Самолет: операционные результаты
Продажи в 4 квартале 2022 г.: снизились на 6% г/г в натуральном выражении и на 1% в стоимостном.
Продажи по итогу 2022 г.: выросли на 33% г/г в натуральном выражении и 42% в стоимостном.
План компании на 2023 г.: увеличить объем продаж в 1,8 раза до 1,9 млн кв. м.
Цель выглядит амбициозной в условиях слабой конъюнктуры рынка недвижимости. Ожидаем, что спрос на новостройки в России снизится на 4,9%, а цены останутся на уровне 2022 года.
Выход на заявленную Самолетом траекторию роста можно будет оценить по результатам первого квартала. До это момента акции вряд ли продемонстрируют выраженную динамику.
@macroresearch
Продажи в 4 квартале 2022 г.: снизились на 6% г/г в натуральном выражении и на 1% в стоимостном.
Продажи по итогу 2022 г.: выросли на 33% г/г в натуральном выражении и 42% в стоимостном.
План компании на 2023 г.: увеличить объем продаж в 1,8 раза до 1,9 млн кв. м.
Цель выглядит амбициозной в условиях слабой конъюнктуры рынка недвижимости. Ожидаем, что спрос на новостройки в России снизится на 4,9%, а цены останутся на уровне 2022 года.
Выход на заявленную Самолетом траекторию роста можно будет оценить по результатам первого квартала. До это момента акции вряд ли продемонстрируют выраженную динамику.
@macroresearch
👍8
⚡️ЦБ ожидаемо оставил ставку без изменений, на уровне 7,5%. Риторика ужесточилась: при усилении проинфляционных рисков Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
@macroresearch
@macroresearch
👍8
Что ждать после решения по ставке
Итак, ЦБ оставил ставку без изменений. Риторика пресс-релиза размыта. В ней можно увидеть намеки на ужесточение, но одновременно регулятор оставляет пространство для сохранения ставки при любом развитии событий.
Ключевые факторы, определяющие проинфляционные риски, остались без изменений: ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда.
Новый ключевой посыл, который появился в риторике: «при усилении проинфляционных рисков Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Получается, если регулятор посчитает, что какой-то из перечисленных рисков вырос, ключевая ставка может быть повышена, несмотря на фактическое замедление инфляции.
Заметная реакция рынков на решение ЦБ едва ли последует: шаг ожидаемый, а сигналы неоднозначные. Для курса рубля решение нейтрально. Банковские ставки продолжат снижаться под давлением избытка ликвидности.
@macroresearch
Итак, ЦБ оставил ставку без изменений. Риторика пресс-релиза размыта. В ней можно увидеть намеки на ужесточение, но одновременно регулятор оставляет пространство для сохранения ставки при любом развитии событий.
Ключевые факторы, определяющие проинфляционные риски, остались без изменений: ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда.
Новый ключевой посыл, который появился в риторике: «при усилении проинфляционных рисков Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Получается, если регулятор посчитает, что какой-то из перечисленных рисков вырос, ключевая ставка может быть повышена, несмотря на фактическое замедление инфляции.
Заметная реакция рынков на решение ЦБ едва ли последует: шаг ожидаемый, а сигналы неоднозначные. Для курса рубля решение нейтрально. Банковские ставки продолжат снижаться под давлением избытка ликвидности.
@macroresearch
👍12😱1
Нефть получила импульс к росту
В марте 2022 года Россия уменьшит добычу нефти до 10,2 млн барр./сут., сообщил вице-премьер Новак. Решение связано с введением эмбарго на морские поставки и потолка цен на них. Комментарий способствовал росту цен на Brent: ближайший фьючерс торгуется выше $86/барр.
Ждем, что до конца 1-го полугодия 2023 года добыча нефти в России уменьшится на 9,5%,. Затем к концу 4 кв., будет идти ее постепенное наращивание.
В ближайшее время ждем удержания Brent выше $85.
@macroresearch
В марте 2022 года Россия уменьшит добычу нефти до 10,2 млн барр./сут., сообщил вице-премьер Новак. Решение связано с введением эмбарго на морские поставки и потолка цен на них. Комментарий способствовал росту цен на Brent: ближайший фьючерс торгуется выше $86/барр.
Ждем, что до конца 1-го полугодия 2023 года добыча нефти в России уменьшится на 9,5%,. Затем к концу 4 кв., будет идти ее постепенное наращивание.
