МИРОВЫЕ РЫНКИ ЗАВЕРШИЛИ НЕДЕЛЮ НА УМЕРЕННО-ПОЗИТИВНОЙ НОТЕ
Risk-off, наблюдавшийся на мировых рынках в четверг, оказался краткосрочным. В пятницу торги протекали спокойно.
Судя по фьючерсам на ставку, 4 повышения в этом году – уже базовый сценарий, он в цене, и рынки воспринимают такую траекторию ужесточения ДКП спокойно. Ведь в этом случае ДКП на протяжении всего года будет оставаться мягкой. Мы, по-прежнему, считаем, что высока вероятность СЕМИ ПОВЫШЕНИЙ СТАВКИ В 2022г, прекращения реинвестирования портфеля ФРС в 2П2022 и начала продаж бумаг из портфеля в 1П2023г. Такой сценарий пока не в ценах, и он обязательно вызовет коррекцию на рынках.
Рынок США:
• S&P500: +0.08%,
• Nasdaq: +0.55%,
• UST10 – 1.79% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 89.5% (86% накануне)
• ДВА повышения к июню – 83% (77%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 68.5% (59%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 63% (51.5%)
Биткойн в моменте – 43 000
Risk-off, наблюдавшийся на мировых рынках в четверг, оказался краткосрочным. В пятницу торги протекали спокойно.
Судя по фьючерсам на ставку, 4 повышения в этом году – уже базовый сценарий, он в цене, и рынки воспринимают такую траекторию ужесточения ДКП спокойно. Ведь в этом случае ДКП на протяжении всего года будет оставаться мягкой. Мы, по-прежнему, считаем, что высока вероятность СЕМИ ПОВЫШЕНИЙ СТАВКИ В 2022г, прекращения реинвестирования портфеля ФРС в 2П2022 и начала продаж бумаг из портфеля в 1П2023г. Такой сценарий пока не в ценах, и он обязательно вызовет коррекцию на рынках.
Рынок США:
• S&P500: +0.08%,
• Nasdaq: +0.55%,
• UST10 – 1.79% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 89.5% (86% накануне)
• ДВА повышения к июню – 83% (77%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 68.5% (59%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 63% (51.5%)
Биткойн в моменте – 43 000
НОВОСТИ ИЗ НЕМЕЦКИХ СМИ ПОДДЕРЖАЛИ РОССИЙСКИЕ РЫНКИ
Днём рынки РФ оставались под давлением (появились сообщения, что войска РФ и военная техника стали прибывать в Белоруссию, что было расценено, как ещё один сигнал подготовки к военным действиям против Украины). На этом фоне 5Y CDS на Россию подскочил выше 200 до max с марта 2020г.
Вечером неожиданная поддержка пришла из немецких СМИ. Handelsblatt со ссылкой на источники в правительстве Германии написала, что Запад больше не рассматривают возможность отключения банков РФ от Swift. Это стало сигналом к покупке. Хотя полностью все потери отыграть не удалось. Позднее РИА Новости сообщили, что Белый Дом не исключает любые варианты (в отношении отключения РФ от Swift).
Индекс Мосбиржи (-1.02%) закрылся на min с мая 2021г. Доллар/рубль практически не изменился – 76.07, волатильность увеличилась (1М implied vol – 17.76).
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на РФ, вновь вырос, несмотря на подорожавшую нефть (Brent - $76.55)
Днём рынки РФ оставались под давлением (появились сообщения, что войска РФ и военная техника стали прибывать в Белоруссию, что было расценено, как ещё один сигнал подготовки к военным действиям против Украины). На этом фоне 5Y CDS на Россию подскочил выше 200 до max с марта 2020г.
Вечером неожиданная поддержка пришла из немецких СМИ. Handelsblatt со ссылкой на источники в правительстве Германии написала, что Запад больше не рассматривают возможность отключения банков РФ от Swift. Это стало сигналом к покупке. Хотя полностью все потери отыграть не удалось. Позднее РИА Новости сообщили, что Белый Дом не исключает любые варианты (в отношении отключения РФ от Swift).
Индекс Мосбиржи (-1.02%) закрылся на min с мая 2021г. Доллар/рубль практически не изменился – 76.07, волатильность увеличилась (1М implied vol – 17.76).
