#газпром #результаты
➡️ Выручка «Газпрома» от экспорта газа в январе—феврале 2020 года по сравнению с таким же периодом 2019 года снизилась на 51,3%
❗Такие результаты в целом ожидаемы: в связи с переполненными запасами в хранилищах у потребителей нет спроса, поэтому упали и объемы поставок клиентам. В марте экспорт газа, по предварительным оценкам, сократился еще на 18-20%.
❗На фоне переизбытка европейского рынка и сложной ценовой конъюнктуры финрезультаты Газпрома в этом году будут под давлением, что повлияет на размер выплачиваемых дивидендов акционерам.
➡️ Выручка «Газпрома» от экспорта газа в январе—феврале 2020 года по сравнению с таким же периодом 2019 года снизилась на 51,3%
❗Такие результаты в целом ожидаемы: в связи с переполненными запасами в хранилищах у потребителей нет спроса, поэтому упали и объемы поставок клиентам. В марте экспорт газа, по предварительным оценкам, сократился еще на 18-20%.
❗На фоне переизбытка европейского рынка и сложной ценовой конъюнктуры финрезультаты Газпрома в этом году будут под давлением, что повлияет на размер выплачиваемых дивидендов акционерам.
#акции #газпром
⚠️ Правление Газпрома рекомендует #дивиденды за 2019 год в 15,24 рубля на акцию
❗ По закрытию вторника объявленный дивиденд дает 8% доходности, что является достаточно высоким уровнем. Однако мы прогнозировали более высокие дивиденды: так, в ноябре 2019 г. мы ждали 20,5 руб./акцию, а после Дня инвестора Газпрома скорректировали ожидания до 16,8 руб./акцию (в презентации был дан ориентир по чистой прибыли за 2019 г.). Но мы не учитывали возможную корректировку чистой прибыли на неденежные статьи.
⚡В 2020 г. в связи с тяжелой ситуацией на рынке энергоносителей мы прогнозируем ухудшение финрезультатов Газпрома, что скажется на выплате дивидендов. По нашим оценкам, они сократятся до 11 руб./акцию.
⚠️ Правление Газпрома рекомендует #дивиденды за 2019 год в 15,24 рубля на акцию
❗ По закрытию вторника объявленный дивиденд дает 8% доходности, что является достаточно высоким уровнем. Однако мы прогнозировали более высокие дивиденды: так, в ноябре 2019 г. мы ждали 20,5 руб./акцию, а после Дня инвестора Газпрома скорректировали ожидания до 16,8 руб./акцию (в презентации был дан ориентир по чистой прибыли за 2019 г.). Но мы не учитывали возможную корректировку чистой прибыли на неденежные статьи.
⚡В 2020 г. в связи с тяжелой ситуацией на рынке энергоносителей мы прогнозируем ухудшение финрезультатов Газпрома, что скажется на выплате дивидендов. По нашим оценкам, они сократятся до 11 руб./акцию.
#газпром #отчетность #дивиденды
Газпром отчитался по МСФО за 2019 год.
➡️ В целом, уменьшение финрезультата Газпрома было ожидаемым, учитывая слабую рыночную конъюнктуру в 4 кв.2019 г. Несколько негативным моментом выступил уход FCF в отрицательную зону и рост долговой нагрузки до 1,4х с 0,8х в 2018 г.
❗ Перспективы на 2020 год для Газпрома складываются также не лучшим образом: с учетом переизбытка газа на европейском рынке, слабых цен на газ, есть риски, что и FCF, и дивиденды окажутся под ударом. Мы ожидаем просадки скорректированной чистой прибыли Газпрома на 50-60%. Дивиденды могут составить 11 руб./акцию. Но при этом отрадно то, что стратегия довести выплаты акционерам к 2021 году до 50% от чистой прибыли по МСФО сохраняется.
Газпром отчитался по МСФО за 2019 год.
