🟢 Итоги 27.10.2023: Yandex, Магнит и новая ставка ЦБ

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3224 +0,01%
Курс доллара (RUB/USD): 94,12 +0,18%

⚡ ЦБ увеличил ключевую ставку сразу на 2 п.п., до 15% годовых. Индекс облигаций Мосбиржи предсказуемо снизился на 0,6% — такое повышение не было заложено в цены долговых бумаг. Индекс акций сначала снизился, но к концу основной торговой сессии отыграл все падение.

📱 Yandex опубликовал неожиданно сильную отчетность за 3-й квартал 2023 года: выручка выросла на 54% г/г, EBITDA на 33%. Компания получила разрешение правительственной комиссии на реструктуризацию, хотя ее параметры по-прежнему не раскрываются. Возможно, разделение бизнеса завершится к концу года — хорошая новость для акционеров.

🍏 «Магнит» покупает треть крупнейшей дальневосточной розничной сети «Самбери» и получит опцион на оставшуюся долю. Сделка должна ускорить расширение доли рынка «Магнита». Ее сумма не раскрывается, но акции второго по выручке ритейлера среагировали позитивно, прибавив 1,5% по итогам основной сессии. Бумага входит в нашу подборку наиболее перспективных акций крупных компаний на ближайшие полгода.

#итоги
@mkb_investments

🗓 Всем привет! За какими событиями будем следить на этой неделе:

1 ноября, среда
📌 ФРС США примет решение по ставке. Большинство экономистов ожидают, что ставка останется неизменной, но есть аргументы в пользу повышения. Неожиданное повышение ставки может вызвать укрепление доллара и снижение цен на нефть и драгметаллы.
📌 Росстат опубликует данные по ВВП за сентябрь.

3 ноября, пятница
📌 Минфин РФ раскроет объем нефтегазовых доходов за октябрь. Будем лучше оценивать наполняемость бюджета и потенциальный объем размещений ОФЗ.
📌 В США раскроют данные по новым рабочим местам в несельскохозяйственных секторах в октябре. Значение выше прогнозируемых 172 тыс. будет поводом для более жесткой политики ФРС в будущем.
📌 Обсудим эти и другие события в прямом эфире в Telegram-канале: КАЖДУЮ ПЯТНИЦУ с Дмитрием Кашаевым.

🟢 Итоги 30.10.2023: «Мать и дитя», «Северсталь» и драма вокруг Evergrande

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3227 +0,09%,
Курс доллара (RUB/USD): 92,85 руб. -1,35%

🩺 Сеть клиник «Мать и дитя» опубликовала операционные результаты за 3 кв. 2023 года. Выручка выросла на 5,4% г/г. В прошлом году динамика составляла 11%. Рост замедляется из-за сокращения заболеваний COVID-19. Менеджмент компании ожидает завершения перерегистрации группы в Калининградскую область в первом квартале 2024 года. После этого компания может выплатить дивиденды за пропущенные периоды (2 полугодие 2021 и 2022 годов).

🇨🇳 В Китае продолжается драма вокруг одного из крупнейших девелоперов Evergrande. Суд должен был рассмотреть иск о ликвидации компании сегодня, но отложил слушания на 4 декабря. Если компании не удастся убедить суд в эффективности своего плана реструктуризации долга ($23 млрд), кредиторы рискуют вернуть менее 3% одолженных компании средств.

💿 «Северсталь» первой получила разрешение не замещать еврооблигации. Держатели бумаг, чьи права учитывались через российские депозитарии, будут получать выплаты в порядке, установленном Банком России. Остальные облигационеры смогут получать деньги на счета типа Д, открытые в российских банках.

#итоги
@mkb_investments

🔴 Итоги 31.10.2023: Fixprice, Polymetal и прямой эфир с ТМК

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3200 -0,81%,
Курс доллара (RUB/USD): 93,40 руб. +0,58%

🍏 Ритейлер Fixprice опубликовал слабую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2023 года: выручка за 9 месяцев выросла на 4,1% г/г, EBITDA снизилась на 4,2%. Сопоставимые продажи (выручка магазинов, работающих более 1 года) упали на 2,8% г/г. На Мосбирже торгуются депозитарные расписки компании, по которым эмитент не может платить дивиденды. Вопрос перерегистрации, по словам менеджмента, прорабатывается.

📀 У золотодобытчика Polymetal неплохие производственные результаты за 9 месяцев. Выручка и объем производства выросли на 22% г/г. Ключевой вопрос, влияющий на цену акций Polymetal — разделение бизнеса и, как следствие, выплата дивидендов. Polymetal недавно перерегистрировал головную компанию в Казахстан и собирается продать российские активы, которые приносят ей 75% выручки. По словам главы компании Виталия Несиса, процесс продажи российских активов «идет не так быстро», на него влияют в том числе новые меры валютного контроля.

