🔴 Итоги 06.12.2023: Сбер, досрочный Минфин и закон об ИИС-3 в третьем чтении

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3079 -1,59%,
Курс доллара (RUB/USD): 92,82 руб. +0,59%

🏦 День инвестора в «Сбере», который так ожидали в инвестиционном сообществе, не принес сюрпризов. Банк, по словам топ-менеджеров, будет развивать экосистему, запускать новые продукты, внедрять искусственный интеллект, обеспечит рентабельность капитала выше 22% (в ноябре было 25%), выплату дивидендов один раз в год в размере до 50% от годовой чистой прибыли (как сейчас). Презентация завершилась прошлогодним видео-роликом про умный чайник. Акции банка по итогам основной сессии упали более чем на 3%.

✅ Продолжаем наблюдать за прохождением закона о долгосрочных ИИС: сегодня Госдума приняла его в третьем чтении. Закон предполагает минимальный срок действия индивидуального инвестсчета пять лет с постепенным увеличением до десяти лет. Открыть трехлетний ИИС все еще можно — до конца декабря.

🇷🇺 Минфин выполнил и даже перевыполнил квартальный план по заимствованиям. С учетом привлеченных сегодня 37,5 млрд руб. ведомство в 4-м квартале разместило облигаций на 522 млрд руб. (на 22 млрд руб. выше плана). Хорошая новость для долгосрочных облигаций: меньше размещений — стабильнее цена и доходность уже торгующихся выпусков.

#итоги
@mkb_investments

🔴 Итоги 07.12.2023: АЛРОСА, Эталон и всплеск интереса к Газпрому

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3073 -0,19%,
Курс доллара (RUB/USD): 92,1 руб. -0,78%

⛽️ Акции «Газпрома» выросли более чем на 2% по итогам основной торговой сессии после заявления финансового директора компании Фамила Садыгова о том, что компания будет строго следовать дивидендной политике, несмотря на возможное изменение долговых метрик.

💎 Хорошие и плохие новости для АЛРОСА. С одной стороны, страны G7 согласовали постепенный ввод запрета на импорт алмазов из России. С другой стороны, Индия, один из основных рынков сбыта драгоценных камней, не будет продлевать истекающее 15 декабря эмбарго на закупки алмазов в связи с улучшением рыночной ситуации.

🏠 Девелопер «Эталон» опубликовал операционные результаты за ноябрь: продажи группы за этот месяц выросли до рекордных 14,8 млрд руб. Акции выросли более чем на 5% по итогам основной торговой сессии на падающем рынке.

#итоги
@mkb_investments

Чего ждать от цен на нефть в 2024 году? Мнение Валерия Вайсберга

От нефти зависит курс рубля и наполняемость бюджета, а через бюджет — и ставки по долгосрочным облигациям. Недавно участники ОПЕК+ договорились о сокращении добычи нефти на 2,2 млн баррелей в сутки. Почему это не привело — и не приведет — к росту цен на нефть? Все зависит от того, насколько внимательно вы читаете резолюции ОПЕК+.

Что толкает цены вниз:

🔄 Участники картеля действительно заявили о сокращении добычи, но относительно планов, которые еще летом были заявлены на 2024 год. Если посчитать это «сокращение» относительно текущих объемов, получается, что добыча в 2024 году должна вырасти более чем на 0,5 млн баррелей относительно октября 2023 года (данные за ноябрь еще недоступны), подсчитал руководитель аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг. Это меньше 1% мирового рынка нефти, но все же рост, а не снижение, как может показаться на первый взгляд.

💬 Само заседание было перенесено, к сокращениям применяется термин «добровольные», участники ОПЕК+ не продемонстрировали усиление дисциплины, а некоторые члены потребовали пересчитать квоты. При таком отсутствии единства ожидать серьезного реального сокращения добычи (а точнее, ее сдержанного роста) будет сложно.

🔽 Рост мировой экономики в 2024 году скорее всего будет минимальным. Это приведет к снижению спроса на нефть.

✂️ Мировые центробанки скорее всего продолжат бороться с инфляцией. Ставки останутся на высоком уровне еще долгие месяцы. Кроме того, ФРС продолжит продавать ранее выкупленные на рынке ценные бумаги, сокращая свой баланс и изымая избыточную ликвидность. Это будет сдерживать ослабление доллара. Чем крепче доллар, тем дешевле нефть.

