🍜ЧТО ЖДЕТ РЫНОК ОБЩЕПИТА В БЛИЖАЙШИЕ ГОДЫ
❌Уже третью неделю столичный общепит работает по новым правилам. Из-за пандемии коронавируса вступил в силу запрет на посещение кафе и ресторанов (кроме летних веранд) без QR-кода. По мере того, как жители столицы и других регионов будут прививаться, сегмент HoReCa (кафе, рестораны, гостиницы) будет восстанавливаться.
🍕В будущем мы видим перспективу роста онлайн-сегмента продовольственной розницы. В частности, в HoReCa на долю доставок готовой еды и других онлайн-продаж в ближайшие 3 года может прийтись до 30%. Рост продолжится по причине перестройки потребительских предпочтений и уже вложенных в период пандемии средств в цифровой бизнес.
👉Для сравнения, до 2019 года включительно на долю онлайн в HoReCa приходилось не более 12%. В 2020 году из-за локдауна показатель поднялся до 34%. После ослабления ограничений и частичного восстановления части заведений в офлайне, ждем некоторого снижения этой доли, но в перспективе – роста онлайн-сегмента усиленными темпами.
❌Уже третью неделю столичный общепит работает по новым правилам. Из-за пандемии коронавируса вступил в силу запрет на посещение кафе и ресторанов (кроме летних веранд) без QR-кода. По мере того, как жители столицы и других регионов будут прививаться, сегмент HoReCa (кафе, рестораны, гостиницы) будет восстанавливаться.
🍕В будущем мы видим перспективу роста онлайн-сегмента продовольственной розницы. В частности, в HoReCa на долю доставок готовой еды и других онлайн-продаж в ближайшие 3 года может прийтись до 30%. Рост продолжится по причине перестройки потребительских предпочтений и уже вложенных в период пандемии средств в цифровой бизнес.
👉Для сравнения, до 2019 года включительно на долю онлайн в HoReCa приходилось не более 12%. В 2020 году из-за локдауна показатель поднялся до 34%. После ослабления ограничений и частичного восстановления части заведений в офлайне, ждем некоторого снижения этой доли, но в перспективе – роста онлайн-сегмента усиленными темпами.
📈Рост ставок денежного рынка отражает ожидания повышения ключевой ставки ЦБР на заседании 23 июля и в сентябре.
✔️Вместе со ставками межбанковского кредитования за последние две недели доходность 1-летних ОФЗ выросла на 27 б.п., до 6,5% годовых.
👉По нашим прогнозам, в июле ЦБР повысит ставку до 6,5%, а в сентябре может поднять до 7% годовых. В данном сценарии ставки межбанковского кредитования и годовые ОФЗ могут еще подрасти.
@macroresearch
✔️Вместе со ставками межбанковского кредитования за последние две недели доходность 1-летних ОФЗ выросла на 27 б.п., до 6,5% годовых.
👉По нашим прогнозам, в июле ЦБР повысит ставку до 6,5%, а в сентябре может поднять до 7% годовых. В данном сценарии ставки межбанковского кредитования и годовые ОФЗ могут еще подрасти.
@macroresearch
🥃 478% – на столько выросла цена редкого виски за 10 лет, по данным компании Knight Frank. Это самый высокий показатель среди остальных предметов роскоши. Далее следуют часы (+193%) и автомобили (127%).
👜Интересно, что по итогам 2020 года максимальную доходность показали премиальные сумки первого эшелона – 17% (в лидерах второй год подряд). За 10 лет этот актив подорожал на 108%.
🍷Также в лидерах – коллекционные вина (+13% за 2020 год). В 10-летней ретроспективе элитные вина выросли в цене на 89%.
@macroresearch
👜Интересно, что по итогам 2020 года максимальную доходность показали премиальные сумки первого эшелона – 17% (в лидерах второй год подряд). За 10 лет этот актив подорожал на 108%.
🍷Также в лидерах – коллекционные вина (+13% за 2020 год). В 10-летней ретроспективе элитные вина выросли в цене на 89%.