В ближайшее время ждем удержания Brent выше $85.
@macroresearch
👍9😱3
Рынок стали: 2 варианта
Рост экспортных цен на сталь и высокая стоимость сырья должны поддержать внутренние цены на металл. Мы ожидаем их роста примерно на 15%. Следовательно, бенефициарами должны стать 2 компании в секторе:
• ММК (+25%) может вырасти за счет исторической ориентированности продаж на домашний рынок стали (около 78%) и самообеспеченности на 40% коксующимся углем.
• Северсталь (+25%) также будет расти за счет фокуса на внутренний рынок (60% продаж) и полной обеспеченности железной рудой.
Видим риски для металлургической отрасли на фоне недавнего обсуждения единоразовой налоговой выплаты российскими компаниями. Вероятность выплаты налога высокая. В этом случае ожидаемо пострадают потенциальные дивиденды сталелитейщиков за 2023 год. Соответственно, это может негативно повлиять на акции компаний.
@macroresearch
Рост экспортных цен на сталь и высокая стоимость сырья должны поддержать внутренние цены на металл. Мы ожидаем их роста примерно на 15%. Следовательно, бенефициарами должны стать 2 компании в секторе:
• ММК (+25%) может вырасти за счет исторической ориентированности продаж на домашний рынок стали (около 78%) и самообеспеченности на 40% коксующимся углем.
• Северсталь (+25%) также будет расти за счет фокуса на внутренний рынок (60% продаж) и полной обеспеченности железной рудой.
Видим риски для металлургической отрасли на фоне недавнего обсуждения единоразовой налоговой выплаты российскими компаниями. Вероятность выплаты налога высокая. В этом случае ожидаемо пострадают потенциальные дивиденды сталелитейщиков за 2023 год. Соответственно, это может негативно повлиять на акции компаний.
@macroresearch
👍11❤4
Мосбиржа. Итоги недели
В начале недели индекс пытался продолжить движение вверх, однако импульс довольно быстро иссяк. В результате произошел небольшой откат с последующей консолидацией чуть выше 2250 пунктов.
В лидерах роста оказались бумаги Мостотреста. Как и многие другие акции 2 и 3-го эшелона, они демонстрировали на этой неделе небывалый рост. Сильно прибавили акции банка Санкт-Петербург, что вероятно связано с проведением программы обратного выкупа. Спросом также пользовались бумаги Мосэнерго и ТГК-1 на ожиданиях дивидендов.
Сильно просели бумаги Эл5-Энерго (Энел Россия). Компания вплоть до 2027 года откажется от дивидендов, а приоритетом станет снижение долговой нагрузки.
Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе будет двигаться в диапазоне 2200-2280 пунктов. Есть риски коррекции в бумагах металлургов и Сбера.
@macroresearch
В начале недели индекс пытался продолжить движение вверх, однако импульс довольно быстро иссяк. В результате произошел небольшой откат с последующей консолидацией чуть выше 2250 пунктов.
В лидерах роста оказались бумаги Мостотреста. Как и многие другие акции 2 и 3-го эшелона, они демонстрировали на этой неделе небывалый рост. Сильно прибавили акции банка Санкт-Петербург, что вероятно связано с проведением программы обратного выкупа. Спросом также пользовались бумаги Мосэнерго и ТГК-1 на ожиданиях дивидендов.
Сильно просели бумаги Эл5-Энерго (Энел Россия). Компания вплоть до 2027 года откажется от дивидендов, а приоритетом станет снижение долговой нагрузки.
Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе будет двигаться в диапазоне 2200-2280 пунктов. Есть риски коррекции в бумагах металлургов и Сбера.
@macroresearch
👍12😱1
Типы поведенческих искажений у инвесторов
Продолжаем тему искажений. Выделяют 2 типа поведенческих искажений:
Когнитивные ошибки обычно возникают из-за рассуждений, построенных на стойкости убеждений или неверной интерпретации статистики. Их легче исправить, потому что они возникают из-за ошибочного мышления, а не предрасположенности.
Основные когнитивные ошибки участников рынка:
- Из-за стойкости убеждений (консерватизм, предвзятость подтверждения, репрезентативность, иллюзия контроля, ретроспективный взгляд).
- Из-за обработки информации (заякоренность, рациональные расчеты, фрейминг и доступность).
