Немного позитивных новостей с рынка ОФЗ. Вчера Минфин успешно разместил два выпуска на 30 млрд рублей в совокупности, а спрос примерно втрое превысил предложение. И тут нет ничего удивительного, ОФЗ скупают перед решением ЦБ РФ снизить ставку на 25 б.п., что, как ожидается, произойдет уже завтра. А высылка дипломатов и обещания наказать Москву инвесторов сейчас волнуют мало, так как до экономических санкций вряд ли дойдет.

Были размещены ОФЗ серии 6224 с погашением в мае 2029 г. на 20 млрд руб. (при спросе в 60,751 млрд руб.). Средневзвешенная цена составила 99,2466% от номинала, средневзвешенная доходность - 7,12% годовых. Также Минфин разместил ОФЗ серии 25083 с погашением в декабре 2021 г. на 10 млрд руб. Спрос составил 29,409 млрд руб., средневзвешенная цена - 101,7816%, средневзвешенная доходность - 6,55% годовых.

Между тем, мы приближаемся к моменту, когда ставка по 10-летним бумагам упадет ниже 7% и там останется. Ждать осталось недолго, а дорогая нефть этому только помогает.

У Минфина впереди еще один аукцион до конца первого квартала, а по плану осталось разместить облигаций всего на 7 млрд руб. Так что нет никаких сомнений, что план будет выполнен, с чем мы и поздравляем ведомство Антона Силуанова, у них был реально успешный и эффективный квартал в этом отношении.

Инфляция сейчас находится на минимуме, и последние недельные данные не вызывают опасений. ЦБ начнет действовать если увидит риски выхода за пределы таргета в 4%, а пока можно не переживать за направление денежно-кредитной политики. Ранее регулятор уже сигнализировал, что переход к «нейтральной» политике может быть завершен уже в этом году. В 6% по ставке пока верится с трудом, так что будем ориентироваться на 6,5%, а там посмотрим.

Кстати, Credit Suisse Group не исключает, что ЦБ удивит всех резким снижением до 7%. Вполне такое может быть, хотя и выглядит достаточно смелым решением для Банка России.

Еще стоит отметить, что снижение ставки почти никак не сказывается на привлекательности рублевых активов. Реальные ставки в России все равно остаются одними из самых высоких в мире. Так что Минфин может спать спокойно, но не очень долго, так как эти высокие реальные ставки сдерживают восстановление экономики страны, и бесконечно это продолжаться не будет.

Иногда лучше жевать, чем говорить. Потому что заявление в стиле «число 13 ничем не отличается от 14 и 15», когда речь идет о подоходном налоге, показывает полную некомпетентность. Или просто глупость. Если быть точнее, то это просто днище. У нас не принято ругаться матом, но очень хочется, когда читаешь такое заявление от лица вице-премьера.

Аркадий Владимирович, а давайте может сократим ваш скромный доход в 24,8 млн руб. (это за 2016 г.) на 13% и на 15%, а потом посмотрим разницу? Как теперь, тоже ничем не отличается? А сюда еще можно добавить доход вашей успешной супруги, которая по странному стечению обстоятельств зарабатывает в 2,5 раза больше вас, и тоже провернуть такую операцию. Все еще никакой разницы?

Обобщать, конечно, не хочется, но Дворкович, видимо, говорит от лица всего правительства. И вот по мнению правительства, это повышение НДФЛ на 2 п.п. является «некритичным». И вообще, ничего страшного в подобном повышении нет. Ну-ну.

Сказки о том, что будет увеличивать необлагаемый минимум, то есть платить станут больше те, кто зарабатывает много, можно сразу забыть. Мы прекрасно пониманием, что нагрузка придется именно на среднестатистических россиян.

Введение прогрессивной шкалы было бы хоть каким-то намеком на то, что правительство пытается регулировать нагрузку, перераспределять ее, но в подобном контексте хочется просто попросить: не трогайте, пожалуйста, вообще ничего. И лучше даже не говорите.

❓ Хочется задать главе ВТБ Андрею Костину: «Ну что, поборолся?»

ЦБ в очередной раз показал, кто хозяин положения. ВТБ и Сбербанк передали кредиты ОПК в ПСБ.

