Есть идея: на покупку акций WH Group
🍖 WH Group Limited — крупнейший в мире производитель свинины и крупнейший производитель мяса в Китае. Акции компании торгуются и на СПБ Бирже.
🔍 Почему акции могут вырасти:
🧮 Котировки акций упали в 2022 году из-за высокой инфляции цен на сельскохозяйственные товары, поскольку затраты на корма превысили рост цен на свинину в 2022 году. Ожидается, что цены на сельскохозяйственную продукцию снизятся в 2023 году, учитывая падение цен на удобрения и низкие ожидания спроса.
🛒 Цены на свинину должны оставаться стабильными, так как китайские и американские потребители найдут альтернативы дорогой говядине в 2023 г. Мы ожидаем роста EBITDA в 2023 г. по мере снижения производственных затрат и стабильных цен.
💸 WH Group торгуется по очень привлекательным 6x P/E 2023F, что на >80% ниже среднего значения за 5 лет и >100% дешевле, чем у аналогов. Компания также предлагает дивидендную доходность в размере 6,5% за 2022 год.
#ЕстьИдея
🍖 WH Group Limited — крупнейший в мире производитель свинины и крупнейший производитель мяса в Китае. Акции компании торгуются и на СПБ Бирже.
🔍 Почему акции могут вырасти:
🧮 Котировки акций упали в 2022 году из-за высокой инфляции цен на сельскохозяйственные товары, поскольку затраты на корма превысили рост цен на свинину в 2022 году. Ожидается, что цены на сельскохозяйственную продукцию снизятся в 2023 году, учитывая падение цен на удобрения и низкие ожидания спроса.
🛒 Цены на свинину должны оставаться стабильными, так как китайские и американские потребители найдут альтернативы дорогой говядине в 2023 г. Мы ожидаем роста EBITDA в 2023 г. по мере снижения производственных затрат и стабильных цен.
💸 WH Group торгуется по очень привлекательным 6x P/E 2023F, что на >80% ниже среднего значения за 5 лет и >100% дешевле, чем у аналогов. Компания также предлагает дивидендную доходность в размере 6,5% за 2022 год.
#ЕстьИдея
Есть идея: На покупку акций DigitalOcean Holdings
📑 Событие: Публикация отчётности за IV квартал – четверг, 16 февраля
Считаем, что компания покажет более стабильную динамику выручки на фоне замедления темпов роста крупнейших игроков сектора (AWS, Azure, Google Cloud). Также ждем, что компания сократит операционные расходы и повысит прогноз по EPS и свободному денежному потоку. Акции компании торгуются на СПБ Бирже.
#ЕстьИдея $DOCN
📑 Событие: Публикация отчётности за IV квартал – четверг, 16 февраля
Считаем, что компания покажет более стабильную динамику выручки на фоне замедления темпов роста крупнейших игроков сектора (AWS, Azure, Google Cloud). Также ждем, что компания сократит операционные расходы и повысит прогноз по EPS и свободному денежному потоку. Акции компании торгуются на СПБ Бирже.
#ЕстьИдея $DOCN
Есть идея: На покупку акций Bumble Inc
📑 Событие: Публикация отчётности за IV квартал – среда, 22 февраля
📲 Ждем, что компания продемонстрирует более устойчивую динамику роста после слабого отчета ближайшего конкурента – Match Group. Также считаем, что компания отчитается о сокращении операционных расходов и приросте доли рынка.
#ЕстьИдея $BMBL
📑 Событие: Публикация отчётности за IV квартал – среда, 22 февраля
📲 Ждем, что компания продемонстрирует более устойчивую динамику роста после слабого отчета ближайшего конкурента – Match Group. Также считаем, что компания отчитается о сокращении операционных расходов и приросте доли рынка.
#ЕстьИдея $BMBL
Есть идея: на покупку акций Bank of New York Mellon
🔍 Чем занимается компания
🏦 Bank of New York Mellon – крупнейший в мире кастодиан, имеющий под управлением $2,4 трлн активов. Является 11-ым крупнейшим банком США по количеству активов. Банк предоставляет как классические услуги кредитования, так и операции с криптоактивами.
