Активность в обработке – вблизи максимумов
Деловая активность в обрабатывающей промышленности России в декабре осталась высокой (индекс PMI – 53 пункта, в ноябре было 53,2).
Бизнес отмечает ощутимый рост производства и новых заказов за счет внутреннего спроса. Растет потребность в рабочей силе. Безработица в ноябре снова обновила исторический минимум в 3,7%. Поэтому предприятия с оптимизмом смотрят на перспективы 2023 года.
Ожидаем, что в конце года экономический спад усиливаться не будет. По итогам ноября Минэкономразвития оценило спад реального ВВП в -4% г/г. Результаты декабря будут, вероятно, чуть лучше ноябрьских за счет сезонного роста активности и в других секторах (торговле, инвестициях и т.д.).
Падение реального ВВП РФ по итогам года составит около -2,5%. Наш прогноз на 2023 год еще позитивнее: -0,7% г/г.
@macroresearch
Деловая активность в обрабатывающей промышленности России в декабре осталась высокой (индекс PMI – 53 пункта, в ноябре было 53,2).
Бизнес отмечает ощутимый рост производства и новых заказов за счет внутреннего спроса. Растет потребность в рабочей силе. Безработица в ноябре снова обновила исторический минимум в 3,7%. Поэтому предприятия с оптимизмом смотрят на перспективы 2023 года.
Ожидаем, что в конце года экономический спад усиливаться не будет. По итогам ноября Минэкономразвития оценило спад реального ВВП в -4% г/г. Результаты декабря будут, вероятно, чуть лучше ноябрьских за счет сезонного роста активности и в других секторах (торговле, инвестициях и т.д.).
Падение реального ВВП РФ по итогам года составит около -2,5%. Наш прогноз на 2023 год еще позитивнее: -0,7% г/г.
@macroresearch
Рубль отступает, но не сдается
Рубль подешевел на 12-15% за месяц, перейдя на новый уровень стоимости (сейчас 71,8 за доллар). В ближайшее время можем увидеть и 75 руб. Однако курс вряд ли закрепится на новых максимумах.
В 2023 году мы ждем, что:
- Санкции (эмбарго, «потолок») и реакция на них России поддержат цены на мировом энергорынке. Среднегодовая цена Urals составит $63 за барр.
- Физические объемы экспорта просядут, но не настолько, чтобы радикально уменьшить внешнеторговый профицит ($170 млрд против рекордных $280 млрд в этом году).
- Восстановление импорта будет идти медленно.
- Процесс девалютизации экономики РФ продолжится, но его активная фаза завершится к середине года.
Это значит, что предложение валюты на рынке сократится, но навес экспортной выручки останется значимым. Спрос на валюту вырастет, особенно во 2-м полугодии. Поэтому курсового «армагедона» не ждем.
В последние дни года курс останется на уровне 72 руб. за доллар. В 1 кв. 2023 г. он, вероятно, постепенно закрепится в коридоре 69-72 рублей. Наш прогноз на конец 2023 г. без изменений – 75-80 рублей.
@macroresearch
Рубль подешевел на 12-15% за месяц, перейдя на новый уровень стоимости (сейчас 71,8 за доллар). В ближайшее время можем увидеть и 75 руб. Однако курс вряд ли закрепится на новых максимумах.
В 2023 году мы ждем, что:
- Санкции (эмбарго, «потолок») и реакция на них России поддержат цены на мировом энергорынке. Среднегодовая цена Urals составит $63 за барр.
- Физические объемы экспорта просядут, но не настолько, чтобы радикально уменьшить внешнеторговый профицит ($170 млрд против рекордных $280 млрд в этом году).
- Восстановление импорта будет идти медленно.
- Процесс девалютизации экономики РФ продолжится, но его активная фаза завершится к середине года.
Это значит, что предложение валюты на рынке сократится, но навес экспортной выручки останется значимым. Спрос на валюту вырастет, особенно во 2-м полугодии. Поэтому курсового «армагедона» не ждем.
В последние дни года курс останется на уровне 72 руб. за доллар. В 1 кв. 2023 г. он, вероятно, постепенно закрепится в коридоре 69-72 рублей. Наш прогноз на конец 2023 г. без изменений – 75-80 рублей.
@macroresearch
Представляем инвестиционную Стратегию на 2023 год!