➡️ В целом, уменьшение финрезультата Газпрома было ожидаемым, учитывая слабую рыночную конъюнктуру в 4 кв.2019 г. Несколько негативным моментом выступил уход FCF в отрицательную зону и рост долговой нагрузки до 1,4х с 0,8х в 2018 г.
❗ Перспективы на 2020 год для Газпрома складываются также не лучшим образом: с учетом переизбытка газа на европейском рынке, слабых цен на газ, есть риски, что и FCF, и дивиденды окажутся под ударом. Мы ожидаем просадки скорректированной чистой прибыли Газпрома на 50-60%. Дивиденды могут составить 11 руб./акцию. Но при этом отрадно то, что стратегия довести выплаты акционерам к 2021 году до 50% от чистой прибыли по МСФО сохраняется.
#газпром #акции #экспорт
➡️ Экспорт Газпрома сократился в первом квартале почти на 20% на фоне слабого спроса, сказал Рейтер источник, знакомый с экспортной статистикой.
❗ Такая статистика ожидаема, учитывая обнародованные до этого показатели по месяцам. Отсутствие спроса на газ связано как с глобальным перепроизводством – хранилища уже давно заполнены, а отбор из ПХГ слабый вследствие теплой зимы, так и с пандемией коронавируса. С учетом и крайне низких цен на газ, эффект на финрезультат Газпрома в 1 кв. 2020 будет существенным – мы ждем снижения прибыли, падения маржи, свободный денежный поток рискует оказаться отрицательным. Выправляться ситуация будет, по нашим ощущениям, лишь с осени.
➡️ Экспорт Газпрома сократился в первом квартале почти на 20% на фоне слабого спроса, сказал Рейтер источник, знакомый с экспортной статистикой.
❗ Такая статистика ожидаема, учитывая обнародованные до этого показатели по месяцам. Отсутствие спроса на газ связано как с глобальным перепроизводством – хранилища уже давно заполнены, а отбор из ПХГ слабый вследствие теплой зимы, так и с пандемией коронавируса. С учетом и крайне низких цен на газ, эффект на финрезультат Газпрома в 1 кв. 2020 будет существенным – мы ждем снижения прибыли, падения маржи, свободный денежный поток рискует оказаться отрицательным. Выправляться ситуация будет, по нашим ощущениям, лишь с осени.
#Газпром #дивиденды #акции
➡️ Совет директоров Газпрома одобрил дивиденды за 2019 год в размере 15,24 рубля на акцию.
❗ Тот факт, что Газпром выплатит дивиденды в рекомендованном ранее СД размере, положителен, поскольку с учетом текущей тяжелой макроэкономической конъюнктуры были риски их снижения (кейс Татнефти по обыкновенным акциям, например). Дивидендная доходность составляет 7,8% от цены вчерашнего закрытия - достаточно хороший уровень в секторе.
❗ Однако в 2020 г. ситуация будет иной. Переизбыток европейского газового рынка и слабая нефть могут подорвать FCF Газпрома и, соответственно, выплату дивидендов. Мы оцениваем их в 11 руб./акцию, дивидендная доходность снизится до 5,6%.
➡️ Совет директоров Газпрома одобрил дивиденды за 2019 год в размере 15,24 рубля на акцию.
❗ Тот факт, что Газпром выплатит дивиденды в рекомендованном ранее СД размере, положителен, поскольку с учетом текущей тяжелой макроэкономической конъюнктуры были риски их снижения (кейс Татнефти по обыкновенным акциям, например). Дивидендная доходность составляет 7,8% от цены вчерашнего закрытия - достаточно хороший уровень в секторе.
❗ Однако в 2020 г. ситуация будет иной. Переизбыток европейского газового рынка и слабая нефть могут подорвать FCF Газпрома и, соответственно, выплату дивидендов. Мы оцениваем их в 11 руб./акцию, дивидендная доходность снизится до 5,6%.
#Газпром #прогноз
Газпром остановил прокачку газа через польский участок газопровода "Ямал — Европа".
