🔴 Итоги 09.04.2024: «Сбер» наращивает рентабельность капитала, «Новабев» стала меньше разливать, Ozon снова в плюсе по EBITDA и еще больше долгов в АФК «Система»

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3414 -0,09%
Курс доллара (RUB/USD): 93,0 руб. +0,32%

🏦 Высокая ключевая ставка все же начала влиять на результаты «Сбера»: разница между стоимостью привлечения средств и стоимостью размещения сокращается. В результате финансовые показатели растут, но скорость роста замедляется. Чистая прибыль в марте +2,6% к марту прошлого года, в феврале было +4,8% г/г. Из хорошего: рентабельность капитала по итогам трех месяцев выросла до 22,5% — это выше цели «22%+» на 2024 год, озвученной председателем правления «Сбера» Германом Грефом в конце 2023 года.

🍷 У «Новабев» (ранее «Белуга») слабые операционные результаты за 1 квартал 2024 года. Отгрузки снизились на 3%. При этом в целом в России в 1 квартале производство алкоголя по данным Росалкогольтбакконтроля выросло на 17,3% г/г. Акции подешевели на 1,6% по итогам основной торговой сессии.

📦 Хорошие новости от Ozon: у компании положительная EBITDA по итогам 2023 года (4,2 млрд руб. против -3,2 млрд в 2022 году). Оборот площадки за год вырос на 111%, выручка на 53% (до 424 млрд руб.). Но главное осталось за рамками отчетности, подробнее расскажем об этом завтра.

💰 У АФК «Система» противоречивая отчетность за 2023 год. Из хорошего: выручка выросла на 16,4% и впервые превысила 1 трлн руб. Постарались в первую очередь МТС и «Эталон». А вот дальше сложнее: OIBDA снизилась на 12,7% из-за проблем у лесопромомышленного холдинга «Сегежа» и разового влияния на этот показатель прибыли от приобретения девелоперских активов в 2022 году. Компания впервые за последние по крайней мере пять лет показала чистый убыток (5,3 млрд руб. против 43,5 млрд руб. чистой прибыли в 2022-м). Задолженность группы выросла на 13%, что с учетом снижения OIBDA привело к росту долговой нагрузки.

#итоги
@mkb_investments

📦 У Ozon отличная отчетность за 2023 год. Что осталось за кадром?

Главные результаты:

- товарооборот маркетплейса (GMV) вырос за 2023 год на 111% до 1,7 трлн руб. Это не рекорд: например, в 2020 году GMV вырос на 144%, но тогда сам показатель был в 20 раз меньше, так что прошлогодний рост выглядит достойно. Товарооборот — это выручка магазинов-партнеров Ozon, а не самого Ozon, но этот показатель важен для маркетплейса, т.к. является одним из главных источников его собственной выручки.

- сама выручка выросла на 37% г/г до 127 млрд руб. Больше половины выручки компания заработала на оказании услуг партнерам и покупателям: реклама, комиссии, финансовые услуги, доставка. Быстрее всего росла выручка от финансовых услуг: за год более чем в 10 раз.

- компания впервые с момента IPO пять лет назад заработала положительную EBITDA по итогам года: 4,2 млрд руб.

Официальный пресс-релиз с результатами компании можно посмотреть здесь.

Самое интересное, по мнению наших управляющих, прозвучало на встрече менеджмента компании с инвесторами 9 апреля.

Что будет дальше?

Отвечая на вопрос про долгосрочную рентабельность, финансовый директор Ozon обозначил ориентир соотношения EBITDA / GMV в 3-4%. Это произойдет, когда компания пройдет фазу роста и начнет сокращать инвестиции в развитие. По итогам 2023 года этот показатель составил 0,2%. По консервативному прогнозу наших управляющих, GMV маркетплейса через 4 года достигнет 6 трлн руб. 3% от этой суммы составит 180 млрд руб., в 40 раз больше EBITDA за 2023 год.

Вывод

Увеличение маржинальности после завершения цикла ускоренного роста GMV — главная долгосрочная идея в акциях Ozon.

