В среду - ура - говорим про внутрироссийский туризм из Глассрума СКОЛКОВО:

https://www.facebook.com/events/310731206969113/

Немного про ближайшее будущее рубля (чтение ок. 5 мин.):

https://quote.rbc.ru/news/article/5f1194359a794758091d7b2a

А вот на канале Yango - про пандемию, инвестиции и рациональность решений государств (более 30 мин. видео)

https://youtu.be/mKLZed1GPAc

И давно записанное, наконец выложенное ооооочень длинное видео (90 мин.) - но с тайм-кодами! Про экономику, кризисы и всё другое :).
Спасибо Бехзоду!

https://youtu.be/NWfMCVfUrTo

Вчерашняя полуторачасовая конференция про российский туризм, кажется, прошло бодро.

Не угадал, ставка -0.25%.

Я чуть в шоке от прогноза.
Средний рост ВВП в 2021 на уровне 4%, в 2022 - 3%, после падения в 2020 на 5%.

Честно говоря, пока не понимаю, откуда это может получиться, с удовольствием послушаю пресс-конференцию председателя.

Я хочу со всем уважением напомнить кейс прошлого 2019 года.
В октябре Банк России пересмотрел интервал инфляции на конец 2019 года, снизив границу сразу на 0.8%.
То есть за два месяца до конца года произошло уточнение.

Это абсолютно нормально, я не спорю. Просто мне кажется, что и прогноз Банка России по инфляции на 2020, и прогноз по ВВП на 2021-2022 "оптимистичны" (реализованная инфляция будет ниже, рост ВВП ниже).

А вот наше сегодняшнее обсуждение на РБК ТВ (45 мин.):

https://www.ontvtime.ru/index.php?option=com_content&task=view_record&id=1651&start_record=2020-07-24-13-10

Про новые национальные цели (чтение 7 мин.).
Заголовок не мой, я такой не писал :).

https://www.forbes.ru/biznes/405729-dozhivem-do-2030-kakie-punkty-iyulskogo-ukaza-putina-mogut-byt-vypolneny-v-realnosti

Наговорил ужасные глупости про вертолёт и самолёт, а в остальном бодрый разговор!
На Говорит Москва, 50 минут

https://govoritmoskva.ru/media/broadcasts/audio/2020/07/29/2020_07_29_Umnie_parni.mp3

Немного про курс (спойлер: наш прогноз на конец любого месяца этого года не поменялся, с 60 до 85 руб. за доллар США):

https://www.radiorus.ru/brand/63802/episode/2426589

Ого, Росстат немного забывает обновлять данные. Результат скачивания по ссылке (сейчас конец июля, то есть данные должны быть за июнь, а не за май)
https://www.gks.ru/free_doc/new_site/prices/potr/tab-potr1.htm

У меня последняя отсечка май 2020 во всех файлах, ничего себе :).

При этом новость на сайте есть:

https://gks.ru/folder/70843/document/92034

То есть никакой конспирологии, просто не обновили файлы.

Вы можете спросить, "а в чём проблема, не умеешь нормально искать"?

В том, что у части читателей сайта Росстата настроены автоматические запросы к этим файлам.
И модельку вручную нужно менять, если данные не подтягиваются нормальным образом.
Вот так и получается, что тратишь лишний час, разбираясь, почему прогноз на следующий месяц "NaN" или там "garbage in, garbage out".

Ещё одна небольшая деталь - что в файлах инфляция до второй цифры после запятой, а в новости до первой, и это иногда может быть важно. (На самом деле не очень и не всегда, конечно).

Немного личного мнения про маркетплейс Банка России (чтение ок. 7 мин.):

https://frankrg.com/22161

Выкуп акций и инвестиции публичных компаний.

Некоторое время назад замминистра финансов Алексей Сазанов сообщил в интервью Рейтерс, что нефтегазовые компании России, получив средства в рамках налогового маневра, потратили их на дивиденды, а инвестиции не выросли.

Можно вспомнить и другие налоговые реформы, например, в США, которые скорее оказались полезны компаниям, чем экономике в целом. Йеллен высказала аналогичное соображение: что долги американских компаний перед текущим коронакризисом были явно слишком большими, и что ФРС не могла с этим справиться.

И вот коллеги (ранее из LBS, мне повезло учиться, когда они там преподавали) написали новое исследование - про то, как в США оказались связаны "плечо" (leverage, отношение заёмных средств к собственным) и инвестиции публичных компаний.

Основная идея - что снижающиеся ставки по почти безрисковым инструментам (гособлигациям) "заставляют" компании делать два шага:

1) возвращать деньги акционерам через выкуп акций или дивиденды, потому что теперь те могут ценить деньги в руках выше ("низкие ставки - больше хочется потреблять сегодня"),

2) брать в долг, чтобы выкупить акции - то есть увеличивать "плечо". Это растущее "плечо" может снизить долю владельцев акций и менеджера в распределении итоговой прибыли, а значит, снизить желание инвестировать.

В результате в балансе компании очень даже рационально действуют, когда дезинвестируют.

И есть, конечно, policy implications - что регуляторам можно подумать об ограничениях на "плечо" также и для компаний реального сектора, не только для финансовых организаций. Это может восстановить желание инвестировать - у компании будет оставаться интерес к существенной доле прибыли.

Полные выплаты (дивиденды плюс чистый выкуп акций), и отдельно чистый выкуп акций

Приобретение нового капитала и расходы на R&D

В четверг на конференции Cbonds в 11:50 - про макро, низкие ставки и вложения инвесторов:

http://cbonds-congress.com/events/491/agenda/

Про золото и "динамические инвестиционные стратегии".

Новое видео:

https://youtu.be/xAeiE3r8vuo

Дискутирую со статьёй, показывающей, что можно улучшить свой портфель при помощи золота. Краткие результаты:

1) вывод сильно зависит от времени входа в рынок,
2) "динамическая стратегия" перебалансировки работает в период роста цен золота, и скорее проигрывает простым стратегиям "купи S&P 500 и держи" в другие моменты времени,
3) полезность большой доли золота для портфеля индивидуального инвестора может быть преувеличена.