#макроэкономика #уголь
🌎 УГОЛЬ СНОВА В МОДЕ
• На инфографике — добыча угля в мире
• Эффект домино приведет к печальным последствиям
В Германии и Италии угольные электростанции, которые были выведены из эксплуатации, теперь рассматриваются на предмет получения второй жизни. В Южной Африке все больше судов, груженных углем, отправляются по обычно спокойному маршруту вокруг мыса Доброй Надежды в Европу. Сжигание угля в США переживает самый большой подъем за последнее десятилетие, а Китай вновь открывает закрытые шахты и планирует новые.
Зависимость от самого дешевого вида топлива в мире сейчас сильна как никогда, а спрос на уголь растет на фоне нехватки природного газа и роста потребления электроэнергии. Следствием этого стал конфликт в Украине, который вызвал эффект домино — это кардинально меняет правила игры и создает печальные последствия для мировой экономики.
По данным Международного энергетического агентства, в 2021 году в мире было произведено больше электроэнергии из угля, чем когда-либо ранее, а в 2022 рост должен продолжится еще большими темпами.
Согласно отчету Bank of America от 1 апреля, энергетический уголь, который сжигают электростанции, является одним из самых дешевых источников топлива на планете, его стоимость составляет около $15 за миллион британских тепловых единиц. Это по сравнению с примерно 25 долларами за сырую нефть и мировой ценой в 35 долларов за природный газ, говорится в докладе.
@carefullytru
🌎 УГОЛЬ СНОВА В МОДЕ
• На инфографике — добыча угля в мире
• Эффект домино приведет к печальным последствиям
В Германии и Италии угольные электростанции, которые были выведены из эксплуатации, теперь рассматриваются на предмет получения второй жизни. В Южной Африке все больше судов, груженных углем, отправляются по обычно спокойному маршруту вокруг мыса Доброй Надежды в Европу. Сжигание угля в США переживает самый большой подъем за последнее десятилетие, а Китай вновь открывает закрытые шахты и планирует новые.
Зависимость от самого дешевого вида топлива в мире сейчас сильна как никогда, а спрос на уголь растет на фоне нехватки природного газа и роста потребления электроэнергии. Следствием этого стал конфликт в Украине, который вызвал эффект домино — это кардинально меняет правила игры и создает печальные последствия для мировой экономики.
По данным Международного энергетического агентства, в 2021 году в мире было произведено больше электроэнергии из угля, чем когда-либо ранее, а в 2022 рост должен продолжится еще большими темпами.
Согласно отчету Bank of America от 1 апреля, энергетический уголь, который сжигают электростанции, является одним из самых дешевых источников топлива на планете, его стоимость составляет около $15 за миллион британских тепловых единиц. Это по сравнению с примерно 25 долларами за сырую нефть и мировой ценой в 35 долларов за природный газ, говорится в докладе.
@carefullytru
#макроэкономика #РФ
🇷🇺 РЕЗЕРВЫ НА ИСХОДЕ
• На инфографике — товары, с наибольшими запасами
• Даже высокая степень локализации не поможет
Инфографик отображает список продуктов питания и непродовольственных товаров, по которым сформированы наибольшие запасы. Цифры — это количество торговых дней, на которые хватит резервов.
Как я и говорил, "ощущать" перемены и новый архетип общества россияне начнут с лета, когда запасы по ряду важнейших составляющих закончатся. Если сравнить эту картинку, и зависимость России от иностранных партнеров, то станет ясно, какие сектора находятся под угрозой. В свою очередь Банк России в докладе называет это переходом к периоду структурной трансформации.
Говоря про сегменты рынка, которые имеют большую долю внутреннего производства важно понимать, что производство высокотехнологической продукции, как правило, происходит в рамках глобальных цепочек, в которых могут быть задействованы сотни и даже тысячи производственных, транспортных, финансовых и сервисных компаний из многих стран мира. Так что даже высокая степень локализации может не помочь в случае, если недостающие компоненты уникальны и не могут быть легко заменены.
Следовательно, Россию ждут очень большие структурные перемены, требующие время и сверхурочный рабочий труд. Правительству объективно выгодно и жизненно необходимо, чтобы число рабочих значительно выросло, поскольку внутреннее производство должно увеличиться в разы. Поэтому смею предположить, что в этом году некоторые группы лиц будут вынуждены искать дополнительное рабочее место, ведь "это нужно правительству и стране".
@carefullytru
🇷🇺 РЕЗЕРВЫ НА ИСХОДЕ
• На инфографике — товары, с наибольшими запасами
• Даже высокая степень локализации не поможет
Инфографик отображает список продуктов питания и непродовольственных товаров, по которым сформированы наибольшие запасы. Цифры — это количество торговых дней, на которые хватит резервов.
Как я и говорил, "ощущать" перемены и новый архетип общества россияне начнут с лета, когда запасы по ряду важнейших составляющих закончатся. Если сравнить эту картинку, и зависимость России от иностранных партнеров, то станет ясно, какие сектора находятся под угрозой. В свою очередь Банк России в докладе называет это переходом к периоду структурной трансформации.
Говоря про сегменты рынка, которые имеют большую долю внутреннего производства важно понимать, что производство высокотехнологической продукции, как правило, происходит в рамках глобальных цепочек, в которых могут быть задействованы сотни и даже тысячи производственных, транспортных, финансовых и сервисных компаний из многих стран мира. Так что даже высокая степень локализации может не помочь в случае, если недостающие компоненты уникальны и не могут быть легко заменены.
Следовательно, Россию ждут очень большие структурные перемены, требующие время и сверхурочный рабочий труд. Правительству объективно выгодно и жизненно необходимо, чтобы число рабочих значительно выросло, поскольку внутреннее производство должно увеличиться в разы. Поэтому смею предположить, что в этом году некоторые группы лиц будут вынуждены искать дополнительное рабочее место, ведь "это нужно правительству и стране".
@carefullytru
🇨🇳 Темпы вакцинации в Китае замедляются вопреки продолжающейся вспышке COVID — это может угрожать восстановлению экономики. Согласно данным Департамента здравоохранения страны, в середине апреля регистрировалось 590 тысяч бустерных уколов в день.
Пекин объявил вчера (во вторник), что почти 20 млн. жителей должны пройти три раунда тестов до субботы после того, как в этот день было зарегистрировано 33 случая заболевания. Но некоторые эксперты в области здравоохранения обеспокоены тем, что политика правительства может помешать проведению вакцинации или даже способствовать распространению вируса среди населения.