Эмоциональные искажения идут от импульса или интуиции и обычно возникают в результате рассуждений под влиянием чувств. Исправить их труднее. Основные типы: неприятие потерь, самоуверенность, самоконтроль, статус-кво и неприятие сожалений.
Понимание и выявление искажений гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд, и это первый шаг к преодолению их влияний. В следующих постах мы остановимся на отдельных ошибках подробнее.
@macroresearch
Продолжаем тему искажений. Выделяют 2 типа поведенческих искажений:
Когнитивные ошибки обычно возникают из-за рассуждений, построенных на стойкости убеждений или неверной интерпретации статистики. Их легче исправить, потому что они возникают из-за ошибочного мышления, а не предрасположенности.
Основные когнитивные ошибки участников рынка:
- Из-за стойкости убеждений (консерватизм, предвзятость подтверждения, репрезентативность, иллюзия контроля, ретроспективный взгляд).
- Из-за обработки информации (заякоренность, рациональные расчеты, фрейминг и доступность).
Эмоциональные искажения идут от импульса или интуиции и обычно возникают в результате рассуждений под влиянием чувств. Исправить их труднее. Основные типы: неприятие потерь, самоуверенность, самоконтроль, статус-кво и неприятие сожалений.
Понимание и выявление искажений гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд, и это первый шаг к преодолению их влияний. В следующих постах мы остановимся на отдельных ошибках подробнее.
@macroresearch
👍17❤2
Для чего нужен брачный договор
Из всех пар, вступающих в брак, ежегодно каждая десятая принимает решение заключить брачный договор. Этот документ позволяет ограничить или, наоборот, расширить возможности супругов.
По умолчанию муж и жена наделяются равными правами пользования совместно нажитым имуществом, а брачный контракт позволяет при необходимости изменить эти правила.
В нем можно закрепить:
- Какое имущество будет целиком во владении и пользовании только одного из супругов (можно установить конкретную долю).
- Действия, которые один из супругов вправе или не вправе совершать с конкретным нажитым имуществом.
- Обязанности по содержанию партнера в случае потери дееспособности или расторжения брака, что крайне полезно, если один из супругов не работает или его доход значительно ниже.
- Правила формирования семейного бюджета и его расходования.
👉 Читать подробнее
@macroresearch
Из всех пар, вступающих в брак, ежегодно каждая десятая принимает решение заключить брачный договор. Этот документ позволяет ограничить или, наоборот, расширить возможности супругов.
По умолчанию муж и жена наделяются равными правами пользования совместно нажитым имуществом, а брачный контракт позволяет при необходимости изменить эти правила.
В нем можно закрепить:
- Какое имущество будет целиком во владении и пользовании только одного из супругов (можно установить конкретную долю).
- Действия, которые один из супругов вправе или не вправе совершать с конкретным нажитым имуществом.
- Обязанности по содержанию партнера в случае потери дееспособности или расторжения брака, что крайне полезно, если один из супругов не работает или его доход значительно ниже.
- Правила формирования семейного бюджета и его расходования.
👉 Читать подробнее
@macroresearch
👍9👎8❤5😱2
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы преимущественно под давлением
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы снижаются
👎Фьючерсы на нефть откатываются
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
@macroresearch
👎Ключевые азиатские индексы преимущественно под давлением
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы снижаются
👎Фьючерсы на нефть откатываются
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции
#псбрынки
@macroresearch
😱5👎1
Сегодня ждем:
💵 Доллар: 73-75 руб.
📈 Индекс МосБиржи: <2250 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,3 - 10,5%.
🎯 Важное:
• ЦБ ожидаемо оставил ставку без изменений.
• EBITDA Норникеля в 2022 г. упала на 17%, до $8,7 млрд, ниже консенсуса.
• ММК представил операционные результаты за 4 кв. 2022.
• Группа Самолет в 4 квартале 2022 г. снизила на 1% продажи первичной недвижимости в денежном выражении.
• Эталон размещает новые облигации с доходностью до 14,3%.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
💵 Доллар: 73-75 руб.
📈 Индекс МосБиржи: <2250 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,3 - 10,5%.
🎯 Важное:
• ЦБ ожидаемо оставил ставку без изменений.
• EBITDA Норникеля в 2022 г. упала на 17%, до $8,7 млрд, ниже консенсуса.
• ММК представил операционные результаты за 4 кв. 2022.
• Группа Самолет в 4 квартале 2022 г. снизила на 1% продажи первичной недвижимости в денежном выражении.