Что будет поддерживать цены:

🇻🇪 Обострение ситуации в Южной Америке: Венесуэла заявила о присоединении части территории Гайаны. Впрочем, если конфликт удастся уладить мирным путем, вряд ли он сильно отразится на стоимости нефти.

🪫 Стратегические резервы сырой нефти в США все еще на многолетних минимумах. Американцы покупают сырье на рынке, поддерживая спрос.

🔔 Возможно, ОПЕК+ предпримет более серьезную попытку ограничить добычу, если цена на нефть надолго выйдет из комфортного для него коридора $80-90 за баррель.
Что в итоге?

При отсутствии форсмажоров средняя цена нефти в 2024 году сложится ниже, чем в текущем: на уровне 80 долларов за баррель Brent (против средней цены в 2023-м около 83 долларов), считает Валерий Вайсберг.

Что это значит для российского рынка?

В бюджет на 2024 год заложена средняя цена нефти Urals 71 долларов за баррель, курс доллара 90 руб. и дисконт относительно Brent 15 долларов. Это предполагает несколько более высокую цену Brent. Планы по 30%-ному росту нефтегазовых доходов в 2024 году могут оказаться под угрозой. Однако, базовые нефтегазовые доходы рассчитаны, исходя из 60 за баррель Urals, и пока ниже этой планки цены на российскую нефть не опустились.

Снижение поступлений валюты от продажи нефти при прочих равных условиях будет способствовать ослаблению рубля, это стоит учитывать при принятии инвестиционных решений.

#стратегия
@mkb_investments

⏺Россия зовет, день инвестора в «Сбере» и что делать с ИИС? — запись эфира КАЖДУЮ ПЯТНИЦУ с Дмитрием Кашаевым

Основные моменты:

01:20: Форум «Россия зовет!» — главные выводы для инвесторов

20:30: День инвестора в «Сбере»: чего ждать от банка в следующие три года?

37:25: «Газпром»: люди просто соскучились по позитиву

46:30: Не пора ли выкупать просадку во втором и третьем эшелоне?

50:50: ЦИАН: с одной стороны — рекордные результаты, с другой — конкуренция ужесточается плюс ближайшие перспективы под вопросом из-за возможного ужесточения по ипотеке

52:52: ДВМП: компанию ждут стратегические изменения, какие — неизвестно.

56:21: Когда стоит ждать коррекции на российском рынке?

01:00:01: Что делать с ИИС?

#встречи
@mkb_investments

⏺Друзья, выкладываем запись вчерашнего эфира по налогам для инвесторов с Валерией Назаренко, генеральным директором компании TaxMate.

Основные моменты встречи:

00:04:38: Как использовать убытки, чтобы уменьшить налогооблагаемую прибыль?

00:09:12: По каким бумагам можно сальдировать результаты?

00:17:58: Как правильно зафиксировать убыток?

00:24:02: Почему иногда приходится платить налог, даже если позиция убыточная?

00:27:42: Можно ли вернуть налоги, уплаченные в 2022 году, за счет убытка 2023 года?

00:30:22: Можно ли продать бумагу, зафиксировать убыток, уменьшив налогооблагаемую прибыль за текущий год, и снова купить ее в расчете на дальнейший рост в следующем году?

00:35:22: Кто и когда сальдирует результаты по сделкам в течение налогового периода?

00:38:07: Когда инвестор должен сам сальдировать убытки?

00:41:42: Можно ли вернуть налоги с дивидендов?

00:46:16: Можно ли вернуть налоги с прибыли по обыкновенному счету за счет убытков по ИИС или наоборот?

00:48:32: Как вернуть налоги с прибыли за прошлый год, зафиксировав убытки в текущем году? Инструкция

00:51:12: Можно ли возвращать налоги на проценты по вкладам за счет взносов на ИИС?

00:51:52: В чем разница между налогообложением ИИС типа А, Б и третьего типа?

00:56:09: Стоит ли открывать трехлетний ИИС в декабре 2023 года?

01:01:32: С какого ИИС можно выводить дивиденды и купоны?

#встречи
@mkb_investments

🟢 Итоги 08.12.2023: Русагро, Черкизово, американская безработица и президентские выборы в России

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3079 +0,21%,
Курс доллара (RUB/USD): 91,89 руб. -0,22%

🇷🇺 Владимир Путин объявил о планах участвовать в президентских выборах. Они назначены на 15-17 марта 2024 года.

