Газпром и доля

Отчётность Газпрома по МСФО за 2021 год произвела впечатление на всех, даже на зампреда Садыгова. Несмотря на то, что результаты 4 квартала оказались хуже прогнозов, нескрываемый восторг руководства можно определить по восклицательным знакам в официальных комментариях. Оно и понятно - год выдался урожайным.

Посмотрим, что с налогами. Консолидированная отчётность для анализа не сильно подходит, но некоторые выводы сделать можно. Например о том, что уплаченная в федеральный бюджет сумма примерно соответствует прогнозам Садыгова из интервью корпоративному журналу. Тому самому, где он ввёл собственные математические законы и забыл сказать, о каком бюджете речь.

Если общую сумму уплаченных налогов скорректировать на региональную долю и долю фондов, из общей суммы 3,6 трлн.руб. на федеральный бюджет придётся 3,1трлн.руб. - почти точный прогноз Садыгова. В то время, как официальная оценка исполнения бюджетных доходов - 25,3 трлн.руб. Таким образом, предсказанная руководством доля Газпрома в 16 процентов не случилась ни по плану, ни по факту.

Также можно обратить внимание на динамику НДПИ. В то время как таможенные пошлины выросли вслед за ценой почти в три раза (с 0,47 до 1,2 трлн.руб.), налог на добычу увеличился чуть более чем на 60 процентов (с 0,8 до 1,3 трлн.руб.) - с учётом нефтяного НДПИ Газпром нефти. Это в немалой степени способствовало росту чистой прибыли ни много ни мало в 13 раз, за что благодарность от акционеров.

Но при таком раскладе вопрос о доле участия компании в формировании бюджета всё ещё остаётся открытым. Особенно на фоне нефтяников, и несмотря на текущую ситуацию. А какие ещё сюрпризы преподнесёт архаичная формула газового НДПИ в будущем и компании и бюджету, остаётся только гадать.

Но об этом никто не спросит. Не принято.

Норвегия решила ударить Юханом по Юралсу. Отгрузки норвежской нефти в марте достигли пика за семь месяцев - 1,7 млн барр./сут., сообщает Argus. Причиной стал повышенный спрос со стороны переработчиков в Северо-Западной Европе.

Как говорится, не было бы счастья, да подвернулись антироссийские санкции. Норвежский сорт Юхан Свердруп оказался наиболее близким по показателям к Юралс. Поэтому Финляндия, Швеция, Литва и Польша охотно нарастили закупки.

Экспортные поступления в бюджет тоже подпрыгнули - средняя цена на норвежские сорта увеличилась до $110,81/барр. И скандинавы ощутили за спиной крылья, решив спасти ЕС в текущем энергокризисе.

Но норвежский энтузиазм и надежды европейцев гасят цифры. В 2021 страна добыла 88 млн т нефти, но аппетиты Европы гораздо больше – только из России в том же году она импортировала 124 млн т. Очевидно, что заменить российские поставки не получится. Более того, Норвегия объявила, что больше не будет поддерживать нефтеразведку в стране. Так что Юхан пока на скамейке запасных.

В США готовят инструмент для ввода санкций против ОПЕК

В США вновь актуализировали рассмотрение NOPEC (No Oil Producing and Exporting Cartels Act) – законопроекта, который де-юре может позволить американскому правительству подавать в суд антимонопольные иски в отношении стран ОПЕК.

В офисе сенатора от штата Айовы Чака Грассли (республиканец) заявили, что этот чиновник вместе с сенатором Эми Клобучар (демократ) и другими готовит повторное рассмотрение законопроекта.

Если его примут, то законы США, в глазах американских судов, станут выше законов других стран и международного права. Все ради того, чтобы легитимизировать санкции на членов ОПЕК за то, что они не хотят наращивать добычу нефти.

Законопроект NOPEC «покрывается пылью» в Конгрессе США уже почти 22 года, но работа в тандеме республиканцев и демократов говорит о том, что ради него политики даже готовы временно забыть свои распри.

Если NOPEC действительно одобрят, это можно считать окончательным разрывом долгого сотрудничества Саудовской Аравии и США. Что будет в таком случае с нефтедолларом?

Ответа пока нет, но саудиты, возможно, не просто так ведут консультации с Китаем о взаиморасчетах за нефть в юанях, а наследный принц Мухаммед бин Салман распродает свое имущество в США и странах ЕС.