«Я знаю, что ЦБ так мечтал. Греф вчера высказался против, я тоже категорически против. Я просто вчера только об этом услышал, такие разговоры были, но я считаю это неправильно, поэтому еще поборемся за это», - заявлял Костин еще в середине февраля. [https://yangx.top/mislinemisli/2505]

И как бы Костин не хотел отдавать часть кредитного портфеля в ПСБ, Минфин смог добиться своего. Силуанов теперь заручился поддержкой ЦБ, вероятность сохранения его на этой должности возрастает, ЦБ расставил точки над «i» с госбанками, а вот Костин и Греф себе ничего не смогли выторговать. Не исключаем, что с их стороны могут быть инициированы информационные атаки (через третьи лица) в отношении регулятора, хотинским ребятам может опять заказ перепасть.

Последние 10 лет основными продуктами для клиентов банков были кредиты и кредитные карты. Совсем недавно банки вышли на новый уровень - появились карты рассрочки! Их основное преимущество состоит в том, что любая покупка разбивается на равноценные платежи раз в месяц без переплат, а срок рассрочки зависит от предложения банка и его партнеров. Последнее как раз самая большая боль - карта работает только в каких-то конкретных магазинах, с которыми есть договоренности.
Поэтому хотелось бы рассказать о, пожалуй, лучшем предложении на рынке на сегодняшний день - о карте рассрочки #вместоденег от Альфа-Банка и Mastercard. Бесплатный выпуск и обслуживание (без звёздочек и мелкого шрифта - 0 рублей), срок рассрочки от 4 до 24 месяцев, в течение которого переплата равна 0%.
Рассрочку можно получить при оплате абсолютно во всех магазинах, в том числе и за рубежом.
Финансовыми продуктами надо пользоваться грамотно, поэтому карта рассрочки #вместоденег от Альфа-Банка - это разумное решение, которое позволит перейти на новый уровень финансового комфорта.
Оставить заявку на карту можно через интернет или в магазине-партнёре, получить #вместоденег в ближайшем отделении Альфа-Банка: goo.gl/5JXkFd
Не забудьте кстати установить себе мобильное приложение, чтобы отслеживать график выплат.
#реклама

Силуанов: Большая работа у нас с точки зрения настройки и межбюджетных отношений, наших финансовых взаимоотношений с регионами, потому что за счет региональных, местных бюджетов во многом тоже будут исполняться те поручения, которые вы дали в Послании.

То, что Минфин не сможет реализовать за счет своей «бюджетной и налоговой настройки» - станет головной болью для регионов. Источников финансирования социалки сейчас не так много, а учитывая грандиозные планы на ближайшие годы - они быстро закончатся. В результате, регионы, которые и так находятся в предбанкротном состоянии, будут вынуждены реализовывать фантазии Силуанова и соответствовать статистике Орешкина, а это те еще тиски.

Ждем сегодня очередного снижения ставки ЦБ РФ на 25 б.п., с 7,5% до 7,25%. Нет никаких сомнений в том, что регулятор пойдет на смягчение денежно-кредитной политики. Единственный сюрприз будет в том случае, если ставка будет снижена сразу до 7%, но это весьма маловероятно.

Недельная инфляция на уровне 0,1% и ее сохранение в годовом выражении на отметке в 2,2%, в сочетании с постоянным снижением инфляционных ожиданий, не оставляют Банку России иного выхода. Никакой интриги, вопрос только в размере снижения.

ЦБ традиционно предпочитает осторожные шаги, поэтому снижение на 50 б.п. маловероятно. Регулятор будет плавно переходить к нейтральной политике, да и снижать ставку резко – достаточно опасно.

Пока мы не видели реакции розничной торговли на резкий рост реальных зарплат [https://yangx.top/mislinemisli/2625], а она должна быть. И влияние на инфляцию подобного увеличения выплат пока также предстоит оценить. В конце концов, это только завершение первого квартала, до конца года при желании ЦБ может спокойно дойти даже до своей нижней цели по ставке в 6%, хотя и вряд ли это произойдет.

Поэтому к нейтральной денежно-кредитной политике регулятор будет идти постепенно, шагами по 25 б.п. Но, видимо, паузы между снижениями в будущем будут небольшими, так как снижать ставку в условиях ускорения инфляции, что ожидается к концу года, никто не будет.