❗ Прокачка газа Газпромом через Польшу остановилась вследствие окончания долгосрочного контракта с Польшей, который длился 25 лет. Теперь будет действовать система аукционов, где можно будет выбирать по срокам и по объемам поставок. Известно, что Газпром уже забронировал мощности трубы на 3 кв. Такая стратегия в текущих условиях оптимальна для Газпрома, поскольку позволит с одной стороны, снизить издержки, с другой - нарастить загрузку «Северного потока» и украинского маршрута, мощности которых уже оплачены.
❗ Безусловно, финрезультат Газпрома в 1-2 кв. будет слабым, мы ждем падения маржи, чистой прибыли и ebitda, с уходом FCF в отрицательную зону. Это следствие тяжелой ситуации на рынке газа, где из-за перепроизводства и отсутствия спроса цены продолжают стремительно снижаться. Но, по нашим ощущениям, «дно» уже нащупано. Выправляться ситуация начнет с осени.
Газпром остановил прокачку газа через польский участок газопровода "Ямал — Европа".
❗ Прокачка газа Газпромом через Польшу остановилась вследствие окончания долгосрочного контракта с Польшей, который длился 25 лет. Теперь будет действовать система аукционов, где можно будет выбирать по срокам и по объемам поставок. Известно, что Газпром уже забронировал мощности трубы на 3 кв. Такая стратегия в текущих условиях оптимальна для Газпрома, поскольку позволит с одной стороны, снизить издержки, с другой - нарастить загрузку «Северного потока» и украинского маршрута, мощности которых уже оплачены.
❗ Безусловно, финрезультат Газпрома в 1-2 кв. будет слабым, мы ждем падения маржи, чистой прибыли и ebitda, с уходом FCF в отрицательную зону. Это следствие тяжелой ситуации на рынке газа, где из-за перепроизводства и отсутствия спроса цены продолжают стремительно снижаться. Но, по нашим ощущениям, «дно» уже нащупано. Выправляться ситуация начнет с осени.
#акции #Газпром
➡️ Текущий год складывается неудачно для Газпрома. Хотя по модели справедливая цена Газпрома с учетом скорректированных цен на газ и объемов поставок составляет 230 руб./акцию, что предполагает апсайд в 17% от текущих цен.
❗ Газпром в целом уже достаточно подешевел и имеет неплохие перспективы на долгосрок, но с учетом переизбытка европейского газового рынка, слабых цен на нефть и газ, есть риски, что финрезультат компании по году будет слабым.
❗ Соответственно, дивиденд сократится до 11 руб./акцию, по нашим оценкам.
➡️ Текущий год складывается неудачно для Газпрома. Хотя по модели справедливая цена Газпрома с учетом скорректированных цен на газ и объемов поставок составляет 230 руб./акцию, что предполагает апсайд в 17% от текущих цен.
❗ Газпром в целом уже достаточно подешевел и имеет неплохие перспективы на долгосрок, но с учетом переизбытка европейского газового рынка, слабых цен на нефть и газ, есть риски, что финрезультат компании по году будет слабым.
❗ Соответственно, дивиденд сократится до 11 руб./акцию, по нашим оценкам.
#индексМосБиржи #Газпром #передоткрытием
За снижение рынка
🔹Негативная динамика цен на нефть
🔹 Снижение азиатских площадок и фьючерсов на американские индексы
Ожидаем:
❗️ Индекс МосБиржи продолжит снижаться и перейдет в диапазон 2700-2750 пунктов
❗ В случае ухудшения ситуации на мировых рынках в ближайшие торговые сессии, а также из-за предстоящих дивидендных отсечек возрастает риск теста сверху уровня 2700 пунктов
❗ Сегодня последний день с дивидендами торгуется Газпром, компания также может представить финансовые результаты за 1 кв.