💿 Акции ТМК сегодня снизились более чем на 2,5% по итогам основной сессии. Падение произошло после публикации решения совета директоров определить цену размещения дополнительных акций по закрытой подписке в размере 220,68 руб. за бумагу. Если котировки среагировали на это решение, то снижение цены произошло неоправданно, т.к. решение совета директоров в данном случае носит чисто технический характер и было анонсировано заранее: основной акционер компании в сентябре продал часть своего пакета на открытом рынке по 220,68 руб. за акцию, а теперь по той же цене выкупает дополнительную эмиссию ТМК. Подробнее про SPO и перспективы компании поговорим в прямом эфире в нашем канале уже на следующей неделе. Следите за анонсами.

#итоги
@mkb_investments

📱 Добавили новые ценные бумаги в перечень ликвидного имущества: акции «НоваБев» (ранее «Белуга»), «Газпром нефти», «Совкомфлота» и др.

Теперь занимать средства для покупки ценных бумаг или выводить деньги с брокерского счета можно под залог в общей сложности 100 акций и облигаций, а также средств в юанях.

О том, для чего используют маржинальную торговлю, подробнее рассказывали здесь.

Полный список ликвидного имущества можно посмотреть в мобильном приложении «МКБ Инвест», в разделе Маржинальная торговля > Дисконты

#приложение
@mkb_investments

🦾 Почему фонды УК «МКБ Инвестиции» вышли в лидеры по доходности за 9 месяцев 2023 года?

Пока эмитенты отчитываются за 9 месяцев, мы тоже решили посмотреть, каких результатов добились наши управляющие паевыми инвестиционными фондами: насколько они смогли обогнать рынок и конкурентов. Обнаружили сразу двух лидеров.

1) ОПИФ «МКБ Акции»

Управляющий: Михаил Поддубский

Доходность (прирост стоимости пая) за 9 месяцев: ~58%.

Для сравнения: индекс Мосбиржи, состав которого повторяет фонд, за это время вырос на ~46%.

Фонд стал самым доходным среди прямых конкурентов — открытых неотраслевых ПИФов, инвестирующих в российские акции, со стоимостью активов более 1 млрд руб., от управляющих компаний, которые принадлежат системно значимым российским банкам.

Во что инвестирует фонд?
По правилам фонда, управляющий вкладывает средства акции крупнейших российских компаний. При этом главная цель — обогнать индекс Мосбиржи, поэтому вес конкретной бумаги в портфеле может отличаться от веса в индексе. Эта разница и дает возможность заработать «альфу», проще говоря — обогнать рынок.

Какие решения дали хороший результат?

Результат складывается из множества мелких решений, но некоторые можно выделить:

⛽️ Управляющий снизил вес акций «Газпрома» в портфеле ниже доли бумаги в индексе: компания потеряла высокодоходные европейские рынки сбыта и вынуждена платить дополнительные налоги, это ожидаемо привело к ухудшению финансовых показателей и снижению объема дивидендов. Стоимость акций «Газпрома» за 9 месяцев практически не изменилась.

📦 Ставка на Ozon (+86% с начала года): онлайн-маркетплейс быстро растет, а в первом квартале показал, что может зарабатывать положительную чистую прибыль.

🪨🍏🍏 Гибкий подход к управлению в целом. Например, в начале года доля акций «Мечела» в портфеле относительно индекса Мосбиржи была больше: цена на уголь держалась высоко, компания зарабатывала аномально большой денежный поток относительно низкой на тот момент капитализации. «Перевес» в акциях ликвидировали весной, когда бумага подорожала вдвое с начала года. С тех пор акции выросли еще на треть. Так бывает, всех денег на рынке не заработаешь 😉 Сейчас в портфеле «перевешены» акции ритейлеров.

Что дальше?

Как и всегда, хорошие результаты в прошлом не гарантированы в будущем. Но индекс Мосбиржи находится примерно на одном и том же уровне уже 10 недель, и в ближайшее время вряд ли стоит ожидать от него сильного роста. «Боковик» — время профессиональных управляющих, у которых больше опыта, а значит шансов обогнать индекс. Возможно, именно сейчас стоит рассмотреть вариант вложить часть средств в паевые фонды.

Скоро расскажем про еще один фонд-лидера по доходности от нашей УК.