Мол, Омикрон может распространяться во время массовых тестирований, поскольку те же меры, которые сработали в отношении Дельты, не работают в отношении нового штамма. Однако относительно низкие показатели вакцинации оставят десятки миллионов китайцев уязвимыми к тяжелым заболеваниям, если жесткая политика правительства "нулевой терпимости" не сможет сдержать разновидность вируса.
Так что Китай вновь находится на пороге жесточайшего локдауна по всей стране, что очевидно мешают расцветанию экономики.
#коронавирус #китай
@carefullytru
Пекин объявил вчера (во вторник), что почти 20 млн. жителей должны пройти три раунда тестов до субботы после того, как в этот день было зарегистрировано 33 случая заболевания. Но некоторые эксперты в области здравоохранения обеспокоены тем, что политика правительства может помешать проведению вакцинации или даже способствовать распространению вируса среди населения.
Мол, Омикрон может распространяться во время массовых тестирований, поскольку те же меры, которые сработали в отношении Дельты, не работают в отношении нового штамма. Однако относительно низкие показатели вакцинации оставят десятки миллионов китайцев уязвимыми к тяжелым заболеваниям, если жесткая политика правительства "нулевой терпимости" не сможет сдержать разновидность вируса.
Так что Китай вновь находится на пороге жесточайшего локдауна по всей стране, что очевидно мешают расцветанию экономики.
#коронавирус #китай
@carefullytru
🧶 Довольно интересный прогноз сделали аналитики S&P: там говорят, что на восстановление российской экономики уйдет 10 лет, где по прогнозам ВВП в 2022 году сократится на 11,1% (Мы ожидаем -7.2%).
Западные коллеги, по нашему мнению, перегибают палку, говоря про масштабы обвала экономики. Банально вспомнив прогноз в отношении торгового сальдо (https://yangx.top/carefullytru/180) России становится понятно, что мировой всплеск инфляции и газовые "войны" на руку стране. У правительства не только появляется устойчивая концепция давления на слабые стороны западных экономик, но и стимул для получения рекордной выручки. Как своевременно, правда ?
По мнению всё тех же экспертов украинская экономика (напомню, по прогнозам она обвалиться на 46% в этом году) восстановится вдвое быстрее, всего за 5 лет. Очевидно, аналитики делают такие выводы исходя из намерений запада помочь Украине, но как именно это будет происходить — на данный момент не может сказать никто. Поэтому делать подобные заявления, как я считаю, довольно преждевременно.
Когда большинство стран частично или полностью находятся в состоянии экономической войны не стоит забывать, что любая слабость одних является возможностью для остальных игроков. Мне кажется, что аналитики агентства S&P придерживаются именно этого тезиса, говоря такие заявления.
#аналитика #прогноз
@carefullytru
Западные коллеги, по нашему мнению, перегибают палку, говоря про масштабы обвала экономики. Банально вспомнив прогноз в отношении торгового сальдо (https://yangx.top/carefullytru/180) России становится понятно, что мировой всплеск инфляции и газовые "войны" на руку стране. У правительства не только появляется устойчивая концепция давления на слабые стороны западных экономик, но и стимул для получения рекордной выручки. Как своевременно, правда ?
По мнению всё тех же экспертов украинская экономика (напомню, по прогнозам она обвалиться на 46% в этом году) восстановится вдвое быстрее, всего за 5 лет. Очевидно, аналитики делают такие выводы исходя из намерений запада помочь Украине, но как именно это будет происходить — на данный момент не может сказать никто. Поэтому делать подобные заявления, как я считаю, довольно преждевременно.
Когда большинство стран частично или полностью находятся в состоянии экономической войны не стоит забывать, что любая слабость одних является возможностью для остальных игроков. Мне кажется, что аналитики агентства S&P придерживаются именно этого тезиса, говоря такие заявления.
#аналитика #прогноз
@carefullytru
🧶 По просьбам читателей пишем статью на тему Канады: "двое одного не ждут, или как ЦБ страны решил последним запрыгнуть на дефляционный поезд".
Откровенно говоря, довольно загадочная картина вырисовывается у администрации Трюдо. Несмотря на то, что годовая потребительская инфляция достигла 6.7%, обновив максимум за 30 лет, ЦБ увеличивает объемы репо....
Репо — это очередной инструмент воздействия на рынки, применяемый для увеличения ликвидности. Главный риск данной операции состоит в том, что при резком обесценивании залогового актива начинается паника, следствием который является множество печальных последствий.
Самый современный и примечательный кейс — это российский брокер Универ Капитал, который имел на счету те самые залоговые для репо активы. А поскольку фондовый рынок в тот момент сильно обесценился, Национальный клиринговый центр принудительно продал по минимальным ценам ОФЗ, которые принадлежали клиентам брокера. Ну а дальше паника, судебные иски, скандалы и тд... Так что можно смело сказать, что РЕПО во время падения рынка — это зло.
Едем дальше. Помните, я множество раз говорил (https://yangx.top/carefullytru/72), что при такой высокой инфляции Центральные банки просто вынуждены идти на риски — либо начинается самая настоящая инфляционная спираль, либо рынок должен улететь в ад ? Так вот, данный тезис применим точно также к экономике Канады, поскольку, напомню, инфляция там достигла 30-летнего максимума ! В дополнение к этому Банк Канады последним повысил ставку, что доказывает чрезмерно замедленную реакцию администрации Трюдо.
Не знаю как вы, но я чётко вижу бомбу замедленного действия, которую не собираются своевременно обезвредить. ЦБ Канады отдает предпочтение росту фондового рынка, взамен на способность выполнять свои обязательства по сокращению дефицита, ускорение инфляции до невероятных отметок, и другие внутренние проблемы.
Судя по всему администрация такими действиями пытается удержать номинальную стоимость казначейских облигаций, ведь слишком высокие ценовые отметки могут привести к отрицательным значениям бюджета. При текущих же обстоятельствах, помимо увеличения объемов РЕПО и относительно невысокой ставки, Канада также извлекает выгоду из инфляционных шоков, продавая сырьё по современным ценам.