За снижение рынка
🔹Негативная динамика цен на нефть
🔹 Снижение азиатских площадок и фьючерсов на американские индексы
Ожидаем:
❗️ Индекс МосБиржи продолжит снижаться и перейдет в диапазон 2700-2750 пунктов
❗ В случае ухудшения ситуации на мировых рынках в ближайшие торговые сессии, а также из-за предстоящих дивидендных отсечек возрастает риск теста сверху уровня 2700 пунктов
❗ Сегодня последний день с дивидендами торгуется Газпром, компания также может представить финансовые результаты за 1 кв.
2020-07-15 Газпром.pdf
272.4 KB
#Газпром #отчетность
Сегодня финансовую отчетность по МСФО представил Газпром. Несмотря на сформировавшийся отрицательный результат по прибыли, который в основном «бумажный», компания смогла сохранить денежный поток положительным, а долговую нагрузку на комфортном уровне.
Мы оцениваем отчетность Газпрома как неплохую, но опасаемся, что результаты 2 кв. могут быть слабее.
Однако, даже с учетом ожидаемых более слабых результатов и вероятного ухода FCF в отрицательную зону, мы ждем, что по итогам 2020 г. Газпром сможет выплатить от 8 до 8,8 руб. на акцию, что дает доходность от 4,1 до 4,5% (от цен на конец 14.07.2020).
👉 Наша рекомендация по Газпрому составляет 246 руб. на акцию, потенциал роста – 26%.
Сегодня финансовую отчетность по МСФО представил Газпром. Несмотря на сформировавшийся отрицательный результат по прибыли, который в основном «бумажный», компания смогла сохранить денежный поток положительным, а долговую нагрузку на комфортном уровне.
Мы оцениваем отчетность Газпрома как неплохую, но опасаемся, что результаты 2 кв. могут быть слабее.
Однако, даже с учетом ожидаемых более слабых результатов и вероятного ухода FCF в отрицательную зону, мы ждем, что по итогам 2020 г. Газпром сможет выплатить от 8 до 8,8 руб. на акцию, что дает доходность от 4,1 до 4,5% (от цен на конец 14.07.2020).
👉 Наша рекомендация по Газпрому составляет 246 руб. на акцию, потенциал роста – 26%.
#Газпром #результаты #акции
➡️ Газпром предсиавил финансовую отчетность по МСФО. Компания отчиталась лучше ожиданий по прибыли, но денежный поток не удалось сохранить положительным. Прибыль для расчета дивидендов за полугодие сократилась до 216 млрд руб.
❗ Как ожидалось, 2 кв. стал непростым для компаний нефтегазового сектора. То, что Газпром покажет ухудшение финрезультата было понятно, учитывая резкое падение цен на газ и сокращение объемов поставок. Причем поставки сократились даже на внутреннем рынке, несмотря на рост цен на газ.
Подробнее в нашем обзоре ниже 👇
➡️ Газпром предсиавил финансовую отчетность по МСФО. Компания отчиталась лучше ожиданий по прибыли, но денежный поток не удалось сохранить положительным. Прибыль для расчета дивидендов за полугодие сократилась до 216 млрд руб.
❗ Как ожидалось, 2 кв. стал непростым для компаний нефтегазового сектора. То, что Газпром покажет ухудшение финрезультата было понятно, учитывая резкое падение цен на газ и сокращение объемов поставок. Причем поставки сократились даже на внутреннем рынке, несмотря на рост цен на газ.
Подробнее в нашем обзоре ниже 👇
#газпром #акции #дивиденды
Замминистра энергетики П. Сорокин рассказал, что Минэнергетики предложило несколько вариантов финансирования программы газификации, включая, снижение дивидендных выплат Газпрома.
Решение о снижении дивидендов Газпрома будет негативно для его бумаг, поскольку факт перехода к выплатам в 50% от чистой прибыли по МСФО с 2022 г. был основным драйвером роста. Пока мы не закладываем снижение дивидендных выплат. Наша рекомендация по Газпрому пока остается без изменений - покупать на долгосрок с таргетом 246 руб./акцию.