РАН все чаще выдает какие-то инфернально-позитивные прогнозы. Теперь вот Институт народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН в своем исследовании ожидает рост реальных доходов населения на 6% в 2018 г. В номинальном рост составит 9% [https://goo.gl/maQBmQ].

При этом в 2019 г. ожидается рост реальных доходов еще на 3%, а в 2020 г. – на 3,7%. Академики, конечно, вольны давать другие прогнозы, непонятно только для чего они нужны в таком состоянии? Даже МЭР ждет роста доходов всего на 2,1% в этом году, а мы знаем, как ведомство любит необоснованный позитив.

Понятно, что во всех случаях рост реальных доходов будет основываться на росте реальных зарплат. И в феврале они сильно выросли (+9,7%), а вслед за ними подтянулись реальные доходы сразу на 4,4%. Вероятно, в РАН ожидают сохранения роста зарплат в последующие месяцы. Непонятно только с чего вдруг такой вывод, так как зарплаты росли у бюджетников (и то в рамках майских указов аж от 2012 г.), а дальнейшего роста пока не предусмотрено. У нас бюджет весьма ограниченный, и там подобного роста просто не заложено. Будут, конечно, корректировки, но не такие же.

В 2% или даже в 3% роста реальных доходов еще можно поверить, все же возможна активная индексация зарплат во второй половине года, да и активность предпринимателей на фоне снижения ставок в экономике должна быть выше. То есть у людей вновь появится возможность подработок, самозанятые будут чувствовать себя лучше и т.п. Активное же восстановление вряд ли начнется раньше 2019 г.

Как мы и ожидали, ЦБ понизил ставку на 25 б.п.

Из интересного в сообщении ЦБ по итогам заседания стоит отметить формулировку о том, что регулятор продолжит снижение ставки, завершив переход к нейтральной денежно-кредитной политике в 2018 г.

Как понятно из предыдущих комментариев, это означает ставку в пределах 6-7%, поэтому пока будем ориентироваться на уровень в 6,5%. Даже неспешное повышение ставки с небольшими паузами позволит достичь этого уровня где-то к третьему кварталу.

Примечательно, что ЦБ отметил ожидания по росту цен во втором полугодии и уровень инфляции на уровне 3-4% в 2018 г. При этом сейчас низкая инфляция держится дольше, чем ожидалось. В 2019 г. ожидается инфляция в районе 4%, то есть пока регулятор не видит особых рисков, хотя указание на усиление проинфляционного давления за счет зарплат и состояния рынка труда все же есть.

ЦБ очевидно будет следить за динамикой реальных доходов и зарплат, так как сейчас это основной фактор инфляционного давления. Видимо, этот фактор и будет ключевым на следующем заседании в конце апреля, так как необходимо будет оценить последствия и перспективы.
Отдельного внимания стоит удостоить параграф «денежно-кредитные условия». Там есть совершенно замечательная фраза о том, что «реальные процентные ставки сохраняются в положительной области, что способствует привлекательности сбережений». Это также означает и то, что реальные ставки в экономике пока не снижаются, несмотря на падение номинальных.

А еще прекрасное вот: «неценовые условия кредитования юридических лиц в основном остаются сдерживающими, банки по-прежнему консервативно подходят к отбору заемщиков и увеличению объемов кредитования». Вот эта фраза подчеркивает озабоченность ЦБ относительно слабого роста объемов кредитования в корпоративном секторе. Ранее уже было понятно, что регулятор постарается сдерживать потребительское кредитование как раз потому, что оно растет опережающими темпами по сравнению с корпоративным. Вину, видимо, спихнут на банки, они же слишком требовательны к заемщикам (и не беда, что ЦБ ранее просто закрутил очень сильно гайки), поэтому реальный бизнес не кредитуют. Весь вопрос в том, как теперь руководство Банка России будет исправлять эту ситуацию, но, кажется, банкирам не стоит ждать ничего хорошего, это уже по старой и доброй традиции.

