🌏 Крупнейшие экономики мира по ВВП в 1970 и 2020 годах. Самые заметные изменения произошли в Азии, где современный Китай будто "скушал" былую мощь СССР. Южная Корея тоже довольно заметно улучшила свое положение.
Оставим без комментариев, просто довольно познавательный график, на котором видно как большинство стран не сумели сдвинутся с места. Что вы об этом думаете ?
#китай #РФ
@carefullytru
Оставим без комментариев, просто довольно познавательный график, на котором видно как большинство стран не сумели сдвинутся с места. Что вы об этом думаете ?
#китай #РФ
@carefullytru
🧶 Сегодня меня поразила наповал одна новость, а именно — макростатистика относительно ВВП США. Дело в том, что при прогнозируемом росте в 1,1%, фактически ВВП составило -1,4% (кв/кв). И это при том, что в предыдущем квартале рост был на уровне 7% !
Да, господа, это объективно очевидный признак надвигающийся рецессии. И несмотря на то, что в современном мире ВВП нельзя назвать ярким показателем текущего состояния экономики (есть много докладов на эту тему, среди которых наиболее интересные от Credit Suisse и Джозефа Стиглиц), он так или иначе отображает наиболее очевидные перемены.
Я имею ввиду, что данная статистика имеет определенную ценность, которую нельзя недооценивать. Режим тотальной экономической войны приводит к постепенному разрушению международных стандартов, запуская эффект домино внутри страны. Мы видим как последствия текущих происшествий негативно сказываются во всех сегментах рынка, причем для каждой без исключения страны. Главная проблема для Америки заключается в том, что дальнейший обвал ВВП приведет к удорожанию стоимости товаров, поскольку предприятиям необходимо постоянно замещать полученный ущерб.
Администрация Байдена, в свою очередь, довольно успешно успокаивает рынок — большинство акций в индексе S&P 500 растут, несмотря на столь неожиданные цифры. Там говорят, что снижение реального ВВП стало следствием сокращения частных инвестиций в товарно-материальные запасы, экспорта, федеральных расходов, а также региональных расходов штатов и местных органов власти, в то время как импорт увеличился.
#аналитика #США
@carefullytru
Да, господа, это объективно очевидный признак надвигающийся рецессии. И несмотря на то, что в современном мире ВВП нельзя назвать ярким показателем текущего состояния экономики (есть много докладов на эту тему, среди которых наиболее интересные от Credit Suisse и Джозефа Стиглиц), он так или иначе отображает наиболее очевидные перемены.
Я имею ввиду, что данная статистика имеет определенную ценность, которую нельзя недооценивать. Режим тотальной экономической войны приводит к постепенному разрушению международных стандартов, запуская эффект домино внутри страны. Мы видим как последствия текущих происшествий негативно сказываются во всех сегментах рынка, причем для каждой без исключения страны. Главная проблема для Америки заключается в том, что дальнейший обвал ВВП приведет к удорожанию стоимости товаров, поскольку предприятиям необходимо постоянно замещать полученный ущерб.
Администрация Байдена, в свою очередь, довольно успешно успокаивает рынок — большинство акций в индексе S&P 500 растут, несмотря на столь неожиданные цифры. Там говорят, что снижение реального ВВП стало следствием сокращения частных инвестиций в товарно-материальные запасы, экспорта, федеральных расходов, а также региональных расходов штатов и местных органов власти, в то время как импорт увеличился.
#аналитика #США
@carefullytru
🧶 Китайский юань продолжает падение против американского доллара, которое в рамках одного месяца является рекордным за всю историю. Как я и говорил (https://yangx.top/carefullytru/277) финансовая конъюнктура Америки позволяет извлекать выгоду даже там, где большинство "игроков" летят в нокаут — это очередная привилегия обладателей статуса резервной валюты.
Примечательно то, что CNY не падал столь сильно даже во время эскалации торговой войны между странами, что доказывает тезис о том, как США целенаправленно меняют монетарную политику и дипломатические связи ради укрепления национальной валюты.
Причем юань продолжит спад в течении ближайшего времени (в чем я практически уверен), поскольку недавнее снижение RRR было только началом экономической стратегии.
Выглядит всё так, будто администрация Байдена отдает в жертву рынок, ради подтверждения статуса мирового арбитра, в том числе среди национальных валют. В то время как Китай нацелен наоборот наконец-то дать сильные драйверы для роста рынка, взамен на силу своей валюты. Обе стороны отдают предпочтение становлению или удержанию статуса мирового лидера, просто выбирают для этого разные способы достижения.
Америка ужесточает ДКП, увеличивает экспорт даже дефицитных внутри страны продуктов, выдает новые кредиты странам партнерам и наращивает военную мощь альянса. Китай же напротив, смягчает ДКП, увеличивает импорт даже избыточных внутри страны ресурсов, ведёт разговоры о проблемном аудите китайский эмитентов и держит "нейтральную" дипломатическую позицию. Какая тактика будет доминирующей — сейчас сказать крайне сложно, но результативность обеих вариантов зависит от глобальных перемен.
#аналитика
@carefullytru
Примечательно то, что CNY не падал столь сильно даже во время эскалации торговой войны между странами, что доказывает тезис о том, как США целенаправленно меняют монетарную политику и дипломатические связи ради укрепления национальной валюты.
Причем юань продолжит спад в течении ближайшего времени (в чем я практически уверен), поскольку недавнее снижение RRR было только началом экономической стратегии.
Выглядит всё так, будто администрация Байдена отдает в жертву рынок, ради подтверждения статуса мирового арбитра, в том числе среди национальных валют. В то время как Китай нацелен наоборот наконец-то дать сильные драйверы для роста рынка, взамен на силу своей валюты. Обе стороны отдают предпочтение становлению или удержанию статуса мирового лидера, просто выбирают для этого разные способы достижения.
Америка ужесточает ДКП, увеличивает экспорт даже дефицитных внутри страны продуктов, выдает новые кредиты странам партнерам и наращивает военную мощь альянса. Китай же напротив, смягчает ДКП, увеличивает импорт даже избыточных внутри страны ресурсов, ведёт разговоры о проблемном аудите китайский эмитентов и держит "нейтральную" дипломатическую позицию. Какая тактика будет доминирующей — сейчас сказать крайне сложно, но результативность обеих вариантов зависит от глобальных перемен.