Нефть продолжает расти, поскольку инвесторы боятся эмбарго против российской нефти

Возросла вероятность того, что Германия присоединится к другим государствам - членам Европейского союза в вопросе введения эмбарго на российскую нефть
(читать далее) 👉 https://pfs.ms/53Xt

@marketsnapshot

Россия предложила Индии платить за российские энергоносители по двойной схеме — за нефть в долларах или евро, за все остальные товары — в рупиях и рублях через альтернативную SWIFT российскую Систему передачи финансовых сообщений (СПФС), сообщает Bloomberg со ссылкой на источники.

Схема обсуждалась на прошлой неделе индийской стороной и представителями российских Центробанка, Сбербанка и Минфина. Однако окончательного решения по этой схеме еще нет. По данным собеседников агентства, Россия предлагает Индии следующую форму расчетов: рубли будут депонированы в индийский банк и конвертированы в рупии. Та же система будет работать в обратном направлении.

Сейчас торговый дефицит Индии с Россией составляет $5,5 млрд, включая импорт нефти и нефтепродуктов на сумму более $3 млрд. Индия также хочет увеличить поставки в Россию еще на $2 млрд, чтобы сократить торговый дисбаланс.

Польша принуждает дочку "Новатэка" отдать газовую инфраструктуру

Власти Польши обязали польскую дочку компании "Новатэк" - Novatek Green Energy - передать государственным компаниям свою газовую инфраструктуру, чтобы они могли начать поставлять газ в районы, оставшиеся без газоснабжения после включения этой компании в польский санкционный список.

Премьер Моравецкий на основании закона о кризисном управлении поручил госкомпаниям PGNiG, PSG, Gaz-System начать поставлять газ в сети, владельцем которых является компания Новатэк.

Новатэку, по сути, выставили ультиматум – в течение «нескольких десятков часов» передать инфраструктуру польским компаниям. При этом было заявлено, что если будут препятствия, то «в соответствии с законом о кризисном управлении [польская сторона] может применить средства принуждения".

«Россети» и «Россети ФСК ЕЭС» решили не публиковать отчеты по МСФО за 2021г для защиты своих интересов.
Компании также не публикуют информацию об основных операционных показателях, сведения об основных поставщиках, дебиторах, имеющих существенное значение, и обязательствах компаний.

🇪🇺 🛢 Новая схема ЕС по импорту дизельного топлива из России

🔹Европейская фьючерсная биржа предлагает анонимный канал для поставок российского дизельного топлива. С принятием очередных пакетов санкций ряд компаний заявил о сокращении закупок российских энергоносителей. Однако на практике нефть и топливо по-прежнему поступают из России на европейские рынки в больших объемах .
Основная европейская биржа дизельного топлива, управляемая ICE Futures Europe Ltd, позволяет трейдерам осуществлять физическую доставку топлива после истечения срока действия контракта. В соответствии с действующим законодательством биржа работает с товарами из любой точки мира, в том числе из России.

🔹Trafigura Group, Vitol Group и Glencore Plc, договорились о физической доставке топлива во второй половине апреля по истечении срока фьючерсного контракта. Источник поставок не определен.

🔹Представители Glencore и Vitol отказались от комментариев. Обе компании ранее заявляли, что прекратят заключать новые контракты на поставку российской нефти и нефтепродуктов. Биржа ICE также не прокомментировала ситуацию.

Подавляющее большинство фьючерсных контрактов – это чисто спекулятивные инструменты, владельцы которых даже не предполагают физически поставлять базовый актив по ним. Когда фьючерсные контракты вращаются на бирже, все участники просто перепродают их друг другу, не имея никаких намерений выполнять физические поставки. Но когда трейдеры держат контракты на дизельное топливо на ICE до истечения срока действия, они должны осуществить — или принять — физическую поставку топлива на нефтяных терминах Амстердам-Роттердам-Антверпен. ICE публикует сводные данные о доставке за каждый месяц на своем веб-сайте.

🔹В апреле трейдеры должны были принять физическую поставку чуть менее 110 000 тонн — около 820 000 баррелей — дизельного топлива через ICE. Биржа не раскрывает имена покупателей или продавцов, а также не сообщает, откуда берется дизель. Объем поставок составляет около 15% ежедневного спроса на дизельное топливо в странах ОЭСР в Европе — это небольшая часть торговли дизельным топливом, которая происходит через биржу. Объем заявок по сорту топлива European Low Sulphur Gasoil Futures (дизель) составляет около 390 миллионов баррелей.