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на РФ, вновь вырос, несмотря на подорожавшую нефть (Brent - $76.55)
• ДОХОДНОСТИ 10-ЛЕТНИХ ОФЗ ПОДНЯЛИСЬ ДО 9.5% – МАКСИМУМ С ИЮНЯ 2016г
• РЕКОМЕНДАЦИЯ МИНФИНУ – СДЕЛАТЬ ПАУЗУ И СКУШАТЬ ТВИКС
Обвал рынка ОФЗ сегодня продолжился, но в ходе вечерней сессии после новостей из Германии https://yangx.top/mmi_msi/747 рынок немного отыграл наверх.
Будет большой глупостью, если Минфин продолжит занимать под такие ставки. Сейчас самое время сделать паузу (в аукционах) и скушать твикс…
• РЕКОМЕНДАЦИЯ МИНФИНУ – СДЕЛАТЬ ПАУЗУ И СКУШАТЬ ТВИКС
Обвал рынка ОФЗ сегодня продолжился, но в ходе вечерней сессии после новостей из Германии https://yangx.top/mmi_msi/747 рынок немного отыграл наверх.
Будет большой глупостью, если Минфин продолжит занимать под такие ставки. Сейчас самое время сделать паузу (в аукционах) и скушать твикс…
РЕЗКИЙ РОСТ РИСКОВ ПО УКРАИНЕ
Резкое ухудшение ситуации наблюдается не только на российских рынках, но и на украинских. На графике - 5Y CDS на Украину - страховка от суверенного дефолта подорожала до 870 бп ($870К за контракт на $10М) - это близко к пиковым значениям, наблюдавшимся во время ковид-кризиса весной 2020г.
Курс доллар/гривна взлетел сегодня на 1% до 28.27, с начала года рост доллара против украинской валюты составил 3.8% (против рубля доллар вырос на 2.2%). Гривна и рубль - самые слабые валюты EM с начала года.
Резкое ухудшение ситуации наблюдается не только на российских рынках, но и на украинских. На графике - 5Y CDS на Украину - страховка от суверенного дефолта подорожала до 870 бп ($870К за контракт на $10М) - это близко к пиковым значениям, наблюдавшимся во время ковид-кризиса весной 2020г.
Курс доллар/гривна взлетел сегодня на 1% до 28.27, с начала года рост доллара против украинской валюты составил 3.8% (против рубля доллар вырос на 2.2%). Гривна и рубль - самые слабые валюты EM с начала года.
РОСТ РОССИЙСКИХ РИСКОВ СОПРОВОЖДАЕТСЯ ОБВАЛОМ СУВЕРЕННЫХ ЕВРОБОНДОВ
Резкий рост странового риска https://yangx.top/mmi_msi/747 закономерно вызвал обвал в суверенных евробондах. Долларовые бумаги российского правительства с погашением в 2047г рухнули с начала года уже почти что на 11% в район 112% от номинала (125.8% от номинала было в конце декабря). Сейчас эти бумаги дают доходность к погашению чуть ниже 4.5% годовых.
Резкий рост странового риска https://yangx.top/mmi_msi/747 закономерно вызвал обвал в суверенных евробондах. Долларовые бумаги российского правительства с погашением в 2047г рухнули с начала года уже почти что на 11% в район 112% от номинала (125.8% от номинала было в конце декабря). Сейчас эти бумаги дают доходность к погашению чуть ниже 4.5% годовых.
Если Вы хотите сделать ставку на то, что войны не будет, то покупать, конечно, надо не российские активы, а украинские евробонды - таких доходностей в суверенном долге Украины мы не видели со времён кризиса 2014-15гг.
На графике еврооблигации Украины с погашением:
- Желтая линия - 1.2.2024
- Красная - 1.9.2025
- Синяя - 15.3.2033
На графике еврооблигации Украины с погашением:
- Желтая линия - 1.2.2024
- Красная - 1.9.2025
- Синяя - 15.3.2033
ОБВАЛ РОССИЙСКИХ ЕВРОБОНДОВ ПРОДОЛЖИЛСЯ
5Y CDS на Россию сегодня вновь превышали 200бп (текущие котировки 196-201). Продажи в российских евробондах продолжились. Отчасти этому способствовали негативные тенденции на рынке американского госдолга, где сегодня произошёл резкий рост доходностей по всей кривой примерно на 5-8 бп.
