🔥🔥🔥 «Сканер» — самый доходный облигационный ПИФ 2022
Фонд «Сканер» от «МКБ Инвестиции» стал самым доходным среди всех облигационных ПИФов по итогам 2022 года. Стоимость пая за год выросла на 17,65%. Как это получилось и что делать дальше? Рассказывает управляющий фондом Антон Манаев.
Что такое «Сканер»?
Фонд инвестирует в рублевые облигации с повышенной доходностью, небольшим сроком до погашения и приемлемым кредитном риском. Такие инструменты зачастую в 1,5-2 раза превышают доходность депозитов.
Почему фонд обогнал всех по доходности?
🦊 Благодаря активному управлению и грамотному отбору активов в рисковом сегменте. Управляющий сделал основной упор на эмитентов с рейтингами BBB+ и A- по российской шкале, и ограничил риски: не включал бумаги компаний с рейтингом ниже BBB.
Результат: с 1 января по 30 декабря пай фонда вырос на 17,65%. Для сравнения: индекс гособлигаций Мосбиржи за это время вырос на 3,2%, индекс акций еще не восстановился до положительных значений.
Какую долю портфеля есть смысл выделить под облигации, как выбирать бумаги, подходящие под ваши цели и отношение к риску, на какую доходность можно рассчитывать сейчас инвесторам в облигации и почему вкладывать в долговые бумаги выгодно именно через ПИФ, Антон Манаев рассказал в интервью журналу Forbes.
#управление
Фонд «Сканер» от «МКБ Инвестиции» стал самым доходным среди всех облигационных ПИФов по итогам 2022 года. Стоимость пая за год выросла на 17,65%. Как это получилось и что делать дальше? Рассказывает управляющий фондом Антон Манаев.
Что такое «Сканер»?
Фонд инвестирует в рублевые облигации с повышенной доходностью, небольшим сроком до погашения и приемлемым кредитном риском. Такие инструменты зачастую в 1,5-2 раза превышают доходность депозитов.
Почему фонд обогнал всех по доходности?
🦊 Благодаря активному управлению и грамотному отбору активов в рисковом сегменте. Управляющий сделал основной упор на эмитентов с рейтингами BBB+ и A- по российской шкале, и ограничил риски: не включал бумаги компаний с рейтингом ниже BBB.
Результат: с 1 января по 30 декабря пай фонда вырос на 17,65%. Для сравнения: индекс гособлигаций Мосбиржи за это время вырос на 3,2%, индекс акций еще не восстановился до положительных значений.
Какую долю портфеля есть смысл выделить под облигации, как выбирать бумаги, подходящие под ваши цели и отношение к риску, на какую доходность можно рассчитывать сейчас инвесторам в облигации и почему вкладывать в долговые бумаги выгодно именно через ПИФ, Антон Манаев рассказал в интервью журналу Forbes.
#управление
МКБ Инвестиции
🦾 Почему фонды УК «МКБ Инвестиции» вышли в лидеры по доходности за 9 месяцев 2023 года? Пока эмитенты отчитываются за 9 месяцев, мы тоже решили посмотреть, каких результатов добились наши управляющие паевыми инвестиционными фондами: насколько они смогли обогнать…
Почему фонды УК «МКБ Инвестиции» стали лучшими за 9 месяцев 2023 года? Часть 2
Недавно рассказывали про успехи нашего фонда «МКБ Акции», который обогнал индекс Мосбиржи и конкурентов за 9 месяцев. А сегодня — несколько слов про еще один продвинутый фонд.
«ОПИФ РФИ Сканер»
Управляющий: Антон Манаев
Во что инвестирует: корпоративные облигации повышенной доходности (2 и 3 эшелон)*
Прирост стоимости пая за 9 месяцев:** 10%. Он складывается из прибыли от сделок с облигациями и купонов. Для рынка облигаций это довольно много.
Для сравнения: индекс облигаций повышенной доходности Мосбиржи за то же время вырос на 6,9%. Ставка ЦБ на начало года была 7,5% годовых, что за 9 месяцев давало доходность 6,25% годовых.
В итоге: фонд стал самым доходным среди открытых ПИФов, инвестирующих в российские рублевые облигации, со стоимостью активов более 100 млн руб., от управляющих компаний, которые принадлежат системно значимым российским банкам, по данным Investfunds.ru и расчетам УК «МКБ Инвестиции».
Какие решения дали хороший результат?
Как и в случае с ОПИФ РФИ «МКБ Акции», результат складывался из множества сделок. Вот некоторые для примера:
🏗️ В начале 2023 года казанский девелопер G-Group нарушил ковенанты по выпуску облигаций — не смог заверить отчетность у аудитора из «большой четверки». По закону в этом случае компания должна выкупить облигации по 100% от номинала у всех желающих. Чтобы избежать больших разовых затрат, эмитент предложил держателям облигаций альтернативу: обещал выкупать бумаги по 102% от номинала, но не сразу, а четырьмя траншами в течение года. Большинство держателей облигаций-физлиц не разобралось в ситуации, в итоге бумага в течение всего года торговалась по 100-100,5% от номинала. Управляющий покупал их на максимально допустимый правилами фонда объем и уже трижды предъявлял к выкупу по 102%.
⚡ Первичное размещение облигаций ТГК-14 (электроэнергетика) в мае. Бумаги разместились с доходностью, превышающей соответствующие государственные облигации на 6 п.п. — это было очень много для заемщика такого кредитного качества. Спустя месяц облигации ожидаемо подорожали. В течение лета управляющий провел с ними несколько прибыльных спекулятивных сделок.
