​​#макроэкономика #сырьё
🇷🇺 КТО ЖИТЬ НЕ МОЖЕТ БЕЗ РОССИИ ?
• На инфографике — сырьевые товары
• Война может разрушить украинскую монополию

Интересную инфографику приводит Всемирный банк в ежемесячном докладе. На нем изображено: a. — доля экспорта России и Украины в процентах от мировых значений, b. — цена сырьевых товаров, c. — наиболее зависимые импортеры украинской и российской пшеницы, d. — корзина товаров по индексу потребительских цен, процентные веса по компонентам. Далее обо всем по порядку.

В первую очередь обратим взор на график a, где показаны наиболее высокие доли стран в экспорте. Говоря про Россию, очевидно, главным "сокровищем" является газ, а также остальные природные ресурсы. Наиболее востребованным украинским продуктом оказалось подсолнечное масло, доля которого составляет почти 50% от мирового экспорта. Это огромные цифры, которые в два раза превышают долю российского газа и в 3 нефти. Самое печальное, что из-за войны нарушатся не только поставки, но также испортится посев и будут сожжены целые гектары полей с подсолнечниками, что делает украинскую монополию жутко уязвимой.

На второй картинке ярко изображен панический всплеск, наблюдавшийся в первые недели войны, следствием которого стал 2-х кратный рост цен на газ и никель. По сравнению с другим сырьем рост пшеницы и нефти может показаться минимальным и незначительным, но на самом деле это целых 20%, огромные цифры для спокойных времен.

Далее изображены наиболее зависимые импортеры, среди которых Армения, Грузия, Казахстан и Азербайджан на 100% (!!) зависимы от российских товаров. Это значит, что экономическое существование этих стран буквально невозможно без вмешательства России, что ярко отображает геополитическую позицию в отношении войны данных стран. Кстати говоря, очень примечательно, что в Грузии народ в этом плане сильно противоречит устоям правительства, проводя разного рода демонстрации и митинги против войны. В том числе огромную зависимость от России испытывает Турция, Албания, Беларусь и Киргизия, что также отображает их позицию. От импорта украинских товаров зависима только Молдова, которая все жизненно необходимое продовольствие покупает именно у Украины.

@carefullytru

Наши коллеги оперативно комментируют последние события связанные с Китаем. Как вы знаете, именно он считается спасательным кругом для российской экономики.
Проблема в том, что санкции и закрытые порты из-за коронавируса негативно сказались на перевозках, что детально разбирают наши коллеги в статье. Вывод — импортозамещение под огромной угрозой. Рекомендуем к прочтению.

​​#макроэкономика #китай

🇨🇳 КОРОНАВИРУСНАЯ ИСТОРИЯ ПОВТОРЯЕТСЯ
• На графике — позиции балкеров по состоянию на 11 апреля
• Проблемы распространяются в других портах

Очередной яркий пример влияния ковидных ограничений на китайскую нулевую терпимость, которая в очередной раз приводит к проблемам в цепочках поставок. Сейчас в море стоят 477 грузовых судов, которые ожидают доставки ресурсов разного типа и значимости для мирового сообщества.

Очереди возросли, очевидно, после локдауна в Шанхае. Но здесь интересно то, как всего за 2 недели они распространились на соседний Нинбо-Чжоушань, поскольку судовладельцы отчаянно перенаправляют суда в другие порты страны, дабы избежать закрытия складов в Шанхае.

Примечательно то, как в прошлый раз подобный процесс занял несколько месяцев, тогда как сейчас, нарушение цепочки наблюдается мгновенно.

@carefullytru

#аналитика

🧶 АМЕРИКА СПРАВИЛАСЬ С ИНФЛЯЦИЕЙ ?

США отчитались о сильнейшей за 40 лет инфляции — 8,5% г/г, что даже больше, чем в Мексике. Учитывая, что доходность по американским гособлигациям сейчас находится на уровне 2%, то конечная годовая прибыль, грубо говоря (про номинальную стоимость и доходность облигаций как то в другой раз) у вас выходит -6%. Да, вы всё правильно поняли, вот так выглядят безрисковые инвестиции в текущих реалиях, которые в горниле инфляции сжирают вашу прибыль. Вряд ли инвестора, в том числе страны держащие американские бонды в ЗВР, сейчас в восторге от таких цифр.

