Три опережающих индикатора рецессии в США
По данным Министерства торговли США, экономика страны в 3 кв. 2022 года выросла на 2,6% кв./кв. Раннее, в 1-2 кв. ВВП снизился на 1,6 и 0,6% соответственно.
Однако оптимизм был недолгим. К двум опережающим индикаторам рецессии, которые оказались на отрицательной территории, присоединился третий, по мнению ФРС, наиболее надежный:
1. Разница доходностей американских трежерис со сроками погашения 10 и 2 года.
2. Ведущий индекс десяти экономических индикаторов Conference Board.
3. Разница доходностей между 10-летними и 3-месячными трежерис.
Таким образом, вероятность увидеть в следующем году отрицательные темпы изменения ВВП США повысилась. Это уже оказывает давление на цены сырьевых товаров, в частности, нефть.
С другой стороны, рост вероятности наступления рецессии может привести к более раннему окончанию цикла повышения ставок ФРС США.
@macroresearch
По данным Министерства торговли США, экономика страны в 3 кв. 2022 года выросла на 2,6% кв./кв. Раннее, в 1-2 кв. ВВП снизился на 1,6 и 0,6% соответственно.
Однако оптимизм был недолгим. К двум опережающим индикаторам рецессии, которые оказались на отрицательной территории, присоединился третий, по мнению ФРС, наиболее надежный:
1. Разница доходностей американских трежерис со сроками погашения 10 и 2 года.
2. Ведущий индекс десяти экономических индикаторов Conference Board.
3. Разница доходностей между 10-летними и 3-месячными трежерис.
Таким образом, вероятность увидеть в следующем году отрицательные темпы изменения ВВП США повысилась. Это уже оказывает давление на цены сырьевых товаров, в частности, нефть.
С другой стороны, рост вероятности наступления рецессии может привести к более раннему окончанию цикла повышения ставок ФРС США.
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍 Ключевые азиатские индексы продолжают дорожать
👍 Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в легком плюсе
👍 Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👍 Валюты развивающихся стран преимущественно дорожают к доллару
#псбрынки
@macroresearch
👍 Ключевые азиатские индексы продолжают дорожать
👍 Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в легком плюсе
👍 Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👍 Валюты развивающихся стран преимущественно дорожают к доллару
#псбрынки
@macroresearch
🛢Нефть. Полагаем, что цены на нефть сегодня будут стремиться перейти верхнюю границу диапазона $94-95/барр., но все же останутся в нем.
💵 Валютный рынок. Ожидаем сохранения курса доллара в диапазоне 61-62 руб. на фоне баланса между спросом и предложением.
📈 Рынок акций. Учитывая улучшение внешнего фона, надеемся на оживление спроса в финансовом и нефтегазовом секторах и движение индекса МосБиржи к 2200 пунктам.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Ожидаем сохранения курса доллара в диапазоне 61-62 руб. на фоне баланса между спросом и предложением.
📈 Рынок акций. Учитывая улучшение внешнего фона, надеемся на оживление спроса в финансовом и нефтегазовом секторах и движение индекса МосБиржи к 2200 пунктам.
#псбрынки
@macroresearch
О чем говорят первые данные по экономике РФ в октябре
Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности (PMI) в октябре снизился с 52 до 50,7 пунктов. Однако то, что он остался выше 50 пунктов, указывает все же на рост активности.
Бизнес отмечал рост производства за счет внутреннего спроса. Усилился дефицит рабочей силы. Снова ускорился рост издержек из-за логистики. Однако рост издержек не перекладывался на потребителя, то есть финансировался за счет снижения маржи. Важно, что производители по-прежнему с оптимизмом смотрят на перспективы 2023 года.
Оценки реального ВВП РФ за сентябрь пока нет, но спад в промышленности ускорился: -3% г/г после околонулевой динамики летом. С учетом сегодняшних данных, в сентябре-октябре спад реального ВВП, вероятно, усилился. Однако это соответствует прогнозу – пик спада ВВП придется на 4кв. 2022 года – 1кв.2023 года, после чего ждем экономический ренессанс. Позитивные ожидания бизнеса вселяют уверенность в этот прогноз.
@macroresearch
Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности (PMI) в октябре снизился с 52 до 50,7 пунктов. Однако то, что он остался выше 50 пунктов, указывает все же на рост активности.
