❗️ИНДЕКС RSBI ПОЧТИ ВЕРНУЛСЯ К ДОКРИЗИСНОМУ УРОВНЮ

📊Индекс RSBI в январе вырос почти на 3 пункта и составил 49,3 п. — это максимум с февраля 2020 года. Значение индекса выше 50 пунктов означает рост деловой активности, ниже 50 п. — снижение.

👉В зону роста RSBI пока не перешел из-за слабости продаж, которые улучшились, но остались в зоне спада. Ситуация с кадрами улучшилась: соответствующая компонента прибавила 1,8 пункта и вышла к нейтральному показателю. Интерес к кредитам и готовность инвестировать в бизнес сохранились на высоких уровнях.

✍️Индекс RSBI – ежемесячный показатель, замеряющий деловую активность малого и среднего бизнеса России. Его определяют банк ПСБ совместно бизнес-объединением «Опора России» и агентством Magram Market Research.
@macroresearch

💸БАНКИ СНИЖАЮТ РИСКИ ОТ ПОВЫШЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ

📊С начала 2019 года доля кредитов юрлицам с плавающей ставкой выросла с 29% до 36% портфеля банков на фоне устойчивого снижения ключевой ставки.

👉Отметим, что в периоды рыночной волатильности и неопределенности банки и заемщики предпочитают кредитование под фиксированную ставку для минимизации рисков. Сейчас банки, напротив, активно предлагают кредиты с плавающими ставками, ожидая роста КС.

📌У более 60% кредитов с плавающей ставкой ставка привязана к КС ЦБ, у 17% — к индексу LIBOR/EURLIBOR. Снижение доли последних связано с завершением расчета индексов после 2021 г.

🔜В 2021 году ждем дальнейший рост доли кредитов с плавающими ставками. Для снижения процентного риска, в преддверии цикла ужесточения политики ЦБ, банки продолжат стимулировать выдачу таких кредитов.
@macroresearch

🏖Мы солидарны с 15% туристических экспертов и ожидаем полное восстановление отрасли до докризисных уровней в 2022 году. Прогноз на 2021 год: +5% г/г, что, однако, не компенсирует среднего падения на 12% в 2020 году.

👉Учитывая текущий темп вакцинации, полного снятия ограничений ожидать не стоит, как минимум, до 3 кв. 2021 года. Однако мы ожидаем частичное восстановление пассажиропотока ближе к лету. Также положительно должен сказаться эффект отложенного спроса.
@macroresearch

💼ОБЛИГАЦИИ: ЧТО ЭТО ТАКОЕ И КАК НА НИХ ЗАРАБОТАТЬ

✍️Облигации — достаточно надёжный тип ценных бумаг и неплохая альтернатива вкладам. Рассказываем, на что стоит смотреть в первую очередь при выборе облигаций и как с их помощью увеличить доход.

🏦Чтобы понять принцип работы облигации, представьте Петра Ивановича, который хочет взять в банке кредит. Он берёт в долг 100 000 ₽ под 10% годовых. В основе облигаций такое же кредитование, только взаймы даёте вы — государству или компании. Организацию, которая берёт взаймы, называют эмитентом. По закону, она должна вернуть вам деньги в указанный срок и с процентами.

У облигации есть три основных параметра:

🔸номинал — сумма, которую эмитент обязуется выплатить инвестору в конце срока её действия. Выплата номинала называется погашением облигации

🔸купон — плата эмитента за право пользования деньгами инвестора до её погашения. Измеряется в процентах к номиналу. Эмитент выплачивает купоны раз в полгода или раз в год

🔸дата погашения — дата, когда эмитент облигации полностью рассчитается с инвестором, т.е. выплатит номинал и последний купон

Продолжение в ПСБ Блоге

🎁Техника, телефон, аксессуары, одежда и деньги – самые желанные подарки на 23 февраля. К такому выводу пришел сервис Superjob, проведя опрос среди российских мужчин.

📊Также около 7% респондентов ответили, что хотели бы проявления заботы и внимания, а 12% все равно, какой подарок им сделают.
@macroresearch

👛По данным Wildberries, в 2021 году россиянки не отказались от покупки стереотипных подарков на 23 февраля. Так, в этом месяце продажи пены для бритья на сервисе подскочили на 226%, а носков – на 112%.

👔Приобретались и аксессуары, которые как раз входят в топ желанных мужских подарков. Продажи ремней выросли на 110%, галстуков – на 132%, кошельков – на 138%. Для своих сыновей или мужей россиянки также выбирали игровые пульты (+222%) и мультитулы (+197%).
@macroresearch

#передоткрытием
Внешний фон на 9.00 мск:
👎Ведущие азиатские площадки снижаются в пределах 2,3%, исключение – Индия (+0,8%)
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют порядка 0,4%
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,5%, торгуясь в районе $65
👍Валюты развивающихся стран умеренно укрепляются

Основное внимание сегодня:
❗18.00 мск: выступление главы ФРС Пауэлла в Вашингтоне с обзором экономических перспектив
❗18.00 мск: продажи новостроек в США
❗18.30 мск: запасы нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США
@macroresearch

🛢Нефть. Цены на Brent вернулись ниже отметки в $65 за барр. Предварительная статистика от API показала рост запасов сырой нефти. Сегодняшние данные Минэнерго США, скорее всего, будут схожими. В ближайшее время ключевым событием будет заседание стран ОПЕК+ 3-4 марта, где могут быть изменены квоты на добычу. Сегодня ждем майский фьючерс на Brent в зоне $63,5-64 за барр.

