НЕДЕЛЯ НАЧАЛАСЬ С ЗАМЕТНОГО РОСТА КИТАЙСКИХ РИСКОВ. Мы уже обращали сегодня внимание в MMI https://yangx.top/russianmacro/12904 на новые проблемы китайских девелоперов. Здесь на графике слева показана динамике китайской страновой премии – 5Y CDS. Этот показатель практически вернулся к максимумам, достигнутом во время октябрьской мини-паники вокруг Evergrande. Сейчас сентимент в отношении Китая ухудшается ещё и в свете постоянно появляющихся новостей о вспышках эпидемии в различных частях Поднебесной. Политика нулевой толерантности к ковиду может дорого стоить для экономики Китая. Крайне любопытно, что сегодня умеренное расширение спрэдов CDS наблюдалось по многим азиатским странам (Малайзия, Филиппины, Таиланд, Индонезия), в то время как в остальной части EM риск-премии снижались (график справа).
НА РЫНКЕ ОФЗ – ПРОСТО ПРАЗДНИК КАКОЙ-ТО!
Сегодня впервые с октябрьского заседание Банка России (22 октября) на рынке ОФЗ наблюдалось то, что можно назвать уверенным ростом. Похоже, что непрекращающиеся «голубиные песни» ФРС https://yangx.top/mmi_msi/532 подействовали и на инвесторов в российские ОФЗ. Основные покупки пришлись на длинный конец кривой ОФЗ, что свидетельствует о притоке средств иностранных инвесторов. Интересно, что кривая стала ещё более инвертированной – спрэд между 10 и 2-летними ОФЗ достиг рекордных -26 бп.
На наш взгляд, нет оснований думать, что раз ФРС отодвигает повышение ставки сильно вправо, то и Банк России будет действовать более мягко. Не на того напали!)
Ну а если серьёзно, то, конечно, Банк России будет принимать решение на декабрьском заседании без оглядки на планы ФРС, а руководствуясь исключительно пониманием инфляционных рисков внутри нашей экономики
Сегодня впервые с октябрьского заседание Банка России (22 октября) на рынке ОФЗ наблюдалось то, что можно назвать уверенным ростом. Похоже, что непрекращающиеся «голубиные песни» ФРС https://yangx.top/mmi_msi/532 подействовали и на инвесторов в российские ОФЗ. Основные покупки пришлись на длинный конец кривой ОФЗ, что свидетельствует о притоке средств иностранных инвесторов. Интересно, что кривая стала ещё более инвертированной – спрэд между 10 и 2-летними ОФЗ достиг рекордных -26 бп.
На наш взгляд, нет оснований думать, что раз ФРС отодвигает повышение ставки сильно вправо, то и Банк России будет действовать более мягко. Не на того напали!)
Ну а если серьёзно, то, конечно, Банк России будет принимать решение на декабрьском заседании без оглядки на планы ФРС, а руководствуясь исключительно пониманием инфляционных рисков внутри нашей экономики
В НАЧАЛЕ НОВОЙ НЕДЕЛИ НА МИРОВЫХ РЫНКАХ НАБЛЮДАЕТСЯ УМЕРЕННЫЙ РОСТ РИСКОВ
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикатор, по итогам сегодняшних торгов немного подрос, сигнализируя о незначительном ухудшении рыночного сентимента. При этом фондовые индексы в США закрылись в небольшом плюсе, уверенно росли commodities, а UST снизились. Ровно такую картину мы и описывали вчера, говоря, что последние сигналы ФРС хороши для equity и commodities и неоднозначны для FI
Рынок США:
S&P500: +0.10%, Nasdaq: +0.07%, UST10 – 1.50%
Биткойн в моменте – 66 150
Вероятность повышения ставки в июне 2022 – 60% (53% накануне)
Вероятность двух повышений ставки к концу 2022г – 70% (62% днём ранее)
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикатор, по итогам сегодняшних торгов немного подрос, сигнализируя о незначительном ухудшении рыночного сентимента. При этом фондовые индексы в США закрылись в небольшом плюсе, уверенно росли commodities, а UST снизились. Ровно такую картину мы и описывали вчера, говоря, что последние сигналы ФРС хороши для equity и commodities и неоднозначны для FI
Рынок США:
S&P500: +0.10%, Nasdaq: +0.07%, UST10 – 1.50%
Биткойн в моменте – 66 150
Вероятность повышения ставки в июне 2022 – 60% (53% накануне)
Вероятность двух повышений ставки к концу 2022г – 70% (62% днём ранее)
РОССИЙСКИЕ РИСКИ В НАЧАЛЕ НОВОЙ НЕДЕЛИ ПРОДОЛЖИЛИ СНИЖАТЬСЯ
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на Россию, начал неделю снижением, сигнализируя об улучшении сентимента в отношении российских рынков.
