УКРАИНСКИЕ ЕВРОБОНДЫ СКОРРЕКТИРОВАЛИСЬ ПОСЛЕ ОБВАЛА НАКАНУНЕ
Интересно, что в то время как российские евробонды сегодня продолжили падение, украинские евробонды подросли. Скорректировались и CDS (нижний граф).
Напомним, что Украина в последние годы активно взаимодействовала с МВФ (Фонд предоставлял Украине кредиты). Украина вернулась на мировой рынок капитала, разместив в прошлом году евробонды на $1.25 млрд. Неплохо прошла ковид-кризис, до последнего времени имела небольшой дефицит по счету текущих операций и сохранила сбалансированную бюджетную политику, что было позитивно оценено рейтинговыми агентствами.
Фактор поддержки Украины мировым сообществом делает идею покупку украинских евороблигаций не столь уж и авантюрной.
На верхнем графике еврооблигации Украины с погашением:
- Желтая линия - 1.2.2024
- Красная - 1.9.2025
- Синяя - 15.3.2033
========
Подробнее об Украине от Евгения Когана https://yangx.top/bitkogan/16073
Интересно, что в то время как российские евробонды сегодня продолжили падение, украинские евробонды подросли. Скорректировались и CDS (нижний граф).
Напомним, что Украина в последние годы активно взаимодействовала с МВФ (Фонд предоставлял Украине кредиты). Украина вернулась на мировой рынок капитала, разместив в прошлом году евробонды на $1.25 млрд. Неплохо прошла ковид-кризис, до последнего времени имела небольшой дефицит по счету текущих операций и сохранила сбалансированную бюджетную политику, что было позитивно оценено рейтинговыми агентствами.
Фактор поддержки Украины мировым сообществом делает идею покупку украинских евороблигаций не столь уж и авантюрной.
На верхнем графике еврооблигации Украины с погашением:
- Желтая линия - 1.2.2024
- Красная - 1.9.2025
- Синяя - 15.3.2033
========
Подробнее об Украине от Евгения Когана https://yangx.top/bitkogan/16073
• КРОВАВАЯ БАНЯ В РОССИЙСКИХ АКЦИЯХ
• РЫНОК ОДНОЗНАЧНО ГОВОРИТ, ЧТО ЭСКАЛАЦИЯ МОЖЕТ ЗАКОНЧИТЬСЯ ОЧЕНЬ И ОЧЕНЬ ПЛОХО…
Индекс Мосбиржи рухнул сегодня на 6.5% (-12.1% с начала года). Основной удар вновь пришёлся по Сбербанку: -8.1% (-21.3%). Несмотря на усилившееся ралли в нефти, акции российской нефтянки также подверглись жесткой распродаже: Роснефть -7.2% (-11.5%).
Несмотря на то, что сегодня у многих прозвенели маржин-коллы, говорить о том, что рынок своё отпадал, мы бы не спешили. Агрессия, с которой в последние дни распродают российские активы, говорит о серьёзной обеспокоенности инвесторов военным сценарием. Рынок, конечно, может ошибаться, но всё-таки он редко ошибается столь кардинально...
21 января объявлена встреча Блинкена и Лаврова в Женеве. Значит, как минимум, в ближайшие 3 дня ничего непоправимого не случится. Хотя, Джейн Псаки заявляет, что вторжение РФ на Украину может произойти в любой момент.
• РЫНОК ОДНОЗНАЧНО ГОВОРИТ, ЧТО ЭСКАЛАЦИЯ МОЖЕТ ЗАКОНЧИТЬСЯ ОЧЕНЬ И ОЧЕНЬ ПЛОХО…
Индекс Мосбиржи рухнул сегодня на 6.5% (-12.1% с начала года). Основной удар вновь пришёлся по Сбербанку: -8.1% (-21.3%). Несмотря на усилившееся ралли в нефти, акции российской нефтянки также подверглись жесткой распродаже: Роснефть -7.2% (-11.5%).