Наша команда, наверное, 2 раза в неделю так точно упоминает насколько печально выглядит ситуация в США, да и дело тут не только в инфляции. К тому же даже председатели ФРС наконец-то заявили о том, что рост цен превзошел все цели и ожидания, и самое время начать с этим бороться (да ну?). Проблема явно есть ! Кто посмеет с этим поспорить ?

А вот здесь начинается самое интересное, рынок реагирует на данные по инфляции ростом (!!). Растут защитные активы, растут акции, растет сырьё, короче говоря растет все что только можно. И вот что забавно — накануне данных администрация Байдена заявила, что показатели будут шокирующими, мол, не удивляйтесь и не паникуйте (такой трюк кстати был в прошлый раз). Каждый инвестор с капиталом на американском рынке замер в ожидании, ведь когда высшее руководство говорит нечто подобное пульс останавливается, и остается только надеяться на лучшее. Консенсус прогноз составляет +8,4% CPI, и все ждут официальных данных... Некоторые заявляют о том, что будет двухзначное число... в 15:30 они выходят, и там.... +8,5% CPI. Всего-то ? На 0,1 несчастных процентов выше прогноза ?

Не удивительно, что неопытные частные инвесторы ринулись покупать что есть сил, мы уже это проходили. Но наш экономический интерес пал на нечто иное, а именно на базовую инфляцию, которая выросла ниже прогнозов на 0,3%, против ожиданий в 0,5%. Базовая инфляция простым языком — это тот же рост цен, но без учета влияний административных или сезонных факторов, эй-кей-эй реальная инфляция. Это значит, что везде, помимо еды и энергетики наблюдается сильное замедление инфляции.

Чем это вызвано ? Вряд ли экономика остывает, скорее цены на энергетику и еду настолько сильно растут, что замедляют потребление в других секторах. Учитывая планы США по увеличению добычи нефти, а также выпуску дополнительных объемов из резервов — главные драйверы инфляции замедлятся, а то и подешевеют, что в краткосрочной перспективе поспособствует благоприятной картине.

Это позволяет сделать допущение, что ужесточение ДКП в этом году будет не столь сильным, как принято говорить. Наш прогноз в отношении ключевой ставки ФРС остаётся неизменным 3.5-4.75%, краткосрочно ожидаем благоприятной инфляционной картины. Но, как мы уже говорили, это не поможет США избежать всех текущих рисков, особенно учитывая долгосрочные последствия.

@carefullytru

​​#макроэкономика #китай
🇨🇳 КИТАЙ СОКРАЩАЕТ ЭКСПОРТ В РОССИЮ
• На графике — торговля России с поднебесной
• Несмотря на заявленную дружбу давление вынуждает нарушить обещания

Экспорт из Китая в Россию значительно сократился после начала конфликта с Украиной, тогда как импорт напротив вырос. Так, экспорт упал на 7,7% в марте, несмотря на то, что общий объем поставок вырос. Т.е. Китай увеличивает покупки у всех кроме России. Импорт вырос на 26,4%, но в количестве остался почти неизменным (рост является следствием высоких цен).

Обе страны заявили, что их дружба не имеет границ в начале этого года, когда президенты Си Цзиньпин и Владимир Путин встретились на олимпиаде, и после начала войны Китай заявил, что будет продолжать нормальные торговые отношения. Однако экономическое давление на Россию со стороны многих стран заставило китайские фирмы сдерживать экспорт.

И хотя покупки Китая значительно увеличились, главным приоритетом для России остается импортозамещение, которое в первую очередь требует роста экспорта из Китая в Россию, который напротив падает. Простым языком — нефть и газ с дисконтом мы возьмем, а вот жизненно необходимый для вас товар сократим.

@carefullytru

​​#макроэкономика #РФ
🇷🇺 ОФИЦИАЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ
• На графике — CPI от Центрального банка
• Цифры поражают

Банк России наконец-то предоставил данные по инфляции в России. Откровенно говоря, цифры поражают. Так, за месяц потребительские цены выросли на 7,53% (с поправкой на сезонность), годовая инфляция достигла 16,69% (!), базовая (эй кей эй реальная инфляция, если помните) — почти 19% !

ЦБ в отчете ссылается на то, что исчерпание эффектов ажиотажного спроса и укрепления рубля привели к замедлению роста или снижению цен на многие товары. Да, замедление заметно невооруженным глазом: в первую неделю инфляция достигла отметки в 2%, на прошлой по данным банка рост составил 0,5%.