#стратегия
@mkb_investments

🟢 Итоги 01.11.2023: Сбер, HeadHunter и удачный аукцион Минфина

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3206 +0,17%,
Курс доллара (RUB/USD): 92,74 руб. -0,71%

🏦 Завтра в 10:00 мск «Сбер» опубликует отчетность по МСФО за 3-й квартал. Учитывая ранее раскрытые данные по РСБУ, отчетность ожидается сильной, она уже учтена в цене акций. Главной интригой остается оценка менеджмента перспектив 4-го квартала.

🇷🇺 Сегодня Минфин РФ привлек на аукционах по размещению ОФЗ 80,18 млрд руб. Ведомство удачно разместило два выпуска с фиксированной ставкой, которые раньше не пользовались спросом у профессиональных участников рынка. Это признак стабилизации ставок на рынке облигаций.

🔖 Headhunter завершает редомициляцию в Россию. Компания предложила зарубежным акционерам выкупить акции и расписки кипрской HeadHunter Group, права на которые учитываются вне российской инфраструктуры, по 819,45 руб. за акцию (в 3,5 раза дешевле, чем на Мосбирже) или обменять их на акции МКАО «Хэдхантер», недавно зарегистрированное в Калининградской области. Акции выросли сегодня на 2,7% по итогам основной торговой сессии.

📱 Разделение бизнеса Yandex продолжается: «Кинопоиск», «Яндекс Музыка», «Яндекс беспилотные технологии», и «Алиса» были перерегистрированы на ООО «Технояк», возглавляемый гендиректором Yandex Артемом Савиновским. Нидерландский Yandex сохраняет прямой контроль над «Яндекс Такси». Менеджмент компании рассчитывает завершить разделение бизнеса до конца 2023 года.

#итоги
@mkb_investments

🔴 Итоги 02.11.2023: АФК «Система», Мосбиржа, «Сбер» и первый день «Хэндерсона»

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3197 -0,29%,
Курс доллара (RUB/USD): 93,35 руб. +0,66%

💰 США ввели санкции против нескольких российских компаний, в числе которых АФК «Система» и ее дочек, в которых «Система» владеет более 50%: из публичных компаний это «Сегежа». Бумаги «Системы» потеряли порядка 2% по итогам основной сессии.

🏦 Под санкции также попала СПБ биржа. Ее акции на Мосбирже подешевели на ~19% по итогам основных торгов.

🏦 Объем торгов на Мосбирже в октябре вырос на 88% г/г. Это должно положительно сказаться на ее комиссионных доходах.

👕 Завершился первый день торгов акциями «Хэндерсон». Компания разместилась по верхней оценке — 675 руб. за акцию, но спрос на бумаги был ниже, чем в случае с IPO «Астры». Это отразилась и на котировках: торги завершились практически на уровне цены размещения.

🏦 «Сбер» опубликовал сильную отчетность по МСФО за 9 месяцев. Прибыль превысила 1,1 трлн руб., банк обновил рекорд по квартальной прибыли — 414 млрд руб. Результаты были ожидаемыми, акции практически не среагировали на отчетность. Аналитики ждут публикации новой стратегии банка, в том числе дивидендной. Это должно произойти в декабре.

#итоги
@mkb_investments

⬇️ Новые ограничения со стороны США, отчетность «Сбера», «Технояк» еще не весь Yandex — запись эфира КАЖДУЮ ПЯТНИЦУ с Дмитрием Кашаевым

Основные моменты встречи:

02:50: Санкции США: серьезно для «Сегежи» и биржи СПб, чуть менее серьезно для АФК «Система»

28:15: Результаты «Сбера»: наш паровоз вперед летит, остановок пока не планируется

34:13: Заявка «Тинькова» на включение в список ЭЗО: хорошо для акционеров, но хороших дивидендов ждать не стоит

41:56: Результаты IPO «Хэндерсон»: для компании отлично, для рынка — удовлетворительно

46:20: IPO «ЕвроТранс»: ценник высокий, впереди большие инвестиции в развитие, перспектива дивидендов не очевидна

54:37: Перспектива поднятия ставки в декабре 2023-го: больше поводов оставить на текущем уровне

58:25: Yandex: пока компания упорядочивает активы по сегментам. Ждем новостей о разделении бизнеса к концу года

#встречи
@mkb_investments

🟢 Итоги 03.11.2023: Норникель, ЕвроТранс и безработица в США

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3208 +0,36%,
Курс доллара (RUB/USD): 92,42 руб. -0,99%

🇺🇸 В США вышли слабые данные по безработице. В октябре число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 150 тыс. человек, ожидалось +180 тыс., в сентябре этот показатель составил +297 тыс. Безработица составила 3,9% при ожиданиях 3,8%. Экономика остывает, это повод для более мягкой политики ФРС, хорошая новость для драгметаллов. Золото сегодня снова превысило психологически и технически значимый уровень 2000 долларов за унцию.