Страновая премии снизилась (5Y CDS: 79-82 бп). Акции уверенно подросли (индекс Мосбиржи: +1.04%), в ОФЗ наблюдалось миниралли https://yangx.top/mmi_msi/534, нефть продолжила движение в космос (Brent - $83.7), рубль, на удивление, взял паузу (71.21).
Пока ситуация складывается очень оптимистично. И особых угроз на горизонте не видно. Разве что Китай вновь может стать возмутителем спокойствия https://yangx.top/mmi_msi/533
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на Россию, начал неделю снижением, сигнализируя об улучшении сентимента в отношении российских рынков.
Страновая премии снизилась (5Y CDS: 79-82 бп). Акции уверенно подросли (индекс Мосбиржи: +1.04%), в ОФЗ наблюдалось миниралли https://yangx.top/mmi_msi/534, нефть продолжила движение в космос (Brent - $83.7), рубль, на удивление, взял паузу (71.21).
Пока ситуация складывается очень оптимистично. И особых угроз на горизонте не видно. Разве что Китай вновь может стать возмутителем спокойствия https://yangx.top/mmi_msi/533
РАЛЛИ НА РЫНКЕ ОФЗ ПРОДОЛЖИЛОСЬ
Второй день подряд мы наблюдаем уверенное ралли на рынке ОФЗ, сопровождающееся усиливающейся инверсией кривой. Проще говоря, инвесторы активно покупают длинные ОФЗ (очевиден приток нерезидентов) и менее активно – короткий конец.
Причина такого всплеска оптимизма в отношении российского госдолга не совсем очевидна. На наш взгляд, движение носит скорее спекулятивный характер, в то время как инфляционная картина и в мире https://yangx.top/russianmacro/12922, и в России https://yangx.top/russianmacro/12876, не даёт пока сильных сигналов в пользу покупки fixed income.
В отношении инфляции мы завтра получим новую порцию информации:
• Инфляция в США в октябре (ожидается 0.6% mm sa / 5.8% гг)
• Инфляция в РФ за неделю со 2 по 8 ноября
Если последняя цифра окажется низкой (а мы думаем, что короткий локдаун в этот раз носил скорее дезинфляционный эффект), т.е. ниже 0.15%, то рынок ОФЗ получит дополнительный импульс
Второй день подряд мы наблюдаем уверенное ралли на рынке ОФЗ, сопровождающееся усиливающейся инверсией кривой. Проще говоря, инвесторы активно покупают длинные ОФЗ (очевиден приток нерезидентов) и менее активно – короткий конец.
Причина такого всплеска оптимизма в отношении российского госдолга не совсем очевидна. На наш взгляд, движение носит скорее спекулятивный характер, в то время как инфляционная картина и в мире https://yangx.top/russianmacro/12922, и в России https://yangx.top/russianmacro/12876, не даёт пока сильных сигналов в пользу покупки fixed income.