Бизнес отмечал рост производства за счет внутреннего спроса. Усилился дефицит рабочей силы. Снова ускорился рост издержек из-за логистики. Однако рост издержек не перекладывался на потребителя, то есть финансировался за счет снижения маржи. Важно, что производители по-прежнему с оптимизмом смотрят на перспективы 2023 года.
Оценки реального ВВП РФ за сентябрь пока нет, но спад в промышленности ускорился: -3% г/г после околонулевой динамики летом. С учетом сегодняшних данных, в сентябре-октябре спад реального ВВП, вероятно, усилился. Однако это соответствует прогнозу – пик спада ВВП придется на 4кв. 2022 года – 1кв.2023 года, после чего ждем экономический ренессанс. Позитивные ожидания бизнеса вселяют уверенность в этот прогноз.
@macroresearch
Экспорт нефти стабилен
Морской экспорт нефти из России на третьей неделе октября вырос до 3,1 млн барр./сут. Но среднее значение за октябрь оказалось на 1,9% ниже уровня сентября и на 6% меньше, чем в начале года.
В октябре сократились отгрузки из портов Балтики и Черного моря, что было в значительной мере скомпенсировано ростом поставок из Мурманска и Дальнего Востока.
Доля Европы в экспорте из РФ в октябре сократилась на 2 п.п., до 36%, прежде всего за счет уменьшения поставок в средиземноморский регион. Импорт в страны Черноморского бассейна сохранился на уровне сентября.
Доля поставок в Азию в октябре осталась стабильной – 60%. Пока российский экспорт направляется преимущественно в Китай, Индию и Турцию. Экспорт без указания адресата вырос на 2 п.п.
Российская нефть и продукты ее переработки также скапливаются в плавучих хранилищах возле Сингапура и Малайзии. По оценкам Vortexa Ltd., в танкерах находится 1,1 млн т мазута, что более чем вдвое выше уровня прошлого года.
@macroresearch
Морской экспорт нефти из России на третьей неделе октября вырос до 3,1 млн барр./сут. Но среднее значение за октябрь оказалось на 1,9% ниже уровня сентября и на 6% меньше, чем в начале года.
В октябре сократились отгрузки из портов Балтики и Черного моря, что было в значительной мере скомпенсировано ростом поставок из Мурманска и Дальнего Востока.
Доля Европы в экспорте из РФ в октябре сократилась на 2 п.п., до 36%, прежде всего за счет уменьшения поставок в средиземноморский регион. Импорт в страны Черноморского бассейна сохранился на уровне сентября.
Доля поставок в Азию в октябре осталась стабильной – 60%. Пока российский экспорт направляется преимущественно в Китай, Индию и Турцию. Экспорт без указания адресата вырос на 2 п.п.
Российская нефть и продукты ее переработки также скапливаются в плавучих хранилищах возле Сингапура и Малайзии. По оценкам Vortexa Ltd., в танкерах находится 1,1 млн т мазута, что более чем вдвое выше уровня прошлого года.
@macroresearch
Энел: неопределенность по дивидендам сохраняется
Чистый убыток Энел Россия за девять месяцев 2022 г. составил 8,05 млрд руб. против чистой прибыли 2,45 млрд руб. годом ранее. Компания объясняет чистый убыток обесценением активов, которое произошло из-за ухудшения макроэкономических показателей.
Выручка выросла на 3,4% на фоне роста продаж мощности после получения платежей за Азовскую ВЭС (введена в мае 2021 г). При этом выручка от продажи электроэнергии снизилась на 3,6% г/г.
Результаты Энел Россия ожидаемы и нейтральны для ее акций. Ключевой момент – будущая сделка по покупке доли в Энел Россия ЛУКОЙЛом и ГПБ-Фрезией и дальнейшая позиция новых акционеров по дивидендным выплатам. В условиях неопределенности по дивидендам потенциал роста котировок ограничен.
@macroresearch
Чистый убыток Энел Россия за девять месяцев 2022 г. составил 8,05 млрд руб. против чистой прибыли 2,45 млрд руб. годом ранее. Компания объясняет чистый убыток обесценением активов, которое произошло из-за ухудшения макроэкономических показателей.
Выручка выросла на 3,4% на фоне роста продаж мощности после получения платежей за Азовскую ВЭС (введена в мае 2021 г). При этом выручка от продажи электроэнергии снизилась на 3,6% г/г.