Как попасть в совет директоров финансовой группы Минца? Свежий кейс от РГС – пропустить сроки выдвижения кандидата, но не отчаяться и подать в суд! Долго и муторно разбираться с судебными процедурами, и за этим делом пропустить другие официальные сроки подачи кандидатов, причем дважды. Будущему на этот раз конечно повезло, одно из первых выигрышных дел в цепочке неудач. Правда, выигрышным оно стало за счет действий РГС, в их случае это скорее был мяч в свои ворота.

Кстати, хотело Будущее пустить РГС в свой СД или не хотело, этого мы по ходу так и не узнаем – у них толком так и не случилось возможности рассмотреть кандидата РГС, постоянно пропускающего срока. А так, может быть, новые детали появились бы в истории между Минцем и ЦБ.

В итоге что мы имеем? Видимо ЦБ в рамках санации набрал себе активов, но вот с управлением пока еще не разобрался. И это при том, что ЦБ очень хотел следить за происходящим в ФГ изнутри. Есть, конечно, вариант, что это просто очень хитрый и коварный план, но тогда «Росгосстрах» может претендовать на звание «злобного гения» в российском финансовом секторе.

Выходной #longread Бензин
Часть первая

Что касается роста цен на бензин, о чем предупредил Банк России в докладе о денежно-кредитной политике, то здесь стоит отметить одну деталь: в ЦБ говорят исключительно о росте цен за счет акцизов. То есть рост на 5,3% в этом году (+2,07 руб. к стоимости литра бензина и +0,76 руб. к стоимости дизтоплива) – это рост при полном переносе повышения акциза на розничные цены. В реальности ситуация может быть иной, и вряд ли она будет лучше.

Да, ФАС может говорить, что цены расти не будут, но верится в это с трудом. С начала года стоимость бензина в России не росла. АИ-95 замер на отметке 41,2 руб. за литр, АИ-92 – 37,7 руб. Дизельное топливо подорожало на 20 коп. То есть в повышение акцизов пока еще не нашло отражение в рознице, и просто за счет этого фактора бензин должен во втором полугодии стоить уже в районе 43,3 руб. за литр АИ-95 (39,8 – АИ-92).

При этом нефтяники уже достаточно давно сдерживают рост цен, и это завершится рано или поздно. Так что увеличение стоимости топлива более высокими темпами вполне вероятно.

Есть и другая проблема: баланс спроса и предложения. Производство бензина лишь немного превышает потребление, а ФАС и Минэнерго вынуждены были даже пойти в конце прошлого года на экстренные меры, чтобы стабилизировать рынок. Это дало свои результаты, цены расти перестали (с сентября 2017 г. по декабрь 2017 г. бензин подорожал примерно на 3%). Но ситуация все равно сложная, несмотря на модернизацию НПЗ, которая началась в 2011 г., профицита бензина на рынке нет из-за роста продаж автомобилей, спрос оказался выше, чем ожидалось.

На этой неделе стало известно, что ФАС даже направила «Сургутнефетегазу» предостережение [https://goo.gl/GxY3Ew] относительно того, что компания решила экспортировать бензин, несмотря на неудовлетворение внутреннего спроса. Это прекрасно характеризуется ситуацию. Запаса прочности просто нет.

После старта автомобильного сезона будет еще интереснее. Особенно если желание экспортировать будут поддерживать другие производители. ФАС тщательно следит за происходящим, сдерживая намерения нефтяников экспортировать нефтепродукты. Поэтому серьезный дефицит нам не грозит в этом году (если только неожиданно не «встанут» крупные НПЗ), но все же цены будут расти более активно. С другой стороны, опять обещают запустить установки для производства товарного бензина на некоторых НПЗ, но ранее сроки запуска постоянно откладывались. Надежды на Антипинский НПЗ, например, все меньше из-за происходящего между акционерами [https://goo.gl/Etf2Dd]. Остается ТАНЕКО, будем надеться хоть на них [https://goo.gl/6mF6Az].

А с модернизацией ситуация вообще интересная. Она вроде идет с 2011 г., но результаты весьма условные. Выпуск товарного бензина сократился на 1,8% в 2017 г., составив 39,2 млн тонн. И это было обусловлено падением спроса, но вот быстро нарастить производство в ответ на увеличение спроса НПЗ не могут.