Но примечательна здесь именно базовая инфляция. Напомним — это показатель не учитывающий сезонные и административные факторы. По сути, это показывает колоссальный рост (19% г/г) во всех российский секторах, что отнимает возможность списать инфляцию на бушующий рост цен сырьевых товаров, как происходит в Америке.

@carefullytru

#макроэкономика #США
🇺🇸 ЭКОНОМИКА ПОЗВОЛЯЕТ БЫТЬ АГРЕССИВНОЙ — УОЛЛЕР
• На графике — войны (серым), акции США и инфляция
• Крылатые фразы председателей ФРС

Учитывая резкий рост инфляции в США, самое забавное — это читать заявления председателей ФРС и Минфина. Так, летом прошлого года Пауэлл заявил: "очень, очень непохоже на то, что в США будет инфляция наподобие 1970-х годов". Главным аргументом было: "у вас есть Центральный банк, который привержен ценовой стабильности". И еще много-много заявлений аля "всё под контролем".

Ну, как все уже знают, инфляция достигла уровней 1970-х годов, а Центральный банк ничего не может с этим сделать. Теперь же, министр финансов Йеллен говорит: "еще очень-очень много времени до того, как USD утратит статус мировой резервной валюты" (даже не отрицает, кстати говоря). Уоллер из ФРС добивает: "сейчас хорошее время для ФРС быть агрессивной, экономика позволяет".

Следовательно, можно сделать допущение, что ДКП будет очень жесткой, нацеленной на сохранение статуса резервной валюты. Наша команда закладывает именно такой сценарий, несмотря на расхождение с рынком. Возможно, в будущем мы даже создадим подборку крылатых фраз председателей ФРС, уж больно смешно.

@carefullytru

​​#макроэкономика #нефть
🇨🇴 КОЛУМБИЯ СООБЩИЛА О ТОМ, ЧТО ГОТОВА ЗАМЕНИТЬ РОССИЙСКУЮ НЕФТЬ И ГАЗ
• На графике — спотовая цена Urals
• Выводы делайте сами

Добыча нефти в Колумбии составляет примерно 780 тыс. баррелей в сутки, тогда как один только экспорт в России равен примерно 6 млн. баррелей, а добыча 10 млн б/с. Забавно то, что Колумбия из добываемых мощностей экспортирует примерно 720 тыс. б/с, из которых 2% приходится на Европу. Россия же ежедневно поставляет в Европу более 2 млн б/с. Также стоит отметить, что для увеличения поставок колумбийской нефти нужно сильно изменить логистику, что также занимает время. Выводы делайте сами.

Газ даже комментировать не станем, там шансов нет никаких. Может разве что на дома Макрона и Джонсона хватит. Конечно, Колумбия может частично заменить сырую нефть и природный газ, но лучше от этого жить в Европе не станет. Если рассматривать потенциал роста добычи сырья внутри страны — безусловно он есть и довольно большой, но это десятки лет, а то и больше (учитывая коррумпированность страны).

@carefullytru

​​#макроэкономика #США
🇺🇸 ФРС ОКАЗАЛАСЬ В ТУПИКЕ
• На графике — доход облигаций vs банкротства
• Волна банкротств наступает в США

Историческая корреляция между доходностями по "мусорным" корпоративным бондам и банкротствами. Несмотря на рост доходности облигаций (соответственно увеличение долговой нагрузки для корпоратов) индекс банкротств находится на минимальный значениях, причем учитывая ужесточение ДКП выплаты по бондам будут только расти.

Мы множество раз упоминали последствия текущих решений (кратко — кризис), но в сегодняшних реалиях ситуация осложняется тем, что количество компаний-зомби находится на рекордных отметках, а борьба с инфляцией предполагает повышение ключевой ставки до настолько высоких уровней, что может вызвать очередную проблему.

По сути, ФРС оказалась в тупике. Очень сложно представить, как регулятору удастся остановить волну банкротств одновременно поборов инфляцию.

@carefullytru

#аналитика

🧶 СПАСЕТ ЛИ РОССИЮ КИТАЙ ? (часть I)

Одна из самых популярных не только экономических тем, но и политехнических - это Китай. Действительно, учитывая обстоятельства возможности его вмешательства роль Китая становится решающей. Мы много раз говорили про возможное первенство Китая в будущем (тут и тут), но не поднимали тему о настоящем.

