Ключевой график зависимости счастья от дохода. Участники разбиты на группы по уровню счастья (внизу - самые несчастные, наверху - самые счастливые). Видно, что есть рост счастья от дохода во всех группах, кроме нижней, причём наверху похожий на параболу. Источник: https://www.pnas.org/doi/10.1073/pnas.2208661120
Сегодня прямо непростой пакет - друзья , вы снова молодцы! Источник: https://moscow.quizplease.ru/game-page?id=53157
Цитата:
"Андрей Хохрин @Probonds
Можно и потянуть с повышением ставки. Что ЦБ, наверно, и сделает. Но рост денежной массы вместе с ростом размещений ОФЗ (вместе с ростом доходностей ОФЗ) – инфляционный путь. Так что регулятор может действовать превентивно, может – по обстоятельствам, но от 7,5% он в недалеком будущем оттолкнётся вверх."
Проверяем:
1) Рост M2x за февраль 2022-январь 2023 на уровне 11,9%, инфляция за тот же промежуток времени 11,77%. То есть: экономика всего лишь обслужила рост цен прошлого года, аналогично повысив количество денег.
2) Рост доходностей ОФЗ в последние недели отсутствует, колебания незначительные. Конечно, ставки повышенные по сравнению с 2021 - инфляция была большой, а бюджету нужно тратить. Снизятся ли они? В марте расходы бюджета начали тормозиться, так что и ставки скорее снизятся.
3) "Превентивно" можно действовать, если видишь на горизонте 12 месяцев рост инфляции. Хотелось бы услышать, какие признаки роста инфляции есть у комментатора. Инфляционные ожидания не скакнули, инфляция за февраль 0,46% (ниже февралей 2021-22), за первую мартовскую неделю инфляция ноль, так откуда будущая инфляция?
4) Upd: после марта инфляция будет 4% за последние 12 месяцев. Правильно ли я понимаю, что это сигнал повышать ставку?
#Russia #Inflation
"Андрей Хохрин @Probonds
Можно и потянуть с повышением ставки. Что ЦБ, наверно, и сделает. Но рост денежной массы вместе с ростом размещений ОФЗ (вместе с ростом доходностей ОФЗ) – инфляционный путь. Так что регулятор может действовать превентивно, может – по обстоятельствам, но от 7,5% он в недалеком будущем оттолкнётся вверх."
Проверяем:
1) Рост M2x за февраль 2022-январь 2023 на уровне 11,9%, инфляция за тот же промежуток времени 11,77%. То есть: экономика всего лишь обслужила рост цен прошлого года, аналогично повысив количество денег.
2) Рост доходностей ОФЗ в последние недели отсутствует, колебания незначительные. Конечно, ставки повышенные по сравнению с 2021 - инфляция была большой, а бюджету нужно тратить. Снизятся ли они? В марте расходы бюджета начали тормозиться, так что и ставки скорее снизятся.
3) "Превентивно" можно действовать, если видишь на горизонте 12 месяцев рост инфляции. Хотелось бы услышать, какие признаки роста инфляции есть у комментатора. Инфляционные ожидания не скакнули, инфляция за февраль 0,46% (ниже февралей 2021-22), за первую мартовскую неделю инфляция ноль, так откуда будущая инфляция?
4) Upd: после марта инфляция будет 4% за последние 12 месяцев. Правильно ли я понимаю, что это сигнал повышать ставку?
#Russia #Inflation
www.cbr.ru
Денежные агрегаты | Банк России
Да, я считаю, что кейс Silicon Valley Bank не является системным (пока). И, вероятно, потери банковского сектора в США удастся ограничить. Даже крипта, видимо, пока пострадала не так сильно.