В отношении инфляции мы завтра получим новую порцию информации:
• Инфляция в США в октябре (ожидается 0.6% mm sa / 5.8% гг)
• Инфляция в РФ за неделю со 2 по 8 ноября
Если последняя цифра окажется низкой (а мы думаем, что короткий локдаун в этот раз носил скорее дезинфляционный эффект), т.е. ниже 0.15%, то рынок ОФЗ получит дополнительный импульс
ФРС ОПАСАЕТСЯ, ЧТО СИТУАЦИЯ В КИТАЕ НЕГАТИВНО ПОВЛИЯЕТ НА АМЕРИКУ
В опубликованном накануне Financial Stability Report https://www.federalreserve.gov/publications/files/financial-stability-report-20211108.pdf в качестве основных краткосрочных рисков ФРС ставит на одно из первых мест ситуацию в Китае. Ниже цитата из репорта:
Напряжение в секторе недвижимости Китая может создать напряжение в китайской финансовой системе с возможными вторичными последствиями для Соединенных Штатов.
В Китае долг предприятий и местных органов власти остается высоким; у финансового сектора высока долговая нагрузка, особенно у малых и средних банков. Постоянное внимание регуляторов может вызвать стресс у некоторых корпораций с крупной задолженностью, особенно в секторе недвижимости, о чем свидетельствует недавняя обеспокоенность по поводу China Evergrande Group. Стрессы, в свою очередь, могут распространиться на финансовую систему Китая через вторичные эффекты для финансовых компаний, внезапную корректировку цен на недвижимость или снижение аппетита инвесторов к риску. Учитывая размер экономики и финансовой системы Китая, а также его обширные торговые связи с остальным миром, финансовые затруднения в Китае могут оказать давление на глобальные финансовые рынки из-за ухудшения настроения к риску, создать риски для глобального экономического роста и повлиять на Соединенные Штаты
===========
Учитывая, что ФРС при принятии решений в области ДКП традиционно большое внимание уделяет рискам финансовой стабильности (более того, иногда создается впечатления, что именно эти риски являются определяющими), сохраняющийся голубиный настрой ФРС отчасти может быть связан и с этими факторами. Кстати, в упомянутом репорте (стр. 59) на первом месте среди рисков стоит пандемия, а потом - риск резкого роста процентных ставок. Это именно то, чего ФРС больше всего боится...
В опубликованном накануне Financial Stability Report https://www.federalreserve.gov/publications/files/financial-stability-report-20211108.pdf в качестве основных краткосрочных рисков ФРС ставит на одно из первых мест ситуацию в Китае. Ниже цитата из репорта:
Напряжение в секторе недвижимости Китая может создать напряжение в китайской финансовой системе с возможными вторичными последствиями для Соединенных Штатов.
В Китае долг предприятий и местных органов власти остается высоким; у финансового сектора высока долговая нагрузка, особенно у малых и средних банков. Постоянное внимание регуляторов может вызвать стресс у некоторых корпораций с крупной задолженностью, особенно в секторе недвижимости, о чем свидетельствует недавняя обеспокоенность по поводу China Evergrande Group. Стрессы, в свою очередь, могут распространиться на финансовую систему Китая через вторичные эффекты для финансовых компаний, внезапную корректировку цен на недвижимость или снижение аппетита инвесторов к риску. Учитывая размер экономики и финансовой системы Китая, а также его обширные торговые связи с остальным миром, финансовые затруднения в Китае могут оказать давление на глобальные финансовые рынки из-за ухудшения настроения к риску, создать риски для глобального экономического роста и повлиять на Соединенные Штаты
===========
Учитывая, что ФРС при принятии решений в области ДКП традиционно большое внимание уделяет рискам финансовой стабильности (более того, иногда создается впечатления, что именно эти риски являются определяющими), сохраняющийся голубиный настрой ФРС отчасти может быть связан и с этими факторами. Кстати, в упомянутом репорте (стр. 59) на первом месте среди рисков стоит пандемия, а потом - риск резкого роста процентных ставок. Это именно то, чего ФРС больше всего боится...