💿 Совет директоров «Норникеля» рекомендовал провести дробление акций 1:100 (сейчас одна акция стоит порядка 18 тыс. руб.). «Сплит» — хорошая новость для акционеров, это повышает ликвидность бумаг. Кроме того, совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2023 года в размере 915,33 руб. на акцию (доходность на момент объявления рекомендации порядка 5%).

⛽ «ЕвроТранс» (управляет сетью автозаправок «Трасса») определилась с ценой размещения акций на бирже: 250 руб. за бумагу. По мнению руководителя управления инвестконсультирования Дмитрия Кашаева, это дорого с учетом долговой нагрузки и финансовых показателей: если компания реализует планы по IPO, после размещения она будет стоить более 50 млрд руб., почти 9х EBITDA. Подробнее обсуждали сегодня в эфире по итогам недели.

#итоги
@mkb_investments

🟢 Итоги 07.11.2023: «Сбер», «Газпром нефть», негатив от «Позитива» и позитив от Минфина РФ

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3246 +0,35%,
Курс доллара (RUB/USD): 92,26 руб. -0,14%

🇷🇺 Российский бюджет в октябре исполнен с профицитом, дефицит за 10 месяцев 2023 года сократился до 0,7% ВВП. Хорошая новость для владельцев облигаций с длинным сроком погашения: Минфину не придется размещать на рынке дополнительные займы.

📱 «Позитив» опубликовал слабую отчетность за 9 месяцев 2023 года. Выручка выросла на 19,3% г/г, EBITDA снизилась на 63%. Компания снизила прогноз по отгрузкам с максимальных 30 млрд руб. до 27,5 млрд руб. При этом за 10 месяцев отгрузки составили всего 11,2 млрд руб.

🏦 6 декабря состоится день инвесторов «Сбера», на котором предправления банка Герман Греф представит новую трехлетнюю стратегию и дивидендную политику. Стратегия, по словам Грефа, будет «нетривиальной», а вот дивидендная политика больших изменений не претерпит.

⛽️ Завтра совет директоров «Газпром нефти» вынесет рекомендации по дивидендам. Возможно, компания направит на выплаты больше чистой прибыли, чем обычно: основному акционеру в лице «Газпрома» нужны деньги для финансирования обширной инвестиционной программы. Впрочем, этот сценарий, возможно, уже учтен в цене: акции «Газпром нефти» растут уже 9 месяцев подряд. С марта 2023 года они подорожали вдвое и торгуются на историческом максимуме.

#итоги
@mkb_investments

💿 Почему это интересно:

🦾 ТМК — входит в топ-3 крупнейших в мире производителей стальных труб по объему реализации (в 1 полугодии 2022 года — более 2 млн тонн).

💼 Месяц назад компания провела SPO на 4 млрд руб.

📈 Скорректированная EBITDA в 1 полугодии 2023 года выросла на 50% до 79,2 млрд руб.

⚖️ Долговая нагрузка за год сократилась на 40% (чистый долг / EBITDA = 1,6х).

💰 Дивидендная доходность по выплатам за 1-е полугодие составила 8% на момент объявления рекомендации совета директоров.

⚡ За полгода акции подорожали в 2 раза.

🎙️ Что дальше? Обсудим в прямом эфире с эмитентом в ближайший вторник. Готовьте вопросы!

🔴 Итоги 08.11.2023: Газпром, АЛРОСА, крепкий рубль и удачный аукцион Минфина

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3245 -0,03%,
Курс доллара (RUB/USD): 92,01 руб. -0,26%

💰 Валютный контроль усиливает влияние на рубль: доллар сегодня опускался ниже 92 руб. в течение основной торговой сессии — впервые с 1 августа.

💎 Страны G7 снова не смогли согласовать ограничения против АЛРОСА. Теперь их собираются включить в 12-й пакет санкций ЕС, обсуждать который страны начнут на следующей неделе. Акции компании перестали реагировать на новости о возможных ограничениях.

⛽️ «Газпром» опубликовал ожидаемо слабую отчетность по РСБУ за 9 месяцев (отражает ситуацию с газовым бизнесом холдинга). Выручка упала на 36% г/г, чистая прибыль — на 44%. Сегодня совет директоров дочерней «Газпром нефти» должен был объявить рекомендации по дивидендам, но решение пока не опубликовано.

🇷🇺 Минфин РФ удачно разместил выпуск с погашением в 2038 году на 38 млрд руб., близко к позапрошлому аукциону.

#итоги
@mkb_investments