Основное:
- Ждем оживления в российской экономике со второго полугодия 2023 года
- Ожидаем роста индекса МосБиржи по итогам следующего года к 3090 пунктам
- Лучше рынка будут внутренние сектора во главе с финансовым, а из сырьевых бумаг – отдельные «фишки» металлургов.
В 2023 году выбираем:
Сбер +61(оа) +56% (па)
Магнит (+58%)
Ozon (+56%)
Полюс (+47%)
Новатэк (+54%)
➡️ Читать Стратегию ⬅️
@macroresearch
Основное:
- Ждем оживления в российской экономике со второго полугодия 2023 года
- Ожидаем роста индекса МосБиржи по итогам следующего года к 3090 пунктам
- Лучше рынка будут внутренние сектора во главе с финансовым, а из сырьевых бумаг – отдельные «фишки» металлургов.
В 2023 году выбираем:
Сбер +61(оа) +56% (па)
Магнит (+58%)
Ozon (+56%)
Полюс (+47%)
Новатэк (+54%)
➡️ Читать Стратегию ⬅️
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы преимущественно растут
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы под давлением
👍Фьючерсы на нефть подрастают
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы преимущественно растут
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы под давлением
👍Фьючерсы на нефть подрастают
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на Brent держатся около $84/барр., торговая активность перед новым годом снижена. Ждем в начале года котировки в районе $90/барр.
💵 Валютный рынок. Ожидаем, что сегодня курс доллара останется в районе 72 руб.
📈 Рынок акций. В условиях низкой торговой активности индекс МосБиржи сегодня может выйти в диапазон 2150-2200 пунктов. Лучше рынка могут быть бумаги внутрених секторов, особенно финансового и сырьевого.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Ожидаем, что сегодня курс доллара останется в районе 72 руб.
📈 Рынок акций. В условиях низкой торговой активности индекс МосБиржи сегодня может выйти в диапазон 2150-2200 пунктов. Лучше рынка могут быть бумаги внутрених секторов, особенно финансового и сырьевого.
#псбрынки
@macroresearch
Итоги рынка нефти в 2022 году
Динамика цены на нефть в 2022 году имела ряд уникальных особенностей.
- Цена на нефть выросла в 5 раз с минимумов 2020 года. В последний раз такое наблюдалось только в 1973 году.
- Цены на нефть выросли вместе со стоимостью других ископаемых энергоносителей – газа и угля. При этом газ и уголь выросли даже сильнее нефти. Такого фронтального роста до 2022 года в истории практически не наблюдалось.
- Рост цен на нефть совпал с укреплением доллара США. Раньше корреляция нефти и USD была отрицательной, но превращение США в нетто-экспортера энергоносителей с 2021 года сделало эту связь положительной.
- Цены на нефть в 2022 году выросли почти на 40%, до $99/барр. (Brent), что вызвано опережающим восстановлением спроса после ковидных ограничений 2020 года. Динамика предложения оказалась более инерционной, что связано со спецификой добычи и с недоинвестированностью отрасли.
@macroresearch
Динамика цены на нефть в 2022 году имела ряд уникальных особенностей.
- Цена на нефть выросла в 5 раз с минимумов 2020 года. В последний раз такое наблюдалось только в 1973 году.
- Цены на нефть выросли вместе со стоимостью других ископаемых энергоносителей – газа и угля. При этом газ и уголь выросли даже сильнее нефти. Такого фронтального роста до 2022 года в истории практически не наблюдалось.
- Рост цен на нефть совпал с укреплением доллара США. Раньше корреляция нефти и USD была отрицательной, но превращение США в нетто-экспортера энергоносителей с 2021 года сделало эту связь положительной.
- Цены на нефть в 2022 году выросли почти на 40%, до $99/барр. (Brent), что вызвано опережающим восстановлением спроса после ковидных ограничений 2020 года. Динамика предложения оказалась более инерционной, что связано со спецификой добычи и с недоинвестированностью отрасли.
@macroresearch
МосБиржа в моменте
Российский рынок акций сегодня умеренно снижается, поскольку происходит сокращение позиций перед длинными выходными. Индекс МосБиржи теряет скромные 0,2%.