🇺🇸 В США вышли сильные данные по рынку труда. В ноябре в несельскохозяйственном секторе было открыто 199 тыс. новых вакансий против 180 тыс. ожидаемых. Октябрьская безработица составила 3,7% при ожидаемых 3,9%. Это может стать поводом для ФРС дольше держать высокую ставку, фактор в пользу укрепления доллара и снижения цен на сырье и драгметаллы.

🍅 🍗 Россия до конца года может подписать с Китаем протокол о поставках свинины на китайский рынок. В результате экспорт свинины может вырасти в 2-2,5 раза. Хорошая новость для «Русагро» и «Черкизово».

#итоги
@mkb_investments

📌 Всем привет! За какими событиями следим на этой насыщенной неделе:

13 декабря, среда

📌 ФРС США примет решение по ставке. Большинство аналитиков считают, что ставка останется без изменений. Внезапное увеличение ставки может привести к дальнейшему снижению цен на нефть и ослаблению рубля.

14 декабря, четверг

📌 Пройдет прямая линия с президентом России Владимиром Путиным. Могут быть озвучены важные экономические решения.

📌 Европейский ЦБ примет решение по ставке. Скорее всего, она будет оставлена без изменений.

📌 Последний день приема заявок на участие в IPO Совкомбанка. Подать заявку можно до 12:00 мск через чат службы поддержки в мобильном приложении «МКБ Инвест», в личном кабинете на сайте брокера «МКБ Инвестиции» или через персонального менеджера.

15 декабря, пятница

📌 На Мосбирже начнутся торги акциями Совкомбанка.

📌 Банк России примет решение по ставке. Некоторые экономисты ожидают, что ЦБ может поднять ее сразу на 2 процентных пункта, до 17% годовых. Это может привести к снижению цен на краткосрочные облигации.

📌 Обсудим эти и другие события в прямом эфире в Telegram-канале: КАЖДУЮ ПЯТНИЦУ с Дмитрием Кашаевым.

Удачных сделок!

#календарь
@mkb_investments

🔴 Итоги 11.12.2023: Сбер, Газпром, коррекция в России и торможение в Китае

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3026 -1,75%,
Курс доллара (RUB/USD): 90,69 руб. -1,31%

📉 На российском рынке продолжается коррекция: индекс Мосбиржи опустился до важного уровня поддержки в районе 3000-3050 пунктов. Последний раз показатель был на этих уровнях два месяца назад. На стоимость акций влияют высокие ставки по облигациям и банковским депозитам. Среди немногочисленных выросших бумаг сегодня — «Газпром», без значимых новостей.

🏦 «Сбер» опубликовал сильные результаты за ноябрь по РПБУ. Высокие ключевые ставки пока не привели к снижению чистого процентного дохода, а прибыль снизилась из-за разовых начислений в резерв. Наши эксперты продолжают прогнозировать итоговую прибыль за 2023 год чуть ниже 1,5 трлн руб. и дивиденды около 33 руб. на акцию.

🇨🇳 Пока ведущие мировые экономики борются с инфляцией, в Китае все наоборот. В ноябре потребительские цены снизились на 0,5% г/г. Дефляция, как и повышенная инфляция, плохой признак. Снижение цен говорит о торможении экономики. Это негативный сигнал для нашей энергетической отрасли: Китай является одним из главных потребителей российского сырья.

#итоги
@mkb_investments

🔴 Итоги 12.12.2023: АЛРОСА, Русал, НОВАТЭК, Самолет и ставка ФРС завтра

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3019 -0,21%,
Курс доллара (RUB/USD): 89,99 руб. -0,76%

✂️ По неподтвержденной пока информации 12-й пакет санкций ЕС против России может быть введен до конца года. Среди прочего обсуждается запрет на экспорт алмазов и алюминия. Акции АЛРОСА и «Русала» уже не реагируют на эти сообщения — похоже, информация уже учтена в цене. Кроме того, ограничения могут коснуться и импорта сжиженного российского газа: такая мера может ударить по НОВАТЭКу.

🏠 Девелопер «Самолет» собирается провести пре-IPO своего сервиса «Самолет+» (маркетплейс услуг для дома) в следующем году. Само IPO планируется на 2025 год. Выход дочерних компаний на публичный рынок — потенциально повод для роста акций материнской компании.

🇺🇸 Завтра ФРС примет решение по ключевой ставке. Скорее всего она останется без изменений: еще одним поводом для этого стали сегодняшние данные по инфляции. Индекс потребительских цен в США в ноябре оказался на уровне ожиданий экономистов: 3,1%. Инфляционные ожидания на ближайший год упали до самого низкого уровня с 2021 года.