Несмотря на то, что сегодня у многих прозвенели маржин-коллы, говорить о том, что рынок своё отпадал, мы бы не спешили. Агрессия, с которой в последние дни распродают российские активы, говорит о серьёзной обеспокоенности инвесторов военным сценарием. Рынок, конечно, может ошибаться, но всё-таки он редко ошибается столь кардинально...
21 января объявлена встреча Блинкена и Лаврова в Женеве. Значит, как минимум, в ближайшие 3 дня ничего непоправимого не случится. Хотя, Джейн Псаки заявляет, что вторжение РФ на Украину может произойти в любой момент.
НЕФТЬ – НА МАКСИМУМЕ С ОКТЯБРЯ 2014 ГОДА!
На графике – индикативная цена российской нефти Urals в портах средиземноморья. Эта цена – уже около $88. И таких цен мы не видели с октября 2014г.
Ранее мы уже говорили, что ждём движение нефтяных котировок к $100 https://yangx.top/mmi_msi/713. Ждём и сейчас. Причина – в складывающемся балансе спроса и предложения на нефтяном рынке. Восстановление мировой экономики идёт весьма быстро, и возникающий дефицит энергоресурсов – объективная реальность. Но долгим этот дефицит не будет…
На графике – индикативная цена российской нефти Urals в портах средиземноморья. Эта цена – уже около $88. И таких цен мы не видели с октября 2014г.
Ранее мы уже говорили, что ждём движение нефтяных котировок к $100 https://yangx.top/mmi_msi/713. Ждём и сейчас. Причина – в складывающемся балансе спроса и предложения на нефтяном рынке. Восстановление мировой экономики идёт весьма быстро, и возникающий дефицит энергоресурсов – объективная реальность. Но долгим этот дефицит не будет…
ПРИЗРАК ВАЛЮТНЫХ ИНТЕРВЕНЦИЙ...
Индексы вмененной волатильности на пару доллар/рубль продолжают расти (на графике: желтая линия - 3мес, зелёная - 1 мес). Превышение уровня 20 пунктов может заставить ЦБ отложить покупку валюты по бюджетному правилу (такое действие аналогично валютным интервенциям). Пока поддержку рублю оказывают налоговые платежи, но после их завершения доллар/рубль может обновить годовые максимумы и рвануть на 80. Такое движение, по-видимому, и выведет вмененную волатильность выше 20.
Индексы вмененной волатильности на пару доллар/рубль продолжают расти (на графике: желтая линия - 3мес, зелёная - 1 мес). Превышение уровня 20 пунктов может заставить ЦБ отложить покупку валюты по бюджетному правилу (такое действие аналогично валютным интервенциям). Пока поддержку рублю оказывают налоговые платежи, но после их завершения доллар/рубль может обновить годовые максимумы и рвануть на 80. Такое движение, по-видимому, и выведет вмененную волатильность выше 20.
НАСТРОЕНИЯ НА МИРОВЫХ РЫНКАХ ВНОВЬ ЗАМЕТНО УХУДШИЛИСЬ. ОБВАЛ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ США
Катастрофе на российских рынках во вторник в какой-то степени поспособствовала и глобальная конъюнктура, которая по итогам дня заметно ухудшилась. Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, по итогам торгов подскочил на 5%, поднявшись до максимального уровня за последние месяц.
Ухудшению глобального сентимента по-прежнему способствуют растущие ожидания более резкого и значимого ужесточения ДКП в США. В том, что ставка будет повышена в марте, никто не сомневается, но сегодня ВПЕРВЫЕ ЗАГОВОРИЛИ О ВОЗМОЖНОСТИ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ В МАРТЕ СРАЗУ НА 50бп.
Весьма серьёзный обвал испытали акции крупнейших банков Wall-Street, на 7% рухнул GS.
