Банк международных расчетов опубликовал результаты традиционного опроса центробанков о текущей работе по CBDC.

В выборке из 86 центральных банков уже 93% занимаются CBDC, преимущественно розничными. Достигнуты определенные успехи: надежда прогрессивного человечества, шведский Riksbank, наконец отпилотировал техническое решение для цифровой кроны. Впрочем какие-либо пилоты запущены уже в 25% опрошенных стран. Во втором квартале ожидаем законодательных предложений от Европейской комиссии по внедрению цифрового евро.

Примечательно, что в развивающихся экономиках прогресс более существенный: 29% центробанков там уже пилотируют розничные CBDC; в развитых странах пилоты есть только в 18% рынков.

Стимулы для внедрения CBDC в развитых и развивающихся странах сближаются, но в развивающихся экономиках фокус по-прежнему на повышении доступности финансовых услуг, а в развитых - на повышении эффективности монетарной политики. Абсолютное большинство стран ожидают, что CBDC и системы мгновенных платежей будут дополнять друг друга.

Хотя интерес к CBDC связан к криптоактивам в целом, опросы показывают, что стейблкоины и криптовалюты остаются нишевым платежным средством, используемым довольно редко и в целях трансграничных переводов.

В целом, отчет отмечает положительную динамику, но реального эффекта исследований и пилотов пока нет.

Очень коротко обсудили смарт-контракты и их использование в цифровом рубле и прочих CBDC. Отдельно - как ограниченные чем-то (например, смарт-контрактом) денежные инструменты влияют на монетарную политику. Абсолютно понятно, что при расчете М-агрегатов, инфляции и прочего такие инструменты должны учитываться не 1:1, а с поправочными коэффициентами. Правовой аспект ограничения тоже очень непрост.

https://www.forbes.ru/mneniya/494857-rubl-s-dopolneniami-k-cemu-mozet-privesti-ocifrovka-rossijskoj-valuty

Из-за запрета на майнинг в Китае Казахстан стал меккой для майнеров. Что привело к дисбалансам в энергетической системе. Digisilk пишет, что с 2021 года в стране пришлось вводить периодические отключения энергии. А после неудачного государственного переворота свет пропал не только на юге страны, но и в соседних Кыргызстане и Узбекистане. Одним словом, попытка стать майнинговым хабом стала серьезным вызовом для инфраструктуры. А заодно - и политики, поскольку часть майнеров действовала незаконно, через взятки и прочее.

Но есть и положительный момент. В прошлом году налог на майнинг принес $7 млн. в государственный бюджет (фактически, это надбавка к стоимости электроэнергии - для майнеров она дороже на 1 тенге за кВт/ч).

Интересен текст на слайде. 7 лет прошло

Сижу (к сожалению, удаленно) на семинаре РАН под руководством Тосуняна. Была высказана не совсем верная формально, но крайне изящная идея, что USDT - это прокси-ЦВЦБ ФРС.

По просьбе коллег по экспертизе СП, размещаю:

Счетная палата совместно с Финансовым университетом при Правительстве Российской Федерации проводит конкурс исследовательских проектов среди студентов и исследователей до 30 лет. Участники конкурса пройдут трехдневную школу по применению методов доказательного подхода. Победители получат дополнительные баллы при поступлении в магистратуру и смогут опубликоваться в ведущих академических журналах.

https://ach.gov.ru/statements/konkurs

Мы немного выше уже писали про скандал в Великобритании про закрытие счетов по политическим причинам. В комментариях нам напомнили про случай с идеологическими основаниями. Но это не единственный пример, поэтому вот небольшая выборка, чтобы дать контекст.

В июне 2023 г. Coutts закрыл счета идеологу Брекзита Найджелу Фаражу – сначала аргументируя тем, что они обслуживают только тех, у кого на счету более миллиона фунтов. Но Фараж не промах, он запросил у банка всю информацию в своем досье и там как раз фигурировали политические взгляды. ВВС пришлось извиняться. Фаражу предложили счет в более бюджетном NatWest (а президент банка, которому принадлежит Coutts вообще уволилась).

Но пострадал не только хитрец Фараж, который даже пригрозил уехать из Британии (видимо, в ЕС :). Monzo тихонько закрыл счет партии ‘True and Fair’, которая как раз выступает против Брекзита, аргументируя, что работает с бизнесами, но не с политическими партиями.