#итоги
@mkb_investments

🟢 Итоги 13.12.2023: АФК «Система», нефть и ставка ФРС США в 22:00

На 19:00 мск:
Индекс МосБиржи (IMOEX): 3032 +0,41%
Курс доллара (RUB/USD): 90,01 руб. +0,02%

💰 АФК «Система» нейтрально отчиталась за 3-й квартал 2023 года. Консолидированная выручка холдинга выросла на 18,2% до 280,8 млрд руб. Главное, за чем стоит следить — долг корпоративного центра, то есть обязательства непосредственно холдинговой компании. Он увеличился на 4,6% за 3-й квартал по сравнению со 2-м. Правда, холдингу в следующем году предстоит погасить или рефинансировать порядка 67 млрд руб. Рефинансирование по высоким ставкам уменьшит будущие денежные потоки компании. Здесь на помощь АФК «Системе» могли бы прийти IPO непубличных «дочек» — агрохолдинга «Степь» и сети клиник «Медси». За счет доходов от размещения можно радикально снизить долговую нагрузку и увеличить акционерную стоимость. Выход на биржу непубличных дочек — основная причина для потенциального роста акций АФК «Система» и повод добавить ее в нашу подборку акций крупных компаний с наибольшим потенциалом.

📈 Запасы нефти в США упали на 4,3 млн баррелей — гораздо сильнее прогнозов. Хорошая новость для нефтяников: американцы в течение года активно продавали нефть из запасов, чтобы сбить цены на сырье и, соответственно, автомобильное топливо. В скором времени США придется перейти к пополнению запасов, это поддержит цены на нефть.

🇺🇸 Сегодня в 22:00 мск ФРС объявит решение по процентной ставке. Скорее всего, она останется на текущем уровне 5,5%.

#итоги
@mkb_investments

Почему ЦБ скорее всего повысит ставку сильнее ожиданий? Мнение Валерия Вайсберга

У Банка России есть как минимум три повода ужесточить денежно-кредитную политику сильнее ожиданий:

🔼 Инфляция по-прежнему высокая. Особенно хорошо это видно, если сравнивать цены не с прошлым, а позапрошлым годом. По такой «двухлетней» инфляции, приведенной к году, мы уже с марта находимся в двузначных темпах роста потребительских цен, и скорость только растет.

📈 Потребительский спрос не снижается. Оборот по контрольно-кассовым аппаратам в ноябре вырос на 27% в годовом выражении. Да, с учетом инфляции это +18%, но все равно много. Растет средний чек: люди не готовы покупать меньше товаров, несмотря на рост цен и ставок по кредитам.

♨️ Индекс производственной активности (PMI, рассчитывается по опросам менеджеров по закупкам на предприятиях) в ноябре остался на уровне 53,8. Значение выше 50 пунктов указывает на рост экономической активности в будущем.

Что в итоге будет со ставкой?

Директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг считает наиболее вероятными два сценария:

Сценарий 1: в пятницу 15 декабря ЦБ поднимет ставку сразу на 2 процентных пункта, до 17% годовых.

Сценарий 2: завтра ЦБ поднимает ставку на 1 п.п. до 16%, как ожидает большинство экономистов. Но на одном из следующих заседаний ставка вырастет еще на 1 п.п — в конечном счете, до тех же самых 17%.

Как долго ставка останется высокой?

Зависит целиком от инфляции. Если цены продолжат расти, ЦБ будет удерживать высокую ставку. С политической точки зрения стабильные цены на потребительские товары и услуги гораздо важнее низких ставок по кредитам.

Вспомните про льготную ипотеку — важный социальный проект, но это не помешало властям повысить по ней минимальный взнос. Да, ипотеку с более высоким взносом возьмет меньше людей, доступность жилья снизится. Но снижение спроса может привести к стабилизации цен на жилье, что важнее.

Так что скорее ЦБ думает о том, что ему придется в каком-то из сценариев переходить к дополнительному ужесточению, чем о том, чтобы обеспечить население недорогим кредитом.

Что это значит для инвестора?

Если ЦБ поднимет ставку сильнее ожиданий, это может привести к дополнительному росту ставок (и снижению цен) по краткосрочным облигациям. Часть инвесторов наверняка захотят перейти из акций в облигации и депозиты, это приведет к снижению цен на акции.

#стратегия
@mkb_investments