РОСТ РИСКОВ НА МИРОВЫХ РЫНКАХ УСИЛИЛСЯ
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикатор, по итогам сегодняшних торгов ускорил рост, сигнализируя о нарастающих настроениях risk-off. Главные страхи – инфляция https://yangx.top/russianmacro/12922, бороться с которой ФРС пока не собирается, и Китай https://yangx.top/mmi_msi/539
Рынок США:
S&P500: -0.35%, Nasdaq: -0.60%, UST10 – 1.44%
Биткойн в моменте – 67 350
Вероятность повышения ставки в июне 2022 – 53% (60% накануне)
Вероятность двух повышений ставки к концу 2022г – 64% (70% днём ранее)
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикатор, по итогам сегодняшних торгов ускорил рост, сигнализируя о нарастающих настроениях risk-off. Главные страхи – инфляция https://yangx.top/russianmacro/12922, бороться с которой ФРС пока не собирается, и Китай https://yangx.top/mmi_msi/539
Рынок США:
S&P500: -0.35%, Nasdaq: -0.60%, UST10 – 1.44%
Биткойн в моменте – 67 350
Вероятность повышения ставки в июне 2022 – 53% (60% накануне)
Вероятность двух повышений ставки к концу 2022г – 64% (70% днём ранее)
РОССИЙСКИЕ РИСКИ СНИЖАЮТСЯ, НЕСМОТРЯ НА УХУДШЕНИЕ ГЛОБАЛЬНОГО СЕНТИМЕНТА
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на Россию, сегодня продолжил снижение.
На финансовых рынках царили разнонаправленные настроения: страновая премия России увеличилась (5Y CDS: 81.5-84.4 бп), акции припали (индекс Мосбиржи: -0.73%), в ОФЗ продолжилось ралли https://yangx.top/mmi_msi/538, нефть продолжила полёт к звездам (Brent - $84.9), а рубль заметно укрепился (70.65).
Если рост глобальных рисков, наблюдаемый в последние дни, усилится, то российским активам трудно будет противостоять глобальным тенденциям
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на Россию, сегодня продолжил снижение.
На финансовых рынках царили разнонаправленные настроения: страновая премия России увеличилась (5Y CDS: 81.5-84.4 бп), акции припали (индекс Мосбиржи: -0.73%), в ОФЗ продолжилось ралли https://yangx.top/mmi_msi/538, нефть продолжила полёт к звездам (Brent - $84.9), а рубль заметно укрепился (70.65).
Если рост глобальных рисков, наблюдаемый в последние дни, усилится, то российским активам трудно будет противостоять глобальным тенденциям
Bloomberg пишет, что Evergrande произвела два из трёх просроченных платежа по своим облигациям.
Предыдущая новость, которую мы разместили в канале, это, похоже, пустое. Немецкое скрининговое агентство DSMA попыталось таким образом пропиариться.
Сага с Evergrande и китайскими девелоперами продолжается. Риски большие. И с этой стороны может ещё сильно прилететь…
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-10/evergrande-said-to-pay-delayed-interest-on-at-least-two-bonds?srnd=premium-europe
Предыдущая новость, которую мы разместили в канале, это, похоже, пустое. Немецкое скрининговое агентство DSMA попыталось таким образом пропиариться.
Сага с Evergrande и китайскими девелоперами продолжается. Риски большие. И с этой стороны может ещё сильно прилететь…
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-10/evergrande-said-to-pay-delayed-interest-on-at-least-two-bonds?srnd=premium-europe
Bloomberg.com
Evergrande Set to Avoid Default After Paying Overdue Interest
China Evergrande Group again averted a default in its biggest test since a liquidity crunch at the property developer began earlier this year, just as the nation’s efforts to limit fallout from the crisis gather steam.