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские площадки преимущественно снижаются
👎Фьючерсы на основные американские индексы – в небольшом «минусе»
👉Фьючерс на Brent слабо корректируется после вчерашнего роста, удерживаясь выше $76
👉Валюты развивающихся стран – без значимых изменений
Основное внимание сегодня:
❗️12.00 мск: пром. производство в еврозоне в мае
❗️17.30 мск: недельные данные по запасам энергоносителей в США
❗️21.00 мск: «Бежевая книга» (региональный обзор ФРС)
❗️Публикация финансовых отчетностей Citigroup, Wells Fargo, Bank of America
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские площадки преимущественно снижаются
👎Фьючерсы на основные американские индексы – в небольшом «минусе»
👉Фьючерс на Brent слабо корректируется после вчерашнего роста, удерживаясь выше $76
👉Валюты развивающихся стран – без значимых изменений
Основное внимание сегодня:
❗️12.00 мск: пром. производство в еврозоне в мае
❗️17.30 мск: недельные данные по запасам энергоносителей в США
❗️21.00 мск: «Бежевая книга» (региональный обзор ФРС)
❗️Публикация финансовых отчетностей Citigroup, Wells Fargo, Bank of America
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на Brent во вторник смогли подняться выше $76 за барр. Однако считаем, что это краткосрочный подъем, поскольку в центре внимания остается ситуация со спросом. Несмотря на комментарии МЭА о том, что рынок ждет дефицит предложения, прогноз по росту спроса на этот год остался неизменным. В качестве основной угрозы выделена ситуация с Covid-19. Ждем, что нефть Brent сегодня останется в зоне $75-77 за барр.
💵Валютный рынок. Сегодня с утра валюты ЕМ преимущественно дешевеют. Укреплению доллара способствует ожидание ужесточения монетарной политики ФРС. В июне индекс потребительских цен вырос до 5,4% г/г по сравнению с 5% в мае. Рубль сохраняет стабильность благодаря высоким нефтяным ценам. Сегодня ожидаем, что рубль останется в диапазоне 73,5 – 75,5 за доллар.
📈Рынок акций. Учитывая «отсечку» в Газпроме и нервозную обстановку на мировых рынках, ждем от индекса МосБиржи попыток откатиться в диапазон 3800-3850 пунктов. Из внутренних новостей отметим публикацию операционных результатов ММК за 2 кв.
💵Валютный рынок. Сегодня с утра валюты ЕМ преимущественно дешевеют. Укреплению доллара способствует ожидание ужесточения монетарной политики ФРС. В июне индекс потребительских цен вырос до 5,4% г/г по сравнению с 5% в мае. Рубль сохраняет стабильность благодаря высоким нефтяным ценам. Сегодня ожидаем, что рубль останется в диапазоне 73,5 – 75,5 за доллар.
📈Рынок акций. Учитывая «отсечку» в Газпроме и нервозную обстановку на мировых рынках, ждем от индекса МосБиржи попыток откатиться в диапазон 3800-3850 пунктов. Из внутренних новостей отметим публикацию операционных результатов ММК за 2 кв.
💸ЭТО СЛАДКОЕ СЛОВО «КЭШБЭК»
✔️16 июня стартовал четвертый этап программы туристического кэшбэка, частично компенсирующего стоимость туров по России. Этот этап распространяется на турпоездки в период с 1 октября до середины декабря.
🚊Туристический кэшбэк стал сильным фактором поддержки внутреннего туризма. За 3 этапа программой воспользовались 1,5 млн россиян: на путешествия по России они потратили 27 млрд рублей, а получили обратно 5 млрд рублей.
👉Сегодня мы наблюдаем, что при сокращении платежеспособности населения значительно снижается доля зарубежных поездок. При этом не происходит пропорционального сокращения внутреннего туризма. Поэтому в 2021 году ожидаем роста количества внутренних туров на 41% и практически достижения уровней 2019 г. Одновременно ждем более умеренного роста зарубежных поездок (на 20%).
@macroresearch
✔️16 июня стартовал четвертый этап программы туристического кэшбэка, частично компенсирующего стоимость туров по России. Этот этап распространяется на турпоездки в период с 1 октября до середины декабря.
🚊Туристический кэшбэк стал сильным фактором поддержки внутреннего туризма. За 3 этапа программой воспользовались 1,5 млн россиян: на путешествия по России они потратили 27 млрд рублей, а получили обратно 5 млрд рублей.