Результаты Энел Россия ожидаемы и нейтральны для ее акций. Ключевой момент – будущая сделка по покупке доли в Энел Россия ЛУКОЙЛом и ГПБ-Фрезией и дальнейшая позиция новых акционеров по дивидендным выплатам. В условиях неопределенности по дивидендам потенциал роста котировок ограничен.
@macroresearch
Мосбиржа в моменте
Сегодня на рынке прослеживается безыдейность, а индекс МосБиржи продолжает проторговывать диапазон 2130-2200 пунктов.
В лидерах роста – преимущественно малоликвидные бумаги и депозитарные расписки технологических компаний (OZON, VK, HH). В аутсайдерах – перекупленные представители черной металлургии (Северсталь, НЛМК, ММК), а также НорНикель и Детский мир. На неопределенности с дивидендами после сегодняшнего отчета заметно дешевеют бумаги Энел Россия.
За счет МТС лучше остальных выглядит сектор телекомов. Нефтегазовый сектор выглядит нейтрально, значимых изменений не наблюдается.
К окончанию торгов ориентируемся на верхнюю половину диапазона 2130-2200 пунктов.
@macroresearch
Сегодня на рынке прослеживается безыдейность, а индекс МосБиржи продолжает проторговывать диапазон 2130-2200 пунктов.
В лидерах роста – преимущественно малоликвидные бумаги и депозитарные расписки технологических компаний (OZON, VK, HH). В аутсайдерах – перекупленные представители черной металлургии (Северсталь, НЛМК, ММК), а также НорНикель и Детский мир. На неопределенности с дивидендами после сегодняшнего отчета заметно дешевеют бумаги Энел Россия.
За счет МТС лучше остальных выглядит сектор телекомов. Нефтегазовый сектор выглядит нейтрально, значимых изменений не наблюдается.
К окончанию торгов ориентируемся на верхнюю половину диапазона 2130-2200 пунктов.
@macroresearch
Перспективы рынка природного газа до 2050 года
По прогнозам МЭА, в базовом сценарии до 2050 года спрос на природный газ вырастет на 9,7%, а в консервативном – снизится на 16%.
В базовом сценарии спрос на природный газ уменьшится в основном в развитых регионах/странах – в Европе, Северной Америке и Японии, тогда как в развивающихся государствах потребление газа будет только расти.
Что эксперты ждут от России и других стран?
👉 Подробности
@macroresearch
По прогнозам МЭА, в базовом сценарии до 2050 года спрос на природный газ вырастет на 9,7%, а в консервативном – снизится на 16%.
В базовом сценарии спрос на природный газ уменьшится в основном в развитых регионах/странах – в Европе, Северной Америке и Японии, тогда как в развивающихся государствах потребление газа будет только расти.
Что эксперты ждут от России и других стран?
👉 Подробности
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы продолжают дорожать
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в легком плюсе
👍Фьючерсы на нефть продолжают восстанавливаться
👉Валюты развивающихся стран в связке с долларом торгуются разнонаправленно
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы продолжают дорожать
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в легком плюсе
👍Фьючерсы на нефть продолжают восстанавливаться
👉Валюты развивающихся стран в связке с долларом торгуются разнонаправленно
#псбрынки
@macroresearch
Нефть. Сегодня ждем попыток Brent удержаться выше 95 долл./барр. Слухи о росте напряженности в Персидском заливе и неплохие статданные от Американского института нефти поддерживают интерес к сырью.
Валютный рынок. Сегодня не ожидаем высокой волатильности на валютном рынке, продолжаем ориентироваться на диапазон 61-62 руб. для курса доллара.
Рынок акций. Рассчитываем на попытки индекса МосБиржи продвинуться к отметке 2200 пунктов, преодоление которой зависит от активизации спроса на бумаги ключевых компаний.
@macroresearch
Валютный рынок. Сегодня не ожидаем высокой волатильности на валютном рынке, продолжаем ориентироваться на диапазон 61-62 руб. для курса доллара.
Рынок акций. Рассчитываем на попытки индекса МосБиржи продвинуться к отметке 2200 пунктов, преодоление которой зависит от активизации спроса на бумаги ключевых компаний.
@macroresearch
Поправки от ЦБ: капитал или дивиденды?