Daily Mail писала про священника, который негативно отреагировал на банковскую рассылку про ЛГБТ-права – и тоже лишился счета. Прямо как в плохом анекдоте идеолог независимости Шотландии рассказывает как пошел в магазин за молоком – а карты заблокированы.

Видимо, врата признаний разверзлись. Уже и министр финансов в интервью Financial Times говорит, что не везде ему открывали счета («I believe», то есть он не полностью уверен, ну бывает).
В июне HSBC закрыл счета последней оппозиционной партии в Гонконге. В США республиканские штаты обвиняют JPMorgan в дискриминации по политическим и религиозным взглядам.

Как это все относится к нам? Некоторые читатели видели наш слайд про то, что классические банки будут все меньше обслуживать клиентов, которые не попадают в стандартные категории. Странно было бы думать, что это только о бедных беженцах или бедняках без документов: хвоста-то на графике два.

15 сентября исполняется год с момента перехода блокчейна эфира с алгоритма подтверждения работы на алгоритм подтверждения владения (The Merge). Если коротко - с этого момента майнерам не надо тратить безумные количества электричества и закупаться дорогим оборудованием, чтобы поддерживать работу блокчейна (и зарабатывать деньги). По уму, с учетом этого обстоятельства и расширенного функционала эфира, все должны были понемногу переползти в эфир. Однако, на графиках такого не видно. Не случилось практически ничего. У меня есть некие общие соображения про инертность финансовых систем и уравнения конкуренции, но будет здорово, если наши криптограмотные подписчики пояснят в комментариях.

https://forklog.com/cryptorium/perehod-ethereum-na-proof-of-stake-pos-vse-chto-nuzhno-znat/amp

Необычное следствие повышения доступности финансовых услуг. Профессор Лондонской школы экономики выяснил, что в тех регионах, где прощу доступ к финансовым сервисам, в семьях на 36% ниже риск нехронических заболеваний: лихорадки и диареи.

Объясняет так: стало проще сберегать, у людей появилась возможность купить медицинскую страховку. И сами медицинские организации стали чаще брать кредиты на развитие.

Из региональных новостей: Гондурас объявил о публичных слушаниях по поводу внедрения CBDC. Примечательно, что это IMF им посоветовал подумать над цифровой валютой, что довольно необычно - раньше там были довольно консервативны.

Максим написал статью про неожиданную проблему - токсичность льготного кредитования. В докладе ЦБ проблема рассматривается применительно к корпоративным ситуативным льготам но, вероятно, выводы могут распространяться на любые льготы и дотации, в том числе и для физиков (с серьезной модификацией, конечно). Среди последствий - ухудшение качества кредитования в целом, положительная корреляция между льготным кредитованием и дефолтами, неравномерный доступ к кредитам и так далее. Мы не приоритетные эксперты в корпоративном кредитовании, но чтение наводит на поиск аналогий с льготными платежными продуктами. Когда оператор, будь то МПС или СБП или кто угодно ситуативно долгосрочно дотирует один из продуктов, то проблема не только в нечестной конкуренции - искажение рыночного подхода ухудшает качество и дотируемого продукта, и продуктов-доноров. И, в среднем, вредит клиентам, конечно.

Обсуждается забавное исследование по экономике подписок, в пандан к нашей публикации про выгоду подарочных карт для ритейлера (потому как много карт никогда не предъявляется). С подписками, предсказуемо, тоже все очень выгодно. Максимальный кейс дает примерно 60% дохода от мертвых подписок, в среднем все поприличнее, но даже для худшего для ритейлера случая таких подписок больше 10%. Конечно, этически было бы правильно в случае долгой неактивности клиента платежи отменять/переносить/ предупреждать, но этого никто не делает. Впрочем, это не только к ритейлерам, я уверен что в фитнесе, например, у все ещё цветистее. Как говорил мой приятель: в прошлом году я не тренировался за 100 тысяч, а в этом - всего за 40.

В общем, если после чтения этого поста Вы проверите свои подписки - мы творим не зря :).

Интересная история про внутристрановую дифференциацию. В Израиле среди евреев доступ к банковским счетам 100%, а среди арабов - только 87%. При этом 15% банковских счетов у арабов ограничены функционально - для них разрешены не все операции. Еще арабам в два раза сложнее получить кредит.