В российских евробондах есть выпуск с погашением через 2 с половиной месяца – 4 апреля. Его объём - $2 млрд. В случае вторжения на Украину и санкций теоретически могут возникнуть технические проблемы с его погашением (как это было с евробондами Русала после введения санкций против компании в 2018г – правда, эти риски в итоге не реализовались). Пока рассматриваемый выпуск котируется в районе номинала, давая доходность к погашению на уровне примерно 4.25% годовых. На наш взгляд, в случае введения санкций именно в коротких бумагах может произойти наибольшее падение
5Y CDS на Россию сегодня вновь превышали 200бп (текущие котировки 196-201). Продажи в российских евробондах продолжились. Отчасти этому способствовали негативные тенденции на рынке американского госдолга, где сегодня произошёл резкий рост доходностей по всей кривой примерно на 5-8 бп.
В российских евробондах есть выпуск с погашением через 2 с половиной месяца – 4 апреля. Его объём - $2 млрд. В случае вторжения на Украину и санкций теоретически могут возникнуть технические проблемы с его погашением (как это было с евробондами Русала после введения санкций против компании в 2018г – правда, эти риски в итоге не реализовались). Пока рассматриваемый выпуск котируется в районе номинала, давая доходность к погашению на уровне примерно 4.25% годовых. На наш взгляд, в случае введения санкций именно в коротких бумагах может произойти наибольшее падение
УКРАИНСКИЕ ЕВРОБОНДЫ СКОРРЕКТИРОВАЛИСЬ ПОСЛЕ ОБВАЛА НАКАНУНЕ
Интересно, что в то время как российские евробонды сегодня продолжили падение, украинские евробонды подросли. Скорректировались и CDS (нижний граф).
Напомним, что Украина в последние годы активно взаимодействовала с МВФ (Фонд предоставлял Украине кредиты). Украина вернулась на мировой рынок капитала, разместив в прошлом году евробонды на $1.25 млрд. Неплохо прошла ковид-кризис, до последнего времени имела небольшой дефицит по счету текущих операций и сохранила сбалансированную бюджетную политику, что было позитивно оценено рейтинговыми агентствами.
Фактор поддержки Украины мировым сообществом делает идею покупку украинских евороблигаций не столь уж и авантюрной.
На верхнем графике еврооблигации Украины с погашением:
- Желтая линия - 1.2.2024
- Красная - 1.9.2025
- Синяя - 15.3.2033
========
Подробнее об Украине от Евгения Когана https://yangx.top/bitkogan/16073
Интересно, что в то время как российские евробонды сегодня продолжили падение, украинские евробонды подросли. Скорректировались и CDS (нижний граф).
Напомним, что Украина в последние годы активно взаимодействовала с МВФ (Фонд предоставлял Украине кредиты). Украина вернулась на мировой рынок капитала, разместив в прошлом году евробонды на $1.25 млрд. Неплохо прошла ковид-кризис, до последнего времени имела небольшой дефицит по счету текущих операций и сохранила сбалансированную бюджетную политику, что было позитивно оценено рейтинговыми агентствами.
Фактор поддержки Украины мировым сообществом делает идею покупку украинских евороблигаций не столь уж и авантюрной.
На верхнем графике еврооблигации Украины с погашением:
- Желтая линия - 1.2.2024
- Красная - 1.9.2025
- Синяя - 15.3.2033
========
Подробнее об Украине от Евгения Когана https://yangx.top/bitkogan/16073
• КРОВАВАЯ БАНЯ В РОССИЙСКИХ АКЦИЯХ
• РЫНОК ОДНОЗНАЧНО ГОВОРИТ, ЧТО ЭСКАЛАЦИЯ МОЖЕТ ЗАКОНЧИТЬСЯ ОЧЕНЬ И ОЧЕНЬ ПЛОХО…
Индекс Мосбиржи рухнул сегодня на 6.5% (-12.1% с начала года). Основной удар вновь пришёлся по Сбербанку: -8.1% (-21.3%). Несмотря на усилившееся ралли в нефти, акции российской нефтянки также подверглись жесткой распродаже: Роснефть -7.2% (-11.5%).
Несмотря на то, что сегодня у многих прозвенели маржин-коллы, говорить о том, что рынок своё отпадал, мы бы не спешили. Агрессия, с которой в последние дни распродают российские активы, говорит о серьёзной обеспокоенности инвесторов военным сценарием. Рынок, конечно, может ошибаться, но всё-таки он редко ошибается столь кардинально...