Логика в этих действиях есть (если не учитывать заявления Маклема о желании повысить ключевую ставку, одновременно увеличивая объемы РЕПО), но прокатит ли такая хитрость ? Очень сомневаюсь. Год, два, пять назад — да, вопросов ноль, но когда весь мир скоро может погрузиться в жесточайшую рецессию...
#аналитика #канада
@carefullytru
Откровенно говоря, довольно загадочная картина вырисовывается у администрации Трюдо. Несмотря на то, что годовая потребительская инфляция достигла 6.7%, обновив максимум за 30 лет, ЦБ увеличивает объемы репо....
Репо — это очередной инструмент воздействия на рынки, применяемый для увеличения ликвидности. Главный риск данной операции состоит в том, что при резком обесценивании залогового актива начинается паника, следствием который является множество печальных последствий.
Самый современный и примечательный кейс — это российский брокер Универ Капитал, который имел на счету те самые залоговые для репо активы. А поскольку фондовый рынок в тот момент сильно обесценился, Национальный клиринговый центр принудительно продал по минимальным ценам ОФЗ, которые принадлежали клиентам брокера. Ну а дальше паника, судебные иски, скандалы и тд... Так что можно смело сказать, что РЕПО во время падения рынка — это зло.
Едем дальше. Помните, я множество раз говорил (https://yangx.top/carefullytru/72), что при такой высокой инфляции Центральные банки просто вынуждены идти на риски — либо начинается самая настоящая инфляционная спираль, либо рынок должен улететь в ад ? Так вот, данный тезис применим точно также к экономике Канады, поскольку, напомню, инфляция там достигла 30-летнего максимума ! В дополнение к этому Банк Канады последним повысил ставку, что доказывает чрезмерно замедленную реакцию администрации Трюдо.
Не знаю как вы, но я чётко вижу бомбу замедленного действия, которую не собираются своевременно обезвредить. ЦБ Канады отдает предпочтение росту фондового рынка, взамен на способность выполнять свои обязательства по сокращению дефицита, ускорение инфляции до невероятных отметок, и другие внутренние проблемы.
Судя по всему администрация такими действиями пытается удержать номинальную стоимость казначейских облигаций, ведь слишком высокие ценовые отметки могут привести к отрицательным значениям бюджета. При текущих же обстоятельствах, помимо увеличения объемов РЕПО и относительно невысокой ставки, Канада также извлекает выгоду из инфляционных шоков, продавая сырьё по современным ценам.
Логика в этих действиях есть (если не учитывать заявления Маклема о желании повысить ключевую ставку, одновременно увеличивая объемы РЕПО), но прокатит ли такая хитрость ? Очень сомневаюсь. Год, два, пять назад — да, вопросов ноль, но когда весь мир скоро может погрузиться в жесточайшую рецессию...
#аналитика #канада
@carefullytru
🌏 Крупнейшие экономики мира по ВВП в 1970 и 2020 годах. Самые заметные изменения произошли в Азии, где современный Китай будто "скушал" былую мощь СССР. Южная Корея тоже довольно заметно улучшила свое положение.
Оставим без комментариев, просто довольно познавательный график, на котором видно как большинство стран не сумели сдвинутся с места. Что вы об этом думаете ?
#китай #РФ
@carefullytru
Оставим без комментариев, просто довольно познавательный график, на котором видно как большинство стран не сумели сдвинутся с места. Что вы об этом думаете ?
#китай #РФ
@carefullytru
🧶 Сегодня меня поразила наповал одна новость, а именно — макростатистика относительно ВВП США. Дело в том, что при прогнозируемом росте в 1,1%, фактически ВВП составило -1,4% (кв/кв). И это при том, что в предыдущем квартале рост был на уровне 7% !
Да, господа, это объективно очевидный признак надвигающийся рецессии. И несмотря на то, что в современном мире ВВП нельзя назвать ярким показателем текущего состояния экономики (есть много докладов на эту тему, среди которых наиболее интересные от Credit Suisse и Джозефа Стиглиц), он так или иначе отображает наиболее очевидные перемены.
Я имею ввиду, что данная статистика имеет определенную ценность, которую нельзя недооценивать. Режим тотальной экономической войны приводит к постепенному разрушению международных стандартов, запуская эффект домино внутри страны. Мы видим как последствия текущих происшествий негативно сказываются во всех сегментах рынка, причем для каждой без исключения страны. Главная проблема для Америки заключается в том, что дальнейший обвал ВВП приведет к удорожанию стоимости товаров, поскольку предприятиям необходимо постоянно замещать полученный ущерб.
Администрация Байдена, в свою очередь, довольно успешно успокаивает рынок — большинство акций в индексе S&P 500 растут, несмотря на столь неожиданные цифры. Там говорят, что снижение реального ВВП стало следствием сокращения частных инвестиций в товарно-материальные запасы, экспорта, федеральных расходов, а также региональных расходов штатов и местных органов власти, в то время как импорт увеличился.
#аналитика #США
@carefullytru
Да, господа, это объективно очевидный признак надвигающийся рецессии. И несмотря на то, что в современном мире ВВП нельзя назвать ярким показателем текущего состояния экономики (есть много докладов на эту тему, среди которых наиболее интересные от Credit Suisse и Джозефа Стиглиц), он так или иначе отображает наиболее очевидные перемены.
Я имею ввиду, что данная статистика имеет определенную ценность, которую нельзя недооценивать. Режим тотальной экономической войны приводит к постепенному разрушению международных стандартов, запуская эффект домино внутри страны. Мы видим как последствия текущих происшествий негативно сказываются во всех сегментах рынка, причем для каждой без исключения страны. Главная проблема для Америки заключается в том, что дальнейший обвал ВВП приведет к удорожанию стоимости товаров, поскольку предприятиям необходимо постоянно замещать полученный ущерб.
Администрация Байдена, в свою очередь, довольно успешно успокаивает рынок — большинство акций в индексе S&P 500 растут, несмотря на столь неожиданные цифры. Там говорят, что снижение реального ВВП стало следствием сокращения частных инвестиций в товарно-материальные запасы, экспорта, федеральных расходов, а также региональных расходов штатов и местных органов власти, в то время как импорт увеличился.
#аналитика #США
@carefullytru
🧶 Китайский юань продолжает падение против американского доллара, которое в рамках одного месяца является рекордным за всю историю. Как я и говорил (https://yangx.top/carefullytru/277) финансовая конъюнктура Америки позволяет извлекать выгоду даже там, где большинство "игроков" летят в нокаут — это очередная привилегия обладателей статуса резервной валюты.
