Экономика замедляется
Статистика Росстата показывает, что рост промышленного производства замедлился с 5,3% г/г в мае до 1,9% г/г в июне. Основной фактор - резкое падение добычи полезных ископаемых (-3,1% г/г, рекордный спад с марта 2023 года). Однако обработка, а в частности, машиностроение продолжает усиленный рост (+12% г/г).

Также вышли данные по инфляции, которая сбавила обороты до 0,11%. Годовой уровень стабилизировался на уровне 9,2% и к концу июля, вероятно, опустится ниже 9%.

С середины года инфляция развернулась, а экономика заметно замедлила рост. Однако не стоит ожидать смягчения риторики ЦБ – существенное превышение динамики внутреннего спроса над предложением товаров и услуг продолжает формировать проинфляционные риски, а инфляция остается выше ожиданий.

Поэтому завтра значимого повышения ключевой ставки не избежать. Ждем +200 б.п. до 18%.

Макророгноз по итогам года без изменений: рост реального ВВП 3%, инфляция 6,5%.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Что скажет ЦБ?
Завтра состоится заседание Банка России. Консенсус рынка совпадает с нашим прогнозом - повышение ключевой ставки на 200 б.п. до 18%.

Главная интрига – степень повышения прогнозной траектории средней ключевой ставки. Если ЦБ заложит в обновленный прогноз возможность дополнительного повышения ставки, например, до 20% – это станет негативным сигналом для фондового рынка, так как котировки пока не учитывают такой сценарий. Валютный рынок вряд ли среагирует на завтрашнее решение по ставке и новые ориентиры ЦБ.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Ставка на ставку

Завтра позитивным исходом для акций будет повышение ставки до 17-18% и нейтральная риторика регулятора.

В этом случае предпочтение отдаём акциям следующих компаний: Сбербанк, ММК, Инарктика, Соллерс, Яндекс, Ростелеком, Аэрофлот, Газпром нефть.

Негативный сценарий - явный сигнал на высокую вероятность дальнейшего повышения ставки или затягивание периода высокой ключевой ставки.

В таком случае наибольшее давление из-за ухудшения ситуации на внешних рынках можем увидеть в бумагах экспортёров, а также в акциях АФК Системы, Магнита, ВК, ЛСР и МТС.

#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: ~3040 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб.

🎯 Важное:
• Газпром нефть представила финансовые результаты по итогам 6 месяцев 2024 г.
• ММК отчитался об итогах работы во II квартале
• Юнипро представила операционные результаты деятельности за I половину 2024 г.
• Группа «Интер РАО» опубликовала результаты производственной деятельности по итогам I полугодия

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Банк России традиционно жёсток

ЦБ повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 18%. Регулятор сохранил жёсткий сигнал, заявив, что будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Также повышен прогноз средней ключевой ставки на оставшуюся часть 2024 года - 18-19,4%. Это значит, что риск дополнительного повышения ставки очень высок.
Прогноз средней ключевой ставки на 2025 год регулятором повышен до 14-16%, что отражает траекторию довольно резкого снижения ключевой в 2025 году.

Регулятор продолжает фиксировать сильный перегрев экономики России. Прогноз роста реального ВВП на 2024 год снова повышен до 3,5-4%. Вероятно, из-за более жесткой политики ЦБ, прогноз ВВП на 2025 год снижен до 05,-1,5%.

В котировках рынка пока не учтено повышение ключевой ставки выше 18%, поэтому возможно усиление давления на стоимость ОФЗ. Есть шанс, что ставка 18% останется до конца года, но это только при условии разворота инфляционных ожиданий.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2940-3000 п.
💴 Китайский юань: 11,5-11,8 руб.

🎯 Важное:
• Сегодня Норникель представит производственные результаты за II квартал 2024 г.

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

⚡️Модельный портфель без изменений

Оставляем наш портфель без открытых позиций. Ждём дальнейшего снижения российского рынка, ближайшей ключевой отметкой выступает уровень 2900 пунктов. Допускаем возможность локальных попыток роста, поэтому с открытием коротких позиций стоит быть осторожнее.

Не исключён точечный спрос на отдельные бумаги. Например, Яндекс завтра представит финансовые результаты за II квартал. В текущих условиях позитивные корпоративные новости могут привести к сильному росту бумаг. В случае с Яндексом, это могут быть сильные финансовые результаты, которые превзойдут ожидания рынка, а также информация о дивидендах.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2950 п.
💴 Китайский юань: 11,7-12 руб.