Рынок США:
• S&P500: -1.83%,
• Nasdaq: -2.60%,
• UST10 – 1.87% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 94% (97% накануне)
• ДВА повышения к июню – 92% (82%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 80% (69%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 43% (63%)
Катастрофе на российских рынках во вторник в какой-то степени поспособствовала и глобальная конъюнктура, которая по итогам дня заметно ухудшилась. Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, по итогам торгов подскочил на 5%, поднявшись до максимального уровня за последние месяц.
Ухудшению глобального сентимента по-прежнему способствуют растущие ожидания более резкого и значимого ужесточения ДКП в США. В том, что ставка будет повышена в марте, никто не сомневается, но сегодня ВПЕРВЫЕ ЗАГОВОРИЛИ О ВОЗМОЖНОСТИ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ В МАРТЕ СРАЗУ НА 50бп.
Весьма серьёзный обвал испытали акции крупнейших банков Wall-Street, на 7% рухнул GS.
Рынок США:
• S&P500: -1.83%,
• Nasdaq: -2.60%,
• UST10 – 1.87% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 94% (97% накануне)
• ДВА повышения к июню – 92% (82%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 80% (69%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 43% (63%)
БУРНОЕ РАЛЛИ В РОССИЙСКИХ АКТИВАХ НА ФОНЕ СМЯГЧЕНИЯ РИТОРИКИ
Главная новость - заявление замглавы МИДа о том, что «рисков полномасштабной войны в Европе нет, и Россия не собирается нападать на Украину». Также была смягчена риторика относительно требования к НАТО – теперь Россия требует не гарантий нерасширения блока, а гарантий, что в него не вступят Украина и Грузия.
Этих заявлений оказалось достаточно, чтобы вызвать всплеск оптимизма на рынках. Но ложкой дёгтя стали новости из Госдумы – КПРФ предложила Госдуме обратиться к Президенту с просьбой и признании ЛНР и ДНР.
Последняя новость, на наш взгляд, более значима, т.к. фактически задает дальнейший вектор развития ситуации, если Запад не пойдёт на уступки. А пойти на уступки в вопросе Грузии и Украины будет сложно… Поэтому мы бы не рекомендовали рассматривать сегодняшний отскок на рынках, как разворот.
• 5Y CDS – 177-182
• USD – 76.15
• 1M Implied volatility – 18.25
• Индекс Мосбиржи: +3.24%
• ОФЗ10 – 9.29%
Главная новость - заявление замглавы МИДа о том, что «рисков полномасштабной войны в Европе нет, и Россия не собирается нападать на Украину». Также была смягчена риторика относительно требования к НАТО – теперь Россия требует не гарантий нерасширения блока, а гарантий, что в него не вступят Украина и Грузия.
Этих заявлений оказалось достаточно, чтобы вызвать всплеск оптимизма на рынках. Но ложкой дёгтя стали новости из Госдумы – КПРФ предложила Госдуме обратиться к Президенту с просьбой и признании ЛНР и ДНР.
Последняя новость, на наш взгляд, более значима, т.к. фактически задает дальнейший вектор развития ситуации, если Запад не пойдёт на уступки. А пойти на уступки в вопросе Грузии и Украины будет сложно… Поэтому мы бы не рекомендовали рассматривать сегодняшний отскок на рынках, как разворот.
• 5Y CDS – 177-182
• USD – 76.15
• 1M Implied volatility – 18.25
• Индекс Мосбиржи: +3.24%
• ОФЗ10 – 9.29%
ОТСКОК В ОФЗ НЕ ПОХОЖ НА РАЗВОРОТ
В среду рынок ОФЗ продемонстрировал уверенный рост на фоне смягчения российской риторики https://yangx.top/mmi_msi/759. Доходности в коротком конце кривой снизились на 11-15 бп, в средней и дальней части – на 11-18 бп.
Текущие уровни, на наш взгляд, выглядят равновесными. Мы ждём повышения ставки на 100 бп до 9.5% годовых на заседании Банка России 11 февраля. Причина этого как в высокой инфляции https://yangx.top/russianmacro/13602, так и новых рисках, связанных с геополитикой (эти риски означают более слабый курс рубля, что создает дополнительное проинфляционное давление).