Примечательно то, что CNY не падал столь сильно даже во время эскалации торговой войны между странами, что доказывает тезис о том, как США целенаправленно меняют монетарную политику и дипломатические связи ради укрепления национальной валюты.
Причем юань продолжит спад в течении ближайшего времени (в чем я практически уверен), поскольку недавнее снижение RRR было только началом экономической стратегии.
Выглядит всё так, будто администрация Байдена отдает в жертву рынок, ради подтверждения статуса мирового арбитра, в том числе среди национальных валют. В то время как Китай нацелен наоборот наконец-то дать сильные драйверы для роста рынка, взамен на силу своей валюты. Обе стороны отдают предпочтение становлению или удержанию статуса мирового лидера, просто выбирают для этого разные способы достижения.
Америка ужесточает ДКП, увеличивает экспорт даже дефицитных внутри страны продуктов, выдает новые кредиты странам партнерам и наращивает военную мощь альянса. Китай же напротив, смягчает ДКП, увеличивает импорт даже избыточных внутри страны ресурсов, ведёт разговоры о проблемном аудите китайский эмитентов и держит "нейтральную" дипломатическую позицию. Какая тактика будет доминирующей — сейчас сказать крайне сложно, но результативность обеих вариантов зависит от глобальных перемен.
#аналитика
@carefullytru
Примечательно то, что CNY не падал столь сильно даже во время эскалации торговой войны между странами, что доказывает тезис о том, как США целенаправленно меняют монетарную политику и дипломатические связи ради укрепления национальной валюты.
Причем юань продолжит спад в течении ближайшего времени (в чем я практически уверен), поскольку недавнее снижение RRR было только началом экономической стратегии.
Выглядит всё так, будто администрация Байдена отдает в жертву рынок, ради подтверждения статуса мирового арбитра, в том числе среди национальных валют. В то время как Китай нацелен наоборот наконец-то дать сильные драйверы для роста рынка, взамен на силу своей валюты. Обе стороны отдают предпочтение становлению или удержанию статуса мирового лидера, просто выбирают для этого разные способы достижения.
Америка ужесточает ДКП, увеличивает экспорт даже дефицитных внутри страны продуктов, выдает новые кредиты странам партнерам и наращивает военную мощь альянса. Китай же напротив, смягчает ДКП, увеличивает импорт даже избыточных внутри страны ресурсов, ведёт разговоры о проблемном аудите китайский эмитентов и держит "нейтральную" дипломатическую позицию. Какая тактика будет доминирующей — сейчас сказать крайне сложно, но результативность обеих вариантов зависит от глобальных перемен.
#аналитика
@carefullytru
🌍 Мировые наблюдаемые запасы нефти в хранилищах сократились самыми быстрыми темпами за последние полтора года, упав более чем на 600 млн. баррелей. Причем вклад в столь сильное сокращение сделала не одна лишь Америка, несмотря на недавнее освобождение из резервов.
Эти запасы в настоящее время находятся на самом низком уровне более чем за десятилетие. Проще говоря, миру не хватает добычи нефти, и её приходится добавлять в потребление из запасов. Это следствие резкого спроса после убранных коронавирусных ограничений, во время которых множество стран сокращали добычу.
Теперь добавьте к этому современные цены на сырье, которые стали самым настоящим экономическим вызовом для стран-импортеров.
#макроэкономика #нефть
@carefullytru
Эти запасы в настоящее время находятся на самом низком уровне более чем за десятилетие. Проще говоря, миру не хватает добычи нефти, и её приходится добавлять в потребление из запасов. Это следствие резкого спроса после убранных коронавирусных ограничений, во время которых множество стран сокращали добычу.
Теперь добавьте к этому современные цены на сырье, которые стали самым настоящим экономическим вызовом для стран-импортеров.
#макроэкономика #нефть
@carefullytru
Тем временем наш китайский монстр Jiangxi Ganfeng Lithium Co Ltd (рассказывали про компанию здесь — https://yangx.top/carefullytru/275) растет на 20% после отчёта 26 апреля. Интересно получается, правда ? Весь Китай падает вот уже почти как год, а один уникум растет со скоростью света.
EPS 2.45 (прогноз 1.93), Revenue 5.37В (прогноз 6.35В) — это те самые финансовые показатели компании, которые столь сильно понравились инвесторам. Прибыль на акцию показывает, насколько сильно на руку компании приходится мировая инфляция. Доход, несмотря на сильное отставание от прогноза, показывает впечатляющий результат — компания увеличила его в 5 раз за последний год.
В очередной раз подтверждаем тезис о том, что хорошее предложение есть на рынке всегда.
#аналитика #китай
@carefullytru
EPS 2.45 (прогноз 1.93), Revenue 5.37В (прогноз 6.35В) — это те самые финансовые показатели компании, которые столь сильно понравились инвесторам. Прибыль на акцию показывает, насколько сильно на руку компании приходится мировая инфляция. Доход, несмотря на сильное отставание от прогноза, показывает впечатляющий результат — компания увеличила его в 5 раз за последний год.
В очередной раз подтверждаем тезис о том, что хорошее предложение есть на рынке всегда.
#аналитика #китай
@carefullytru
🌍 Катар вернул себе корону крупнейшего в мире экспортера сжиженного природного газа из США как раз в тот момент, когда Европа столь сильно нуждается в топливе.
Забегая вперед, мне кажется, что США и Катар будут участвовать в гонке двух лошадей за доминирование на мировом рынке СПГ. Ожидается, что после завершения строительства экспортного терминала Calcasieu Pass в Луизиане в конце этого года США достигнут пиковой мощности по производству СПГ в 13,9 млрд кубических футов в сутки. Тогда как Катар планирует масштабное увеличение производства на годы вперед, что может укрепить позиции ближневосточной страны в качестве главного поставщика топлива.
Объективно именно Катар является одним из немногих бенефициаров текущих происшествий: там и финал чемпионата мира по футболу, и высокопоставленные гости из Европы заявляют, что им срочно нужно топливо (кстати, количество "гостей" значительно увеличилось, после прекращения поставок Россией газа в Польшу и Болгарию). К тому же, согласно отчетам экспертов, можно сделать допущение, что экспорт энергоносителей Катара в этом году должен достичь 100 миллиардов долларов впервые с 2014 года, исходя из тенденций первого квартала.