Корректируются тяжеловесные бумаги Сбера, Газпрома, Норникеля, Новатэка. Акции Яндекса выглядят хуже рынка. Аркадий Волож сегодня сообщил сотрудникам Яндекса, что покидает компанию и поддерживает ее реструктуризацию.
Одновременно уверенно прибавляют акции ЛУКОЙЛа, которые на прошлой неделе упали после дивидендной отсечки, а также акции Роснефти.
В плюсе – сталелитейные компании, которые продолжают отыгрывать декабрьское ослабление рубля. Лучше рынка выглядят привилегированные акции Мечела в условиях ожиданий выплаты дивидендов.
В начале следующего года покупка акций экспортеров в условиях слабого рубля может стать основной идеей на рынке акций. Также ожидаем продолжения восходящей тенденции в акциях Сбера на фоне восстановления финансовых показателей банка.
@macroresearch
Российский рынок акций сегодня умеренно снижается, поскольку происходит сокращение позиций перед длинными выходными. Индекс МосБиржи теряет скромные 0,2%.
Корректируются тяжеловесные бумаги Сбера, Газпрома, Норникеля, Новатэка. Акции Яндекса выглядят хуже рынка. Аркадий Волож сегодня сообщил сотрудникам Яндекса, что покидает компанию и поддерживает ее реструктуризацию.
Одновременно уверенно прибавляют акции ЛУКОЙЛа, которые на прошлой неделе упали после дивидендной отсечки, а также акции Роснефти.
В плюсе – сталелитейные компании, которые продолжают отыгрывать декабрьское ослабление рубля. Лучше рынка выглядят привилегированные акции Мечела в условиях ожиданий выплаты дивидендов.
В начале следующего года покупка акций экспортеров в условиях слабого рубля может стать основной идеей на рынке акций. Также ожидаем продолжения восходящей тенденции в акциях Сбера на фоне восстановления финансовых показателей банка.
@macroresearch
Можем заменить: Алкогольные напитки
Исследование потенциала импортозамещения
Потребление алкогольных напитков в России с 2017 по 2021 г. увеличилось на 2,7%, до 227 млн декалитров. Самые популярные напитки - водка и вино, которые занимают 32% и 30% российского рынка. В июне 2022 года, в рамках шестого пакета санкций, Еврокомиссия запретила импорт алкоголя в Россию.
Что ждет российский рынок алкогольных напитков?
👉 Рассказываем
Ранее в номере:
Бумага
Одежда
Автозапчасти
Автомобильные шины
Лаки и краски
Косметика
Товары для дома и ремонта (DIY)
Шоколад
Пиво
Аудиторские услуги
Электрические лампы
Семена
Гражданская авиация
Лекарства
Безалкогольные напитки
#можемзаменить
@macroresearch
❤️ — это лучший комплимент автору
👇 жмите, если материал пришелся по вкусу!
Исследование потенциала импортозамещения
Потребление алкогольных напитков в России с 2017 по 2021 г. увеличилось на 2,7%, до 227 млн декалитров. Самые популярные напитки - водка и вино, которые занимают 32% и 30% российского рынка. В июне 2022 года, в рамках шестого пакета санкций, Еврокомиссия запретила импорт алкоголя в Россию.
Что ждет российский рынок алкогольных напитков?
👉 Рассказываем
Ранее в номере:
Бумага
Одежда
Автозапчасти
Автомобильные шины
Лаки и краски
Косметика
Товары для дома и ремонта (DIY)
Шоколад
Пиво
Аудиторские услуги
Электрические лампы
Семена
Гражданская авиация
Лекарства
Безалкогольные напитки
#можемзаменить
@macroresearch
❤️ — это лучший комплимент автору
👇 жмите, если материал пришелся по вкусу!
Итоги года на Мосбирже
По итогам 2022 года почти все сегменты российского рынка акций оказались в минусе. Худшую динамику продемонстрировал сегмент ИТ. Причина: все бумаги, входящие в отраслевой подиндекс, – это депозитарные расписки. Инвесторы опасались, что на торги этими бумагами могут быть ограничения. Негативное влияние оказала и реструктуризация бизнеса Яндекса.
В лидерах снижения оказались ключевые сектора – финансы и металлургия, которые прошли через беспрецедентные санкционные ограничения. Сказался и крепкий рубль, что было большой проблемой для экспортеров.