📈 Почему акции могут вырасти:
∙ Более высокие ставки Федрезерва поддержат маржинальность кредитного бизнеса.
∙ Рост стоимости финансовых активов позитивен для бизнеса, ориентированного на оказание услуг участникам финансовых рынков.
∙ SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржа США) предложила, чтобы активы клиентов криптобирж хранились у квалифицированных кастодианов. BK сможет привлечь к себе существенную долю клиентов.
Bank of New York Mellon имеет 18% фондирования в беспроцентные депозиты, что позволяет зарабатывать больше денег при подъёме процентных ставок. К тому же, если криптобиржи будут обязаны использовать внешних кастодианов, активы банка могут вырасти.
#ЕстьИдея
🔍 Чем занимается компания
🏦 Bank of New York Mellon – крупнейший в мире кастодиан, имеющий под управлением $2,4 трлн активов. Является 11-ым крупнейшим банком США по количеству активов. Банк предоставляет как классические услуги кредитования, так и операции с криптоактивами.
📈 Почему акции могут вырасти:
∙ Более высокие ставки Федрезерва поддержат маржинальность кредитного бизнеса.
∙ Рост стоимости финансовых активов позитивен для бизнеса, ориентированного на оказание услуг участникам финансовых рынков.
∙ SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржа США) предложила, чтобы активы клиентов криптобирж хранились у квалифицированных кастодианов. BK сможет привлечь к себе существенную долю клиентов.
Bank of New York Mellon имеет 18% фондирования в беспроцентные депозиты, что позволяет зарабатывать больше денег при подъёме процентных ставок. К тому же, если криптобиржи будут обязаны использовать внешних кастодианов, активы банка могут вырасти.
#ЕстьИдея
Есть идея: На покупку акций Zoom Video Communications Inc
📑 Событие: Публикация отчётности за IV квартал – понедельник, 27 февраля
💻 Считаем, что темпы роста выручки стабилизировались после повышенного спроса на фоне пандемии COVID, и в связи с этим компания может сокращать расходы на расширение мощностей. Также компания добилась высокой узнаваемости бренда, на фоне чего сможет эффективно сократить расходы на маркетинг.
#ЕстьИдея $ZM
📑 Событие: Публикация отчётности за IV квартал – понедельник, 27 февраля
💻 Считаем, что темпы роста выручки стабилизировались после повышенного спроса на фоне пандемии COVID, и в связи с этим компания может сокращать расходы на расширение мощностей. Также компания добилась высокой узнаваемости бренда, на фоне чего сможет эффективно сократить расходы на маркетинг.
#ЕстьИдея $ZM
Есть идея: на покупку акций NetApp Inc
📑 Событие: Публикация отчётности за III квартал – среда, 22 февраля
🌐 В прошлом квартале компания (специализируется на оборудовании для хранения данных и соответствующем программном обеспечении для управления, США) понизила прогноз на 4% по выручке и 2% по EPS на конец года в связи с сокращением расходов со стороны одного из самых крупных клиентов - Microsoft. Считаем, что негативная динамика рынка уже учтена рынком и компания сможет повысить прогноз по EPS на конец года. Две недели назад менеджмент анонсировал новую волну увольнений, в рамках которых намеревается сократить 8% штата.
#ЕстьИдея #NTAP
📑 Событие: Публикация отчётности за III квартал – среда, 22 февраля
🌐 В прошлом квартале компания (специализируется на оборудовании для хранения данных и соответствующем программном обеспечении для управления, США) понизила прогноз на 4% по выручке и 2% по EPS на конец года в связи с сокращением расходов со стороны одного из самых крупных клиентов - Microsoft. Считаем, что негативная динамика рынка уже учтена рынком и компания сможет повысить прогноз по EPS на конец года. Две недели назад менеджмент анонсировал новую волну увольнений, в рамках которых намеревается сократить 8% штата.