Всё это делает 2022 год больше, чем просто годом. Одна из самых богатых стран мира станет еще богаче, причем одновременно улучшая свое влияние.
#аналитика #газ
@carefullytru
Забегая вперед, мне кажется, что США и Катар будут участвовать в гонке двух лошадей за доминирование на мировом рынке СПГ. Ожидается, что после завершения строительства экспортного терминала Calcasieu Pass в Луизиане в конце этого года США достигнут пиковой мощности по производству СПГ в 13,9 млрд кубических футов в сутки. Тогда как Катар планирует масштабное увеличение производства на годы вперед, что может укрепить позиции ближневосточной страны в качестве главного поставщика топлива.
Объективно именно Катар является одним из немногих бенефициаров текущих происшествий: там и финал чемпионата мира по футболу, и высокопоставленные гости из Европы заявляют, что им срочно нужно топливо (кстати, количество "гостей" значительно увеличилось, после прекращения поставок Россией газа в Польшу и Болгарию). К тому же, согласно отчетам экспертов, можно сделать допущение, что экспорт энергоносителей Катара в этом году должен достичь 100 миллиардов долларов впервые с 2014 года, исходя из тенденций первого квартала.
Всё это делает 2022 год больше, чем просто годом. Одна из самых богатых стран мира станет еще богаче, причем одновременно улучшая свое влияние.
#аналитика #газ
@carefullytru
🇺🇸 Перед вами — самая эффективная иллюстрация для осознания масштабов будущей рецессии в Америке. Впервые за всю историю наблюдений, акции и бонды США вместе упали с начала года более чем на 10%. Настоятельно рекомендую каждому без исключения, перед прочтением статьи, тщательно ознакомиться с графиком. Заметили что-то интересное?
В первую очередь давайте посмотрим на ключевую составляющую любого цикличного кризиса: в 1977, 1988, 1998, 2008 и 2019 наиболее четко видно, как даже во время падения S&P более, чем на 50% бонды всё равно грубо говоря стояли на месте. Здесь сразу стоит отметить, что на рынке облигаций рост номинальной стоимости бумаг — это падение доходности, и наоборот.
Т.е. рынок настолько сильно боится кризиса, что скупает бонды со скоростью света, лишь бы уйти от неминуемого падения. В прошлых цикличных кризисах отток был не столь сильным, поскольку выходили в бонды как правило институционалы и частные инвесторы. В текущих условиях, даже Япония (один из крупнейших покупателей) репартиирует капитал.
Причем, такая участь коснется также остальных резервов стран держателей гос облигаций США, ведь на фоне удорожания импорта сырья структура бюджета будет стремительно меняться, требуя дополнительных средств. Где их взять? Очевидно, самый действенный способ — это продажа активов на балансе, в число которых входят казначейские облигации.
Так что, как я люблю говорить — ситуация становится всё интереснее. Так, например, фонд Sierra Tactical (в 2008 и 2020 годах он спокойно прошел кризисы, и вышел в прибыль) теперь готовится к сильнейшему за всю историю медвежьему рынку, полностью продавая акции на балансе. Фонд почти на 100% в кэше.
К слову, это одна из причин откровенно мягкой политики ФРС, которая вчера сообщила рынку о своем намерении продолжать старую риторику. Администрация Байдена пытается изо всех сил удержать свою лидирующую позицию на глобальных рынках, но мировые потрясения сильно усугубляют и без того печальное положение.
#аналитика #США
@carefullytru
В первую очередь давайте посмотрим на ключевую составляющую любого цикличного кризиса: в 1977, 1988, 1998, 2008 и 2019 наиболее четко видно, как даже во время падения S&P более, чем на 50% бонды всё равно грубо говоря стояли на месте. Здесь сразу стоит отметить, что на рынке облигаций рост номинальной стоимости бумаг — это падение доходности, и наоборот.
Т.е. рынок настолько сильно боится кризиса, что скупает бонды со скоростью света, лишь бы уйти от неминуемого падения. В прошлых цикличных кризисах отток был не столь сильным, поскольку выходили в бонды как правило институционалы и частные инвесторы. В текущих условиях, даже Япония (один из крупнейших покупателей) репартиирует капитал.
Причем, такая участь коснется также остальных резервов стран держателей гос облигаций США, ведь на фоне удорожания импорта сырья структура бюджета будет стремительно меняться, требуя дополнительных средств. Где их взять? Очевидно, самый действенный способ — это продажа активов на балансе, в число которых входят казначейские облигации.
Так что, как я люблю говорить — ситуация становится всё интереснее. Так, например, фонд Sierra Tactical (в 2008 и 2020 годах он спокойно прошел кризисы, и вышел в прибыль) теперь готовится к сильнейшему за всю историю медвежьему рынку, полностью продавая акции на балансе. Фонд почти на 100% в кэше.
К слову, это одна из причин откровенно мягкой политики ФРС, которая вчера сообщила рынку о своем намерении продолжать старую риторику. Администрация Байдена пытается изо всех сил удержать свою лидирующую позицию на глобальных рынках, но мировые потрясения сильно усугубляют и без того печальное положение.
#аналитика #США
@carefullytru
Примерно 32% внешнего долга в странах с низким уровнем дохода имеют плавающие ставки, что вдвое больше, чем в 2005 г. Думаю, многие из вас видели фильм "игра на понижение" про кризис недвижимости. Так вот, на текущий момент, события тех лет переместились в экономику целых стран, как будто риелторы из фильма решили закредитовать государственный бюджет.
Что это значит? Начавшееся повышение ставок в развитых странах, в первую очередь в США (цикл ужесточения ФРС находится в разгаре после недавнего повышения ставки на 0,5%), неизбежно приведёт к долговым кризисам в странах с низким уровнем дохода (в первую очередь это Африка и Центральная Америка). Глядя на график становится предельно ясно, почему монетарная политика держит столь мягкий курс, окончание которого неизбежно приведет к мировым потрясениям.
#макроэкономика
@carefullytru
Что это значит? Начавшееся повышение ставок в развитых странах, в первую очередь в США (цикл ужесточения ФРС находится в разгаре после недавнего повышения ставки на 0,5%), неизбежно приведёт к долговым кризисам в странах с низким уровнем дохода (в первую очередь это Африка и Центральная Америка). Глядя на график становится предельно ясно, почему монетарная политика держит столь мягкий курс, окончание которого неизбежно приведет к мировым потрясениям.