В первую очередь нужно понять, в какой ситуации находится экономика России на самом деле и почему вообще её нужно "спасать". Следовательно, здесь сразу хочу попросить читателей, будьте объективны ! Доказывать что всё хорошо не нужно, любой здравомыслящий человек понимает что сейчас, в этом году, всё напротив плохо. Может, частная жизнь, одобрение Путина и улучшились, а патриотизм вырос до рекордных отметок, но мы говорим исключительно об экономике, пора это запомнить ! Которая в России сейчас полностью разрушена, доказательство этому — официальные данные по инфляции (17,5% г/г !!) , официальный прогноз ВВП от всемирного банка в России (-11% !!), санкции, отвержение частных компаний... продолжать ?

Говоря, что экономика России разрушена, я имею ввиду, что современные паттерны по которым она работала больше не действительны, и структуру необходимо менять. Благодаря этому перестрою многие вещи, к которым привыкли люди исчезнут и не скоро появятся. Речь идет не только о брендовых шмотках или люксовых автомобилей, из России уходят также инвестиционные компании, что чревато прекращением спонсирования российского бизнеса, а значит менее быстрый его рост, а для некоторых — дефолт.

Так что, товарищи, здесь и сейчас в ЭКОНОМИКЕ России есть проблемы, или вы продолжите отрицать их наличие ? Для многих людей речь идёт не просто о потерянных деньгах, это крах жизненного проекта. Например, вы строили бизнес 20 или 30 лет в туризме — этого бизнеса нет и больше не будет. Вы строили карьеру как узко-профильный специалист — этого больше не будет. Потому что санкции не только экономически дрогнули Россию, в этот раз они забрали за собой все внешние благи цивилизации и накрыли россиян тем самым "железным куполом". Больше не будет международного сотрудничества, которое крайне важно в финансах, IT, экономике и науке. Несомненно, некоторые вещи можно заменить, некоторые можно произвести дома, но в некоторых вещах Россия будет отставать по технологиям и производству.

Даже несмотря на очевидные проблемы, общаясь с огромным количеством очень умных людей, Специалистов с большой буквы, я заметил, что к сожалению даже они не осознают всего масштаба катастрофы (ну или не хотят верить в то, насколько она масштабна). Т.е. главный удар приходится всё таки на бизнес в стране, тогда как потребители толком не заметили изменения уровня жизни (такие выводы мы делаем исходя из опросов и ваших же комментариев). Но, как известно, к потребителю доходят изменения с опозданием, что объясняет сильную неосознанность. Следовательно, можно смело утверждать, что уверенность в стабильности среди россиян лишь краткосрочный фактор с частыми переменами, что явно проявлялось во всех кризисах.

Так вот, столь резкая смена партнеров очевидно создает потребность в поиске новых. И здесь вступает в игру Китай, ведь кто такой же большой и могучий как США и Европа ? Поскольку условная Куба и Беларусь не обладают подобной силой, надежда пала на азиатского гиганта, в котором так нуждается экономика России. Только КНР способен возместить весь ущерб нанесенный рынку.

Хочу добавить, что здесь очень важно рассматривать тему на трезвую голову, чтобы предвзятое отношение не мешало анализировать ситуацию. Также, стоит отметить, что несмотря на весь перечисленный негативный список в российском бюджете будет рекордный профицит, т.е. денег море, но покупать за них пока что нечего (санкции мешают). А как сказал Ларри Саммерс (бывший министр финансов Америки) — экономические законы работают даже когда они вам не нравятся. Объективно - ситуация в российской экономике тяжёлая, и никакой волшебной палочки у Путина нет.

@carefullytru

​​#макроэкономика #РФ
🇷🇺 КАК ПРОДВИГАЕТСЯ ДЕДОЛЛАРИЗАЦИЯ
• На инфографике — доля иностранных валют во внешней торговле
• Поскольку замена валюты произошла столь поздно, негативных последствий не избежать

Очень показательный график приводит Банк России. В текущих условиях, очевидно, российские экспортеры и импортеры наверняка делают все возможное, чтобы отказаться от валют "недружественных стран", тем более учитывая накаленную обстановку.

Стоит отметить, что на январь 2022 года торговля долларами составляла львиную долю — 86%. Это ярко отображает тот факт, что правительство не ожидало настолько мощного давления со стороны запада, экономика попросту не была готова к такому количеству санкций. Иначе почему изменения структуры начались только де-факто в конце марта ?