👔 Сработала идея в «Хэндерсоне»: облигации выросли на новостях о размещении акций выше, чем бонды компаний аналогичного кредитного качества и дюрации.
📈 В целом управляющий рассчитывал на рост ставки ЦБ, уменьшая среднюю дюрацию портфеля (срок облигаций до погашения с учетом платежей). В течение года ключевая ставка выросла вдвое, из-за этого с июля облигации начали дешеветь. Индекс корпоративных облигаций повышенной доходности за август-сентябрь снизился на 1,6%. Стоимость пая «Сканера» за этот период почти не изменилась.
Что дальше?
На биржу пришло большое количество рядовых инвесторов. Из-за этого, по словам управляющего активами УК «МКБ Инвестиции» Антона Манаева, рынок стал менее эффективным: доходности облигаций не сразу приходят в соответствие с ее кредитным качеством. Это дает хорошие возможности для заработка: главное, вовремя находить «неэффективности». Сейчас управляющий делает ставку на завершение цикла роста ставок и ищет варианты для увеличения дюрации портфеля — бондов с относительно хорошим кредитным качеством и более поздним сроком погашения с учетом платежей по бумаге.
*инвестиции в облигации 2-3 эшелона (обычно к ним относят бумаги с кредитным рейтингом ниже AA) связаны с повышенными рисками. Стоимость пая может расти и снижаться в большем диапазоне по сравнению с паями фондов, инвестирующих в облигации первого эшелона.
** доходности за другие периоды на 31.10.2023: 1 месяц: -0,27%, 3 месяца: -0,45%, 6 месяцев: +3,72%, 1 год: +13,73%, 3 года: +34,17%.
Перед принятием решения о покупке паев ознакомьтесь с ключевым информационным документом (размещен здесь, см. раздел ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сканер»).
#управление
@mkb_investments
Недавно рассказывали про успехи нашего фонда «МКБ Акции», который обогнал индекс Мосбиржи и конкурентов за 9 месяцев. А сегодня — несколько слов про еще один продвинутый фонд.
«ОПИФ РФИ Сканер»
Управляющий: Антон Манаев
Во что инвестирует: корпоративные облигации повышенной доходности (2 и 3 эшелон)*
Прирост стоимости пая за 9 месяцев:** 10%. Он складывается из прибыли от сделок с облигациями и купонов. Для рынка облигаций это довольно много.
Для сравнения: индекс облигаций повышенной доходности Мосбиржи за то же время вырос на 6,9%. Ставка ЦБ на начало года была 7,5% годовых, что за 9 месяцев давало доходность 6,25% годовых.
В итоге: фонд стал самым доходным среди открытых ПИФов, инвестирующих в российские рублевые облигации, со стоимостью активов более 100 млн руб., от управляющих компаний, которые принадлежат системно значимым российским банкам, по данным Investfunds.ru и расчетам УК «МКБ Инвестиции».
Какие решения дали хороший результат?
Как и в случае с ОПИФ РФИ «МКБ Акции», результат складывался из множества сделок. Вот некоторые для примера:
🏗️ В начале 2023 года казанский девелопер G-Group нарушил ковенанты по выпуску облигаций — не смог заверить отчетность у аудитора из «большой четверки». По закону в этом случае компания должна выкупить облигации по 100% от номинала у всех желающих. Чтобы избежать больших разовых затрат, эмитент предложил держателям облигаций альтернативу: обещал выкупать бумаги по 102% от номинала, но не сразу, а четырьмя траншами в течение года. Большинство держателей облигаций-физлиц не разобралось в ситуации, в итоге бумага в течение всего года торговалась по 100-100,5% от номинала. Управляющий покупал их на максимально допустимый правилами фонда объем и уже трижды предъявлял к выкупу по 102%.
⚡ Первичное размещение облигаций ТГК-14 (электроэнергетика) в мае. Бумаги разместились с доходностью, превышающей соответствующие государственные облигации на 6 п.п. — это было очень много для заемщика такого кредитного качества. Спустя месяц облигации ожидаемо подорожали. В течение лета управляющий провел с ними несколько прибыльных спекулятивных сделок.
👔 Сработала идея в «Хэндерсоне»: облигации выросли на новостях о размещении акций выше, чем бонды компаний аналогичного кредитного качества и дюрации.
Что дальше?
На биржу пришло большое количество рядовых инвесторов. Из-за этого, по словам управляющего активами УК «МКБ Инвестиции» Антона Манаева, рынок стал менее эффективным: доходности облигаций не сразу приходят в соответствие с ее кредитным качеством. Это дает хорошие возможности для заработка: главное, вовремя находить «неэффективности». Сейчас управляющий делает ставку на завершение цикла роста ставок и ищет варианты для увеличения дюрации портфеля — бондов с относительно хорошим кредитным качеством и более поздним сроком погашения с учетом платежей по бумаге.
*инвестиции в облигации 2-3 эшелона (обычно к ним относят бумаги с кредитным рейтингом ниже AA) связаны с повышенными рисками. Стоимость пая может расти и снижаться в большем диапазоне по сравнению с паями фондов, инвестирующих в облигации первого эшелона.
** доходности за другие периоды на 31.10.2023: 1 месяц: -0,27%, 3 месяца: -0,45%, 6 месяцев: +3,72%, 1 год: +13,73%, 3 года: +34,17%.
Перед принятием решения о покупке паев ознакомьтесь с ключевым информационным документом (размещен здесь, см. раздел ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Сканер»).
#управление
@mkb_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM