Шокирующие результаты: долгосрочное влияние монетарной политики.

Я забыл в своё время написать про эту статью, а сейчас, пока преподавал, снова вспомнил. В прошлом году авторы попробовали показать нам, что монетарная политика и рост могут быть связаны на горизонтах до 10-12 лет. Что они сделали: взяли базу данных с 1890 года по 17 странам, и при помощи инструментальных переменных из "трилеммы" монетарной политики построили "почти причинно-следственные связи" влияния ставок на рост реального ВВП.

Результаты? Влияние шока монетарной политики сохраняется на этих длинных горизонтах. То есть, может оказаться, по крайней мере в выборке относительно богатых стран ставки влияют на ВВП очень сильно и долго, причём через изменение производительности и инвестиций.

Вот другая статья, которая моделирует этот "реальный эффект".

Всё это требует серьезных размышлений от как минимум Европейского центрального банка.

#MonetaryPolicy #Growth