👉Сегодня мы наблюдаем, что при сокращении платежеспособности населения значительно снижается доля зарубежных поездок. При этом не происходит пропорционального сокращения внутреннего туризма. Поэтому в 2021 году ожидаем роста количества внутренних туров на 41% и практически достижения уровней 2019 г. Одновременно ждем более умеренного роста зарубежных поездок (на 20%).
@macroresearch
📉Курс евро к доллару падал ниже 1,18 после выхода данных по заметному ускорению потребительской инфляции в США. Эта публикация усилила опасения относительно скорого ужесточения политики ФРС. До заседаний ЕЦБ (22 июля) и ФРС (27-28 июля) евро может остаться под давлением.
@macroresearch
@macroresearch
⚽️ФУТБОЛЬНАЯ ТОКЕНОМИКА. ЧАСТЬ 2
🔹В марте мы уже затрагивали тему футбольной токеномики. С того момента капитализация криптовалюты Chiliz (средство покупки фантокенов) увеличилась в 7 раз, а затем упала в 5 раз. Напомним, что фантокены позволяют держателям участвовать в опросах, затрагивающих футбольный клуб, а также получать привилегии в обмен на токены.
🔹Фантокены – это программы лояльности, а не инвестактивы. В отличие от акций они не дают возможности участвовать в распределении прибыли клуба и принятии решений по ключевым вопросам. Для клубов это возможность привлекать доп. средства без серьезных обязательств, на хайпе от блокчейна и майнинга.
🔹Курс фантокенов зависит от спроса на криптовалюты в целом и политики клубов. Если сравнить капитализацию клубов-участников последнего чемпионата, то 1-е место принадлежало бы фантокенам Испании (Barcelona), 2- е место – сборной Турции (Galatasaray, Trabzonspor) и 3-е место – чемпионам – сборной Италии (Milan, Juventus, Roma).
🔹В марте мы уже затрагивали тему футбольной токеномики. С того момента капитализация криптовалюты Chiliz (средство покупки фантокенов) увеличилась в 7 раз, а затем упала в 5 раз. Напомним, что фантокены позволяют держателям участвовать в опросах, затрагивающих футбольный клуб, а также получать привилегии в обмен на токены.
🔹Фантокены – это программы лояльности, а не инвестактивы. В отличие от акций они не дают возможности участвовать в распределении прибыли клуба и принятии решений по ключевым вопросам. Для клубов это возможность привлекать доп. средства без серьезных обязательств, на хайпе от блокчейна и майнинга.
🔹Курс фантокенов зависит от спроса на криптовалюты в целом и политики клубов. Если сравнить капитализацию клубов-участников последнего чемпионата, то 1-е место принадлежало бы фантокенам Испании (Barcelona), 2- е место – сборной Турции (Galatasaray, Trabzonspor) и 3-е место – чемпионам – сборной Италии (Milan, Juventus, Roma).
#передоткрытием
Внешний фон на 9:05 мск:
👍Ключевые азиатские площадки преимущественно подрастают при поддержке неплохого блока статистики по КНР
👎Фьючерсы на основные американские индексы – в небольшом минусе
👎Фьючерс на Brent снижается к $74
👉Валюты развивающихся стран – без единой динамики
Основное внимание сегодня:
❗️15.30 мск: число первичных заявок на пособия по безработице в США
❗️16.15 мск: пром. производство в США в июне
❗️Публикация финансовых отчетностей Morgan Stanley и Bank of New York
@macroresearch
Внешний фон на 9:05 мск:
👍Ключевые азиатские площадки преимущественно подрастают при поддержке неплохого блока статистики по КНР
👎Фьючерсы на основные американские индексы – в небольшом минусе
👎Фьючерс на Brent снижается к $74
👉Валюты развивающихся стран – без единой динамики
Основное внимание сегодня:
❗️15.30 мск: число первичных заявок на пособия по безработице в США
❗️16.15 мск: пром. производство в США в июне
❗️Публикация финансовых отчетностей Morgan Stanley и Bank of New York
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на Brent откатились к $74 за барр. на новостях о достижении договоренностей между ОАЭ и ОПЕК+. Так, по данным Reuters, для ОАЭ согласовали изменение базового уровня добычи, однако непонятно, будут ли меняться квоты других стран. В ближайшее время ОПЕК+ должна назначить дату новой встречи. Считаем нефть излишне «перегретой» и не видим факторов для роста. На наш взгляд, актуальным будет диапазон $70-75 за барр.