ПОСЛЕ СЕГОДНЯШНИХ ДАННЫХ ПО ИНФЛЯЦИИ В США РЫНОК СТАЛ ПРАЙСИТЬ ТРИ (!!!) ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ФРС ДО КОНЦА 2022г
Главной новостью сегодняшнего дня стали данные по инфляции в США https://yangx.top/russianmacro/12934. Рост цен в октябре оказался намного сильнее самых смелых прогнозов, и заставил инвесторов вновь задуматься о возможности более раннего и более сильного повышения ставки ФРС США. В результате мы видели стремительное укрепление доллара, сдвиг вверх кривой UST, распродажи в рискованных активах.
На первый взгляд ситуация выглядит, как полноценный уход от риска. Однако наш индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикатор, говорит о том, что ЭТО НЕ RISK-OFF. Паниковать пока рано.
Рынок США:
S&P500: -0.35%, Nasdaq: -0.60%, UST10 – 1.56%
Биткойн в моменте – 66 100
Вероятность повышения ставки в июне 2022 – 65% (53% накануне)
Вероятность ТРЁХ повышений ставки к концу 2022г – 51% (29% днём ранее)
Главной новостью сегодняшнего дня стали данные по инфляции в США https://yangx.top/russianmacro/12934. Рост цен в октябре оказался намного сильнее самых смелых прогнозов, и заставил инвесторов вновь задуматься о возможности более раннего и более сильного повышения ставки ФРС США. В результате мы видели стремительное укрепление доллара, сдвиг вверх кривой UST, распродажи в рискованных активах.
На первый взгляд ситуация выглядит, как полноценный уход от риска. Однако наш индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикатор, говорит о том, что ЭТО НЕ RISK-OFF. Паниковать пока рано.
Рынок США:
S&P500: -0.35%, Nasdaq: -0.60%, UST10 – 1.56%
Биткойн в моменте – 66 100
Вероятность повышения ставки в июне 2022 – 65% (53% накануне)
Вероятность ТРЁХ повышений ставки к концу 2022г – 51% (29% днём ранее)
На графике – инфляционные ожидания, который прайсит рынок госдолга США (спрэд между доходностью UST и TIPS), синяя линия – 5 лет, зеленая – 10 лет. Жёлтая линия - верхняя граница ставки ФРС.
После выхода сегодняшних данных по инфляции в США за октябрь https://yangx.top/russianmacro/12935 рыночные инфляционные ожидания обновили исторический максимум (статистика по этому индикатору в Reuters доступна с 2004г).
Предыдущий хай наблюдался две недели назад https://yangx.top/mmi_msi/501
После выхода сегодняшних данных по инфляции в США за октябрь https://yangx.top/russianmacro/12935 рыночные инфляционные ожидания обновили исторический максимум (статистика по этому индикатору в Reuters доступна с 2004г).
Предыдущий хай наблюдался две недели назад https://yangx.top/mmi_msi/501
ДРУЖНОЕ ПАДЕНИЕ ВАЛЮТ EMERGING MARKETS
Данные по инфляции в США вызвали сегодня рост доллара против большинства мировых валют. Естественно, под ударом оказались и валюты развивающихся стран. Сегодня они дружно падали. Главным аутсайдером стал южноафриканский ранд, потерявший почти что 3%. Исторический максимум переставил курс доллар/лира, вплотную приблизившись к круглой цифре – 10.0. Рубль также оказался в числе аутсайдеров, но с начала года остаётся одним из лучших (правый столбец), проигрывая лишь украинской гривне
Данные по инфляции в США вызвали сегодня рост доллара против большинства мировых валют. Естественно, под ударом оказались и валюты развивающихся стран. Сегодня они дружно падали. Главным аутсайдером стал южноафриканский ранд, потерявший почти что 3%. Исторический максимум переставил курс доллар/лира, вплотную приблизившись к круглой цифре – 10.0. Рубль также оказался в числе аутсайдеров, но с начала года остаётся одним из лучших (правый столбец), проигрывая лишь украинской гривне
ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ В ПЕРИОД НЕРАБОЧЕЙ НЕДЕЛИ РЕЗКО ЗАМЕДЛИЛАСЬ. ХОРОШИЙ СИГНАЛ ДЛЯ ОФЗ. НО НЕДОСТАТОЧНЫЙ ДЛЯ ПРОДОЛЖЕНИЯ РАЛЛИ
Минфин провёл сегодня великолепные аукционы https://yangx.top/russianmacro/12936, зафиксировавшие высокий спрос на российский госдолг. Рынок ОФЗ на этом попытался ещё немного порасти, но, похоже, что мини-ралли, всё-таки, близко к завершению (если уже не завершилось). Поводом для такого нашего заявления являются сегодняшние события на мировых рынках, вызванные новостями по инфляции в США.