Мы считаем, что повысив ставку, ЦБ сохранит сигнал о возможности дальнейшего повышения (при текущей ситуации без новых обострений пик цикла мы видим на уровне 10.5-11%).
При такой траектории короткий конец кривой должен находиться выше 9.5%. Длинный конец – это сейчас функция CDS, снижения которых мы пока не ожидаем.
В среду рынок ОФЗ продемонстрировал уверенный рост на фоне смягчения российской риторики https://yangx.top/mmi_msi/759. Доходности в коротком конце кривой снизились на 11-15 бп, в средней и дальней части – на 11-18 бп.
Текущие уровни, на наш взгляд, выглядят равновесными. Мы ждём повышения ставки на 100 бп до 9.5% годовых на заседании Банка России 11 февраля. Причина этого как в высокой инфляции https://yangx.top/russianmacro/13602, так и новых рисках, связанных с геополитикой (эти риски означают более слабый курс рубля, что создает дополнительное проинфляционное давление).
Мы считаем, что повысив ставку, ЦБ сохранит сигнал о возможности дальнейшего повышения (при текущей ситуации без новых обострений пик цикла мы видим на уровне 10.5-11%).
При такой траектории короткий конец кривой должен находиться выше 9.5%. Длинный конец – это сейчас функция CDS, снижения которых мы пока не ожидаем.
RISK-OFF НА ГЛОБАЛЬНЫХ РЫНКАХ ПРОДОЛЖИЛСЯ. РИСКИ – НА МАКСИМУМЕ С 20 ДЕКАБРЯ
Ухудшение настроения на мировых рынках приобретает всё более устойчивый характер, и основным драйвером этого процесса продолжают оставаться усиливающиеся ожидания более быстрого и резкого ужесточения ДКП в США.
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, сегодня вырос на 2.5%, поднявшись до максимального уровня с 20 декабря.
Продолжают падать акции банков Wall-Street, GS потерял сегодня ещё 2%, а с начала года подешевел на 9.2%.
Рынок США:
• S&P500: -0.98%,
• Nasdaq: -1.15%,
• UST10 – 1.85% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 97% (97% накануне)
• ДВА повышения к июню – 92% (94%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 79% (80%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 73% (74%)
Биткойн в моменте – 41 700
Ухудшение настроения на мировых рынках приобретает всё более устойчивый характер, и основным драйвером этого процесса продолжают оставаться усиливающиеся ожидания более быстрого и резкого ужесточения ДКП в США.
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, сегодня вырос на 2.5%, поднявшись до максимального уровня с 20 декабря.
Продолжают падать акции банков Wall-Street, GS потерял сегодня ещё 2%, а с начала года подешевел на 9.2%.
Рынок США:
• S&P500: -0.98%,
• Nasdaq: -1.15%,
• UST10 – 1.85% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 97% (97% накануне)
• ДВА повышения к июню – 92% (94%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 79% (80%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 73% (74%)
Биткойн в моменте – 41 700
❗️ЗАЯВЛЕНИЯ БАЙДЕНА ПО РОССИИ
• ПУТИН НИКОГДА НЕ ВИДЕЛ САНКЦИЙ, КАКИЕ ГОТОВЯТ США
• РОССИЯ ПОНЕСЕТ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ В СЛУЧАЕ ВТОРЖЕНИЯ
• САНКЦИИ БУДУТ КАТАСТРОФОЙ ДЛЯ РОССИИ В СЛУЧАЕ ВТОРЖЕНИЯ В УКРАИНУ