💵Валютный рынок. Сегодня ЕМ преимущественно дорожают, отыгрывая комментарий регулятора США о том, что ослаблять стимулы еще рано. Но снижение нефтяных цен ограничивает потенциал усиления рубля. Сегодня ожидаем, что он останется в диапазоне 73,5 – 75,5 за доллар.
📈Рынок акций. Индекс МосБиржи в четверг останется в диапазоне 3800-3850 пунктов. Не исключаем отката к его нижней границе на фоне снижения нефтяных котировок и дефицита внутренних идей. Из новостей: публикация Детским Миром опер. результатов за 2 кв, и заседание Совета директоров РусАла, который обсудит промежуточные дивиденды.
💵Валютный рынок. Сегодня ЕМ преимущественно дорожают, отыгрывая комментарий регулятора США о том, что ослаблять стимулы еще рано. Но снижение нефтяных цен ограничивает потенциал усиления рубля. Сегодня ожидаем, что он останется в диапазоне 73,5 – 75,5 за доллар.
📈Рынок акций. Индекс МосБиржи в четверг останется в диапазоне 3800-3850 пунктов. Не исключаем отката к его нижней границе на фоне снижения нефтяных котировок и дефицита внутренних идей. Из новостей: публикация Детским Миром опер. результатов за 2 кв, и заседание Совета директоров РусАла, который обсудит промежуточные дивиденды.
🦾ВРЕМЯ ТИТАНОВ
✍️Крупнейший по числу магазинов и второй по выручке российский ритейлер Магнит получил разрешение ФАС на приобретение Дикси. Ранее была новость об одобрении еще одной сделки в ритейле: Лента+Билла. Таким образом, игроки усиливают свои федеральные позиции и ужесточают конкуренцию на рынках мегаполисов (особенно в Питере и Москве).
👉В итоге, в России появятся 2 крупнейших игрока, занимающих суммарно 22-24% рынка с небольшой разницей в доле (X5 и Магнит). На 3-м месте будет Лента, но со значительным отрывом (примерно 3% рынка).
🛒Новости об одобрении ФАС значительно усиливают позиции Магнита и Ленты, ждем активных действий со стороны Х5, которая завтра опубликует операционные результаты.
👉В целом ожидаем продолжения объединения участников рынка. Ритейлеры стараются покрыть все запросы потребителя и развивают доставки, возможности возврата и т.д., а это возможно только если у игрока достаточно широкая складская сетка и хорошо выстроенная логистика.
@macroresearch
✍️Крупнейший по числу магазинов и второй по выручке российский ритейлер Магнит получил разрешение ФАС на приобретение Дикси. Ранее была новость об одобрении еще одной сделки в ритейле: Лента+Билла. Таким образом, игроки усиливают свои федеральные позиции и ужесточают конкуренцию на рынках мегаполисов (особенно в Питере и Москве).
👉В итоге, в России появятся 2 крупнейших игрока, занимающих суммарно 22-24% рынка с небольшой разницей в доле (X5 и Магнит). На 3-м месте будет Лента, но со значительным отрывом (примерно 3% рынка).
🛒Новости об одобрении ФАС значительно усиливают позиции Магнита и Ленты, ждем активных действий со стороны Х5, которая завтра опубликует операционные результаты.
👉В целом ожидаем продолжения объединения участников рынка. Ритейлеры стараются покрыть все запросы потребителя и развивают доставки, возможности возврата и т.д., а это возможно только если у игрока достаточно широкая складская сетка и хорошо выстроенная логистика.
@macroresearch
❓ЧТО НУЖНО ЗНАТЬ ОБ IPO СЕТИ EMС
🏥Сеть медцентров EMC оценили в $1,125 млрд в рамках IPO. Сейчас в ЕМС входят 7 многопрофильных медицинских центров, родильный дом и реабилитационный центр, а также 3 гериатрических центра в Москве и Московской области.
✔️Цена размещения составила $12,5 за GDR, по нижней границе от заявленного диапазона $12,5–14. Доля акций в свободном обращении по итогам сделки составила порядка 44% без учета реализации опциона, что является достаточно высоким уровнем и может позитивно сказаться на ликвидности акций. Мы считаем, что компания справедливо оценена рынком и имеет потенциал роста, сопоставимый рынку частных клиник в России, на уровне 7-8% в год.
