Готовимся к очередным минус 40 долларов за бочку?

Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показывают, что спекулянты увеличили объем чистых длинных позиций по контрактам на американскую легкую нефть WTI за неделю, завершившуюся 21 апреля.

Число контрактов на WTI в отчетный период выросло на 107.777 до 307.321.

Судя по всему, серьезные игроки нацелены на повторение 20-21 мая апрельского сценария с падением коротких фьючерсов до отрицательных величин. Иначе убытки от хранения нефти в танкерах никак не покрыть.

📄☝️ «Росгеология» находится на грани банкротства – однако коронавирус, парадоксально, может продлить агонию компании. На сегодняшний день у компании долговая нагрузка в размере 13 миллиардов рублей и уже просрочен ряд выплат. Причём, несмотря на заявления её руководства, что во всём виноват кризис (в начале нефтяной, а затем и коронавирусный), фактически текущий год лишь фиксирует процессы, которые происходили на предприятии и раньше.

Так, вопрос о том, что «Росгеология» не выполняет KPI и не сможет достигнуть показателей, заложенных в её долгосрочной программе развития, был поставлен ещё в начале 2019-го года. В конечном счёте это привело к смене гендиректора фирмы Романа Панова (и аресту его заместителя Руслана Горринга). Тем не менее, уже 2019-й год Росгеология закончила с максимальным с момента создания в 2011-м убытком. За этот год компания трижды обращалась за государственной помощью, прося выделить суммы от 300 до 10,3 миллиардов рублей – однако каждый раз получала отказ. В октябре минувшего года её новый глава Сергей Горьков заявил, что без докапитализации «Росгеология» будет неконкурентоспособна. При этом стоит отметить, что, хотя менеджмент и заявлял, что проблема – в недостатке заказов, в реальности не всегда выполняются даже и взятые на себя обязательства.

Иными словами, крах или, во всяком случае, существенный кризис предприятия был запрограммирован и без всякого коронавируса или нефтяного кризиса – однако произошедшие события, как минимум, дали основание включить «Росгеологию» в список системообразующих предприятий – а значит теперь она может претендовать на государственную поддержку и кредиты.

АЛЕКСЕЙ БУКИН
Финансовый рынок - Китай

Блумберг: клиенты Bank of China Ltd. (еще один крупнейший китайский коммерческий банк) потеряли на нефтяных инструментах 1 миллиард долларов.
Ранее торговлю нефтяными производными инструментами остановили пректически все крупнейшие банки Китая, включая China Construction Bank Corp. и Bank of Communications Co.
Соответственно, закрытие позиций банком Commercial Bank of China, видимо все же касается клиентов. И там сумма немалая. Как и по другим банкам.

Как-то эта история с отрицательными ценами смотрится в этой связи несколько иначе - с учетом крестового похода Помпео против Китая.

А на рынке не исключают, что и июньский контракт WTI может сходить в отрицательную зону.

Есть, однако, еще один вопрос: поставки американской нефти в Китай, по каким ценам?

Хроники третьей мировой (гибридной) войны.

https://finance.yahoo.com/news/bank-china-clients-said-1-062516336.html

О сколько нам мгновений чудных...

Российский сорт нефти Urals в Северо-Западной Европе стал дороже cевероморского датированного эталона нефти (в основном это Brent, Forties, Oseberg, Ecofisk и Troll), сообщило агентство Argus. Urals подорожал на $0,68, до 16,39 $\б, на условиях поставки CIF Роттердам (учитывает расходы на фрахт до порта назначения и страхование груза). Премия к эталону составила 0,20 $\б.

Можно найти тысячу технических объяснений, почему Urals оказался дороже Brent. Но главная причина носит не технический характер. Кризис обнажил всю порочность выстроенной англосаксами мировой системы торгов нефтью. Не может 1% мировой добычи (объем марки Brent) определять ценовую политику на всем европейском рынке.