Минусы: банки продолжат использовать крайне рискованные бизнес-модели, и это проблема.
https://rg.ru/2023/03/13/eksperty-bankrotstva-bankov-v-ssha-ne-pererastut-v-sereznyj-finansovyj-krizis.html
#US #Banks #Crises #Crypto
Минусы: банки продолжат использовать крайне рискованные бизнес-модели, и это проблема.
https://rg.ru/2023/03/13/eksperty-bankrotstva-bankov-v-ssha-ne-pererastut-v-sereznyj-finansovyj-krizis.html
#US #Banks #Crises #Crypto
Российская газета
Эксперты: Банкротства банков в США не перерастут в серьезный финансовый кризис - Российская газета
Банкротства кредитных организаций в США с малой долей вероятности перерастут в серьезный финансовый кризис, ведь власти страны предприняли решительные шаги по его предотвращению. В свою очередь, эта ситуация не окажет значимого влияния на российскую финансовую…
Как проверять качество анализа моделей машинного обучения?
Перед аналитиками всегда стоит вопрос - как мы можем выделить главные факторы из ML-модели? Вроде бы если данные "произвольные", то требуются довольно существенные усилия для этого. Точнее, в отличие от "регрессий", в которых нам попроще понять значимость и влияние отдельного регрессора, в тех же нейронных сетях ("чёрных ящиках") понимать влияние факторов значительно сложнее.
Авторы (статья 2022) подчёркивают, что можно проверять эффективность методов выявления значимых переменных на синтетических данных по кредитованию. Они генерируют наборы показателей по заранее заданной модели и затем изучают стандартные методы - SHAP и permutation Feature Importance. Я пока не видел более широких сравнений.
Вывод: SHAP в целом лучше, но выводы могут зависеть от структуры данных для анализа.
(Side note: в финансах такие плацебо тесты делают всё время, немного удивился, что в ML не в каждой статье).
#ML
Перед аналитиками всегда стоит вопрос - как мы можем выделить главные факторы из ML-модели? Вроде бы если данные "произвольные", то требуются довольно существенные усилия для этого. Точнее, в отличие от "регрессий", в которых нам попроще понять значимость и влияние отдельного регрессора, в тех же нейронных сетях ("чёрных ящиках") понимать влияние факторов значительно сложнее.
Авторы (статья 2022) подчёркивают, что можно проверять эффективность методов выявления значимых переменных на синтетических данных по кредитованию. Они генерируют наборы показателей по заранее заданной модели и затем изучают стандартные методы - SHAP и permutation Feature Importance. Я пока не видел более широких сравнений.
Вывод: SHAP в целом лучше, но выводы могут зависеть от структуры данных для анализа.
(Side note: в финансах такие плацебо тесты делают всё время, немного удивился, что в ML не в каждой статье).
#ML
Ssrn
Accuracy of Explanations of Machine Learning Models for Credit Decision
One of the biggest challenges for the application of machine learning (ML) models in finance is how to explain their results. In recent years, different interpr
Почему не стоит читать...
И вы можете вписать что угодно, от "советских газет" до "авторов и вдохновителей санкций на Россию". Очередной не очень удачный текст для Re:Russia предложила группа уважаемых людей, среди которых Олег Ицхоки (вот как он вдохновлял санкции в марте 2022).
Мне кажется, что предположения авторов про 2023 неточны сразу в нескольких местах, но два особенно зацепили:
1) "2023 год, наоборот, станет годом относительно адаптированных цепочек поставок, но одновременно и годом снижения экспортных доходов и валютного финансирования в условиях постоянного бюджетного дефицита. "
- нельзя говорить про "постоянные дефициты" по данным за один год, нужно несколько лет (как в США)
- что такое "валютное финансирование" - боюсь предположить. Наверное, О.И. имел в виду "ослабление рубля руками государства", но вообще-то Минфин продаёт юани из ФНБ и этим укрепляет рубль
2) "Чистый отток частного капитала, по расчетам ЦБ, составил в 2022 году $250 млрд, то есть примерно 12% ВВП, и стал рекордным за всю историю. Однако в прошедшем году его эффект компенсировался профицитом внешней торговли, практически равным ему по объему ($280 млрд)"
- приток по экономическому каналу (профицит внешней торговли) обязан сопровождаться оттоком по финансовому каналу. Это одно из очень редких макроэкономических тождеств. Россия ("щедрая душа") уже много лет в плюсе по торговле товарами и услугами, поэтому даёт в долг остальному миру
3) Это уже из текста любимого мной учёного Chinn. Он пишет много важных статей про валюты и торговлю, но тут сказал следующее: "Hence, we might see much faster inflation than the current (as of February) reported inflation rate of 11.8% y/y."