21 января объявлена встреча Блинкена и Лаврова в Женеве. Значит, как минимум, в ближайшие 3 дня ничего непоправимого не случится. Хотя, Джейн Псаки заявляет, что вторжение РФ на Украину может произойти в любой момент.
• РЫНОК ОДНОЗНАЧНО ГОВОРИТ, ЧТО ЭСКАЛАЦИЯ МОЖЕТ ЗАКОНЧИТЬСЯ ОЧЕНЬ И ОЧЕНЬ ПЛОХО…
Индекс Мосбиржи рухнул сегодня на 6.5% (-12.1% с начала года). Основной удар вновь пришёлся по Сбербанку: -8.1% (-21.3%). Несмотря на усилившееся ралли в нефти, акции российской нефтянки также подверглись жесткой распродаже: Роснефть -7.2% (-11.5%).
Несмотря на то, что сегодня у многих прозвенели маржин-коллы, говорить о том, что рынок своё отпадал, мы бы не спешили. Агрессия, с которой в последние дни распродают российские активы, говорит о серьёзной обеспокоенности инвесторов военным сценарием. Рынок, конечно, может ошибаться, но всё-таки он редко ошибается столь кардинально...
21 января объявлена встреча Блинкена и Лаврова в Женеве. Значит, как минимум, в ближайшие 3 дня ничего непоправимого не случится. Хотя, Джейн Псаки заявляет, что вторжение РФ на Украину может произойти в любой момент.
НЕФТЬ – НА МАКСИМУМЕ С ОКТЯБРЯ 2014 ГОДА!
На графике – индикативная цена российской нефти Urals в портах средиземноморья. Эта цена – уже около $88. И таких цен мы не видели с октября 2014г.
Ранее мы уже говорили, что ждём движение нефтяных котировок к $100 https://yangx.top/mmi_msi/713. Ждём и сейчас. Причина – в складывающемся балансе спроса и предложения на нефтяном рынке. Восстановление мировой экономики идёт весьма быстро, и возникающий дефицит энергоресурсов – объективная реальность. Но долгим этот дефицит не будет…
На графике – индикативная цена российской нефти Urals в портах средиземноморья. Эта цена – уже около $88. И таких цен мы не видели с октября 2014г.
Ранее мы уже говорили, что ждём движение нефтяных котировок к $100 https://yangx.top/mmi_msi/713. Ждём и сейчас. Причина – в складывающемся балансе спроса и предложения на нефтяном рынке. Восстановление мировой экономики идёт весьма быстро, и возникающий дефицит энергоресурсов – объективная реальность. Но долгим этот дефицит не будет…
ПРИЗРАК ВАЛЮТНЫХ ИНТЕРВЕНЦИЙ...
Индексы вмененной волатильности на пару доллар/рубль продолжают расти (на графике: желтая линия - 3мес, зелёная - 1 мес). Превышение уровня 20 пунктов может заставить ЦБ отложить покупку валюты по бюджетному правилу (такое действие аналогично валютным интервенциям). Пока поддержку рублю оказывают налоговые платежи, но после их завершения доллар/рубль может обновить годовые максимумы и рвануть на 80. Такое движение, по-видимому, и выведет вмененную волатильность выше 20.
Индексы вмененной волатильности на пару доллар/рубль продолжают расти (на графике: желтая линия - 3мес, зелёная - 1 мес). Превышение уровня 20 пунктов может заставить ЦБ отложить покупку валюты по бюджетному правилу (такое действие аналогично валютным интервенциям). Пока поддержку рублю оказывают налоговые платежи, но после их завершения доллар/рубль может обновить годовые максимумы и рвануть на 80. Такое движение, по-видимому, и выведет вмененную волатильность выше 20.
НАСТРОЕНИЯ НА МИРОВЫХ РЫНКАХ ВНОВЬ ЗАМЕТНО УХУДШИЛИСЬ. ОБВАЛ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ США
Катастрофе на российских рынках во вторник в какой-то степени поспособствовала и глобальная конъюнктура, которая по итогам дня заметно ухудшилась. Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, по итогам торгов подскочил на 5%, поднявшись до максимального уровня за последние месяц.
Ухудшению глобального сентимента по-прежнему способствуют растущие ожидания более резкого и значимого ужесточения ДКП в США. В том, что ставка будет повышена в марте, никто не сомневается, но сегодня ВПЕРВЫЕ ЗАГОВОРИЛИ О ВОЗМОЖНОСТИ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ В МАРТЕ СРАЗУ НА 50бп.