Наши управляющие по-прежнему считают бумагу перспективной на горизонте нескольких лет, хотя недавно мы исключили ее из топ-5 самых интересных идей на российском рынке. Полную версию подборки «Оптимальный выбор» см. в приложении «МКБ Инвест», раздел Идеи.

#акции
@mkb_investments

🟢 Итоги 10.04.2024: НЛМК не удивил дивидендами, «липкая» инфляция в США и щедрый Минфин РФ

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3439 +0,73%
Курс доллара (RUB/USD): 93,43 руб. +0,47%

💿 НЛМК рекомендовал долгожданные дивиденды 25,43 руб. на акцию за 2023 год (доходность к цене бумаги на момент объявления 11,7%) . Учитывая, что компания не платила за 4 квартал 2021 года, 2022 и 2023 года, объем выплат мог бы быть и больше. Но ничто не мешает менеджменту вернуться к выплате за более ранние периоды позже. Инвесторы среагировали на решение по дивидендам положительно: бумаги НЛМК подорожали почти на 4% по итогам основной торговой сессии.

🇺🇸 Американская инфляция не сдается: в марте потребительские цены выросли на 0,4% при ожидавшихся 0,3%. Глава ФРС США Джером Пауэлл назвал инфляцию «липучей» и намекнул, что ФРС может держать высокую ставку дольше, чем все надеются. Фактор в пользу укрепления доллара, негативно для нефти и золота при прочих равных условиях. Но условия сейчас не равные: на нефть влияет в первую очередь обострение на Ближнем Востоке, а на золото — повышенный спрос со стороны центробанков.

🇷🇺 Минфин РФ продолжает наращивать доходность по новым размещениям гособлигаций. На сегодняшнем еженедельном аукционе ведомство заняло 52,33 млрд руб. Доходность двухлетнего выпуска с постоянным купоном составила рекордные для этого типа бумаг 13,4% (предыдущий максимум наблюдался в 2017 году), доходность 10-летних ОФЗ — 13,74% (предыдущий рекорд две недели назад — 13,55%). Высокая доходность, с которой Минфин выходит на рынок, приводит к росту доходности уже торгующихся облигаций, а значит, к снижению их цены. По мнению нашего руководителя управления инвестконсультирования Дмитрия Кашаева, лучший выбор в облигациях сейчас — бумаги с плавающим купоном, чья доходность привязана к ставке межбанковского кредитования RUONIA или к ставке ЦБ. В цене такие бумаги изменяются гораздо меньше. Подробнее говорили об этом на эфире КАЖДУЮ ПЯТНИЦУ.

#итоги
@mkb_investments

⚡️ Управляющая компания «МКБ Инвестиции» запускает свой первый фонд недвижимости: ЗПИФн «Новая Ливадия». Приходите на совместный эфир с топ-менеджерами девелопера ЖК «Новая Ливадия», обсудим особенности инвестирования в недвижимость через закрытые фонды и перспективы нового жилого комплекса.

Кому это интересно будет интересно:
- Вы хотите инвестировать в недвижимость, не покупая саму недвижимость (этим займется фонд).
- Вы готовы инвестировать с горизонтом в 5-6 лет.
- Вы ищете повышенную доходность (до 30% годовых) при среднем уровне риска вложений.

На встрече обсудим:
- В чем особенности инвестиций в закрытые паевые инвестиционные фонды?
- Что происходит на рынке курортной недвижимости в России?
- Какой потенциал у ЖК «Новая Ливадия»?
- Какие риски несут инвесторы в недвижимость Крыма?
- Ваши вопросы.

Как подключиться к встрече?
Кнопка будет доступна в нашем Telegram-канале 16 апреля за 1 час до начала эфира.