Падение нефтегазового сектора оказалось чуть менее сильным, чем индекса. Но ограничения на экспорт российской нефти, история с дивидендами Газпрома и крепкий рубль оказали на него негативное влияние.
Сектор химпрома стал единственным, который, несмотря ни на что, смог вырасти. Отсутствие санкций и высокие цены на удобрения позволили бумагам сегмента завершить год в плюсе.
@macroresearch
По итогам 2022 года почти все сегменты российского рынка акций оказались в минусе. Худшую динамику продемонстрировал сегмент ИТ. Причина: все бумаги, входящие в отраслевой подиндекс, – это депозитарные расписки. Инвесторы опасались, что на торги этими бумагами могут быть ограничения. Негативное влияние оказала и реструктуризация бизнеса Яндекса.
В лидерах снижения оказались ключевые сектора – финансы и металлургия, которые прошли через беспрецедентные санкционные ограничения. Сказался и крепкий рубль, что было большой проблемой для экспортеров.
Падение нефтегазового сектора оказалось чуть менее сильным, чем индекса. Но ограничения на экспорт российской нефти, история с дивидендами Газпрома и крепкий рубль оказали на него негативное влияние.
Сектор химпрома стал единственным, который, несмотря ни на что, смог вырасти. Отсутствие санкций и высокие цены на удобрения позволили бумагам сегмента завершить год в плюсе.
@macroresearch
Сколько можно было заработать на ритейлерах в 2022 году
Индекс потребительского сектора за последние 6 месяцев вырос на 6,8%, в том время как индекс МосБиржи за этот же период упал на 11%.
Поддержку потребсектору оказала инфляция. Ретейлеры увеличивали цены на товары, что вело к увеличению их выручки. Лучшими в секторе были компании, ориентированные на удовлетворение базовых потребностей – продуктовые ритейлеры, развивающие формат дискаунтеров.
- Х5 (+59,1%). Расписки ритейлера выросли сильнее всех в секторе. Это лидер рынка, который продолжает расширять бизнес. Развитие нового направления – дискаунтеров Чижик – особенно актуально в кризисный период.
- O’KEY (+38,8%) объявила в июле промежуточные дивиденды, что привело к переоценке ее расписок.
- Fix Price (+15,7%) продолжил демонстрировать рост бизнеса, поскольку формат магазинов с низкими ценами востребован на рынке.
- Магнит (1,5%) не объявлял о дивидендах, что не позволило его акциям показать заметную положительную динамику.
👉 Перспективы 2023 года
@macroresearch
Индекс потребительского сектора за последние 6 месяцев вырос на 6,8%, в том время как индекс МосБиржи за этот же период упал на 11%.
Поддержку потребсектору оказала инфляция. Ретейлеры увеличивали цены на товары, что вело к увеличению их выручки. Лучшими в секторе были компании, ориентированные на удовлетворение базовых потребностей – продуктовые ритейлеры, развивающие формат дискаунтеров.
- Х5 (+59,1%). Расписки ритейлера выросли сильнее всех в секторе. Это лидер рынка, который продолжает расширять бизнес. Развитие нового направления – дискаунтеров Чижик – особенно актуально в кризисный период.
- O’KEY (+38,8%) объявила в июле промежуточные дивиденды, что привело к переоценке ее расписок.
- Fix Price (+15,7%) продолжил демонстрировать рост бизнеса, поскольку формат магазинов с низкими ценами востребован на рынке.
- Магнит (1,5%) не объявлял о дивидендах, что не позволило его акциям показать заметную положительную динамику.
👉 Перспективы 2023 года
@macroresearch
Итоги 2022 года в банковском секторе
Российская банковская система с достоинством прошла период турбулентности 2022 года на фоне введения беспрецедентных западных санкций. Год завершился с околонулевым результатом, практически полностью компенсировав убытки первого полугодия на уровне 1,5 трлн руб.
• Резко возросла роль внутренних источников финансирования для трансформации экономики. Ускорился процесс девалютизации банковской системы: рост рублевых корпоративных кредитов ускорился до ~20% против 14% в 2021 г. Объем валютных кредитов сократился на ~17%.
• Благодаря действию льготных программ ипотека стала основным драйвером роста кредитования физлиц. Ипотечный портфель по итогам года вырос на ~20%, немного уступив рекордам 2021 г. (+27%).
