Рынок ОФЗ после 15 августа: опасения не реализовались
С 15 августа инвесторы из дружественных стран получили доступ к торгам российскими облигациями на Мосбирже. Опасения активных продаж облигаций и просадки цен ОФЗ не реализовались. В итоге открытие доступа оказало нейтральное влияние на рынок.
Объемы торгов гособлигациями вчера были низкими − всего 2,5 млрд руб. по индексу RGBI (в 3 раза меньше среднедневных за первые 2 недели августа). По итогам понедельника доходность длинных гособлигаций выросла на 2-5 б.п., в коротких бумагах преобладали покупки. Индекс цен гособлигаций RGBI вырос на 0,22% даже на фоне снижения нефтяных цен.
Сегодня цены ОФЗ демонстрируют умеренный рост. Спрос на гособлигации поддерживают ожидания снижения ключевой ставки ЦБ, ставок по рублевым вкладам и отрицательные ставки по валютным счетам.
@macroresearch
С 15 августа инвесторы из дружественных стран получили доступ к торгам российскими облигациями на Мосбирже. Опасения активных продаж облигаций и просадки цен ОФЗ не реализовались. В итоге открытие доступа оказало нейтральное влияние на рынок.
Объемы торгов гособлигациями вчера были низкими − всего 2,5 млрд руб. по индексу RGBI (в 3 раза меньше среднедневных за первые 2 недели августа). По итогам понедельника доходность длинных гособлигаций выросла на 2-5 б.п., в коротких бумагах преобладали покупки. Индекс цен гособлигаций RGBI вырос на 0,22% даже на фоне снижения нефтяных цен.
Сегодня цены ОФЗ демонстрируют умеренный рост. Спрос на гособлигации поддерживают ожидания снижения ключевой ставки ЦБ, ставок по рублевым вкладам и отрицательные ставки по валютным счетам.
@macroresearch
Снижение ставок по вкладам теряет импульс
В начале августа средняя максимальная ставка по депозитам топ-10 банков опустилась на скромные 10 б.п. – до 6,8% годовых. Июльское снижение ключевой ставки до 8% уже отыграно, а до следующего заседания ЦБ, которое даст новые ориентиры для банков по денежно-кредитной политике, еще около месяца.
В результате до сентября не ждем существенных изменений ставок по вкладам. Дальнейшее снижение ставок будет идти плавно. Потенциал до конца года также выглядит ограниченным: при ожиданиях ключевой ставки на уровне 7% доходность вкладов, вероятно, будет находиться вблизи 6,5%.
@macroresearch
В начале августа средняя максимальная ставка по депозитам топ-10 банков опустилась на скромные 10 б.п. – до 6,8% годовых. Июльское снижение ключевой ставки до 8% уже отыграно, а до следующего заседания ЦБ, которое даст новые ориентиры для банков по денежно-кредитной политике, еще около месяца.
В результате до сентября не ждем существенных изменений ставок по вкладам. Дальнейшее снижение ставок будет идти плавно. Потенциал до конца года также выглядит ограниченным: при ожиданиях ключевой ставки на уровне 7% доходность вкладов, вероятно, будет находиться вблизи 6,5%.
@macroresearch
Газ дорожает: где предел?
По оценкам Газпрома, зимой цены на газ в Европе превысят $4000 за тысячу кубометров. Сейчас они уже находятся на рекордно высоком уровне − более $2600 /1000 м3. Этот уровень связан с дефицитом поставок как трубопроводного газа, так и СПГ.
Спрос на газ для генерации энергии также высок из-за необычайно жаркой погоды и обмеления рек, что препятствует выработке гидроэнергии и охлаждению реакторов ядерных электростанций. По сравнению с прошлым годом выработка ядерной и гидроэнергии снизились на 12% и 20% соответственно, а генерация электроэнергии на газе стала на 4% выше.