Фактически, нужно больше новых мощностей. И все бы хорошо (просто вкладывать никто особо не хочет), но планы Минфина по очередному налоговому маневру вызывают тревогу. Сейчас пошлина на экспорт сырой нефти выше, чем пошлина на экспорт нефтепродуктов, поэтому выгоднее перерабатывать нефть в России. Минфин считает, что подобные льготы избыточны, они должны быть отменены [https://goo.gl/7MqEjL], а поддержка будет адресной только для тех, кто провел модернизацию. Сейчас подобные меры будут означать закрытие части НПЗ, а объемы переработки упадут примерно на 20%. По крайней мере, так считают в Минэнерго. Учитывая, что Минфин хочет обнулить пошлины уже в 2018 г., удар по нефтепереработке стоит ждать уже скоро, и на внутреннем рынке это отразится в первую очередь.

#longread Часть вторая

Что касается роста цен на бензин, о чем предупредил Банк России в докладе о денежно-кредитной политике, то здесь стоит отметить одну деталь: в ЦБ говорят исключительно о росте цен за счет акцизов.

То есть рост на 5,3% в этом году (+2,07 руб. к стоимости литра бензина и +0,76 руб. к стоимости дизтоплива) – это рост при полном переносе повышения акциза на розничные цены. В реальности ситуация может быть иной, и вряд ли она будет лучше.

Да, ФАС может говорить, что цены расти не будут, но верится в это с трудом.

С начала года стоимость бензина в России не росла. АИ-95 замер на отметке 41,2 руб. за литр, АИ-92 – 37,7 руб. Дизельное топливо подорожало на 20 коп.

То есть в повышение акцизов пока еще не нашло отражение в рознице, и просто за счет этого фактора бензин должен во втором полугодии стоить уже в районе 43,3 руб. за литр АИ-95 (39,8 – АИ-92).

При этом нефтяники уже достаточно давно сдерживают рост цен, и это завершится рано или поздно. Так что увеличение стоимости топлива более высокими темпами вполне вероятно.

Есть и другая проблема: баланс спроса и предложения. Производство бензина лишь немного превышает потребление, а ФАС и Минэнерго вынуждены были даже пойти в конце прошлого года на экстренные меры, чтобы стабилизировать рынок. Это дало свои результаты, цены расти перестали (с сентября 2017 г. по декабрь 2017 г. бензин подорожал примерно на 3%). Но ситуация все равно сложная, несмотря на модернизацию НПЗ, которая началась в 2011 г., профицита бензина на рынке нет из-за роста продаж автомобилей, спрос оказался выше, чем ожидалось.

На этой неделе стало известно, что ФАС даже направила «Сургутнефетегазу» предостережение [https://goo.gl/GxY3Ew] относительно того, что компания решила экспортировать бензин, несмотря на неудовлетворение внутреннего спроса. Это прекрасно характеризуется ситуацию. Запаса прочности просто нет.

После старта автомобильного сезона будет еще интереснее. Особенно если желание экспортировать будут поддерживать другие производители. ФАС тщательно следит за происходящим, сдерживая намерения нефтяников экспортировать нефтепродукты. Поэтому серьезный дефицит нам не грозит в этом году (если только неожиданно не «встанут» крупные НПЗ), но все же цены будут расти более активно. С другой стороны, опять обещают запустить установки для производства товарного бензина на некоторых НПЗ, но ранее сроки запуска постоянно откладывались. Надежды на Антипинский НПЗ, например, все меньше из-за происходящего между акционерами [https://goo.gl/Etf2Dd]. Остается ТАНЕКО, будем надеться хоть на них [https://goo.gl/6mF6Az].

А с модернизацией ситуация вообще интересная. Она вроде идет с 2011 г., но результаты весьма условные. Выпуск товарного бензина сократился на 1,8% в 2017 г., составив 39,2 млн тонн. И это было обусловлено падением спроса, но вот быстро нарастить производство в ответ на увеличение спроса НПЗ не могут. Фактически, нужно больше новых мощностей. И все бы хорошо (просто вкладывать никто особо не хочет), но планы Минфина по очередному налоговому маневру вызывают тревогу. Сейчас пошлина на экспорт сырой нефти выше, чем пошлина на экспорт нефтепродуктов, поэтому выгоднее перерабатывать нефть в России. Минфин считает, что подобные льготы избыточны, они должны быть отменены [https://goo.gl/7MqEjL], а поддержка будет адресной только для тех, кто провел модернизацию. Сейчас подобные меры будут означать закрытие части НПЗ, а объемы переработки упадут примерно на 20%. По крайней мере, так считают в Минэнерго. Учитывая, что Минфин хочет обнулить пошлины уже в 2018 г., удар по нефтепереработке стоит ждать уже скоро, и на внутреннем рынке это отразится в первую очередь.