• Девалютизация коснулась и вкладов физлиц: объем валютных средств граждан в банках снизился на ~30%, а их доля сократилась до 12% (с 20% в 2021 г).
• Объем рублевых средств граждан ускорил рост вдвое по сравнению с прошлым годом (до 14%) благодаря высоким ставкам по вкладам во 2-3 кварталах, а также частичной конвертации валютных сбережений.
@macroresearch
Российская банковская система с достоинством прошла период турбулентности 2022 года на фоне введения беспрецедентных западных санкций. Год завершился с околонулевым результатом, практически полностью компенсировав убытки первого полугодия на уровне 1,5 трлн руб.
• Резко возросла роль внутренних источников финансирования для трансформации экономики. Ускорился процесс девалютизации банковской системы: рост рублевых корпоративных кредитов ускорился до ~20% против 14% в 2021 г. Объем валютных кредитов сократился на ~17%.
• Благодаря действию льготных программ ипотека стала основным драйвером роста кредитования физлиц. Ипотечный портфель по итогам года вырос на ~20%, немного уступив рекордам 2021 г. (+27%).
• Девалютизация коснулась и вкладов физлиц: объем валютных средств граждан в банках снизился на ~30%, а их доля сократилась до 12% (с 20% в 2021 г).
• Объем рублевых средств граждан ускорил рост вдвое по сравнению с прошлым годом (до 14%) благодаря высоким ставкам по вкладам во 2-3 кварталах, а также частичной конвертации валютных сбережений.
@macroresearch
5 дивидендных акций на 2023 год
Сургутнефтегаз
Привилегированные акции Сургутнефтегаза – традиционные бенефициары ослабления курса рубля. По ним компания выплачивает дивиденды, исходя из чистой прибыли, которая сильно зависит от курсовых разниц. Держатели «префов» могут получить 4-5 руб./акцию. Доходность – 15-19%.
Роснефть
Выглядит привлекательно в случае перенаправления продажи нефти из Европы в Азию. В ближайшие 12 месяцев ожидаем, что дивидендные выплаты составят 54,39 руб./акцию (доходность – 15%).
Газпром нефть
Смотрится достаточно выигрышно за счет большей ориентации на внутренний спрос. Экспортные потоки также будут перенаправлены в Азию. Компания стабильно выплачивает дивиденды. В ближайшие 12 месяцев ожидаем выплаты 65 руб./акцию (доходность – 13%).
ФосАгро
Крупнейший в России производитель фосфорных удобрений. Продовольственный кризис в мире поддерживает спрос на удобрения на высоком уровне, а высокие цены на газ вытесняют низкорентабельных европейских конкурентов. В ближайшие 12 месяцев ожидаем выплаты 1416 руб./акцию (доходность – 22%).
Магнит
Показал уверенные результаты в 2022 году. А по итогам 1-го полугодия объем денежных средств увеличился до 94 млрд руб. В 2023 году компания может вернуться к выплате дивидендов. В ближайшие 12 месяцев ожидаем выплаты 600 руб./акцию (доходность – 14%).
Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch
Сургутнефтегаз
Привилегированные акции Сургутнефтегаза – традиционные бенефициары ослабления курса рубля. По ним компания выплачивает дивиденды, исходя из чистой прибыли, которая сильно зависит от курсовых разниц. Держатели «префов» могут получить 4-5 руб./акцию. Доходность – 15-19%.
Роснефть
Выглядит привлекательно в случае перенаправления продажи нефти из Европы в Азию. В ближайшие 12 месяцев ожидаем, что дивидендные выплаты составят 54,39 руб./акцию (доходность – 15%).
Газпром нефть
Смотрится достаточно выигрышно за счет большей ориентации на внутренний спрос. Экспортные потоки также будут перенаправлены в Азию. Компания стабильно выплачивает дивиденды. В ближайшие 12 месяцев ожидаем выплаты 65 руб./акцию (доходность – 13%).
ФосАгро
Крупнейший в России производитель фосфорных удобрений. Продовольственный кризис в мире поддерживает спрос на удобрения на высоком уровне, а высокие цены на газ вытесняют низкорентабельных европейских конкурентов. В ближайшие 12 месяцев ожидаем выплаты 1416 руб./акцию (доходность – 22%).