Весьма серьёзный обвал испытали акции крупнейших банков Wall-Street, на 7% рухнул GS.
Рынок США:
• S&P500: -1.83%,
• Nasdaq: -2.60%,
• UST10 – 1.87% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 94% (97% накануне)
• ДВА повышения к июню – 92% (82%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 80% (69%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 43% (63%)
Катастрофе на российских рынках во вторник в какой-то степени поспособствовала и глобальная конъюнктура, которая по итогам дня заметно ухудшилась. Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, по итогам торгов подскочил на 5%, поднявшись до максимального уровня за последние месяц.
Ухудшению глобального сентимента по-прежнему способствуют растущие ожидания более резкого и значимого ужесточения ДКП в США. В том, что ставка будет повышена в марте, никто не сомневается, но сегодня ВПЕРВЫЕ ЗАГОВОРИЛИ О ВОЗМОЖНОСТИ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ В МАРТЕ СРАЗУ НА 50бп.
Весьма серьёзный обвал испытали акции крупнейших банков Wall-Street, на 7% рухнул GS.
Рынок США:
• S&P500: -1.83%,
• Nasdaq: -2.60%,
• UST10 – 1.87% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 94% (97% накануне)
• ДВА повышения к июню – 92% (82%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 80% (69%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 43% (63%)
БУРНОЕ РАЛЛИ В РОССИЙСКИХ АКТИВАХ НА ФОНЕ СМЯГЧЕНИЯ РИТОРИКИ
Главная новость - заявление замглавы МИДа о том, что «рисков полномасштабной войны в Европе нет, и Россия не собирается нападать на Украину». Также была смягчена риторика относительно требования к НАТО – теперь Россия требует не гарантий нерасширения блока, а гарантий, что в него не вступят Украина и Грузия.
Этих заявлений оказалось достаточно, чтобы вызвать всплеск оптимизма на рынках. Но ложкой дёгтя стали новости из Госдумы – КПРФ предложила Госдуме обратиться к Президенту с просьбой и признании ЛНР и ДНР.
Последняя новость, на наш взгляд, более значима, т.к. фактически задает дальнейший вектор развития ситуации, если Запад не пойдёт на уступки. А пойти на уступки в вопросе Грузии и Украины будет сложно… Поэтому мы бы не рекомендовали рассматривать сегодняшний отскок на рынках, как разворот.
• 5Y CDS – 177-182
• USD – 76.15
• 1M Implied volatility – 18.25
• Индекс Мосбиржи: +3.24%
• ОФЗ10 – 9.29%
Главная новость - заявление замглавы МИДа о том, что «рисков полномасштабной войны в Европе нет, и Россия не собирается нападать на Украину». Также была смягчена риторика относительно требования к НАТО – теперь Россия требует не гарантий нерасширения блока, а гарантий, что в него не вступят Украина и Грузия.
Этих заявлений оказалось достаточно, чтобы вызвать всплеск оптимизма на рынках. Но ложкой дёгтя стали новости из Госдумы – КПРФ предложила Госдуме обратиться к Президенту с просьбой и признании ЛНР и ДНР.
Последняя новость, на наш взгляд, более значима, т.к. фактически задает дальнейший вектор развития ситуации, если Запад не пойдёт на уступки. А пойти на уступки в вопросе Грузии и Украины будет сложно… Поэтому мы бы не рекомендовали рассматривать сегодняшний отскок на рынках, как разворот.
• 5Y CDS – 177-182
• USD – 76.15
• 1M Implied volatility – 18.25
• Индекс Мосбиржи: +3.24%
• ОФЗ10 – 9.29%
ОТСКОК В ОФЗ НЕ ПОХОЖ НА РАЗВОРОТ
В среду рынок ОФЗ продемонстрировал уверенный рост на фоне смягчения российской риторики https://yangx.top/mmi_msi/759. Доходности в коротком конце кривой снизились на 11-15 бп, в средней и дальней части – на 11-18 бп.
Текущие уровни, на наш взгляд, выглядят равновесными. Мы ждём повышения ставки на 100 бп до 9.5% годовых на заседании Банка России 11 февраля. Причина этого как в высокой инфляции https://yangx.top/russianmacro/13602, так и новых рисках, связанных с геополитикой (эти риски означают более слабый курс рубля, что создает дополнительное проинфляционное давление).