• Эталон размещает новые облигации с доходностью до 14,3%.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
👍8
🛢Куда течет нефть
Brent: 85,5 долл./барр.
Urals (средиземноморский регион): 59,8 долл./барр.
Цены на нефть Brent снижаются после пятничного отскока на комментариях А.Новака. Было сказано, что в марте 2022 года Россия уменьшит добычу нефти на 0,5 млн барр./сут. - до 10,2 млн барр./сут., в результате введения эмбарго на морские поставки со стороны стран ЕС и потолка цен на них. На этом фоне ближайший фьючерс на нефть поднимался выше 86 долл./барр.
По нашему мнению, вплоть до конца 1 полугодия 2023 году добыча нефти в России уменьшится на 9,5% - до 10,1 млн барр./сут., с постепенным наращиванием до 10,2 млн барр./сут. к концу 4 кв. 2023 года по мере диверсификации экспортных поставок.
В целом, риски по поставкам из России вкупе с постепенным улучшением экономической активности в Китае могут способствовать удержанию цен на нефть в зоне 80-85 долл./барр., а при нивелировании или значительном уменьшении страхов относительно глобальной рецессии - обусловить восстановление к 90+ долл./барр.
#нефть
@macroresearch
Brent: 85,5 долл./барр.
Urals (средиземноморский регион): 59,8 долл./барр.
Цены на нефть Brent снижаются после пятничного отскока на комментариях А.Новака. Было сказано, что в марте 2022 года Россия уменьшит добычу нефти на 0,5 млн барр./сут. - до 10,2 млн барр./сут., в результате введения эмбарго на морские поставки со стороны стран ЕС и потолка цен на них. На этом фоне ближайший фьючерс на нефть поднимался выше 86 долл./барр.
По нашему мнению, вплоть до конца 1 полугодия 2023 году добыча нефти в России уменьшится на 9,5% - до 10,1 млн барр./сут., с постепенным наращиванием до 10,2 млн барр./сут. к концу 4 кв. 2023 года по мере диверсификации экспортных поставок.
В целом, риски по поставкам из России вкупе с постепенным улучшением экономической активности в Китае могут способствовать удержанию цен на нефть в зоне 80-85 долл./барр., а при нивелировании или значительном уменьшении страхов относительно глобальной рецессии - обусловить восстановление к 90+ долл./барр.
#нефть
@macroresearch
👍10👎1
Эталон: новые облигации с доходностью 14,3%
Сбор заявок: 17 февраля.
Срок обращения: 15 лет / 3 года.
Индикативная доходность: G-curve_3Y + 575 б.п.
Кредитный рейтинг компании от АКРА на уровне на уровне «ruA-», прогноз «стабильный».
👉 Подробнее об эмитенте
@macroresearch
Сбор заявок: 17 февраля.
Срок обращения: 15 лет / 3 года.
Индикативная доходность: G-curve_3Y + 575 б.п.
Кредитный рейтинг компании от АКРА на уровне на уровне «ruA-», прогноз «стабильный».
👉 Подробнее об эмитенте
@macroresearch
👍6
Доходы населения вернулись к росту
В 4кв 2022 года реальные доходы населения возобновили рост (+0,4% г/г).
На 9% г/г выросли реальные располагаемые доходы (денежные доходы минус обязательные траты: налоги, проценты по кредитам, страховки).
Рост реальных доходов обеспечили:
• значимое увеличение доходов от предпринимательства;
• снижение инфляции;
• индексация соцвыплат.
Доходы от оплаты труда стабилизировались на фоне:
• внепланового повышения МРОТ с 01 июля 2022 г.;
• сохранения безработицы на исторических минимумах (3,7% в 4 КВ.);
• остановки снижения реальных з/п (октябрь-ноябрь +0,4% г/г).
В 2023 году ждем рост реальных доходов населения на 0,2% г/г за счет снижения инфляции, роста зарплат и прекращения падения доходов от собственности.
@macroresearch
В 4кв 2022 года реальные доходы населения возобновили рост (+0,4% г/г).
На 9% г/г выросли реальные располагаемые доходы (денежные доходы минус обязательные траты: налоги, проценты по кредитам, страховки).
Рост реальных доходов обеспечили:
• значимое увеличение доходов от предпринимательства;
• снижение инфляции;
• индексация соцвыплат.