• РОССИЙСКИЕ БАНКИ НЕ СМОГУТ РАБОТАТЬ В ДОЛЛАРАХ
• БАЙДЕН СЧИТАЕТ, ЧТО ПУТИН ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ ХОЧЕТ ПОЛНОЦЕННОЙ ВОЙНЫ
• ПУТИН НИКОГДА НЕ ВИДЕЛ САНКЦИЙ, КАКИЕ ГОТОВЯТ США
• РОССИЯ ПОНЕСЕТ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ В СЛУЧАЕ ВТОРЖЕНИЯ
• САНКЦИИ БУДУТ КАТАСТРОФОЙ ДЛЯ РОССИИ В СЛУЧАЕ ВТОРЖЕНИЯ В УКРАИНУ
• РОССИЙСКИЕ БАНКИ НЕ СМОГУТ РАБОТАТЬ В ДОЛЛАРАХ
• БАЙДЕН СЧИТАЕТ, ЧТО ПУТИН ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ ХОЧЕТ ПОЛНОЦЕННОЙ ВОЙНЫ
Вчерашний рост в ОФЗ не был похож на разворот https://yangx.top/mmi_msi/760, и сегодняшние торги это подтвердили. Сегодня мы вновь наблюдали снижение котировок по всей кривой, доходности поднялись на 5-8 бп. Агрессивных продаж не было. Инвесторы ждёт дальнейших сигналов. В фокусе завтрашняя встреча Блинкена и Лаврова в Женеве. Блинкен сегодня встречался с немецкими чиновниками, и по итогам встречи вновь заверил, что в случае вторжения России на Украину США выступят с европейскими союзниками единым фронтом, и реакция будет быстрой и жёсткой.
РОССИЙСКИЕ РИСКИ ВНОВЬ РАСТУТ
Возобновилось сегодня и падение российских евробондов на фоне роста российских рисков. 5Y CDS на Россию вновь приблизился к 200 пунктам (нижний граф). До начала военной эскалации с Украиной аналитики оценивали равновесное значение CDS для России на уровне 85-90 пунктов https://yangx.top/russianmacro/13250. Т.е. российские риски сейчас минимум вдвое выше равновесного уровня…
Возобновилось сегодня и падение российских евробондов на фоне роста российских рисков. 5Y CDS на Россию вновь приблизился к 200 пунктам (нижний граф). До начала военной эскалации с Украиной аналитики оценивали равновесное значение CDS для России на уровне 85-90 пунктов https://yangx.top/russianmacro/13250. Т.е. российские риски сейчас минимум вдвое выше равновесного уровня…
РУБЛЬ – ВНОВЬ САМАЯ СЛАБАЯ ВАЛЮТА EM
На развивающихся валютных рынках сегодня уверенный рост большинства валют против доллара. Но рубль идёт в противофазе с общим трендом, снижаясь. По итогам дня рубль – самая слабая валюта. По динамике с начала года – второй с конца после украинской гривны.
Индексы вмененной волатильности (нижний граф) остаются на повышенных уровнях: 3 мес – 17.6 (жёлтая линия), 1 мес – 18.2 (зелёная линия).
На развивающихся валютных рынках сегодня уверенный рост большинства валют против доллара. Но рубль идёт в противофазе с общим трендом, снижаясь. По итогам дня рубль – самая слабая валюта. По динамике с начала года – второй с конца после украинской гривны.
Индексы вмененной волатильности (нижний граф) остаются на повышенных уровнях: 3 мес – 17.6 (жёлтая линия), 1 мес – 18.2 (зелёная линия).
РЕШЕНИЕ БАНКА ТУРЦИИ ПЕРЕСТАТЬ СНИЖАТЬ СТАВКУ БЫЛО ПОЗИТИВНО ВСТРЕЧЕНО РЫНКАМИ
Сегодняшнее решение турецкого ЦБ о сохранении уровня ключевой ставки https://yangx.top/russianmacro/13613 в целом нашло позитивный отклик на финансовых рынках. Лира относительно стабильна, но наблюдается снижение странового риска (5Y CDS – 521) и умеренно снижаются доходности суверенного долга.