Вчера ЦБ опубликовал проект поправок к расчетам банковских нормативов.
Почти все предложения Банка России озвучивались ранее и потому не выглядят сюрпризом. Основные меры направлены на перспективу, то есть не окажут ощутимого эффекта на банки в ближайшее время. Для инвесторов важнее всего часть, касающаяся распределения прибыли: потенциальные дивиденды могут быть снижены или отменены
Большая часть нововведений относится к развитию операций с дружественными странами. Едва ли в ближайшие месяцы кто-либо из крупных банков будет иметь значительную часть активов в этих странах, чтобы ощутимо почувствовать эффект послаблений. Но предложения, безусловно, повышает привлекательность структурирования сделок в дружественных валютах.
Ограничения по распределению прибыли в соответствии с соблюдением надбавок могут ограничить возможности ряда банков по выплате дивидендов в следующем году. Чтобы использовать рекордные прибыли 2021 года для дивидендов, банкам нужно будет соблюдать максимальный уровень надбавок. Очевидно, таким образом ЦБ стремится поддержать кредитование и одновременно стимулировать банки наращивать буферы капитала.
@macroresearch
Вчера ЦБ опубликовал проект поправок к расчетам банковских нормативов.
Почти все предложения Банка России озвучивались ранее и потому не выглядят сюрпризом. Основные меры направлены на перспективу, то есть не окажут ощутимого эффекта на банки в ближайшее время. Для инвесторов важнее всего часть, касающаяся распределения прибыли: потенциальные дивиденды могут быть снижены или отменены
Большая часть нововведений относится к развитию операций с дружественными странами. Едва ли в ближайшие месяцы кто-либо из крупных банков будет иметь значительную часть активов в этих странах, чтобы ощутимо почувствовать эффект послаблений. Но предложения, безусловно, повышает привлекательность структурирования сделок в дружественных валютах.
Ограничения по распределению прибыли в соответствии с соблюдением надбавок могут ограничить возможности ряда банков по выплате дивидендов в следующем году. Чтобы использовать рекордные прибыли 2021 года для дивидендов, банкам нужно будет соблюдать максимальный уровень надбавок. Очевидно, таким образом ЦБ стремится поддержать кредитование и одновременно стимулировать банки наращивать буферы капитала.
@macroresearch
Экспансия ОПЕК начнется после 2045 г.
Согласно прогнозу ОПЕК, в 2021 г. мировой спрос на нефть составил почти 97 млн барр/сут. К 2045 г. он вырастет на 13 млн до 110 млн барр/сут. Центр роста будет лежать в странах не-ОЭСР.
После 2024 года спрос начнет снижаться в странах ОЭСР из-за роста использования электротранспорта. Поэтому мировой рост спроса будет замедляться в течение прогнозируемого периода и перестанет расти после 2035 г.
Поставки нефти из стран не-ОПЕК к 2027 г. вырастут на 6,8 млн барр/сут. Половина роста придется на США, которые к 2030 году достигнут пика добычи в 16 млн барр/сут.
Добыча нефти ОПЕК в текущем году увеличится на 4,4 млн барр/сут. до 36 млн барр/сут. и останется стабильной в среднесрочной перспективе. После прохождения пика добычи странами не-ОПЕК к 2045 г. ОПЕК планирует увеличить добычу нефти до 42 млн барр/сут. и занять 39% мирового рынка.
По нашим оценкам для добычи каждого нового барреля придется в среднем потратить $10 инвестиций без учета инфляции.
@macroresearch
Согласно прогнозу ОПЕК, в 2021 г. мировой спрос на нефть составил почти 97 млн барр/сут. К 2045 г. он вырастет на 13 млн до 110 млн барр/сут. Центр роста будет лежать в странах не-ОЭСР.
После 2024 года спрос начнет снижаться в странах ОЭСР из-за роста использования электротранспорта. Поэтому мировой рост спроса будет замедляться в течение прогнозируемого периода и перестанет расти после 2035 г.
Поставки нефти из стран не-ОПЕК к 2027 г. вырастут на 6,8 млн барр/сут. Половина роста придется на США, которые к 2030 году достигнут пика добычи в 16 млн барр/сут.