#встречи
@mkb_investments

💬 Перспективы «довеска» дивидендов от НЛМК, чего ждать от Ozon, «Сбер» летит вперед и правда ли, что IPO — инвестиции с отрицательным матожиданием? — запись эфира КАЖДУЮ ПЯТНИЦУ с Дмитрием Кашаевым от 12.04.2024

Основные моменты встречи:

00:02:10: Дивиденды НЛМК: много для Атоса, мало для графа де Ла Фер, но есть шанс на добавку в 2024 году

00:13:44: Ozon перестал менять рубль на 99 копеек. В отдаленной перспективе рисуются даже дивиденды

00:23:30: АФК «Система»: выручка превысила триллион, но долгов еще больше

00:34:50: «Сбер» в третьем квартале как паровоз российских финансов

00:38:00: «Новабев» балансирует ассортимент: акция оценена адекватно

00:44:44: IPO — инвестиции с отрицательным матожиданием?

00:57:55: Так ли страшно SPO «Астры»?

#встречи
@mkb_investments

🟢 Итоги 12.04.2024: IPO МТС-банка, «Займер» вышел по нижней границе, «Хэндерсон» разочаровал дивидендами и старт ЗПИФн в ближайший понедельник

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3456 +0,19%
Курс доллара (RUB/USD): 93,43 руб. +0,17%

🏦 Скоро на Мосбирже может стать еще одним банком больше: входящий в топ-25 банков по размеру активов МТС-банк официально заявил о планах провести IPO. Банк будет продавать новые акции (деньги пойдут на развитие бизнеса, в том числе увеличение количества клиентов), МТС сохранит мажоритарную долю. Ждем подробностей по оценке.

💼 МФК «Займер» провел IPO по нижней границе ценового диапазона, по 23,5 руб. за акцию. Размещение в формате cash-out (бумаги продает существующий акционер, деньги не идут на развитие компании). Об особенностях таких IPO говорили сегодня в эфире с Дмитрием Кашаевым. По итогам первого дня торгов цена осталась на уровне размещения.

👕 Совет директоров «Хэндерсон» рекомендовал дивиденды за 1 квартал 2024 года в размере 30 руб. на акцию (около 4% к цене на закрытии торгов 12 апреля). К концу дня бумаги снизились на 7% с максимальных значений сегодняшнего дня.

🏞️ На следующей неделе стартует размещение первого фонда недвижимости УК «МКБ Инвестиции»: ЗПИФ «Новая Ливадия». Про «начинку» фонда и особенности ЗПИФ будем говорить в прямом эфире в Telegram во вторник, 16 апреля.

#итоги
@mkb_investments

🟢 Итоги 15.04.2024: Больше акций «Астры» на бирже, МТС-банк дороже «Сбера» и Санкт-Петербургская биржа снова в деле

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3472 +0,46%
Курс доллара (RUB/USD): 93,75 руб. +0,34%

💻 Разработчик инфраструктурного программного обеспечения «Астра» собирается разместить на бирже до 10% дополнительных акций. Цена — не выше 620 руб. за бумагу (бумага стоила 613 руб. на окончании сегодняшней торговой сессии). Акции будет продавать основной акционер компании Денис Фролов. После объявления бумаги подешевели более чем на 1,5% по итогам сегодняшних торгов, хотя потенциально это скорее положительная новость: увеличение количества бумаг в свободном обращении хорошо скажется на стабильности цены, может привести к перемещению бумаг из второго котировального списка в первый, к включению в индекс Мосбиржи и, как следствие, росту котировок, считает наш руководитель управления инвестконсультирования Дмитрий Кашаев. Поучаствовать в SPO можно через мобильное приложение «МКБ Инвест», раздел Идеи.

🎙️ Организаторы IPO МТС-банка оценили банк в 115 млрд руб., то есть полтора капитала по итогам 2023 года. Довольно высокая оценка, учитывая, что «Сбер» оценивается примерно в 1 капитал. По сообщениям агентства ТАСС, банк может провести размещение с дисконтом к этой оценке. О том, почему МТС-банк оценен так высоко и каковы его перспективы, сможем спросить непосредственно топ-менеджеров МТС-банка в прямом эфире в нашем канале в следующий понедельник, 22 апреля. Следите за анонсами.

🏦 Акции Санкт-Петербургской биржи сегодня в лидерах роста. Бумага подорожала на 17% по итогам основной торговой сессии после того, как группа компаний по производству микроэлектроники «Элемент» решила провести IPO на этой бирже.

