную политику при усилении проинфляционных рисков
🔜 Прогнозы не изменятся – напомним, февральский прогноз регулятора по инфляции на конец года составлял 5-7% г/г, а ориентир по средней ключевой ставке на 2023 г. – 7.0-9.0%
Почему?
🟢 Текущие темпы инфляции в феврале-начале марта оказались ниже целевых, замедлившись до 2.8% в пересчете на год, в первой половине марта были околонулевыми. Денежно-кредитные условия, по оперативным оценкам регулятора, в марте ужесточились (однако мы считаем, что регулятор сильно недооценивает степень влияния расширения бюджетных дефицитов на смягчение денежно-кредитных условий)
🟡 Инфляционные ожидания населения на год вперёд в марте снизились до 10.7% с 12.2% в феврале – но соответствуют уровням начала 2021 года, которые регулятор ранее характеризовал как "повышенные"
🔴 Дефицит бюджета за январь-февраль составил 88% от плана на весь 2023, а регионы получили возможность ускоренно исполнять уже в этом году запланированные на 2024 расходы на нацпроекты. Рубль продолжает слабеть (c 73.3 в день предыдущего заседания до ~76 сейчас). Cредне- и долгосрочные проинфляционные риски сохраняются: в частности, напряжённость на рынке труда, неустойчивость логистических цепочек и потенциал роста спроса населения с учётом расширения доли ликвидных сбережений в их структуре
Что говорил Банк России?
🗣Привычная нам коммуникация изменилась – Совет директоров ЦБ не представил чётких сигналов непосредственно перед заседанием, как делал это прежде
📄 Но мартовский бюллетень "О чём говорят тренды" явно обращал внимание на проинфляционные риски – как минимум, исходя из тенденции частоты употребления производных от слов "проинфляционный" и "дезинфляционный" – 19:1 в пользу первого
⏰ Публикация решения завтра в 13:30, пресс-конференция по итогам заседания – в 15:00
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🏦 Про ставки: ЕЦБ проявил твердость
📆 Сегодня в 16.15 мск Европейский Центральный Банк принимал решение по ставке. Вопреки ожиданиям рынка, возникшим в последние дни из-за проблем в банковском секторе США и Европы, ЕЦБ повысил ставку по операциям рефинансирования не на 25 базовых пунктов, а на 50, как изначально и планировалось (то есть с 3,00% до 3,50%).
📄 В тексте решения есть косвенное упоминание шока, которому подверглись недавно банки. Но ЕЦБ сообщает, что банковский сектор еврозоны устойчив, имеет сильные позиции по капиталу и ликвидности. ЕЦБ выразил опасения относительно высокой инфляции с одной стороны, а с другой стороны, повысил оценку экономического роста еврозоны в 2023 году до 1,0% с декабрьской оценки 0,5%.
🇺🇸 В свете того, что ЕЦБ проявил твердость в борьбе с подавлением инфляции, можно предполагать, что твердость проявит и ФРС 22 марта. Рынки, похоже, ошиблись, переоценив значимость угрозы для финансового сектора от последних событий, и начав закладывать значительно более мягкую политику мировых ЦБ, чем ожидалось до прошлой пятницы. Полагаем, что ФРС повысит ставку 22 марта как минимум на 25 базовых пунктов и пошлет жесткий сигнал, что приведет к продолжению тренда на рост доллара против основных валют.
#ПроСтавки #ЕЦБ
📆 Сегодня в 16.15 мск Европейский Центральный Банк принимал решение по ставке. Вопреки ожиданиям рынка, возникшим в последние дни из-за проблем в банковском секторе США и Европы, ЕЦБ повысил ставку по операциям рефинансирования не на 25 базовых пунктов, а на 50, как изначально и планировалось (то есть с 3,00% до 3,50%).
📄 В тексте решения есть косвенное упоминание шока, которому подверглись недавно банки. Но ЕЦБ сообщает, что банковский сектор еврозоны устойчив, имеет сильные позиции по капиталу и ликвидности. ЕЦБ выразил опасения относительно высокой инфляции с одной стороны, а с другой стороны, повысил оценку экономического роста еврозоны в 2023 году до 1,0% с декабрьской оценки 0,5%.