🎯 Важное:
• Лента отчиталась за II кв. 2024 г.: трансформация приносит плоды
• Яндекс отчитался за II кв.: компания нацелена на возращение дивидендов
• Норникель представил операционные результаты за II кв.

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Вечный вопрос: как сберечь и приумножить?

Высокая ключевая ставка, корректирующийся рынок, растущие ставки по вкладам - раскрываем важную тему: где сейчас деньги профессионалов рынка - инвестиционных аналитиков!

Интересно?

Дмитрий Грицкевич, управляющий эксперт аналитического центра ПСБ, делится сокровенным - своей стратегией сбережения в эти непростые (с точки зрения выбора инструментов) времена.

Дмитрий рассказывает >>

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Яндекс после дождя

Во II квартале выручка Яндекса выросла на 37%, а по итогам года покажет рост на 38-40%. Впереди у компании планы по сохранению высокой рентабельности и развитие пока убыточных сегментов бизнеса.

Кроме того, в Яндексе заговорили о дивидендах, а это хороший сигнал для бумаг компании. Наш прогноз на 12 месяцев – 4900 руб.

Такое мы покупаем.

Подробно тут >>

Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Пара слов о ВТБ

Во II квартале ВТБ заработал на 8% больше, чем в прошлом году и увеличил прогноз по прибыли по итогам года.

Банк способен зарабатывать несмотря на невысокую маржинальность в период высоких ставок, что поддерживает его акции, которые пока отстают от рынка.

Наш ориентир на 12 месяцев - 149 руб. за акцию. Покупаем.

Немного подробнее здесь.

Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2980 п.
💴 Китайский юань: 11,8-11,95 руб.

🎯 Важное:
• ВТБ представил финансовую отчетность по МСФО за II квартал и 6 мес. 2024 г.
• Яндекс провел онлайн-звонок по итогам отчетности за II кв. 2024 г.
• Head Hunter объявил о финальном этапе редомициляции

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Нет времени объяснять, впереди август

Обычно аналитики дают рекомендации на основе отчетностей или иных значимых корпоративных событий. В таких случаях появляются конкретные ценовые ориентиры. Но, к сожалению, далеко не всегда такие прогнозы сбываются. Рынок есть рынок.

Сегодня мы решили подойти к задаче творчески и немного изменить подход. Мы включили рыночную интуицию.

Представляем вам подборку бумаг, которые нам будут нравиться в этом августе. Если и пополнять портфель сейчас, то лучше так.

Подборка тут >>

#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: ~2950 п.
💴 Китайский юань: 11,8-12 руб.

🎯 Важное:
• О'КЕЙ объявил операционные результаты за II кв. 2024 г.
• Распадская увеличила добычу угля почти на 8%
• Пассажиропоток компаний вырос на 7,5% за полгода
• Хедхантер: сегодня заседание СД, в повестке вопрос утверждения дивполитики

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Инфляция отступает, но риски остаются
Инфляция замедляется третью неделю подряд.
Ситуация улучшается за счёт сезонного снижения цен на ряд продуктов питания и на фоне заметного замедления роста цен на услуги населению.

Несмотря на неплохие тренды, риски очередного ухода инфляции выше нового прогноза ЦБ (6,5-7% на конец 2024 года) остаются. Поэтому видим два равновероятных сценария - сохранение ключевой ставки 18% и её повышение до 20%.

Покупка длинных ОФЗ с фиксированным купоном сейчас остается весьма рискованной.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Экономика замедляется
В июне рост реального ВВП России резко замедлился – до 3% г/г – после 5% в январе-мае.

Можно говорить о начале устойчивого торможения экономики, поскольку в июне оборот оптовой торговли, которая выступала одним из драйверов, показал очень скромный рост на 1,8% г/г, после 12,3% г/г за январь-май.

Мы прогнозируем, что темпы роста реального ВВП снизятся во втором полугодии до 1,5-3%, а по итогам 2024 года составят 3-3,5%.

Подробнее >>

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2900-2965 п.
💴Китайский юань: 11,8-12 руб.

🎯Важное:
• Торги бумагами Headhunter будут остановлены с 14 августа, последний день покупки для инвесторов – 9 августа
• Инфляция отступает, но риски остаются
• Экономика замедляется

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Не только золото и серебро

Инвесторы часто выбирают драгоценные металлы в качестве защитного актива в своих портфелях из-за их низкой волатильности. Наибольшей популярностью пользуются золото и серебро, однако на рынке есть не столь распространенные альтернативы, например, палладий. Рассказываем о его перспективах.

#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь