😀 Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР

🇦🇲 Центральный банк Армении на заседании 30 апреля в седьмой раз подряд снизил ставку рефинансирования – на 0,25 п.п. до 8,25%. Решение было принято в условиях дефляции, сформировавшейся на фоне снижения мировых цен на товары и сырье, укрепления курса драма и замедления темпа роста заработных плат. Цены снизились на 1,2% г/г в марте после снижения на 1,7% г/г месяцем ранее. С учетом устойчивого нахождения инфляции ниже целевого диапазона ЦБ РА (4±1,5%) мы ожидаем продолжения цикла снижения ставки рефинансирования в текущем году.

🇧🇾 Задолженности по банковским кредитам в Беларуси выросла на 0,7% м/м в марте 2024 г. после 0,5% в феврале. Задолженность физических лиц увеличилась на 1,9%
м/м в марте после 1,4% м/м месяцем ранее. Ускорение роста кредитного портфеля отмечается как в части потребительского (+2,9% м/м в марте по сравнению с +2,1% м/м феврале), так и в части ипотечного кредитования (+1,4% м/м по сравнению с 1% м/м соответственно). Прирост кредитного портфеля юридическим лицам составил 0,2% м/м, сохранившись на уровне предыдущего месяца. Ускорение кредитования населения и сохраняющийся рост заработных плат продолжат поддерживать высокие темы роста потребительского спроса.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане продолжила замедляться, составив 8,7% г/г в апреле 2024 г. после 9,1% г/г месяцем ранее. Давление со стороны внешних товарно-сырьевых рынков продолжает снижаться, что выражается в замедлении роста цен на продовольствие до 6,3% г/г в апреле (6,9% г/г в марте 2024 г.) и на непродовольственные товары до 7,6% г/г в апреле (8,2% г/г в марте). Стоимость услуг выросла на 13,5% г/г, что отчасти является следствием повышения тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства. Мы ожидаем, что инфляция продолжит замедляться на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры на внешних рынках.

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики снизил учетную ставку до 11% с 13% на апрельском заседании, что стало самым крупным шагом снижения с 2016 г. Инфляция приблизилась к нижней границе целевого диапазона 5-7%, замедлившись более чем на 2 п.п. с конца прошлого года. По нашим оценкам, в дальнейшем НБКР будет придерживаться более консервативной политики для контроля проинфляционных рисков со стороны внешнего сектора и повышенных инфляционных ожиданий.

🇷🇺 В России сохраняется положительная динамика экономического роста. По итогам I квартала экономика выросла более чем на 5% г/г. Поддержку экономическому росту оказало расширение потребительской активности: суммарный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг увеличился на 9,0% г/г. Рост промышленного производства составил 5,6% г/г, что близко к рекордным темпам роста, зафиксированным в 2023 году. Мы ожидаем постепенное замедление годовых темпов роста ВВП к концу года при сохранении жестких денежно-кредитных условий.

🇹🇯 Национальный банк Таджикистана снизил ставку рефинансирования на 0,25 п.п. до 9,25% годовых на фоне сохранения инфляции ниже нижней границы целевого диапазона НБТ (6±2%): по итогам марта потребительские цены выросли на 3,6% г/г. Мы ожидаем, что более мягкая денежно-кредитная политика НБТ будет способствовать возвращению инфляции в целевой диапазон Национального банка к IV кварталу 2024 г.

#Макрообзор

😀 ЕАБР | Подписаться