Также как WTI (менее 1%) не может служить ориентиром для цен на американском рынке. Секрет тут прост - объем добычи обоих сортов целиком и полностью контролируется англосаксами, точно так же, как Лондонская и Нью-Йоркская фондовая биржа. Кризис всегда вскрывает скелет системы.

Продолжаем резюмировать выступления участниками первой онлайн-конференции «Глобальный рынок нефти 2020: вызовы времени», организованной международной аналитической компанией Аrgus.

➡️ Китай – спасение не для всех: «С середины марта в Китае происходит замедление падение цен на нефтепродукты: намечается восстановление, хотя и не до предыдущих максимумов. Запасы НПЗ снижаются, в марте существенно вырос объем авиаперевозок. Роста на рынке нет, но падение было отыграно – сейчас потребление нефтепродуктов составляет 85-90% от сезонной нормы», - описывает текущую ситуацию вице-президент Argus (нефть и нефтепродукты, Китай) Том Рид.

Конкурентоспособность нефти на азиатском рынке будет обусловлена ценой сырья с поставкой, что уже сильно снижает возможности американских добытчиков, как и российской нефти сорта ВСТО, — все из-за давления саудовского демпинга.

➡️ Европа самоизолируется: «В Европе скопилось очень много нефти, НПЗ снижают текущие объемы переработки на 20-30% по сравнению с предыдущим месяцем. Хранилища заполняются, спрос не восстанавливаются, хотя обычно в это время года шло активное расходование накопленных запасов в связи с оживлением поездок», — отмечает Джеймс Гудер, вице-президент Argus по нефти (Европа).

Следствие этого — разбалансирование соотношений между разными эталонными котировками, прежде относительно стабильными. В частности дисконт на российский сорт Urals составляет $4 за баррель, а вот американская нефть WTI фактически утратила свои позиции в Европе.

➡️ Америка режет по живому: с физической точки зрения рынок США идет к сбалансированному состоянию – ценовые соотношения между различными сортами нефти находятся в нормальном состоянии, отмечает вице-президент по развитию бизнеса Argus (нефть и газовый конденсат, США) Джефф Краловец.

Тем не менее американские производители нефти уже систематически закрывают добычу, оставляя только наиболее продуктивные скважины. На 10 апреля объем добычи в США составил 12,3 млн б/с — существенно ниже, чем достигнутый в прошлом ноябре пик 12,86 млн б/с, и это, по всей видимости, только начало несмотря на ряд объявленных правительством мер поддержки.

Однако, технологии сланцевой добычи, позволят быстро отыграть спад добычи. Но если кризис продлится долго, то потребуется много времени для мобилизации нефтесервиса — это и будет самым серьезным ограничением для американской нефтяной отрасли.
https://oilcapital.ru/article/general/28-04-2020/kak-to-vse-razbrelis-novaya-realnost-regionalnyh-rynkov-nefti?utm_medium=messenger&utm_campaign=communities_1mi&utm_source=telegram

Демпферный механизм в нефтянке будет изменен

Правительство целый год (2018-2019) настраивало и дорабатывало эту неестественную конструкцию под названием демпфер, заявляя, что вот уже сейчас оно заработает и будет щастье. Большинство нефтяных компаний и экспертов рынка говорили о ненадежности механизма. Минфин заявлял: спокуха, все чотко.

Настроили. Заработало. С этим щастьем мы прожили меньше года. Когда цена на нефть была за $55 и выше проблем не было – нефтяники получали из бюджета и никто почему-то не возмущался. Как только цены упали и платить уже приходится в бюджет, всё стало плохо. Выясняется, что в кризис оно работает как-то не так. Очевидно, теперь платить из своего кармана не хочется.