#аналитика
@carefullytru
🌍 Мировые наблюдаемые запасы нефти в хранилищах сократились самыми быстрыми темпами за последние полтора года, упав более чем на 600 млн. баррелей. Причем вклад в столь сильное сокращение сделала не одна лишь Америка, несмотря на недавнее освобождение из резервов.
Эти запасы в настоящее время находятся на самом низком уровне более чем за десятилетие. Проще говоря, миру не хватает добычи нефти, и её приходится добавлять в потребление из запасов. Это следствие резкого спроса после убранных коронавирусных ограничений, во время которых множество стран сокращали добычу.
Теперь добавьте к этому современные цены на сырье, которые стали самым настоящим экономическим вызовом для стран-импортеров.
#макроэкономика #нефть
@carefullytru
Эти запасы в настоящее время находятся на самом низком уровне более чем за десятилетие. Проще говоря, миру не хватает добычи нефти, и её приходится добавлять в потребление из запасов. Это следствие резкого спроса после убранных коронавирусных ограничений, во время которых множество стран сокращали добычу.
Теперь добавьте к этому современные цены на сырье, которые стали самым настоящим экономическим вызовом для стран-импортеров.
#макроэкономика #нефть
@carefullytru
Тем временем наш китайский монстр Jiangxi Ganfeng Lithium Co Ltd (рассказывали про компанию здесь — https://yangx.top/carefullytru/275) растет на 20% после отчёта 26 апреля. Интересно получается, правда ? Весь Китай падает вот уже почти как год, а один уникум растет со скоростью света.
EPS 2.45 (прогноз 1.93), Revenue 5.37В (прогноз 6.35В) — это те самые финансовые показатели компании, которые столь сильно понравились инвесторам. Прибыль на акцию показывает, насколько сильно на руку компании приходится мировая инфляция. Доход, несмотря на сильное отставание от прогноза, показывает впечатляющий результат — компания увеличила его в 5 раз за последний год.
В очередной раз подтверждаем тезис о том, что хорошее предложение есть на рынке всегда.
#аналитика #китай
@carefullytru
EPS 2.45 (прогноз 1.93), Revenue 5.37В (прогноз 6.35В) — это те самые финансовые показатели компании, которые столь сильно понравились инвесторам. Прибыль на акцию показывает, насколько сильно на руку компании приходится мировая инфляция. Доход, несмотря на сильное отставание от прогноза, показывает впечатляющий результат — компания увеличила его в 5 раз за последний год.
В очередной раз подтверждаем тезис о том, что хорошее предложение есть на рынке всегда.
#аналитика #китай
@carefullytru
🌍 Катар вернул себе корону крупнейшего в мире экспортера сжиженного природного газа из США как раз в тот момент, когда Европа столь сильно нуждается в топливе.
Забегая вперед, мне кажется, что США и Катар будут участвовать в гонке двух лошадей за доминирование на мировом рынке СПГ. Ожидается, что после завершения строительства экспортного терминала Calcasieu Pass в Луизиане в конце этого года США достигнут пиковой мощности по производству СПГ в 13,9 млрд кубических футов в сутки. Тогда как Катар планирует масштабное увеличение производства на годы вперед, что может укрепить позиции ближневосточной страны в качестве главного поставщика топлива.
Объективно именно Катар является одним из немногих бенефициаров текущих происшествий: там и финал чемпионата мира по футболу, и высокопоставленные гости из Европы заявляют, что им срочно нужно топливо (кстати, количество "гостей" значительно увеличилось, после прекращения поставок Россией газа в Польшу и Болгарию). К тому же, согласно отчетам экспертов, можно сделать допущение, что экспорт энергоносителей Катара в этом году должен достичь 100 миллиардов долларов впервые с 2014 года, исходя из тенденций первого квартала.
Всё это делает 2022 год больше, чем просто годом. Одна из самых богатых стран мира станет еще богаче, причем одновременно улучшая свое влияние.
#аналитика #газ
@carefullytru
Забегая вперед, мне кажется, что США и Катар будут участвовать в гонке двух лошадей за доминирование на мировом рынке СПГ. Ожидается, что после завершения строительства экспортного терминала Calcasieu Pass в Луизиане в конце этого года США достигнут пиковой мощности по производству СПГ в 13,9 млрд кубических футов в сутки. Тогда как Катар планирует масштабное увеличение производства на годы вперед, что может укрепить позиции ближневосточной страны в качестве главного поставщика топлива.
Объективно именно Катар является одним из немногих бенефициаров текущих происшествий: там и финал чемпионата мира по футболу, и высокопоставленные гости из Европы заявляют, что им срочно нужно топливо (кстати, количество "гостей" значительно увеличилось, после прекращения поставок Россией газа в Польшу и Болгарию). К тому же, согласно отчетам экспертов, можно сделать допущение, что экспорт энергоносителей Катара в этом году должен достичь 100 миллиардов долларов впервые с 2014 года, исходя из тенденций первого квартала.
Всё это делает 2022 год больше, чем просто годом. Одна из самых богатых стран мира станет еще богаче, причем одновременно улучшая свое влияние.
#аналитика #газ
@carefullytru
🇺🇸 Перед вами — самая эффективная иллюстрация для осознания масштабов будущей рецессии в Америке. Впервые за всю историю наблюдений, акции и бонды США вместе упали с начала года более чем на 10%. Настоятельно рекомендую каждому без исключения, перед прочтением статьи, тщательно ознакомиться с графиком. Заметили что-то интересное?
В первую очередь давайте посмотрим на ключевую составляющую любого цикличного кризиса: в 1977, 1988, 1998, 2008 и 2019 наиболее четко видно, как даже во время падения S&P более, чем на 50% бонды всё равно грубо говоря стояли на месте. Здесь сразу стоит отметить, что на рынке облигаций рост номинальной стоимости бумаг — это падение доходности, и наоборот.
Т.е. рынок настолько сильно боится кризиса, что скупает бонды со скоростью света, лишь бы уйти от неминуемого падения. В прошлых цикличных кризисах отток был не столь сильным, поскольку выходили в бонды как правило институционалы и частные инвесторы. В текущих условиях, даже Япония (один из крупнейших покупателей) репартиирует капитал.