🇺🇸 В свете того, что ЕЦБ проявил твердость в борьбе с подавлением инфляции, можно предполагать, что твердость проявит и ФРС 22 марта. Рынки, похоже, ошиблись, переоценив значимость угрозы для финансового сектора от последних событий, и начав закладывать значительно более мягкую политику мировых ЦБ, чем ожидалось до прошлой пятницы. Полагаем, что ФРС повысит ставку 22 марта как минимум на 25 базовых пунктов и пошлет жесткий сигнал, что приведет к продолжению тренда на рост доллара против основных валют.
#ПроСтавки #ЕЦБ
🚀 Обновлённая подборка лучших акций России
📊 за месяц 8,2% (3,7%*)
📈 с 27.01.2023 +8,2% (+3,7%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
❗️С момента запуска в январе 2023 года подборка "Горячая десятка России" выросла на 8,2% против роста рынка на 3,7%. Мы исключаем акции Мосбиржи на фоне отхода компании от дивидендной политики, отсутствия катализаторов и ожиданий по снижению чистой прибыли на 26% г/г в 2023г. на фоне нормализации процентных доходов.
🪨 Мы добавляем обыкновенные акции Мечела на фоне роста цен на коксующийся уголь на глобальном рынке (+37% с начала года). Основной экспортный актив Мечела (Якутуголь) расположен восточнее Северо-Муйского ж/д туннеля – главного логистического ограничения Транссибирской магистрали. Это позволяет осуществлять поставки на внешние рынки и получать выгоду от высоких цен на коксующийся уголь на глобальном рынке.
👀 Мы ежемесячно обновляем лучшие подборки акций
📌 «Горячая десятка» мира
📌 «Горячая десятка» Китая
📊 за месяц 8,2% (3,7%*)
📈 с 27.01.2023 +8,2% (+3,7%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
❗️С момента запуска в январе 2023 года подборка "Горячая десятка России" выросла на 8,2% против роста рынка на 3,7%. Мы исключаем акции Мосбиржи на фоне отхода компании от дивидендной политики, отсутствия катализаторов и ожиданий по снижению чистой прибыли на 26% г/г в 2023г. на фоне нормализации процентных доходов.
🪨 Мы добавляем обыкновенные акции Мечела на фоне роста цен на коксующийся уголь на глобальном рынке (+37% с начала года). Основной экспортный актив Мечела (Якутуголь) расположен восточнее Северо-Муйского ж/д туннеля – главного логистического ограничения Транссибирской магистрали. Это позволяет осуществлять поставки на внешние рынки и получать выгоду от высоких цен на коксующийся уголь на глобальном рынке.
👀 Мы ежемесячно обновляем лучшие подборки акций
📌 «Горячая десятка» мира
📌 «Горячая десятка» Китая
🔍 Взгляд на компанию: Polymetal – разбор финансовых результатов за 2022 г.
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
📄 Сегодня Polymetal опубликовал умеренно позитивные финансовые результаты за 2022 г. – рост издержек оказался ниже наших ожиданий, на уровне инфляции издержек "Полюса" (+30% г/г).
💼 Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды из-за высокой долговой нагрузки (2.35x Чистый долг/EBITDA). Считаем акции долгосрочно привлекательными из-за низкой оценки, однако ключевым является успешное завершение перерегистрации/разделения активов.
👀 Подробнее про результаты в 2022 г., прогноз на 2023 г. и наш взгляд на акции Polymetal.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
📄 Сегодня Polymetal опубликовал умеренно позитивные финансовые результаты за 2022 г. – рост издержек оказался ниже наших ожиданий, на уровне инфляции издержек "Полюса" (+30% г/г).
💼 Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды из-за высокой долговой нагрузки (2.35x Чистый долг/EBITDA). Считаем акции долгосрочно привлекательными из-за низкой оценки, однако ключевым является успешное завершение перерегистрации/разделения активов.
👀 Подробнее про результаты в 2022 г., прогноз на 2023 г. и наш взгляд на акции Polymetal.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
✍️ Простыми словами: О введении ИИС-III
©️Андрей Кузнецов
📄 Минфин разработал законопроект о введении ИИС-III типа. Цель изменений – увеличить привлекательность долгосрочных инвестиций на фондовом рынке.
📆 В отличие от двух предыдущих типов ИИС, на ИИС-III можно вносить средства без ограничения суммы. Открыть такой счет можно будет начиная с января 2024 года, но лишь при условии отсутствия у клиента ИИС предыдущего типа. ИИС, открытые до конца 2023 года продолжат действовать на старых условиях.