Магнит
Показал уверенные результаты в 2022 году. А по итогам 1-го полугодия объем денежных средств увеличился до 94 млрд руб. В 2023 году компания может вернуться к выплате дивидендов. В ближайшие 12 месяцев ожидаем выплаты 600 руб./акцию (доходность – 14%).
Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch
Акция 2022 года: Группа Позитив
С начала года акции Группы Позитив выросли на 46%. В прошлом году компания также выплатила дивиденды (совокупно 19,56 руб./акцию), доходность составила 1,97%.
Группа Позитив (тикер – POSI) – одна из ведущих российский компаний по разработке решений в области кибербезопасности. Компания выигрывает за счет ухода с российского рынка иностранных конкурентов. Она продолжает органически расти за счет наращивания клиентской базы и продаж лицензий на ПО своей разработки.
Контроль над расходами позволяет наращивать рентабельность (55% по EBITDA в 3 кв. 2022 г.). Низкая долговая нагрузка и стабильные дивидендные выплаты – дополнительные факторы инвестиционной привлекательности. Наша целевая цена для акций Группы Позитив – 1850 руб./акция, потенциал роста – 49%.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch
С начала года акции Группы Позитив выросли на 46%. В прошлом году компания также выплатила дивиденды (совокупно 19,56 руб./акцию), доходность составила 1,97%.
Группа Позитив (тикер – POSI) – одна из ведущих российский компаний по разработке решений в области кибербезопасности. Компания выигрывает за счет ухода с российского рынка иностранных конкурентов. Она продолжает органически расти за счет наращивания клиентской базы и продаж лицензий на ПО своей разработки.
Контроль над расходами позволяет наращивать рентабельность (55% по EBITDA в 3 кв. 2022 г.). Низкая долговая нагрузка и стабильные дивидендные выплаты – дополнительные факторы инвестиционной привлекательности. Наша целевая цена для акций Группы Позитив – 1850 руб./акция, потенциал роста – 49%.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch
Цены на новостройки выросли в 2022 году на 22,7%
Сильный рост цен произошел в первом квартале (+10,4% кв/кв), когда интерес к квартирам вырос на фоне резкого ослабления рубля и ожидания подъема ипотечных ставок.
Летом девелоперы продолжали удерживать цены, поддерживая спрос низкими ипотечными ставками от 0,01% в рамках совместных с банками программ.
В 2023 году ожидаем, что цены останутся у текущих уровней: 121,3 тыс. руб. за кв.метр в среднем по России и 367 тыс. руб. в Москве. Девелоперы располагают инструментами для стабилизации цен. Среди них – субсидирование ипотечных ставок и контроль объема нового предложения в соответствии со спросом.
@macroresearch
Сильный рост цен произошел в первом квартале (+10,4% кв/кв), когда интерес к квартирам вырос на фоне резкого ослабления рубля и ожидания подъема ипотечных ставок.
Летом девелоперы продолжали удерживать цены, поддерживая спрос низкими ипотечными ставками от 0,01% в рамках совместных с банками программ.
В 2023 году ожидаем, что цены останутся у текущих уровней: 121,3 тыс. руб. за кв.метр в среднем по России и 367 тыс. руб. в Москве. Девелоперы располагают инструментами для стабилизации цен. Среди них – субсидирование ипотечных ставок и контроль объема нового предложения в соответствии со спросом.
@macroresearch
Банковский сектор в 2023 году: трансформация продолжится
После непростого 2022 г. в наступившем году банки смогут заработать 1,2-1,5 трлн руб. – это более половины рекордной прибыли 2021 года (2,4 трлн руб.).
• Масштабная трансформация экономики поддержит спрос на кредитование: ожидаем рост портфеля корпоративных рублевых кредитов на 15%, в том числе, МСБ – на 20%. Девалютизация портфеля продолжится – доля валютных корпоративных кредитов снизится до 14-15% против 16% в 2022 г. и 24% в 2021 г.
• Темпы роста ипотеки несколько снизятся (12% против 20% в 2022 г.) после повышения ставки по льготной программе с 7% до 8%. Ожидаем оживления в потребительском кредитовании, где рост ускорится до ~10% против 3% в 2022 г. за счет более низких средних ставок.
• Рост рублевых средств граждан замедлится до 8% против 14% в 2022 году за счет повышения потребительской активности. Объем валютных средств может прекратить снижение благодаря постепенному росту популярности вкладов в валютах дружественных стран (в первую очередь, юанях).