Добыча нефти ОПЕК в текущем году увеличится на 4,4 млн барр/сут. до 36 млн барр/сут. и останется стабильной в среднесрочной перспективе. После прохождения пика добычи странами не-ОПЕК к 2045 г. ОПЕК планирует увеличить добычу нефти до 42 млн барр/сут. и занять 39% мирового рынка.
По нашим оценкам для добычи каждого нового барреля придется в среднем потратить $10 инвестиций без учета инфляции.
@macroresearch
СД ЛУКОЙЛа рекомендовал промежуточные дивиденды в 256 руб.
Вопрос о промежуточных дивидендах будет рассмотрен 5 декабря.
Датой, на которую определяются лица, имеющие право на дивиденды, предложено установить 21 декабря 2022 года. Также будет рассмотрен вопрос о выплате дивидендов по итогам 2021 года в размере 537 руб. на акцию.
Как ожидалось, ЛУКОЙЛ вслед за решением выплатить финальные дивиденды за 2021 г. объявил и о промежуточных (текущая доходность - 5,4%, что не оправдало наших ожиданий (419 руб./акцию). Такое решение обосновывается необходимостью досрочного погашения долга, выкупа еврооблигаций и финансирования сделок по приобретению активов ввиду отсутствия доступа к международным рынкам капитала.
Если исходить из практики, то рекомендуемый дивиденд, несмотря на формулировку в пресс-релизе «по итогам 9 мес.», все же относится к результатам 1П 2022 г. Таким образом, надежда на получение и финальных дивидендов за текущий год еще остается. Суммируя финальный дивиденд за 2021 г. и промежуточный за текущий год, получаем 793 руб./акцию (доходность 16,8%).
В целом, сам факт возврата ЛУКОЙЛа к выплатам дивидендов - позитивный момент, но реакция бумаг будет сдержанная, учитывая слишком высокие накопленные ожидания участников рынка.
@macroresearch
Вопрос о промежуточных дивидендах будет рассмотрен 5 декабря.
Датой, на которую определяются лица, имеющие право на дивиденды, предложено установить 21 декабря 2022 года. Также будет рассмотрен вопрос о выплате дивидендов по итогам 2021 года в размере 537 руб. на акцию.
Как ожидалось, ЛУКОЙЛ вслед за решением выплатить финальные дивиденды за 2021 г. объявил и о промежуточных (текущая доходность - 5,4%, что не оправдало наших ожиданий (419 руб./акцию). Такое решение обосновывается необходимостью досрочного погашения долга, выкупа еврооблигаций и финансирования сделок по приобретению активов ввиду отсутствия доступа к международным рынкам капитала.
Если исходить из практики, то рекомендуемый дивиденд, несмотря на формулировку в пресс-релизе «по итогам 9 мес.», все же относится к результатам 1П 2022 г. Таким образом, надежда на получение и финальных дивидендов за текущий год еще остается. Суммируя финальный дивиденд за 2021 г. и промежуточный за текущий год, получаем 793 руб./акцию (доходность 16,8%).
В целом, сам факт возврата ЛУКОЙЛа к выплатам дивидендов - позитивный момент, но реакция бумаг будет сдержанная, учитывая слишком высокие накопленные ожидания участников рынка.
@macroresearch
САМОЛЕТ набирает высоту
В 3 кв. этого года Самолет увеличил продажи первичной недвижимости на 41% г/г. В стоимостном выражении рост составил 53% (ср.цена 161,6 тыс. руб/кв.м.) Продажи в ипотеку выросли с 69% до 92%.
Успех девелопера обеспечивает современное предложение решения жилищного вопроса: готовые квартиры в массовом сегменте с отделкой и мебелью в ипотеку под 0,01%.
Идею роста в акциях Самолета сохраняем: целевая цена 3300 руб./акция, потенциал роста 31% за год.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch
В 3 кв. этого года Самолет увеличил продажи первичной недвижимости на 41% г/г. В стоимостном выражении рост составил 53% (ср.цена 161,6 тыс. руб/кв.м.) Продажи в ипотеку выросли с 69% до 92%.
Успех девелопера обеспечивает современное предложение решения жилищного вопроса: готовые квартиры в массовом сегменте с отделкой и мебелью в ипотеку под 0,01%.
Идею роста в акциях Самолета сохраняем: целевая цена 3300 руб./акция, потенциал роста 31% за год.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch
МосБиржа в моменте
Спойлер: сильная идея на российском рынке отсутствует.