Краткосрочное движение к $4000 /1000 м3 не исключено как до конца лета, так и в зимний период. Однако столь высокой цена не может оставаться долго. С одной стороны, она существенно снизит спрос на газ. С другой − привлечет дополнительные объемы газа, предназначенные для азиатского рынка даже путем разрыва контрактов и выплаты по ним штрафа.
@macroresearch
По оценкам Газпрома, зимой цены на газ в Европе превысят $4000 за тысячу кубометров. Сейчас они уже находятся на рекордно высоком уровне − более $2600 /1000 м3. Этот уровень связан с дефицитом поставок как трубопроводного газа, так и СПГ.
Спрос на газ для генерации энергии также высок из-за необычайно жаркой погоды и обмеления рек, что препятствует выработке гидроэнергии и охлаждению реакторов ядерных электростанций. По сравнению с прошлым годом выработка ядерной и гидроэнергии снизились на 12% и 20% соответственно, а генерация электроэнергии на газе стала на 4% выше.
Краткосрочное движение к $4000 /1000 м3 не исключено как до конца лета, так и в зимний период. Однако столь высокой цена не может оставаться долго. С одной стороны, она существенно снизит спрос на газ. С другой − привлечет дополнительные объемы газа, предназначенные для азиатского рынка даже путем разрыва контрактов и выплаты по ним штрафа.
@macroresearch
Не скидки, а доступная ипотека
Резкое сокращение продаж новостроек на рынке Москвы и Подмосковья вынуждает застройщиков жилья предлагать покупателям большие скидки, пишет Ъ. На рынке появились лоты с дисконтом до 25%.
Однако, на наш взгляд, получить такую скидку крайне непросто, особенно в столице. Напротив, цены за 2 квартал 2022 года выросли в Москве на 5,2% кв/кв, а в Московской области − на 8,5% кв/кв. Причина сохранения сильной ценовой конъюнктуры − в поддержке рынка льготными ипотечными программами.
Отметим и субсидирование ипотечных ставок девелоперами, когда ипотечный кредит можно взять практически под нулевую ставку. Но в этом случае недвижимость предлагают по более высокой цене, что и объясняет рост средней стоимости на рынке.
Большие скидки могут быть предоставлены девелоперами, которые, возможно, не располагают необходимыми финансами для запуска таких ипотечных программ. При этом на московском рынке это редкость, поскольку основные проекты находятся у лидеров рынка: ПИК, Самолет, ЛСР и Эталона.
@macroresearch
Резкое сокращение продаж новостроек на рынке Москвы и Подмосковья вынуждает застройщиков жилья предлагать покупателям большие скидки, пишет Ъ. На рынке появились лоты с дисконтом до 25%.
Однако, на наш взгляд, получить такую скидку крайне непросто, особенно в столице. Напротив, цены за 2 квартал 2022 года выросли в Москве на 5,2% кв/кв, а в Московской области − на 8,5% кв/кв. Причина сохранения сильной ценовой конъюнктуры − в поддержке рынка льготными ипотечными программами.
Отметим и субсидирование ипотечных ставок девелоперами, когда ипотечный кредит можно взять практически под нулевую ставку. Но в этом случае недвижимость предлагают по более высокой цене, что и объясняет рост средней стоимости на рынке.
Большие скидки могут быть предоставлены девелоперами, которые, возможно, не располагают необходимыми финансами для запуска таких ипотечных программ. При этом на московском рынке это редкость, поскольку основные проекты находятся у лидеров рынка: ПИК, Самолет, ЛСР и Эталона.
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают положительную динамику
👍Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
@macroresearch
👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские рынки показывают положительную динамику
👍Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики
#псбрынки
@macroresearch
🛢Нефть. Вчера цена на нефть не смогла подняться выше 95 долл./барр., продолжая негативно реагировать на новости о ядерной сделке США и Ирана. Считаем снижение фьючерса избыточным и рассчитываем на отскок, ожидаемая цена на Brent - 95 долл./барр.