Причем, такая участь коснется также остальных резервов стран держателей гос облигаций США, ведь на фоне удорожания импорта сырья структура бюджета будет стремительно меняться, требуя дополнительных средств. Где их взять? Очевидно, самый действенный способ — это продажа активов на балансе, в число которых входят казначейские облигации.
Так что, как я люблю говорить — ситуация становится всё интереснее. Так, например, фонд Sierra Tactical (в 2008 и 2020 годах он спокойно прошел кризисы, и вышел в прибыль) теперь готовится к сильнейшему за всю историю медвежьему рынку, полностью продавая акции на балансе. Фонд почти на 100% в кэше.
К слову, это одна из причин откровенно мягкой политики ФРС, которая вчера сообщила рынку о своем намерении продолжать старую риторику. Администрация Байдена пытается изо всех сил удержать свою лидирующую позицию на глобальных рынках, но мировые потрясения сильно усугубляют и без того печальное положение.
#аналитика #США
@carefullytru
В первую очередь давайте посмотрим на ключевую составляющую любого цикличного кризиса: в 1977, 1988, 1998, 2008 и 2019 наиболее четко видно, как даже во время падения S&P более, чем на 50% бонды всё равно грубо говоря стояли на месте. Здесь сразу стоит отметить, что на рынке облигаций рост номинальной стоимости бумаг — это падение доходности, и наоборот.
Т.е. рынок настолько сильно боится кризиса, что скупает бонды со скоростью света, лишь бы уйти от неминуемого падения. В прошлых цикличных кризисах отток был не столь сильным, поскольку выходили в бонды как правило институционалы и частные инвесторы. В текущих условиях, даже Япония (один из крупнейших покупателей) репартиирует капитал.
Причем, такая участь коснется также остальных резервов стран держателей гос облигаций США, ведь на фоне удорожания импорта сырья структура бюджета будет стремительно меняться, требуя дополнительных средств. Где их взять? Очевидно, самый действенный способ — это продажа активов на балансе, в число которых входят казначейские облигации.
Так что, как я люблю говорить — ситуация становится всё интереснее. Так, например, фонд Sierra Tactical (в 2008 и 2020 годах он спокойно прошел кризисы, и вышел в прибыль) теперь готовится к сильнейшему за всю историю медвежьему рынку, полностью продавая акции на балансе. Фонд почти на 100% в кэше.
К слову, это одна из причин откровенно мягкой политики ФРС, которая вчера сообщила рынку о своем намерении продолжать старую риторику. Администрация Байдена пытается изо всех сил удержать свою лидирующую позицию на глобальных рынках, но мировые потрясения сильно усугубляют и без того печальное положение.
#аналитика #США
@carefullytru
Примерно 32% внешнего долга в странах с низким уровнем дохода имеют плавающие ставки, что вдвое больше, чем в 2005 г. Думаю, многие из вас видели фильм "игра на понижение" про кризис недвижимости. Так вот, на текущий момент, события тех лет переместились в экономику целых стран, как будто риелторы из фильма решили закредитовать государственный бюджет.
Что это значит? Начавшееся повышение ставок в развитых странах, в первую очередь в США (цикл ужесточения ФРС находится в разгаре после недавнего повышения ставки на 0,5%), неизбежно приведёт к долговым кризисам в странах с низким уровнем дохода (в первую очередь это Африка и Центральная Америка). Глядя на график становится предельно ясно, почему монетарная политика держит столь мягкий курс, окончание которого неизбежно приведет к мировым потрясениям.
#макроэкономика
@carefullytru
Что это значит? Начавшееся повышение ставок в развитых странах, в первую очередь в США (цикл ужесточения ФРС находится в разгаре после недавнего повышения ставки на 0,5%), неизбежно приведёт к долговым кризисам в странах с низким уровнем дохода (в первую очередь это Африка и Центральная Америка). Глядя на график становится предельно ясно, почему монетарная политика держит столь мягкий курс, окончание которого неизбежно приведет к мировым потрясениям.
#макроэкономика
@carefullytru
🇺🇸 Помните, мы недавно говорили про казначейские облигации США ? Так вот, оказывается Китай тоже очень активно их сбрасывает (https://yangx.top/angrybonds/6671?single). Как я и говорил, современные потрясения вынуждают монетарные политики стран переходить к иной риторике.
Бомба замедленного действия, и никак иначе. Коллеги по цеху довольно подробно разобрали этот вопрос, настоятельно рекомендую к прочтению — https://yangx.top/angrybonds/6671?single
#макроэкономика #китай
@carefullytru
Бомба замедленного действия, и никак иначе. Коллеги по цеху довольно подробно разобрали этот вопрос, настоятельно рекомендую к прочтению — https://yangx.top/angrybonds/6671?single
#макроэкономика #китай
@carefullytru
Telegram
angry bonds
🇨🇳 Довольно часто затрагиваю тему Китая (можно почитать здесь и здесь), который якобы стал лучшим другом России, особенно в контексте санкций. Но, в последнее время всё более явным видится прагматизм Поднебесной, компании которой тихо прекращают вести бизнес с РФ из-за угрозы санкций со стороны США.
Причем это касается не только маленьких эмитентов, но и коммерческих гигантов, славящихся доминацией своих продуктов на российском рынке. Среди них самые яркие на текущий момент представители, это Lenovo Group, Xiaomi Corp и SZ DJI Technology Co. Председатели этих компаний придерживаются излюбленным Китаем нейтралитетом, публично не высказываясь в отношении чего-либо, но всё равно сокращая торговлю с Россией, дабы избежать санкций. SZ DJI Technology Co напротив, решил действовать наверняка — китайский гигант потребительских дронов объявил в прошлом месяце о полной приостановке своей деятельности как в России, так и в Украине, в ожидании сокращения западного давления.
Довольно красочно ситуацию описывает экспорт Китая в Россию, где происходят колоссальные изменения. Так, например, поставки технологической продукции резко сократились: экспорт ноутбуков снизился более чем на 40%, смартфонов — почти на 2/3, а поставки телекоммуникационных базовых станций обвалились на 98% (!), согласно последним данным китайского министерства по торговле за март. Стоит отметить, что информацию относительно торговли мы рассматриваем за период до начала локдауна, поскольку вирусные ограничения в том числе влияют на ухудшение торговли.