Впрочем, по России мы имеем сегодня хорошие новости. Вечером вышли данные по инфляции за неделю со 2 по 9 ноября. Они показали резкое замедление инфляции – всего лишь 0.09%. Мы боимся, что при нынешней конъюнктуре мирового рынка этого будет недостаточно для продолжения ралли в ОФЗ. Более того, цифры одной недели, вдобавок нерабочей, – этого совершенно недостаточно, чтобы делать выводы о развороте инфляционных трендов.
Подробности по недельной инфляции читайте с утра в MMI @russianmacro
Минфин провёл сегодня великолепные аукционы https://yangx.top/russianmacro/12936, зафиксировавшие высокий спрос на российский госдолг. Рынок ОФЗ на этом попытался ещё немного порасти, но, похоже, что мини-ралли, всё-таки, близко к завершению (если уже не завершилось). Поводом для такого нашего заявления являются сегодняшние события на мировых рынках, вызванные новостями по инфляции в США.
Впрочем, по России мы имеем сегодня хорошие новости. Вечером вышли данные по инфляции за неделю со 2 по 9 ноября. Они показали резкое замедление инфляции – всего лишь 0.09%. Мы боимся, что при нынешней конъюнктуре мирового рынка этого будет недостаточно для продолжения ралли в ОФЗ. Более того, цифры одной недели, вдобавок нерабочей, – этого совершенно недостаточно, чтобы делать выводы о развороте инфляционных трендов.
Подробности по недельной инфляции читайте с утра в MMI @russianmacro
РОССИЙСКИЕ РИСКИ ВЫРОСЛИ НА ФОНЕ ПАДЕНИЯ НЕФТИ И РУБЛЯ
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на Россию, сегодня резко рванул вверх на фоне неблагоприятной внешней конъюнктуры, ухудшившейся после выхода данных по инфляции в США.
Страновая премия России увеличилась сегодня незначительно (5Y CDS: 83-85 бп), снижение акций также было очень умеренным (индекс Мосбиржи: -0.35%), заметно замедлился и рост в ОФЗ https://yangx.top/mmi_msi/547. В нефти произошёл существенный обвал – Brent, поднимавшаяся с утра до $85.5, к настоящему моменту торгуется на $3 ниже. Заметно просел и курс рубля (71.14).
Если глобальные рынки продолжат сейчас отыгрывать идею с более ранним и сильным повышением ставки ФРС, то давление на emerging markets и Россию может возрасти
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на Россию, сегодня резко рванул вверх на фоне неблагоприятной внешней конъюнктуры, ухудшившейся после выхода данных по инфляции в США.
Страновая премия России увеличилась сегодня незначительно (5Y CDS: 83-85 бп), снижение акций также было очень умеренным (индекс Мосбиржи: -0.35%), заметно замедлился и рост в ОФЗ https://yangx.top/mmi_msi/547. В нефти произошёл существенный обвал – Brent, поднимавшаяся с утра до $85.5, к настоящему моменту торгуется на $3 ниже. Заметно просел и курс рубля (71.14).