Среди компаний отметим ЛУКОЙЛ, который прибавляет 0,2% на новостях о рекомендации промежуточных дивидендов за 2022 года в размере 256 руб./акция. Суммируя финальный дивиденд за 2021 год и промежуточный за текущий год, получается 793 руб./акцию, доходность около 16,8%.
Также отметим Самолет, о котором писали выше.
В случае роста рынка акций США, где ФРС может заявить о сокращении темпов увеличения ключевой ставки, индекс МосБиржи может попытаться продвинуться к 2200 пунктам.
@macroresearch
Спойлер: сильная идея на российском рынке отсутствует.
Среди компаний отметим ЛУКОЙЛ, который прибавляет 0,2% на новостях о рекомендации промежуточных дивидендов за 2022 года в размере 256 руб./акция. Суммируя финальный дивиденд за 2021 год и промежуточный за текущий год, получается 793 руб./акцию, доходность около 16,8%.
Также отметим Самолет, о котором писали выше.
В случае роста рынка акций США, где ФРС может заявить о сокращении темпов увеличения ключевой ставки, индекс МосБиржи может попытаться продвинуться к 2200 пунктам.
@macroresearch
ОФЗ: итоги октября и перспективы до конца года
В октябре рынок ОФЗ частично отыграл сентябрьские потери. Доходность гособлигаций срочностью до 1 года снизилась на 100 – 120 б.п., в диапазон 7,4 – 7,7% годовых. Доходность ОФЗ срочностью 10 – 15 лет снизилась на 50 – 60 б.п., в диапазон 9,9 – 10,1% годовых.
Позитивное влияние на рынок оказывало замедление инфляции в РФ до 12,9% по сравнению с 13,7% в сентябре и ослабление ожиданий повышения ставки ЦБР.
Сейчас доходность длинных ОФЗ на 250 б.п. выше ключевой ставки ЦБР. Такой высокий уровень обусловлен макроэкономическими рисками и неопределенностью относительно уровня ставки ЦБР в следующем году.
Если инфляция в ближайшие месяцы продолжит замедляться, то мы ждем стабилизации ожиданий по ставке ЦБР на уровне 7,5%. В этом случае доходность 10-летних ОФЗ имеет потенциал снижения до 9%.
@macroresearch
В октябре рынок ОФЗ частично отыграл сентябрьские потери. Доходность гособлигаций срочностью до 1 года снизилась на 100 – 120 б.п., в диапазон 7,4 – 7,7% годовых. Доходность ОФЗ срочностью 10 – 15 лет снизилась на 50 – 60 б.п., в диапазон 9,9 – 10,1% годовых.
Позитивное влияние на рынок оказывало замедление инфляции в РФ до 12,9% по сравнению с 13,7% в сентябре и ослабление ожиданий повышения ставки ЦБР.
Сейчас доходность длинных ОФЗ на 250 б.п. выше ключевой ставки ЦБР. Такой высокий уровень обусловлен макроэкономическими рисками и неопределенностью относительно уровня ставки ЦБР в следующем году.
Если инфляция в ближайшие месяцы продолжит замедляться, то мы ждем стабилизации ожиданий по ставке ЦБР на уровне 7,5%. В этом случае доходность 10-летних ОФЗ имеет потенциал снижения до 9%.
@macroresearch
Сегежа Групп: облигации в юанях с доходностью до 4,58%.
Сбор заявок 8 ноября.
Срок обращения 15 лет, оферта через 3 года.
Индикативная ставка купона/доходность: 4,5% / 4,58% годовых.
Cегежа Групп – ведущий российский лесопромышленный холдинг, объединяющий лесозаготовительные и лесоперерабатывающие активы. Основной владелец (62,2%) - АФК «Система».
Занимает 2-е место мире по производству крафт-бумаги и промышленной бумажной упаковки, 3-е место в Европе по производству пиломатериалов.
Интеграция активов по лесозаготовке и глубокой переработке древесины обеспечивает высокую рентабельность.
Ключевые показатели по МСФО за 6м2022 г.:
активы - 207 млрд руб.,
собственный капитал - 47 млрд руб.,
выручка - 63 млрд руб.,
прибыль - 12 млрд руб.,
рентабельность OIBDA - 28%,
чистый долг/ OIBDA - 2,8х.