Можно сделать вывод, что впервые за много лет в России пошел реальный процесс дедолларизации. В течении года именно юань должен стать заменой в качестве внешнеторговой валюты и способа сбережений граждан. Что, очевидно, является очередным драйвером для роста китайской экономики (последствия писали тут), но чревато дополнительными издержками российских импортеров и снижением доходности для инвесторов (причина тому на графике).

Следовательно, поскольку замена валюты в торговле произошла столь поздно, негативных последствий уже не избежать. Хотя, если бы да кабы, верно оценив возможные экономические последствия заранее (глядя на сценарий 2014 года уже тогда можно было смело увеличивать долю юаня, хоть бы до 8%), таких потерь можно было избежать.

@carefullytru

#геополитика #китай
🇹🇼 ВОЙНА В ТАЙВАНЕ
• Насколько реален такой сценарий ?
• Как США в этом поучаствовали

Хотим осветить довольно необычную для нашего канала тему, актуальность которой стремительно продолжает расти. Дело в том, что в последнее время об этом всё чаще говорят в заголовках, а в случае военных действий на Тайване тема Украины, очевидно, уйдет на второй план.

Начнем с истории Тайваня, остатки которого в 1949 году после поражения в гражданской войне сбежали с материкового Китая. Коммунисты, победив в бойне, полностью занимают материковую часть, и публично заявляют о том, что считают остров мятежной провинцией и пытаются добиться воссоединения, не исключая для этого применение военной силы. США в свою очередь, выступают на стороне Тайваня, поставляя оружие и обещая защитить остров в случае вторжения. Конечно, истории имеют сильную схожесть, но КНР официально выступает за территориальную целостность (соответственно против военных действий как таковых).

Угроза китайской агрессии встала на повестку дня после начала войны в Украине, после чего наблюдаются регулярные учения НОАК по высадке на побережье. Также, здесь очень примечательно то, что уже больше года власти КНР проводят массовые репрессии, где главной целью является становление экономической независимости от запада. Помимо этого власти Пекина очень часто ведут словесную "перепалку" с Вашингтоном, где первые говорят, что "это внутреннее дело Китая и вмешательство извне недопустимо", а вторые "мы будем действовать немедленно, защищая Тайвань".

В свою очередь остров уже начал готовится к вторжению Китая. Так, например, тайваньские военные выпустили руководство по ЧС. 28-страничный буклет включает инструкции как найти бомбоубежища, накапливать запасы и оказывать первую помощь. До этого военные уже проводили множество учений противовоздушной обороны, для проверки готовности к отражению атаки с воздуха со стороны Поднебесной.

Последствия подобного предсказать невозможно, ведь это начало конца, причем не только в экономическом контексте. США, в свою очередь, в своем репертуаре: на этой неделе конгрессмены прибыли на Тайвань с необъявленным визитом (!), это при том, что совсем недавно на возможный визит Пелоси правительство Китая прямо заявило, что подобный шаг со стороны запада Поднебесная оценит как покушение на территориальную целостность, грозя началом военных действий.

Да, тут даже вегетарианцы почуяли запах жаренной индейки... Несомненно, для КНР решение тайваньского вопроса силой отнюдь не оптимальный вариант, но поскольку дипломатически абсолютно никаких продвижений нету (особенно учитывая вклад США в то, чтобы этих продвижений не было) вариант с применением силы становится основным, ведь оставлять острову независимость никто не собирается.

Здесь хочется сказать, что в нашей команде нет политологов, поэтому все выводы основаны на наших собственных рассуждениях, которыми мы лишь хотим поделится. И глядя на происходящее мне кажется, что правительство Китая давно было осведомлено о планах России по вторжению в Украину. И скорее всего, если бы не столь сильное сопротивление и давление со стороны остальных стран, то мы бы наблюдали такой же вооруженный конфликт в восточной Азии. Но, видимо, в Поднебесной поняли, что сейчас "не время".

А что вы думаете по этому поводу ?

Больше информации и статей
@carefullytru

​​#макроэкономика #англия
🇬🇧 ИНФЛЯЦИЯ В ВЕЛИКОБРИТАНИИ НАХОДИТСЯ НА РЕКОРДНЫХ ОТМЕТКАХ
• На графике — CPI
• Снова во всем виновата Россия

Еще один боец на арене инфляции показывает ошеломляющие результаты. Потребительские цены в Британии растут самыми быстрыми темпами за последние 30 лет, а население страны стремительно беднеет.