Эрдоган в последние дни выступил в роли миротворца, осудив намечающуюся войну и заявив о готовности организовать встречу Путина и Зеленского, а также о намерении посетить в ближайшее время Киев. Если эта миссия удастся, то это будет грандиозным геополитическим успехом Эрдогана и наверняка будет оценено рынками…
Сегодняшнее решение турецкого ЦБ о сохранении уровня ключевой ставки https://yangx.top/russianmacro/13613 в целом нашло позитивный отклик на финансовых рынках. Лира относительно стабильна, но наблюдается снижение странового риска (5Y CDS – 521) и умеренно снижаются доходности суверенного долга.
Эрдоган в последние дни выступил в роли миротворца, осудив намечающуюся войну и заявив о готовности организовать встречу Путина и Зеленского, а также о намерении посетить в ближайшее время Киев. Если эта миссия удастся, то это будет грандиозным геополитическим успехом Эрдогана и наверняка будет оценено рынками…
ГЛОБАЛЬНЫЙ RISK-OFF УСИЛИВАЕТСЯ. РИСКИ – НА МАКСИМУМЕ С 6 ДЕКАБРЯ
Уход от рисков на мировых рынках становится всё более и более устойчивым.
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, сегодня вырос на 3.2%, поднявшись до максимального уровня с 6 декабря.
Байден вчера признал, что вторжение России в Украину и неизбежные в этом случае быстрые и жёсткие санкции будут иметь негативный характер и для экономики США.
Рынок США:
• S&P500: -1.03%,
• Nasdaq: -1.24%,
• UST10 – 1.82% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 97% (97% накануне)
• ДВА повышения к июню – 94% (92%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 82% (79%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 75% (73%)
Биткойн в моменте – 42 650
Уход от рисков на мировых рынках становится всё более и более устойчивым.
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, сегодня вырос на 3.2%, поднявшись до максимального уровня с 6 декабря.
Байден вчера признал, что вторжение России в Украину и неизбежные в этом случае быстрые и жёсткие санкции будут иметь негативный характер и для экономики США.
Рынок США:
• S&P500: -1.03%,
• Nasdaq: -1.24%,
• UST10 – 1.82% YtM
Вероятность повышения ставки:
• В марте – 97% (97% накануне)
• ДВА повышения к июню – 94% (92%)
• ТРИ повышения к сентябрю – 82% (79%)
• ЧЕТЫРЕ повышения к декабрю – 75% (73%)
Биткойн в моменте – 42 650
РЫНКИ В ТРЕВОЖНОМ ОЖИДАНИИ В ПРЕДДВЕРИЕ ВСТРЕЧИ БЛИНКЕНА И ЛАВРОВА
Риски на Россию сегодня вновь увеличились. От пятничной встречи Блинкена и Лаврова тревожные ожидания.
Единственный позитивный момент на российских рынках в четверг - продолжение роста акций, чему отчасти помогли новости от Сбера (объявление о выкупе акций на 50 млрд в 2022-24гг). Правда, сумма, размазанная на 4 года, небольшая. Поэтому реакций в Сбере выглядит избыточной.
• Индекс MMI MSI RUS – 27.4 (+5.4%)
• 5Y CDS – 197-202 (+20 бп)
• USD – 76.62
• 1M Implied volatility – 18.15
• Индекс Мосбиржи: +2.30%
• ОФЗ10 – 9.37%
• Brent - $87.37
Риски на Россию сегодня вновь увеличились. От пятничной встречи Блинкена и Лаврова тревожные ожидания.
Единственный позитивный момент на российских рынках в четверг - продолжение роста акций, чему отчасти помогли новости от Сбера (объявление о выкупе акций на 50 млрд в 2022-24гг). Правда, сумма, размазанная на 4 года, небольшая. Поэтому реакций в Сбере выглядит избыточной.