Если глобальные рынки продолжат сейчас отыгрывать идею с более ранним и сильным повышением ставки ФРС, то давление на emerging markets и Россию может возрасти
❗️РУБЛЬ УПАЛ НА СООБЩЕНИИ В BLOOMBERG О ВОЗМОЖНОМ ВТОРЖЕНИИ РОССИЙСКИХ ВОЙСК НА УКРАИНУ
Три часа назад в Bloomberg вышла статья о том, что «официальные лица США проинформировали своих коллег из ЕС об их опасениях по поводу возможной военной операции России на Украине». Поводом для таких опасений является наращивание группировки российских войск на границе с Украиной.
Доллар в моменте взлетел на 60 копеек вверх до 71.77. Сейчас откатывает.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-11/u-s-warns-europe-that-russian-troops-may-plan-ukraine-invasion?srnd=premium-europe
Три часа назад в Bloomberg вышла статья о том, что «официальные лица США проинформировали своих коллег из ЕС об их опасениях по поводу возможной военной операции России на Украине». Поводом для таких опасений является наращивание группировки российских войск на границе с Украиной.
Доллар в моменте взлетел на 60 копеек вверх до 71.77. Сейчас откатывает.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-11-11/u-s-warns-europe-that-russian-troops-may-plan-ukraine-invasion?srnd=premium-europe
ПЕРСПЕКТИВЫ СКОРОГО И БЫСТРОГО ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ФРС НЕ ПУГАЮТ ИНВЕСТОРОВ
Индекс MMI MSI дал вчера абсолютно правильный сигнал, диагностировав текущую ситуацию, как лёгкий штиль, но не начало полноценного risk-off https://yangx.top/mmi_msi/544. Сегодняшние торги это подтвердили.
Несмотря на то, что money market всё более уверенно прайсит скорое и более быстрое, чем ожидалось, повышение ставки ФРС, общий сентимент остается спокойным и оптимистичным.
Рынок США:
S&P500: +0.05%, Nasdaq: +0.52%, UST10 – 1.57%
Биткойн в моменте – 64 800
Вероятность повышения ставки в июне 2022 – 71.5% (65% накануне)
Вероятность ТРЁХ повышений ставки к концу 2022г – 57% (51% днём ранее)
Индекс MMI MSI дал вчера абсолютно правильный сигнал, диагностировав текущую ситуацию, как лёгкий штиль, но не начало полноценного risk-off https://yangx.top/mmi_msi/544. Сегодняшние торги это подтвердили.
Несмотря на то, что money market всё более уверенно прайсит скорое и более быстрое, чем ожидалось, повышение ставки ФРС, общий сентимент остается спокойным и оптимистичным.
Рынок США:
S&P500: +0.05%, Nasdaq: +0.52%, UST10 – 1.57%
Биткойн в моменте – 64 800
Вероятность повышения ставки в июне 2022 – 71.5% (65% накануне)
Вероятность ТРЁХ повышений ставки к концу 2022г – 57% (51% днём ранее)
ИНВЕСТОРЫ НА РЫНКЕ ОФЗ УСОМНИЛИСЬ В ВОЗМОЖНОСТИ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ЦБ СРАЗУ НА 100 БП НА ДЕКАБРЬСКОМ ЗАСЕДАНИИ
Накануне мы предполагали, что шокирующие цифры по инфляции в США ухудшат общий сентимент в отношении долговых рынков, что скажется и на динамике ОФЗ. Но этого не произошло. В ОФЗ в четверг сохранялись позитивные настроения, при этом наиболее сильно в доходности переставился короткий конец кривой.
Рынок фактически усомнился в возможности повышения ставки ЦБ на декабрьском заседании сразу на 100 бп. Очевидно, что поводом для этого стала последняя статистика по недельной инфляции https://yangx.top/russianmacro/12939
Накануне мы предполагали, что шокирующие цифры по инфляции в США ухудшат общий сентимент в отношении долговых рынков, что скажется и на динамике ОФЗ. Но этого не произошло. В ОФЗ в четверг сохранялись позитивные настроения, при этом наиболее сильно в доходности переставился короткий конец кривой.