Доходы от оплаты труда стабилизировались на фоне:
• внепланового повышения МРОТ с 01 июля 2022 г.;
• сохранения безработицы на исторических минимумах (3,7% в 4 КВ.);
• остановки снижения реальных з/п (октябрь-ноябрь +0,4% г/г).
В 2023 году ждем рост реальных доходов населения на 0,2% г/г за счет снижения инфляции, роста зарплат и прекращения падения доходов от собственности.
@macroresearch
👍7❤3😱3
Мосбиржа в моменте
Индекс МосБиржи сегодня превышал отметку в 2270 п. Очередная неделя началась с роста, ключевую поддержку оказывают бумаги металлургического сектора на фоне ослабления рубля. Сильнее остальных дорожают акции представителей черной металлургии.
В фаворитах бумаги компаний электроэнергетики, особенно акции Юнипро. Компания скоро представит финансовые результаты за 4кв. 2022г., инвесторы ожидают также выхода финской Fortum из капитала Юнипро, что позволит вернуться к дивидендам.
Хуже рынка нефтегазовый сектор из-за новости о решении правительства изменить формулу расчета цены нефти для целей налогообложения, что может оказать давление на финансовые результаты нефтяников.
В аутсайдерах торгов акции РосБанка,
скорректировавшиеся после недавнего аномального скачка.
Полагаем, что завтра индекс МосБиржи может вернуться к отметке 2300 пунктов на фоне продолжающегося ослабления рубля.
@macroresearch
Индекс МосБиржи сегодня превышал отметку в 2270 п. Очередная неделя началась с роста, ключевую поддержку оказывают бумаги металлургического сектора на фоне ослабления рубля. Сильнее остальных дорожают акции представителей черной металлургии.
В фаворитах бумаги компаний электроэнергетики, особенно акции Юнипро. Компания скоро представит финансовые результаты за 4кв. 2022г., инвесторы ожидают также выхода финской Fortum из капитала Юнипро, что позволит вернуться к дивидендам.
Хуже рынка нефтегазовый сектор из-за новости о решении правительства изменить формулу расчета цены нефти для целей налогообложения, что может оказать давление на финансовые результаты нефтяников.
В аутсайдерах торгов акции РосБанка,
скорректировавшиеся после недавнего аномального скачка.
Полагаем, что завтра индекс МосБиржи может вернуться к отметке 2300 пунктов на фоне продолжающегося ослабления рубля.
@macroresearch
👍10
Китай нарастит поставки нефти из России
Правительство КНР разрешило государственным компаниям страны – PetroChina, Sinopec и CNOOC – нарастить поставки нефти из России. В декабре и январе эти компании воздерживались от увеличения поставок сырья из нашей страны из-за трудностей с выдачей аккредитивов, чтобы избежать вторичных санкций в отношении китайских банков.
Напомним, что в декабре 2022 года экспорт нефти из России в КНР снизился на 19,9% м/м до 1,53 млн барр./сут. Причины: уменьшение первичной переработки сырья на нефтеперерабатывающих заводах КНР на 2,8% м/м до 14,1 млн барр./сут. и рост собственной добычи на 0,9% м/м до 4,0 млн барр./сут.
Поставки из России по факту могли оказаться выше, так как торговля осуществляется через основного посредника санкционной нефти – Малайзию. В декабре 2022 года импорт нефти из Малайзии составил 1,3 млн барр./сут., что в 3,1 раза выше уровня ноября 2022 года.
Полагаем, что в последующие месяцы экспорт нефти из России в КНР может увеличится до 2,1-2,2 млн барр./сут., чему будет способствовать налаживание транспортной инфраструктуры, предоставление танкеров более высокого класса со стороны китайских партнеров и увеличение первичной переработки нефтяного сырья на территории КНР.
@macroresearch
Правительство КНР разрешило государственным компаниям страны – PetroChina, Sinopec и CNOOC – нарастить поставки нефти из России. В декабре и январе эти компании воздерживались от увеличения поставок сырья из нашей страны из-за трудностей с выдачей аккредитивов, чтобы избежать вторичных санкций в отношении китайских банков.
Напомним, что в декабре 2022 года экспорт нефти из России в КНР снизился на 19,9% м/м до 1,53 млн барр./сут. Причины: уменьшение первичной переработки сырья на нефтеперерабатывающих заводах КНР на 2,8% м/м до 14,1 млн барр./сут. и рост собственной добычи на 0,9% м/м до 4,0 млн барр./сут.