- поскольку Chinn не следит за российскими данными, ему позволено такое написать. Но напомню, что в начале апреля 2023, вероятно, инфляция за последние 12 месяцев окажется на уровне 4%. Я не пророк и не могу уверенно говорить, что будет с инфляцией к концу 2023, но предположение какое-то не обоснованное.
Вывод: кажется, анализ макроданных от уважаемых коллег не самый удачный. И кажется, нам пора писать публичные записки.
#Russia #Macro #Inflation
И вы можете вписать что угодно, от "советских газет" до "авторов и вдохновителей санкций на Россию". Очередной не очень удачный текст для Re:Russia предложила группа уважаемых людей, среди которых Олег Ицхоки (вот как он вдохновлял санкции в марте 2022).
Мне кажется, что предположения авторов про 2023 неточны сразу в нескольких местах, но два особенно зацепили:
1) "2023 год, наоборот, станет годом относительно адаптированных цепочек поставок, но одновременно и годом снижения экспортных доходов и валютного финансирования в условиях постоянного бюджетного дефицита. "
- нельзя говорить про "постоянные дефициты" по данным за один год, нужно несколько лет (как в США)
- что такое "валютное финансирование" - боюсь предположить. Наверное, О.И. имел в виду "ослабление рубля руками государства", но вообще-то Минфин продаёт юани из ФНБ и этим укрепляет рубль
2) "Чистый отток частного капитала, по расчетам ЦБ, составил в 2022 году $250 млрд, то есть примерно 12% ВВП, и стал рекордным за всю историю. Однако в прошедшем году его эффект компенсировался профицитом внешней торговли, практически равным ему по объему ($280 млрд)"
- приток по экономическому каналу (профицит внешней торговли) обязан сопровождаться оттоком по финансовому каналу. Это одно из очень редких макроэкономических тождеств. Россия ("щедрая душа") уже много лет в плюсе по торговле товарами и услугами, поэтому даёт в долг остальному миру
3) Это уже из текста любимого мной учёного Chinn. Он пишет много важных статей про валюты и торговлю, но тут сказал следующее: "Hence, we might see much faster inflation than the current (as of February) reported inflation rate of 11.8% y/y."
- поскольку Chinn не следит за российскими данными, ему позволено такое написать. Но напомню, что в начале апреля 2023, вероятно, инфляция за последние 12 месяцев окажется на уровне 4%. Я не пророк и не могу уверенно говорить, что будет с инфляцией к концу 2023, но предположение какое-то не обоснованное.
Вывод: кажется, анализ макроданных от уважаемых коллег не самый удачный. И кажется, нам пора писать публичные записки.
#Russia #Macro #Inflation
re-russia.net
Worse Than a Crisis. The 2022 Russian economic anomaly: how it works, and where it is headed
The Russian economy's decline in 2022 was not as severe as economists predicted, but that does not mean it was able to ‘withstand’ the impact of sanctions. These figures merely reflect the effective mobilisation of economic resources, and as the country’s…
Экономика как наука: исправляет ли она свои ошибки?
Шикарная статья (2023) про "самокоррекцию" ошибок в экономических исследованиях. Если исследования в ведущих научных журналах неверны, иногда удаётся на них написать опровержение. Если редакторы соглашаются - это новое знание тоже публикуют.
Влияет ли опровержение на "знание в науке"? Нет. Неверную статью продолжают цитировать гораздо чаще, чем новый комментарий к ней.
Вывод (мой): экономисты не очень следят за коррекцией статей. Это усиливает распространение мифов даже в научной среде.
#Science #Economics #Correction
Шикарная статья (2023) про "самокоррекцию" ошибок в экономических исследованиях. Если исследования в ведущих научных журналах неверны, иногда удаётся на них написать опровержение. Если редакторы соглашаются - это новое знание тоже публикуют.
Влияет ли опровержение на "знание в науке"? Нет. Неверную статью продолжают цитировать гораздо чаще, чем новый комментарий к ней.
Вывод (мой): экономисты не очень следят за коррекцией статей. Это усиливает распространение мифов даже в научной среде.