"С одной стороны, у​ нас демпфер работает, прежде всего, на​ интересы бюджета сейчас. В этой ситуации вопрос будет поднят: какое правильное соотношение интересов переработчиков, интересов розничных и​ сбытовых сетей и​ интересов бюджета должно быть отрегулировано, каким образом этот интерес в​ краткосрочной, средней и​ долгосрочной перспективе должен работать. На этой неделе вы услышите дополнительные новации и​ позицию президента по​ этому вопросу», - заявил помощник руководителя администрации президента РФ Кирилл Молодцов.

Теперь вопрос вышел на президентский уровень, видимо, всё гораздо серьезнее, чем это пытается представить правительство в лице Минэнерго и Минфина.

НОВОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ❗❗❗ КОРОНАКРИЗИС: ВЛИЯНИЕ COVID-19 НА ТЭК В МИРЕ И В РОССИИ

В этой работе мы сделали первую попытку осмыслить и оценить влияние коронавируса на различные отрасли энергетики. Он не претендует на полноту, скорее это попытка сформулировать основные вопросы с использованием имеющихся весьма ограниченных и постоянно меняющихся данных.

Сначала мы думали, что напишем страниц 10… Ну да, конечно😏! Чем глубже влезали – тем больше всего удивительного открывалось. Хотите цифр и подробностей? Читайте исследование по ссылке 👇!

http://amp.gs/31Sz

Идеальный шторм для нефтяных ТНК

Крупнейшие нефтяные мейджоры вынуждены вступить в спор с правительствами нефтедобывающих стран (от Казахстана и Азербайджана до Нигерии и Анголы) по поводу дополнительного сокращения добычи.

Обычно крупнейшим нефтяным компаниям (НК) удавалось избежать сокращений в странах ОПЕК, таких как Нигерия. Также они никогда не ограничивали свою добычу в странах вне картеля, таких как Казахстан, где их защищают особые пункты в соглашениях с властями. Сегодня соглашения о разделе продукции откладываются в сторону из-за необходимости сократить производство на 23% в рамках сделки ОПЕК+. Без участия крупнейших НК большинство стран не сможет выполнить свои обязательства .

До последнего момента частным НК удавалось избегать сокращений добычи, которое происходило за счёт квоты национальных компаний. BP, Royal Dutch Shell, Total и Eni показывали стабильный рост добычи с дополнительным бонусом в виде привлечения инвесторов за счет щедрых дивидендов. Сейчас все иначе. Скорее всего, мейджоров ожидает крупнейшее падение добычи за десятилетия. BP придется разделить бремя сокращений в Азербайджане, а Казахстан ведет сложные переговоры с Chevron, Exxon, Shell и Eni. Сокращения усугубят урон, нанесенный НК низкими ценами на нефть и слабыми продажами топлива.

Во время кризиса 2014-2016 гг. убытки крупнейших НК в секторе upstream (добычи нефти) были компенсированы ростом выручки в downstream, вызванной потребительским спросом к дешевому топливу. Но сегодня из-за падения конечного спроса на бензин, дизель и авиакеросин этот номер невозможен. НК ожидает ситуация идеального шторма.

Пока не представляется возможным определить точные объемы сокращения производства, так как крупнейшие нефтяные компании и многие страны продолжают вести сложные переговоры. Они могут достичь рекордных сотен тысяч б\с на компанию, или 5-10% от их уровня нефтедобычи в зависимости от степени присутствия в странах ОПЕК+ и занятости в США и Канаде, где производство тоже падает.

Пять отраслевых источников Reuters сообщили, что ExxonMobil, Chevron, Eni, Total и Shell ведут переговоры с правительством Казахстана по поводу сокращений нефтедобычи на трех огромных месторождениях: Кашаганском, Карачаганакском и Тенгизском. Международные НК обеспечивают 60% всей нефтедобычи Казахстана в размере 1,7 млн б\с, без их участия страна не сможет сократить добычу на 390 тыс. б\с.

Власти Казахстана наняли адвокатов и пытаются найти способ заставить проекты, работающие по соглашениям о разделе продукции, выполнить сокращения. Переговоры ведутся без остановки уже две недели, - сообщают инсайдеры издания.