Примечательно также то, что параллельный экспорт тоже страдает, поскольку Китай не спешит идти против правил. Один из поставщиков микросхем в марте разослал всем своим клиентам письмо с требованием соблюдать правила, а сотрудники отдела продаж провели разъяснительную работу, чтобы убедиться в их соблюдении. Речь шла о том, чтобы произведенные Китаем полупроводники не попали в руки "третьих лиц", на которых были наложены санкции.
#аналитика #китай
@carefullytru
Причем это касается не только маленьких эмитентов, но и коммерческих гигантов, славящихся доминацией своих продуктов на российском рынке. Среди них самые яркие на текущий момент представители, это Lenovo Group, Xiaomi Corp и SZ DJI Technology Co. Председатели этих компаний придерживаются излюбленным Китаем нейтралитетом, публично не высказываясь в отношении чего-либо, но всё равно сокращая торговлю с Россией, дабы избежать санкций. SZ DJI Technology Co напротив, решил действовать наверняка — китайский гигант потребительских дронов объявил в прошлом месяце о полной приостановке своей деятельности как в России, так и в Украине, в ожидании сокращения западного давления.
Довольно красочно ситуацию описывает экспорт Китая в Россию, где происходят колоссальные изменения. Так, например, поставки технологической продукции резко сократились: экспорт ноутбуков снизился более чем на 40%, смартфонов — почти на 2/3, а поставки телекоммуникационных базовых станций обвалились на 98% (!), согласно последним данным китайского министерства по торговле за март. Стоит отметить, что информацию относительно торговли мы рассматриваем за период до начала локдауна, поскольку вирусные ограничения в том числе влияют на ухудшение торговли.
Примечательно также то, что параллельный экспорт тоже страдает, поскольку Китай не спешит идти против правил. Один из поставщиков микросхем в марте разослал всем своим клиентам письмо с требованием соблюдать правила, а сотрудники отдела продаж провели разъяснительную работу, чтобы убедиться в их соблюдении. Речь шла о том, чтобы произведенные Китаем полупроводники не попали в руки "третьих лиц", на которых были наложены санкции.
#аналитика #китай
@carefullytru
🪡 Помните, мы рассказывали вам о том, почему текущий сезон отчетностей столь важен для инвесторов ? Так вот, появилась отличная возможность заработать - компания BioNTech публикует потрясающий отчет, который указывает на невероятные перспективы эмитента. По нашим предварительным оценкам, рост стоимости акций компании может составить 375% !
Данные сообщают о крупнейшей прибыли за ВСЮ историю компании. И вот что здесь интересно - до пандемии (2019-2020 гг) показатель дохода не превышал 100 млн евро, т.е. компания за 2 года увеличила прибыль на 110 000% ! Вдумайтесь в эти цифры !
Также, компания находится в шаге от разработки препарата для борьбы с раком, что является безумно интригующим и важным событием.
Более подробный разбор, где мы рассматриваем деятельность компании, партнерство, каждый пункт отчета (доход, EPS, прибыль от производства вакцин, кэш на балансе, инвестиционные планы и другое), мультипликаторы (P/E, Forward P/E, P/S, ROA, ROE, ROI, Debt/Eq и другое) при этом сравнивая данные с конкурентами — вы можете увидеть с помощью платной подписки на Boosty.
Все инвестиционные рекомендации и инвест-идеи мы публикуем исключительно на платной платформе, где вы можете поддержать наш канал благодаря подписке за 200 рублей. Подписывайтесь, и читайте нашу новую статью про BioNTech !
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#идея #биотех
@carefullytru
Данные сообщают о крупнейшей прибыли за ВСЮ историю компании. И вот что здесь интересно - до пандемии (2019-2020 гг) показатель дохода не превышал 100 млн евро, т.е. компания за 2 года увеличила прибыль на 110 000% ! Вдумайтесь в эти цифры !
Также, компания находится в шаге от разработки препарата для борьбы с раком, что является безумно интригующим и важным событием.
Более подробный разбор, где мы рассматриваем деятельность компании, партнерство, каждый пункт отчета (доход, EPS, прибыль от производства вакцин, кэш на балансе, инвестиционные планы и другое), мультипликаторы (P/E, Forward P/E, P/S, ROA, ROE, ROI, Debt/Eq и другое) при этом сравнивая данные с конкурентами — вы можете увидеть с помощью платной подписки на Boosty.
Все инвестиционные рекомендации и инвест-идеи мы публикуем исключительно на платной платформе, где вы можете поддержать наш канал благодаря подписке за 200 рублей. Подписывайтесь, и читайте нашу новую статью про BioNTech !
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#идея #биотех
@carefullytru
🌍 Предлагаю нашим читателям взглянуть на картинку новых экспортных заказов в мире, которая как правило отображает надвигающиеся рецессии. В первую очередь стоит отметить, что гиперинфляция в том числе влияет на глобальный спрос, поскольку влечет за собой спад новых заказов.
Исходя из статистических данных можно сделать вывод, что наиболее печально выглядит ситуация в КНР (черный цвет), там наблюдается сильнейший спад в производственных индексах. Китай — это крупнейшая экспортная экономика мира, в 2020-2021 годах подобный обвал повлек за собой множество печальных событий, которые отразились на странах по всему миру. Однако, столь сильный спад не связан с макроэкономическими проблемами внутри Поднебесной, скорее это следствие очередного локдауна и сокращения спроса на главный экспортный товар страны (партнеры предпочитают жизненно необходимые ресурсы, такие как газ и нефть, сокращая объемы закупок лёгкой промышленности).
И вот что забавно, несмотря на столь участившиеся разговоры экономистов о том, что экономика США находится на гране развала — именно Америка является единственным исключением, где экспортный сектор, наоборот, растёт. Обратите внимание, что ситуация прямо противоположная Китаю — макроэкономические проблемы находятся на высочайшем уровне, но несмотря на это показатели растут. И дело тут не в мощи запада, а в том, что последствия санкций наложенных на Россию буквально вынуждают множество стран увеличивать объемы торговли с Америкой.
Вот такая получается дилемма: современные экстраординарные обстоятельства приводят к немыслимой трансформации экономических законов, которые теперь играют второстепенную роль на мировой арене. Самая настоящая игра без правил делает богатых ещё богаче, а бедных беднее.