#макроэкономика
@carefullytru
🇺🇸 Помните, мы недавно говорили про казначейские облигации США ? Так вот, оказывается Китай тоже очень активно их сбрасывает (https://yangx.top/angrybonds/6671?single). Как я и говорил, современные потрясения вынуждают монетарные политики стран переходить к иной риторике.
Бомба замедленного действия, и никак иначе. Коллеги по цеху довольно подробно разобрали этот вопрос, настоятельно рекомендую к прочтению — https://yangx.top/angrybonds/6671?single
#макроэкономика #китай
@carefullytru
Бомба замедленного действия, и никак иначе. Коллеги по цеху довольно подробно разобрали этот вопрос, настоятельно рекомендую к прочтению — https://yangx.top/angrybonds/6671?single
#макроэкономика #китай
@carefullytru
Telegram
angry bonds
🇨🇳 Довольно часто затрагиваю тему Китая (можно почитать здесь и здесь), который якобы стал лучшим другом России, особенно в контексте санкций. Но, в последнее время всё более явным видится прагматизм Поднебесной, компании которой тихо прекращают вести бизнес с РФ из-за угрозы санкций со стороны США.
Причем это касается не только маленьких эмитентов, но и коммерческих гигантов, славящихся доминацией своих продуктов на российском рынке. Среди них самые яркие на текущий момент представители, это Lenovo Group, Xiaomi Corp и SZ DJI Technology Co. Председатели этих компаний придерживаются излюбленным Китаем нейтралитетом, публично не высказываясь в отношении чего-либо, но всё равно сокращая торговлю с Россией, дабы избежать санкций. SZ DJI Technology Co напротив, решил действовать наверняка — китайский гигант потребительских дронов объявил в прошлом месяце о полной приостановке своей деятельности как в России, так и в Украине, в ожидании сокращения западного давления.
Довольно красочно ситуацию описывает экспорт Китая в Россию, где происходят колоссальные изменения. Так, например, поставки технологической продукции резко сократились: экспорт ноутбуков снизился более чем на 40%, смартфонов — почти на 2/3, а поставки телекоммуникационных базовых станций обвалились на 98% (!), согласно последним данным китайского министерства по торговле за март. Стоит отметить, что информацию относительно торговли мы рассматриваем за период до начала локдауна, поскольку вирусные ограничения в том числе влияют на ухудшение торговли.
Примечательно также то, что параллельный экспорт тоже страдает, поскольку Китай не спешит идти против правил. Один из поставщиков микросхем в марте разослал всем своим клиентам письмо с требованием соблюдать правила, а сотрудники отдела продаж провели разъяснительную работу, чтобы убедиться в их соблюдении. Речь шла о том, чтобы произведенные Китаем полупроводники не попали в руки "третьих лиц", на которых были наложены санкции.
#аналитика #китай
@carefullytru
Причем это касается не только маленьких эмитентов, но и коммерческих гигантов, славящихся доминацией своих продуктов на российском рынке. Среди них самые яркие на текущий момент представители, это Lenovo Group, Xiaomi Corp и SZ DJI Technology Co. Председатели этих компаний придерживаются излюбленным Китаем нейтралитетом, публично не высказываясь в отношении чего-либо, но всё равно сокращая торговлю с Россией, дабы избежать санкций. SZ DJI Technology Co напротив, решил действовать наверняка — китайский гигант потребительских дронов объявил в прошлом месяце о полной приостановке своей деятельности как в России, так и в Украине, в ожидании сокращения западного давления.
Довольно красочно ситуацию описывает экспорт Китая в Россию, где происходят колоссальные изменения. Так, например, поставки технологической продукции резко сократились: экспорт ноутбуков снизился более чем на 40%, смартфонов — почти на 2/3, а поставки телекоммуникационных базовых станций обвалились на 98% (!), согласно последним данным китайского министерства по торговле за март. Стоит отметить, что информацию относительно торговли мы рассматриваем за период до начала локдауна, поскольку вирусные ограничения в том числе влияют на ухудшение торговли.
Примечательно также то, что параллельный экспорт тоже страдает, поскольку Китай не спешит идти против правил. Один из поставщиков микросхем в марте разослал всем своим клиентам письмо с требованием соблюдать правила, а сотрудники отдела продаж провели разъяснительную работу, чтобы убедиться в их соблюдении. Речь шла о том, чтобы произведенные Китаем полупроводники не попали в руки "третьих лиц", на которых были наложены санкции.
#аналитика #китай
@carefullytru
🪡 Помните, мы рассказывали вам о том, почему текущий сезон отчетностей столь важен для инвесторов ? Так вот, появилась отличная возможность заработать - компания BioNTech публикует потрясающий отчет, который указывает на невероятные перспективы эмитента. По нашим предварительным оценкам, рост стоимости акций компании может составить 375% !
Данные сообщают о крупнейшей прибыли за ВСЮ историю компании. И вот что здесь интересно - до пандемии (2019-2020 гг) показатель дохода не превышал 100 млн евро, т.е. компания за 2 года увеличила прибыль на 110 000% ! Вдумайтесь в эти цифры !
Также, компания находится в шаге от разработки препарата для борьбы с раком, что является безумно интригующим и важным событием.
Более подробный разбор, где мы рассматриваем деятельность компании, партнерство, каждый пункт отчета (доход, EPS, прибыль от производства вакцин, кэш на балансе, инвестиционные планы и другое), мультипликаторы (P/E, Forward P/E, P/S, ROA, ROE, ROI, Debt/Eq и другое) при этом сравнивая данные с конкурентами — вы можете увидеть с помощью платной подписки на Boosty.
Все инвестиционные рекомендации и инвест-идеи мы публикуем исключительно на платной платформе, где вы можете поддержать наш канал благодаря подписке за 200 рублей. Подписывайтесь, и читайте нашу новую статью про BioNTech !
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#идея #биотех
@carefullytru
Данные сообщают о крупнейшей прибыли за ВСЮ историю компании. И вот что здесь интересно - до пандемии (2019-2020 гг) показатель дохода не превышал 100 млн евро, т.е. компания за 2 года увеличила прибыль на 110 000% ! Вдумайтесь в эти цифры !
Также, компания находится в шаге от разработки препарата для борьбы с раком, что является безумно интригующим и важным событием.