Замминистра энергетики П. Сорокин рассказал, что Минэнергетики предложило несколько вариантов финансирования программы газификации, включая, снижение дивидендных выплат Газпрома.
Решение о снижении дивидендов Газпрома будет негативно для его бумаг, поскольку факт перехода к выплатам в 50% от чистой прибыли по МСФО с 2022 г. был основным драйвером роста. Пока мы не закладываем снижение дивидендных выплат. Наша рекомендация по Газпрому пока остается без изменений - покупать на долгосрок с таргетом 246 руб./акцию.
#газпром #польша #северныйпоток
ГАЗПРОМ ОШТРАФОВАН ПОЛЬШЕЙ НА 15% КАПИТАЛИЗАЦИИ (7,5 МЛРД ДОЛЛ.)
❗️Польские антимонопольщики UOKIK оштрафовали Газпром на 7,5 млрд. долларов - это 15% капитализации. Партнеры компании должны разорвать договоры на финансирование строительства в течение 30 дней.
👉 Де-юре имеем строительство газопровода без согласия польского регулятора. Де-факто - все завязано на политике и остром нежелании США, чтобы Северный поток был в принципе.
❗️Наш краткосрочный прогноз для Газпрома негативный, однако ждем комментариев самой компании и дальнейшего обжалования в международных судах.
ГАЗПРОМ ОШТРАФОВАН ПОЛЬШЕЙ НА 15% КАПИТАЛИЗАЦИИ (7,5 МЛРД ДОЛЛ.)
❗️Польские антимонопольщики UOKIK оштрафовали Газпром на 7,5 млрд. долларов - это 15% капитализации. Партнеры компании должны разорвать договоры на финансирование строительства в течение 30 дней.
👉 Де-юре имеем строительство газопровода без согласия польского регулятора. Де-факто - все завязано на политике и остром нежелании США, чтобы Северный поток был в принципе.
❗️Наш краткосрочный прогноз для Газпрома негативный, однако ждем комментариев самой компании и дальнейшего обжалования в международных судах.
#газпром #северныйпоток2
💡ВОЗОБНОВЛЯЕТСЯ СТРОЙКА СЕВЕРНОГО ПОТОКА-2, ЧТО ПОЗИТИВНО ДЛЯ БУМАГ ГАЗПРОМА
❗️11 декабря началась укладка труб второй ветки потока в Балтийском море. Трубоукладчик «Фортуна» уложит участок газопровода протяженностью 2,6 км в исключительной экономической зоне Германии, на глубине менее 30 м. Мы считаем эту новость положительной, так как Северный поток-2 готов на 94%, но работы по укладке труб постоянно стопорились.
👉На фоне подвижек в области достраивания ключевого проекта Газпрома ожидаем дальнейшего роста бумаг компании. Растущие цены на газ (по нашему мнению, 2021 год будет годом газа) также играют в плюс.
@macroresearch
💡ВОЗОБНОВЛЯЕТСЯ СТРОЙКА СЕВЕРНОГО ПОТОКА-2, ЧТО ПОЗИТИВНО ДЛЯ БУМАГ ГАЗПРОМА
❗️11 декабря началась укладка труб второй ветки потока в Балтийском море. Трубоукладчик «Фортуна» уложит участок газопровода протяженностью 2,6 км в исключительной экономической зоне Германии, на глубине менее 30 м. Мы считаем эту новость положительной, так как Северный поток-2 готов на 94%, но работы по укладке труб постоянно стопорились.
👉На фоне подвижек в области достраивания ключевого проекта Газпрома ожидаем дальнейшего роста бумаг компании. Растущие цены на газ (по нашему мнению, 2021 год будет годом газа) также играют в плюс.
@macroresearch
#Газпром #санкции #северныйпоток2
❓СЕВЕРНЫЙ ПОТОК-2 СНОВА ПОД УГРОЗОЙ?