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#макроэкономика #США
@carefullytru
Исходя из статистических данных можно сделать вывод, что наиболее печально выглядит ситуация в КНР (черный цвет), там наблюдается сильнейший спад в производственных индексах. Китай — это крупнейшая экспортная экономика мира, в 2020-2021 годах подобный обвал повлек за собой множество печальных событий, которые отразились на странах по всему миру. Однако, столь сильный спад не связан с макроэкономическими проблемами внутри Поднебесной, скорее это следствие очередного локдауна и сокращения спроса на главный экспортный товар страны (партнеры предпочитают жизненно необходимые ресурсы, такие как газ и нефть, сокращая объемы закупок лёгкой промышленности).
И вот что забавно, несмотря на столь участившиеся разговоры экономистов о том, что экономика США находится на гране развала — именно Америка является единственным исключением, где экспортный сектор, наоборот, растёт. Обратите внимание, что ситуация прямо противоположная Китаю — макроэкономические проблемы находятся на высочайшем уровне, но несмотря на это показатели растут. И дело тут не в мощи запада, а в том, что последствия санкций наложенных на Россию буквально вынуждают множество стран увеличивать объемы торговли с Америкой.
Вот такая получается дилемма: современные экстраординарные обстоятельства приводят к немыслимой трансформации экономических законов, которые теперь играют второстепенную роль на мировой арене. Самая настоящая игра без правил делает богатых ещё богаче, а бедных беднее.
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#макроэкономика #США
@carefullytru
🧶 Вчерашний коллапс на рынке криптовалют ставит окончательный крест на данном сегменте, такой вывод я сделал лично для себя после увиденного.
Да, речь идёт о UST и его вчерашнем обвале. Для тех, кто не в курсе — это стейблкоин, смысл которого привязка к доллару. Т.е. по задумке стоимость таких монет не должна выходить за рамки 1:1 в соотношении к доллару США. Но вот вчера, после панической распродажи, книга ордеров была опустошена, доведя цену UST до уровня в $0,60. Благодаря такому ловкому трюку владельцы данной криптовалюты, которые могли думать, что держат деньги в долларах, резко лишились около половины вложенных средств.
Здесь всё таки стоит отметить, что большинство стейблкоинов, в том числе Tether, обеспечены $. Но UST (и некоторые другие) — это алгоритмический стейблкоин, а это означает, что вместо этого используются стимулы для поддержания стабильной цены актива. Когда UST стоит больше $1, токены LUNA сжигаются, чтобы в обращение могло попасть больше единиц этой монеты. И наоборот, когда стоимость UST падает ниже $1, единицы изымаются из обращения для покупки LUNA. Проблема в том, что эта экосистема была разработана таким образом, что 1 доллар UST можно было получить за 1 доллар LUNA, и теперь, когда обе терпят крах, существует реальная опасность банкротства, поскольку инвесторы пытаются обналичить деньги. Luna больше не входит в десятку крупнейших монет по рыночной капитализации.
Столь громкое событие негативно влияет на абсолютно весь криптовалютный рынок. Так, например, облигации Coinbase (крупнейшая криптовалютная биржа с рейтингом BB+) сегодня торгуются под 10% в долларах на 4 года. Так если кредитный риск одной из топовых площадок оценивается как мусорный, то как можно рассчитывать на стабильный и надёжный доход в криптовалюте ?
Я продолжаю придерживаться собственной парадигмы о том, что данный сегмент больше не имеет интереса как инвестиционный актив. Если даже стейблкоины подвержены столь сильному риску, то что говорить о других, более волатильных активах ?
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#аналитика #криптовалюта
@carefullytru
Да, речь идёт о UST и его вчерашнем обвале. Для тех, кто не в курсе — это стейблкоин, смысл которого привязка к доллару. Т.е. по задумке стоимость таких монет не должна выходить за рамки 1:1 в соотношении к доллару США. Но вот вчера, после панической распродажи, книга ордеров была опустошена, доведя цену UST до уровня в $0,60. Благодаря такому ловкому трюку владельцы данной криптовалюты, которые могли думать, что держат деньги в долларах, резко лишились около половины вложенных средств.
Здесь всё таки стоит отметить, что большинство стейблкоинов, в том числе Tether, обеспечены $. Но UST (и некоторые другие) — это алгоритмический стейблкоин, а это означает, что вместо этого используются стимулы для поддержания стабильной цены актива. Когда UST стоит больше $1, токены LUNA сжигаются, чтобы в обращение могло попасть больше единиц этой монеты. И наоборот, когда стоимость UST падает ниже $1, единицы изымаются из обращения для покупки LUNA. Проблема в том, что эта экосистема была разработана таким образом, что 1 доллар UST можно было получить за 1 доллар LUNA, и теперь, когда обе терпят крах, существует реальная опасность банкротства, поскольку инвесторы пытаются обналичить деньги. Luna больше не входит в десятку крупнейших монет по рыночной капитализации.
Столь громкое событие негативно влияет на абсолютно весь криптовалютный рынок. Так, например, облигации Coinbase (крупнейшая криптовалютная биржа с рейтингом BB+) сегодня торгуются под 10% в долларах на 4 года. Так если кредитный риск одной из топовых площадок оценивается как мусорный, то как можно рассчитывать на стабильный и надёжный доход в криптовалюте ?
Я продолжаю придерживаться собственной парадигмы о том, что данный сегмент больше не имеет интереса как инвестиционный актив. Если даже стейблкоины подвержены столь сильному риску, то что говорить о других, более волатильных активах ?
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#аналитика #криптовалюта
@carefullytru
🇷🇺 ЦБ РФ в свежем докладе о денежно-кредитной политике сообщил, что ожидает сокращения экспорта в физическом выражении на 17-21%, а импорта на 33-37%. После такого прогноза становится очевидно, каким именно образом Россия может получить в этом году профицит бюджета в размере $240 млрд (https://yangx.top/carefullytru/180), поскольку высокие цены на экспорт могут компенсировать обвал физических поставок. Напомню, что $240 млрд — это поразительные цифры, которые по сравнению с предыдущими годами шокируют своим размером !
Здесь мне вспоминается предыдущий доклад Банка России, где эксперты назвали "такое" сальдо больше негативным, чем позитивным. Объяснили это тем, что доход возникает благодаря доминированию экспорта над импортом, а точнее импорт сократился больше чем экспорт. Фактически получается, что деньги есть, и денег море, но тратить их не на что.