💡Дивидендная политика компании предполагает выплату до 100% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2020 года сеть уже завершила основную часть своей инвестпрограммы. Общий размер дивидендных выплат за 2018-2020 годы составил €140 млн. В 2021 году компания планирует выплатить €114 млн.
@macroresearch
🏥Сеть медцентров EMC оценили в $1,125 млрд в рамках IPO. Сейчас в ЕМС входят 7 многопрофильных медицинских центров, родильный дом и реабилитационный центр, а также 3 гериатрических центра в Москве и Московской области.
✔️Цена размещения составила $12,5 за GDR, по нижней границе от заявленного диапазона $12,5–14. Доля акций в свободном обращении по итогам сделки составила порядка 44% без учета реализации опциона, что является достаточно высоким уровнем и может позитивно сказаться на ликвидности акций. Мы считаем, что компания справедливо оценена рынком и имеет потенциал роста, сопоставимый рынку частных клиник в России, на уровне 7-8% в год.
💡Дивидендная политика компании предполагает выплату до 100% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2020 года сеть уже завершила основную часть своей инвестпрограммы. Общий размер дивидендных выплат за 2018-2020 годы составил €140 млн. В 2021 году компания планирует выплатить €114 млн.
@macroresearch
⛱ КАК ОТКРЫТИЕ ЗАРУБЕЖНЫХ КУРОРТОВ МЕНЯЕТ ЦЕНЫ НА ОТДЫХ
💸Стоимость отдыха на южных курортах России в этом году сильно зависит от эпидемиологической ситуации. На днях стало известно о снижении стоимости путевок по России на 20% на фоне открытия прямого авиасообщения с курортами Египта. Ранее, после ограничения авиасообщения с Турцией, стоимость размещения гостиницах подскочила на 120%.
👉По нашему мнению, такая скачкообразная динамика – это попытка туристического бизнеса компенсировать убытки прошлого года. Так, за 2020 год количество граждан, воспользовавшихся гостиницами и другими местами размещения, снизилось на 38% г/г, а объем туристических услуг снизился на 39,5%.
📊Мы считаем, что постепенное открытие границ позитивно сказывается на ценах в отрасли и ожидаем, что по итогам года ситуация стабилизируется. Кстати, согласно нашему опросу, 41% россиян в этом году проводят отпуск в поездках внутри страны, 15% – за границей, еще 18% – на даче. Остальные не отдыхают, а работают.
@macroresearch
💸Стоимость отдыха на южных курортах России в этом году сильно зависит от эпидемиологической ситуации. На днях стало известно о снижении стоимости путевок по России на 20% на фоне открытия прямого авиасообщения с курортами Египта. Ранее, после ограничения авиасообщения с Турцией, стоимость размещения гостиницах подскочила на 120%.
👉По нашему мнению, такая скачкообразная динамика – это попытка туристического бизнеса компенсировать убытки прошлого года. Так, за 2020 год количество граждан, воспользовавшихся гостиницами и другими местами размещения, снизилось на 38% г/г, а объем туристических услуг снизился на 39,5%.
📊Мы считаем, что постепенное открытие границ позитивно сказывается на ценах в отрасли и ожидаем, что по итогам года ситуация стабилизируется. Кстати, согласно нашему опросу, 41% россиян в этом году проводят отпуск в поездках внутри страны, 15% – за границей, еще 18% – на даче. Остальные не отдыхают, а работают.
@macroresearch
🏠По данным Циан, в Москве доля ипотечных сделок в 1-м полугодии варьировалась в диапазоне 63–72%. А в последний месяц действия льготной ипотеки на старых условиях доля сделок на первичном рынке достигла 72%. Это максимальное значение с июня 2020 года, когда в столице были сняты основные ограничения после весеннего локдауна.