Мы считаем, что повысив ставку, ЦБ сохранит сигнал о возможности дальнейшего повышения (при текущей ситуации без новых обострений пик цикла мы видим на уровне 10.5-11%).
При такой траектории короткий конец кривой должен находиться выше 9.5%. Длинный конец – это сейчас функция CDS, снижения которых мы пока не ожидаем.
В среду рынок ОФЗ продемонстрировал уверенный рост на фоне смягчения российской риторики https://yangx.top/mmi_msi/759. Доходности в коротком конце кривой снизились на 11-15 бп, в средней и дальней части – на 11-18 бп.
Текущие уровни, на наш взгляд, выглядят равновесными. Мы ждём повышения ставки на 100 бп до 9.5% годовых на заседании Банка России 11 февраля. Причина этого как в высокой инфляции https://yangx.top/russianmacro/13602, так и новых рисках, связанных с геополитикой (эти риски означают более слабый курс рубля, что создает дополнительное проинфляционное давление).
Мы считаем, что повысив ставку, ЦБ сохранит сигнал о возможности дальнейшего повышения (при текущей ситуации без новых обострений пик цикла мы видим на уровне 10.5-11%).
При такой траектории короткий конец кривой должен находиться выше 9.5%. Длинный конец – это сейчас функция CDS, снижения которых мы пока не ожидаем.
RISK-OFF НА ГЛОБАЛЬНЫХ РЫНКАХ ПРОДОЛЖИЛСЯ. РИСКИ – НА МАКСИМУМЕ С 20 ДЕКАБРЯ
Ухудшение настроения на мировых рынках приобретает всё более устойчивый характер, и основным драйвером этого процесса продолжают оставаться усиливающиеся ожидания более быстрого и резкого ужесточения ДКП в США.
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, сегодня вырос на 2.5%, поднявшись до максимального уровня с 20 декабря.
Продолжают падать акции банков Wall-Street, GS потерял сегодня ещё 2%, а с начала года подешевел на 9.2%.
Рынок США:
• S&P500: -0.98%,
• Nasdaq: -1.15%,
• UST10 – 1.85% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 97% (97% накануне)
• ДВА повышения к июню – 92% (94%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 79% (80%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 73% (74%)
Биткойн в моменте – 41 700
Ухудшение настроения на мировых рынках приобретает всё более устойчивый характер, и основным драйвером этого процесса продолжают оставаться усиливающиеся ожидания более быстрого и резкого ужесточения ДКП в США.
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, сегодня вырос на 2.5%, поднявшись до максимального уровня с 20 декабря.
Продолжают падать акции банков Wall-Street, GS потерял сегодня ещё 2%, а с начала года подешевел на 9.2%.
Рынок США:
• S&P500: -0.98%,
• Nasdaq: -1.15%,
• UST10 – 1.85% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 97% (97% накануне)
• ДВА повышения к июню – 92% (94%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 79% (80%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 73% (74%)
Биткойн в моменте – 41 700
❗️ЗАЯВЛЕНИЯ БАЙДЕНА ПО РОССИИ
• ПУТИН НИКОГДА НЕ ВИДЕЛ САНКЦИЙ, КАКИЕ ГОТОВЯТ США
• РОССИЯ ПОНЕСЕТ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ В СЛУЧАЕ ВТОРЖЕНИЯ
• САНКЦИИ БУДУТ КАТАСТРОФОЙ ДЛЯ РОССИИ В СЛУЧАЕ ВТОРЖЕНИЯ В УКРАИНУ
• РОССИЙСКИЕ БАНКИ НЕ СМОГУТ РАБОТАТЬ В ДОЛЛАРАХ
• БАЙДЕН СЧИТАЕТ, ЧТО ПУТИН ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ ХОЧЕТ ПОЛНОЦЕННОЙ ВОЙНЫ
• ПУТИН НИКОГДА НЕ ВИДЕЛ САНКЦИЙ, КАКИЕ ГОТОВЯТ США
• РОССИЯ ПОНЕСЕТ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ В СЛУЧАЕ ВТОРЖЕНИЯ
• САНКЦИИ БУДУТ КАТАСТРОФОЙ ДЛЯ РОССИИ В СЛУЧАЕ ВТОРЖЕНИЯ В УКРАИНУ
• РОССИЙСКИЕ БАНКИ НЕ СМОГУТ РАБОТАТЬ В ДОЛЛАРАХ
• БАЙДЕН СЧИТАЕТ, ЧТО ПУТИН ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ ХОЧЕТ ПОЛНОЦЕННОЙ ВОЙНЫ
Вчерашний рост в ОФЗ не был похож на разворот https://yangx.top/mmi_msi/760, и сегодняшние торги это подтвердили. Сегодня мы вновь наблюдали снижение котировок по всей кривой, доходности поднялись на 5-8 бп. Агрессивных продаж не было. Инвесторы ждёт дальнейших сигналов. В фокусе завтрашняя встреча Блинкена и Лаврова в Женеве. Блинкен сегодня встречался с немецкими чиновниками, и по итогам встречи вновь заверил, что в случае вторжения России на Украину США выступят с европейскими союзниками единым фронтом, и реакция будет быстрой и жёсткой.