💵Валютный рынок. Ожидаем отступления пары доллар/рубль к отметке 74 рубля на страте торгов. Далее рубль в паре с долларом попытается закрепиться в нижней половине диапазона 73-75 рублей. На наш взгляд, данный коридор останется актуальным для доллара до конца недели.

📈Рынок акций. Актуальным диапазоном для индекса МосБиржи остается уровень 3400-3450 пунктов. В отсутствие сильных внутренних драйверов ситуация на глобальных рынках будет определять направление движения российских активов. Сегодня не исключаем отката индекса МосБиржи от текущих уровней в начале торгов. Впрочем это может быть компенсировано в течение дня.
@macroresearch

💼ОФЗ: ИТОГИ ПРОШЕДШЕЙ НЕДЕЛИ и ПЕРСПЕКТИВЫ НОВОЙ

📌Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 6,65% годовых (+17 б.п. за неделю, +75 б.п. с начала года).

👉Инвесторы продолжают отыгрывать усиление инфляционных рисков в России и мире, а также рост доходности облигаций на глобальном рынке. UST-10 выросли в доходности до 1,34% годовых (+13 б.п. за неделю, +42 б.п. с начала года). Десятилетние локальные гособлигации Мексики, Индонезии, Бразилии, ЮАР за неделю выросли в доходности на 8 – 31 б.п.

✍️Среди позитивных факторов для ОФЗ на этой неделе мы отмечаем рост Brent до $65 за баррель, приток ликвидности в российские банки и отсутствие аукционов по размещению нового госдолга Минфином РФ.

❗️На текущей неделе для 10-летних ОФЗ актуальным видим диапазон 6,5 – 6,8% годовых.
@macroresearch

#коронавирус
🦠 Заболеваемость в РФ продолжает уверенно снижаться – за неделю выявлено 89 тыс. заболевших vs 99 тыс. неделей ранее (-11% за неделю).
❗️В Москве темпы снижения заболеваемости по-прежнему ниже, чем в целом по РФ – за неделю выявлено 11,5 тыс. vs 12,2 тыс. неделей ранее (-6%).
⚡️ Темпы снижения активных случаев также продолжают замедляться: -23,2 тыс. за неделю vs -30 тыс. неделей ранее. Смертность несколько снизилась: 2,98 тыс. человек vs 3,31 тыс. неделей ранее.
@macroresearch

Источник: «ПСБ Информер: события и аналитика»
@macroresearch

💰В ЯНВАРЕ РОССИЯНЕ ПРЕДПОЧИТАЛИ ТРАТИТЬ, А НЕ СБЕРЕГАТЬ

📉Сезонное снижение рублевых средств физлиц в январе (-3,2% м/м) оказалось выше, чем в январе прошлого года (-2%). Вместе с ускорением потребкредитования (+0,7% м/м vs 0,2% в декабре) это говорит о небольшой склонности населения к накоплению.

💸Отток валютных средства после всплеска в ноябре-декабре также возобновился – на 0,5% м/м (-$0,49 млрд) преимущественно за счет срочных депозитов, по которым в банках сохраняются околонулевые ставки.

👉Дополнительным фактором оттока средств физлиц остается фондовый рынок, о чем косвенно говорит рост остатков на брокерских счетах: +62 млрд. руб. на рублевых и +$0,3 млрд. на валютных (ЦБ не дает разбивку на ЮЛ и ФЛ).

📊В феврале ждем умеренного восстановления средств физлиц в банках, так как на фоне коррекции рынков приток средств на брокерские счета может замедлиться.
@macroresearch

ГЛАВНОЕ ЗА СЕГОДНЯ

✍️Утвержден закон, дающий возможность включать в электронную трудовую книжку записи о стаже до 2020 года

💰Запущена новая программа льготного кредитования для бизнеса под 3%

🔎ФАС обязала Яндекс прекратить понижать позиции других компаний в поисковой выдаче

⛔️В России отменят уменьшенные дорожные знаки

📲ФНС разрабатывает сервис для хранения электронных чеков
@macroresearch

📊По итогам прошлой недели, акции TCS Group прибавили еще 18% на ожиданиях включения бумаг в индекс MSCI Russia. Акции Яндекса, Энел России и Алросы оказались в аутсайдерах рынка.
@macroresearch

#передоткрытием
Внешний фон на 9.00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 3,1%
👍Фьючерсы на основные американские индексы прибавляют до 0,3%
👍Фьючерс на Brent подтягивается на 0,6%, торгуясь в районе $67,5
👉Валюты развивающихся стран консолидируются у уровней закрытия среды