#ЕстьИдея #NTAP
Есть идея: на продажу EURRUB_TOM (покупка рубля
против евро)
✒️ Коротко:
💱 Ожидаем укрепления курса рубля к евро на фоне увеличения экспортерами объемов продаж валютной выручки перед налоговыми выплатами и падения курса EUR/USD.
⁉️ Почему рубль может вырасти против евро
🌍 Снижение геополитической неопределённости. Основная причина слабости рубля в феврале – опасения инвесторов относительно роста геополитических рисков на фоне объявления о проведении внепланового собрания Совета Федерации. Нейтральная тональность выступления Президента РФ с Посланием к Федеральному собранию способствовала успокоению инвесторов и может оказать поддержку курсу рубля.
🔙 Экспортеры вернутся с продажами валюты. Российские экспортеры сократили объем продаж валюты с летних объемов в $20 млрд в месяц до $10 млрд в январе 2023 года. Таким образом, экспортеры продают не более трети валютной выручки. В ближайший месяц экспортерам придется нарастить объем реализации валюты под крупные квартальные налоговые выплаты в марте, а также для финансирования текущей деятельности.
📉 Снижение пары евро-доллар. За последний месяц на фоне сильных данных по экономике США и показавшей устойчивости инфляции ожидания на конец года по ставке ФРС выросли на 75 б.п. В таких условиях можно ожидать снижения пары EUR/USD на несколько процентов от текущих уровней, вплоть до 1,0. Поэтому имеет смысл делать ставку на укрепление рубля не через пару USD/RUB, а через пару EUR/RUB.
#ЕстьИдея
против евро)
✒️ Коротко:
💱 Ожидаем укрепления курса рубля к евро на фоне увеличения экспортерами объемов продаж валютной выручки перед налоговыми выплатами и падения курса EUR/USD.
⁉️ Почему рубль может вырасти против евро
🌍 Снижение геополитической неопределённости. Основная причина слабости рубля в феврале – опасения инвесторов относительно роста геополитических рисков на фоне объявления о проведении внепланового собрания Совета Федерации. Нейтральная тональность выступления Президента РФ с Посланием к Федеральному собранию способствовала успокоению инвесторов и может оказать поддержку курсу рубля.
🔙 Экспортеры вернутся с продажами валюты. Российские экспортеры сократили объем продаж валюты с летних объемов в $20 млрд в месяц до $10 млрд в январе 2023 года. Таким образом, экспортеры продают не более трети валютной выручки. В ближайший месяц экспортерам придется нарастить объем реализации валюты под крупные квартальные налоговые выплаты в марте, а также для финансирования текущей деятельности.
📉 Снижение пары евро-доллар. За последний месяц на фоне сильных данных по экономике США и показавшей устойчивости инфляции ожидания на конец года по ставке ФРС выросли на 75 б.п. В таких условиях можно ожидать снижения пары EUR/USD на несколько процентов от текущих уровней, вплоть до 1,0. Поэтому имеет смысл делать ставку на укрепление рубля не через пару USD/RUB, а через пару EUR/RUB.
#ЕстьИдея
Есть идея: на покупку акций Beluga Group
📑 Событие: Публикация отчётности за IV квартал – пятница, 10 марта
🥃 Ожидаем рекордный уровень чистой прибыли по итогам 2022г. на фоне активного расширения розничной сети (+35% г/г) и улучшения рентабельности г/г за счет повышения цен и роста отгрузок (+6,8% г/г). Также ожидаем объявление финального дивиденда, потенциальная дивидендная доходность – около 7%. Продажа международных прав на бренд Beluga в октябре прошлого года за $75 млн может способствовать увеличению размера дивидендных выплат.