#Science #Economics #Correction
Marginal REVOLUTION
Is Economics Self-Correcting? - Marginal REVOLUTION
The subtitle of that article is Replications in the American Economic Review, and the authors are Jörg Ankel-Peters, Nathan Fiala, and Florian Neubauer. Here is the abstract: Replication and constructive controversy are essential for scientific progress.…
Краткий комментарий к статье Ицхоки и коллег:
https://guru.nes.ru/snova-perestroyka.html
#Russia #Economics #Forecasts
https://guru.nes.ru/snova-perestroyka.html
#Russia #Economics #Forecasts
guru.nes.ru
Снова перестройка – от казуса-22 к «новым девяностым»
Нейтральная ставка: в России и США.
Банк России 17 марта сообщил, что продолжает обзор монетарной политики и в частности может летом поменять "нейтральную ставку". Это такая ставка ЦБ, при которой экономика "в равновесии", если инфляция "на цели в 4%". Пока что оценка в номинальном выражении 5-6%, в реальном соответственно 1-2%.
А 7 марта Бланшар и Саммерс обсудили будущее процентных ставок. Основной вопрос - если они падали (в том числе "в равновесном состоянии") последние сорок лет, то не вызовет ли инфляция 2021-22 переоценку рисков и рост оценок? Это часто называют дискуссией "r-g" - здесь r это реальная ставка, а g - реальный рост ВВП. Если g>r, то есть рост ВВП (а значит, и налоговых сборов) превышает текущую r, то кажется разумным для государства занимать и инвестировать как можно больше, это даёт добавленную стоимость.
Вывод дискуссии: пока кажется, что все влиявшие на снижение ставок факторы остаются в силе, и что маловероятен значительный перелом тренда.
#rg #CB #NeutralRate
Банк России 17 марта сообщил, что продолжает обзор монетарной политики и в частности может летом поменять "нейтральную ставку". Это такая ставка ЦБ, при которой экономика "в равновесии", если инфляция "на цели в 4%". Пока что оценка в номинальном выражении 5-6%, в реальном соответственно 1-2%.
А 7 марта Бланшар и Саммерс обсудили будущее процентных ставок. Основной вопрос - если они падали (в том числе "в равновесном состоянии") последние сорок лет, то не вызовет ли инфляция 2021-22 переоценку рисков и рост оценок? Это часто называют дискуссией "r-g" - здесь r это реальная ставка, а g - реальный рост ВВП. Если g>r, то есть рост ВВП (а значит, и налоговых сборов) превышает текущую r, то кажется разумным для государства занимать и инвестировать как можно больше, это даёт добавленную стоимость.
Вывод дискуссии: пока кажется, что все влиявшие на снижение ставок факторы остаются в силе, и что маловероятен значительный перелом тренда.
#rg #CB #NeutralRate
Telegram
Банк России
🎙Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров Банка России
Мы продолжаем считать, что вероятность повышения ставки в текущем году превышает вероятность ее снижения.
Рост цен остается умеренным
По сравнению с концом прошлого…
Мы продолжаем считать, что вероятность повышения ставки в текущем году превышает вероятность ее снижения.
Рост цен остается умеренным
По сравнению с концом прошлого…
Про ФРС завтра а сегодня, друзья, мы разнесли :)) источник: https://moscow.quizplease.ru/game-page?id=53915
Текущая ставка: ФРС уже замучил.
Если вы читаете пресс-релизы ФРС, то конечно видите их уточнения по прогнозам. Например, на 2023г они чуть снизили рост ВВП (теперь +0,4%), повысили инфляцию (+3,3%) и уменьшили безработицу (конец года 4,5%). Как сочетается снижение безработицы и снижение роста? Через "слабую, небольшую реакцию на банковский кризис и не такой сильный найм" ну ничего себе.
Но что меня напрягает: вы идёте по тексту и видите фразы "The U.S. banking system is sound and resilient". А можно пожалуйста сказать, что означают незначительные проблемы отдельных банков - это "soundness (надёжность)" или "resilience (жизнестойкость)"? Я просто не понял, спасение SVB и Signature Bank совсем не требуют комментариев? Республиканцы считают иначе.