💵Валютный рынок. По-прежнему не наблюдаем предпосылок для дальнейшего роста курса доллара. Полагаем, что пара доллар-рубль останется в диапазоне 60-62 руб. до момента активизации экспортеров перед налоговыми выплатами.
📈Рынок акций. Индекс МосБиржи сегодня может инерционно пойти выше 2200 пунктов, чему способствует сохранение спроса на ключевые бумаги рынка.
@macroresearch
💵Валютный рынок. По-прежнему не наблюдаем предпосылок для дальнейшего роста курса доллара. Полагаем, что пара доллар-рубль останется в диапазоне 60-62 руб. до момента активизации экспортеров перед налоговыми выплатами.
📈Рынок акций. Индекс МосБиржи сегодня может инерционно пойти выше 2200 пунктов, чему способствует сохранение спроса на ключевые бумаги рынка.
@macroresearch
Прогнозы МИНЭКа стали оптимистичнее
Минэкономразвития существенно пересмотрело прогноз по российской экономике: теперь в 2022 году ожидается снижение темпов роста ВВП на 4,2% г/г против 7,8% г/г в майском варианте. При этом «дно» прогнозируется в 1 кв. 2023 года, а к докризисному уровню возврат ожидается к концу 2025 г. Мы, в свою очередь, полагаем, что экономика России в текущем году снизится чуть сильнее – на 5% г/г. Примерно такие же темпы снижения заложены в прогнозе ЦБ.
По инфляции Минэкономразвития также заметно скорректировало прогноз в меньшую сторону – до 13,4% на конец 2022 г. против 17,5% в майском варианте. Это в полной мере соответствует и нашим оценкам по ИПЦ.
Остальные показатели (инвестиции в основной капитал, реальные зарплаты, доходы населения и пр.) аналогично претерпели изменения оценки в лучшую сторону. Ожидается постепенное восстановление потребительского спроса после «дна» во 2 кв. этого года. На наш взгляд, восстановление потребительской активности произойдет уже в 2023 году, а в середине 2024 года потребление вернется к докризисным уровням.
Среднегодовой курс доллара МЭР заложил на этот год на уровне 68,1 руб./долл. против 76,7 руб./долл. в майской версии. Мы более консервативны и видим среднегодовой курс доллара в 2022 году на уровне 75,6 руб.
@macroresearch
Минэкономразвития существенно пересмотрело прогноз по российской экономике: теперь в 2022 году ожидается снижение темпов роста ВВП на 4,2% г/г против 7,8% г/г в майском варианте. При этом «дно» прогнозируется в 1 кв. 2023 года, а к докризисному уровню возврат ожидается к концу 2025 г. Мы, в свою очередь, полагаем, что экономика России в текущем году снизится чуть сильнее – на 5% г/г. Примерно такие же темпы снижения заложены в прогнозе ЦБ.
По инфляции Минэкономразвития также заметно скорректировало прогноз в меньшую сторону – до 13,4% на конец 2022 г. против 17,5% в майском варианте. Это в полной мере соответствует и нашим оценкам по ИПЦ.
Остальные показатели (инвестиции в основной капитал, реальные зарплаты, доходы населения и пр.) аналогично претерпели изменения оценки в лучшую сторону. Ожидается постепенное восстановление потребительского спроса после «дна» во 2 кв. этого года. На наш взгляд, восстановление потребительской активности произойдет уже в 2023 году, а в середине 2024 года потребление вернется к докризисным уровням.
Среднегодовой курс доллара МЭР заложил на этот год на уровне 68,1 руб./долл. против 76,7 руб./долл. в майской версии. Мы более консервативны и видим среднегодовой курс доллара в 2022 году на уровне 75,6 руб.
@macroresearch
Правительство запустило новую программу льготных кредитов для МСП
Премьер-министр РФ Михаил Мишустин подписал постановление о льготных кредитах малому и среднему бизнесу. Предприятия смогут получать льготные кредиты на инвестиционные цели под 4,5 и 3% годовых соответственно. Полученные средства бизнес сможет потратить на закупку оборудования, капитальный ремонт помещений или запуск новых производств.