• Индекс MMI MSI RUS – 27.4 (+5.4%)
• 5Y CDS – 197-202 (+20 бп)
• USD – 76.62
• 1M Implied volatility – 18.15
• Индекс Мосбиржи: +2.30%
• ОФЗ10 – 9.37%
• Brent - $87.37
❗️ДОЛЛАР ПРОБИЛ 77! РОССИЙСКИЕ РЫНКИ НЕ ВООДУШЕВИЛИСЬ ИТОГАМИ ПЕРЕГОВОРОВ БЛИНКЕНА И ЛАВРОВА
Слева – волатильность (1M Imlied vol – 18.18, 3М – 17.73)
Справа – доллар/ рубль (77.18)
Инвесторы не усмотрели в заявлениях Лаврова https://yangx.top/russianmacro/13626 и Блинкена https://yangx.top/russianmacro/13628 намеков на разрядку и снижение геополитических рисков. Доллар в итоге пробил уровень 77, вплотную приблизившись к годовому максимуму, зафиксированному 6 января во время событий в Казахстане. По-видимому, на следующей неделе продолжим движение к 80…
Слева – волатильность (1M Imlied vol – 18.18, 3М – 17.73)
Справа – доллар/ рубль (77.18)
Инвесторы не усмотрели в заявлениях Лаврова https://yangx.top/russianmacro/13626 и Блинкена https://yangx.top/russianmacro/13628 намеков на разрядку и снижение геополитических рисков. Доллар в итоге пробил уровень 77, вплотную приблизившись к годовому максимуму, зафиксированному 6 января во время событий в Казахстане. По-видимому, на следующей неделе продолжим движение к 80…
❗️BLOOMBERG: США РАССМАТРИВАЮТ ВОЗМОЖНОСТЬ ЭВАКУАЦИИ ДИПЛОМАТОВ ИЗ УКРАИНЫ
========
На наш взгляд, исключительно спекулятивная новость, но именно она стала причиной падения рубля (доллар доходил до 77.25).
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-01-21/u-s-weighs-evacuating-diplomats-family-members-from-ukraine?srnd=premium-europe
========
На наш взгляд, исключительно спекулятивная новость, но именно она стала причиной падения рубля (доллар доходил до 77.25).
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-01-21/u-s-weighs-evacuating-diplomats-family-members-from-ukraine?srnd=premium-europe
Bloomberg.com
U.S. Weighs Pulling Diplomats’ Family Members Out of Ukraine
The U.S. is weighing whether to evacuate family members of diplomats stationed in Ukraine as Russia masses more than 100,000 troops on its borders, according to people familiar with the matter.
КЛЮЧЕВОЕ СОБЫТИЕ НЕДЕЛИ – ЗАСЕДАНИЕ FOMC
Всю неделю мы наблюдали усиление risk-off. Помимо ожиданий роста ставки ФРС значимую роль стала играть геополитика. До сих пор мировые рынки игнорировали военные угрозы, но сейчас понятно, что военный конфликт может вызвать санкции в отношении РФ, которые окажут негативное влияние и на США.
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, за последние 4 сессии подскочил на 19% – это сильный рост, подчеркивающий радикальное ухудшение рыночного сентимента.
В среду FOMC. Ставку не изменят, но нет сомнений, что в марте её повысят. В отношении QE – мы не понимаем, в чем смысл, продолжать выкуп активов в феврале, если ФРС уже начал обсуждать сроки сокращения баланса. Мы не исключаем, что прекращение QE будет объявлено уже сейчас. Мы также ждём прояснения сроков сокращения баланса. Было бы логично обозначить возможные сроки прекращения реинвестирования доходов по портфелю ФРС.
В целом ждём жёстких сигналов ФРС, что может усилить давление на рынки
Всю неделю мы наблюдали усиление risk-off. Помимо ожиданий роста ставки ФРС значимую роль стала играть геополитика. До сих пор мировые рынки игнорировали военные угрозы, но сейчас понятно, что военный конфликт может вызвать санкции в отношении РФ, которые окажут негативное влияние и на США.
Индекс MMI MSI, являющийся композицией глобальных риск-индикаторов, за последние 4 сессии подскочил на 19% – это сильный рост, подчеркивающий радикальное ухудшение рыночного сентимента.