Мой вывод: ФРС не хочет комментировать нормально, повысит ставку минимум ещё раз в 2023г, будет спасать банки и кажется строит странные модели.
#FRS #Banks #Forecasts
Если вы читаете пресс-релизы ФРС, то конечно видите их уточнения по прогнозам. Например, на 2023г они чуть снизили рост ВВП (теперь +0,4%), повысили инфляцию (+3,3%) и уменьшили безработицу (конец года 4,5%). Как сочетается снижение безработицы и снижение роста? Через "слабую, небольшую реакцию на банковский кризис и не такой сильный найм" ну ничего себе.
Но что меня напрягает: вы идёте по тексту и видите фразы "The U.S. banking system is sound and resilient". А можно пожалуйста сказать, что означают незначительные проблемы отдельных банков - это "soundness (надёжность)" или "resilience (жизнестойкость)"? Я просто не понял, спасение SVB и Signature Bank совсем не требуют комментариев? Республиканцы считают иначе.
Мой вывод: ФРС не хочет комментировать нормально, повысит ставку минимум ещё раз в 2023г, будет спасать банки и кажется строит странные модели.
#FRS #Banks #Forecasts
Board of Governors of the Federal Reserve System
Federal Reserve issues FOMC statement
For release at 2:00 p.m. EDT
Колонка про кризисы.
Кратко: рецессии это нормально, выход из них проще при возможности снижения ставок ЦБ и роста госдолга, в России слишком уж структурная перестройка.
https://www.vedomosti.ru/opinion/columns/2023/03/23/967745-ekonomicheskie-i-finansovie-krizisi-chto-delat-gosudarstvu
#СамНаписал #Macro #Russia
Кратко: рецессии это нормально, выход из них проще при возможности снижения ставок ЦБ и роста госдолга, в России слишком уж структурная перестройка.
https://www.vedomosti.ru/opinion/columns/2023/03/23/967745-ekonomicheskie-i-finansovie-krizisi-chto-delat-gosudarstvu
#СамНаписал #Macro #Russia
Ведомости
Экономические и финансовые кризисы: что делать государству?
Справляться с рецессиями помогает контрцикличная политика
На сколько % Copilot увеличит производительность программистов?
Copilot помогает писать код программистам, и такая автоматизация кажется полезной для снижения издержек/времени работы. Хотелось бы проверить, как меняется производительность при подобном подходе.
Авторы статьи (февраль 2023) сделали эксперимент. Наняв 95 программистов, они разбили их случайным образом на две группы, одной из которых предоставили платный доступ к Copilot, а другой нет. Результат работы над задачей вроде бы впечатляет: время выполнения для людей с Copilot снизилось на 55%.
Проблемы:
1) Copilot может быть доступен всем участникам. Он платный, но если люди пишут open source код, Copilot может оказаться для них бесплатным.
2) (Серьёзное) "Мы также обнаруживаем, что успех в завершении задачи [разумно исполняемый код] у группы с Copilot выше на 7%, но эта оценка не является статистически значимой".
Выводы: скорость растёт - потому что куски кода можно копировать быстрее и автоматически. Но если при этом задача решается в незначимо большем проценте случаев, насколько это хороший результат? Кажется, что требуется больше экспериментов - в крупных компаниях Copilot очевидно полезен, а вот в небольших проверить бы.
#Copilot #ML #Productivity
Copilot помогает писать код программистам, и такая автоматизация кажется полезной для снижения издержек/времени работы. Хотелось бы проверить, как меняется производительность при подобном подходе.
Авторы статьи (февраль 2023) сделали эксперимент. Наняв 95 программистов, они разбили их случайным образом на две группы, одной из которых предоставили платный доступ к Copilot, а другой нет. Результат работы над задачей вроде бы впечатляет: время выполнения для людей с Copilot снизилось на 55%.
Проблемы:
1) Copilot может быть доступен всем участникам. Он платный, но если люди пишут open source код, Copilot может оказаться для них бесплатным.
2) (Серьёзное) "Мы также обнаруживаем, что успех в завершении задачи [разумно исполняемый код] у группы с Copilot выше на 7%, но эта оценка не является статистически значимой".