Поставки из России по факту могли оказаться выше, так как торговля осуществляется через основного посредника санкционной нефти – Малайзию. В декабре 2022 года импорт нефти из Малайзии составил 1,3 млн барр./сут., что в 3,1 раза выше уровня ноября 2022 года.
Полагаем, что в последующие месяцы экспорт нефти из России в КНР может увеличится до 2,1-2,2 млн барр./сут., чему будет способствовать налаживание транспортной инфраструктуры, предоставление танкеров более высокого класса со стороны китайских партнеров и увеличение первичной переработки нефтяного сырья на территории КНР.
@macroresearch
👍15
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы демонстрируют слабо позитивную динамику
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом минусе
👎Фьючерсы на нефть откатываются
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы демонстрируют слабо позитивную динамику
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом минусе
👎Фьючерсы на нефть откатываются
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно
#псбрынки
@macroresearch
👍3👎1
Сегодня ждем:
💵 Доллар: ~75 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2200-2250 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,35 - 10,55%.
🎯 Важное:
• Акции Татнефти интересны в качестве долгосрочной инвестиции.
• Россия в 2023 году увеличит долю дружественных стран в общей структуре зарубежных поставок до 75-80%.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
💵 Доллар: ~75 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2200-2250 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,35 - 10,55%.
🎯 Важное:
• Акции Татнефти интересны в качестве долгосрочной инвестиции.
• Россия в 2023 году увеличит долю дружественных стран в общей структуре зарубежных поставок до 75-80%.
Подробнее>>>
#псбрынки
@macroresearch
👍5
🛢Куда течет нефть
Brent: $86,14/барр.
Urals (средиземноморский регион): $60,37/барр.
Цены на Brent вчера поднимались к $87/барр., но закрепиться не смогли. Cегодня ближайший фьючерс торгуется в минусе – около $86/барр. Тем не менее сантимент на рынке неплохой: в плюс играют возросший риск дефицита нефти на мировом рынке из-за эмбарго на российское сырье и восстановление экономической активности Китая. Возможная продажа нефти из стратегических хранилищ США объемом 26 млн барр., по данным Bloomberg, не сможет серьезно изменить баланс на рынке нефти.
Сегодня в фокусе статистика по инфляции в США за январь – это ключевые данные, позволяющие предположить, как дальше будет действовать ФРС. Рассчитываем на неплохие данные, что может поддержать цены на сырье. По Brent ориентируемся на $86-87/барр.
#нефть
@macroresearch
Brent: $86,14/барр.
Urals (средиземноморский регион): $60,37/барр.
Цены на Brent вчера поднимались к $87/барр., но закрепиться не смогли. Cегодня ближайший фьючерс торгуется в минусе – около $86/барр. Тем не менее сантимент на рынке неплохой: в плюс играют возросший риск дефицита нефти на мировом рынке из-за эмбарго на российское сырье и восстановление экономической активности Китая. Возможная продажа нефти из стратегических хранилищ США объемом 26 млн барр., по данным Bloomberg, не сможет серьезно изменить баланс на рынке нефти.
Сегодня в фокусе статистика по инфляции в США за январь – это ключевые данные, позволяющие предположить, как дальше будет действовать ФРС. Рассчитываем на неплохие данные, что может поддержать цены на сырье. По Brent ориентируемся на $86-87/барр.
#нефть
@macroresearch
❤4👍1
Спрос: курс на восстановление
Доля доходов населения, потраченных на покупку товаров и услуг в 4 кв. 2022 года продолжила снижаться, что объясняет устойчивое отсутствие роста цен в конце года.
Причина - экономическая и финансовая неопределенность, формирующая склонность к сбережениям и низкий интерес к кредитованию.
В то же время, уменьшение кредитной активности граждан в течение 2022 года, по итогам года обеспечило снижение с 15,5% до 15% доли обязательных платежей - налогов, страхования, процентов по кредитам.
Благодаря сбережениям и снижению обязательных платежей, формируются условия для быстрого восстановительного роста спроса.
Ожидаем, что потребление начнет увеличиваться со 2-3 кварталов и станет главным драйвером роста экономики.
@macroresearch
Доля доходов населения, потраченных на покупку товаров и услуг в 4 кв. 2022 года продолжила снижаться, что объясняет устойчивое отсутствие роста цен в конце года.