И еще один момент: ведомство Антона Силуанова недовольно тем, что субсидии в нефтепереработку обошлись бюджету в 1 трлн руб. в 2017 году, из которых 300 млрд руб. было потрачено как раз на сдерживание цен на внутреннем рынке, а 600 млрд руб. – субсидии для НПЗ. В 2018 г. субсидии из бюджета на эти цели явно будут расти (по НПЗ, по крайней мере, +100 млрд руб.), и Минфин явно постарается избежать дополнительных потерь. Так что меры по поддержке внутреннего рынка могут быть сокращены.

Понятно, что в этом случае рост цен выходит далеко за пределы того, о чем говорит ЦБ, и 45 рублей за литр – это будет еще достаточно неплохо. А прогнозы о 50-55 и даже 60 рублей за литр [https://yangx.top/mislinemisli/2458] в ближайшие годы кажутся все более реальными.

Поступают сигналы о том, что брокеры на рынке банковских гарантий сильно активизировались, предлагают «тяжелым клиентам» (которые уже потеряли надежду получить банковскую гарантию) быстро решить вопрос, причем на любую сумму.

Как правило, такая ситуация бывает в том случае, если руководство банка понимает, что в ближайшее время будет отозвана лицензия, поэтому пускается во все тяжкие. История интересна тем, что даже после отзыва лицензии у банка выданная им банковская гарантия признается действительной.

Какой банк пошел в разнос пока не выяснили - точнее нет полной уверенности, так как пока нет на руках готовых документов. Но уже понятно, что это история о банке из нижней половины топ-100.

И если предложения от брокеров продолжат активно поступать, то можно не сомневаться, что в ближайшие 3-4 недели еще один крупный банк лишится лицензии.

Очередное подтверждение о том, что банк плохих долгов будет создан на основе «Рост банка» и «Траста» вряд ли кого-либо удивляет. Два банка с настоящими «черными дырами» в балансе, куда удобно прятать токсичные активы.

Удивлять может только молчание со стороны ЦБ, официально подтверждено так и не было. Все на уровне слухов и «информации из источников». Впрочем, это тот случай, когда подобная информация почти не подвергается сомнению.

Бывший акционер Бинбанка Микаил Шишханов заявлял, что проблемы в Рост банке оказались серьезнее, чем ожидалось, а еще есть эпичная история с внезапно выросшей дырой в Трасте [https://yangx.top/mislinemisli/1542]. И подобная ситуация у нас со всем новым механизмом санации, в ЦБ не сразу поняли, какую помойку раскопали. Поэтому Банк России молчит. Ведь не может выйти Наибуллина и сказать, что у нас внезапно оказались проблемы сильнее, чем мы предполагали, справиться с ситуацией не можем, поэтому в лучших мировых традициях мы возьмем почти мертвый банк (даже два!) и сделаем из него «сливную яму». Это будет означать большой удар по всей этой истории с ФКБС, а также по позициям самой Набиуллиной. И вряд ли недоброжелатели (в том числе в лице глав крупных госбанков) будут бездействовать.

Но рано или поздно объявить официально все же придется. Сейчас все пошумят и к моменту этого объявления все уже пройдет относительно тихо. Ну а дальше дело техники. В конечном итоге мы получим пламенный отчет по итогам санации имеющихся активов: сектор чист, работа сделана, все молодцы. Можно схему повторить еще несколько раз, если уж прокатило.
И, кстати, никто уже не будет разбираться в этих слитых токсичных активах, также как в источниках их образования. Это очень удобно [https://yangx.top/mislinemisli/2494], а мировой опыт, конечно, надо применять на практике несколько раз, чтобы закрепить полученный материал.

