Экспорт нефти из России в Индию увеличился в январе на 10,7% м/м. Несмотря на попытки ограничить поставки нефти, экспорт из нашей страны в Индию к концу года может увеличиться до 2 млн барр./сут. Это станет историческим рекордом среди крупнейших поставщиков нефти в эту страну.
👉 Подробнее
@macroresearch
👉 Подробнее
@macroresearch
Цены на паузе
Средняя цена 1 кв. метра на вторичном рынке недвижимости в России в марте выросла к февралю на 2,8%, до 101,7 тыс. руб. (данные ДомКлик). Однако относительно марта прошлого года стоимость снизилась на 0,5%.
Изменение цен вероятно произошло на фоне роста курса доллара к рублю. Недвижимость – это традиционно один из наиболее надежных активов для сохранения сбережений и интерес к ней мог возрасти на фоне ослабления рубля.
Одновременно ипотечные ставки на вторичном рынке (11,19%) выше, чем на первичном (4,82%), а срок реализации квартир находится около исторического максимума и составляет 75 дней. Поэтому снижение цен может продолжиться. По итогам 2023 года квартиры на вторичке могут подешеветь на 12-14%, вернувшись к уровням конца 2020 года.
@macroresearch
Средняя цена 1 кв. метра на вторичном рынке недвижимости в России в марте выросла к февралю на 2,8%, до 101,7 тыс. руб. (данные ДомКлик). Однако относительно марта прошлого года стоимость снизилась на 0,5%.
Изменение цен вероятно произошло на фоне роста курса доллара к рублю. Недвижимость – это традиционно один из наиболее надежных активов для сохранения сбережений и интерес к ней мог возрасти на фоне ослабления рубля.
Одновременно ипотечные ставки на вторичном рынке (11,19%) выше, чем на первичном (4,82%), а срок реализации квартир находится около исторического максимума и составляет 75 дней. Поэтому снижение цен может продолжиться. По итогам 2023 года квартиры на вторичке могут подешеветь на 12-14%, вернувшись к уровням конца 2020 года.
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы под давлением
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в символическом плюсе
👎Фьючерсы на нефть снижаются
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
@macroresearch
👎Ключевые азиатские индексы под давлением
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в символическом плюсе
👎Фьючерсы на нефть снижаются
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
@macroresearch
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 74-75 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2250-2300 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,3 - 10,5%.
🎯 Важное:
• Котировки нефти марки Brent вчера падали ниже 80 долл./барр.
• Стоимость унции золота впервые с начала февраля поднялась выше 1900 долларов.
• Акции Белуги выросли на 9,1% на новостях о дивидендах за 2022 г.
• Индия закупается российской нефтью.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
💵 Доллар: 74-75 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2250-2300 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,3 - 10,5%.
🎯 Важное:
• Котировки нефти марки Brent вчера падали ниже 80 долл./барр.
• Стоимость унции золота впервые с начала февраля поднялась выше 1900 долларов.
• Акции Белуги выросли на 9,1% на новостях о дивидендах за 2022 г.
• Индия закупается российской нефтью.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
Облигации с номиналом в золоте от Селигдар
Холдинг «Селигдар» (SELG) начинает премаркетинг облигаций серии GOLD01, номинал которых будет установлен в золоте. Параметры выпуска будут определены позднее. Длительность купонного периода — квартал.
Номинал одной облигации, рассматриваемый в качестве условной денежной единицы, составит 1 грамм золота. Денежный эквивалент номинала будет рассчитываться в рублях, на основе учетной цены на золото, установленной Банком России на 3-й день, предшествующий дате определения денежного эквивалента номинальной стоимости облигаций.
Расчеты при выплате купонного дохода и погашении будут осуществляться в рублях на основе учетной цены на золото.
👉 Подробнее
@macroresearch
Холдинг «Селигдар» (SELG) начинает премаркетинг облигаций серии GOLD01, номинал которых будет установлен в золоте. Параметры выпуска будут определены позднее. Длительность купонного периода — квартал.
Номинал одной облигации, рассматриваемый в качестве условной денежной единицы, составит 1 грамм золота. Денежный эквивалент номинала будет рассчитываться в рублях, на основе учетной цены на золото, установленной Банком России на 3-й день, предшествующий дате определения денежного эквивалента номинальной стоимости облигаций.
Расчеты при выплате купонного дохода и погашении будут осуществляться в рублях на основе учетной цены на золото.
👉 Подробнее
@macroresearch
Что не так с американскими банками
В последние дни активно обсуждаются причины и следствия закрытия американских банков, имена которых еще несколько дней назад мало кто знал. Общая причина ситуации – неправильное управление рисками при неблагоприятной конъюнктуре рынков. Однако мы видим распространенные ошибки в интерпретации ситуации.
Вкратце: банки привлекали много пассивов по нулевым ставкам и размещали их облигационные портфели, которые необходимо держать до погашения. Бумаги в таких портфелях нельзя продать до погашения, но классификация позволяет не учитывать негативную переоценку в прибыли или капитале, а отражать только бухгалтерскую стоимость (ее уровень постепенно приближается к номиналу). В случае необходимости такие бумаги не продаются, а используются в качестве обеспечения для привлечения ликвидности на рынке или от регулятора.
При повышении ставок ФРС стоимость пассивов стала расти и/или происходит отток вкладчиков, а рыночная стоимость бумаг в активах снижается. В результате падает маржа банков. Также возникает дефицит ликвидности, поскольку снижается стоимость бумаг при использовании в качестве обеспечения. То есть в данной ситуации банки не могут привлечь сумму, необходимую для покрытия всех обязательств.
@macroresearch
В последние дни активно обсуждаются причины и следствия закрытия американских банков, имена которых еще несколько дней назад мало кто знал. Общая причина ситуации – неправильное управление рисками при неблагоприятной конъюнктуре рынков. Однако мы видим распространенные ошибки в интерпретации ситуации.
Вкратце: банки привлекали много пассивов по нулевым ставкам и размещали их облигационные портфели, которые необходимо держать до погашения. Бумаги в таких портфелях нельзя продать до погашения, но классификация позволяет не учитывать негативную переоценку в прибыли или капитале, а отражать только бухгалтерскую стоимость (ее уровень постепенно приближается к номиналу). В случае необходимости такие бумаги не продаются, а используются в качестве обеспечения для привлечения ликвидности на рынке или от регулятора.
При повышении ставок ФРС стоимость пассивов стала расти и/или происходит отток вкладчиков, а рыночная стоимость бумаг в активах снижается. В результате падает маржа банков. Также возникает дефицит ликвидности, поскольку снижается стоимость бумаг при использовании в качестве обеспечения. То есть в данной ситуации банки не могут привлечь сумму, необходимую для покрытия всех обязательств.
@macroresearch
Хлынут ли иномарки в Россию
Министерство промышленности и торговли РФ расширило список автомобильных марок, разрешенных в рамках параллельного импорта. Среди них электрокары Dongfeng E70 и HiPhi Z, Mazda Atenza, Mazda CX-4, Toyota Avalon и электрический Avatr 11 (Прайм).
Поставки по параллельному импорту связаны с рядом логистических сложностей. Поэтому, считаем, что на рынке расширение ассортимента сильно не отразится.
В январе-феврале на долю новых легковых автомобилей пришлось 40% от общего объема продаж, в том числе 11% были поставлены в рамках параллельного импорта (около 6% от общего объема).
Ждем, что по итогам года объем поставок импортных автомобилей сохранится на текущем уровне и составит около 300 тыс. ед., или 44% общих продаж.
@macroresearch
Министерство промышленности и торговли РФ расширило список автомобильных марок, разрешенных в рамках параллельного импорта. Среди них электрокары Dongfeng E70 и HiPhi Z, Mazda Atenza, Mazda CX-4, Toyota Avalon и электрический Avatr 11 (Прайм).
Поставки по параллельному импорту связаны с рядом логистических сложностей. Поэтому, считаем, что на рынке расширение ассортимента сильно не отразится.
В январе-феврале на долю новых легковых автомобилей пришлось 40% от общего объема продаж, в том числе 11% были поставлены в рамках параллельного импорта (около 6% от общего объема).
Ждем, что по итогам года объем поставок импортных автомобилей сохранится на текущем уровне и составит около 300 тыс. ед., или 44% общих продаж.
