И еще один график с цитатой:

На российском рынке газа начался новый период «турбулентности», который будет характеризоваться не только высокими темпами роста цен на газ, но и неизбежным изменением нормативной базы.

«ЭРТА» с партнерами разработала прогноз изменения регулируемых цен на газ в ЯНАО (основном регионе добычи газа в РФ с минимальной стоимостью транспортировки) и средневзвешенного netback от цен экспорта газа из РФ на основе расчетной средней себестоимости добычи газа, в которую включаются и налоги на добычу (рис. 6).

Согласно прогнозу, в реальности начиная с 2026 года регулируемые цены должны расти гораздо интенсивнее официально заложенных 4% в год.

Основным фактором роста цен на газ станет необходимость поддержания финансового состояния группы «Газпром» и работы газотранспортной системы. Существует уверенность, что в силу значимости газоснабжения для надежного энергообеспечения страны правительство РФ будет делать все возможное для поддержки газовой отрасли, читай – финансовой стабилизации «Газпрома», а существенное ограничение роста цен коснется лишь социально значимых категорий потребителей.

В самом «Газпроме», в свою очередь, будут превалировать расходы на поддержание и расширение газотранспортной системы, что обусловлено следующими факторами:
• неснижаемые расходы на поддержание работы ГТС при сокращении объемов транспортировки газа по причине сокращения экспорта в ЕС (расчетная удельная стоимость транспортировки по ГТС увеличилась примерно в 1,5 раза);
• необходимость больших капвложений в развитие ГТС в восточной части страны.

Наибольшая финансовая нагрузка на «Газпром» придется на 2025‒2030 годы. Расчеты показывают, что при поддержании его финансового состояния исключительно за счет повышения регулируемых цен на газ потребовалась бы ежегодная индексация этих цен на 18‒24%.

Даже при оптимизации затрат и инвестиционной программы компании необходимо ежегодное повышение цен на газ в РФ не менее чем на 10% до 2030‒2032 годов.

Про отчет Газпрома по РСБУ. Не успел еще вникнуть. Но думаю, этот график отражает суть происходящего. Отмена "нашлепки" была просто необходима, чтоб газовый бизнес Газпрома вместо -276 млрд руб. операционного убытка за 9 мес. показал хотя бы 174 млрд прибыли (50 * 9 - 276). Но даже в этом случае газовый бизнес будет где-то в ковидных временах.

Пропустил еще за время "каникул" отчет BYD за 3-ий квартал, а тут снова трансформационные цифры:

BYD Co., ведущий китайский производитель автомобилей на новых источниках энергии (NEV), нарастил чистую прибыль и выручку в третьем квартале до рекордных значений.

В 3-м квартале выручка выросла на 24%, до 201,12 млрд юаней ($28,24 млрд). BYD впервые обошла по квартальному доходу американскую Tesla, которая за тот же период выручила $25,2 млрд.

В 3-м квартале компания продала около 1,135 млн автомобилей на новых источниках энергии - на 37,7% больше, чем годом ранее. Объемы реализации впервые превысили 1 млн единиц за квартал.

Еще одна цитата из вчерашней статьи:

Высокая степень монополизации газовой отрасли РФ, малое число производителей-поставщиков газа, а также нормативная основа, сформированная к 2007 году и с тех пор лишь незначительно «поправляемая», а по сути остающаяся неизменной, обусловили накопление нерешаемых проблем. Благодаря высокой доходности экспорта газа можно было прикрывать проблемы и залатывать дыры в ручном режиме, что и делалось годами.

В результате сегодня, когда экспортные доходы рухнули, мы имеем внутренний рынок, лишенный самодостаточности, да и вообще важнейших признаков рынка как такового, с огромным регулируемым сегментом, необходимостью срочно поднимать цены на газ и при этом выстраивать равные условия для участников ради будущего развития. Иными словами – полностью отстраивать нормальное регулирование отраслью.