И хотя применение "чеканной монете" найдется всегда, это не избавляет российскую экономику от необходимости в увеличении импорта, особенно учитывая фокус в текущей политике правительства. Формирование альтернативных цепочек поставок будет способствовать восстановлению импорта, но процесс технически занимает продолжительное время, поэтому рост по моему мнению возможен в середине 2023 года.
Но здесь стоит отметить, что речь идёт именно о физическом объеме, поскольку приостановка деятельности ряда иностранных компаний и усложнение логистических маршрутов приведут к тому, что цены импортных товаров и услуг на всем ближайшем горизонте (в дополнение не забываем про гиперинфляцию) будут стремительно расти. Как следствие, стоимостный объем увеличиться и, с учётом снижающего стоимостного объема экспорта, профицит счета текущих операций постепенно будет сокращаться. Представители Банка России прогнозируют к 2024 году спад на 80% (!).
#аналитика #РФ
@carefullytru
Здесь мне вспоминается предыдущий доклад Банка России, где эксперты назвали "такое" сальдо больше негативным, чем позитивным. Объяснили это тем, что доход возникает благодаря доминированию экспорта над импортом, а точнее импорт сократился больше чем экспорт. Фактически получается, что деньги есть, и денег море, но тратить их не на что.
И хотя применение "чеканной монете" найдется всегда, это не избавляет российскую экономику от необходимости в увеличении импорта, особенно учитывая фокус в текущей политике правительства. Формирование альтернативных цепочек поставок будет способствовать восстановлению импорта, но процесс технически занимает продолжительное время, поэтому рост по моему мнению возможен в середине 2023 года.
Но здесь стоит отметить, что речь идёт именно о физическом объеме, поскольку приостановка деятельности ряда иностранных компаний и усложнение логистических маршрутов приведут к тому, что цены импортных товаров и услуг на всем ближайшем горизонте (в дополнение не забываем про гиперинфляцию) будут стремительно расти. Как следствие, стоимостный объем увеличиться и, с учётом снижающего стоимостного объема экспорта, профицит счета текущих операций постепенно будет сокращаться. Представители Банка России прогнозируют к 2024 году спад на 80% (!).
#аналитика #РФ
@carefullytru
🇺🇸 Lipper выкатил жуткий график финпотоков в США. В акциях за 6 недель наблюдается отток -$44 млрд, бонды -$39 млрд. Для понимания — такие "двойные" оттоки и таких масштабов наблюдались лишь 3 раза за последние 20 лет.
Инвесторы активно бегут с тонущего корабля, на фондовый рынок США помимо отсутствия драйверов роста теперь давит сильнейший уход денег. Важно понимать, что монетарная политика только начинает ужесточаться, а это значит, что обвал не закончится.
Осмелюсь сделать допущение, что несмотря на высочайшую инфляцию шаги по увеличению ключевой ставки со стороны ФРС могут значительно замедлится, пытаясь "успокоить" рынок. Но как я множество раз отмечал, в данном кейсе перед администрацией Байдена стоит очень сложный выбор: для подавления насущных проблем необходимо уронить фонду, иначе ни о каком усмирении инфляционных шоков не может идти речи.
#макроэкономика #США
@carefullytru
Инвесторы активно бегут с тонущего корабля, на фондовый рынок США помимо отсутствия драйверов роста теперь давит сильнейший уход денег. Важно понимать, что монетарная политика только начинает ужесточаться, а это значит, что обвал не закончится.
Осмелюсь сделать допущение, что несмотря на высочайшую инфляцию шаги по увеличению ключевой ставки со стороны ФРС могут значительно замедлится, пытаясь "успокоить" рынок. Но как я множество раз отмечал, в данном кейсе перед администрацией Байдена стоит очень сложный выбор: для подавления насущных проблем необходимо уронить фонду, иначе ни о каком усмирении инфляционных шоков не может идти речи.
#макроэкономика #США
@carefullytru
Forwarded from MMI
РЕАЛЬНЫЙ КУРС РУБЛЯ К ДОЛЛАРУ – НА МАКСИМУМЕ С ОКТЯБРЯ 2014г
Доллар/рубль сегодня на Мосбирже торгуется в районе 63. На графике синяя линия – реальный курс рубля к доллару (номинальный курс, скорректированный на инфляцию в РФ и в США; за 1 взят средний уровень реального курса в 2011г – именно тогда рубль в реальном выражении был на максимуме). Коричневая линия на графике – цены Urals (текущая – около $70 за баррель).
До введения бюджетного правила реальный курс имел весьма высокую корреляцию с нефтью. После введения БП в 2017г произошла раскорреляция – мы часто наблюдали картину, когда рубль падал при растущей нефти и наоборот. Сейчас БП отменено (временно) и курс вновь приходит в соответствие с нефтяными котировками.
Мы считаем, что в условиях Capital Controls именно цена нефти вновь будет определяющим драйвером для рубля. Правда, если будет введено эмбарго, то рубль снизится вне зависимости от цен. Но пока эмбарго нет, всё внимание валютных трейдеров вновь возвращается к цене нефти.
Доллар/рубль сегодня на Мосбирже торгуется в районе 63. На графике синяя линия – реальный курс рубля к доллару (номинальный курс, скорректированный на инфляцию в РФ и в США; за 1 взят средний уровень реального курса в 2011г – именно тогда рубль в реальном выражении был на максимуме). Коричневая линия на графике – цены Urals (текущая – около $70 за баррель).
До введения бюджетного правила реальный курс имел весьма высокую корреляцию с нефтью. После введения БП в 2017г произошла раскорреляция – мы часто наблюдали картину, когда рубль падал при растущей нефти и наоборот. Сейчас БП отменено (временно) и курс вновь приходит в соответствие с нефтяными котировками.
Мы считаем, что в условиях Capital Controls именно цена нефти вновь будет определяющим драйвером для рубля. Правда, если будет введено эмбарго, то рубль снизится вне зависимости от цен. Но пока эмбарго нет, всё внимание валютных трейдеров вновь возвращается к цене нефти.
🇷🇺 Экспорт в Россию из стран Азии (апрель 2022 по сравнению с декабрем 2021 года) падает фантастическими темпами. Причем статистика действительно поражает, поскольку экспорт политически негативно настроенных стран имеет меньший спад, нежели "союзников". Предлагаю вам самостоятельно ознакомиться и постараться сделать собственные выводы, исходя из прикреплённого графика.