Очевидно, правительство (новый политический шаблон) винит Россию в столь сильной инфляции, хотя она и началась задолго до боевых действий в Украине. А если быть точнее, то начало положено с известного коронавирусом 2020 года. Эксперты также утверждают, что страна столкнулась с самым большим падением уровня жизни с середины 1950-х годов, поскольку стремительно растущие расходы на электроэнергию, рост цен на продукты питания и повышение налогов затмевают рост заработной платы.

Тут стоит отметить, что базовые показатели роста цен находятся на уровне 6% (эй кей эй реальная инфляция), т.е. фактически кризис энергоресурсов совсем незначительно повлиял на общий рост, что исключает сценарий США. Любопытно, что даже американский JP Morgan совсем недавно высказывался о ситуации в Великобритании, говоря, что банку Англии придется пойти на рецессию, дабы постараться загнать инфляционного джина назад в бутылку.

@carefullytru

#аналитика

🧶 ГЛАВНЫЙ ИСТОЧНИК РОССИЙСКОГО БЮДЖЕТА ПОД УГРОЗОЙ

В условиях сегодняшней экономики именно динамика добычи нефти является одним из ключевых элементов прогноза по РФ, поскольку ЦБ перестал давать часть месячных данных, а большинство эмитентов и вовсе молчат, не предоставляя абсолютно никакой публичной информации.

В начале недели Reuters выпустил удивительную статью, которую мы раз за разом пытаемся проанализировать. Там сообщается, что с 1 по 11 апреля добыча с конденсатом в РФ составила 10.32 млн б/с, тогда как прежде было 11,01 млн б/с, соответственно снижение составило 6%. И в целом эти данные кажутся нам релевантными, но в понедельник (по данным источников Reuters) добыча якобы упала до 9.76 млн б/с, что значит повторение ковид-кризиса для отрасли (во 2-м квартале 2020 года добыча опускалась до 9.3 млн).

Вот как раз здесь и возникают вопросы. Мы сильно сомневаемся в достоверности информации "источника", поскольку сокращение выглядит чрезвычайно быстрым, т.к. необходимости для подобных действий нет от слова совсем. Конечно, падение добычи до примерно 8 млн б/с мы считаем базовым сценарием, но оно должно произойти поэтапно, дойдя до отметки 9.7 млн в начале лета. Если информация агентства действительно правдива, то сокращение российского ВВП превысит 10%, тогда как наш прогноз это от 6 до 7 процентов спада.

В свою очередь МЭА снизило оценку мирового спроса на нефть на 260 тыс. б/с (до 1,9 млн !!) из-за коронавируса в Китае и спроса в ОЭСР. Там ожидают сокращение предложения российской нефти (не путать с добычей) на 1,5 млн б/с в апреле и 3 млн в мае соответственно. Можете поразмыслить самостоятельно, кратко — прогнозы разрушающие для нефтяного сектора в РФ, хотя мы считаем что цифры преувеличены.

Давайте по порядку, изначально нужно понять, откуда вообще агентства нарисовали эти миллионы: во-первых, российскую нефть в некоторых странах по всему миру считают токсичной, соответственно чаще избегают из-за опасений попасть под санкции. А так получилось, что на протяжении долгих лет нефтяная отрасль в России затачивалась именно под экспорт, тогда как внутреннее потребление не рассчитано на такие огромные объемы, поскольку инфраструктуры для хранения нет. А если сырьё нельзя хранить в таком количестве, то придется "закрывать" скважины, которые потом очень сложно будет реанимировать. Отсюда и потребность в сокращении.

Несомненно, сокращение будет, причем обязательно, не поймите не правильно — мы согласны с тем, что это имеет острую необходимость, т.к. инфраструктуры не только нет, но и одновременно с этим нет западных технологий, что значит более длительное и менее качественное строительство. Но настолько резкий спад добычи приведет к печальным для отрасли последствиям, которые и без того страдают от сильного рубля и санкций (объясняли здесь). К тому же, стоит учитывать, что в период COVID`а по договору с ОПЕК была сокращена добыча, следствием чего стало увеличение спроса и дефицит нефти, что почти наверняка опустошило российские хранилища.