Выводы: скорость растёт - потому что куски кода можно копировать быстрее и автоматически. Но если при этом задача решается в незначимо большем проценте случаев, насколько это хороший результат? Кажется, что требуется больше экспериментов - в крупных компаниях Copilot очевидно полезен, а вот в небольших проверить бы.
#Copilot #ML #Productivity
А вы, друзья, как ни садитесь - снова молодцы! Источник: https://moscow.quizplease.ru/game-page?id=53940
Книги.
В марте прочитал вот эти две книги:
https://www.labirint.ru/reviews/goods/539539/ (Олег, спасибо!)
И про ЦБ в Германии:
«Главный финансист Третьего рейха. 1923-1948» http://www.litres.ru/68521389 (спасибо, Александр!)
В апреле прочитаю наконец-то Николенко (2018):
https://www.litres.ru/a-kadurin-13464223/glubokoe-obuchenie-pogruzhenie-v-mir-neyronnyh-29817855/
И конечно про ЦБ (2023), спасибо Александре за рекомендацию:
https://www.amazon.com/Rise-Central-Banks-Financial-Capitalism/dp/0674270517
#Books
В марте прочитал вот эти две книги:
https://www.labirint.ru/reviews/goods/539539/ (Олег, спасибо!)
И про ЦБ в Германии:
«Главный финансист Третьего рейха. 1923-1948» http://www.litres.ru/68521389 (спасибо, Александр!)
В апреле прочитаю наконец-то Николенко (2018):
https://www.litres.ru/a-kadurin-13464223/glubokoe-obuchenie-pogruzhenie-v-mir-neyronnyh-29817855/
И конечно про ЦБ (2023), спасибо Александре за рекомендацию:
https://www.amazon.com/Rise-Central-Banks-Financial-Capitalism/dp/0674270517
#Books
www.labirint.ru
"1913 Лето целого века" Флориан Иллиес: рецензии и отзывы на книгу | ISBN 978-5-91103-278-4, 978-5-91103-443-6 | Лабиринт
Интересные рецензии пользователей на книгу 1913. Лето целого века Флориан Иллиес: Мне очень понравилась идея книги. Через события в жизни известных людей (Кокошка, Пикассо, Кафка, Гитлер и др.) показать весь 1913 г. Последний предвоенный год как хроника культурной…
Предсказания аналитиков и сверхдоходности в США.
Авторы статьи (март 2023) проверяют, как дисперсия мнений аналитиков связана с аномалиями рынка в США. Идея такая: если у аналитиков в этом году проявляется "оптимизм/пессимизм" по прибыли на акцию, он может предсказывать будущий оптимизм/пессимизм, а также доходности акций. Интересная часть концепции про "трудные для оценки акции", то есть крайние части спектра активов. Если у вас акции "не похожи" на остальной рынок, их стоимость не столь очевидна, и в этом сегменте может скрываться "аномалия".
Их результаты - что удается связать оптимизм/пессимизм аналитиков с доходностями и аномалиями рынка, то есть учет сдвига мнений аналитиков позволяет почти избавиться от "излишних доходностей" нескольких знаменитых инвестиционной стратегий.
Проблема: почему-то авторы отталкиваются в эконометрической оценке от довольно старых и нестандартных аномалий, а например Фаму-Френча не пробуют использовать. Наверное, надо будет внимательно изучить результаты.
#Stocks #Analysts #US
Авторы статьи (март 2023) проверяют, как дисперсия мнений аналитиков связана с аномалиями рынка в США. Идея такая: если у аналитиков в этом году проявляется "оптимизм/пессимизм" по прибыли на акцию, он может предсказывать будущий оптимизм/пессимизм, а также доходности акций. Интересная часть концепции про "трудные для оценки акции", то есть крайние части спектра активов. Если у вас акции "не похожи" на остальной рынок, их стоимость не столь очевидна, и в этом сегменте может скрываться "аномалия".
Их результаты - что удается связать оптимизм/пессимизм аналитиков с доходностями и аномалиями рынка, то есть учет сдвига мнений аналитиков позволяет почти избавиться от "излишних доходностей" нескольких знаменитых инвестиционной стратегий.