Shell и другие мейджоры также ведут переговоры с нигерийской NNPC по сокращению производства на суше и на шельфе.

Shell и Total придется разделить тяготы 285-тысячного сокращения Омана, а Ирак продолжает переговоры с такими мейджорами, как Exxon и BP, о пропорциях разделения обязательств страны по сокращению 1 млн б\с.

Азербайджан попросил крупнейший в стране шельфовый консорциум урезать нефтедобычу на 80 тыс. б\c, что приведет к чистому сокращению объемов оператора BP приблизительно на 30 тыс. б\с.

За пределами ОПЕК+ уже было объявлено о сокращении 600 тыс. б\с в США, 300 тыс. б\с в Канаде и 200 тыс. б\с в Бразилии - во всех этих странах мейджоры также ведут активную работу.

Вопросов перед нефтекомпаниями РФ стоит два: на сколько и за счет чего сокращать добычу, чтобы «вписаться» в квоту по новой сделке ОПЕК+. Так, для «Татнефти» квота составит примерно 4,3%, посчитали эксперты.

➡️ «Роснефть и ЛУКОЙЛ сократят добычу на гораздо большую величину пропорционально их рыночным долям, так что нельзя сказать, что „Татнефть“ здесь понесёт большой ущерб», — полагает заместитель руководителя ИАЦ «Альпари» Наталья Мильчакова.

Первый заместитель гендиректора по разведке и добыче нефти и газа «Татнефти» Рустам Халимов пояснил, что добычу снизят на 20%, остановят порядка 40% от эксплуатационного фонда скважин: «Большая часть останавливаемых скважин не осложнены никакими факторами. Я не думаю, что будут какие-то препятствия для того, чтобы запустить эти скважины в эксплуатацию и возобновить добычу». При этом он добавил, что инвестиции в нефтепереработку и нефтехимию не приостановят. А вот дивиденды и соцбязательства придется «порезать» и/или «растянуть» на более долгий срок.

Осталось понять, каковы будут потери. Учитывая, что «некритичным» глава компании Наиль Маганов называл уровень цен в $8 за баррель, «Татнефть» не понесет потерь при ценах на Brent в $10-15.

➡️ «Этот прогноз (Маганова) представляется реалистичным, если учесть, что себестоимость добычи барреля нефти в России на старых месторождениях составляет $4-5, а с учётом транспортировки к этой цифре нужно добавить ещё $3-4 на баррель. Но это значит, что цена Brent, к которой привязана цена Urals, должна не опускаться ниже $10», — подсчитала Наталья Мильчакова.
https://oilcapital.ru/article/general/29-04-2020/opekun-tatarstana-chem-obernetsya-sdelka-po-sokrascheniyu-dobychi-dlya-tatnefti?utm_medium=messenger&utm_campaign=communities_1mi&utm_source=telegram

Вести с фронтов

Часть НПЗ в Азиатско-Тихоокеанском регионе начали работать, поскольку меры по борьбе с пандемией коронавируса постепенно смягчаются. В других местах сокращения производства остаются в силе.

Пакистанская Attock Refinery, которая прекратила свою деятельность 10 апреля, возобновила работу с 23 апреля.

Новозеландская Refining NZ планирует продлить режим сокращенного производства на своем НПЗ Marsden Point еще на два месяца до конца августа.

Nayara Energy, ранее Essar Oil, пытается получить новое экологическое одобрение для удвоения мощности на НПЗ в Вадинаре.