@macroresearch
Ждать ли дивиденды от Распадской
На заседании Совета директоров 15 марта компания даст рекомендацию по распределению прибыли и дивидендам за 2022 год (Интерфакс).
Не ждем, что Распадская выплатит дивиденды по итогам 2022 года, так как юрисдикция контролирующего акционера Evraz (доля 90,9%), не позволяет ей беспрепятственно получать дивидендные выплаты.
Потенциальная рекомендация советом директоров выплатить дивиденды может поддержать рыночные настроения. Но вероятность одобрения выплаты акционерами, на наш взгляд, крайне низкая.
@macroresearch
На заседании Совета директоров 15 марта компания даст рекомендацию по распределению прибыли и дивидендам за 2022 год (Интерфакс).
Не ждем, что Распадская выплатит дивиденды по итогам 2022 года, так как юрисдикция контролирующего акционера Evraz (доля 90,9%), не позволяет ей беспрепятственно получать дивидендные выплаты.
Потенциальная рекомендация советом директоров выплатить дивиденды может поддержать рыночные настроения. Но вероятность одобрения выплаты акционерами, на наш взгляд, крайне низкая.
@macroresearch
Кризис банков в США и его влияние на Россию
Сегодня связей с банковской системой США и Европы у России на порядок меньше, чем, например, в 2008-2009 гг. в период ипотечного кризиса. В результате прямое влияние текущей ситуации в США на российские банки отсутствует.
В 2008-2009 гг. мировой ипотечный кризис проявился в России через падение цен на экспортируемые товары (нефть, газ, металлы и пр.), котировки ценных бумаг (акций и облигаций на балансах банков), а также обесценение рубля из-за выхода инвесторов (особенно нерезидентов) в доллар. На текущий момент влияние нерезидентов на российский фондовый и валютный рынки практически отсутствует. Это защищает российский рынок от внешнего воздействия.
Негативное влияние на Россию текущего кризиса может произойти лишь через снижение цен на сырьевые товары на мировых рынках. Однако пока этот сценарий выглядит маловероятным. Он может реализоваться только в том случае, если локальный финансовый кризис в США перерастет в глобальный экономический и затронет крупнейших российских торговых партнеров, включая Китай и Индию.
@macroresearch
Сегодня связей с банковской системой США и Европы у России на порядок меньше, чем, например, в 2008-2009 гг. в период ипотечного кризиса. В результате прямое влияние текущей ситуации в США на российские банки отсутствует.
В 2008-2009 гг. мировой ипотечный кризис проявился в России через падение цен на экспортируемые товары (нефть, газ, металлы и пр.), котировки ценных бумаг (акций и облигаций на балансах банков), а также обесценение рубля из-за выхода инвесторов (особенно нерезидентов) в доллар. На текущий момент влияние нерезидентов на российский фондовый и валютный рынки практически отсутствует. Это защищает российский рынок от внешнего воздействия.
Негативное влияние на Россию текущего кризиса может произойти лишь через снижение цен на сырьевые товары на мировых рынках. Однако пока этот сценарий выглядит маловероятным. Он может реализоваться только в том случае, если локальный финансовый кризис в США перерастет в глобальный экономический и затронет крупнейших российских торговых партнеров, включая Китай и Индию.
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы прибавляют
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы консолидируются на уровне закрытия торгов во вторник
👍Фьючерсы на нефть растут
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы прибавляют
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы консолидируются на уровне закрытия торгов во вторник
👍Фьючерсы на нефть растут
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
@macroresearch
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 74-76 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~2300 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,3 - 10,5%.
🎯 Важное:
• ИПЦ в США в феврале вырос на 6% г/г в соответствии с ожиданиями.
• Полюс сегодня опубликует финансовые результаты за II полугодие 2022 г.
• СД Распадской сегодня даст рекомендацию по распределению прибыли и дивидендам за 2022 г
• Россетям не хватает почти 200 млрд рублей на БАМ и Транссиб.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
💵 Доллар: 74-76 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~2300 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,3 - 10,5%.
🎯 Важное:
• ИПЦ в США в феврале вырос на 6% г/г в соответствии с ожиданиями.
• Полюс сегодня опубликует финансовые результаты за II полугодие 2022 г.
• СД Распадской сегодня даст рекомендацию по распределению прибыли и дивидендам за 2022 г
• Россетям не хватает почти 200 млрд рублей на БАМ и Транссиб.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
Спрос на инвестиционное золото вырос в 15 раз за прошлый год
Ключевой фактор – весной 2022 г. президент отменил НДС в размере 20% на покупку золотых слитков. Также повлияли введенные для физических лиц валютные ограничения ЦБ.
Физическое золото стало своеобразным убежищем для тех, кто хотел приобрести иностранную валюту в качестве инвестиции, так как цены на драгметаллы в России зависят от мировых котировок. Ожидаем, что высокий спрос на драгоценные металлы сохранится.
#этофакт
@macroresearch
Ключевой фактор – весной 2022 г. президент отменил НДС в размере 20% на покупку золотых слитков. Также повлияли введенные для физических лиц валютные ограничения ЦБ.
Физическое золото стало своеобразным убежищем для тех, кто хотел приобрести иностранную валюту в качестве инвестиции, так как цены на драгметаллы в России зависят от мировых котировок. Ожидаем, что высокий спрос на драгоценные металлы сохранится.
#этофакт
@macroresearch
Мир на Кубе
Банки на Кубе начали принимать карты российской платежной системы «Мир». В Гаване можно снять наличные с карты российского банка, но использовать в ресторанах и магазинах карту пока невозможно.
Страны, которые в той или иной степени принимают «Мир»: Армения, Беларусь, Вьетнам, Казахстан, Киргизия, Таджикистан, Узбекистан, Южная Корея. Но условия постоянно меняются и, по сути, информация уточняется через туристов. Актуальный список стран и сервисов официально не публикуется из-за санкционных рисков для банков-партнеров системы.
#этофакт
@macroresearch
Банки на Кубе начали принимать карты российской платежной системы «Мир». В Гаване можно снять наличные с карты российского банка, но использовать в ресторанах и магазинах карту пока невозможно.
Страны, которые в той или иной степени принимают «Мир»: Армения, Беларусь, Вьетнам, Казахстан, Киргизия, Таджикистан, Узбекистан, Южная Корея. Но условия постоянно меняются и, по сути, информация уточняется через туристов. Актуальный список стран и сервисов официально не публикуется из-за санкционных рисков для банков-партнеров системы.
#этофакт
@macroresearch
Энергетические агентства прогнозируют, что объемы производства нефти в России к 4 кварталу 2023 года сократятся в среднем на 7,4-8%.
👉 Подробнее
@macroresearch
👉 Подробнее
@macroresearch
❗️Полюс Золото привержен действующей дивидендной политике, отметил Совет директоров. Компания должна направить 30% от EBITDA на дивидендные выплаты. Это подразумевает около 440 руб./акцию, что эквивалентно 5% доходности.
@macroresearch
@macroresearch
Мосбиржа в моменте
Индекс МосБиржи теряет более 1% и торгуется у 2260 пунктов. Причина – в ухудшении внешнего фона. Европейские и американские индексы снижаются на 2-3%, продолжая отыгрывать проблемы в банковском секторе США.
Во главе снижения российских акций – сектор нефтегаза в условиях падения котировок Brent ниже $75/барр. до минимумов декабря 2021 года.
Защитными активами выглядят акции золотодобывающих компаний – подрастают на 0,5-1%, отыгрывая рост котировок золота на 2% до 1930 $/унц. (максимум 12 месяцев ~2000 $/унц.).
@macroresearch
Индекс МосБиржи теряет более 1% и торгуется у 2260 пунктов. Причина – в ухудшении внешнего фона. Европейские и американские индексы снижаются на 2-3%, продолжая отыгрывать проблемы в банковском секторе США.
Во главе снижения российских акций – сектор нефтегаза в условиях падения котировок Brent ниже $75/барр. до минимумов декабря 2021 года.
Защитными активами выглядят акции золотодобывающих компаний – подрастают на 0,5-1%, отыгрывая рост котировок золота на 2% до 1930 $/унц. (максимум 12 месяцев ~2000 $/унц.).