В условиях дефицита импортного оборудования и реализации программ импортозамещения, льготное кредитование МСБ для инвестиционных целей может не только оказать поддержку бизнесу. Оно даст мультипликативный эффект на смежные отрасли путем повышения спроса на отечественное оборудование.
Согласно нашему майскому опросу предпринимателей в рамках индекса RSBI, за последний год 14% представителей бизнеса обращались за льготными кредитами. Полагаем, что новая программа может получить более широкое распространение среди предпринимателей.
@macroresearch
Премьер-министр РФ Михаил Мишустин подписал постановление о льготных кредитах малому и среднему бизнесу. Предприятия смогут получать льготные кредиты на инвестиционные цели под 4,5 и 3% годовых соответственно. Полученные средства бизнес сможет потратить на закупку оборудования, капитальный ремонт помещений или запуск новых производств.
В условиях дефицита импортного оборудования и реализации программ импортозамещения, льготное кредитование МСБ для инвестиционных целей может не только оказать поддержку бизнесу. Оно даст мультипликативный эффект на смежные отрасли путем повышения спроса на отечественное оборудование.
Согласно нашему майскому опросу предпринимателей в рамках индекса RSBI, за последний год 14% представителей бизнеса обращались за льготными кредитами. Полагаем, что новая программа может получить более широкое распространение среди предпринимателей.
@macroresearch
Сезон отпусков стимулирует потребление
Анализ данных по эквайрингу в точках, обслуживаемых ПСБ, показал, что траты россиян с 8 по 14 августа относительно предыдущей недели выросли на 3%.
С начала июня уровень трат остается на достаточно стабильном уровне, превышая показатели февраля на 12-15% (в реальном выражении без учета инфляции – на 3-6%).
Основную поддержку потреблению оказывает сезон отпусков при ограниченном выездном туризме. Это стимулирует траты внутри страны в сегментах туризма, ресторанов, одежды, супермаркетов.
Заметно выросли траты за неделю в аптеках на фоне повышенного уровня заболеваемости коронавирусом.
Под давлением остается активность в сегменте электроники и бытовой техники – все еще сказывается насыщение спроса в начале марта.
В сентябре ожидаем окончания дорогих 6-месячных вкладов, средства которых частично могут быть направлены на потребление и на фондовый рынок.
@macroresearch
Анализ данных по эквайрингу в точках, обслуживаемых ПСБ, показал, что траты россиян с 8 по 14 августа относительно предыдущей недели выросли на 3%.
С начала июня уровень трат остается на достаточно стабильном уровне, превышая показатели февраля на 12-15% (в реальном выражении без учета инфляции – на 3-6%).
Основную поддержку потреблению оказывает сезон отпусков при ограниченном выездном туризме. Это стимулирует траты внутри страны в сегментах туризма, ресторанов, одежды, супермаркетов.
Заметно выросли траты за неделю в аптеках на фоне повышенного уровня заболеваемости коронавирусом.
Под давлением остается активность в сегменте электроники и бытовой техники – все еще сказывается насыщение спроса в начале марта.
В сентябре ожидаем окончания дорогих 6-месячных вкладов, средства которых частично могут быть направлены на потребление и на фондовый рынок.
@macroresearch
МСБ адаптируется к новым условиям
В июле индекс RSBI поднялся до 51,1 пункта, что говорит об оживлении деловой активности. Такие составляющие индекса как продажи, кадры и инвестиции показали положительную динамику, а кредитование чуть отошло от пиковых значений.
Стала очевидна разнонаправленная динамика в настроениях предпринимателей. Оптимизм малого и среднего бизнеса растет, а у микробизнеса снижается. Представители торговли и сферы услуг видят потенциал роста, а в производстве индекс теряет 2 пункта.
Сейчас предприниматели, попавшие в категорию импортозамещающих или те, кто может занять освободившиеся ниши, будут на подъеме. Однако в отраслях, лишившихся зарубежных поставок, наступает сложный процесс перестройки.