#ЕстьИдея $BELU
📑 Событие: Публикация отчётности за IV квартал – пятница, 10 марта
🥃 Ожидаем рекордный уровень чистой прибыли по итогам 2022г. на фоне активного расширения розничной сети (+35% г/г) и улучшения рентабельности г/г за счет повышения цен и роста отгрузок (+6,8% г/г). Также ожидаем объявление финального дивиденда, потенциальная дивидендная доходность – около 7%. Продажа международных прав на бренд Beluga в октябре прошлого года за $75 млн может способствовать увеличению размера дивидендных выплат.
#ЕстьИдея $BELU
Есть идея: на покупку акций AIA Group Ltd
🇨🇳 Событие: Публикация финансовых результатов за 2 полугодие 2022 г. – пятница, 10 марта
🔍 Ждем, что прогноз по выручке и EPS компании превысит ожидания рынка. Большая часть страховых контрактов в Китае заключаются при личной встрече страхового агента и потенциального страхователя. Ждем кратный рост доходов на горизонте 6-12 месяцев на фоне восстановления внутреннего трафика. Считаем, что отчетность станет катализатором для роста оценок аналитиков по темпам роста EPS.
#ЕстьИдея $1299
🇨🇳 Событие: Публикация финансовых результатов за 2 полугодие 2022 г. – пятница, 10 марта
🔍 Ждем, что прогноз по выручке и EPS компании превысит ожидания рынка. Большая часть страховых контрактов в Китае заключаются при личной встрече страхового агента и потенциального страхователя. Ждем кратный рост доходов на горизонте 6-12 месяцев на фоне восстановления внутреннего трафика. Считаем, что отчетность станет катализатором для роста оценок аналитиков по темпам роста EPS.
#ЕстьИдея $1299
Есть идея: на покупку акций Oracle Corp
💻 Событие: Публикация финансовых результатов за 3 кв. 2023 г. – четверг, 9 марта
🔬 Ближайшие конкуренты отчитались о негативной динамике в секторе, что занизило ожидания инвесторов в преддверии отчетности. Ожидаем, что на фоне более устойчивого спроса со стороны клиентов компании, прогноз Oracle по выручке и операционной прибыли компании на конец года превысит ожидания рынка. Рыночные оценки FCF, вероятно, также будут повышены в связи с потенциальным сокращением расходов на производство серверов и носителей данных.
#ЕстьИдея $ORCL
💻 Событие: Публикация финансовых результатов за 3 кв. 2023 г. – четверг, 9 марта
🔬 Ближайшие конкуренты отчитались о негативной динамике в секторе, что занизило ожидания инвесторов в преддверии отчетности. Ожидаем, что на фоне более устойчивого спроса со стороны клиентов компании, прогноз Oracle по выручке и операционной прибыли компании на конец года превысит ожидания рынка. Рыночные оценки FCF, вероятно, также будут повышены в связи с потенциальным сокращением расходов на производство серверов и носителей данных.
#ЕстьИдея $ORCL
Облигации+: Есть идея — покупка долларового вечного выпуска Газпрома
На наш взгляд, вечные замещающие облигации Газпрома выглядят недооцененными, несмотря на свою более сложную структуру выпуска.
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова, Максим Коровин
🧮 У нас в фокусе долларовый выпуск БЗО26-1-Д, по которому предусмотрен колл-опцион в январе 2026 г. Текущий купон по нему составляет около 4,6%. Однако если опцион на выкуп не будет исполнен, то ставка купона должна быть пересчитана на следующие пять лет, исходя из доходности UST (расчетный купон составит около 7,9%). Мы полагаем, что удорожание долга будет стимулировать Газпром реализовать колл-опцион.
📆 Если выпуск не будет досрочно погашен в январе 2026 г., то далее Газпром имеет право погасить его каждые полгода - в день выплаты купона. Если этого не произойдет, то в январе 2031 г. произойдёт новый пересчёт купона с дополнительным спредом к базовой ставке. Мы его оцениваем на уровне 8,3%, исходя из форвардных ставок UST.