@macroresearch
После непростого 2022 г. в наступившем году банки смогут заработать 1,2-1,5 трлн руб. – это более половины рекордной прибыли 2021 года (2,4 трлн руб.).
• Масштабная трансформация экономики поддержит спрос на кредитование: ожидаем рост портфеля корпоративных рублевых кредитов на 15%, в том числе, МСБ – на 20%. Девалютизация портфеля продолжится – доля валютных корпоративных кредитов снизится до 14-15% против 16% в 2022 г. и 24% в 2021 г.
• Темпы роста ипотеки несколько снизятся (12% против 20% в 2022 г.) после повышения ставки по льготной программе с 7% до 8%. Ожидаем оживления в потребительском кредитовании, где рост ускорится до ~10% против 3% в 2022 г. за счет более низких средних ставок.
• Рост рублевых средств граждан замедлится до 8% против 14% в 2022 году за счет повышения потребительской активности. Объем валютных средств может прекратить снижение благодаря постепенному росту популярности вкладов в валютах дружественных стран (в первую очередь, юанях).
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы демонстрируют положительную динамику
👍Фьючерсы на нефть в плюсе
👍Валюты развивающихся стран укрепляются
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы демонстрируют положительную динамику
👍Фьючерсы на нефть в плюсе
👍Валюты развивающихся стран укрепляются
#псбрынки
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на нефть восстанавливаются после сильнейшей с 2016 года недельной просадки. При благоприятном внешнем фоне Brent сегодня может дойти до отметки $80/барр.
💵 Валютный рынок. Ждем постепенного восстановления торговой активности и роста волатильности. Рубль может укрепиться благодаря активизации экспортеров на рынке, сегодня ориентируемся на диапазон 70,5-72,5 руб.
📈 Рынок акций. Сегодня ожидаем индекс МосБиржи в диапазоне 2150-2200 пунктов и спрос на акции металлургов, финсектора, ряд бумаг сегмента электроэнергетики. Слабее остальных могут оказаться акции нефтегазовых компаний из-за снижения нефтяных котировок.
#псбрынки
@macroresearch
💵 Валютный рынок. Ждем постепенного восстановления торговой активности и роста волатильности. Рубль может укрепиться благодаря активизации экспортеров на рынке, сегодня ориентируемся на диапазон 70,5-72,5 руб.
📈 Рынок акций. Сегодня ожидаем индекс МосБиржи в диапазоне 2150-2200 пунктов и спрос на акции металлургов, финсектора, ряд бумаг сегмента электроэнергетики. Слабее остальных могут оказаться акции нефтегазовых компаний из-за снижения нефтяных котировок.
#псбрынки
@macroresearch
НЛМК не утвердил дивиденды. Что дальше?
В конце прошлого года акционеры проголосовали против выплаты дивидендов за 9 месяцев 2022 года, которые ранее были рекомендованы советом директоров. Решение вызвано высокой макроэкономической и геополитической неопределенностью. Вопрос о финальных дивидендах за 2022 год будет рассмотрен в июне.
На этих новостях акции компании подешевели почти на 2%. Сегодня негативный эффект от этого решения преимущественно уже находится в цене акций. Однако в дальнейшем этот фактор и отсутствие дополнительных драйверов может снизить интерес инвесторов к бумагам компании.
В 2023 году, если не будет дополнительных внешних шоков, ожидаем, что НЛМК вернется к выплатам дивидендов.
@macroresearch
В конце прошлого года акционеры проголосовали против выплаты дивидендов за 9 месяцев 2022 года, которые ранее были рекомендованы советом директоров. Решение вызвано высокой макроэкономической и геополитической неопределенностью. Вопрос о финальных дивидендах за 2022 год будет рассмотрен в июне.
На этих новостях акции компании подешевели почти на 2%. Сегодня негативный эффект от этого решения преимущественно уже находится в цене акций. Однако в дальнейшем этот фактор и отсутствие дополнительных драйверов может снизить интерес инвесторов к бумагам компании.
В 2023 году, если не будет дополнительных внешних шоков, ожидаем, что НЛМК вернется к выплатам дивидендов.