Индекс RSBI – ежемесячный показатель, замеряющий деловую активность малого и среднего бизнеса России. Его определяют банк ПСБ совместно бизнес-объединением «Опора России» и агентством Magram Market Research
@macroresearch
В июле индекс RSBI поднялся до 51,1 пункта, что говорит об оживлении деловой активности. Такие составляющие индекса как продажи, кадры и инвестиции показали положительную динамику, а кредитование чуть отошло от пиковых значений.
Стала очевидна разнонаправленная динамика в настроениях предпринимателей. Оптимизм малого и среднего бизнеса растет, а у микробизнеса снижается. Представители торговли и сферы услуг видят потенциал роста, а в производстве индекс теряет 2 пункта.
Сейчас предприниматели, попавшие в категорию импортозамещающих или те, кто может занять освободившиеся ниши, будут на подъеме. Однако в отраслях, лишившихся зарубежных поставок, наступает сложный процесс перестройки.
Индекс RSBI – ежемесячный показатель, замеряющий деловую активность малого и среднего бизнеса России. Его определяют банк ПСБ совместно бизнес-объединением «Опора России» и агентством Magram Market Research
@macroresearch
Можем Заменить: Электрические лампы
Исследование потенциала импортозамещения
Российский рынок ламп и осветительных приборов во время пандемии в 2020 году просел на 15,7% г/г. Это произошло в основном за счет сжатия спроса в коммерческом секторе. В 2021 году он частично восстановился, но в 2022 году по нему ударили антироссийские санкции – оказались затруднены импортные поставки как конечной продукции, так и комплектующих.
Что ждет российский рынок электрических ламп?
👉 Рассказываем
Ранее в номере:
Бумага
Одежда
Автозапчасти
Автомобильные шины
Лаки и краски
Косметика
Товары для дома и ремонта (DIY)
Шоколад
Пиво
Аудиторские услуги
#можемзаменить
@macroresearch
❤️ — это лучший комплимент автору
👇 жмите, если материал пришелся по вкусу!
Исследование потенциала импортозамещения
Российский рынок ламп и осветительных приборов во время пандемии в 2020 году просел на 15,7% г/г. Это произошло в основном за счет сжатия спроса в коммерческом секторе. В 2021 году он частично восстановился, но в 2022 году по нему ударили антироссийские санкции – оказались затруднены импортные поставки как конечной продукции, так и комплектующих.
Что ждет российский рынок электрических ламп?
👉 Рассказываем
Ранее в номере:
Бумага
Одежда
Автозапчасти
Автомобильные шины
Лаки и краски
Косметика
Товары для дома и ремонта (DIY)
Шоколад
Пиво
Аудиторские услуги
#можемзаменить
@macroresearch
❤️ — это лучший комплимент автору
👇 жмите, если материал пришелся по вкусу!
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки консолидируются на уровне закрытия вчерашних торгов
👍Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👎Валюты развивающихся стран под давлением
#псбрынки
@macroresearch
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👉Фьючерсы на основные американские и европейские рынки консолидируются на уровне закрытия вчерашних торгов
👍Фьючерсы на нефть восстанавливаются
👎Валюты развивающихся стран под давлением
#псбрынки
@macroresearch
🛢Нефть. Brent торгуется около 94 долл./барр., ожидаем отскока в 95+ долл./барр. Опасения по Ирану считаем избыточными и полагаем, что процесс согласования ядерной сделки будет сильно затянут.
💵Валютный рынок. Пара доллар-рубль постепенно снижается и сегодня может опуститься до 60 руб. Однако эффект укрепления рубля будет носить временный характер, ввиду высоких рисков для бюджета РФ.
📈Рынок акций. Внешний фон и ослабление спроса на ключевые бумаги могут способствовать откату индекса МосБиржи от зоны 2200-2220 пунктов. Поддержку рынку способны оказать корпоративные новости. Отчетность сегодня представят: En+ и МТС, операционные результаты опубликует Мечел.