@macroresearch
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9:05 мск:
👎Ключевые азиатские площадки преимущественно снижаются
👎Фьючерсы на основные американские индексы – в символическом минусе
👎Фьючерс на Brent сдержанно снижается, торгуясь чуть выше $73
👎Валюты развивающихся стран – под слабым давлением
Основное внимание сегодня:
❗️12.00 мск: торговый баланс еврозоны за май
❗️15.30 мск: розничные продажи в США в июне
❗️17.00 мск: индекс потребительских настроений в США от университета Мичигана в июле (предварит. значение)
❗️17.00 мск: запасы на складах в США в мае
@macroresearch
Внешний фон на 9:05 мск:
👎Ключевые азиатские площадки преимущественно снижаются
👎Фьючерсы на основные американские индексы – в символическом минусе
👎Фьючерс на Brent сдержанно снижается, торгуясь чуть выше $73
👎Валюты развивающихся стран – под слабым давлением
Основное внимание сегодня:
❗️12.00 мск: торговый баланс еврозоны за май
❗️15.30 мск: розничные продажи в США в июне
❗️17.00 мск: индекс потребительских настроений в США от университета Мичигана в июле (предварит. значение)
❗️17.00 мск: запасы на складах в США в мае
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на Brent завершают неделю снижением, ближайший фьючерс опустился ниже $74 за барр. Снимается накопленная «перекупленность» в условиях риска по балансу. Несмотря на договоренности между ОПЕК+ и ОАЭ, видим риск наращивания добычи и другими производителями. Считаем, что цены пока удержатся в диапазоне $70-75 за барр., но тенденция движения к нижней границе будет доминирующей.
💵Валютный рынок. Уменьшение склонности к риску на глобальном рынке из-за роста заболеваемости Covid-19 и снижение нефтяных цен оказывают давление на рубль и валюты ЕМ. На негативном внешнем фоне рубль сегодня может немного подешеветь, оставаясь в диапазоне 73,5 – 75,5 за доллар.
📈Рынок акций. Рассчитываем, что индекс МосБиржи будет проторговывать диапазон 3750-3800 пунктов, в случае стабилизации на товарных рынках может завершить неделю у отметки 3800 пунктов. Из внутренних новостей: отчетность Северстали, публикация операционных результатов Алросы и Х5. Ждем, что они будут сильными и окажут поддержку рыночному сантименту.
💵Валютный рынок. Уменьшение склонности к риску на глобальном рынке из-за роста заболеваемости Covid-19 и снижение нефтяных цен оказывают давление на рубль и валюты ЕМ. На негативном внешнем фоне рубль сегодня может немного подешеветь, оставаясь в диапазоне 73,5 – 75,5 за доллар.
📈Рынок акций. Рассчитываем, что индекс МосБиржи будет проторговывать диапазон 3750-3800 пунктов, в случае стабилизации на товарных рынках может завершить неделю у отметки 3800 пунктов. Из внутренних новостей: отчетность Северстали, публикация операционных результатов Алросы и Х5. Ждем, что они будут сильными и окажут поддержку рыночному сантименту.
🛒X5 НЕ СДАЕТ ПОЗИЦИИ
📌X5 Retail Group во 2 кв. 2021 года увеличила чистую выручку на 10,6% г/г, до 545 млрд рублей. Продажи офлайн выросли на 9,6%, а выручка цифровых бизнесов увеличилась более чем в 2 раза. В целом результаты компании оказались ожидаемыми. Основная динамика и изменение структуры продаж связаны с нетипичной базой – 2 кв. 2020 г.
👉Ранее мы писали, что среди крупных игроков усиливается конкуренция (Магниту одобрили сделку с Дикси), и Х5 вынуждены делать новые шаги по усилению экспансии, чтобы не потерять лидерство. Мы считаем, что на данном этапе компания идет в ногу с основными тенденциями и старается развивать сервисы, запущенные в пандемию. Сохраняем целевой уровень – 2800 руб. за акцию.
@macroresearch
📌X5 Retail Group во 2 кв. 2021 года увеличила чистую выручку на 10,6% г/г, до 545 млрд рублей. Продажи офлайн выросли на 9,6%, а выручка цифровых бизнесов увеличилась более чем в 2 раза. В целом результаты компании оказались ожидаемыми. Основная динамика и изменение структуры продаж связаны с нетипичной базой – 2 кв. 2020 г.
👉Ранее мы писали, что среди крупных игроков усиливается конкуренция (Магниту одобрили сделку с Дикси), и Х5 вынуждены делать новые шаги по усилению экспансии, чтобы не потерять лидерство. Мы считаем, что на данном этапе компания идет в ногу с основными тенденциями и старается развивать сервисы, запущенные в пандемию. Сохраняем целевой уровень – 2800 руб. за акцию.
@macroresearch