⚡️По данным СМИ, сегодня США планируют ввести новый пакет санкций против трубоукладчика Фортуна, который участвует в строительстве ключевого проекта Газпрома – Северный поток-2.
👉Текущее обострение ситуации вокруг Северного потока-2 (особенно после того, как в последние недели 2020 г. возобновились работы по укладке труб после почти года простоя) конъюнктурно негативно для бумаг Газпрома.
📊Однако до введения фактических санкций США и оценки их последствий и возможностей обхода, мы не пересматриваем целевой уровень по бумагам Газпрома (268 руб./акцию). Также мы не закладываем в базовый сценарий остановку Северного потока-2, рассчитывая на поддержку Германии, для которой этот проект имеет исключительное экономическое значение. Но, судя по всему, затягивания сроков достройки проекта избежать не удастся.
@macroresearch
❓СЕВЕРНЫЙ ПОТОК-2 СНОВА ПОД УГРОЗОЙ?
⚡️По данным СМИ, сегодня США планируют ввести новый пакет санкций против трубоукладчика Фортуна, который участвует в строительстве ключевого проекта Газпрома – Северный поток-2.
👉Текущее обострение ситуации вокруг Северного потока-2 (особенно после того, как в последние недели 2020 г. возобновились работы по укладке труб после почти года простоя) конъюнктурно негативно для бумаг Газпрома.
📊Однако до введения фактических санкций США и оценки их последствий и возможностей обхода, мы не пересматриваем целевой уровень по бумагам Газпрома (268 руб./акцию). Также мы не закладываем в базовый сценарий остановку Северного потока-2, рассчитывая на поддержку Германии, для которой этот проект имеет исключительное экономическое значение. Но, судя по всему, затягивания сроков достройки проекта избежать не удастся.
@macroresearch
#газпром #санкции #северныйпоток2
⚡️США РАСШИРИЛИ САНКЦИИ ПРОТИВ СЕВЕРНОГО ПОТОКА-2⚡️
❗Как и ожидалось, США внесли в санкционный список трубоукладчик Фортуна и его владельца, компанию ООО «КВТ-РУС». Это означает запрет экспорта, банковских и валютных операций, блокирование активов и имущества.
▶️Это краткосрочный негатив для бумаг Газпрома. Считаем, что пока фундаментально это ничего не меняет. Северный поток-2 будет достраиваться, но возможны задержки по срокам.
▶️Во-первых, трубоукладчик оформлен на обособленное юрлицо, и в случае необходимости происходит перерегистрация (сейчас это 3 собственник Фортуны). Во-вторых, рассчитываем на поддержку Германии. Там как раз учредили экологический спецфонд в поддержку проекта.
▶️Кроме того, со среды новым президентом США станет Дж.Байден, и пока мы не ждем усиления санкционного давления: нужно время на формирование новой позиции.
@macroresearch
⚡️США РАСШИРИЛИ САНКЦИИ ПРОТИВ СЕВЕРНОГО ПОТОКА-2⚡️
❗Как и ожидалось, США внесли в санкционный список трубоукладчик Фортуна и его владельца, компанию ООО «КВТ-РУС». Это означает запрет экспорта, банковских и валютных операций, блокирование активов и имущества.
▶️Это краткосрочный негатив для бумаг Газпрома. Считаем, что пока фундаментально это ничего не меняет. Северный поток-2 будет достраиваться, но возможны задержки по срокам.
▶️Во-первых, трубоукладчик оформлен на обособленное юрлицо, и в случае необходимости происходит перерегистрация (сейчас это 3 собственник Фортуны). Во-вторых, рассчитываем на поддержку Германии. Там как раз учредили экологический спецфонд в поддержку проекта.
▶️Кроме того, со среды новым президентом США станет Дж.Байден, и пока мы не ждем усиления санкционного давления: нужно время на формирование новой позиции.
@macroresearch