@macroresearch
После праздников доллар ослаб на 3%
В ходе сегодняшних торгов доллар ослаб к рублю на 3% и опустился ниже 70 руб., к значениям конца 2022 года. Торговая активность в начале января была классически низкой на фоне длинных выходных. Участники торгов ориентировались в основном на ослабление рубля к иностранным валютам. Давление на позиции рубля оказывал сезонный спрос населения на валюту.
Но по мере старта рабочей недели на рынке активизировались экспортеры, которые компенсировали укрепление доллара. Полагаем, что январь может традиционно стать месяцем крепкого рубля. Поддержку валюте будет оказывать отмена ковидных ограничений в Китае, которые благоприятно влияют на конъюнктуру на нефтяном рынке.
Наш ориентир – диапазон 65-70 руб. с возможным тестом нижней границы.
@macroresearch
В ходе сегодняшних торгов доллар ослаб к рублю на 3% и опустился ниже 70 руб., к значениям конца 2022 года. Торговая активность в начале января была классически низкой на фоне длинных выходных. Участники торгов ориентировались в основном на ослабление рубля к иностранным валютам. Давление на позиции рубля оказывал сезонный спрос населения на валюту.
Но по мере старта рабочей недели на рынке активизировались экспортеры, которые компенсировали укрепление доллара. Полагаем, что январь может традиционно стать месяцем крепкого рубля. Поддержку валюте будет оказывать отмена ковидных ограничений в Китае, которые благоприятно влияют на конъюнктуру на нефтяном рынке.
Наш ориентир – диапазон 65-70 руб. с возможным тестом нижней границы.
@macroresearch
⚡️ЛУКОЙЛ выставил оферту миноритариям ЭЛ5-Энерго (ранее Энел Россия) по цене 0,48 руб. за акцию. Текущие котировки акций ЭЛ5-Энерго выше цены оферты, поэтому они упали уже более чем на 4%. До прояснения ситуации с дивидендами не ожидаем восстановления цен на акции ЭЛ5-Энерго.
@macroresearch
@macroresearch
Мосбиржа в моменте
Неделя началась с легкого позитива на рынке акций, индекс МосБиржи вернулся к отметке 2170 пунктов.
Вверх индекс толкают преимущественно «голубые фишки» рынка, такие как Лукойл, СБЕР и Норникель. Впрочем, особый интерес инвесторов прикован к менее ликвидным бумагам. В лидерах роста – транспортный и электроэнергетический сектора. Акции ДВМП, Совкомфлота, Аэрофлота выросли на фоне неплохой статистики по перевозкам за декабрь и начало января. Отдельно выделим скачок в бумагах РуссНефти на фоне неплохой отчетности компании за 2022 год.
В индустрии электроэнергетики заметным спросом пользуются акции ДЭК, ФСК ЕЭС, Интер РАО, ОГК-2.
В аутсайдерах торгов – преимущественно экспортеры, сильно зависящие от курса доллара, например, Северсталь, ММК и пр. Отдельно выделим снижение акций Фосагро на фоне ослабления цен на газ в Европе.
Полагаем, что индекс МосБиржи завершит торги около отметки 2170 пунктов, заметных изменений к окончанию торговой сессии не ожидаем.
@macroresearch
Неделя началась с легкого позитива на рынке акций, индекс МосБиржи вернулся к отметке 2170 пунктов.
Вверх индекс толкают преимущественно «голубые фишки» рынка, такие как Лукойл, СБЕР и Норникель. Впрочем, особый интерес инвесторов прикован к менее ликвидным бумагам. В лидерах роста – транспортный и электроэнергетический сектора. Акции ДВМП, Совкомфлота, Аэрофлота выросли на фоне неплохой статистики по перевозкам за декабрь и начало января. Отдельно выделим скачок в бумагах РуссНефти на фоне неплохой отчетности компании за 2022 год.
В индустрии электроэнергетики заметным спросом пользуются акции ДЭК, ФСК ЕЭС, Интер РАО, ОГК-2.
В аутсайдерах торгов – преимущественно экспортеры, сильно зависящие от курса доллара, например, Северсталь, ММК и пр. Отдельно выделим снижение акций Фосагро на фоне ослабления цен на газ в Европе.
Полагаем, что индекс МосБиржи завершит торги около отметки 2170 пунктов, заметных изменений к окончанию торговой сессии не ожидаем.
@macroresearch