💡 Не вдаваясь в детали, отметим, что сейчас спред вечных ЗО Газпрома к старшей кривой составляет 700-800 б.п. (к колл-опционам в 2025-26 гг.). При этом до 2022 г. средний спред составлял около 130 б.п. Мы считаем текущие спреды завышенными. По нашим оценкам, цена выпуска БЗО26-1-Д имеет потенциал роста до 81% от номинала (текущая цена 76%).
❗ Важной особенностью вечных "замещаек" Газпрома является то, что в отличие от банковских субордов, если компания решит пропустить купонную выплату (такое право есть у эмитента), купоны не исчезают, как у банков, а накапливаются и подлежат выплате (если, например, Газпром будет платить дивиденды). Списание же вечной "замещайки" Газпрома возможно лишь при банкротстве компании (в то время как у банков существуют финансовые триггеры, при пробитии которых происходит списание суборда в капитал).
#ЕстьИдея #ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова
#МаксимКоровин
На наш взгляд, вечные замещающие облигации Газпрома выглядят недооцененными, несмотря на свою более сложную структуру выпуска.
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова, Максим Коровин
🧮 У нас в фокусе долларовый выпуск БЗО26-1-Д, по которому предусмотрен колл-опцион в январе 2026 г. Текущий купон по нему составляет около 4,6%. Однако если опцион на выкуп не будет исполнен, то ставка купона должна быть пересчитана на следующие пять лет, исходя из доходности UST (расчетный купон составит около 7,9%). Мы полагаем, что удорожание долга будет стимулировать Газпром реализовать колл-опцион.
📆 Если выпуск не будет досрочно погашен в январе 2026 г., то далее Газпром имеет право погасить его каждые полгода - в день выплаты купона. Если этого не произойдет, то в январе 2031 г. произойдёт новый пересчёт купона с дополнительным спредом к базовой ставке. Мы его оцениваем на уровне 8,3%, исходя из форвардных ставок UST.
💡 Не вдаваясь в детали, отметим, что сейчас спред вечных ЗО Газпрома к старшей кривой составляет 700-800 б.п. (к колл-опционам в 2025-26 гг.). При этом до 2022 г. средний спред составлял около 130 б.п. Мы считаем текущие спреды завышенными. По нашим оценкам, цена выпуска БЗО26-1-Д имеет потенциал роста до 81% от номинала (текущая цена 76%).
❗ Важной особенностью вечных "замещаек" Газпрома является то, что в отличие от банковских субордов, если компания решит пропустить купонную выплату (такое право есть у эмитента), купоны не исчезают, как у банков, а накапливаются и подлежат выплате (если, например, Газпром будет платить дивиденды). Списание же вечной "замещайки" Газпрома возможно лишь при банкротстве компании (в то время как у банков существуют финансовые триггеры, при пробитии которых происходит списание суборда в капитал).
#ЕстьИдея #ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова
#МаксимКоровин
Есть идея: продать акции "Распадской" перед отчётностью
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
📑 Событие: Публикация финансовой отчетности за 2П 2022 г. – четверг, 16 марта
⌛️ Горизонт идеи: 1 неделя
📈 В четверг "Распадская" опубликует финансовые результаты за 2П 2022 г. Акции компании с начала года выросли на 24% в отсутствие роста цен на уголь на внутреннем рынке.
🔍 Наше мнение
📉 Ожидаем, что финансовые результаты "Распадской" за 2П 2022 г. могут разочаровать рынок из-за снижения выручки и роста издержек. По нашей оценке, после сильных результатов в первом полугодии 2022 г. EBITDA компании может снизиться во втором полугодии более чем в два раза П/П: средняя цена на коксующийся уголь на внутреннем рынке снизилась на ~45% П/П.
💸 Кроме того, мы не ожидаем, что компания будет платить дивиденды, поскольку основной акционер (EVRAZ) является нерезидентом.
#ЕстьИдея
#металлургия #уголь $RASP
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Малина
📑 Событие: Публикация финансовой отчетности за 2П 2022 г. – четверг, 16 марта
⌛️ Горизонт идеи: 1 неделя
📈 В четверг "Распадская" опубликует финансовые результаты за 2П 2022 г. Акции компании с начала года выросли на 24% в отсутствие роста цен на уголь на внутреннем рынке.