«Улыбаемся и машем, парни. Улыбаемся и машем»

⚠️ Опять распространяется паника вокруг «Сбербанка». По соцсетям и мессенджерам гуляет информация о том, «Сбербанк» выставил на продажу более 160 объектов недвижимости в ЮФО, где располагались отделения. Помимо этого «Сбербанк» предупредил существенную часть арендодателей о скором завершении договора аренды.

Просим не поддаваться панике. Дело в том, что «Сбербанк» уже давно реализует свою программу сокращения операционных отделений по всей стране, просто с начала 2018 года она перешла в более активно фазу.

Еще в июне 2017 года глава банка Герман Греф заявил, что к 2021 году число работников учетно-операционных подразделений Сбербанка уменьшится с нынешних 12 тыс. до 1 тыс. человек.

Не паникуем и не ведемся на вбросы

Знакомые из канала @na_iznanke находятся в постоянном поиске неординарных людей и их историй о темной стороне нашего общества, теневой экономике, нестандартных профессиях и силовых структурах для создания крутого авторского контента. Гарантируют честный и анонимный подход.

Если ты считаешь, что твой образ жизни отличается от серой массы безликих офисных работников, то пиши ребятам в предложку и твою историю узнают тысячи.
https://yangx.top/na_iznanke
#реклама

Арест Сулеймана Керимова станет пособием для британцев, которые собираются прошерстить российских олигархов. Причем настрой столь серьезный, что власти Британии готовятся к пересмотру визы Tier 1 (для инвесторов вкладывающих в экономику страны не менее 2 млн фунтов). И это довольно болезненный шаг для британцев, так как нарушение негласных договоренностей - участников проекта «visa Tier 1» не трогаем, может осушить поток инвесторов из стран третьего мира в Лондон.

На текущем этапе британцы пытаются решить серьезную проблему - создание инструментария, который позволит изымать имущество «путинского олигарха» и в то же время не бить по олигархам «бежавшим от путинского режима». Дело в том, что в массе своей происхождение капиталов людей из этих групп не сильно отличается, в Британии это называется коррупция и мошенничество. В любом случае, если все же словам министра внутренних дел Британии Эмбер Радд окажутся правдой, в скором времени русскоговорящие жители Лондонграда начнут лишаться доступа к своим средствам.

P.S. Однако для россиян куда важнее, как скоро страны ЕС и США выработают консолидированную позицию по запрету на покупку госдолга России.

Массовую высылку российских дипломатов вполне можно рассматривать с точки зрения финансовых и экономических санкций. Итоги торгов вчера это наглядно показали: рекордное падение фондового рынка (самое сильное падение с мая 2017 г., сразу на 1,95%), рост доходности ОФЗ, падение рубля.

И все это на фоне дорожающей нефти, то есть очевидное бегство инвесторов от рисков. При этом формально все ограничивается дипломатическими мерами, но для инвесторов этого достаточно для соответствующей реакции. Симметричный ответ России будет означать начало новой «холодной войны», пусть и в более легком формате, и здесь уже идет речь о спасении вложений, поскольку в подобной ситуации переход к полноценными финансовым и экономическим санкциям может быть стремительным.

Даже без официального введения каких-либо ограничений, для российского бизнеса вести дела на Западе будет заметно сложнее. И пока все идет к тому, что не за горами прямые запреты (пусть и неофициальные) на работу с компаниями из РФ. Поддержки уж точно можно не ждать.

Тем не менее, отток пока должен быть ограниченным, бегства из ОФЗ не будет, но вот новые выпуски выкупать будут с большей осторожностью. Завтра Минфин проведет последний аукцион в первом квартале, и его результаты будут показательны в этом плане. По крайней мере, мы поймем реакцию более точно. Доля нерезидентов в новых выпусках ОФЗ составляет более 70%, и без этих покупателей будет сложно выполнять план по займам. Даже просто снижение спроса приведет к более высоким ставкам, что опять-таки весьма неприятный момент.

Мы вряд ли увидим санкции по госдолгу или отключение от SWIFT, слишком там большие интересы сосредоточены, а терять свои деньги мало кто готов, поэтому влияние будет опосредованным. Рубль при этом имеет все шансы упасть до 59-60 в ближайшие дни при эскалации этого дипломатического конфликта.

P.S. Пока от ЦБ и Минфина не требуется никаких действий для стабилизации, слишком много неопределенности, но вот выйти и сказать о том, что готовы поддержать рынок в случае необходимости, а соответствующие инструменты есть и будут применяться – можно уже сейчас.