Учитывая выше сказанное мы придерживаемся мнения о том, что упадок будет не столь быстрым, а прогнозы американских коллег преувеличены. Также, очевидно, что российская экономика вновь показывает свою неготовность к столь жестким санкциям, а строительство хранилищ должно срочно ускорятся, иначе нефтяная отрасль может сильно пострадать с долгосрочной тенденцией, а ведь это главный доход в бюджете !

@carefullytru

#аналитика

🧶 ЧТО ДЕЛАТЬ С РУБЛЯМИ ?

В условиях кризиса для инвесторов всегда острую необходимость обретает вопрос вложений. Ведь с тем, что происходит сейчас, большинство людей сталкиваются впервые, несмотря на цикличность этих событий. Хотя, правильнее называть это тектоническим сдвигом.

В первую очередь, стоит отметить, что курс сильно улучшился относительно "200 рублей Байдена", что открывает дальние горизонты инвестирования, особенно учитывая отмену комиссии за покупку валюты. Но здесь также важно учитывать текущую конъюнктуру российского рынка, где рубль контролируется и больше не является свободной конвертируемой валютой: ЦБ может выставить нужные ему цифры в любой момент.

Для любого кризиса применимо утверждение, что существует два варианта развития событий — пессимистичный и оптимистичный, где "нейтрального" не существует, т.е. как раньше уже не будет никогда (вспоминаем корона-кризис). В свою очередь, сейчас есть два ключевых макро показателя на которые смотрят эксперты — это нефтяной сектор (анализировали тут) и инфляция. Благодаря которым и будет ясно какой именно сценарий переживает экономика РФ, где в оптимистичном варианте мы ожидаем более 20% роста инфляции к концу 2022 года, и 8% в следующем 2023 году. А версия пессимистичного кейса, по нашему мнению, это повторение судьбы Ирана.

Здесь, объективно, играет огромную роль геополитика, в среде которой сейчас идет игра без правил, финал которой практически невозможно предугадать. Следовательно, в подобных условиях речь должна идти не о доходе, а о сохранности вашего капитала, иначе вы рискуете потерпеть фиаско в период таких шоков. Если мы верим в стабилизацию экономики, тогда при стабильном курсе рубля предпочтительно выбираем инструменты, которые способны "выиграть" на высокой инфляции.

Среди которых, очевидно, в первую очередь взгляд должен пасть на экспортеров сырья, промышленную отрасль. Здесь, рекомендуем крайне осторожно рассматривать нефте-газовые российские компании, поскольку до завершения войны есть высокая вероятность эмбарго. В случае, если вы делаете большие ставки именно на энергетический сектор, лучше рассмотреть китайские эмитенты, которые котируются по довольно низкой цене. Присматриваясь к промышленной отрасли России особое внимание нужно уделить сельскохозяйственному сектору. Также, победителем в инфляции выступает недвижимость и ОФЗ (подробнее).

Глядя на пессимистический сценарий, как кейс Ирана, на первый план выходит девальвация, которую можно обыграть благодаря валютным инвестициям. К тому же, учитывая отмененную комиссию, такая опция наконец-то стала доступна широкому кругу лиц. Следовательно, смотрим на любой растущий в сильной валюте инструмент — это может быть доллар, юань, акции Китая, золото, и т.д.

В том числе, при таком развитии событий, особенно интересным может стать российский фондовый рынок, особенно после сегодняшнего подписания Путиным указа о делистинге АДР и ГДР,что значительно снизит волатильность, за счет ухода нерезидентов.

@carefullytru

#навигатор

⛳️ Что было за эту неделю?

• Удар ниже пояса... подробнее

• Важнейшее событие для инвесторов... подробнее

• Америка справилась с инфляцией... подробнее

• Спасет ли Китай Россию... подробнее

• Главный источник российского бюджета под угрозой... подробнее

• Что делать с рублями... подробнее

👍 Выбор читателей:

• Поход в горы... подробнее

💡Выбор редакции:

• В США надвигается волна банкротств... подробнее

🎤 ОБРАЩЕНИЕ К ЧИТАТЕЛЯМ
Не забывайте, что у нас есть чат (@carefullytrue) для инвесторов, в котором мы ежедневно ведем дискуссии и каждый рассказывает свое виденье происходящего. Также, вы можете поддержать канал с помощью доната в криптовалюте — ERC20

@carefullytru