Проблема: почему-то авторы отталкиваются в эконометрической оценке от довольно старых и нестандартных аномалий, а например Фаму-Френча не пробуют использовать. Наверное, надо будет внимательно изучить результаты.
#Stocks #Analysts #US
NBER
Analyst Bias and Mispricing
Cross-sectional forecasts of conservative and optimistic biases in analyst earnings estimates predict a stock's future returns, especially for firms that are hard to value. Trading strategies—whether based on the component of analyst bias that is correlated…
Немного про риск и доходность, с блестящим Дмитрием Муравьевым.
Кратко - волатильность и доходность напрямую не связаны, требуется больше внимания к модели. И это мы еще про факторные риски не говорили (они появлялись выше в посте за сегодня).
https://guru.nes.ru/vsegda-li-voznagrazhdaetsya-risk.html
#Stocks #Risk #Markowitz
Кратко - волатильность и доходность напрямую не связаны, требуется больше внимания к модели. И это мы еще про факторные риски не говорили (они появлялись выше в посте за сегодня).
https://guru.nes.ru/vsegda-li-voznagrazhdaetsya-risk.html
#Stocks #Risk #Markowitz
guru.nes.ru
Всегда ли вознаграждается риск
Про бюджетное правило.
Коллеги написали пост со словами "бюджетное правило не работает".
Напоминаю, что корреляция доходностей Brent и рубля совершенно произвольная, двигаться один в один они не обязаны, и это не имеет отношения к бюджетному правилу.
То есть: если ждать укрепления рубля после роста цен на нефть, можно ждать очень долго.
#Ruble #Brent
Коллеги написали пост со словами "бюджетное правило не работает".
Напоминаю, что корреляция доходностей Brent и рубля совершенно произвольная, двигаться один в один они не обязаны, и это не имеет отношения к бюджетному правилу.
То есть: если ждать укрепления рубля после роста цен на нефть, можно ждать очень долго.
#Ruble #Brent
Telegram
MMI
❗️РУБЛЬ И НЕФТЬ – БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО НЕ РАБОТАЕТ!
Главная тема последних недель – безостановочное падение рубля.
Ещё в декабре мы писали, что корреляция между нефтью и курсом, исчезнувшая в период действия БП в 2017-2021гг, восстановилась. В этом же посте…
Главная тема последних недель – безостановочное падение рубля.
Ещё в декабре мы писали, что корреляция между нефтью и курсом, исчезнувшая в период действия БП в 2017-2021гг, восстановилась. В этом же посте…
Хорошо ли (для сотрудников), если зарплаты раскрываются?
Автор статьи (март 2023) показывает, что ответ "не совсем". Представьте, что зарплаты сотрудников "горизонтально доступны" - то есть все они видят, какие ещё есть зарплаты при том же грейде в компании. Тогда начинаются "переговоры на выживание": сотрудники активно торгуются, зарплаты между ними выравниваются, но уровень снижается. То есть такая "горизонтальная открытость" работает во вред работникам - они начинают "регрессировать к среднему значению" и в целом ухудшают своё положение.
"Вертикальная доступность", - то есть когда сотрудники видят примерные ориентиры на позициях выше себя, - видимо, улучшают мотивацию и эффективность. Именно такое раскрытие информации может быть полезным.
#Wages #Labor
Автор статьи (март 2023) показывает, что ответ "не совсем". Представьте, что зарплаты сотрудников "горизонтально доступны" - то есть все они видят, какие ещё есть зарплаты при том же грейде в компании. Тогда начинаются "переговоры на выживание": сотрудники активно торгуются, зарплаты между ними выравниваются, но уровень снижается. То есть такая "горизонтальная открытость" работает во вред работникам - они начинают "регрессировать к среднему значению" и в целом ухудшают своё положение.
"Вертикальная доступность", - то есть когда сотрудники видят примерные ориентиры на позициях выше себя, - видимо, улучшают мотивацию и эффективность. Именно такое раскрытие информации может быть полезным.
#Wages #Labor
NBER
Is Pay Transparency Good?
Countries around the world are enacting pay transparency policies to combat pay discrimination. 71% of OECD countries have done so since 2000. Most are enacting transparency horizontally, revealing pay between co-workers of similar seniority within a firm.…