РОССИЙСКИЕ РИСКИ ВНОВЬ РАСТУТ
Возобновилось сегодня и падение российских евробондов на фоне роста российских рисков. 5Y CDS на Россию вновь приблизился к 200 пунктам (нижний граф). До начала военной эскалации с Украиной аналитики оценивали равновесное значение CDS для России на уровне 85-90 пунктов https://yangx.top/russianmacro/13250. Т.е. российские риски сейчас минимум вдвое выше равновесного уровня…
Возобновилось сегодня и падение российских евробондов на фоне роста российских рисков. 5Y CDS на Россию вновь приблизился к 200 пунктам (нижний граф). До начала военной эскалации с Украиной аналитики оценивали равновесное значение CDS для России на уровне 85-90 пунктов https://yangx.top/russianmacro/13250. Т.е. российские риски сейчас минимум вдвое выше равновесного уровня…
РУБЛЬ – ВНОВЬ САМАЯ СЛАБАЯ ВАЛЮТА EM
На развивающихся валютных рынках сегодня уверенный рост большинства валют против доллара. Но рубль идёт в противофазе с общим трендом, снижаясь. По итогам дня рубль – самая слабая валюта. По динамике с начала года – второй с конца после украинской гривны.
Индексы вмененной волатильности (нижний граф) остаются на повышенных уровнях: 3 мес – 17.6 (жёлтая линия), 1 мес – 18.2 (зелёная линия).
На развивающихся валютных рынках сегодня уверенный рост большинства валют против доллара. Но рубль идёт в противофазе с общим трендом, снижаясь. По итогам дня рубль – самая слабая валюта. По динамике с начала года – второй с конца после украинской гривны.
Индексы вмененной волатильности (нижний граф) остаются на повышенных уровнях: 3 мес – 17.6 (жёлтая линия), 1 мес – 18.2 (зелёная линия).
РЕШЕНИЕ БАНКА ТУРЦИИ ПЕРЕСТАТЬ СНИЖАТЬ СТАВКУ БЫЛО ПОЗИТИВНО ВСТРЕЧЕНО РЫНКАМИ
Сегодняшнее решение турецкого ЦБ о сохранении уровня ключевой ставки https://yangx.top/russianmacro/13613 в целом нашло позитивный отклик на финансовых рынках. Лира относительно стабильна, но наблюдается снижение странового риска (5Y CDS – 521) и умеренно снижаются доходности суверенного долга.
Эрдоган в последние дни выступил в роли миротворца, осудив намечающуюся войну и заявив о готовности организовать встречу Путина и Зеленского, а также о намерении посетить в ближайшее время Киев. Если эта миссия удастся, то это будет грандиозным геополитическим успехом Эрдогана и наверняка будет оценено рынками…
Сегодняшнее решение турецкого ЦБ о сохранении уровня ключевой ставки https://yangx.top/russianmacro/13613 в целом нашло позитивный отклик на финансовых рынках. Лира относительно стабильна, но наблюдается снижение странового риска (5Y CDS – 521) и умеренно снижаются доходности суверенного долга.
Эрдоган в последние дни выступил в роли миротворца, осудив намечающуюся войну и заявив о готовности организовать встречу Путина и Зеленского, а также о намерении посетить в ближайшее время Киев. Если эта миссия удастся, то это будет грандиозным геополитическим успехом Эрдогана и наверняка будет оценено рынками…