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы растут
👍Фьючерсы на нефть прибавляют
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
@macroresearch
👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы растут
👍Фьючерсы на нефть прибавляют
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
@macroresearch
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 76-77 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2250 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,3 - 10,5%.
🎯 Важное:
• Вчера глобальные рынки снижались на фоне рисков в отношении банков развитых стран.
• Котировки нефти марки Brent вчера падали ниже 72 долл./барр.
• По итогам 2022 года был получен максимальный в истории профицит внешней торговли товарами ($311 млрд.).
• Выручка Полюса по итогам 2022 года составила 4 257 млн долл.
• Windfall tax заплатят все, кроме нефтянки, угля и МСП; бюджет ждет деньги в 4 квартале - Минфин РФ.
• TCS Group вчера опубликовала консолидированную отчетность за 2022 год.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
💵 Доллар: 76-77 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2250 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,3 - 10,5%.
🎯 Важное:
• Вчера глобальные рынки снижались на фоне рисков в отношении банков развитых стран.
• Котировки нефти марки Brent вчера падали ниже 72 долл./барр.
• По итогам 2022 года был получен максимальный в истории профицит внешней торговли товарами ($311 млрд.).
• Выручка Полюса по итогам 2022 года составила 4 257 млн долл.
• Windfall tax заплатят все, кроме нефтянки, угля и МСП; бюджет ждет деньги в 4 квартале - Минфин РФ.
• TCS Group вчера опубликовала консолидированную отчетность за 2022 год.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
Три недели без роста цен
За прошлую неделю инфляция была минимальной – 0,02%. Суммарно за 3 последних недели роста цен не было. По нашим оценкам, на 13 марта годовой уровень инфляции опустился до 7,6% г/г. К концу марта ждем около 4% г/г.
По инфляционным ожиданиям населения новости также неплохие: они резко сократились с 12,2 до 10,7% и обновили минимумы с начала кризиса. Это мощный сигнал для ЦБ о том, что инфляция остается подавленной, а инфляционные риски, о которых так много говорили на последних заседаниях по ставке, могут оказаться значительно ниже.
Пока текущий уровень инфляционных ожиданий регулятор все же оценит, как повышенный (до пандемии он не превышал 10%). Поэтому рассчитывать на снижение ключевой ставки не стоит.
Полагаем, что на завтрашнем заседании ЦБ может несколько смягчить риторику.
@macroresearch
За прошлую неделю инфляция была минимальной – 0,02%. Суммарно за 3 последних недели роста цен не было. По нашим оценкам, на 13 марта годовой уровень инфляции опустился до 7,6% г/г. К концу марта ждем около 4% г/г.
По инфляционным ожиданиям населения новости также неплохие: они резко сократились с 12,2 до 10,7% и обновили минимумы с начала кризиса. Это мощный сигнал для ЦБ о том, что инфляция остается подавленной, а инфляционные риски, о которых так много говорили на последних заседаниях по ставке, могут оказаться значительно ниже.
Пока текущий уровень инфляционных ожиданий регулятор все же оценит, как повышенный (до пандемии он не превышал 10%). Поэтому рассчитывать на снижение ключевой ставки не стоит.
Полагаем, что на завтрашнем заседании ЦБ может несколько смягчить риторику.
@macroresearch
VK: итоги 2022 года
Выручка VK увеличилась на 19% г/г. Основным источником роста стал доход от онлайн-рекламы (+29% по сравнению с 2021 годом).
Важным событием для инвесторов вскоре станет перерегистрация компании с Британских Виргинских островов в РФ, что в последующем позволит VK выплачивать дивиденды.
Ждем, что в условиях ограниченного доступа к услугам западных аналогов, финансовые результаты VK в 2023 году продолжат рост.
👉 Подробнее
@macroresearch
Выручка VK увеличилась на 19% г/г. Основным источником роста стал доход от онлайн-рекламы (+29% по сравнению с 2021 годом).
Важным событием для инвесторов вскоре станет перерегистрация компании с Британских Виргинских островов в РФ, что в последующем позволит VK выплачивать дивиденды.
Ждем, что в условиях ограниченного доступа к услугам западных аналогов, финансовые результаты VK в 2023 году продолжат рост.
👉 Подробнее
@macroresearch