🔹Европе не хватает дизельного топлива, а цены резко выросли с принятием санкций. Запасы в терминалах Амстердам-Роттердам-Антверпен, находятся на самом низком уровне с 2008 года. ICE Futures Europe недавно напомнила трейдерам, что нефтепродукты любого происхождения подлежат поставке по фьючерсному контракту, а это означает, что они могут поступать из России.

Мы наглядно видим расхождение между официальной риторикой ЕС и действиями прагматичных трейдеров. Бизнес, в том числе европейский, постоянно ищет пути адаптации к новой экономической реальности вне зависимости от политического курса.

#Европа #нефть #дизель
@econopocalypse

"Газпром" первым из российских компаний проводит делистинг своих бумаг с зарубежных бирж после отказа правительства России согласовать их дальнейшее обращение.

По новому закону ценные бумаги российских компаний могут обращаться на зарубежных торговых площадках только с особого разрешения российских властей.

"Газпром" не получил такого разрешения и направил на Лондонскую и Сингапурскую фондовые биржи заявления о делистинге своих депозитарных расписок, держатели могут конвертировать их в российские акции.

Британцы советуют Европе не расходовать российский газ, чтобы не зависеть от него

На словах всё просто: если по всей Европе понизить температуру в домах с 20 до 18 градусов, то это сэкономит какое-то количество голубого топлива.
За разговорами о добрых и милых попытках спасти единоличную гегемонию Запада Украину и наказать Путина кроется сомнительная статистика (получаемые из РФ объёмы не только стоят дешевле, чем альтернативы, но их в принципе невозможно полностью компенсировать из альтернативных источников - не хватает терминалов по приёмке СПГ и запасов газа там, откуда идут трубопроводы).

Ещё один вопрос касается европейской общности: Западная Европа почти не получает российский газ. Как объяснить португальцу или ирландцу, что он должен мёрзнуть назло Путину из-за упрямства болгар и поляков?
Восток Евросоюза тоже расколот: накачанные русофобской пропагандой страны бывшего соцблока рады расшибиться назло русским, а вот промышленно развитые (Германия, Австрия) думают о сохранении экономики, для которой российский газ ещё важнее, чем для домовладений.

Как в европейские ценности впишется заискивание перед Турцией, Северной Африкой и возврат к угольной энергетике ради отказа от куда более экологичного газа - вопрос номер три.
Ответов на все три европейцы и тем более британские журналисты не дают и, кажется, дать в принципе не могут.

#нефть #global
По нефти скоро будет мощная движуха походу. Готовьтесь!

Ребята, а вом не кажется, что аудит/консалтинг и прочие мероприятия должны быть закрыты, даже для переименованных, "дочек" "большой четверки" - PwC, это Ernst&Young, KPMG и Deloitte? Тут точно нет рисков слива и недружественных действий? Как минимум в секторе ТЭК. А то мы тут статистику прячем, а конфиденциальную информацию легко раскрываем. А кто-то уже начал. В конце марта «Газпром» впервые с 1995 года сменил PwC на российское ООО «ФБК» («Финансовые и бухгалтерские консультанты»), а РБК писал, что ограничить работу аудиторов «большой четверки» с госкомпаниями в прошлом году хотела ФСБ. В общем нужно как-то уточнить требования в ФЗ.

Иран наращивает экспорт нефти в Китай

Иран наращивает экспорт нефти и извлекает выгоду из роста цен на нефть, так как его основной покупатель, Китай, отказывается от закупок российской нефти.

Как пишет The Wall Street Journal, экспорт иранской нефти, который идет почти исключительно в Китай, за исключением редких поставок в Сирию и Венесуэлу, вырос до 870 тыс. баррелей в день в первые три месяца года, что на 30% больше среднего объема поставок, сообщил поставщик данных о сырьевых товарах Kpler.

Согласно данным китайской таможенной администрации, в марте Китай сократил закупки российской нефти на 14%. Что ж, свято место пусто не бывает...

Дивиденды «Газпрома» за 2021 год могут составить рекордные 52,5 рублей за акцию.

Компания Миллера представила ожидаемо впечатляющий отчет по МСФО за прошлый год, когда цены на газ в Европе достигали исторических максимумов. Выручка составила рекордные 10,24 трлн рублей, а прибыль – 2,09 трлн рублей против 135 млрд рублей годом ранее.