🔍 Наше мнение
📉 Ожидаем, что финансовые результаты "Распадской" за 2П 2022 г. могут разочаровать рынок из-за снижения выручки и роста издержек. По нашей оценке, после сильных результатов в первом полугодии 2022 г. EBITDA компании может снизиться во втором полугодии более чем в два раза П/П: средняя цена на коксующийся уголь на внутреннем рынке снизилась на ~45% П/П.
💸 Кроме того, мы не ожидаем, что компания будет платить дивиденды, поскольку основной акционер (EVRAZ) является нерезидентом.
#ЕстьИдея
#металлургия #уголь $RASP
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванМалина
Есть идея: На покупку акций Adobe
📑 Событие: Публикация финансовых результатов за I квартал 2023 г. - среда, 15 марта
🛍 Полагаем, что Adobe своевременно перешёл на продажу пакетных решений, не привязанных к числу подписчиков. Это позволит компании превзойти ожидания рынка по выручке, несмотря на сокращение числа пользователей продукции у корпоративных клиентов на фоне оптимизации штата в подразделениях продаж и маркетинга.
#ЕстьИдея $ADBE
📑 Событие: Публикация финансовых результатов за I квартал 2023 г. - среда, 15 марта
🛍 Полагаем, что Adobe своевременно перешёл на продажу пакетных решений, не привязанных к числу подписчиков. Это позволит компании превзойти ожидания рынка по выручке, несмотря на сокращение числа пользователей продукции у корпоративных клиентов на фоне оптимизации штата в подразделениях продаж и маркетинга.
#ЕстьИдея $ADBE
Есть идея: На покупку акций Li Ning Co Ltd
📑 Событие: Публикация финансовых результатов за II полугодие 2022 г. - пятница, 17 марта
🏀 Li Ning - компания по производству спортивной одежды и спортивного оборудования
🛒 Компания является бенефициаром восстановления потребительского спроса в Китае в 2023 г. 98% продаж компании приходится на материковый Китай и Гонконг. Несмотря на средние темпы роста выручки - 20,5% в 2017-2021 гг., компания имеет высокий потенциал к расширению, занимая около 2% от общих продаж одежды и трикотажа в Китая. Мы считаем, что Li Ning может отчитаться за 2022 г. с умеренным сюрпризом к ожиданиям аналитиков и дать сильный прогноз на 2023 г.
#ЕстьИдея $2331
📑 Событие: Публикация финансовых результатов за II полугодие 2022 г. - пятница, 17 марта
🏀 Li Ning - компания по производству спортивной одежды и спортивного оборудования
🛒 Компания является бенефициаром восстановления потребительского спроса в Китае в 2023 г. 98% продаж компании приходится на материковый Китай и Гонконг. Несмотря на средние темпы роста выручки - 20,5% в 2017-2021 гг., компания имеет высокий потенциал к расширению, занимая около 2% от общих продаж одежды и трикотажа в Китая. Мы считаем, что Li Ning может отчитаться за 2022 г. с умеренным сюрпризом к ожиданиям аналитиков и дать сильный прогноз на 2023 г.
#ЕстьИдея $2331
Есть идея: Сократить позицию в Х5
© Мария Колбина, Николай Ковалев
📑 В пятницу 17 марта Х5 опубликует финансовую отчетность за 4 кв22, и мы рекомендуем тактически сократить позицию в Х5 в ожидании ее слабой отчетности и перед сложным операционным периодом. Компания уже раскрыла скромные операционные результаты (снижение роста с 19% до 16%) из-за охлаждения покупательской активности и замедления инфляции.
💸 Мы ждем значительных ценовых инвестиций (диктуются прежде всего слабым потребительским спросом), которые станут основным драйвером снижения рентабельности не только для компании, но и в целом по рынку. Новый уровень годовой рентабельности для лидеров продуктовой отрасли ждем не выше 6.5-7% и считаем невозможным возврат к прежним показателям - 8%+.