Основное внимание сегодня:
❗16.30 мск: предварительные данные по ВВП США за 4 кв.
❗16.30 мск: заказы на товары длительного пользования в США
❗16.30 мск: данные по заявкам на пособие по безработице в США
@macroresearch

🛢Нефть. Цены на Brent вернулись к максимальным уровням с января 2020 г., отыгрывая намерения ФРС сохранять денежную политику мягкой. Статистика от Минэнерго США показала рост запасов сырой нефти, бензинов и падение запасов дистиллятов. Добыча упала на 10% – до 9,7 млн барр./день. Аппетит инвесторов к рисковым активам пока будет оказывать сырью поддержку, тем не менее, в фокусе – заседание ОПЕК+ в марте. Сегодня ожидаем попытки удержать уровень $67 за барр.

💵Валютный рынок. В начале торгов ожидаем консолидацию доллара в районе 73,5 рублей. Далее, в случае активизации спроса на рисковые активы, в частности на фоне статистики из-за океана, доллар может сделать еще один шаг к нижней границе диапазона 73-75 рублей.

📈Рынок акций. Учитывая улучшение внешнего фона и благоприятную ценовую конъюнктуру рынка нефти, ждем, что сегодня индекс МосБиржи вернется в диапазон 3400-3450 пунктов. Из внутренних корпоративных событии: публикации финансовой отчетности Полюс Золото, ВТБ и Евраза.
@macroresearch

🏭«ЧЕРНАЯ ПОЛОСА» НОРНИКЕЛЯ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

❗️ «Норникель» частично приостановил работу Октябрьского и Таймырского рудников Заполярного филиала из-за подтопления. На них совокупно приходится до 65% обрабатываемой Группой руды.

👉Считаем, то подтопление рудников потенциально несет существенные риски для бизнеса. Заполярный филиал – это ключевой актив Норникеля, где в 2020 году было произведено 83% меди, 42% палладия и 44% платины.

📉Делать выводы о масштабах аварии преждевременно, но это уже негативно сказалось на стоимости акций Норникеля, которые просели более чем на 4%. Стоит ожидать дальнейшего снижения котировок, так как нештатная ситуация способна повлиять на целевые показатели добычи по итогам года.

👉Рекомендуем держать акции Норникеля до получения от менеджмента более подробной информации о ситуации на рудниках.
@macroresearch

💼Для инвесторов, лояльных к кредитному риску на уровне «ruВВВ+», на текущей неделе может быть интересно участие в первичном размещении облигаций Аэрофьюэлз, 001Р-01. Ориентир ставки купона объявлен в диапазоне 9-9,5% годовых на 3 года, доходность – 9,31 - 9,84%.

💡Группа компаний Аэрофьюэлз – крупный оператор аэропортовых топливозаправочных комплексов в России, занимает 6% рынка. Компания оказывает услуги по заправке топливом воздушных судов в 29 аэропортах России и более 1 тыс. аэропортах мира. Эксперт РА в октябре прошлого года присвоило компании кредитный рейтинг «ruВВВ+», прогноз – стабильный.

👉В 2020 году на фоне сокращения рынка авиаперевозок выручка Аэрофьюэлз упала на 54%, до 17 млрд руб. При этом компании удалось сохранить умеренную долговую нагрузку, показатель чистый долг/EBITDA – 1,5х.

📈В ближайшие 3 года компания планирует превысить докризисный уровень продаж. Цель по выручке в 2024 году – 44 млрд. руб.
@macroresearch

#коронавирус
🦠 Прирост новых случаев covid-19 в мире вновь перешел к росту – за прошлую неделю выявлено 2,65 млн. vs 2,56 млн. неделей ранее.
⚡️Рост заболеваемости начался в Италии, при этом в Германии снижение остановилось.
😷 В США тренд на снижение заболеваемости существенно замедлился – среднедневной прирост заболевших за неделю снизился до 73 тыс. vs 77 тыс. неделей ранее. Наблюдается тренд на рост в Бразилии и Аргентине.
@macroresearch

📈IPO SEGEZHA GROUP УВЕЛИЧИТ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ АКЦИЙ АФК СИСТЕМЫ

💵В феврале стало известно о предстоящем в марте-апреле IPO Segezha Group на Московской бирже. По данным Reuters, объем привлеченных средств может составить от $400 до 500 млн. в зависимости от рыночной конъюнктуры.

📦Segezha Group производит фанеру, упаковку из бумаги, пиломатериалы, дома из клееного бруса и другую продукцию из дерева. Занимает третье место по размеру доли в портфеле АФК Система.

👉Размещение поможет корпорации снизить долговую нагрузку (из-за незначительной величины долга Segezha), что может стать драйвером роста для ее бумаг по аналогии с ростом на фоне IPO Ozon в прошлом году.

💡Мы оцениваем справедливую стоимость АФК Системы после IPO Segezha Group в 433 млрд руб (или 45 руб. за акцию). Потенциал роста – 26%.
@macroresearch