#псбрынки
@macroresearch
💵Валютный рынок. Пара доллар-рубль постепенно снижается и сегодня может опуститься до 60 руб. Однако эффект укрепления рубля будет носить временный характер, ввиду высоких рисков для бюджета РФ.
📈Рынок акций. Внешний фон и ослабление спроса на ключевые бумаги могут способствовать откату индекса МосБиржи от зоны 2200-2220 пунктов. Поддержку рынку способны оказать корпоративные новости. Отчетность сегодня представят: En+ и МТС, операционные результаты опубликует Мечел.
#псбрынки
@macroresearch
Параллельный импорт столкнулся со сложностями
Импорт новых и б/у легковых автомобилей в Россию в июле, по данным Автостат, составил 8016 шт., что сопоставимо с результатами июня, но почти в два раза ниже, чем в феврале.
В конце марта по системе парараллельного импорта были допущены ко ввозу 50 автомобильных марок. Однако пока заметного улучшения ситуации с продажами импортных автомобилей не произошло.
👉 Что ждем дальше?
@macroresearch
Импорт новых и б/у легковых автомобилей в Россию в июле, по данным Автостат, составил 8016 шт., что сопоставимо с результатами июня, но почти в два раза ниже, чем в феврале.
В конце марта по системе парараллельного импорта были допущены ко ввозу 50 автомобильных марок. Однако пока заметного улучшения ситуации с продажами импортных автомобилей не произошло.
👉 Что ждем дальше?
@macroresearch
Циан растет
Выручка Циан во 2 квартале 2022 г. увеличилась на 31% г/г. Скорректированная EBITDA выросла в 4 раза г/г. Рентабельность по показателю составила 25,2% против 8,2% во 2 квартале 2021 года. Доходы от основного бизнеса Циан, включающего размещение объявлений, лидогенерацию и онлайн-рекламу, увеличились на 30% г/г. Также во 2 кв. компания получила убыток в размере 433 млн рублей против убытка в 1,287 млн рублей годом ранее.
Мы положительно оцениваем результаты Циан, учитывая рост выручки и скорр. EBITDA. Во 2 квартале компания получила убыток, но он сократился на 66% г/г. Основная причина – потери 663 млн руб. на курсовых разницах. Без них ЦИАН вышел бы по прибыли в плюс.
Ожидаем, что показатели компании в 3 кв. вырастут за счет рекламы и платных услуг.
@macroresearch
Выручка Циан во 2 квартале 2022 г. увеличилась на 31% г/г. Скорректированная EBITDA выросла в 4 раза г/г. Рентабельность по показателю составила 25,2% против 8,2% во 2 квартале 2021 года. Доходы от основного бизнеса Циан, включающего размещение объявлений, лидогенерацию и онлайн-рекламу, увеличились на 30% г/г. Также во 2 кв. компания получила убыток в размере 433 млн рублей против убытка в 1,287 млн рублей годом ранее.
Мы положительно оцениваем результаты Циан, учитывая рост выручки и скорр. EBITDA. Во 2 квартале компания получила убыток, но он сократился на 66% г/г. Основная причина – потери 663 млн руб. на курсовых разницах. Без них ЦИАН вышел бы по прибыли в плюс.
Ожидаем, что показатели компании в 3 кв. вырастут за счет рекламы и платных услуг.
@macroresearch
Инициативы ЦБ в нефтегазовом секторе
ЦБ предложил несколько вариантов улучшения условий финансирования проектов в нефтегазовом секторе, что позволит эффективно реализовать задачи в рамках Энергетической стратегии до 2035 года.
Среди них – улучшение условий долгосрочного финансирования по рублевым кредитам, которое сейчас наиболее актуально.
👉 Подробнее о предложениях
@macroresearch
ЦБ предложил несколько вариантов улучшения условий финансирования проектов в нефтегазовом секторе, что позволит эффективно реализовать задачи в рамках Энергетической стратегии до 2035 года.