Причина - экономическая и финансовая неопределенность, формирующая склонность к сбережениям и низкий интерес к кредитованию.
В то же время, уменьшение кредитной активности граждан в течение 2022 года, по итогам года обеспечило снижение с 15,5% до 15% доли обязательных платежей - налогов, страхования, процентов по кредитам.
Благодаря сбережениям и снижению обязательных платежей, формируются условия для быстрого восстановительного роста спроса.
Ожидаем, что потребление начнет увеличиваться со 2-3 кварталов и станет главным драйвером роста экономики.
@macroresearch
👍6
Что происходит на вторичном рынке недвижимости
В январе спрос на вторичном рынке недвижимости в Москве продолжил восстанавливаться, но пока остается ниже, чем годом ранее.
Количество зарегистрированных договоров купли-продажи в столице в январе снизилось на 17,5% г/г - до 7,7 тыс. шт. Темп снижения замедлился по сравнению с декабрем 2022 года, когда оно составило 31,1% г/г.
Спрос сдерживают ипотечные ставки, которые выше, чем год назад (11,18% в январе 2023 против 9,87% в январе 2022). Средний срок реализации квартиры сейчас – 75 дней, что является историческим максимумом.
В результате можно ожидать продолжения снижения цен на квартиры на вторичном рынке для поддержания спроса. В ближайший год квартиры могут подешеветь еще на 12%-14%, вернувшись к уровням конца 2020 года.
@macroresearch
В январе спрос на вторичном рынке недвижимости в Москве продолжил восстанавливаться, но пока остается ниже, чем годом ранее.
Количество зарегистрированных договоров купли-продажи в столице в январе снизилось на 17,5% г/г - до 7,7 тыс. шт. Темп снижения замедлился по сравнению с декабрем 2022 года, когда оно составило 31,1% г/г.
Спрос сдерживают ипотечные ставки, которые выше, чем год назад (11,18% в январе 2023 против 9,87% в январе 2022). Средний срок реализации квартиры сейчас – 75 дней, что является историческим максимумом.
В результате можно ожидать продолжения снижения цен на квартиры на вторичном рынке для поддержания спроса. В ближайший год квартиры могут подешеветь еще на 12%-14%, вернувшись к уровням конца 2020 года.
@macroresearch
👍9❤1
Татнефть: долгосрочная перспектива
В 2022 году Татнефть увеличила добычу нефти >4% г/г., финансовые результаты по РСБУ достаточно сильные за счет роста операционных показателей и высоких цен на нефть, что позволило выплатить дивиденды за 6 и 9 месяцев.
Компания в целом провела 2022 год неплохо, т.к. 90% экспорта компании идет через трубопровод «Дружба», который не попал под санкции. Фокус на внутреннем рынке (порядка 60% выручки) минимизирует риски для Татнефти в случае попадания под санкции.
Остается риск по эмбарго на нефтепродукты от ЕС, т.к. порядка 46% выручки от переработки Татнефти приходится на экспорт в страны Европы.
Акции Татнефти под давлением с ноября 2022 г. Учитывая их низкую стоимость сейчас, а также меньшую уязвимость перед санкциями, рекомендуем рассмотреть бумаги к покупке в качестве долгосрочной инвестиции. При этом более интересными считаем обыкновенные акции, которые сейчас стоят дешевле привилегированных.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch
В 2022 году Татнефть увеличила добычу нефти >4% г/г., финансовые результаты по РСБУ достаточно сильные за счет роста операционных показателей и высоких цен на нефть, что позволило выплатить дивиденды за 6 и 9 месяцев.
Компания в целом провела 2022 год неплохо, т.к. 90% экспорта компании идет через трубопровод «Дружба», который не попал под санкции. Фокус на внутреннем рынке (порядка 60% выручки) минимизирует риски для Татнефти в случае попадания под санкции.
Остается риск по эмбарго на нефтепродукты от ЕС, т.к. порядка 46% выручки от переработки Татнефти приходится на экспорт в страны Европы.
Акции Татнефти под давлением с ноября 2022 г. Учитывая их низкую стоимость сейчас, а также меньшую уязвимость перед санкциями, рекомендуем рассмотреть бумаги к покупке в качестве долгосрочной инвестиции. При этом более интересными считаем обыкновенные акции, которые сейчас стоят дешевле привилегированных.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch
👍9❤1