Кредитный рейтинг А+(RU) от Эксперт РА, прогноз «негативный».
@macroresearch
Сбор заявок 8 ноября.
Срок обращения 15 лет, оферта через 3 года.
Индикативная ставка купона/доходность: 4,5% / 4,58% годовых.
Cегежа Групп – ведущий российский лесопромышленный холдинг, объединяющий лесозаготовительные и лесоперерабатывающие активы. Основной владелец (62,2%) - АФК «Система».
Занимает 2-е место мире по производству крафт-бумаги и промышленной бумажной упаковки, 3-е место в Европе по производству пиломатериалов.
Интеграция активов по лесозаготовке и глубокой переработке древесины обеспечивает высокую рентабельность.
Ключевые показатели по МСФО за 6м2022 г.:
активы - 207 млрд руб.,
собственный капитал - 47 млрд руб.,
выручка - 63 млрд руб.,
прибыль - 12 млрд руб.,
рентабельность OIBDA - 28%,
чистый долг/ OIBDA - 2,8х.
Кредитный рейтинг А+(RU) от Эксперт РА, прогноз «негативный».
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы корректируются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы снижаются
👍Фьючерсы на нефть в незначительном плюсе
👉Валюты развивающихся стран в связке с долларом торгуются разнонаправленно
#псбрынки
@macroresearch
👎Ключевые азиатские индексы корректируются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы снижаются
👍Фьючерсы на нефть в незначительном плюсе
👉Валюты развивающихся стран в связке с долларом торгуются разнонаправленно
#псбрынки
@macroresearch
🛢Нефть. Полагаем, что цены на нефть могут вернуться к 95 долл./барр. и ниже, благодаря умеренным настроениям и отсутствию негатива.
💵 Валютный рынок. Сегодня торговая активность на валютном рынке МосБиржи может увеличиться из-за завтрашнего выходного, что может усилить рост доллара и вывести его из диапазона 61-62 руб.
📈 Рынок акций. Ждем попыток возвращения индекса МосБиржи к 2150 пунктам и удержания этой отметки в течение дня.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Сегодня торговая активность на валютном рынке МосБиржи может увеличиться из-за завтрашнего выходного, что может усилить рост доллара и вывести его из диапазона 61-62 руб.
📈 Рынок акций. Ждем попыток возвращения индекса МосБиржи к 2150 пунктам и удержания этой отметки в течение дня.
#псбрынки
@macroresearch
Погрузка на РЖД замедлила снижение
Погрузка на сети РЖД – важнейший макроэкономический показатель, характеризующий состояние российской промышленности.
В октябре 2022 года среднесуточный объем погрузки на сети РЖД снизился на 3,0% г/г. Уменьшение происходило по большинству видов грузов за исключением, зерна, контейнерных перевозок, нефтеналивных и строительных грузов.
Увеличение погрузки нефтеналивных грузов произошло в результате наращивания загрузки отечественных НПЗ.
Увеличение по строительным грузам связано с растущими объемами жилищного строительства и активизацией инфраструктурных проектов.
Погрузка зерна выросла на 4,2% г/г на фоне высокого урожая.
По итогам 2022 года мы ожидаем снижения погрузки на на 3-5% г/г.. В 2023 году дефицит и высокие цены на энергоносители ограничат санкционное давление и простимулируют спрос на экспортные поставки из РФ с учетом предоставляемых российскими компаниями скидок.
@macroresearch
Погрузка на сети РЖД – важнейший макроэкономический показатель, характеризующий состояние российской промышленности.
В октябре 2022 года среднесуточный объем погрузки на сети РЖД снизился на 3,0% г/г. Уменьшение происходило по большинству видов грузов за исключением, зерна, контейнерных перевозок, нефтеналивных и строительных грузов.
Увеличение погрузки нефтеналивных грузов произошло в результате наращивания загрузки отечественных НПЗ.
Увеличение по строительным грузам связано с растущими объемами жилищного строительства и активизацией инфраструктурных проектов.
Погрузка зерна выросла на 4,2% г/г на фоне высокого урожая.
По итогам 2022 года мы ожидаем снижения погрузки на на 3-5% г/г.. В 2023 году дефицит и высокие цены на энергоносители ограничат санкционное давление и простимулируют спрос на экспортные поставки из РФ с учетом предоставляемых российскими компаниями скидок.
@macroresearch