💸 Вывод денег с ИИС-III с сохранением налоговой льготы возможен не ранее чем через десять лет после открытия счета, однако планируется переходный период – в первый год функционирования закона минимальный срок инвестиций составит пять лет, с увеличением на год ежегодно.
🖇 Законопроект также добавляет, что воспользоваться средствами досрочно без потери льготы можно при особой жизненной ситуации (использовать на лечение).
🔍 Наше мнение:
📌 Для тех инвесторов, которые предпочитают более короткие сроки инвестирования (по действующим сейчас ИИС типа А и Б минимальный срок инвестирования - три года), остается окно до конца 2023 года, чтобы открыть традиционные ИИС. Да и получить гарантированные 52 000 рублей в год по ИИС III как на ИИС тип А не получится.
#ПростымиСловами #Минфин
#АндрейКузнецов
©️Андрей Кузнецов
📄 Минфин разработал законопроект о введении ИИС-III типа. Цель изменений – увеличить привлекательность долгосрочных инвестиций на фондовом рынке.
📆 В отличие от двух предыдущих типов ИИС, на ИИС-III можно вносить средства без ограничения суммы. Открыть такой счет можно будет начиная с января 2024 года, но лишь при условии отсутствия у клиента ИИС предыдущего типа. ИИС, открытые до конца 2023 года продолжат действовать на старых условиях.
💸 Вывод денег с ИИС-III с сохранением налоговой льготы возможен не ранее чем через десять лет после открытия счета, однако планируется переходный период – в первый год функционирования закона минимальный срок инвестиций составит пять лет, с увеличением на год ежегодно.
🖇 Законопроект также добавляет, что воспользоваться средствами досрочно без потери льготы можно при особой жизненной ситуации (использовать на лечение).
🔍 Наше мнение:
📌 Для тех инвесторов, которые предпочитают более короткие сроки инвестирования (по действующим сейчас ИИС типа А и Б минимальный срок инвестирования - три года), остается окно до конца 2023 года, чтобы открыть традиционные ИИС. Да и получить гарантированные 52 000 рублей в год по ИИС III как на ИИС тип А не получится.
#ПростымиСловами #Минфин
#АндрейКузнецов
🏁 Итоги дня: 16 марта
📞 VEON опубликовал результаты за IV кв. 2022 г., на этот раз без российского бизнеса. Выручка компании снизилась на 5% г/г до 940 млн долл. США, а EBITDA выросла на 1% г/г до 453 млн долл. Подробнее
💻 VK выпустила финансовую отчетность за IV кв. 2022 г. Реклама сохраняет высокий рост, рентабельность под давлением. Выручка выросла на 19% г/г до 32 млрд руб., что примерно на уровне консенсус прогноза. Сильную динамику показала онлайн реклама. Подробнее
📄 "Распадская" опубликовала негативные финансовые результаты за 2П 2022 г. EBITDA компании значительно снизилась: падение составило 77% П/П. Также совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. Подробнее
🪨 Polymetal раскрыл умеренно позитивные финансовые результаты за 2П 2022 г. EBITDA компании на 12% выше наших ожиданий, во 2П рост на 39% П/П благодаря реализации запасов. Совет директоров компании не рекомендовал выплату дивидендов за 2022 г. Подробнее
#СольДня #ИтогиДня $VEON $VKCO $RASP $POLY
📞 VEON опубликовал результаты за IV кв. 2022 г., на этот раз без российского бизнеса. Выручка компании снизилась на 5% г/г до 940 млн долл. США, а EBITDA выросла на 1% г/г до 453 млн долл. Подробнее
💻 VK выпустила финансовую отчетность за IV кв. 2022 г. Реклама сохраняет высокий рост, рентабельность под давлением. Выручка выросла на 19% г/г до 32 млрд руб., что примерно на уровне консенсус прогноза. Сильную динамику показала онлайн реклама. Подробнее
📄 "Распадская" опубликовала негативные финансовые результаты за 2П 2022 г. EBITDA компании значительно снизилась: падение составило 77% П/П. Также совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. Подробнее
🪨 Polymetal раскрыл умеренно позитивные финансовые результаты за 2П 2022 г. EBITDA компании на 12% выше наших ожиданий, во 2П рост на 39% П/П благодаря реализации запасов. Совет директоров компании не рекомендовал выплату дивидендов за 2022 г. Подробнее
#СольДня #ИтогиДня $VEON $VKCO $RASP $POLY