Так, например, экспорт "либеральной" Японии сократился меньше остальных участников, упав всего на 40%, а нейтральный Китай и дружественная Индия урезали поставки в Россию на 55 и 70 процентов соответственно. Наибольший обвал наблюдается в Турции и Вьетнаме — 80%. Ставка на то, что азиатские страны компенсируют российский импорт из стран запада, оказалась проигрышной.
Так что современные баталии больше похожи на троянского коня, где внутри механизма преобладают прагматики-капиталисты со стремлением занять привилегированную позицию. Наиболее печальны в данном сценарии последствия именно для России, поскольку её политический курс не может адаптироваться без надлежащей помощи азиатских партнёров.
Я имею ввиду импортозамещение, которое благодаря санкциям получило жизненно необходимый статус. Азия действительно важна для России, поскольку без её помощи достаточного количества "деталей" для всех сегментов рынка найти будет просто невозможно (говорили про Китай тут и тут). Даже курс рубля играет импортерам на руку (ликбез на эту тему тут), но продавцы не спешат продавать свой товар, боясь ощутить на себе давление Запада.
Следовательно в ближайшее время, если ситуация не изменится, можно ожидать ослабления курса национальной валюты (кстати уже наблюдаются первые шаги), поскольку сильнейший спад импорта не имеет предпосылок для ближайшего восстановления.
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#макроэкономика #РФ
@carefullytru
Так, например, экспорт "либеральной" Японии сократился меньше остальных участников, упав всего на 40%, а нейтральный Китай и дружественная Индия урезали поставки в Россию на 55 и 70 процентов соответственно. Наибольший обвал наблюдается в Турции и Вьетнаме — 80%. Ставка на то, что азиатские страны компенсируют российский импорт из стран запада, оказалась проигрышной.
Так что современные баталии больше похожи на троянского коня, где внутри механизма преобладают прагматики-капиталисты со стремлением занять привилегированную позицию. Наиболее печальны в данном сценарии последствия именно для России, поскольку её политический курс не может адаптироваться без надлежащей помощи азиатских партнёров.
Я имею ввиду импортозамещение, которое благодаря санкциям получило жизненно необходимый статус. Азия действительно важна для России, поскольку без её помощи достаточного количества "деталей" для всех сегментов рынка найти будет просто невозможно (говорили про Китай тут и тут). Даже курс рубля играет импортерам на руку (ликбез на эту тему тут), но продавцы не спешат продавать свой товар, боясь ощутить на себе давление Запада.
Следовательно в ближайшее время, если ситуация не изменится, можно ожидать ослабления курса национальной валюты (кстати уже наблюдаются первые шаги), поскольку сильнейший спад импорта не имеет предпосылок для ближайшего восстановления.
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#макроэкономика #РФ
@carefullytru
🇷🇺 В продолжение к предыдущему посту предлагаю рассмотреть платежный баланс РФ, как предмет для прогноза масштабов падения импорта.
ЦБ опубликовал 3 цифры платежного баланса за январь-апрель, которые при сравнении с оценками за 1-й квартал преподносят ошеломительные результаты: текущий профицит $37.6 млрд, баланс товаров и услуг $40.2 млрд.
А теперь, исходя из данных цифр давайте вместе посчитаем возможный импорт в апреле. В первую очередь давайте учитывать стоимость марки нефти Urals, которая определенно играет ключевую роль в экспорте России: так называемая реальная стоимость сырья (курс по которому Urals покупают импортеры других стран) в апреле была дороже уровня годовой давности лишь на 10% (экспорт в апреле 2021 года составлял $41.3 млрд). Объективно Россия не могла нарастить объем экспорта в физическом выражении (смотрим предыдущий график), особенно учитывая провал в добыче ископаемого. Но номинальный показатель определенно вырос из-за более высоких мировых цен.
Таким образом, если мы ожидаем 20%-й номинальный рост экспорта, то оценка импорта за апрель — $9.4 млрд (-70.5% г/г). Если рост экспорта был 10% г/г, то импорт составлял $5.3 млрд (-83.5% г/г). Если рост был 5%, то импорт — $3.2 (-90% г/г). Формула расчётов проста: мы берем примерный показатель текущего профицита (исходя из опубликованных данных ЦБ) и прикидываем торговые показатели учитывая современные реалии.
Это значит, что население ОЧЕНЬ сильно недооценивает грядущий дефицит — такой масштаб изоляции РФ шокирует ! Я считаю, что оценка сокращения импорта от 65 до 70% г/г является наиболее релевантной. Что повторно доказывает тезис о том, что низкий курс рубля недостаточно помогает политике импортозамещения. Правительству срочно нужно предпринять новые шаги: либо "освободить" из оков свободный валютный рынок, для поддержания экспорта, либо найти новые интеграции в систему для срочного обеспечения недостающего физического выражения импорта.
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#макроэкономика #прогноз #РФ
@carefullytru
ЦБ опубликовал 3 цифры платежного баланса за январь-апрель, которые при сравнении с оценками за 1-й квартал преподносят ошеломительные результаты: текущий профицит $37.6 млрд, баланс товаров и услуг $40.2 млрд.
А теперь, исходя из данных цифр давайте вместе посчитаем возможный импорт в апреле. В первую очередь давайте учитывать стоимость марки нефти Urals, которая определенно играет ключевую роль в экспорте России: так называемая реальная стоимость сырья (курс по которому Urals покупают импортеры других стран) в апреле была дороже уровня годовой давности лишь на 10% (экспорт в апреле 2021 года составлял $41.3 млрд). Объективно Россия не могла нарастить объем экспорта в физическом выражении (смотрим предыдущий график), особенно учитывая провал в добыче ископаемого. Но номинальный показатель определенно вырос из-за более высоких мировых цен.
Таким образом, если мы ожидаем 20%-й номинальный рост экспорта, то оценка импорта за апрель — $9.4 млрд (-70.5% г/г). Если рост экспорта был 10% г/г, то импорт составлял $5.3 млрд (-83.5% г/г). Если рост был 5%, то импорт — $3.2 (-90% г/г). Формула расчётов проста: мы берем примерный показатель текущего профицита (исходя из опубликованных данных ЦБ) и прикидываем торговые показатели учитывая современные реалии.