Среди них – улучшение условий долгосрочного финансирования по рублевым кредитам, которое сейчас наиболее актуально.
👉 Подробнее о предложениях
@macroresearch
Юань выходит на первый план
Сегодня юань обогнал доллар по объему торгов на Московской бирже. Полагаем, что данный эффект был достигнут благодаря приближающемуся налоговому периоду, на фоне которого активизируются экспортеры.
Ранее большое количество секторов уже перешли на экспорт в азиатские рынки (например, черная металлургия), ввиду чего у компаний формируется избыток юаней, а не долларов.
Стоит отметить, что рубль в ходе сегодняшних торгов укрепляется из-за навеса предложения иностранной валюты, однако преимущественно за счет китайских импортеров.
По нашим оценкам, доля юаня в товарообороте может достигать более 50% в зависимости от торгового дня. Мы склонны полагать, что данное явление – не временный эффект. Вначале подобные ситуации будут возникать, например, в налоговые периоды, а затем лидерство по ликвидности (в рамках 6 месяцев) явно будет за юанем, тогда как доллар и евро будут плавно уходить на второй план.
@macroresearch
Сегодня юань обогнал доллар по объему торгов на Московской бирже. Полагаем, что данный эффект был достигнут благодаря приближающемуся налоговому периоду, на фоне которого активизируются экспортеры.
Ранее большое количество секторов уже перешли на экспорт в азиатские рынки (например, черная металлургия), ввиду чего у компаний формируется избыток юаней, а не долларов.
Стоит отметить, что рубль в ходе сегодняшних торгов укрепляется из-за навеса предложения иностранной валюты, однако преимущественно за счет китайских импортеров.
По нашим оценкам, доля юаня в товарообороте может достигать более 50% в зависимости от торгового дня. Мы склонны полагать, что данное явление – не временный эффект. Вначале подобные ситуации будут возникать, например, в налоговые периоды, а затем лидерство по ликвидности (в рамках 6 месяцев) явно будет за юанем, тогда как доллар и евро будут плавно уходить на второй план.
@macroresearch
Результаты En+ за первое полугодие 2022 года
По итогам первого полугодия 2022 г. выручка En+ увеличилась на 27,9% г/г. Скорректированная EBITDA выросла на 25,8% г/г. Чистая прибыль снизилась на 19,3% г/г. Чистый долг компании на 30 июня 2022 г. составил $11,44 млрд по сравнению с $8,58 млрд на 31 декабря 2021 г. Свободный денежный поток составил -$316 млрд.
Мы положительно оцениваем результаты компании. На рост выручки и EBITDA повлияли увеличение стоимости реализации алюминия, а также увеличение стоимости электроэнергии.
👉 Подробнее о результатах
@macroresearch
По итогам первого полугодия 2022 г. выручка En+ увеличилась на 27,9% г/г. Скорректированная EBITDA выросла на 25,8% г/г. Чистая прибыль снизилась на 19,3% г/г. Чистый долг компании на 30 июня 2022 г. составил $11,44 млрд по сравнению с $8,58 млрд на 31 декабря 2021 г. Свободный денежный поток составил -$316 млрд.
Мы положительно оцениваем результаты компании. На рост выручки и EBITDA повлияли увеличение стоимости реализации алюминия, а также увеличение стоимости электроэнергии.
👉 Подробнее о результатах
@macroresearch
Банк «Санкт-Петербург» выплатит дивиденды за первое полугодие
Акционеры банка «Санкт-Петербург» на внеочередном собрании утвердили выплату дивидендов по итогам первого полугодия 2022 года в размере 11,81 рубля на одну обыкновенную акцию и 0,11 рубля – на одну привилегированную. Всего на выплату дивидендов будет направлено 5,618 млрд. рублей.
Акции банка положительно отреагировали на новость, в моменте обыкновенные акции прибавляли более 5%. Доходность по ним ожидается привлекательной – 12,5%, тогда как по привилегированным – 0,7%. Оцениваем решение поощрить акционеров положительно, это стало возможным с учетом сильных финансовых результатов банка и значительного запаса по капиталу.