Сложностей добавляет и то, что в силу многолетней закрытости монополиста и постоянного использования экспортной «заначки» в отрасли сложилось слабое понимание принципов и реальных механизмов работы рынка газа даже в среде сотрудников отраслевых компаний, чиновников и консультантов.

Емко сказано...

Прислать линк на оригинал? Будете читать?

Я-то в отпуске, есть время почитать=)

https://gazo.ru/upload/iblock/f17/f175e6f987381b50f3f7a605dbfaa7d3.pdf

Тут еще и по другим темам есть занимательные статьи

И финальный важный вывод из статьи:

Формирование новых экспортных маршрутов для российского газа уже происходит. А ожидаемое долгосрочное повышение регулируемых цен на газ высокими темпами (выше темпов инфляции) почти неизбежно сформирует через несколько лет общественный запрос на развитие рыночных механизмов на рынке газа.

Поэтому можно сформулировать два «управляющих тезиса»:
1) новые проекты экспорта газа из РФ только в сочетании с развитием рыночных механизмов на рынке газа РФ;
2) ускоренное повышение регулируемых цен на газ только в сочетании с развитием рыночных механизмов на рынке газа РФ.

«Газпром» в октябре установил новый абсолютный рекорд поставок газа для этого месяца из Единой системы газоснабжения (ЕСГ) России.

По оперативным данным, объем поставок составил 32,6 млрд куб. м газа. Предыдущий максимум был достигнут в 2023 году (32,1 млрд куб. м).

При этом 11 суток в октябре поставки из ЕСГ шли на максимальных для этих дней уровнях.

Слайд из презентации Мосбиржи про рынок OTC с ЦК, на котором торгуются >125 акций, в том числе и облгазы:

С моменте старта этой секции 10 апреля 2023 года лишь 40 000 инвесторов совершили на ней хотя бы одну сделку.

Чисто для сравнения:
1. В сентября 2024 года на рынке акций Мосбиржи хотя бы одну сделку совершило 4.5 млн инвесторов!
2. Биржевые фонды денежного рынка (н-р, LQDT) есть у >5 млн инвесторов.

Представляете, какой теоретический потенциал роста внимания инвесторов есть у этих компаний?

И как они мало покрыты вниманием аналитиков? Как может быть много на otc рынке неэффективностей.

P.S. Среди пятерки самых "расторогованных" на otc секции бумаг - STKG - всем здесь знакомый Ставрополь.

Вот это новсти - с 29 октября трейдингвью начал транслировать облгазы!!! 🥳

Вот это я понимаю "Трамп трейд", а не все эти Газпромы и Новатэки

Напоминаю вот это недавнее видео Трампа про то, какой газ должна покупать Европа.

Сегодня в 10-38 в Интерфаксе:

ГРО Газпрома обновляют дивидендную политику с выплатами до 100% скорректированной прибыли

Газораспределительные организации группы "Газпрома" в настоящее время обновляют дивидендную политику, отмечают некоторые из них в сообщениях раскрытия. Компании имеют разные уровни публичности, поэтому данные о реализации соответствующих процессов не всеми АО раскрыты полностью.

В частности, ПАО "Газпром газораспределение Саратовская область" публикует обе версии своей дивидендной политики - 2024 и 2022 годов. Новую "политику" опубликовало также ПАО "Газпром газораспределение Уфа" . Формулировки документов имеют обобщенную реакцию, что может говорить об их типовом характере.

Сообщали о принятом решении СД ПАО "Газпром газораспределение Ростов-на-Дону" , АО "Газпром газораспределение Киров" , ОАО "Газпром газораспределение Воронеж" . О вынесении вопроса о принятии нового документа на заседание совета директоров сообщали АО "Газпром газораспределение Майкоп", АО "Газпром газораспределение Иваново" .

База расчета дивидендов остается прежней - это чистая прибыль по российским стандартам (РСБУ), скорректированная на ряд статей.