Забавный небольшой отчет о продленной работе в экономике сделал глава правительства Дмитрий Медведев.

Рассказал, что экономика к росту вернулась, завершив «период адаптации к санкциям и давлению извне», а для ускорения пока еще небольших темпов роста необходимые новые усилия. За счет них предполагается довести темпы роста ВВП до уровня, который был бы выше среднемирового. Учитывая, что прогнозы по мировому ВВП предполагают рост в районе 3,9% в ближайшее время, это означает необходимость роста экономики страны хотя бы на 4%.

Ха! Это слишком хорошо, чтобы быть правдой. Но тут все понятно, премьеру нельзя далеко отходить от цифр, указанных в задачах в рамках президентского послания, а это 3,5-4%. В этом плане наиболее объективным выглядит ЦБ, прогнозирующий рост на уровне 1,5-2% на ближайшие три года. И вот на это и стоит ориентироваться. Сейчас у нас просто нет соответствующей базы для более активного роста, а последние события с началом маленькой «холодной войны» вообще делают перспективы туманными.

А еще у нас, как оказалось, «экономика гораздо в большей степени готова к трансформации и к привлечению инвестиций». Ну-ну. Откуда будем инвестиции брать в нынешних условиях? Или потом скажем что-то в стиле «экономика была готова, а инвесторы – нет»?

Почему-то все подобные доклады и заявления подчеркивают исключительно усилия ведомств и правительства. Тут и правильная бюджетная политика, и денежно-кредитная политика, и бюджетное правило вообще отлично сработало, и расходы сократили. Молодцы, чего уж тут. Про рост стоимости нефти, приток средств нерезидентов в ОФЗ из-за сохранения высоких реальных ставок в экономике (что вообще опасно и явно не является примером здоровой ситуации) все просто молчат. И правильно, зачем вообще об этом вспоминать?

А самое смешное в том, что сначала Медведев говорит о влиянии бюджетного правила и покупке валюты на рынке, а затем утверждает об исчезновении признаков «голландской болезни». А зачем же тогда совсем недавно еще говорили о вредности укреплении рубля и необходимости борьбы с этим явлением? Если у нас нет голландской болезни, то и проблемы такой быть не должно, не должен тогда курс национальной валюты негативно влиять на экономическое развитие. Другой вопрос, что теперь на одной нефти далеко не уедешь, поэтому приходится развивать другие сектора. Но кто-то сомневается, что при появлении очередного источника роста (увеличения цен на нефть, например) мы опять вернемся к привычному состоянию? Сколько лет говорили про модернизацию экономики? И к чему-то эта модернизация привела?

Взвешенная бюджетная политика наряду с умеренной денежно-кредитной политики ЦБ РФ, меры по повышению инвестиционной привлекательности России позволили укрепить доверие бизнеса к России как к достаточно привлекательной юрисдикции, что привело к пересмотру мировыми рейтинговыми агентствами прогнозов по нашей стране и появлению более позитивных оценок, несмотря на сохранение целого ряда внешних шоков

Вот это особенно прекрасно. Мы одной ногой стоим на пороге бегства бизнеса, но говорим о повышении доверия к отечественной экономике. И молчим о том, что приток спекулятивного капитала, позволяющий Минфину успешно занимать, связан с абсолютно вредной ситуация для экономики, когда реальные ставки остаются высокими вопреки смягчению монетарной политики. И о рисках, связанных с присутствием этого капитала в нынешних условиях, тоже молчим.

При всем при этом можно разбрасываться позитивными прогнозами, хотя, судя по всему, понимания относительно мер и шагов для реального ускорения роста нет ни в ЦБ, ни в экономическом блоке правительства. Никаких качественных изменений никто не предлагает, так за счет чего рост?

Британцы выбрали простой путь, если капитал приходит из России - его владелец будет подвергаться жесткой проверке. Если есть связь с Путиным - счета блокируются. Завтрашнее голосование в британском парламенте станет историческим. Учитывая, что российский капитал за последние 20 лет в значительной части стекался именно в "Лондонград", можно быть увереным - Британия отобьет все потери от Brexit за счет российских олигархов.