@macroresearch
Акционеры банка «Санкт-Петербург» на внеочередном собрании утвердили выплату дивидендов по итогам первого полугодия 2022 года в размере 11,81 рубля на одну обыкновенную акцию и 0,11 рубля – на одну привилегированную. Всего на выплату дивидендов будет направлено 5,618 млрд. рублей.
Акции банка положительно отреагировали на новость, в моменте обыкновенные акции прибавляли более 5%. Доходность по ним ожидается привлекательной – 12,5%, тогда как по привилегированным – 0,7%. Оцениваем решение поощрить акционеров положительно, это стало возможным с учетом сильных финансовых результатов банка и значительного запаса по капиталу.
@macroresearch
Выручка МТС выросла меньше, чем на 1%
По итогам 2 квартала 2022 г. выручка МТС составила 127,8 млрд. руб., что на 0,7% выше аналогичного показателя прошлого года. Скорректированная OIBDA снизилась на 9,2% г/г. Чистая прибыль составила 10,9 млрд. руб., снизившись на 36,6% г/г. Чистый долг компании увеличился на 20,2% г/г. Капитальные затраты снизились на 14,6%.
Мы сдержанно оцениваем результаты МТС. Рост выручки произошел за счет услуг связи (+4,2% г/г) и финансовых услуг (+37,2%). Более 98% выручки пришлось на Россию. Число абонентов не изменилось по отношению к предыдущему кварталу и составило 80 млн.
▪️Скорректированная OIBDA снизилась из-за необходимости увеличить резервы МТС Банка на фоне нестабильной экономической ситуации в первом полугодии 2022 г.
▪️Снижение чистой прибыли было обусловлено увеличением стоимости финансирования из-за повышенных процентных ставок и более высокой амортизации из-за недавних капитальных вложений.
▪️Увеличение чистого долга также было обусловлено высокими ставками.
▪️Капитальные затраты сократились в основном за счет санкционных ограничений на приобретение оборудования.
Считаем, что результаты компании в 3 квартале будут лучше за счет дальнейшего развития сторонних сервисов и услуг, а также на фоне стабилизации экономики.
@macroresearch
По итогам 2 квартала 2022 г. выручка МТС составила 127,8 млрд. руб., что на 0,7% выше аналогичного показателя прошлого года. Скорректированная OIBDA снизилась на 9,2% г/г. Чистая прибыль составила 10,9 млрд. руб., снизившись на 36,6% г/г. Чистый долг компании увеличился на 20,2% г/г. Капитальные затраты снизились на 14,6%.
Мы сдержанно оцениваем результаты МТС. Рост выручки произошел за счет услуг связи (+4,2% г/г) и финансовых услуг (+37,2%). Более 98% выручки пришлось на Россию. Число абонентов не изменилось по отношению к предыдущему кварталу и составило 80 млн.
▪️Скорректированная OIBDA снизилась из-за необходимости увеличить резервы МТС Банка на фоне нестабильной экономической ситуации в первом полугодии 2022 г.
▪️Снижение чистой прибыли было обусловлено увеличением стоимости финансирования из-за повышенных процентных ставок и более высокой амортизации из-за недавних капитальных вложений.
▪️Увеличение чистого долга также было обусловлено высокими ставками.
▪️Капитальные затраты сократились в основном за счет санкционных ограничений на приобретение оборудования.
Считаем, что результаты компании в 3 квартале будут лучше за счет дальнейшего развития сторонних сервисов и услуг, а также на фоне стабилизации экономики.
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки под давлением
👎Фьючерсы на нефть показывают негативную динамику
👎Валюты развивающихся стран снижаются
#псбрынки
@macroresearch
👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские рынки под давлением
👎Фьючерсы на нефть показывают негативную динамику
👎Валюты развивающихся стран снижаются
#псбрынки
@macroresearch