#итоги
@mkb_investments

🔴 Итоги 16.04.2024: НЛМК нарастил прибыль за прошлый год, у Х5 неплохие сопоставимые продажи и хорошие новости из Китая

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3462 -0,27%
Курс доллара (RUB/USD): 94,42 руб. +0,71%

💿 НЛМК раскрыл консолидированную отчетность за 2023 год: выручка выросла на 3,6% до 933 млрд руб., чистая прибыль на 26%. Из хороших новостей — эффективность бизнеса растет, из тревожных — снижается прибыль от продолжающейся деятельности (более чем вдвое с 2021 года), это может привести к снижению будущих доходов. Компания уже анонсировала выплату дивидендов за 2023 год в размере 25,43 руб. на акцию (порядка 11% относительно цены бумаги на закрытии сегодняшних торгов). Отчетность НЛМК интересна тем, что поможет понять, сколько компания сможет заплатить еще. Подробнее расскажем об этом завтра.

🍏 У Х5 (сети «Перекресток», «Пятерочка», «Чижик») неплохие операционные результаты за 1 квартал 2024 года. Выручка выросла на 27% г/г, сопоставимые продажи (то есть только в магазинах, работавших на начало 1 квартала 2023 года) увеличились на 14,8%. Торги акциями на Мосбирже приостановлены с 5 апреля — это связано с процедурой редомициляции.

🇨🇳 Китай опубликовал данные по ВВП в 1 квартале: экономика выросла на 5,3% г/г, намного обогнав ожидания аналитиков (4,8%). Один из главных потребителей нашего сырья пока выполняет цель по росту экономики в 2024 году на 5%.

#итоги
@mkb_investments

⚡️ Облигации ООО «Элемент Лизинг», ПАО «НоваБев Групп» и ООО «РЕСО-Лизинг» на Московской бирже

🟠 «Элемент Лизинг» входит в топ-20 лизинговых компаний России (рэнкинга Эксперт РА)

Рейтинг от Эксперт РА: ruА / Стабильный

Номинал одной облигации: 1 000 руб.
Серия: 001Р-08
Погашение: через 3 года
Выплата купонов: ежемесячная

Ориентир ставки купонов на 17 апреля — до 16,25% годовых, доходность — до 17,52%.

Заявки на покупку принимаются в «МКБ Инвест» (в разделе «Идеи», блок «Размещения») до 14:45 мск 23 апреля 2024 года.

🟠 «НоваБев Групп» — один из главных импортеров крепкого алкоголя в стране. Группе принадлежат: сеть розничных магазинов «ВинЛаб», спиртозавод, пять производственных площадок, винное хозяйство и собственная система дистрибуции.

Рейтинг от Эксперт РА: ruAA- / Стабильный

Номинал одной облигации: 1 000 руб.
Серия: БО-П06
Погашение: через 2 года
Выплата купонов: ежемесячная

Ориентир ставки купонов на 17 апреля — до 15,2% годовых, доходность — до 16,3%.

Заявки на покупку принимаются в «МКБ Инвест» (в разделе «Идеи», блок «Размещения») до 14:45 мск 23 апреля 2024 года.


🟠 «РЕСО-Лизинг» — одна из ведущих компаний рынка розничного лизинга России, входит в состав группы «РЕСО».

Рейтинг от Эксперт РА: ruAA- / Стабильный

Номинал одной облигации: 1 000 руб.
Серия: БО-П-25
Погашение: через 10 лет, при этом можно продать эмитенту по номинальной стоимости через 3 года
Выплата купонов: ежемесячная

Ориентир ставки первых 36 купонов на 17 апреля — до 14,9% годовых, доходность — до 15,97%.

Заявки на покупку принимаются в «МКБ Инвест» (в разделе «Идеи», блок «Размещения») до 14:45 мск 24 апреля 2024 года.

💡 Зачем участвовать в первичных размещениях облигаций, подробно рассказали здесь.

#инструменты