Белорусские НПЗ в мае снизят импорт нефти из России до 1,13 млн тонн с 1,56 млн тонн в апреле.
"В апреле Беларусь, как и планировалось, получила около 2 млн тонн нефти,    1,56 млн тонн из них – это российские поставки по трубе и железнодорожным транспортом.  Остальной объем – танкерные поставки и собственная добыча. На май планы поставок из России подтверждены на уровне 1,13 млн тонн", - сообщил пресс-секретарь концерна "Белнефтехим" Александр Тищенко журналистам в среду.
Он также отметил, что в мае "продолжится работа и с альтернативными источниками". "Объемы будут определяться, исходя из конъюнктуры внутреннего и внешнего рынков", - добавил представитель "Белнефтехима".
Комментируя агентству "Интерфакс-Запад" запланированный на май объем поставок нефти из РФ, пресс-секретарь сообщил, что "максимальный объем переработки на белорусских НПЗ суммарно составляет 2 млн тонн в нефти". При этом он напомнил, что "стоит задача диверсификации импорта нефти – "40-30-30", ее надо выполнять".
Между тем, пока объем нефтепереработки на май может корректироваться в зависимости от конъюнктуры внешнего и внутреннего рынков, добавил Тищенко.

Коллеги из РБК взяли интервью у главы "Оператора ГТС Украины" С.Макогона. Ответы во многих случаях оказались формальными, наверное другого и ожидать было сложно. Но есть и некоторые интересные цифры (большинство из них можно найти, покопавшись в статистике, но тут всё в готовом виде). Пишу вперемешку с собственными комментариями и рассуждениями, так что в чистом виде - читайте в интервью.

По транзиту. Сейчас "Газпром" суммарно транзитирует через Украину 150 млн куб.м в сутки из 178 млн куб.м оплаченных по "качай-или-плати", т.е. 28 млн остаются лишними. Объём загрузки неплохой, в начале года было и много меньше. Важный момент - насколько понял, переносов неиспользованных объёмов нет никаких вообще, даже в течение месяца, они "сгорают" в ежесуточном режиме.

Самое интересное - по подземных хранилищам (ПХГ). Уже писал недавно, что в этом году для ПХГ Украины наступает звёздный час, так как избыток предложения газа очевиден, цены сверхнизкие, а хранилища в Европе заполнятся рано. "Оператор ГТС Украины" ожидает, что в этом году будет доступно для закачки внешними трейдерами 10 млрд куб.м. (из 31 млрд, но как мы знаем, на самом деле там около 26, остальное - часть буферного газа. Т.е. 16 млрд оставят для закачки под собственные нужды). Но ожидания по закачке со стороны внешних трейдеров намного меньше - 5-6 млрд, а в прошлом году иностранцы закачали 2.4 млрд.

Самая интересная цифра - озвученная стоимость хранения. Этот 10 долларов за цикл, что (как указывается, и это похоже на правду, в 3-5 раз дешевле, чем в ЕС). Действительно, падение цен на газ очень сильно испортило экономику хранения (об этих проблемах много писали ещё несколько лет назад), так как с падением цен снизилась и дельта между зимними и летними ценами. На этом фоне украинские ПХГ экономически выглядят очень привлекательно. И, если, даже несмотря на очевидную экономическую привлекательность и конкурентоспособность, интерес трейдеров умеренный - не говорит ли это о прочих рисках использования украинских хранилищ? Следим дальше.
https://www.rbc.ru/interview/business/29/04/2020/5ea7f3ea9a79470cffbcb550

Топ-менеджмент OMV живет надеждой и заявляет, что «Северный поток -2» к концу года во что-то да выльется. После всех мытарств «Академика Черского»(сейчас судно направляется в ворота Балтики, пролив Скагеррак) и экономических сложностей, теперь для «Газпрома» это вопрос принципиальный.

Тем более, что оператор проекта строительства газопровода Nord Stream 2 AG в апреле привлек у участников проекта доп финансирование в размере €87,5 млн. Средства привлечены у Wintershall, OMV, Shell, Engie и Uniper на условиях долгосрочного соглашения, заключенного в апреле 2017 года.