Более подробный разбор, где мы рассматриваем деятельность компании, партнерство, каждый пункт отчета (доход, EPS, прибыль от производства вакцин, кэш на балансе, инвестиционные планы и другое), мультипликаторы (P/E, Forward P/E, P/S, ROA, ROE, ROI, Debt/Eq и другое) при этом сравнивая данные с конкурентами — вы можете увидеть с помощью платной подписки на Boosty.
Все инвестиционные рекомендации и инвест-идеи мы публикуем исключительно на платной платформе, где вы можете поддержать наш канал благодаря подписке за 200 рублей. Подписывайтесь, и читайте нашу новую статью про BioNTech !
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#идея #биотех
@carefullytru
🌍 Предлагаю нашим читателям взглянуть на картинку новых экспортных заказов в мире, которая как правило отображает надвигающиеся рецессии. В первую очередь стоит отметить, что гиперинфляция в том числе влияет на глобальный спрос, поскольку влечет за собой спад новых заказов.
Исходя из статистических данных можно сделать вывод, что наиболее печально выглядит ситуация в КНР (черный цвет), там наблюдается сильнейший спад в производственных индексах. Китай — это крупнейшая экспортная экономика мира, в 2020-2021 годах подобный обвал повлек за собой множество печальных событий, которые отразились на странах по всему миру. Однако, столь сильный спад не связан с макроэкономическими проблемами внутри Поднебесной, скорее это следствие очередного локдауна и сокращения спроса на главный экспортный товар страны (партнеры предпочитают жизненно необходимые ресурсы, такие как газ и нефть, сокращая объемы закупок лёгкой промышленности).
И вот что забавно, несмотря на столь участившиеся разговоры экономистов о том, что экономика США находится на гране развала — именно Америка является единственным исключением, где экспортный сектор, наоборот, растёт. Обратите внимание, что ситуация прямо противоположная Китаю — макроэкономические проблемы находятся на высочайшем уровне, но несмотря на это показатели растут. И дело тут не в мощи запада, а в том, что последствия санкций наложенных на Россию буквально вынуждают множество стран увеличивать объемы торговли с Америкой.
Вот такая получается дилемма: современные экстраординарные обстоятельства приводят к немыслимой трансформации экономических законов, которые теперь играют второстепенную роль на мировой арене. Самая настоящая игра без правил делает богатых ещё богаче, а бедных беднее.
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#макроэкономика #США
@carefullytru
Исходя из статистических данных можно сделать вывод, что наиболее печально выглядит ситуация в КНР (черный цвет), там наблюдается сильнейший спад в производственных индексах. Китай — это крупнейшая экспортная экономика мира, в 2020-2021 годах подобный обвал повлек за собой множество печальных событий, которые отразились на странах по всему миру. Однако, столь сильный спад не связан с макроэкономическими проблемами внутри Поднебесной, скорее это следствие очередного локдауна и сокращения спроса на главный экспортный товар страны (партнеры предпочитают жизненно необходимые ресурсы, такие как газ и нефть, сокращая объемы закупок лёгкой промышленности).
И вот что забавно, несмотря на столь участившиеся разговоры экономистов о том, что экономика США находится на гране развала — именно Америка является единственным исключением, где экспортный сектор, наоборот, растёт. Обратите внимание, что ситуация прямо противоположная Китаю — макроэкономические проблемы находятся на высочайшем уровне, но несмотря на это показатели растут. И дело тут не в мощи запада, а в том, что последствия санкций наложенных на Россию буквально вынуждают множество стран увеличивать объемы торговли с Америкой.
Вот такая получается дилемма: современные экстраординарные обстоятельства приводят к немыслимой трансформации экономических законов, которые теперь играют второстепенную роль на мировой арене. Самая настоящая игра без правил делает богатых ещё богаче, а бедных беднее.
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#макроэкономика #США
@carefullytru
🧶 Вчерашний коллапс на рынке криптовалют ставит окончательный крест на данном сегменте, такой вывод я сделал лично для себя после увиденного.
Да, речь идёт о UST и его вчерашнем обвале. Для тех, кто не в курсе — это стейблкоин, смысл которого привязка к доллару. Т.е. по задумке стоимость таких монет не должна выходить за рамки 1:1 в соотношении к доллару США. Но вот вчера, после панической распродажи, книга ордеров была опустошена, доведя цену UST до уровня в $0,60. Благодаря такому ловкому трюку владельцы данной криптовалюты, которые могли думать, что держат деньги в долларах, резко лишились около половины вложенных средств.
Здесь всё таки стоит отметить, что большинство стейблкоинов, в том числе Tether, обеспечены $. Но UST (и некоторые другие) — это алгоритмический стейблкоин, а это означает, что вместо этого используются стимулы для поддержания стабильной цены актива. Когда UST стоит больше $1, токены LUNA сжигаются, чтобы в обращение могло попасть больше единиц этой монеты. И наоборот, когда стоимость UST падает ниже $1, единицы изымаются из обращения для покупки LUNA. Проблема в том, что эта экосистема была разработана таким образом, что 1 доллар UST можно было получить за 1 доллар LUNA, и теперь, когда обе терпят крах, существует реальная опасность банкротства, поскольку инвесторы пытаются обналичить деньги. Luna больше не входит в десятку крупнейших монет по рыночной капитализации.
Столь громкое событие негативно влияет на абсолютно весь криптовалютный рынок. Так, например, облигации Coinbase (крупнейшая криптовалютная биржа с рейтингом BB+) сегодня торгуются под 10% в долларах на 4 года. Так если кредитный риск одной из топовых площадок оценивается как мусорный, то как можно рассчитывать на стабильный и надёжный доход в криптовалюте ?
Я продолжаю придерживаться собственной парадигмы о том, что данный сегмент больше не имеет интереса как инвестиционный актив. Если даже стейблкоины подвержены столь сильному риску, то что говорить о других, более волатильных активах ?
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#аналитика #криптовалюта
@carefullytru
Да, речь идёт о UST и его вчерашнем обвале. Для тех, кто не в курсе — это стейблкоин, смысл которого привязка к доллару. Т.е. по задумке стоимость таких монет не должна выходить за рамки 1:1 в соотношении к доллару США. Но вот вчера, после панической распродажи, книга ордеров была опустошена, доведя цену UST до уровня в $0,60. Благодаря такому ловкому трюку владельцы данной криптовалюты, которые могли думать, что держат деньги в долларах, резко лишились около половины вложенных средств.