А ведь обе эти группы имеют статус граждан Израиля. Вот уж задачка.

Немного Тикток-контента. Внутренние процедуры крупнейших австралийских банков обязывают спрашивать, зачем клиенту наличные, если он просит в кассе больше 2000 долларов.

Местный юморист решил называть самые абсурдные причины – вплоть до покупки всякого запрещенного.

Понятно, что ни на какую защиту от отмывания денег или финансирования терроризма это не влияет. Влияет ли на защиту от мошенничества – непонятно.

Неожиданно порадовался за Ангилью. Эта крохотная страна была для меня первым в жизни карибским островом (British West India, не путать с BVI) и я к ней поэтому неравнодушен. Давным-давно там был международный финансово-платёжный микроцентр, мы там общались с Чаумом, e-gold’ом, другими криптопанками (почему именно там - отдельная история про солнечный эклипс) и местными офшорными банкирами, банки которых стояли стройными рядами вдоль единственной главной улицы, перемежаемые адвокатскими конторами и регистраторами. Все участвующие в делах жили крайне неплохо, цены на острове были безумные. Потом ураган Ирина вместе с Patriot Act и другими 115-ФЗ практически смыли банки, а криптопанки постарели и притихли. Местные ребята не стали унывать и стали по дешевке распродавать гражданство (вместо 2.5 миллионов долларов, всего за миллион и немного текущих выплат). Это тоже быстро потеряло популярность, но судьба оказалась благосклонна к ним в очередной раз — интернет-домен острова *.ai. Дальше можете посчитать регистрации и прикинуть доход на 15,000 душ. Так сказать, la variante carribeano анекдота про выбор работы увольняемым пожарным. Морали нет, просто для благосостояния не всегда надо тяжело работать, как это и ни дико людям нашего склада.

Мы очень любим Узбекистан, не только за прекрасную архитектуру, плов и самсу, изящество сулюса и куфы, но и за разнообразный активный и изобретательный (иногда сверх меры ;) финтех. К сожалению, на День независимости регулятор всех расстроил, запретив для лицензированных финтех-компаний все переводы за рубеж. Например, оплату игр, стима, переводы и прочее. Крупнейшего местного экосистемного игрока Oson заодно и оштрафовали. Это плохая новость - выключается много полезных и социальных сервисов. Это также повлияет на местные компании с российскими корнями. Будем надеяться, что будет найден разумный компромисс.
Спасибо @Nodirjon_Juraev_lawyer за ссылки.

Опубликован договор цифрового рубля между центробанком и пользователями.

С юридической точки зрения - договор присоединения. Его можно расторгнуть или поменять по инициативе ЦБ. Предполагается и то, что пользователи будут платить за некоторые услуги.

А в остальном - довольно стандартное соглашение по оказанию платежных услуг.

Наверное, это можно назвать тривиализацией идеи CBDC. Вряд ли академически их можно назвать это полноценными «электронными наличными». Все-таки договор об использовании наличных не может быть расторгнут, нет и двухступенчатой системы, в которой эмитент (ЦБ) не несет ответственности, если на стороне интерфейса банка произошел сбой. Одним словом, больше сходства с безналом, чем с наличными.

Это не делает цифровой рубль или иные имеющиеся проекты CBDC плохими. Просто для реализации подлинно третьей формы денег следует ответить на ряд фундаментальных вопросов, но поиск этих ответов труден и технически, и политически. А регуляторы к этому, похоже, пока не готовы.

Если интересно порассуждать - какие именно вопросы - ставьте огонек, напишем отдельный пост.

ADB опубликовал очень недурной, относительно краткий и по делу доклад о CBDC в регионе Азии (в широком региональном смысле).

Это полезный документ для тех, кто хочет быстро познакомиться с концепцией, без ненужных обсуждений не по делу.

Есть там и интересный пассаж: ADB утверждает, что потенциал CBDC не получится раскрыть без региональной интеграции и раскрытия трансграничного взаимодействия, увеличения объемов трансграничной торговли.

И вот еще: "Финтех для повышения доступности финуслуг доступен почти везде. Технологии - не проблема, но проблема в образовании, сотрудничестве, цифровой инфраструктуре, ресурсах и финансировании".

Особенно рекомендуем исследователям: в нескольких таблицах собрана вся информация о текущих CBDC проектах во многих странах, очень удобно.