Считалось что беспилотными должны стать какие-нибудь Теслы и машинки для перевозки бухих тел хипстеров или наркотиков. А вот и нет! Коллеги сообщают, что как раз по заказу нефтяников были испытаны беспилотные Камазы и Газели.
А у Google беспилотный автомобиль так и не ездит, кстати)

АЛЕКСЕЙ БУКИН

Нефть - финансовый рынок

Если на время забыть про товарный рынок, разгром, который происходит, и все вокруг, и смотреть только на финансовый, то, конечно, супер интересная картина.

Июньский Брент забыли, экспирация 30 апреля.

Не забыли июньский фьючер WTI, из которого вышел (или почти вышел) фонд USO и будут выходить и уже выходят многие - наверное, большинство всех участников (за исключением тех, кто готов устроить здесь мясорубку, о возможности которой предупредили и брокеры, и клиринговые компании, и Боу Джонс).

Но смотреть стоит сразу же и на июльский фьючер WTI, и на июльский фьючер Брент.

В июньском фьючере продолжается экстренный выход публики из зала. Здесь закрывают короткие позиции - покупают. Что-то допродает из своих покрытых позором длинных позиций фонд USO и, вероятно, ему подобные, а-ля китайские фонды. Поэтому здесь идет стабильный отскок вверх с стабильными небольшими просадками по ходу движения цены вверх.

А вот в июльском фьючере картинка другая. Покупки выходящих из июньского - те, кто вверх - отлично видны, эти переоткрывают длинные позиции. Но здесь же и более активные продажи. И это сформировало совсем другую структуру цены. Если в июньском цена на 60 центов выше вчерашнего максимума, то в июньском еще на 40 центов меньше. И продажи вчера здесь были сильнее. То есть немало тех, кто и в июльском открывает короткие позиции. Эти - без оптимизма.

И июльский Брент. Здесь нечто среднее между июньским и июльским фьючерами WTI. Сейчас цена опять дошла до вчерашних максимумов. Есть и энтузиасты и скептики.

Кого-то здесь двинут дубиной. Иначе это не рынок.

Падение заказов у нефтесервисных компаний может составить 30-40%

Об этом сегодня заявил глава Минэнерго Александр Новак на совещании с президентом России Владимиром Путиным и руководителями российских компаний по развитию ТЭК.

Компании готовятся к сокращению добычи, в мае оно составит 19% к уровню февраля 2020 года. С учетом работы первых 4х месяцев и постепенного уменьшения объемов по итогам года прогнозируется снижение добычи примерно на 10% в сравнении с 2019-м. Это приведет к сокращению прокачки нефти, снижению потребления электроэнергии и повлияет на нефтесервис. Падение заказа для последнего может составить от 30 до 40%.

«Это важный сегмент для отрасли - это 1,5 трлн рублей выручки и 150 тыс. занятых», - уточнил Новак.

Минэнерго подготовило предложения по поддержке нефтесервисной отрасли в условиях сокращения добычи.

«Они включают в том числе нестандартные подходы. Мы считаем, что важно создать условия продолжения деятельности по бурению скважин даже в тот период, когда в этом нет необходимости. Для того необходимо обеспечить финансирование бурения скважин, чтобы в будущем можно было оперативно запустить этот фонд, когда возникнет необходимость», - рассказал Новак.

Владимир Путин призвал продолжить крупные инфраструктурные проекты в ТЭК

На совещании по вопросам развития топливно-энергетического комплекса страны президент заявил о необходимости общими усилиями обеспечить долгосрочную устойчивость ТЭК.

«Необходимо продолжить крупные инфраструктурные проекты в энергетике, значимые для российских регионов, для предприятий реального сектора. Проекты, которые дают заказы отечественным строительным компаниям, большие наши проекты, которые отражаются на машиностроении, на производителях оборудования, техники, – если мы будем всё это соблюдать, мы, безусловно, сохраним занятость, доходы наших граждан», - сказал Владимир Путин.

Агентство Morgan Stanley прогнозирует, что цена на нефть в 2021 году стабилизируется на уровне 40 долл. за баррель для сорта WTI и 45 долл. - для Brent. Запомним