Рынок фактически усомнился в возможности повышения ставки ЦБ на декабрьском заседании сразу на 100 бп. Очевидно, что поводом для этого стала последняя статистика по недельной инфляции https://yangx.top/russianmacro/12939
РОССИЙСКИЕ РИСКИ ПО ИТОГАМ ДНЯ ПРАКТИЧЕСКИ НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на Россию, сегодня практически не изменился.
Страновая риск-премия России крайне незначительно увеличилась (5Y CDS: 83.5-86.5 бп), фондовый индекс немного подрос (индекс Мосбиржи: +0.40%), позитивный настрой сохранился на рынке ОФЗ https://yangx.top/mmi_msi/551, нефть практически без изменений (Brent – $82.6), рубль после вечерних новостей https://yangx.top/mmi_msi/549 снизился (71.55).
Индекс MMI MSI RUS, являющийся композицией риск-индикаторов на Россию, сегодня практически не изменился.
Страновая риск-премия России крайне незначительно увеличилась (5Y CDS: 83.5-86.5 бп), фондовый индекс немного подрос (индекс Мосбиржи: +0.40%), позитивный настрой сохранился на рынке ОФЗ https://yangx.top/mmi_msi/551, нефть практически без изменений (Brent – $82.6), рубль после вечерних новостей https://yangx.top/mmi_msi/549 снизился (71.55).
МИРОВЫЕ РЫНКИ ЗАВЕРШИЛИ НЕДЕЛЮ НА ПОЗИТИВНОЙ НОТЕ
Рынки пережили непростую неделю. В фокусе было 2 ключевых темы – Китай и инфляции в США. В части Китая под конец недели отпустило https://yangx.top/mmi_msi/543, и в пятницу мы здесь наблюдали восстановление. Ну а всплеск инфляции в США https://yangx.top/russianmacro/12935 вновь не смог по-настоящему напугать рынки. Хотя инвесторы и согласились, что ФРС придётся повышать ставку раньше и, возможно, быстрее, но на аппетитах к риску это сильно не сказалось.
На самом деле, устойчиво-высокая инфляция в какой-то момент начнет вызывать всё большую тревогу. Сложно сказать, в какой момент это произойдет. Как часто бывает на рынках, смена настроений произойти может быстро и неожиданно.
Ну а пока мы начинаем новую неделю на умеренно-позитивной волне.
Рынок США:
S&P500: +0.72%, Nasdaq: +1.00%, UST10 – 1.57%
Биткойн в моменте – 64 050
Вероятность повышения ставки в июне 2022 – 71.5% (71.5% накануне)
Вероятность ТРЁХ повышений ставки к концу 2022г – 53%
Рынки пережили непростую неделю. В фокусе было 2 ключевых темы – Китай и инфляции в США. В части Китая под конец недели отпустило https://yangx.top/mmi_msi/543, и в пятницу мы здесь наблюдали восстановление. Ну а всплеск инфляции в США https://yangx.top/russianmacro/12935 вновь не смог по-настоящему напугать рынки. Хотя инвесторы и согласились, что ФРС придётся повышать ставку раньше и, возможно, быстрее, но на аппетитах к риску это сильно не сказалось.
На самом деле, устойчиво-высокая инфляция в какой-то момент начнет вызывать всё большую тревогу. Сложно сказать, в какой момент это произойдет. Как часто бывает на рынках, смена настроений произойти может быстро и неожиданно.
Ну а пока мы начинаем новую неделю на умеренно-позитивной волне.
Рынок США:
S&P500: +0.72%, Nasdaq: +1.00%, UST10 – 1.57%
Биткойн в моменте – 64 050
Вероятность повышения ставки в июне 2022 – 71.5% (71.5% накануне)
Вероятность ТРЁХ повышений ставки к концу 2022г – 53%