В новых дивидендных политиках определено, что если доля обществ Группы "Газпром межрегионгаз" в уставном капитале ГРО составляет 100%, то целевой уровень дивидендных выплат составляет 100% от скорректированной прибыли. Если присутствуют также иные акционеры - то не менее 50% от скорректированной прибыли (такая норма была в предыдущих "политиках").

Корректировка прибыли производится на прибыль (убыток) по курсовым разницам и курсовые разницы по операционным статьям; убыток от обесценения (восстановления убытка от обесценения) объектов основных средств и незавершенного строительства и инвестиций в ассоциированные организации и совместные предприятия; сумму переоценки финансовых вложений; разницу между долей в прибыли ассоциированных организаций и СП и поступлениями от них. Также из базы дивидендов вычитается прибыль, предназначенная для отчисления в резервный фонд; прибыль, предназначенная для покрытия убытков прошлых лет.

Отдельно оговорены корректировки на целевые средства в составе тарифа на финансирование инвестиционной программы, целевые средства в виде прибыли от оказания услуг по подключению газоиспользующего оборудования к газораспределительным сетям; целевые средства, полученные в виде прибыли от оказания услуг по перекладке газопроводов (ликвидации технических ограничений).

Активы "Газпрома" в сфере газораспределения (66 "облгазов" и "горгазов" от "Архангельска" до "Ярославля") консолидированы в группе "Газпром газораспределение". В группу входят 48 непубличных акционерных общества (АО), два публичных (ПАО) и четыре открытых акционерных общества (ОАО), 10 обществ с ограниченной ответственностью (ООО) и 2 филиала АО "Газпром газораспределение".

Вот собственно новая (видимо "типовая") редакция дивидендной политики на примере Саратова:

>> Ссылка

Мы в целом ранее уже обсуждали это обновление политик. Особых сюрпризов нет.

На что я бы обратил внимание:

1. Хорошо, что в принципе дивидендные политики принимаются и обновляются.
(Они, кстати, есть далеко не у всех топовых компаний на Мосбирже)
(Для совсем уж радикального сравнения, посмотрите на большинство дочек Роснефти)

2. Выдерживается подход для гос. компаний и дочек гос. компаний "не менее 50% от скорректированной ЧП".
(Опять же на Мосбирже есть не мало компаний, где этот подход открыто нарушается)

1 и 2 особенно хорошо в контексте обещанной более быстрой индексации тарифов на транспортировку.

3. ГРО начинают замечать большие СМИ вроде Интерфакса.
На новости сразу начали обращать внимания всякие лидеры мнений.

Даже в случае какой-то разрядки, явного позитива для нашего СПГ всё равно не жду по очевидным причинам: Штатам нужно продавать свой, а Трамп нефтегаз поддерживает в целом. Вот ещё один звоночек. Намекают уже на замену Ямала на американский СПГ. https://1prime.ru/20241108/gaz-852699862.html

Друзья, а что вы думаете про "Трамп ралли"?

Трамп вроде бы говорит, что хочет "мира во всем мире", со всеми разговаривает (даже с Путиным).

А с другой, где у США и у России пересекаются интересы?

1. Мы точно конкуренты в критических для РФ сферах:
- в нефти
- в газе, особенно на Европейском рынке, но и на Азиатском
- в ВПК, космосе

2. Я как ни думаю про Украинский конфликт, то думаю, что его продолжение США выгодно (Европа в зависимом положении от США, Россия тратит ресурсы, военный комплекс США продает в Европу оружие).
Выгодно ли России продолжение конфликта ну Украине? Как ни думаю, мне кажется, что скорее не выгодно.

3. Может быть в глазах США есть риск, что чем больше они давят на РФ, тем больше РФ отходит на сторону Китая. И тем сильнее Китай и РФ развиваются повестки БРИКС и других особенно Евроазиатских объединений. Может быть.

Что думаете вы?
Чему радуется рынок РФ?
Почему все вокруг на позитиве по Трампу?