В среду FOMC. Ставку не изменят, но нет сомнений, что в марте её повысят. В отношении QE – мы не понимаем, в чем смысл, продолжать выкуп активов в феврале, если ФРС уже начал обсуждать сроки сокращения баланса. Мы не исключаем, что прекращение QE будет объявлено уже сейчас. Мы также ждём прояснения сроков сокращения баланса. Было бы логично обозначить возможные сроки прекращения реинвестирования доходов по портфелю ФРС.
В целом ждём жёстких сигналов ФРС, что может усилить давление на рынки
БЕЗ РЕАЛЬНЫХ ШАГОВ ПО РАЗРЯДКЕ ВОЕННОЙ НАПРЯЖЕННОСТИ ДАВЛЕНИЕ НА РОССИЙСКИЕ РЫНКИ СОХРАНИТСЯ
Сообщение в Bloomberg о возможной эвакуации дипломатов США из Украины усилили обвал рынков в пятницу. Доллар/рубль поднимался выше 77.7, достигая max значений с ноября 2020г. Российский CDS достиг max значений с марта 2020г.
На этой неделе в центре внимания будет оставаться геополитика. До официального ответа США на предложения РФ о гарантиях безопасности военные действия маловероятны. Но рынки будут реагировать на любые сигналы эскалации – агрессивные заявления, перемещения войск, спекуляции на тему признания независимости ЛНР и ДНР.
Сейчас ситуация дошла до такой точки, когда нужны реальные шаги в направлении разрядки. Без них давление на рынки сохранится.
РОССИЙСКИЕ РЫНКИ В ПЯТНИЦУ:
• Индекс MMI MSI RUS – 27.7 (+2.3%)
• 5Y CDS – 204-209 (+7 бп)
• USD / RUB – 77.39
• 1M Implied volatility – 18.21
• Индекс Мосбиржи: 3439.3 (-2.18%)
• ОФЗ10 – 9.42%
• Brent - $87.90
Сообщение в Bloomberg о возможной эвакуации дипломатов США из Украины усилили обвал рынков в пятницу. Доллар/рубль поднимался выше 77.7, достигая max значений с ноября 2020г. Российский CDS достиг max значений с марта 2020г.
На этой неделе в центре внимания будет оставаться геополитика. До официального ответа США на предложения РФ о гарантиях безопасности военные действия маловероятны. Но рынки будут реагировать на любые сигналы эскалации – агрессивные заявления, перемещения войск, спекуляции на тему признания независимости ЛНР и ДНР.
Сейчас ситуация дошла до такой точки, когда нужны реальные шаги в направлении разрядки. Без них давление на рынки сохранится.
РОССИЙСКИЕ РЫНКИ В ПЯТНИЦУ:
• Индекс MMI MSI RUS – 27.7 (+2.3%)
• 5Y CDS – 204-209 (+7 бп)
• USD / RUB – 77.39
• 1M Implied volatility – 18.21
• Индекс Мосбиржи: 3439.3 (-2.18%)
• ОФЗ10 – 9.42%
• Brent - $87.90
ВЕРХНИЙ РЯД: НИКЕЛЬ, АЛЮМИНИЙ, МЕДЬ
НИЖНИЙ РЯД: ОЛОВО, ЦИНК, СВИНЕЦ
Цены на цветные металлы, резко выросшие в прошлом году, продолжают рваться наверх и в начале 2022г. В январе особенно резкий рост по никелю и алюминию.
Если дойдёт до жёстких санкций в отношении РФ, в т.ч. ограничений на расчеты в американской валюты, то именно мировые рынки цветных металлов могут испытать сильный шок, учитывая значимую долю российского металла на этих рынках.
НИЖНИЙ РЯД: ОЛОВО, ЦИНК, СВИНЕЦ
Цены на цветные металлы, резко выросшие в прошлом году, продолжают рваться наверх и в начале 2022г. В январе особенно резкий рост по никелю и алюминию.
Если дойдёт до жёстких санкций в отношении РФ, в т.ч. ограничений на расчеты в американской валюты, то именно мировые рынки цветных металлов могут испытать сильный шок, учитывая значимую долю российского металла на этих рынках.