Здесь всё таки стоит отметить, что большинство стейблкоинов, в том числе Tether, обеспечены $. Но UST (и некоторые другие) — это алгоритмический стейблкоин, а это означает, что вместо этого используются стимулы для поддержания стабильной цены актива. Когда UST стоит больше $1, токены LUNA сжигаются, чтобы в обращение могло попасть больше единиц этой монеты. И наоборот, когда стоимость UST падает ниже $1, единицы изымаются из обращения для покупки LUNA. Проблема в том, что эта экосистема была разработана таким образом, что 1 доллар UST можно было получить за 1 доллар LUNA, и теперь, когда обе терпят крах, существует реальная опасность банкротства, поскольку инвесторы пытаются обналичить деньги. Luna больше не входит в десятку крупнейших монет по рыночной капитализации.
Столь громкое событие негативно влияет на абсолютно весь криптовалютный рынок. Так, например, облигации Coinbase (крупнейшая криптовалютная биржа с рейтингом BB+) сегодня торгуются под 10% в долларах на 4 года. Так если кредитный риск одной из топовых площадок оценивается как мусорный, то как можно рассчитывать на стабильный и надёжный доход в криптовалюте ?
Я продолжаю придерживаться собственной парадигмы о том, что данный сегмент больше не имеет интереса как инвестиционный актив. Если даже стейблкоины подвержены столь сильному риску, то что говорить о других, более волатильных активах ?
🟦 Подробнее про помощь каналу
🟩 Поддержать канал
#аналитика #криптовалюта
@carefullytru
🇷🇺 ЦБ РФ в свежем докладе о денежно-кредитной политике сообщил, что ожидает сокращения экспорта в физическом выражении на 17-21%, а импорта на 33-37%. После такого прогноза становится очевидно, каким именно образом Россия может получить в этом году профицит бюджета в размере $240 млрд (https://yangx.top/carefullytru/180), поскольку высокие цены на экспорт могут компенсировать обвал физических поставок. Напомню, что $240 млрд — это поразительные цифры, которые по сравнению с предыдущими годами шокируют своим размером !
Здесь мне вспоминается предыдущий доклад Банка России, где эксперты назвали "такое" сальдо больше негативным, чем позитивным. Объяснили это тем, что доход возникает благодаря доминированию экспорта над импортом, а точнее импорт сократился больше чем экспорт. Фактически получается, что деньги есть, и денег море, но тратить их не на что.
И хотя применение "чеканной монете" найдется всегда, это не избавляет российскую экономику от необходимости в увеличении импорта, особенно учитывая фокус в текущей политике правительства. Формирование альтернативных цепочек поставок будет способствовать восстановлению импорта, но процесс технически занимает продолжительное время, поэтому рост по моему мнению возможен в середине 2023 года.
Но здесь стоит отметить, что речь идёт именно о физическом объеме, поскольку приостановка деятельности ряда иностранных компаний и усложнение логистических маршрутов приведут к тому, что цены импортных товаров и услуг на всем ближайшем горизонте (в дополнение не забываем про гиперинфляцию) будут стремительно расти. Как следствие, стоимостный объем увеличиться и, с учётом снижающего стоимостного объема экспорта, профицит счета текущих операций постепенно будет сокращаться. Представители Банка России прогнозируют к 2024 году спад на 80% (!).
#аналитика #РФ
@carefullytru
Здесь мне вспоминается предыдущий доклад Банка России, где эксперты назвали "такое" сальдо больше негативным, чем позитивным. Объяснили это тем, что доход возникает благодаря доминированию экспорта над импортом, а точнее импорт сократился больше чем экспорт. Фактически получается, что деньги есть, и денег море, но тратить их не на что.
И хотя применение "чеканной монете" найдется всегда, это не избавляет российскую экономику от необходимости в увеличении импорта, особенно учитывая фокус в текущей политике правительства. Формирование альтернативных цепочек поставок будет способствовать восстановлению импорта, но процесс технически занимает продолжительное время, поэтому рост по моему мнению возможен в середине 2023 года.
Но здесь стоит отметить, что речь идёт именно о физическом объеме, поскольку приостановка деятельности ряда иностранных компаний и усложнение логистических маршрутов приведут к тому, что цены импортных товаров и услуг на всем ближайшем горизонте (в дополнение не забываем про гиперинфляцию) будут стремительно расти. Как следствие, стоимостный объем увеличиться и, с учётом снижающего стоимостного объема экспорта, профицит счета текущих операций постепенно будет сокращаться. Представители Банка России прогнозируют к 2024 году спад на 80% (!).
#аналитика #РФ
@carefullytru
🇺🇸 Lipper выкатил жуткий график финпотоков в США. В акциях за 6 недель наблюдается отток -$44 млрд, бонды -$39 млрд. Для понимания — такие "двойные" оттоки и таких масштабов наблюдались лишь 3 раза за последние 20 лет.
Инвесторы активно бегут с тонущего корабля, на фондовый рынок США помимо отсутствия драйверов роста теперь давит сильнейший уход денег. Важно понимать, что монетарная политика только начинает ужесточаться, а это значит, что обвал не закончится.
Осмелюсь сделать допущение, что несмотря на высочайшую инфляцию шаги по увеличению ключевой ставки со стороны ФРС могут значительно замедлится, пытаясь "успокоить" рынок. Но как я множество раз отмечал, в данном кейсе перед администрацией Байдена стоит очень сложный выбор: для подавления насущных проблем необходимо уронить фонду, иначе ни о каком усмирении инфляционных шоков не может идти речи.
#макроэкономика #США
@carefullytru
Инвесторы активно бегут с тонущего корабля, на фондовый рынок США помимо отсутствия драйверов роста теперь давит сильнейший уход денег. Важно понимать, что монетарная политика только начинает ужесточаться, а это значит, что обвал не закончится.
Осмелюсь сделать допущение, что несмотря на высочайшую инфляцию шаги по увеличению ключевой ставки со стороны ФРС могут значительно замедлится, пытаясь "успокоить" рынок. Но как я множество раз отмечал, в данном кейсе перед администрацией Байдена стоит очень сложный выбор: для подавления насущных проблем необходимо уронить фонду, иначе ни о каком усмирении инфляционных шоков не может идти речи.
#макроэкономика #США
@carefullytru