Это значит, что население ОЧЕНЬ сильно недооценивает грядущий дефицит — такой масштаб изоляции РФ шокирует ! Я считаю, что оценка сокращения импорта от 65 до 70% г/г является наиболее релевантной. Что повторно доказывает тезис о том, что низкий курс рубля недостаточно помогает политике импортозамещения. Правительству срочно нужно предпринять новые шаги: либо "освободить" из оков свободный валютный рынок, для поддержания экспорта, либо найти новые интеграции в систему для срочного обеспечения недостающего физического выражения импорта.
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#макроэкономика #прогноз #РФ
@carefullytru
🇷🇺 Минфин выкатил довольно интересную статистику, после прочтения которой напрашивается один вывод — Федеральный бюджет России жёстко подсел на иглу нефтегазовых доходов.
Действительно, такой зависимости от нефтегаза не наблюдалось ещё никогда. По итогам апреля федеральный бюджет впервые стал дефицитным (-262 млрд. руб.), собираемость внутреннего НДС катастрофически падает (192 млрд. руб. против среднемесячных 573 млрд. руб.), а доля нефтегазовых поступлений подскочила до 63% (!). Для сравнения, в 2020 году она была равна 28%, в 2021-м — 36%. Это значит, что на сегодняшний день практически 2/3 российского бюджета — это нефть и газ.
По данным Минфина ненефтегазовые доходы подверглись сильнейшему давлению, их спад составил -18.1% г/г в апреле против -10.8% г/г в марте. В то время как нефтегазовые доходы показывают ошеломительные результаты, показывая рост на +102% г/г против +107.5% г/г в прошлом месяце. Расходная же часть бюджета выросла до 3,311 трлн руб. по сравнению со средним 1,953 трлн (основной рост приходится на социальную политику и национальную оборону), или +47.3% г/г в апреле против +24.6% г/г в марте.
Теперь постараюсь интерпретировать на "человеческий" язык — внутренний спрос в России снижается настолько сильно, что вынуждает правительство агрессивно тратить деньги, тем самым создавая поддержку внутреннему потреблению и сглаживая траекторию обвала. Это точная иллюстрация того, почему уход иностранных эмитентов на самом деле проблема большего масштаба, чем принято говорить. Сейчас федеральный бюджет настолько сильно зависит от нефтегазовых доходов, что чрезмерное ослабление мировых цен или эмбарго могут привести к жутким последствиям, именно поэтому запад так сильно давит на страны Евросоюза в отношении 6-го пакета санкций.
Также не перестаю повторять, что при таком раскладе ЦБ буквально вынужден ослаблять рубль, причем в ближайшее время. Сильный курс снижает доходы бюджета от экспорта и НДПИ — это недопустимо в условиях дефицитного бюджета ! В недавней статье (https://yangx.top/carefullytru/315) мы убедились, что партнёры не спешат увеличивать экспорт в Россию, что убирает нужду держать курс рубля крепким.
#макроэкономика #РФ
@carefullytru
Действительно, такой зависимости от нефтегаза не наблюдалось ещё никогда. По итогам апреля федеральный бюджет впервые стал дефицитным (-262 млрд. руб.), собираемость внутреннего НДС катастрофически падает (192 млрд. руб. против среднемесячных 573 млрд. руб.), а доля нефтегазовых поступлений подскочила до 63% (!). Для сравнения, в 2020 году она была равна 28%, в 2021-м — 36%. Это значит, что на сегодняшний день практически 2/3 российского бюджета — это нефть и газ.
По данным Минфина ненефтегазовые доходы подверглись сильнейшему давлению, их спад составил -18.1% г/г в апреле против -10.8% г/г в марте. В то время как нефтегазовые доходы показывают ошеломительные результаты, показывая рост на +102% г/г против +107.5% г/г в прошлом месяце. Расходная же часть бюджета выросла до 3,311 трлн руб. по сравнению со средним 1,953 трлн (основной рост приходится на социальную политику и национальную оборону), или +47.3% г/г в апреле против +24.6% г/г в марте.
Теперь постараюсь интерпретировать на "человеческий" язык — внутренний спрос в России снижается настолько сильно, что вынуждает правительство агрессивно тратить деньги, тем самым создавая поддержку внутреннему потреблению и сглаживая траекторию обвала. Это точная иллюстрация того, почему уход иностранных эмитентов на самом деле проблема большего масштаба, чем принято говорить. Сейчас федеральный бюджет настолько сильно зависит от нефтегазовых доходов, что чрезмерное ослабление мировых цен или эмбарго могут привести к жутким последствиям, именно поэтому запад так сильно давит на страны Евросоюза в отношении 6-го пакета санкций.
Также не перестаю повторять, что при таком раскладе ЦБ буквально вынужден ослаблять рубль, причем в ближайшее время. Сильный курс снижает доходы бюджета от экспорта и НДПИ — это недопустимо в условиях дефицитного бюджета ! В недавней статье (https://yangx.top/carefullytru/315) мы убедились, что партнёры не спешат увеличивать экспорт в Россию, что убирает нужду держать курс рубля крепким.
#макроэкономика #РФ
@carefullytru
🇺🇸 К слову про нефтегазовую зависимость: S&P 500 на данный момент тоже держится только на нефтянке, остальные сектора стремительно летят вниз.
Только представьте, что будет происходить с мировым рынком в случае резкого снижения цен на нефть! Сейчас к черному золоту привязан практически весь мир, следовательно в ближайшее время мы не увидим действий для снижения его номинальной стоимости.
Мне кажется, это очередная причина столь сильного давления со стороны США на нефтяное эмбарго Европы. Ведь оно, очевидно, загонит стоимость ещё выше.
В интересное время живём, господа. Как правильно это назвать? Нефтяная лихорадка ?
#макроэкономика #нефть
@carefullytru
Только представьте, что будет происходить с мировым рынком в случае резкого снижения цен на нефть! Сейчас к черному золоту привязан практически весь мир, следовательно в ближайшее время мы не увидим действий для снижения его номинальной стоимости.
Мне кажется, это очередная причина столь сильного давления со стороны США на нефтяное эмбарго Европы. Ведь оно, очевидно, загонит стоимость ещё выше.
В интересное время живём, господа. Как правильно это назвать? Нефтяная лихорадка ?
#макроэкономика #нефть
@carefullytru