🔍 Наше предположение основано на качественном снижении валовой рентабельности год к году и выход на EBITDA маржу в 5% в 4кв 2022. Номинальная EBITDA сокращается на 12% г-к-г до 35.3 млрд руб.
🗣 Х5 не снижает уровень коммуникации в отличие от Магнита, что поддерживает инвестиционную привлекательность бумаги, которая находится на схожих уровнях с начала года и торгуется на 2023 г. EV/EBITDA и P/E, равных 2.8х и 6.2х соответственно. Уровни для нас привлекательны, однако мы рекомендуем создавать позицию после публикации результатов и по прошествии сложного операционного периода для сектора в марте-мае в связи с высокой базой прошлого года, ажиотажным спросом и покупками впрок.
#ЕстьИдея
#МарияКолбина #НиколайКовалев
© Мария Колбина, Николай Ковалев
📑 В пятницу 17 марта Х5 опубликует финансовую отчетность за 4 кв22, и мы рекомендуем тактически сократить позицию в Х5 в ожидании ее слабой отчетности и перед сложным операционным периодом. Компания уже раскрыла скромные операционные результаты (снижение роста с 19% до 16%) из-за охлаждения покупательской активности и замедления инфляции.
💸 Мы ждем значительных ценовых инвестиций (диктуются прежде всего слабым потребительским спросом), которые станут основным драйвером снижения рентабельности не только для компании, но и в целом по рынку. Новый уровень годовой рентабельности для лидеров продуктовой отрасли ждем не выше 6.5-7% и считаем невозможным возврат к прежним показателям - 8%+.
🔍 Наше предположение основано на качественном снижении валовой рентабельности год к году и выход на EBITDA маржу в 5% в 4кв 2022. Номинальная EBITDA сокращается на 12% г-к-г до 35.3 млрд руб.
🗣 Х5 не снижает уровень коммуникации в отличие от Магнита, что поддерживает инвестиционную привлекательность бумаги, которая находится на схожих уровнях с начала года и торгуется на 2023 г. EV/EBITDA и P/E, равных 2.8х и 6.2х соответственно. Уровни для нас привлекательны, однако мы рекомендуем создавать позицию после публикации результатов и по прошествии сложного операционного периода для сектора в марте-мае в связи с высокой базой прошлого года, ажиотажным спросом и покупками впрок.
#ЕстьИдея
#МарияКолбина #НиколайКовалев
Есть идея: на покупку акций Xinyi Glass
🇨🇳 Xinyi Glass Holdings ($0868HK) - китайский производитель флоат-стекла, автомобильного стекла и архитектурного стекла. Китай составляет 75% выручки. Акции компании торгуются и на СПБ Бирже.
🔍 Почему акции могут вырасти:
🏗 Власти Китая выделили 1,3 трлн юаней сектору недвижимости на достройку незавершенных зданий, что должно привести к увеличению продаж флоат-стекла (63% выручки). Мы ожидаем, что средние цены реализации флоат-стекла вернутся к 1 900 юаней за тонну (+8%) к середине 2023 года по мере увеличения заказов.
🚗 Продажи в автомобильном секторе (25% выручки) также должны вырасти, поскольку производство автомобилей вырастет на 6% в 2023 году, в основном за счет Китая.
🔜 Стоимость природного газа в Китае снизилась примерно на 30% с начала года, и мы ожидаем дальнейшей коррекции, поскольку Китай увеличивает импорт российской нефти и газа с большой скидкой. Природный газ составляет 25% стоимости производства стекла.
#ЕстьИдея
🇨🇳 Xinyi Glass Holdings ($0868HK) - китайский производитель флоат-стекла, автомобильного стекла и архитектурного стекла. Китай составляет 75% выручки. Акции компании торгуются и на СПБ Бирже.