По словам зампредседателя правления «Газпрома» Фамила Садыгова, средняя экспортная цена в четвертом квартале достигла $517 за тыс. кубов, а средняя цена за весь год стала в 2 раза выше, чем в прошлом – $298.

Наиболее активно наращивали закупки в 2021-м Германия (+10,5%), Турция, (+63%) и Италия (+20,3%).

Откуда берется цифра в 52,5 рублей за акцию? Согласно дивидендной политике «Газпрома», на выплату дивидендов направляется не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Если учесть, что нынешняя стоимость акций компании – 240 рублей, то доходность может составить аж 22%.

Где там шутки про акции «Газпрома»?

Польша выбирает путь Украины

Написал простенький текст по текущим событиям вокруг оплаты за рубли. Кратко тут, полностью — по ссылке.

Общая картина по вопросу оплаты газа за рубли недружественными европейскими странами пока полностью не прояснилась. Но 2 страны уже отказались рассчитываться в рублях, а поставка газа приостановилась: это Польша и Болгария.
Напомним, что у Польши истекает долгосрочный контракт с Россией в конце 2022 года. Страна и ранее объявляла, что продлевать его не будет. Поэтому решение Варшавы можно, казалось бы, трактовать просто в контексте досрочного прекращения и без того истекающего договора. Газовый баланс Польши известен. Около 20 миллиардов кубометров в год потребления, из них — 4 миллиарда собственной добычи, 10 миллиардов — российский газ по контракту, остальное — СПГ со своего терминала.

Соответственно, российский газ по плану должен быть заменён на топливо из строящегося газопровода Baltic Pipe (норвежский газ), который будет запущен осенью 2022 года. Но тут объёмы под вопросом до сих пор. Но и расчёт Варшавы на отказ от контракта понятен. «В случае чего», Польша планировала и дальше получать российский газ, отбирая его из транзитного газопровода «Ямал-Европа». Разумеется, абсолютно официально в рамках виртуального реверса.

Правда, сейчас «Ямал-Европа» полностью опустел, зато в объёме полного российского контракта идёт уже не виртуальный, а физический реверс в Польшу со стороны Германии.
К слову сказать, и ранее в последние месяцы, когда мы слышали, что «Ямал-Европа» работал, но совсем с маленькой загрузкой, Польша исправно получала по нему часть газа. Плюс к этому, с восточной стороны есть ещё две точки входа российского газа в Польшу. Во-первых, ещё одна труба через Беларусь, это газопровод Кобрин-Брест-Варшава (на 5 миллиардов кубометров максимальной мощности, но последнее время был загружен частично), а кроме того шёл газ и через Украину, в эквиваленте 3 миллиарда кубометров в год. Кроме того, работал и реальный, физический реверс со стороны Германии, конечно в меньших объёмах, чем сейчас. То есть, было задействовано четыре маршрута, которые в сумме давали как минимум те самые стандартные 10 млрд кубометров экспорта (в годовом исчислении), а в какие-то дни и больше. В результате, когда у всех в Европе газовые хранилища полупустые, у Польши сейчас они заполнены на 75%!

Примерно по такому пути в своё время пошла Украина, когда принципиально отказалась от импорта из России, но около 15 миллиардов кубометров в год стала получать реверсными поставками, которые формально приписываются к закупкам европейских импортёров. Но есть разница. Если Украина перешла на такую схему, когда «Газпром» в качестве своей базовой стратегии максимизировал поставки в Европу, то сейчас ситуация обратная. Пока наступил комфортный для всех импортёров период, так как отопительный сезон закончился, а с закупками в хранилища можно чуть повременить. Что будет дальше?

Первый вариант. Несколько стран согласятся рассчитываться в рублях, и по факту через них будет вестись весь экспорт и расчёты.
Но есть и второй вариант. «Газпром» ограничивает поставки даже готовым платить в рублях импортёрам размером действующего контракта, в таком случае им просто не хватит газа для перепродажи прочим участникам. Это позволит нашей получить дополнительные рычаги по объёму поставок и влиянию на цены, но является всё же конфронтационным сценарием, тем более, когда важно сохранить и объёмы экспорта, а ЕС сам нацелен на снижение импорта из России. Частным случаем этого сценария можно считать и запрет на описанные перепродажи со стороны ЕК, что также приведёт к дополнительной напряжённости на рынке.
Есть и третий, вариант, возможно наилучший для всех. Перекинуть объёмы из «замороженных» контрактов на Электронную торговую платформу «Газпрома», где газ может быть приобретен странами и компаниями, готовыми рассчитываться в рублях, и далее перепродан слишком принципиальным участникам европейского рынка. https://ria.ru/20220429/polsha-1786059111.html

❗️Силуанов не исключил сокращения добычи нефти в России на 17% в 2022 из-за отказа ряда стран ее покупать

"Снижение добычи будет? Будет. В каких объемах: 17%, чуть меньше или чуть больше - возможно. Но то, что мы учитывали текущие ситуации с курсом, с объёмом добычи и с ценами на энергоресурсы - это да, в наших прогнозах это учитывается"

"Мы это не считали, конечно, как мы могли это просчитать? Потому что какие страны будут отказываться - не будут отказываться? Мы понимаем, что если западные страны будут отказываться - будем искать соответственно другие источники потребления наших энергоносителей. Если в одном месте отказываются - значит, будем продавать другим"

"Польша отказалась (от российского газа), но наши все прогнозы рассчитывались при одних ценах на газ, а сейчас объемы снижаются, но цены растут. В целом у наших компаний более-менее баланс. Какие будут перспективы на оставшиеся периоды конца года - сложно пока сказать"

Физическое портовое дизельное топливо (кровь для реальной экономики) в Нью-Йорке подскочило в цене до рекордной отметки в 534 цента за галлон — это почти $225 за баррель.

Спекулянты в коротких позициях платят невероятную цену, чтобы срочно выйти из позы и избежать обязательств поставки топлива по истечении срока действия контракта на NYMEX — 22 мая.
На графике — ценовой спрэд, который в моменте расширялся до 131 цента, впервые за всю историю наблюдений.

А как так получилось?

❗️ЕС собирается предложить ввести запрет на нефть из РФ к концу года, передает агентство Bloomberg со ссылкой на источники.

Страсти рублёвы

🙅🏻‍♂️ Отказ польских властей оплачивать газ по схеме, предложенной «Газпромом», привёл к остановке прямых поставок в страну, однако российский газ продолжил поступать в Польшу «реверсом» из Германии. По приблизительным оценкам, из-за увеличенного транспортного плеча газ по такой схеме поставок обойдётся полякам на 10-15% дороже. Ожидается, что по схожей схеме получать газ будет и Чехия, власти которой публично отвергли предложения «Газпрома».

📉 Основным вопросом в таком случае станет пропускная мощность газопроводов, идущих в Германию. Но и здесь возникает противоречие — министр финансов ФРГ заявил о непринятии новой схемы оплаты российского газа за рубли. Пока что соответствующая дискуссия не вышла за рамки Twitter, однако остановка поставок «Газпрома» в ФРГ уже точно обрушит не только экономику самой Германии, но и всех, кто планирует с её помощью уйти от расчётов за газ в рублях.

#TEKSituation

Европейские докеры борются с "токсичной" нефтью

Индийский танкер Sunny Liger с нефтью из России шесть дней скитается по портам в Северном море в попытке избавиться от "токсичного" груза.

Как пишет "Морской бюллетень", сначала танкеру отказала Швеция, причем не шведские власти, а местные гетеборские докеры, которые не захотели связываться с судном.

Злополучный танкер поплыл в Нидерланды, но профсоюз докеров Роттердама также отказался работать с российским грузом. В итоге Sunny Liger был вынужден перебраться на стоянку в Амстердам и ждать там каких-либо решений. То есть почти неделю он вынужден околачиваться в Северном море в попытках избавиться от "токсичной" нефти из России.

​​🌍 Мировые наблюдаемые запасы нефти в хранилищах сократились самыми быстрыми темпами за последние полтора года, упав более чем на 600 млн. баррелей. Причем вклад в столь сильное сокращение сделала не одна лишь Америка, несмотря на недавнее освобождение из резервов.

Эти запасы в настоящее время находятся на самом низком уровне более чем за десятилетие. Проще говоря, миру не хватает добычи нефти, и её приходится добавлять в потребление из запасов. Это следствие резкого спроса после убранных коронавирусных ограничений, во время которых множество стран сокращали добычу.

Теперь добавьте к этому современные цены на сырье, которые стали самым настоящим экономическим вызовом для стран-импортеров.

#макроэкономика #нефть
@carefullytru