🔍 Почему акции могут вырасти:
🏗 Власти Китая выделили 1,3 трлн юаней сектору недвижимости на достройку незавершенных зданий, что должно привести к увеличению продаж флоат-стекла (63% выручки). Мы ожидаем, что средние цены реализации флоат-стекла вернутся к 1 900 юаней за тонну (+8%) к середине 2023 года по мере увеличения заказов.
🚗 Продажи в автомобильном секторе (25% выручки) также должны вырасти, поскольку производство автомобилей вырастет на 6% в 2023 году, в основном за счет Китая.
🔜 Стоимость природного газа в Китае снизилась примерно на 30% с начала года, и мы ожидаем дальнейшей коррекции, поскольку Китай увеличивает импорт российской нефти и газа с большой скидкой. Природный газ составляет 25% стоимости производства стекла.
#ЕстьИдея
💡 Есть идея: на покупку акций Haidilao International Holding Ltd
📑 Событие: Публикация финансовых результатов за IV кв. 2022 г. – пятница, 24 марта
🥘 Мы ожидаем улучшение прогноза операционных показателей ресторанного бизнеса в 2023 году на фоне снятия ограничений, связанных с коронавирусом в Китае и политикой правительства страны по поддержке потребителей. По нашим оценкам, акции компании торгуются с прогнозным мультипликатором P/E в 2023 г. на уровне 25х P/E против консенсуса 30x.
#ЕстьИдея $6862HK
📑 Событие: Публикация финансовых результатов за IV кв. 2022 г. – пятница, 24 марта
🥘 Мы ожидаем улучшение прогноза операционных показателей ресторанного бизнеса в 2023 году на фоне снятия ограничений, связанных с коронавирусом в Китае и политикой правительства страны по поддержке потребителей. По нашим оценкам, акции компании торгуются с прогнозным мультипликатором P/E в 2023 г. на уровне 25х P/E против консенсуса 30x.
#ЕстьИдея $6862HK
🛒 Есть идея: На покупку акций “Магнита”
📑 Событие: Публикация отчётности по МСФО за 2022 г.
📆 Горизонт идеи: пятница, 28 апреля
👍 Считаем, что возврат к публикации отчетности – ожидается до конца апреля – будет позитивно воспринят рынком. Ожидаем сохранение рентабельности EBITDA в районе 7,0% по году, а также сильную динамику свободного денежного потока, что может стать ориентиром для оценки потенциальной выплаты дивидендов.
$MGNT
#ЕстьИдея
📑 Событие: Публикация отчётности по МСФО за 2022 г.
📆 Горизонт идеи: пятница, 28 апреля
👍 Считаем, что возврат к публикации отчетности – ожидается до конца апреля – будет позитивно воспринят рынком. Ожидаем сохранение рентабельности EBITDA в районе 7,0% по году, а также сильную динамику свободного денежного потока, что может стать ориентиром для оценки потенциальной выплаты дивидендов.
$MGNT
#ЕстьИдея
📊 Есть идея: На покупку акций "СПБ Биржи"
📑 Событие: Публикация отчётности по МСФО за 2022 г.
📆 Горизонт идеи: пятница, 28 апреля
🔮 Ожидаем позитивной реакции рынка на публикацию финансовой отчетности за 2022 г., которая ожидается до конца апреля. Ранее компания сообщила о получении чистой прибыли по итогам прошлого года, а входящий в Группу "СПБ Банк" отчитался о трехкратном росте чистой прибыли в 2022г. до 1,6 млрд руб.
$SPBE
#ЕстьИдея
📑 Событие: Публикация отчётности по МСФО за 2022 г.
📆 Горизонт идеи: пятница, 28 апреля
🔮 Ожидаем позитивной реакции рынка на публикацию финансовой отчетности за 2022 г., которая ожидается до конца апреля. Ранее компания сообщила о получении чистой прибыли по итогам прошлого года, а входящий в Группу "СПБ Банк" отчитался о трехкратном росте чистой прибыли в 2022г. до 1,6 млрд руб.
$SPBE
#ЕстьИдея